板块整体表现 - 11月19日专业连锁板块整体下跌1.67%，表现弱于上证指数（上涨0.18%）和深证成指（下跌0.0%）[1] - 板块内7只个股全部下跌，孩子王以2.84%的跌幅领跌[1] - 板块主力资金净流出9759.53万元，而游资和散户资金分别净流入2766.77万元和6992.77万元[1] 个股市场表现 - 孩子王跌幅最大为2.84%，收盘价10.60元，成交量为28.79万手，成交额为3.09亿元[1] - 爱婴室下跌1.80%，收盘价18.03元，成交量为2.82万手，成交额为5130.78万元[1] - 华致酒行下跌1.72%，收盘价19.41元，成交量为3.60万手，成交额为7046.06万元[1] - 爰施德下跌1.49%，吉峰科技下跌1.41%，天音控股下跌0.88%，博士眼镜下跌0.71%[1] 个股资金流向 - 孩子王主力资金净流出最多，达4494.66万元，主力净占比为-14.54%，但其游资和散户资金分别净流入1229.40万元和3265.26万元[2] - 爰施德主力资金净流出2826.60万元，主力净占比为-20.25%，为板块内最高[2] - 吉峰科技是板块内唯一获得主力资金净流入的个股，净流入额为1521.80万元，主力净占比为14.12%[2] - 博士眼镜、天音控股、爱婴室、华致酒行的主力资金分别净流出1531.52万元、1457.02万元、498.19万元和473.34万元[2]

公司财务表现 - 25Q3收入8.91亿元，同比增长15.1% [1] - 25Q3归母净利润0.06亿元，同比增长2.4% [1] - 25Q3扣非归母净利润0.02亿元，同比增长121.8% [1] - 25Q3净利润率0.6%，同比下降0.1个百分点，扣非净利率0.2%，同比上升1.1个百分点 [1] 线下渠道扩张 - 25Q3线下渠道总数516家，环比净增29家，同比净增53家，成为线下增长核心驱动 [1] - 第六代标准化店型成功跑通，特点为更小的单店面积、精简的SKU、差异化产品及透明的销售机制 [1] 线上渠道表现 - 线上自营业务显著好转，代运营业务持续高增长 [1] - 供应商服务收入有所减少 [1] 新业务发展 - 公司与万代南梦宫合作，开设高达基地，苏州店已开业，长沙店于10月开业，沈阳店预计11月开业 [2] - 高达基地选址于消费人气旺、客流量大的城市核心商圈，看好其开业表现 [2] - 后续的麦趣乐集合店业务具备想象空间，契合新消费趋势 [1][2] 供应链整合与自有品牌 - 9月收购湖北永怡30%股权，垂直整合纸尿裤等供应链 [1] - 发力自有品牌，中长期有望构筑渠道壁垒并提升盈利中枢 [1]

板块整体表现 - 11月18日专业连锁板块整体上涨0.31%，而同日上证指数下跌0.81%至3939.81点，深证成指下跌0.92%至13080.49点[1] - 板块内7只个股中4只上涨，3只下跌，博士眼镜以2.56%的涨幅领涨[1] - 板块整体主力资金净流入2569.18万元，但游资资金净流出1498.55万元，散户资金净流出1070.63万元[1] 个股价格与成交表现 - 博士眼镜收盘价30.89元，上涨2.56%，成交量15.59万手，成交额4.77亿元[1] - 孩子王收盘价10.91元，上涨1.87%，成交量50.70万手，成交额5.50亿元[1] - 华致酒行收盘价19.75元，上涨0.92%，成交量4.08万手，成交额7966.04万元[1] - 爱婴室收盘价18.36元，下跌0.54%，成交量2.92万手，成交额5344.24万元[1] - 爰施德收盘价12.07元，下跌0.58%，成交量10.17万手，成交额1.23亿元[1] - 吉峰科技收盘价8.53元，下跌0.81%，成交量14.48万手，成交额1.24亿元[1] - 天音控股收盘价10.18元，下跌1.26%，成交量14.45万手，成交额1.47亿元[1] 个股资金流向 - 博士眼镜主力资金净流入3888.61万元，占比8.14%，游资净流出1543.32万元，散户净流出2345.29万元[2] - 孩子王主力资金净流入3547.84万元，占比6.45%，游资净流出850.19万元，散户净流出2697.65万元[2] - 华致酒行主力资金净流入714.57万元，占比8.97%，游资净流出442.82万元，散户净流出271.75万元[2] - 吉峰科技主力资金净流出33.40万元，游资净流入837.63万元，占比6.75%，散户净流出804.24万元[2] - 爱婴室主力资金净流出143.40万元，游资净流出35.59万元，散户净流入178.99万元，占比3.35%[2] - 爱施德主力资金净流出1646.85万元，占比13.41%，游资净流入260.86万元，散户净流入1385.99万元，占比11.29%[2] - 天音控股主力资金净流出3758.19万元，占比25.53%，游资净流入274.86万元，散户净流入3483.33万元，占比23.67%[2]

板块整体表现 - 11月17日专业连锁板块整体上涨0.13%跑赢大盘当日上证指数下跌0.46%深证成指下跌0.11% [1] - 板块内个股表现分化博士眼镜以1.96%的涨幅领涨而华致酒行下跌1.06%跌幅最大 [1] - 从资金面看当日专业连锁板块整体呈现主力资金和游资净流出分别净流出5199.59万元和292.73万元而散户资金净流入5492.32万元 [1] 领涨个股分析 - 博士眼镜为当日板块领涨股收盘价为30.12元上涨1.96%成交量为6.79万手成交额为2.03亿元 [1] - 该股获得主力资金净流入1187.56万元主力净占比达5.85%但游资和散户资金分别净流出132.77万元和1054.78万元 [2] 个股资金流向 - 资金流向呈现显著分化博士眼镜和爰施德获得主力资金净流入分别为1187.56万元和499.11万元 [2] - 天音控股华致酒行和孩子王遭遇主力资金大幅净流出分别净流出2947.13万元1783.14万元和1090.11万元主力净占比分别为-17.51%-21.79%和-5.96% [2] - 吉峰科技虽主力资金净流出797.65万元但获得游资净流入1097.74万元游资净占比为9.52% [2]

行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持）[7] 报告核心观点 - 2025年双十一电商大促落幕，全网销售总额达16950亿元，同比增长14.2%，显示电商韧性增长[3][26] - 美妆、珠宝品类表现亮眼，黄金珠宝消费从单一保值需求向“文化认同+情感价值”多元需求演进[3][29] - 国货美妆品牌持续崛起，功效护肤及高价格带成为增长核心，高端美妆景气度趋势延续[3][32][37] - 即时零售与AI技术落地推动消费体验升级，形成“好产品+准流量+高效率”的良性循环[3][42] - 投资建议关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司，包括黄金珠宝、线下零售、化妆品及医美四大主线[6][47][48] 零售行情回顾 - 本周（11月10日-11月14日）商贸零售指数报收2427.56点，上涨4.06%，跑赢上证综指（下跌0.18%）4.23个百分点，在31个一级行业中排名第3位[5][14] - 2025年年初至今，零售行业指数上涨8.43%，表现弱于大盘（上证综指累计上涨19.06%）[14] - 细分板块中，超市板块本周涨幅最大，为7.09%；钟表珠宝板块年初至今累计涨幅最大，为23.66%[18][21] - 个股方面，东百集团（+61.1%）、浙江东日（+35.3%）、三江购物（+17.7%）本周涨幅靠前[5][23] 行业动态：双十一大促表现 - **电商平台表现**：天猫综合电商销售稳居榜首；京东双十一成交额再创新高，下单用户数增长40%，订单量增长近60%；抖音助力6.7万个品牌销售额翻倍[3][26] - **黄金珠宝品类**：天猫黄金类目销量同比双位数增长；京东镶嵌黄金饰品成交额同比增长超200%；老铺黄金双十一总成交额破29亿元，周大福推出情绪力IP新品吸引年轻客群[29] - **美妆品类**：全网GMV达1325亿元，其中美容护肤991亿元，香水彩妆334亿元；珀莱雅稳居天猫美妆榜首，韩束蝉联抖音美妆榜首；国货品牌在抖音美妆Top5中占据4席[3][32][36] - **消费趋势**：复合功效型护肤品GMV占比达47%；高价格带GMV环比增速亮眼；品牌自播成为增长核心驱动力[37] - **技术赋能**：即时零售如美团“品牌官旗闪电仓”美妆护肤GMV翻倍增长；AI技术助力天猫商家ROI同比增长超15%[42] 投资主线及重点公司 - **投资主线一（黄金珠宝）**：关注具备差异化产品力的品牌，如潮宏基（2025Q3营收21.35亿元，+49.5%）、老铺黄金（FY2025H1营收123.54亿元，+250.9%）、周大福等[6][47][54] - **投资主线二（线下零售）**：关注永辉超市（2025Q3营收124.86亿元，-25.6%）、爱婴室（2025Q3营收8.91亿元，+15.1%）、吉宏股份（2025Q3营收18.05亿元，+25.0%）等[6][47][57][60] - **投资主线三（化妆品）**：推荐珀莱雅（2025Q3营收17.36亿元，-11.6%）、毛戈平（FY2025H1营收25.88亿元，+31.3%）、丸美生物（2025Q3营收6.86亿元，+14.3%）等[6][48][66][70] - **投资主线四（医美）**：关注爱美客（2025Q3营收5.66亿元，-21.3%）、朗姿股份（2025Q3营收14.6亿元，+12.7%）、科笛-B等[6][48][73][77] 重点公司动态摘要 - **潮宏基**：2025Q3营收同比增长49.5%，加盟渠道净增57家门店，品牌出海计划推进[54][56] - **永辉超市**：2025Q3营收同比下滑25.6%，门店调改加速推进，供应链改革效果显现[57][58] - **珀莱雅**：双十一天猫现货4小时成交榜蝉联第一，大单品战略升级，多品牌矩阵协同发展[70][72] - **朗姿股份**：2025Q3归母净利润同比大增1579.5%，医美业务版图持续扩大，外延收购推进[73][74]

板块整体表现 - 11月13日专业连锁板块整体上涨0.33%，领先个股为吉峰科技，涨幅达3.06% [1] - 当日上证指数收于4029.5点，上涨0.73%，深证成指收于13476.52点，上涨1.78% [1] - 板块整体资金流向呈现主力资金净流出9502.91万元，而游资和散户资金分别净流入553.71万元和8949.2万元 [1] 个股价格与成交表现 - 吉峰科技收盘价9.08元，涨幅3.06%，成交量为39.83万手，成交额为3.65亿元 [1] - 孩子王收盘价10.77元，涨幅0.37%，成交量为28.23万手，成交额为3.01亿元 [1] - 爱婴室收盘价18.47元，涨幅0.44%，成交量为2.11万手，成交额为3873.91万元 [1] - 爰施德收盘价12.24元，涨幅0.41%，成交量为12.51万手，成交额为1.53亿元 [1] - 博士眼镜收盘价30.12元，涨幅0.13%，成交量为4.77万手，成交额为1.44亿元 [1] - 华致酒行收盘价20.35元，下跌0.34%，成交量为5.27万手，成交额为1.07亿元 [1] - 天音控股收盘价10.32元，下跌0.39%，成交量为13.83万手，成交额为1.4317亿元 [1] 个股资金流向分析 - 吉峰科技主力资金净流出3863.23万元，净占比-10.59%，但游资净流入1340.44万元，散户净流入2522.79万元 [2] - 天音控股主力资金净流出2122.51万元，净占比-14.87%，为板块中主力净流出占比最高个股 [2] - 爱施德主力资金净流出1106.06万元，净占比-7.25% [2] - 孩子王主力资金净流出1068.38万元，净占比-3.55% [2] - 博士眼镜主力资金净流出906.81万元，净占比-6.29% [2] - 华致酒行主力资金净流出217.06万元，净占比-2.03% [2] - 爱婴室主力资金净流出218.86万元，净占比-5.65% [2]

板块整体表现 - 11月11日专业连锁板块整体上涨0.22%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.39%，深证成指下跌1.03% [1] - 板块内个股表现分化，吉峰科技领涨，涨幅为2.32%，收盘价为8.81元，博士眼镜跌幅最大，为-1.67%，收盘价为30.54元 [1] - 从资金流向看，板块主力资金净流出8254.67万元，而游资资金净流入3210.99万元，散户资金净流入5043.68万元 [1] 个股市场表现 - 吉峰科技涨幅居首，成交量19.01万手，成交额1.651亿元 [1] - 天音控股上涨1.74%，收盘价10.54元，成交量28.55万手，成交额2.986亿元 [1] - 孩子王微涨0.09%，收盘价10.82元，成交量为板块最高，达32.99万手，成交额3.55亿元 [1] - 爱婴室微涨0.05%，收盘价18.51元，成交量2.36万手，成交额4359.46万元 [1] 个股资金流向分析 - 爱施德主力资金净流出规模最大，为2265.31万元，主力净占比-8.68%，但其散户资金净流入1564.25万元，散户净占比6.00% [2] - 博士眼镜主力资金净流出1852.51万元，主力净占比-13.66%，为板块最高，但其散户资金净流入1548.04万元，散户净占比11.39% [2] - 吉峰科技虽然股价领涨，但主力资金净流出1228.95万元，主力净占比-7.43%，其上涨主要受游资推动，游资净流入1761.14万元，游资净占比高达10.64% [2] - 孩子王主力资金净流出1552.09万元，主力净占比-4.37%，散户资金净流入1116.15万元 [2]

文章核心观点 - 消费板块预期已基本位于底部，基本面正逐步改善，政策、CPI回升及海南自贸港封关等多重积极信号共同点燃板块做多热情 [2] - 机构普遍看好消费板块后续配置机会，主要围绕顺周期复苏、强增量主题、政策红利及结构性升级等方向展开 [2][4] 机构研判与投资主线 - 财通证券建议关注“顺周期+强增量”两条主线：顺周期方向首选餐饮链，安井食品、立高食品等龙头净利率环比改善；强增量方向重点关注大健康和开店逻辑，如仙乐健康、万辰集团 [4] - 国盛证券看好政策红利释放下的免税行业，海南离岛免税销售在2025年第三季度回暖，客单价同比提升显著，中国中免、美兰空港等经营情况有望持续改善 [5] - 华泰证券指出供给创新驱动消费行业结构性升级，潮玩行业份额向头部平台型公司集中，生活美容行业通过医美+保健一体化模式提升客单价与复购率 [6] - 国金证券提出四条新消费主线：品牌出海2.0时代注重定价权与新兴市场；情绪价值赛道如潮玩、宠物、黄金珠宝景气度维持；AI+消费在服务业端落地；渠道变革关注即时零售与性价比餐饮茶饮 [7] - 开源证券建议关注情绪消费主题下的高景气赛道，包括黄金珠宝行业的细分赛道机会，零售电商中的AI赋能跨境电商龙头，以及化妆品和医美领域的国货品牌与上游厂商 [8] 细分行业与公司关注点 - 餐饮链龙头安井食品、立高食品价格战接近尾声，新品与新渠道驱动增长 [4] - 免税行业受益于全岛封关、免税商品范围扩大等政策，中国中免、海南机场等标的受关注 [5] - 潮玩与生活美容行业强调IP设计、供应链整合及品牌化重塑带来的机会 [6] - 黄金珠宝行业关注高端中式黄金和年轻时尚黄金细分赛道，如潮宏基、老铺黄金 [8] - 零售电商关注永辉超市、吉宏股份等线下零售变革与AI跨境电商龙头 [8] - 化妆品与医美领域关注毛戈平、珀莱雅、爱美客等满足情绪价值与产品创新的公司 [8]

股东户数与筹码集中度 - 截至10月31日公司股东户数为23243户，较10月20日减少1306户，环比降幅为5.32% [2] - 本期筹码集中以来股价累计上涨0.87%，期间出现7次上涨和6次下跌 [2] - 截至发稿时公司收盘价为18.50元，当日上涨1.59% [2] 三季度财务表现 - 前三季度公司实现营业收入27.25亿元，同比增长10.42% [2] - 前三季度实现净利润5233.48万元，同比增长9.28% [2] - 基本每股收益为0.3778元，加权平均净资产收益率为4.51% [2]

股东信息 - 截至2025年10月31日公司股东人数为23243户 [1]