医药股市场表现 - 5月23日医药股集体走强，幽门螺杆菌、AI医疗概念、减肥药等板块放量大涨超2% [1] - 海辰药业开盘3分钟20%涨停，创近2年半新高；塞力医疗、贝瑞基因、众生药业等强势涨停 [1] - 恒瑞医药港股上市首日涨幅约30%，募集99亿港元，为近五年港股医药板块最大IPO [1] - 港股医药板块同步大涨，创新药精选50指数、港股通创新药指数涨幅居前，昭衍新药、叮当健康大幅拉升 [1] 医药行业进出口数据 - 2025年一季度中国医药保健品出口额266.32亿美元，同比增长4.39%；进口额204.56亿美元，同比下降4.42% [1] - 美国为最大单一出口市场，对美出口46.39亿美元（同比+9.6%），西药原料和一次性耗材贡献主要增量 [2] 创新药研发进展 - 截至2024年末，中国企业研发的活跃创新药数量达3575个，全球首位 [2] - 国内获批创新药中本土产品占比从2015年不足10%提升至2024年42% [2] - 2024年跨国药企引进的创新药候选分子31%来自中国（2019年为0） [2] 行业展望 - 机构认为2025年创新药将成医药板块投资主线，进入成果兑现阶段 [2] - 2025年或为医药行业"三个元年"：收入放量元年（医保谈判后加速放量）、盈利跨越元年（企业批量盈利）、估值抬升元年（支付端改善） [2]

公司金融产品认购情况 - 公司于2025年5月22日认购江苏银行人民币结构性存款产品，合计投资总额为人民币440,000,000元，包括四项产品：首项150,000,000元、第二项60,000,000元、第三项200,000,000元及第四项30,000,000元 [1][3][4] - 四项产品均为保本浮动收益型，预计年回报率区间分别为0.1%-2.45%、1.60%-2.50%、1.00%-2.56%及1.50%-2.45%，期限最短6个月、最长12个月 [4] - 截至公告日，除上述未到期产品外，其余向江苏银行认购的金融产品均已按条款悉数赎回 [1][5] 认购理由与财务影响 - 认购目的是利用富余现金余额提升利息收益，同时保持高流动性和低风险敞口，预期年利息收益范围从首项最低74,000元至第三项最高2,539,000元 [4][5] - 公司认为该等产品风险低于常规投资，且回报优于商业银行普通存款，预计不会对财务状况造成不利影响 [5] - 资金来源于运营富余现金，不影响日常运营流动性，董事评估条款公平合理且符合股东整体利益 [5] 上市规则合规性 - 前三次认购因单次及合并基准适用百分比率均低于5%，未构成须予公布交易 [2][5] - 第四次认购后合并基准适用百分比率升至5%-25%区间，触发上市规则第14章须予披露交易要求，故发布公告 [2][5] 参与方背景 - 认购主体为公司全资附属公司昭衍管理科技及昭衍（苏州）新药，后者主营药物非临床研究服务 [6] - 江苏银行为上海证券交易所上市的系统重要性银行（股票代码：600919），独立于公司及其关联方 [6] 行业定位 - 公司为专注药物非临床安全性评价的领先合同研究组织，业务覆盖药物发现至临床试验阶段的全链条研发服务 [6]

业绩总结 - 2025年5月22日后集团成员公司认购江苏银行结构性存款投资总额4.4亿[3][6] - 首项产品本金1.5亿，预计年回报率0.1% - 2.45%，预期利息约7.4万 - 182.2万[7] - 第二项产品预期利息约96万 - 150万[9] - 第三项产品本金2亿，预计年回报率1.00% - 2.56%，预期利息约99.2万 - 253.9万[9] - 第四项产品本金3000万，预计年回报率1.50%或2.45%，预期利息约22.7万或37.1万[11] 未来展望 - 集团预期在金融产品赚取利息，投资不影响营运资金或运营[14] 其他新策略 - 集团用银行结余认购产品，实现高流动性、低风险和高利息收益率[13] 交易情况 - 认购首、二、三项产品适用百分比率低于5%，不构成须公布交易[4][15] - 认购四项产品合并计算最高适用百分比率高于5%低于25%，构成须披露交易[5][16] 产品信息 - 首项产品投资日期为2024年11月21日[22] - 第二项产品投资日期为2024年12月26日，本金6000万[26] - 第三项产品投资日期为2025年2月25日[26] - 第四项产品投资日期为2025年5月22日[22] 其他 - 除未到期产品外，其余向江苏银行认购的金融产品已按条款赎回[3][12] - 公告日期董事会包括主席兼执行董事冯宇霞等9人[25]

公司股权激励计划调整 - 公司于2023年3月30日召开第四届董事会第二次会议，审议通过回购注销2019年和2021年A股限制性股票激励计划部分限制性股票的议案 [1] - 2023年4月27日第四届董事会第三次会议再次审议通过回购注销2021年A股限制性股票激励计划部分限制性股票的议案 [1] - 根据2019年激励计划，因1名激励对象离职，回购注销限制性股票0.3293万股 [1] - 根据2021年激励计划，因21名激励对象离职或业绩不达标，回购注销限制性股票3.1108万股 [2] 股票回购详情 - 2019年限制性股票回购价格为8.21元/股，共回购0.3293万股 [2] - 2021年限制性股票回购价格为59.72元/股，共回购3.1108万股 [2] - 合计回购注销股票3.4401万股 [2] 公司注册资本变更 - 2025年1月23日第一次临时股东大会审议通过变更注册资本的议案 [2] - 本次回购注销将导致公司注册资本减少 [2] 债权人通知事项 - 债权人可在公告发布后45日内要求公司清偿债务或提供担保 [2] - 债权人需提交书面要求及相关证明文件 [2] - 债权申报需提供合同、协议等债权债务关系证明文件 [3] - 法人债权人需提供营业执照副本和法定代表人身份证明 [3] - 自然人债权人需提供有效身份证件 [3] - 委托他人申报需额外提供授权委托书和代理人身份证件 [3]

股票回购 - 公司回购注销2019年限制性股票0.3293万股，价格8.21元/股[2] - 公司回购注销2021年限制性股票3.1108万股，价格59.72元/股[2] - 公司合计回购注销股票3.4401万股[2] 股本与资本变化 - 回购后总股本由535,678,676股减至535,644,275股[2] - 回购后注册资本由535,678,676元减为535,644,275元[2] 债权相关 - 债权人2025年5月13日起45日内可要求清偿或担保[3] - 债权申报登记地点为北京市经济技术开发区荣京东街甲5号[4] - 申报时间为2025年5月13日起45天内指定时段[4] - 申报联系人是贾丰松，电话010 - 67869582[4]

公司股价与估值 - 5月8日收盘价16.35元，上涨2.89%，总市值122.54亿元 [1] - 滚动市盈率PE 31.63倍，创16天以来新低 [1] - 市净率1.51倍，静态PE 165.43倍 [2] 行业对比 - 医疗服务行业平均PE 38.86倍，中值38.36倍 [1] - 公司PE在行业中排名第24位 [1] - 行业平均市净率3.41倍，中值2.71倍 [2] 机构持仓 - 22家机构持仓，包括20家基金、1家社保、1家其他机构 [1] - 合计持股7294.82万股，持股市值14.84亿元 [1] 主营业务 - 药物非临床安全性评价服务为主的临床前研究服务 [1] - 实验动物及附属产品销售业务 [1] - 主要产品包括药物非临床研究服务、临床服务及其他、实验模型供应 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入2.87亿元，同比-11.54% [1] - 净利润4111.95万元，同比+115.11% [1] - 销售毛利率28.61% [1] 同业比较 - 润达医疗PE -312.04倍，总市值114.15亿元 [2] - 金域医学PE -36.61倍，总市值142.92亿元 [2] - 百诚医药PE -29.16倍，总市值37.54亿元 [2]

港股市场表现 - 5月8日港股市场集体低开，恒生指数低开跌0.45%，恒生科技指数低开跌0.28%，港股通创新药指数逆市高开涨0.18% [1] - 港股创新药ETF（159567）开盘高开高走，现涨1.16%，成分股中亚盛医药-B涨超3%，乐普生物-B涨超2%，昭衍新药、荣昌生物、药明生物等股涨幅居前 [1] - 港股创新药ETF（159567）紧密跟踪港股通创新药指数（987018），该指数反映港股通生物科技产业上市公司的运行特征 [1] 减肥药行业动态 - 世卫组织计划首次将减肥药纳入基本药物目录以治疗成人肥胖症，目前正在制定使用GLP-1 RA和GLP-1 RA/GIP双受体激动剂治疗成年肥胖患者的指南，预计2025年8月或9月出台最终方案 [1] 机构观点 - 光大证券指出，国产减肥药即将步入商业化，销售能力将成为未来竞争优势的关键因素，具备领先研发进度和强大销售执行力的企业将占据优势地位，GLP-1产业链景气度将持续上行 [2] - 中国银河证券表示，医药板块估值处于较低水平，公募持仓低配，2025年支付端有望边际改善，创新药械有望获益，医药行情将迎来持续性修复，看好创新药产业链表现 [2] - 信达证券认为，2025年第二季度创新药或有医保谈判、医保丙类目录落地预期、重要肿瘤药临床会议等事件催化，建议关注商业化快速放量的创新药标的和具备较高研发亮点的创新药标的 [2]

股份与股本数据 - 截至2025年4月底，H股法定/注册股份118,995,206股，面值1元，股本118,995,206元[1] - 截至2025年4月底，A股法定/注册股份630,482,128股，面值1元，股本630,482,128元[1] - 截至2025年4月底，公司法定/注册股本总额749,477,334元[1] - 截至2025年4月底，H股已发行股份118,995,206股，库存股0股[3] - 截至2025年4月底，A股已发行股份630,482,128股，库存股3,303,034股[3] 股份变动情况 - 2025年4月，H股法定/注册、已发行及库存股份数目无增减[1][3] - 2025年4月，A股法定/注册、已发行及库存股份数目无增减[1][3]

纪要涉及的公司 昭衍新药 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务表现** - 2025年一季度营收2.87亿元，同比减少，因去年同期有高价订单；归母净利润4111.95万元，同比增长115.11%，扣非归母净利润2566.26万元；实验室板块亏损4134.38万元，受季度和行业压力影响；生物资产价值变动收益5300万元，资金管理贡献1662.3万元[2][3] - 一季度新签订单约4.3亿元，金额和数量同比增加，在手订单22亿元与上季度持平；全年新签订单金额同比增长7.5%，数量增幅略高于金额；传统药企订单占比稍多于50%，一季度增长主要来自国内市场[2][3][23] - 一季度资产减值同比增长约20%，因财务谨慎计提[15] 2. **行业需求与政策** - 2024年国内IND数量3000多项，同比增长2.54%，增速放缓但维持高位，订单价格稳定[5] - FDA 2025年4月10日提出用AI和类器官替代动物实验，过渡期平行进行新技术申报，国内CDE未出台具体政策，中外技术有差距，现阶段难完全替代动物实验[5] 3. **猴价与供给** - 猴价目前变化不大，由供需决定，去年部分订单影响今年一季度实验室服务板块利润，未来趋势待观察供需变化[7] - 国内实验用猴供给稳定，繁殖率稳定且无大量种猴进口，需求无显著增长，供需平衡偏紧，价格稳定[8] 4. **产能与扩张** - 非临床业务产能利用率高，广州设施进入竣工验收阶段，后续将装修扩产[9] - 美国子公司Bellmore及离岸外包业务发展稳定，离岸外包业务有增长但体量小，对整体收入贡献有限[11] 5. **收并购方向**：公司沿实验室服务能力横向和纵向发展并购，FDA政策下并购需求强烈，业务多元化丰富，境内外有小股权投资、战略合作及并购考虑[10] 6. **费用与订单周期** - 各项费用绝对值相对稳定，季度间变化不大，注重成本和费用控制，提升运营效率[15] - 订单执行周期6 - 12个月，目前无明显排期，询单到落单约半年以上，具体因项目而异[15] 7. **行业竞争格局**：行业竞争格局稳定，与之前差别不大，2024年底GLP资质出清十几家，头部公司竞争多，小公司参与度降低[19] 8. **客户回款与应收账款**：应收账款状况良好，客户信誉度高，收款压力不大，公司加强回收力度确保资金流动性[4][19] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司未提供毛利和净利润预期，受市场需求、售价及政策等因素影响，一季度收入因订单周期有压力[4][12] 2. EQ实验室一季度收入确认少，费用均衡，全年面临压力，竞争和价格压力未缓解，预计与去年持平有挑战[16] 3. 实验用猴存栏数量稳定，每年消耗量因实验项目而异，自繁与外采比例按需调整[13] 4. 新签订单取消情况减少，客户状态回归正常[14] 5. Biomer经营稳定，设施饱和考虑扩产，关税未产生影响，可转移成本，离岸外包业务不受关税影响，未感受海外客户强烈本土完成工作需求[17] 6. 在手订单与新签订单有差异，因部分订单取消或到期未执行，取消情况减少[20] 7. 公司在复杂难度高项目技术领域占有率通常较高，但未统计具体数字[21] 8. 新细分领域增长速度比传统领域快，未统计具体数字[22] 9. 一季度新签订单价格稳定，美国本土订单与去年基本持平，离岸外包有所增长[23]

财报获取 - 公司2024年度报告中、英文版本分别上载于公司网站及联交所网站[2][7] - 非登记股东可填申请表向公司H股证券登记处索取印刷本，费用全免[3][7] 通讯接收 - 非登记股东想电子收取公司通讯，应联系中介机构提供邮箱地址[4][8] - 未收到有效邮箱地址，公司只能发送登载通知印刷本[4][8] 咨询方式 - 对通知有查询，可于工作日9:00 - 18:00致电H股证券登记处热线[5][8] 个人资料 - 提供个人资料属自愿，用于处理申请表格指示[20] - 公司可将个人资料披露或转移给相关方，保留至履行用途所需期间[20] 申请表格 - 寄回申请表格需剪贴邮寄标签，香港投寄无需支付邮费[21] - 邮寄标签收件方为卓佳证券登记有限公司，简便回邮号码为10 GPO[21]