轮胎骨架材料龙头，多年深耕终成大业 - 公司是国内最具规模的胎圈钢丝生产企业,主要产品包括胎圈钢丝、钢帘线和胶管钢丝 [7][8] - 公司营收和净利润呈现稳步增长态势,2023年前三季度净利润实现大幅回升 [12][13][14] - 胎圈钢丝和钢帘线是公司的核心产品,收入占比较高,公司初步形成内外销同步发展的业务格局 [16][17] - 公司成本结构中原材料成本占比较高,盘条是主要原材料 [17][18] 行业需求回暖，产能出清后强者恒强 - 轮胎骨架材料是轮胎不可或缺的部分,轮胎子午化率提升将增加骨架材料用量 [24] - 上游原材料价格趋稳,能源价格进入下行通道,将显著缓解行业成本端压力 [25][26] - 我国汽车保有量较发达国家仍有较大差距,轮胎等相关配件市场仍有充足成长空间 [27][28] - 国内轮胎行业需求回暖,开工率已明显好转,行业整体呈现企稳回暖态势 [30][31] - 骨架材料约占轮胎原材料成本的17%,具有刚性需求 [32][33] - 低端产能逐渐出清,行业集中度持续提高,公司作为龙头企业地位稳固 [35] 绿能+海外+新产品多方部署，迎来发展新机遇 - 公司自建光伏发电项目,提升绿电比例,有助于降低用电成本和海外推广 [36][37] - 公司筹备自建风电场,有望大幅降低用电成本,增厚利润 [38][39] - 公司收购胜通补强钢帘线产能,跻身钢帘线行业前列,胜通厂区效率已有明显改善 [41][42][43] - 公司推出缆型胎圈钢丝等高附加值新产品,并布局机器人灵巧手特种钢丝,有望切入新赛道 [45][46][47] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2023-2025年营收和净利润将保持增长,毛利率水平有望持续提升 [48][49][50][51][52] - 公司估值略高于同行业平均水平,但考虑到公司龙头地位和未来发展潜力,首次给予"买入"评级 [54]

证券代码：603278 证券简称：大业股份 公告编号：2024-017 山东大业股份有限公司 关于实际控制人部分股份解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示 上述股份均为无限售条件流通股，且相关股份不存在被冻结的情况。对于后 续的质押或解质押计划，公司将按照相关规定及时进行信息披露。 三、报备文件 一、实际控制人本次解除质押的具体情况 公司于 2024 年 2 月 7 日接到公司实际控制人窦宝森先生部分股份解除质押 的通知，现将有关情况公告如下： | 股东名称 | 窦宝森 | | --- | --- | | 本次解除质押股份 | 28,875,545 | | 占其所持股份比例 | 46.65% | | 占公司总股本比例 | 8.45% | | 解除质押时间 | 2024.2.7 | | 持股数量（股） | 61,898,440 | | 持股比例 | 18.11 | | 剩余被质押股份数量（股） | 0 | | 剩余被质押股份数量占其所持股份比例 | 0% | 山东大业股份有限公司（以下 ...

证券代码：603278 证券简称：大业股份 公告编号：2024-016 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示 一、实际控制人本次解除质押的具体情况 山东大业股份有限公司 关于实际控制人部分股份解除质押的公告 公司于 2024 年 2 月 6 日接到公司实际控制人窦宝森先生部分股份解除质押 的通知，现将有关情况公告如下： | 股东名称 | 窦宝森 | | --- | --- | | 本次解除质押股份 | 26,995,868 | | 占其所持股份比例 | 43.61% | | 占公司总股本比例 | 7.90% | | 解除质押时间 | 2024.2.06 | | 持股数量（股） | 61,898,440 | | 持股比例 | 18.11 | | 剩余被质押股份数量（股） | 28,875,545 | | 剩余被质押股份数量占其所持股份比例 | 46.65% | 山东大业股份有限公司（以下简称"公司"）实际控制人窦宝森先生持 有公司股份 61,898,440 股，占公司总股本的 18.11%。本次解除 ...

股份回购 - 2024年2月6日董事会收到董事长回购提议函[2] - 回购A股，价格不超10元/股，上限为均价150%[3][4] - 资金2000 - 4000万元，来源为自有资金[4] - 期限为股东大会通过后6个月内[4] - 公司研究方案，事项存在不确定性[7]

公司概况 - 公司是全球最大胎圈钢丝生产企业，占全球市场20%以上[1] - 公司胎圈钢丝产能利用率和产销率极高，近四年平均分别达到105.4%和99.7%[3] - 公司钢帘线业务产量复合增长率达52.5%，预计市占率将攀升至13.8%[3] - 公司海外市场收入占比预计将从24.76%增长至40%以上，综合毛利水平有望提升至11.23%[4] 业绩展望 - 公司预测2023-2025年营收分别为57.98/73.98/81.90亿元，同比增长11.2%/27.6%/10.7%[7] - 公司预测2023-2025年归母净利润分别为1.12/2.31/4.02亿元，同比增长扭亏/+105.8%/+73.8%[7] - 公司2023-2025年PE值分别为26.4X/12.8X/7.4X[7] 产能及市场 - 公司胎圈钢丝产量复合增长率达8.3%，市场占有率增长6.76%[21] - 公司钢帘线业务设计产能从20万吨增长至46.5万吨，复合增长率达52.5%[26] - 公司钢帘线业务市占率预计将攀升至13.8%[27] 技术优势 - 公司具有金属骨架材料行业的技术研发及品牌优势，产业链一体化优势，客户优势以及政策性优势[5] - 公司具有行业领先的技术及研发优势，拥有累计授权专利199项，自主研发的产品填补国内空白[45] 财务表现 - 公司2021A-2025E营业收入增长率分别为65.50%/2.48%/11.22%/27.60%/10.70%[9] - 公司2021A-2025E归母净利润增长率分别为105.69%/-228.25%/-141.53%/105.82%/73.77%[9] - 公司2021A-2025E净资产收益率分别为10.84%/-14.94%/6.50%/11.79%/17.01%[9] 股权及回购 - 公司实控人为窦勇先生，前十大股东合计持股67.55%，股东户数明显下降[13] - 公司股权质押比例明显下降，股权质押总量为7480.14万股，占A股合计比例21.89537%[14] - 公司自2022年以来进行了高频次股票回购，累计回购注销数量为16.45万股[14]

鉴于公司已对"大业转债"完成赎回兑付，且"大业转债"在上海证券交易所被摘牌，根据相 关监管规定及东方金诚评级业务相关制度，东方金诚决定终止对大业股份主体及"大业转债"的评 级，自本公告出具日起不再更新关于大业股份主体及"大业转债"评级结果。 特此公告。 东方金诚国际信用评估有限公司关于对山东大业股份有限公司主 体及"大业转债"终止评级的公告1 东方金诚公告【2024】0024 号 东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称"东方金诚"）受托对山东大业股份有限公司（以 下简称"大业股份"或"公司"）及其发行的"2019 年山东大业股份有限公司可转换公司债券"（以 下简称"大业转债"）进行了初始评级及跟踪评级。2023 年 6 月 25 日，东方金诚对大业股份主体 及"大业转债"进行了定期跟踪评级，下调大业股份主体信用等级为 A+，评级展望为负面，同时下 调"大业转债"信用等级为 AA-，评级结果自评级报告日起至到期兑付日有效。 东方金诚关注到，2023 年 12 月 20 日公司发布《山东大业股份有限公司关于"大业转债"赎回 （暨摘牌）的公告》称，公司股票自 2023 年 11 月 15 日至 2023 年 12 ...

调研基本信息 - 会议时间为2024年1月24日，地点在大业股份会议室，形式为线下调研 [3] - 调研机构为银河基金、招商证券，公司接受调研人员为副总经理王伟、投资关系总监许文科 [3] 2023年经营情况与2024年展望 - 2023年行业景气度随交通运输业恢复，公司产销量提升，盈利能力较2022年改善 [3] - 2023年公司加强光伏发电运营管理、新上生物质锅炉制蒸汽项目，降本增效并提高绿色能源占比 [3] - 2024年公司将加快新能源利用、优化用能结构，坚持人才和创新赋能，开拓国际市场 [3] 海外业务规划 - 公司重视海外市场开拓，重点服务全球前75强轮胎企业，海外营收占比逐年提升，2022年获法国轮胎巨头“中国最佳供应商称号” [4] - 未来将加强国际销售人才引进和培养，开拓海外高端市场和客户，保持国际市场份额增长 [4] - 围绕“一带一路”战略，结合国际轮胎巨头布局，筹备海外工厂建设，已完成前期尽职调查和规划选址等准备工作 [4] 应对行业变革措施 - 坚持市场导向，加强产品研发，做精做强主业，推进原创设计，提高主营产品附加值 [4] - 寻找细分市场新需求，加大技术创新和研发，加快高性能骨架材料和特种钢丝研发进度 [4]

业绩总结 - 公司2019年6月3日发行500万张可转债，总额50,000万元，截至2024年1月15日累计转股53,495,342股[19] 股权变动 - 窦宝森、窦勇父子因可转债转股、回购注销限制性股票致持股比例被动稀释超5%[8] - 变动前合计持股占总股本59.7674%，变动后降至50.7031%，变动比例9.0643%[18][21] - 窦宝森直接持股61,898,440股，占18.1117%；窦勇直接持股111,384,000股，占32.5914%[12] 股份回购 - 2022 - 2023年多次回购注销限制性股票，共注销164,500股[20] - 2022年7月22日注销未授出的16,000股回购股份[21] 未来展望 - 截至报告签署日，未来12个月无增减持股份计划[16][37] 其他情况 - 截至报告披露日，部分股份存在质押情况[22] - 报告书签署日前6个月无买卖上市公司股票行为[23][37] - 截至报告书签署日，无其他境内、境外上市公司5%以上权益股份[13]

股权变动 - 窦宝森、窦勇合计持股比例由 59.7674%降至 50.7031%[3] - 窦宝森持股比例由 21.3496%降至 18.1117%[9] - 窦勇持股比例由 38.4178%降至 32.5914%[9] 可转债情况 - 2019 年 6 月 3 日公开发行 500 万张 A 股可转债，总额 50,000 万元[5] - 截至 2024 年 1 月 15 日，可转债累计转股 53,495,342 股[5] 限制性股票 - 2021 年 8 月 13 日向 391 名对象授予 318.05 万股[6] - 2022 - 2023 年多次回购注销限制性股票[6] 股份注销 - 2022 年 7 月 22 日注销未授出的 16,000 股股份[7]

证券代码：603278 证券简称：大业股份 公告编号：2024-011 山东大业股份有限公司 关于"大业转债"赎回结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、"大业转债"有条件赎回的公告情况 （一）赎回条件成就情况 山东大业股份有限公司（以下简称"公司"）股票自2023年11月15日至 2023年12月5日期间，已满足连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价格不低 于"大业转债"当期转股价格的130%。根据《山东大业股份有限公司公开发行 可转换公司债券募集说明书》（以下简称"募集说明书"）的约定，已触发 "大业转债"的赎回条款。 （二）赎回程序履行情况 2023年12月20日，公司披露了《关于实施"大业转债"赎回暨摘牌的公 赎回数量：人民币1,100,000元（11,000张） 赎回兑付总金额：人民币1,115,191.00元（含当期利息） 赎回款发放日：2024年1月16日 可转债摘牌日：2024年1月16日 告》（公告编号：2023-118），并在2023年12月21日 ...