参会情况 - 出席会议股东和代理人248人，持表决权股份54,045,961股，占比39.0111%[2] - 公司在任董事7人出席6人，监事3人出席1人，董秘出席，财务副总裁和副总裁列席[5] 议案表决 - 2024年年度报告等多项议案同意比例超99%[6][7][8][9] - 现金分红议案大股东同意比例100%，小股东97.2772%[13] - 多项议案同意比例超93%，存在少量反对和弃权票[16] 其他信息 - 股东大会见证律所是北京市时代九和律师事务所，律师为李北、赵旋羽[17] - 律师认为大会召集等符合规定，决议合法有效[17] - 备查文件含股东大会决议和法律意见书[18] - 公告日期为2025年4月26日[18]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2025年一季报为0.0483元，同比增长7.57%，2024年一季报为0.0449元，2023年一季报为0.0191元 [1] - 每股净资产2025年一季报为8.37元，同比增长4.49%，2024年一季报为8.01元，2023年一季报为7.68元 [1] - 每股公积金2025年一季报为2.09元，同比下降6.7%，2024年一季报为2.24元，2023年一季报为2.24元 [1] - 每股未分配利润2025年一季报为4.92元，同比增长7.19%，2024年一季报为4.59元，2023年一季报为4.14元 [1] - 营业收入2025年一季报为8.59亿元，同比增长6.58%，2024年一季报为8.06亿元，2023年一季报为7.58亿元 [1] - 净利润2025年一季报为0.07亿元，同比增长16.67%，2024年一季报为0.06亿元，2023年一季报为0.03亿元 [1] - 净资产收益率2025年一季报为0.58%，同比增长5.45%，2024年一季报为0.55%，2023年一季报为0.24% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有6655.14万股，占流通股比48.04%，较上期减少587.35万股 [1] - 施琼持有3228.09万股，占总股本23.30%，持股数量不变 [2] - 莫锐强持有1680.00万股，占总股本12.13%，持股数量不变 [2] - Partners Group Harmonious Baby Limited持有680.91万股，占总股本4.91%，较上期减少415.62万股 [2] - 上海茂强投资管理合伙企业(有限合伙)持有226.20万股，占总股本1.63%，持股数量不变 [2] - 林伟红新进持有206.24万股，占总股本1.49% [2] - 鹏华优质治理混合(LOF)A新进持有165.78万股，占总股本1.20% [2] - 戚继伟持有130.19万股，占总股本0.94%，较上期减少0.43万股 [2] - 董勤存持有125.00万股，占总股本0.90%，较上期减少19.76万股 [2] - 财通资管消费升级一年持有期混合A持有108.84万股，占总股本0.79%，较上期增加1.63万股 [2] - 王熙新进持有103.89万股，占总股本0.75% [2] - 王光坤退出前十大股东，原持有435.17万股，占总股本3.14% [2] - 华安新兴消费混合A退出前十大股东，原持有104.07万股，占总股本0.75% [2] - 财通资管均衡价值一年持有期混合退出前十大股东，原持有89.84万股，占总股本0.65% [2] 分红送配方案情况 - 本次公司不分配不转赠 [2]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入8.59亿元，上年同期8.06亿元，同比增长6.56%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润669.35万元，上年同期630.69万元，同比增长6.13%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额7471.50万元，上年同期8100.00万元，同比减少7.76%[5] - 本报告期末总资产25.17亿元，上年度末24.26亿元，同比增长3.74%[6] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益11.60亿元，上年度末11.53亿元，同比增长0.58%[6] - 2025年第一季度营业总收入8.59亿元，较2024年第一季度的8.06亿元增长6.56%[19] - 2025年第一季度净利润946.17万元，较2024年第一季度的691.39万元增长36.85%[19] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润669.35万元，较2024年第一季度的630.69万元增长6.13%[20] - 2025年第一季度基本每股收益0.0483元/股，2024年第一季度为0.0449元/股，增长7.57%[20] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额7471.5万元，较2024年第一季度的8100.00万元下降7.76%[22] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额 -5.27亿元，较2024年第一季度的 -4.69亿元净流出增加12.10%[22][23] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额7602.67万元，较2024年第一季度的607.26万元增长1152%[23] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额 -3.76亿元，2024年第一季度为 -3.82亿元，净流出减少1.52%[23] - 2025年第一季度末现金及现金等价物余额6217.69万元，较2024年第一季度末的9680.87万元下降35.77%[23] - 2025年第一季度取得借款收到的现金1.2亿元，较2024年第一季度的1.6亿元减少25%[23] - 2025年第一季度营业收入5,472,292.38元，较2024年第一季度的5,243,429.57元增长4.36%[29] - 2025年第一季度营业利润7,831,737.54元，较2024年第一季度的15,837.36元大幅增长49450.77%[29] - 2025年第一季度净利润8,874,504.71元，较2024年第一季度的11,840.53元大幅增长74964.07%[29] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -11,948,482.25元，较2024年第一季度的 -3,257,956.66元净流出增加266.75%[30] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计43,364,048.28元，较2024年第一季度的779,413,308.16元下降94.44%[30] - 2025年第一季度投资支付的现金为0，2024年第一季度为7.74亿美元[31] - 2025年第一季度支付其他与投资活动有关的现金为6342.22万美元，2024年第一季度为2.86亿美元[31] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计为6404.51万美元，2024年第一季度为10.6亿美元[31] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 2068.1万美元，2024年第一季度为 - 2.8亿美元[31] - 2025年第一季度支付其他与筹资活动有关的现金为209.75万美元，2024年第一季度为2041.51万美元[31] - 2025年第一季度筹资活动现金流出小计为209.75万美元，2024年第一季度为2041.51万美元[31] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 209.75万美元，2024年第一季度为 - 2041.51万美元[31] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为 - 3472.7万美元，2024年第一季度为 - 3.04亿美元[31] - 2025年第一季度期初现金及现金等价物余额为3535.61万美元，2024年第一季度为3.14亿美元[31] - 2025年第一季度期末现金及现金等价物余额为62.91万美元，2024年第一季度为1021.37万美元[31] 资产负债关键指标变化 - 货币资金较年初减少85.81%，从4.38亿元降至6217.69万元[8] - 交易性金融资产较年初增加100.00%，达到5.19亿元[8] - 短期借款较年初增加57.34%，从2.08亿元增至3.27亿元[8] - 2025年3月31日货币资金为62,176,943.65元，较2024年12月31日的438,195,019.54元减少[14] - 2025年3月31日交易性金融资产为519,322,517.81元，2024年12月31日为0元[14] - 2025年3月31日流动资产合计1,696,529,667.96元，较2024年12月31日的1,578,400,164.80元增加[14] - 2025年3月31日非流动资产合计820,542,435.69元，较2024年12月31日的847,987,700.98元减少[15] - 2025年3月31日资产总计2,517,072,103.65元，较2024年12月31日的2,426,387,865.78元增加[15] - 2025年3月31日流动负债合计1,118,399,996.96元，较2024年12月31日的1,019,331,354.15元增加[16] - 2025年3月31日非流动负债合计183,943,515.44元，较2024年12月31日的201,775,875.48元减少[16] - 2025年3月31日所有者权益合计1,214,728,591.25元，较2024年12月31日的1,205,280,636.15元增加[16] - 2025年3月31日资产总计728,126,652.69元，较2024年12月31日的764,139,277.02元下降4.71%[26][27] - 2025年3月31日流动资产合计216,897,188.96元，较2024年12月31日的251,205,732.13元下降13.65%[26] - 2025年3月31日流动负债合计68,824,088.73元，较2024年12月31日的111,909,956.38元下降38.50%[27] - 2025年3月31日货币资金629,063.15元，较2024年12月31日的35,356,090.13元下降98.23%[25] - 2025年3月31日应收账款13,770,818.52元，较2024年12月31日的13,906,401.39元下降0.97%[25] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为19091人[11] - 前十大股东中施琼持股3228.09万股，占比23.30%[11] - 前10名无限售条件股东中，施琼持股32,280,855股，莫锐强持股16,800,000股，Partners Group Harmonious Baby Limited持股6,809,123股等[12] - 2025年4月4日公司披露莫锐强与茂强投资一致行动关系解除[12]

股东出席情况 - 出席股东大会股东或代理人共248人，代表股份54,045,961股，占比39.0111%[7] - 现场出席12人，代表股份52,120,301股，占比37.6211%[8] - 网络投票236人，代表股份1,925,660股，占比1.3900%[10] - 参加表决中小投资者243人，代表股份4,189,160股，占比3.0238%[12] 议案表决情况 - 《2024年年度报告及其摘要》同意53,971,061股，占比99.8614%[16] - 《2024年度董事会工作报告》同意53,972,161股，占比99.8634%[18] - 《2024年度监事会工作报告》同意53,971,861股，占比99.8629%[19] - 《2024年度独立董事述职报告》同意53,966,261股，占比99.8525%[20] - 《2024年度内部控制评价报告》同意53,964,361股，占比99.8490%[21] - 《关于制定2024年度利润分配预案的议案》同意53,972,361股，占比99.8638%[22] - 《关于预计2025年度为下属公司提供担保的议案》同意53,908,461股，占比99.7456%[25] - 《关于预计2025年度向金融机构融资授信的议案》同意53,964,761股，占比99.8498%[26] - 《关于使用闲置自有资金进行委托理财的议案》同意53,913,061股，占比99.7541%[27] - 《关于使用闲置自有资金进行委托理财的议案》中小投资者同意1,794,260股，占比93.1038%[27] - 《关于2025年日常关联交易预计的议案》同意21,684,306股，占比99.6288%[28] - 《关于2025年日常关联交易预计的议案》中小投资者同意1,846,360股，占比95.8073%[29] - 《关于2025年度续聘外部审计机构的议案》同意53,971,661股，占比99.8625%[30] - 《关于2025年度续聘外部审计机构的议案》中小投资者同意1,852,860股，占比96.1446%[30] - 《关于确认2024年度董事、监事、高级管理人员薪酬并拟定2025年度薪酬方案的议案》同意1,819,660股，占比94.4218%[30] - 《关于确认2024年度董事、监事、高级管理人员薪酬并拟定2025年度薪酬方案的议案》中小投资者同意1,819,660股，占比94.4218%[31]

报告公司投资评级 - 华龙证券首次覆盖爱婴室，给予“增持”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 爱婴室作为母婴商品连锁零售行业龙头，2024年主业稳健增长，与万代南梦宫合作打造第二增长曲线，预计未来营收和归母净利润将保持增长 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月17日，爱婴室当前价格24.28元，52周价格区间9.70 - 25.65元，总市值和流通市值均为33.64亿元，总股本和流通股均为13854万股，近一月换手209.54% [3] 2024年度业绩情况 - 2024年公司实现营业收入34.67亿元，同比增长4.06%；归母净利润1.06亿元，同比增长1.61%；扣非后归母净利润0.72亿元，同比增长9.78% [3] - 分产品看，奶粉/食品/用品/棉纺/玩具及出行/母婴服务/供应商服务营收分别为20.97亿/3.12亿/5.04亿/2.23亿/0.70亿/0.36亿/2.23亿元，同比+9.45%/+0.38%/-2.78%/-6.92%/-11.27%/-1.41%/-2.92% [4] - 分渠道看，门店销售/电子商务/母婴服务/供应商服务营收分别为24.84亿/7.20亿/0.36亿/2.23亿元，同比+2.03%/+16.62%/-1.41%/-2.92% [4] - 分区域看，华东/华南/华中/电商及跨境营收分别为17.18亿/3.65亿/6.19亿/7.63亿元，同比+0.09%/+11.74%/-0.56%/+14.88% [4] - 2024年公司毛利率/净利率分别为26.86%/3.40%，同比-1.52pct/-0.08pct；销售/管理/财务费用率分别为19.55%/3.14%/0.82%，同比-1.26pct/-0.21pct/-0.19pct [4] 业务拓展情况 - 线下加速开设优质门店，2024年在上海、长沙等城市新开62家母婴门店，较去年同期增长21家，新店均在购物中心内，面积200 - 250平米；调改35家现有门店 [4] - 线上拓展第三方平台业务，聚焦公域第三方平台，在拼多多、抖音等渠道开设旗舰店，2024年线上销售71964万元，较同期增长17% [4][6] 合作情况 - 公司与万代南梦宫合作，在长沙IFS、合肥之心城开设快闪店；2024年12月开设江苏首家高达基地——苏州中心店；未来计划在全国开更多高达基地和全国首家万代拼装模型店 [9] 盈利预测 |预测指标|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3801|4177|4603| |增长率（%）|9.64|9.90|10.19| |归母净利润（百万元）|127|153|186| |增长率（%）|19.58|20.27|21.34| |ROE（%）|10.75|11.73|12.73| |每股收益/EPS（摊薄/元）|0.92|1.10|1.34| |市盈率（P/E）|26.4|22.0|18.1| |市净率（P/B）|2.7|2.5|2.2|[7] 可比公司估值 |证券代码|证券简称|股价（元）|总市值（亿元）|EPS（元/股）（2025E）|PE（2025E）| |----|----|----|----|----|----| |301078.SZ|孩子王|14.06|176.92|0.28|50.2| |603708.SH|家家悦|11.07|70.66|0.36|30.6| |002697.SZ|红旗连锁|5.98|81.33|0.44|13.6| |行业平均| - |10.37|109.64|0.36|31.5| |603214.SH|爱婴室|24.28|33.64|0.92|26.4|[11] 公司财务预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面指标呈现一定变化趋势，如营业收入逐年增长，毛利率、净利率等指标也有相应变动 [12][13]

股东大会安排 - 公司将于2025年4月25日上午10:00召开2024年年度股东大会 [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 [1] - 股东大会通知已于2025年4月3日披露 [1] 网络投票服务 - 公司委托上证信息提供股东大会提醒服务 [2] - 上证信息将通过智能短信形式提醒股东参会投票 [2] - 短信内容包括股东会参会邀请和议案情况等信息 [2] - 投资者可根据使用手册提示直接投票 [2] - 如遇拥堵可通过原有交易系统投票平台和互联网投票平台进行投票 [2] 投资者反馈 - 投资者可通过邮件、电话等方式反馈意见或建议 [2]

业绩数据 - 2024年公司营业收入346,681.56万元，同比增加4.06%[10] - 2024年归属上市公司股东净利润10,640.57万元，同比增加1.61%[10] - 2024年公司旗下产品销售额同比增长8%[14] - 2024年度公司线上销售总计71,964万元，较同期增长17%[12] 用户数据 - 自直播业务开展以来，观看人数已超百万[12] 门店情况 - 2024年公司累计新开店62家，较去年同期增长21家[11] - 2024年度公司合计调改35家门店[11] - 2025年公司计划在母婴产业拓展上实现门店总体数量双位数增长[29] 新品研发 - 2024年公司在营养食品上推出超30个SKU新品[14] - 2024年公司旗下品牌Kidsroyal推出超50款新品玩具[14] 会议情况 - 2024年公司召开6次董事会会议[16] - 2024年审计委员会召开4次会议[18] - 2024年提名委员会召开1次会议[20][21] - 2024年薪酬与考核委员会召开1次会议[22][24] - 2024年战略与可持续发展委员会召开1次会议[25][26] - 2024年董事会召集并召开3次股东大会[27] - 2024年监事会召开会议5次[35] 利润分配 - 2024年度公司拟每10股派发现金红利2.53元（含税），拟派发现金红利35050629.11元（含税）[83] - 2024年度公司现金分红总额50151493.04元，占净利润比例为47.13%[83] - 2024年度公司回购并注销金额25017296.00元（不含交易费用），现金分红和回购并注销金额合计占净利润比例70.64%[83] 资金安排 - 2025年度公司预计为下属子公司提供总额最高不超过15亿元的担保[86] - 2025年度公司及子公司拟向金融机构申请总额不超过15亿元的融资授信[88] - 公司及下属子公司拟使用闲置自有资金进行委托理财，最高额不超过10亿元[89] 关联交易 - 2025年度公司及下属公司与湖北永怡预计发生不超8000万元的日常关联交易[93] - 湖北永怡上年实际发生关联交易金额为3789.63万元，占当年公司采购总额比例为1.18%[94] 审计与薪酬 - 公司拟续聘安永华明会计师事务所为2025年度审计机构[98] - 2024年度董事、监事、高级管理人员从公司获得的税前报酬总额合计为602.51万元[99] - 2025年度公司独立董事津贴仍为12万元（税前）/人/年[103] 内控情况 - 2024年度公司完善内控体系并进行自评，形成内部控制评价报告[61] - 内部控制评价报告基准日不存在财务报告和非财务报告内部控制重大缺陷，财务报告内部控制有效[64][65] - 报告期内公司不存在财务报告和非财务报告内部控制重大、重要缺陷，发现的一般缺陷已汇报并整改[78][79]

股东大会安排 - 公司拟于2025年4月25日上午10:00召开2024年年度股东大会[1] - 本次股东大会采用现场和网络投票结合的表决方式[1] 投票提醒服务 - 公司拟使用上证信息的股东大会提醒服务[2] - 投资者收到短信可按提示投票，拥堵时可通过原平台投票[2] 意见反馈 - 投资者可通过邮件、电话反馈对服务的意见或建议[2]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：母婴行业 - 公司：爱因斯公司、万代南梦宫公司 核心观点和论据 爱因斯公司估值与盈利预测 - 预计24 - 26年公司整体营收分别为36亿、40亿和45亿，同比增长7%、10%和12% [2] - 预计万代IP公司IP在25年贡献收入，24 - 26年规模分别为1.17亿、1.48亿和1.92亿，同比增长12%、26%和30% [2] - 随着门店优化，利润增速可能快于收入增速；IP业务中，高达GB店和通贩店未来有较大增长空间 [2][3] 爱因斯公司历史情况 - 1997年成立，最初以目标销售方式销售奶粉，02年正式上线 [3] - 21年收购母银公司贝贝熊进入华中市场，加快跨区域整合扩张 [4] - 股权结构集中，董事长兼总裁石琼持股占比23.3%，外资股东减持后股权比例降至5%以下 [4] 爱因斯公司收入和业绩情况 - 过去十年增速保持10%左右，21年收购后收入大幅提升，21年通币增速17.5%，22年攀升到36.5% [4][5] - 23年部分下降，24年前三季度收入24.7亿，同比增长2%，规模利润0.5亿，同比增长2%，未来收入和利润有望提升 [5] 爱因斯公司品类与渠道拆分 - 品类：食品类中奶粉收入占比50% - 60%，是营收增长主要驱动，公司积极开拓自营品牌 [5][6] - 渠道：线下门店是主要营收来源，24年前三季度占比72%；线上渠道收入从20年的5.16%增长至24年前三季度的接近20%，公司利用线下门店引流布局O2O新零售 [6][7] 爱因斯公司费用情况 - 近几年积极控费，三费率整体下降，24年前三季度销售、管理、财务费用均有下降 [7] - 受母婴赛道贝塔下行和疫情因素影响，毛利率和净利率承压，但24年前三季度现金流良好 [7] 母婴行业政策分析 - 中央各级政府出台刺激经济和鼓励生育政策，如湖北天门出台鼓励生育七条意见，呼和浩特发布生育补贴 [9][10] - 这些政策可拉动母婴市场消费，整体母婴贝塔逐渐往上走 [10] 爱因斯公司竞争优势 - 渠道方面：线下有近500家门店，集中在华东地区，上海占比约20%，收购贝贝熊后门店数量跃升；线上会员数占比持续提升，抖音、拼多多渠道表现亮眼，线上线下渠道融合将更彻底 [11][12][16] - 产品方面：自有品牌占比从22年不到10%提升到24年的12%，未来两到三年希望提升到20%，采取低端定价模式，可带动毛利提升 [17][18] 爱因斯公司IP业务 - 与万代南梦宫合作，万代旗下有高达、龙珠、海贼王等知名IP，高达是核心IP，25年相关动作推动其销售额增长 [19][20] - 万代目标海外收入占比达50%，18年加快中国市场布局，目前国内有七家高达RGB店，拓展空间大 [20][21] - 爱因斯与万代合作有渠道网络、品牌知名度和过往授权经验优势，预计中期三年开十家高达基地店，25年通贩店开到20家，26年翻倍 [22][23][24] 其他重要但可能被忽略的内容 - 母婴市场一三季度是淡季，因春节和国庆节，一二线城市客流量会下滑，二季度可观察销售数据 [18] - 高达基地店销售限定款拼装产品，通贩店销售非限量热销品类，可下沉到更多省市，虽单店销售额和利润低于高达基地店，但增长空间更可观 [23][24]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [9] 报告的核心观点 - 2024Q4公司收入增速显著改善，全年经营端逐步企稳，自有品牌创新提速，携手热门IP创造新的成长曲线，盈利能力基本企稳，预计2025 - 2027年EPS分别为0.90、1.16、1.37元，维持“买入”评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司经营数据 - 2024年年报显示，公司实现营业收入34.67亿元，同比增长4%，归母净利润1.06亿元，同比增长1.61%，扣非净利润0.72亿元，同比增长9.78% [2][6] 收入增速情况 - 2024Q1 - Q4公司收入变化幅度分别为+6.4%、 - 2.3%、+2.6%和+9.7%，四季度增速提速接近两位数增长，主要因全年开店集中在四季度及门店面积和品类结构调整成效体现 [12] 全年经营情况 - 2024年新开店62家，同比增加21家，闭店调整57家，净开店5家，净开店转正使全年收入增速录正增长 [12] - 2024年收入分渠道看，门店销售收入同比增长2%，电商收入同比增长16.6%，供应商服务收入和母婴服务略有下滑但整体平稳；分区域看，华南增速达两位数，华东、华中区域保持稳定 [12] - 2024年公司毛利率为26.9%，同比收窄，电商渠道毛利率收窄2.42个百分点，门店销售渠道毛利率收窄0.65个百分点，主要因奶粉、食品和棉纺品毛利率下滑，但旗下产品销售额同比增长8%，后续有望对毛利率产生正向效果 [12] - 销售 + 管理费率同比节余，基本抵消毛利率下滑，使全年盈利能力企稳 [12] IP合作情况 - 公司与万代南梦宫合作，在长沙IFS、合肥之心城开设快闪店，反响较好；2024年12月开设江苏首家高达基地——苏州中心店，未来计划在全国开设更多高达基地，共创全国首家万代拼装模型店，有望塑造新业务曲线 [12] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3467|3813|4271|4912| |营业成本（百万元）|2536|2746|3075|3527| |毛利（百万元）|931|1068|1196|1385| |营业利润（百万元）|141|183|235|276| |利润总额（百万元）|149|182|234|275| |净利润（百万元）|118|136|175|207| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|106|125|161|190| |EPS（元）|0.77|0.90|1.16|1.37| |经营活动现金流净额（百万元）|333|71|160|163| |投资活动现金流净额（百万元）|-13|-22|-20|-16| |筹资活动现金流净额（百万元）|-361|-212|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-41|147|-163|140| |每股收益（元）|0.77|0.90|1.16|1.37| |每股经营现金流（元）|2.41|0.51|1.16|1.18| |市盈率|29.37|26.19|20.35|17.27| |市净率|2.71|2.57|2.28|2.01| |EV/EBITDA|9.62|18.42|14.00|11.43| |总资产收益率|4.4%|4.9%|5.6%|5.9%| |净资产收益率|9.2%|9.8%|11.2%|11.7%| |净利率|3.1%|3.3%|3.8%|3.9%| |资产负债率|50.3%|47.7%|47.1%|46.8%| |总资产周转率|1.43|1.49|1.49|1.52| [18]