报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [9] 报告的核心观点 - 2024Q4公司收入增速显著改善，全年经营端逐步企稳，自有品牌创新提速，携手热门IP创造新的成长曲线，盈利能力基本企稳，预计2025 - 2027年EPS分别为0.90、1.16、1.37元，维持“买入”评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司经营数据 - 2024年年报显示，公司实现营业收入34.67亿元，同比增长4%，归母净利润1.06亿元，同比增长1.61%，扣非净利润0.72亿元，同比增长9.78% [2][6] 收入增速情况 - 2024Q1 - Q4公司收入变化幅度分别为+6.4%、 - 2.3%、+2.6%和+9.7%，四季度增速提速接近两位数增长，主要因全年开店集中在四季度及门店面积和品类结构调整成效体现 [12] 全年经营情况 - 2024年新开店62家，同比增加21家，闭店调整57家，净开店5家，净开店转正使全年收入增速录正增长 [12] - 2024年收入分渠道看，门店销售收入同比增长2%，电商收入同比增长16.6%，供应商服务收入和母婴服务略有下滑但整体平稳；分区域看，华南增速达两位数，华东、华中区域保持稳定 [12] - 2024年公司毛利率为26.9%，同比收窄，电商渠道毛利率收窄2.42个百分点，门店销售渠道毛利率收窄0.65个百分点，主要因奶粉、食品和棉纺品毛利率下滑，但旗下产品销售额同比增长8%，后续有望对毛利率产生正向效果 [12] - 销售 + 管理费率同比节余，基本抵消毛利率下滑，使全年盈利能力企稳 [12] IP合作情况 - 公司与万代南梦宫合作，在长沙IFS、合肥之心城开设快闪店，反响较好；2024年12月开设江苏首家高达基地——苏州中心店，未来计划在全国开设更多高达基地，共创全国首家万代拼装模型店，有望塑造新业务曲线 [12] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3467|3813|4271|4912| |营业成本（百万元）|2536|2746|3075|3527| |毛利（百万元）|931|1068|1196|1385| |营业利润（百万元）|141|183|235|276| |利润总额（百万元）|149|182|234|275| |净利润（百万元）|118|136|175|207| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|106|125|161|190| |EPS（元）|0.77|0.90|1.16|1.37| |经营活动现金流净额（百万元）|333|71|160|163| |投资活动现金流净额（百万元）|-13|-22|-20|-16| |筹资活动现金流净额（百万元）|-361|-212|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-41|147|-163|140| |每股收益（元）|0.77|0.90|1.16|1.37| |每股经营现金流（元）|2.41|0.51|1.16|1.18| |市盈率|29.37|26.19|20.35|17.27| |市净率|2.71|2.57|2.28|2.01| |EV/EBITDA|9.62|18.42|14.00|11.43| |总资产收益率|4.4%|4.9%|5.6%|5.9%| |净资产收益率|9.2%|9.8%|11.2%|11.7%| |净利率|3.1%|3.3%|3.8%|3.9%| |资产负债率|50.3%|47.7%|47.1%|46.8%| |总资产周转率|1.43|1.49|1.49|1.52| [18]

空间升级：通透设计，打造自然舒适氛围 区别于传统母婴门店，新门店采用开放式布局，引入自然采光及柔和灯带，配合白底彩色地砖与木纹货 架，营造出"自然清新"的基调。货架两端不再设有端架，使用橙色透明亚克力侧板提升商品可视度，同 时扩展过道空间，增强动线流畅性。橙色元素的融入，也象征品牌的温度与专业，进一步强化品牌印 象。 道具革新：从展示走向交互，提升场景效率 新门店围绕"效率+体验"双重目标，对道具系统进行全面优化。首先，服装陈列方式全面升级为正挂式 展示，替代传统侧挂方式，确保每件商品正面完整呈现，提升款式识别效率。配合LED柔光射灯与反光 道具设计，精准呈现面料细节与色彩质感，增强视觉吸引力。道具层级设计上，通过分层递进式货架与 高低错落结构，增加空间利用率的同时，更贴近人体工程学，方便顾客弯腰、抬手选购商品。 陈列焕新：基于成长逻辑，构建科学动线 近日，爱婴室（603214）集团旗下母婴连锁门店Babemax爱婴室在上海花木时光里商圈，正式推出其全 国首家全新形象门店。该门店围绕空间设计、陈列逻辑、商品选择与购物体验四大维度进行全面升级， 旨在打造兼具美感与实用性的母婴消费新场景，为消费者带来全新体验。 ...

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 爱婴室2024年业绩实现收入34.67亿元，同增4.06%，归母净利润1.06亿元，同增1.61%，扣非归母净利润0.72亿元，同增9.78%，经营活动现金流净额3.33亿元，同降16.29%；2024年拟每股派发现金红利0.253元，合计派发现金红利0.35亿元，加上中期分红全年合计现金分红0.50亿元，分红率47.13% [1] - 婴童主业通过门店调优和开设新店拓展潜力市场，持续拓宽线上业务；深化与万代南梦宫合作，进军IP零售市场有望打造第二增长曲线；各地促生育、促消费政策使行业有望迎来修复 [2][3][4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润1.28/1.51/1.77亿元，同比+20%/+18%/+17%，对应4月10日收盘价PE分别为27/23/19X [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现收入34.67亿元，同增4.06%，归母净利润1.06亿元，同增1.61%，扣非归母净利润0.72亿元，同增9.78%，经营活动现金流净额3.33亿元，同降16.29% [1] - 2024年拟每股派发现金红利0.253元，合计派发现金红利0.35亿元，加上中期分红全年合计现金分红0.50亿元，分红率47.13% [1] 婴童主业发展 - 2024年在上海、长沙等城市累计新开62家母婴门店，门店净增加21家，新店均在购物中心内，面积200 - 250平米；针对现有门店“一店一策”调优改造，2024年度合计调改35家门店 [2] - 线上重点聚焦公域第三方平台业务，在拼多多等线上渠道开设更多旗舰店，2024年线上销售总计7.2亿元，同增17% [2] 新业务布局 - 此前与万代南梦宫合作过快闪店，2024年12月在苏州开设江苏首家高达基地店，进军IP零售市场；2025年将合作开设更多高达基地店，并共创全国首家万代拼装模型店，有望打造第二增长曲线 [3] 行业政策 - 2024年我国出生人口954万人，同比增加52万人，实现出生人口“止跌回升” [4] - 2025年政府工作报告提出制定促进生育政策、发放育儿补贴、发展托幼一体服务等，各地因地制宜出台相关文件；还提出提振消费十条举措，包括优化基础民生服务消费等 [4] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润1.28/1.51/1.77亿元，同比+20%/+18%/+17%，对应4月10日收盘价PE分别为27/23/19X [6] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3,332|3,467|3,804|4,227|4,684| |增长率YoY %|-8.0%|4.1%|9.7%|11.1%|10.8%| |归属母公司净利润(百万元)|105|106|128|151|177| |增长率YoY%|21.8%|1.6%|19.8%|18.4%|17.2%| |毛利率%|28.4%|26.9%|26.8%|26.8%|26.8%| |净资产收益率ROE%|9.2%|9.2%|10.5%|11.6%|12.5%| |EPS(摊薄)(元)|0.76|0.77|0.92|1.09|1.28| |市盈率P/E(倍)|32.45|31.94|26.65|22.51|19.20| |市净率P/B(倍)|2.99|2.95|2.79|2.60|2.40| [8] 财务报表 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据，如流动资产、营业总收入、经营活动现金流等 [9]

报告公司投资评级 报告未提及投资评级相关内容 报告的核心观点 - 爱婴室2024年业绩实现收入34.67亿元，同增4.06%，归母净利润1.06亿元，同增1.61%，扣非归母净利润0.72亿元，同增9.78%，经营活动现金流净额3.33亿元，同降16.29%；2024年拟每股派发现金红利0.253元，合计派发现金红利0.35亿元，加上中期分红全年合计现金分红0.50亿元，分红率47.13% [1] - 婴童主业通过门店调优和开设新店拓展潜力市场，持续拓宽线上业务；深化与万代南梦宫合作，进军IP零售市场，有望打造第二增长曲线；各地促生育、促消费政策出台，行业有望迎来修复 [2][3][4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润1.28/1.51/1.77亿元，同比+20%/+18%/+17%，对应4月10日收盘价PE分别为27/23/19X [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现收入34.67亿元，同增4.06%，归母净利润1.06亿元，同增1.61%，扣非归母净利润0.72亿元，同增9.78%，经营活动现金流净额3.33亿元，同降16.29% [1] - 2024年拟每股派发现金红利0.253元，合计派发现金红利0.35亿元，加上中期分红全年合计现金分红0.50亿元，分红率47.13% [1] 业务发展 婴童主业 - 2024年在上海、长沙等城市累计新开62家母婴门店，门店净增加21家，新店均在购物中心内，面积200 - 250平米；对现有35家门店采取“一店一策”调优改造 [2] - 线上重点聚焦公域第三方平台业务，在拼多多等线上渠道开设更多旗舰店，2024年线上销售总计7.2亿元，同增17% [2] IP零售业务 - 此前与万代南梦宫合作过快闪店，2024年12月在苏州开设江苏首家高达基地店，进军IP零售市场 [3] - 2025年开始将和万代南梦宫合作开设更多高达基地店，并共创全国首家万代拼装模型店，有望打造第二增长曲线 [3] 行业环境 - 2024年我国出生人口954万人，同比增加52万人，实现出生人口“止跌回升” [4] - 2025年政府工作报告提出制定促进生育政策、发放育儿补贴、发展托幼一体服务等，各地因地制宜出台相关文件；还提出提振消费的十条举措，包括优化基础民生服务消费等 [4] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润1.28/1.51/1.77亿元，同比+20%/+18%/+17%，对应4月10日收盘价PE分别为27/23/19X [6] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3,332|3,467|3,804|4,227|4,684| |增长率YoY %|-8.0%|4.1%|9.7%|11.1%|10.8%| |归属母公司净利润(百万元)|105|106|128|151|177| |增长率YoY%|21.8%|1.6%|19.8%|18.4%|17.2%| |毛利率%|28.4%|26.9%|26.8%|26.8%|26.8%| |净资产收益率ROE%|9.2%|9.2%|10.5%|11.6%|12.5%| |EPS(摊薄)(元)|0.76|0.77|0.92|1.09|1.28| |市盈率P/E(倍)|32.45|31.94|26.65|22.51|19.20| |市净率P/B(倍)|2.99|2.95|2.79|2.60|2.40| [8] 财务报表 资产负债表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产(百万元)|1,664|1,578|1,884|2,095|2,477| |非流动资产(百万元)|887|848|758|662|558| |资产总计(百万元)|2,551|2,426|2,642|2,756|3,035| |流动负债(百万元)|1,134|1,019|1,158|1,172|1,327| |非流动负债(百万元)|235|202|202|202|202| |负债合计(百万元)|1,369|1,221|1,360|1,374|1,528| |少数股东权益(百万元)|44|52|64|77|89| |归属母公司股东权益(百万元)|1,138|1,153|1,219|1,306|1,418| [9] 利润表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3,332|3,467|3,804|4,227|4,684| |营业成本(百万元)|2,386|2,536|2,787|3,094|3,427| |营业税金及附加(百万元)|14|13|14|16|17| |销售费用(百万元)|693|678|740|816|899| |管理费用(百万元)|112|109|118|128|141| |财务费用(百万元)|34|29|16|16|16| |投资净收益(百万元)|27|15|15|17|19| |营业利润(百万元)|138|141|168|199|231| |营业外收支(百万元)|6|9|9|9|9| |利润总额(百万元)|143|149|177|208|240| |所得税(百万元)|27|32|37|44|51| |净利润(百万元)|116|118|139|164|189| |少数股东损益(百万元)|11|11|12|13|13| |归属母公司净利润(百万元)|105|106|128|151|177| [9] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流(百万元)|398|333|176|264|283| |投资活动现金流(百万元)| - 22| - 13| - 17| - 15| - 13| |筹资活动现金流(百万元)| - 280| - 361| - 79| - 81| - 82| |现金流净增加额(百万元)|96| - 40|80|169|188| [9]

证券代码：603214 证券简称：爱婴室 公告编号：2025-018 上海爱婴室商务服务股份有限公司 关于股票交易异常波动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 上海爱婴室商务服务股份有限公司（以下简称"公司"）股票价格于2025 年4月8日、2025年4月9日、2025年4月10日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离 值累计超过20%。根据上海证券交易所的相关规定，属于股票交易异常波动情形。 经公司董事会自查及发函问询实际控制人，截至本公告披露日，公司不 存在应披露而未披露的重大信息。 公司股价短期波动幅度较大，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。 一、股票交易异常波动的具体情况 （二）重大事项情况 经公司自查，并向公司实际控制人施琼核实：截至本公告披露日，除了在指 定媒体上已公开披露的信息外，不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事 宜；不存在其他涉及本公司应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产 重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、 股份回购、股权 ...

关于对上海爱婴室商务服务股份有限公司 (本页无正文,为《关于对上海爱婴室商务服务股份有限公司股票交易价格 异常波动问询函的回复》之签章页) 股票交易价格异常波动问询函的回复 n 实际控制人: 施 琼 上海爱婴室商务服务股份有限公司: 2025 年 4 月 10 日 本人于 2025 年 4 月 10 日收到贵公司发来的《关于股票交易价格异常波动的 问询函》。经认真核实,现回函如下: 本人作为贵公司的实际控制人,截至目前,除了公司在指定媒体上已公开披 露的信息外,不存在涉及贵公司应予披露而未披露的重大信息,包括但不限于筹 划与贵公司有关的重大资产重组、股份发行、收购、债务重组、业务重组、资产 剥离、资产注入、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投 资者等重大事项。 本次股票交易异常波动期间，本人不存在买卖贵公司股票的情形。 特此回复。 (以下无正文) ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][4] 报告的核心观点 - 2024年公司归母净利润+1.6%，母婴主业表现稳健，考虑到后续基地店通贩店拓店空间大且盈利存在上行空间，上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 当前股价22.30元，一年最高最低为25.65/9.70元，总市值30.89亿元，流通市值30.89亿元，总股本1.39亿股，流通股本1.39亿股，近3个月换手率362.36% [1] 财务数据 - 2024年实现营收34.67亿元（同比+4.1%）、归母净利润1.06亿元（+1.6%），扣非归母净利润7209万元（+9.8%）；单2024Q4实现营收9.99亿元（+9.7%）、归母净利润5852万元（+1.3%） [4] - 2024年分渠道看，门店/电商/母婴服务/供应商服务分别实现营收24.84/7.20/35.6/2.23亿元，同比分别+2.0%/+16.6%/-1.4%/-2.9%；分产品看，奶粉类/食品/用品/棉纺/玩具及出行类分别实现营收20.97/3.12/5.04/2.23/0.70亿元，同比分别+9.5%/+0.4%/-2.8%/-6.9%/-11.3%；旗下产品销售额+8% [5] - 2024年毛利率为26.9%（-1.5pct），销售/管理/财务费用率分别为19.5%/3.1%/0.8%，同比分别-1.3pct/-0.2pct/-0.2pct [5] - 预计2025 - 2027年归母净利润为1.39/1.69/2.02亿元（2025 - 2026年原值1.30/1.43亿元），对应EPS为1.01/1.22/1.45元，当前股价对应PE为22.2/18.2/15.3倍 [4] - 2023 - 2027E营业收入分别为33.32/34.67/38.76/42.48/46.13亿元，YOY分别为-8.0%/4.1%/11.8%/9.6%/8.6%；归母净利润分别为1.05/1.06/1.39/1.69/2.02亿元，YOY分别为21.8%/1.6%/30.9%/21.5%/19.0% [7] 业务发展 - 线下：2024年在购物中心内累计新开62家母婴门店（同比增加21家），现有门店采取“一店一策”调改，2024年共调改35家 [6] - 线上：通过多平台拓展和多品牌入驻，并通过“直播+达人”提升品牌影响力，2024年线上销售达7.20亿元（+17%） [6] - 万代合作：2024年12月首家高达基地落地苏州，2025年3月29日万代官方拼装模型店在苏州开业，通贩店IP更全、开店空间更大 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][4] 报告的核心观点 - 2024年公司归母净利润+1.6%，母婴主业表现稳健，考虑到公司后续基地店通贩店拓店空间大且盈利存在上行空间，上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 当前股价22.30元，一年最高最低为25.65/9.70元，总市值30.89亿元，流通市值30.89亿元，总股本1.39亿股，流通股本1.39亿股，近3个月换手率362.36% [1] 财务数据 - 2024年实现营收34.67亿元（同比+4.1%）、归母净利润1.06亿元（+1.6%），实现扣非归母净利润7209万元（+9.8%）；单2024Q4实现营收9.99亿元（+9.7%）、归母净利润5852万元（+1.3%） [4] - 2024年分渠道看，门店/电商/母婴服务/供应商服务分别实现营收24.84/7.20/35.6/2.23亿元，同比分别+2.0%/+16.6%/-1.4%/-2.9%；分产品看，奶粉类/食品/用品/棉纺/玩具及出行类分别实现营收20.97/3.12/5.04/2.23/0.70亿元，同比分别+9.5%/+0.4%/-2.8%/-6.9%/-11.3%；旗下产品销售额+8% [5] - 2024年毛利率为26.9%（-1.5pct），销售/管理/财务费用率分别为19.5%/3.1%/0.8%，同比分别-1.3pct/-0.2pct/-0.2pct [5] - 预计2025 - 2027年归母净利润为1.39/1.69/2.02亿元（2025 - 2026年原值1.30/1.43亿元），对应EPS为1.01/1.22/1.45元，当前股价对应PE为22.2/18.2/15.3倍 [4] - 2023 - 2027E营业收入分别为33.32/34.67/38.76/42.48/46.13亿元，YOY分别为-8.0%/4.1%/11.8%/9.6%/8.6%；归母净利润分别为1.05/1.06/1.39/1.69/2.02亿元，YOY分别为21.8%/1.6%/30.9%/21.5%/19.0% [7] 业务发展 - 线下：2024年在购物中心内累计新开62家母婴门店（同比增加21家），现有门店采取“一店一策”调改，2024年共调改35家 [6] - 线上：通过多平台拓展和多品牌入驻，并通过“直播+达人”提升品牌影响力，2024年线上销售达7.20亿元（+17%） [6] - 万代合作：2024年12月首家高达基地落地苏州，2025年3月29日万代官方拼装模型店在苏州开业，通贩店IP更全、开店空间更大 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2][4] 报告的核心观点 - 店型调整和产品结构优化使同店企稳，万代高达基地和通贩店开业增厚利润空间，爱婴室主业有望加速恢复增长，授权店将贡献业绩增量，预计2025 - 2027年收入和归母净利润同增，维持“买入”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为34.67亿、36.67亿、38.89亿、41.88亿元，同比分别增长4.06%、5.78%、6.04%、7.69% [4] - 2024 - 2027年预计归母净利润分别为1.06亿、1.37亿、1.68亿、1.99亿元，同比分别增长1.61%、28.58%、22.79%、18.28% [4] - 2024 - 2027年预计每股收益分别为0.77元、0.99元、1.21元、1.43元，P/E分别为25.49、19.83、16.15、13.65 [4] 基本数据 - 收盘价为21.54元，总市值29.84亿元，总股本1.39亿股 [5] 相关报告 - 2024年收入34.7亿（+4%），归母净利1.1亿（+2%），扣非净利0.7亿（+10%）；24Q4收入10亿（+10%），归母净利0.6亿（+1%），扣非净利0.5亿（+10%） [8] - 24年收入拆分：门店销售收入24.8亿元（+2.03%），电商7.2亿元（+16.6%），供应商服务2.23亿元（-2.92%） [8] - 2024年毛利率27%（-1.5pct），净利率3%（-0.1pct）；销售费用率20%（-1.3pct），管理费用率3%（+0.2pct） [8] - 截至24年末公司门店475家，新开店62家，净增5家 [8] 三大报表预测值 - 资产负债表：2024 - 2027年资产总计分别为24.26亿、25.39亿、27.45亿、29.97亿元，负债合计分别为12.21亿、11.80亿、12.00亿、12.31亿元 [9] - 利润表：2024 - 2027年营业收入分别为34.67亿、36.67亿、38.89亿、41.88亿元，归属母公司净利润分别为1.06亿、1.37亿、1.68亿、1.99亿元 [9] - 现金流量表：2024 - 2027年经营活动现金流分别为3.33亿、0.63亿、2.42亿、2.46亿元 [9] - 主要财务比率：2024 - 2027年营业收入同比分别增长4.06%、5.78%、6.04%、7.69%，归属母公司净利润同比分别增长1.61%、28.58%、22.79%、18.28% [9] - 每股指标：2024 - 2027年每股收益分别为0.77元、0.99元、1.21元、1.43元，每股经营现金分别为2.41元、0.46元、1.75元、1.78元 [9] - 估值比率：2024 - 2027年P/E分别为25.49、19.83、16.15、13.65，P/B分别为2.35、2.10、1.86、1.64 [9]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：母婴行业 - 公司：爱婴室 纪要提到的核心观点和论据 2024年经营情况 - 营收和净利润双增长，通过门店优化、人效提高、资金管控等提升运营效率并缩减费用 [3] - 新开62家母婴门店，较2023年增加21家，新店面积200 - 250平米，老店进行面积、产品结构和陈列布局调整 [3] - 线上销售额同比增长17%，由第三方平台驱动，拓展新兴渠道 [4][6] - 与日本万代合作开设高达基地和快闪店，吸引年轻消费群体，苏州高达基地月营收150万元，计划全国扩张并开万代拼装模型店 [4][7] - 第四季度受生育政策刺激，来客数增加带动门店销售同比增长，新开门店集中下半年推动销售额增长，但第三季度扣非净利润因销售波动和政府补助延后亏损 [4][15][16] - 优化门店模型，控制面积，减少SKU，缩短库存周转天数14天，调整组织架构提升人效，自有品牌销售同比增长8%，降低销售费用 [4][19] - 电商业务收入增速16%，增量来自第三方平台，开设综合店和自有品牌专属店铺 [17] - 自有品牌销售同比增长8%，占总销售额13%，各品类有不同市场份额 [24] - 现金流回落因营收变动及线上业务促销活动回款时间波动 [20] 2025年规划 - 预计净增新开门店40 - 50家，新增70 - 80家新店，优化40 - 50家低效门店，集中在华东和华南一二线城市商场内 [4][5] - O2O业务占整体门店销售额10%，营收同比增长20%，新开门店都将进入O2O渠道 [4][31] - 分红及回购总额约七千多万元，占2024年度净利润比例约70%，未来保持该趋势，大股东减持比例降至5%，减持速度放缓 [4][22] 其他业务情况 - 推出超30个SKU营养食品精品，未来将推更多自有品牌产品 [8] - 2024年来客数整体持平，第四季度增加，可比店坪效增长5%，华南地区增长22%，整体坪效接近11,000元 [9] - 2025年一季度新开门店进入良好状态，各项指标正向趋势 [10] - 苏州已有一家高达基地，下半年预计新增两家，通贩业务刚启动，运行良好，覆盖万代旗下知名IP，三月淡季过后预期销售提升 [12][13] - 考虑加盟模式但管理经验不成熟，已引进新型AI玩具 [23] 其他重要但可能被忽略的内容 - 爱婴室与一般母婴用品零售商不同，通贩选址优越、货品正版进口、产品趣味性强 [21] - 高达基地初期投资额高但盈利快无爬坡期，货品成本及进货价折扣率高 [25][26][28] - 通饭店面积更大，目前人员配置未确定，主要集中在一二线城市，国内约30 - 40个符合条件城市，每个城市预计开1 - 2家 [27][29] - 保持授权公司拿货后价格平稳依赖货品销量，不打价格战 [30] - 未来根据不同渠道销量区隔货盘，强化O2O渠道爆款并结合促销政策 [32]