股东出席情况 - 出席股东大会股东或代理人共248人，代表股份54,045,961股，占比39.0111%[7] - 现场出席12人，代表股份52,120,301股，占比37.6211%[8] - 网络投票236人，代表股份1,925,660股，占比1.3900%[10] - 参加表决中小投资者243人，代表股份4,189,160股，占比3.0238%[12] 议案表决情况 - 《2024年年度报告及其摘要》同意53,971,061股，占比99.8614%[16] - 《2024年度董事会工作报告》同意53,972,161股，占比99.8634%[18] - 《2024年度监事会工作报告》同意53,971,861股，占比99.8629%[19] - 《2024年度独立董事述职报告》同意53,966,261股，占比99.8525%[20] - 《2024年度内部控制评价报告》同意53,964,361股，占比99.8490%[21] - 《关于制定2024年度利润分配预案的议案》同意53,972,361股，占比99.8638%[22] - 《关于预计2025年度为下属公司提供担保的议案》同意53,908,461股，占比99.7456%[25] - 《关于预计2025年度向金融机构融资授信的议案》同意53,964,761股，占比99.8498%[26] - 《关于使用闲置自有资金进行委托理财的议案》同意53,913,061股，占比99.7541%[27] - 《关于使用闲置自有资金进行委托理财的议案》中小投资者同意1,794,260股，占比93.1038%[27] - 《关于2025年日常关联交易预计的议案》同意21,684,306股，占比99.6288%[28] - 《关于2025年日常关联交易预计的议案》中小投资者同意1,846,360股，占比95.8073%[29] - 《关于2025年度续聘外部审计机构的议案》同意53,971,661股，占比99.8625%[30] - 《关于2025年度续聘外部审计机构的议案》中小投资者同意1,852,860股，占比96.1446%[30] - 《关于确认2024年度董事、监事、高级管理人员薪酬并拟定2025年度薪酬方案的议案》同意1,819,660股，占比94.4218%[30] - 《关于确认2024年度董事、监事、高级管理人员薪酬并拟定2025年度薪酬方案的议案》中小投资者同意1,819,660股，占比94.4218%[31]

报告公司投资评级 - 华龙证券首次覆盖爱婴室，给予“增持”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 爱婴室作为母婴商品连锁零售行业龙头，2024年主业稳健增长，与万代南梦宫合作打造第二增长曲线，预计未来营收和归母净利润将保持增长 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月17日，爱婴室当前价格24.28元，52周价格区间9.70 - 25.65元，总市值和流通市值均为33.64亿元，总股本和流通股均为13854万股，近一月换手209.54% [3] 2024年度业绩情况 - 2024年公司实现营业收入34.67亿元，同比增长4.06%；归母净利润1.06亿元，同比增长1.61%；扣非后归母净利润0.72亿元，同比增长9.78% [3] - 分产品看，奶粉/食品/用品/棉纺/玩具及出行/母婴服务/供应商服务营收分别为20.97亿/3.12亿/5.04亿/2.23亿/0.70亿/0.36亿/2.23亿元，同比+9.45%/+0.38%/-2.78%/-6.92%/-11.27%/-1.41%/-2.92% [4] - 分渠道看，门店销售/电子商务/母婴服务/供应商服务营收分别为24.84亿/7.20亿/0.36亿/2.23亿元，同比+2.03%/+16.62%/-1.41%/-2.92% [4] - 分区域看，华东/华南/华中/电商及跨境营收分别为17.18亿/3.65亿/6.19亿/7.63亿元，同比+0.09%/+11.74%/-0.56%/+14.88% [4] - 2024年公司毛利率/净利率分别为26.86%/3.40%，同比-1.52pct/-0.08pct；销售/管理/财务费用率分别为19.55%/3.14%/0.82%，同比-1.26pct/-0.21pct/-0.19pct [4] 业务拓展情况 - 线下加速开设优质门店，2024年在上海、长沙等城市新开62家母婴门店，较去年同期增长21家，新店均在购物中心内，面积200 - 250平米；调改35家现有门店 [4] - 线上拓展第三方平台业务，聚焦公域第三方平台，在拼多多、抖音等渠道开设旗舰店，2024年线上销售71964万元，较同期增长17% [4][6] 合作情况 - 公司与万代南梦宫合作，在长沙IFS、合肥之心城开设快闪店；2024年12月开设江苏首家高达基地——苏州中心店；未来计划在全国开更多高达基地和全国首家万代拼装模型店 [9] 盈利预测 |预测指标|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3801|4177|4603| |增长率（%）|9.64|9.90|10.19| |归母净利润（百万元）|127|153|186| |增长率（%）|19.58|20.27|21.34| |ROE（%）|10.75|11.73|12.73| |每股收益/EPS（摊薄/元）|0.92|1.10|1.34| |市盈率（P/E）|26.4|22.0|18.1| |市净率（P/B）|2.7|2.5|2.2|[7] 可比公司估值 |证券代码|证券简称|股价（元）|总市值（亿元）|EPS（元/股）（2025E）|PE（2025E）| |----|----|----|----|----|----| |301078.SZ|孩子王|14.06|176.92|0.28|50.2| |603708.SH|家家悦|11.07|70.66|0.36|30.6| |002697.SZ|红旗连锁|5.98|81.33|0.44|13.6| |行业平均| - |10.37|109.64|0.36|31.5| |603214.SH|爱婴室|24.28|33.64|0.92|26.4|[11] 公司财务预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面指标呈现一定变化趋势，如营业收入逐年增长，毛利率、净利率等指标也有相应变动 [12][13]

股东大会安排 - 公司将于2025年4月25日上午10:00召开2024年年度股东大会 [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 [1] - 股东大会通知已于2025年4月3日披露 [1] 网络投票服务 - 公司委托上证信息提供股东大会提醒服务 [2] - 上证信息将通过智能短信形式提醒股东参会投票 [2] - 短信内容包括股东会参会邀请和议案情况等信息 [2] - 投资者可根据使用手册提示直接投票 [2] - 如遇拥堵可通过原有交易系统投票平台和互联网投票平台进行投票 [2] 投资者反馈 - 投资者可通过邮件、电话等方式反馈意见或建议 [2]

业绩数据 - 2024年公司营业收入346,681.56万元，同比增加4.06%[10] - 2024年归属上市公司股东净利润10,640.57万元，同比增加1.61%[10] - 2024年公司旗下产品销售额同比增长8%[14] - 2024年度公司线上销售总计71,964万元，较同期增长17%[12] 用户数据 - 自直播业务开展以来，观看人数已超百万[12] 门店情况 - 2024年公司累计新开店62家，较去年同期增长21家[11] - 2024年度公司合计调改35家门店[11] - 2025年公司计划在母婴产业拓展上实现门店总体数量双位数增长[29] 新品研发 - 2024年公司在营养食品上推出超30个SKU新品[14] - 2024年公司旗下品牌Kidsroyal推出超50款新品玩具[14] 会议情况 - 2024年公司召开6次董事会会议[16] - 2024年审计委员会召开4次会议[18] - 2024年提名委员会召开1次会议[20][21] - 2024年薪酬与考核委员会召开1次会议[22][24] - 2024年战略与可持续发展委员会召开1次会议[25][26] - 2024年董事会召集并召开3次股东大会[27] - 2024年监事会召开会议5次[35] 利润分配 - 2024年度公司拟每10股派发现金红利2.53元（含税），拟派发现金红利35050629.11元（含税）[83] - 2024年度公司现金分红总额50151493.04元，占净利润比例为47.13%[83] - 2024年度公司回购并注销金额25017296.00元（不含交易费用），现金分红和回购并注销金额合计占净利润比例70.64%[83] 资金安排 - 2025年度公司预计为下属子公司提供总额最高不超过15亿元的担保[86] - 2025年度公司及子公司拟向金融机构申请总额不超过15亿元的融资授信[88] - 公司及下属子公司拟使用闲置自有资金进行委托理财，最高额不超过10亿元[89] 关联交易 - 2025年度公司及下属公司与湖北永怡预计发生不超8000万元的日常关联交易[93] - 湖北永怡上年实际发生关联交易金额为3789.63万元，占当年公司采购总额比例为1.18%[94] 审计与薪酬 - 公司拟续聘安永华明会计师事务所为2025年度审计机构[98] - 2024年度董事、监事、高级管理人员从公司获得的税前报酬总额合计为602.51万元[99] - 2025年度公司独立董事津贴仍为12万元（税前）/人/年[103] 内控情况 - 2024年度公司完善内控体系并进行自评，形成内部控制评价报告[61] - 内部控制评价报告基准日不存在财务报告和非财务报告内部控制重大缺陷，财务报告内部控制有效[64][65] - 报告期内公司不存在财务报告和非财务报告内部控制重大、重要缺陷，发现的一般缺陷已汇报并整改[78][79]

关于股东大会开设网络投票提示服务的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 上海爱婴室商务服务股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月3日 披露《关于召开2024年年度股东大会的通知》，公司拟于2025年4月25日上午 10:00召开2024年年度股东大会，本次会议采用现场投票和网络投票相结合的表 决方式。详见公司披露于上海证券交易所的公告《上海爱婴室商务服务股份有 限公司关于召开2024年年度股东大会的通知》（公告编号：2025-016）。 为更好的服务广大中小投资者，确保有投票意愿的中小投资者能够及时参 会、及时投票。公司拟使用上证所信息网络有限公司(以下简称"上证信息") 提供的股东大会提醒服务，委托上证信息通过智能短信等形式根据股权登记日 的股东名册主动提醒股东参会投票，向每一位投资者主动推送股东会参会邀请、 议案情况等信息。投资者在收到智能短信后，可根据使用手册(下载链接: https://vote.sseinfo.com/i/yjt help.pdf )的提示步骤直接投票，如遇拥堵等情况， ...

这个无关,本次会议只是转发国海证券已发布研究报告的部分观点,仅反映国海证券研究人员于发布完整报告当日的判断。相关内容请以研究所已公开发布报告为准。会议严禁录音或转发,任何人不得对本次会议的任何内容进行发布、复制。 编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本次会议的部分或者全部内容否则将承担相应的法律责任国海证券就此保留一切法律权利在任何情况下国海证券及其员工对使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责市场有风险投资需谨慎 哎各位投资人大家晚上好然后我是渤海商社的分析师鲁士伟非常非常欢迎大家参加我们今天的电话会然后今天我主要是汇报一下我们近期发布的关于爱因斯的这个深度报告 其实近期我们也看到就是关于呼和浩特然后出台的力度比较大的一些生育政策然后我们也看到有一些新闻媒体包括其他方面对于呼和浩特这些生育政策的这个解析和报道那么安营市然后公司在这个3月29号 然后也准备开自己的第一家这个万代的这个通贩店可以看到其实公司近期这些利好政策还有新闻还是还是蛮多的然后爱因斯也是我们持续看好的一家公司然后作为这个国内母婴零售行业的这个头部企业然后公司在过去几年也保持了相对不错的这个收入和业绩的增长然后未来我们 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [9] 报告的核心观点 - 2024Q4公司收入增速显著改善，全年经营端逐步企稳，自有品牌创新提速，携手热门IP创造新的成长曲线，盈利能力基本企稳，预计2025 - 2027年EPS分别为0.90、1.16、1.37元，维持“买入”评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司经营数据 - 2024年年报显示，公司实现营业收入34.67亿元，同比增长4%，归母净利润1.06亿元，同比增长1.61%，扣非净利润0.72亿元，同比增长9.78% [2][6] 收入增速情况 - 2024Q1 - Q4公司收入变化幅度分别为+6.4%、 - 2.3%、+2.6%和+9.7%，四季度增速提速接近两位数增长，主要因全年开店集中在四季度及门店面积和品类结构调整成效体现 [12] 全年经营情况 - 2024年新开店62家，同比增加21家，闭店调整57家，净开店5家，净开店转正使全年收入增速录正增长 [12] - 2024年收入分渠道看，门店销售收入同比增长2%，电商收入同比增长16.6%，供应商服务收入和母婴服务略有下滑但整体平稳；分区域看，华南增速达两位数，华东、华中区域保持稳定 [12] - 2024年公司毛利率为26.9%，同比收窄，电商渠道毛利率收窄2.42个百分点，门店销售渠道毛利率收窄0.65个百分点，主要因奶粉、食品和棉纺品毛利率下滑，但旗下产品销售额同比增长8%，后续有望对毛利率产生正向效果 [12] - 销售 + 管理费率同比节余，基本抵消毛利率下滑，使全年盈利能力企稳 [12] IP合作情况 - 公司与万代南梦宫合作，在长沙IFS、合肥之心城开设快闪店，反响较好；2024年12月开设江苏首家高达基地——苏州中心店，未来计划在全国开设更多高达基地，共创全国首家万代拼装模型店，有望塑造新业务曲线 [12] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3467|3813|4271|4912| |营业成本（百万元）|2536|2746|3075|3527| |毛利（百万元）|931|1068|1196|1385| |营业利润（百万元）|141|183|235|276| |利润总额（百万元）|149|182|234|275| |净利润（百万元）|118|136|175|207| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|106|125|161|190| |EPS（元）|0.77|0.90|1.16|1.37| |经营活动现金流净额（百万元）|333|71|160|163| |投资活动现金流净额（百万元）|-13|-22|-20|-16| |筹资活动现金流净额（百万元）|-361|-212|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-41|147|-163|140| |每股收益（元）|0.77|0.90|1.16|1.37| |每股经营现金流（元）|2.41|0.51|1.16|1.18| |市盈率|29.37|26.19|20.35|17.27| |市净率|2.71|2.57|2.28|2.01| |EV/EBITDA|9.62|18.42|14.00|11.43| |总资产收益率|4.4%|4.9%|5.6%|5.9%| |净资产收益率|9.2%|9.8%|11.2%|11.7%| |净利率|3.1%|3.3%|3.8%|3.9%| |资产负债率|50.3%|47.7%|47.1%|46.8%| |总资产周转率|1.43|1.49|1.49|1.52| [18]

空间升级：通透设计，打造自然舒适氛围 区别于传统母婴门店，新门店采用开放式布局，引入自然采光及柔和灯带，配合白底彩色地砖与木纹货 架，营造出"自然清新"的基调。货架两端不再设有端架，使用橙色透明亚克力侧板提升商品可视度，同 时扩展过道空间，增强动线流畅性。橙色元素的融入，也象征品牌的温度与专业，进一步强化品牌印 象。 道具革新：从展示走向交互，提升场景效率 新门店围绕"效率+体验"双重目标，对道具系统进行全面优化。首先，服装陈列方式全面升级为正挂式 展示，替代传统侧挂方式，确保每件商品正面完整呈现，提升款式识别效率。配合LED柔光射灯与反光 道具设计，精准呈现面料细节与色彩质感，增强视觉吸引力。道具层级设计上，通过分层递进式货架与 高低错落结构，增加空间利用率的同时，更贴近人体工程学，方便顾客弯腰、抬手选购商品。 陈列焕新：基于成长逻辑，构建科学动线 近日，爱婴室（603214）集团旗下母婴连锁门店Babemax爱婴室在上海花木时光里商圈，正式推出其全 国首家全新形象门店。该门店围绕空间设计、陈列逻辑、商品选择与购物体验四大维度进行全面升级， 旨在打造兼具美感与实用性的母婴消费新场景，为消费者带来全新体验。 ...

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 爱婴室2024年业绩实现收入34.67亿元，同增4.06%，归母净利润1.06亿元，同增1.61%，扣非归母净利润0.72亿元，同增9.78%，经营活动现金流净额3.33亿元，同降16.29%；2024年拟每股派发现金红利0.253元，合计派发现金红利0.35亿元，加上中期分红全年合计现金分红0.50亿元，分红率47.13% [1] - 婴童主业通过门店调优和开设新店拓展潜力市场，持续拓宽线上业务；深化与万代南梦宫合作，进军IP零售市场有望打造第二增长曲线；各地促生育、促消费政策使行业有望迎来修复 [2][3][4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润1.28/1.51/1.77亿元，同比+20%/+18%/+17%，对应4月10日收盘价PE分别为27/23/19X [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现收入34.67亿元，同增4.06%，归母净利润1.06亿元，同增1.61%，扣非归母净利润0.72亿元，同增9.78%，经营活动现金流净额3.33亿元，同降16.29% [1] - 2024年拟每股派发现金红利0.253元，合计派发现金红利0.35亿元，加上中期分红全年合计现金分红0.50亿元，分红率47.13% [1] 婴童主业发展 - 2024年在上海、长沙等城市累计新开62家母婴门店，门店净增加21家，新店均在购物中心内，面积200 - 250平米；针对现有门店“一店一策”调优改造，2024年度合计调改35家门店 [2] - 线上重点聚焦公域第三方平台业务，在拼多多等线上渠道开设更多旗舰店，2024年线上销售总计7.2亿元，同增17% [2] 新业务布局 - 此前与万代南梦宫合作过快闪店，2024年12月在苏州开设江苏首家高达基地店，进军IP零售市场；2025年将合作开设更多高达基地店，并共创全国首家万代拼装模型店，有望打造第二增长曲线 [3] 行业政策 - 2024年我国出生人口954万人，同比增加52万人，实现出生人口“止跌回升” [4] - 2025年政府工作报告提出制定促进生育政策、发放育儿补贴、发展托幼一体服务等，各地因地制宜出台相关文件；还提出提振消费十条举措，包括优化基础民生服务消费等 [4] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润1.28/1.51/1.77亿元，同比+20%/+18%/+17%，对应4月10日收盘价PE分别为27/23/19X [6] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3,332|3,467|3,804|4,227|4,684| |增长率YoY %|-8.0%|4.1%|9.7%|11.1%|10.8%| |归属母公司净利润(百万元)|105|106|128|151|177| |增长率YoY%|21.8%|1.6%|19.8%|18.4%|17.2%| |毛利率%|28.4%|26.9%|26.8%|26.8%|26.8%| |净资产收益率ROE%|9.2%|9.2%|10.5%|11.6%|12.5%| |EPS(摊薄)(元)|0.76|0.77|0.92|1.09|1.28| |市盈率P/E(倍)|32.45|31.94|26.65|22.51|19.20| |市净率P/B(倍)|2.99|2.95|2.79|2.60|2.40| [8] 财务报表 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据，如流动资产、营业总收入、经营活动现金流等 [9]

报告公司投资评级 报告未提及投资评级相关内容 报告的核心观点 - 爱婴室2024年业绩实现收入34.67亿元，同增4.06%，归母净利润1.06亿元，同增1.61%，扣非归母净利润0.72亿元，同增9.78%，经营活动现金流净额3.33亿元，同降16.29%；2024年拟每股派发现金红利0.253元，合计派发现金红利0.35亿元，加上中期分红全年合计现金分红0.50亿元，分红率47.13% [1] - 婴童主业通过门店调优和开设新店拓展潜力市场，持续拓宽线上业务；深化与万代南梦宫合作，进军IP零售市场，有望打造第二增长曲线；各地促生育、促消费政策出台，行业有望迎来修复 [2][3][4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润1.28/1.51/1.77亿元，同比+20%/+18%/+17%，对应4月10日收盘价PE分别为27/23/19X [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现收入34.67亿元，同增4.06%，归母净利润1.06亿元，同增1.61%，扣非归母净利润0.72亿元，同增9.78%，经营活动现金流净额3.33亿元，同降16.29% [1] - 2024年拟每股派发现金红利0.253元，合计派发现金红利0.35亿元，加上中期分红全年合计现金分红0.50亿元，分红率47.13% [1] 业务发展 婴童主业 - 2024年在上海、长沙等城市累计新开62家母婴门店，门店净增加21家，新店均在购物中心内，面积200 - 250平米；对现有35家门店采取“一店一策”调优改造 [2] - 线上重点聚焦公域第三方平台业务，在拼多多等线上渠道开设更多旗舰店，2024年线上销售总计7.2亿元，同增17% [2] IP零售业务 - 此前与万代南梦宫合作过快闪店，2024年12月在苏州开设江苏首家高达基地店，进军IP零售市场 [3] - 2025年开始将和万代南梦宫合作开设更多高达基地店，并共创全国首家万代拼装模型店，有望打造第二增长曲线 [3] 行业环境 - 2024年我国出生人口954万人，同比增加52万人，实现出生人口“止跌回升” [4] - 2025年政府工作报告提出制定促进生育政策、发放育儿补贴、发展托幼一体服务等，各地因地制宜出台相关文件；还提出提振消费的十条举措，包括优化基础民生服务消费等 [4] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润1.28/1.51/1.77亿元，同比+20%/+18%/+17%，对应4月10日收盘价PE分别为27/23/19X [6] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3,332|3,467|3,804|4,227|4,684| |增长率YoY %|-8.0%|4.1%|9.7%|11.1%|10.8%| |归属母公司净利润(百万元)|105|106|128|151|177| |增长率YoY%|21.8%|1.6%|19.8%|18.4%|17.2%| |毛利率%|28.4%|26.9%|26.8%|26.8%|26.8%| |净资产收益率ROE%|9.2%|9.2%|10.5%|11.6%|12.5%| |EPS(摊薄)(元)|0.76|0.77|0.92|1.09|1.28| |市盈率P/E(倍)|32.45|31.94|26.65|22.51|19.20| |市净率P/B(倍)|2.99|2.95|2.79|2.60|2.40| [8] 财务报表 资产负债表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产(百万元)|1,664|1,578|1,884|2,095|2,477| |非流动资产(百万元)|887|848|758|662|558| |资产总计(百万元)|2,551|2,426|2,642|2,756|3,035| |流动负债(百万元)|1,134|1,019|1,158|1,172|1,327| |非流动负债(百万元)|235|202|202|202|202| |负债合计(百万元)|1,369|1,221|1,360|1,374|1,528| |少数股东权益(百万元)|44|52|64|77|89| |归属母公司股东权益(百万元)|1,138|1,153|1,219|1,306|1,418| [9] 利润表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3,332|3,467|3,804|4,227|4,684| |营业成本(百万元)|2,386|2,536|2,787|3,094|3,427| |营业税金及附加(百万元)|14|13|14|16|17| |销售费用(百万元)|693|678|740|816|899| |管理费用(百万元)|112|109|118|128|141| |财务费用(百万元)|34|29|16|16|16| |投资净收益(百万元)|27|15|15|17|19| |营业利润(百万元)|138|141|168|199|231| |营业外收支(百万元)|6|9|9|9|9| |利润总额(百万元)|143|149|177|208|240| |所得税(百万元)|27|32|37|44|51| |净利润(百万元)|116|118|139|164|189| |少数股东损益(百万元)|11|11|12|13|13| |归属母公司净利润(百万元)|105|106|128|151|177| [9] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流(百万元)|398|333|176|264|283| |投资活动现金流(百万元)| - 22| - 13| - 17| - 15| - 13| |筹资活动现金流(百万元)| - 280| - 361| - 79| - 81| - 82| |现金流净增加额(百万元)|96| - 40|80|169|188| [9]