阿里巴巴AI技术进展 - 阿里千问3推理模型性能大幅提升，比肩顶级闭源模型Gemini-2.5 pro和o4-mini，夺下全球最强开源模型王座 [1] - 阿里本周连续开源3款重磅模型，在基础模型、编程模型、推理模型领域斩获三项全球开源冠军 [1] - 阿里发布首款自研AI眼镜——夸克AI眼镜，代表其AI to C战略从软件延伸至多形态硬件 [11] 美联储与特朗普互动 - 特朗普访问美联储，是近20年来美国现任总统首次正式造访 [2] - 特朗普批评美联储大楼翻新工程"严重超支"，鲍威尔反驳称其计算方式有误 [2] - 特朗普公开表示希望鲍威尔降息，鲍威尔未正面回应 [2] Neuralink仿生眼研究 - Neuralink与加州和西班牙研究人员合作，进行视觉假体临床试验 [3] - 研究目标是开发智能仿生眼，使用AI帮助盲人识别人脸、导航和阅读 [3] 长城汽车与贾跃亭合作传闻 - 有媒体报道称长城汽车是贾跃亭中美汽车产业桥梁战略的首家合作车企 [4] - 长城汽车对合作传闻表示"暂不回复" [4] 开市客下架麻六记产品 - 开市客上海门店下架麻六记酸辣粉，原因是收到厂商通知 [5] - 麻六记官方称商超合作情况暂不清楚 [5] 英特尔业绩与裁员 - 英特尔第二季度净亏损恶化，宣布裁员15% [6] - 取消在欧洲投资数百亿美元建设新厂的计划 [6] 特斯拉Optimus机器人生产 - 特斯拉Optimus机器人今年迄今产量仅数百台，远低于马斯克5000台的目标 [7] 2025世界人工智能大会 - 大会展览面积突破7万平方米，吸引800余家企业参展 [8] - 展示3000余项前沿展品及100余款"全球首发""中国首秀"新品 [8] NASA裁员计划 - NASA将通过自愿离职计划裁减约3870名员工 [9] - 裁员是特朗普政府削减联邦劳动力的一部分 [9] 美国经济数据 - 美国6月耐用品订单环比下降9 3% [9] 电影市场表现 - 2025年暑期档电影总票房破47亿，单日票房半天破亿 [10] - 7月18日至今连续9天单日票房过亿，上周末两天单日超2亿 [10]

特斯拉Optimus机器人项目进展 - 特斯拉CEO马斯克表示年底将推出人形机器人Optimus第3版原型机，预估2026年开始量产，目标5年内年生产100万台[1] - Optimus项目调整原因包括关节电机过热、灵巧手负载能力低和续航时间短等问题，由AI负责人接手可能意味着围绕AI系统重新构建硬件架构[3][7] - 特斯拉维持2026年产量增长10倍、2029年年产量超50万台的远期目标，7月24日财报会议和11月股东大会将给出更具体时间表[4] 国内人形机器人商业化进展 - 智元机器人和宇树科技中标中移动1.24亿元人形双足机器人代工项目，为国内人形机器人行业最大订单[1][8] - 中国移动提供的5G网络、边缘计算节点和云端算力将加速机器人AI模型训练，形成"硬件+场景+网络"闭环生态系统[8] - 2025年以来机器人行业资本化浪潮明显，十余家企业港股递表，智元机器人21亿元收购上纬新材至少63.62%股份[1] 机器人技术发展方向 - 特斯拉将重点开发自研关节电机和一体化驱动模块，采用轻量化材料如PEEK、镁合金替代钢材[5] - 灵巧手将重新设计，采用扭矩更大的微型电机和减速器，优化运动学设计提升负载能力[5] - 机器人商业化将遵循从工业制造到智慧物流的渐进路径，先在结构化环境中执行专用任务[9][10] 产业链相关公司 - 关节电机/丝杆/轴承：恒帅股份、龙溪股份、浙江荣泰、震裕科技、雷迪克[3] - 灵巧手相关：兆威机电、南山智尚、福莱新材、征和工业[3] - 轻量化材料：新瀚新材、中研股份、唯科科技、恒勃股份[3] - 机器人"大小脑"：东土科技、固高科技、天准科技[3]

特斯拉Optimus进展 - Optimus Gen3设计基本定型，三个月后可见原型机，明年初启动量产，五年内目标年产100万台[1] - 技术层面采用自研电机、齿轮箱、功率电子等核心部件，并运用特斯拉汽车神经网络训练技术[1] - 已有Optimus在帕洛阿尔托办公室进行7X24小时测试运行[1] - 硬件修改基本完成，下游产业链公司陆续获得新订单[2] 供应链动态 - 7月7日T链供应商收到100多台Optimus新订单[4] - 7月15日V3图纸更新引发行业关注，供应商收到最新图纸[4] - 7月第三周审厂正常进行，计划引入新供应商涉及总成、丝杠、电机及轻量化材料等领域[4] - 新晋供应商包括ZJRT（丝杠）、WKKJ（PEEK材料）、WCDQ（电机）等[4] - 7月21日MIM领域某公司获得Optimus图纸，TLJM连续两天涨停[4] 资本市场表现 - 7月机器人板块迎来高涨行情，验证摩根士丹利和高盛2月研报观点[5] - 上游核心供应链公司率先获利，相关概念股涨幅明显[5] - 市场共识认为机器人大行情紧跟AI板块走势[9] 智元机器人动态 - 7月8日通过收购上纬新材(688585.SH)66.99%股权实现借壳上市，交易总额21亿元[7] - 上纬新材复牌后11连板，市值从31.38亿元飙升至227.5亿元[7] - 智元链概念股普涨，恒工精密(301261.SZ)开盘20cm涨停[7] - 与均普智能(688306.SH)合资成立公司布局具身智能机器人核心技术[8] - 富临精工(300432.SZ)为智元提供电关节模组[8] 宇树科技动态 - 7月18日正式披露IPO辅导备案报告[11] - "宇树链"概念股如卧龙电驱(600580.SH)等开盘涨停[12] - 商业化瓶颈和技术突破仍是关注重点[12] 行业趋势 - 摩根士丹利预测2025年下半年中国人形机器人将迎来订单爆发[15] - 硬件突破（新型减速器、PEEK材料、滚珠丝杠）和VLA模型创新共同推动行业发展[16] - 中国人形机器人价值链年初增长36.9%后回调6.0%，市场更关注实际商业化进展[15] - 头部厂商新一代机型进展将成为行情主要催化剂[16]

机器人产业市场动态 - 机器人板块上周强势反弹，机器人指数(884126 WI)全周上涨3 1%，创3月末以来新高 [1] - 上纬新材(688585 SH)因智元新创借壳复牌后实现八连板，涨幅超过300%，周内上涨148 84%领涨全A股 [1][4] - 宇树科技进入上市辅导阶段，节卡机器人科创板IPO状态更新为"已问询" [1] 产业订单与政策支持 - 智元新创与宇树科技共同中标中移动1 24亿元双足机器人订单，其中智元新创中标7800万元全尺寸机型，宇树科技中标4605万元小尺寸机型 [5] - 优必选中标觅亿汽车科技9051 15万元机器人设备采购项目，创全球人形机器人企业最大单笔订单纪录 [6] - 工信部在国新办发布会明确支持人形机器人等未来产业创新发展 [5] 产业链机构调研重点 - 机构上周调研10余家机器人产业链公司，关注点从主机厂延伸至制造设备、磨具、传动系统等细分环节 [2][9] - 中大力德指出制造业自动化升级推动传动设备需求呈现智能化、高精度、小型化趋势 [10] - 华辰装备亚微米级磨削产品可应用于RV减速器及谐波减速器核心零件加工 [10] - 万马股份透露机器人电缆产品已布局工业机器人及人形机器人领域，但当前营收占比较小 [10] 产业发展阶段判断 - 私募机构认为机器人板块已结束4个月调整期，交易逻辑从主题炒作转向落地验证阶段 [8] - 东方证券分析主机厂凭借算法与品牌壁垒占据价值链高端，代工企业将受益于产能扩张与订单标准化 [11] - 特斯拉Optimus机器人将于7月21日投入主题餐厅服务，实现送餐场景商业化落地 [5]

涉及行业或公司 涉及行业包括视频号直播、金融、机器人、化工、贵金属、钢铁、券商、地产、游戏、科技等；涉及公司包括智原新创技术、宇树科技、上位新材料等 核心观点和论据 - **市场整体情况**：市场呈分化状态，成交额维持在1.4 - 1.5万亿，人气在恢复，短期强势主线行情难持续 [1][2] - **各板块表现** - **红利指数**：6月表现垫底，6月底风格切换，7月以来接近4%涨幅，财报季受关注，如早盘红利、银行、公用事业表现强势 [3][4][5] - **机器人板块**：因特斯拉第二代Optimus机器人兴起PIC材料受关注，产能扩大、应用场景增多；中国移动旗下全资子公司亿元采购大单，或使行业加速规模化生产 [6][7][9] - **贵金属板块**：今日加速上涨，受美元指数影响大，交易时段有限，行情缺口多，需长周期分析 [12][13][14] - **周期板块（钢铁等）**：7月或成重要主线，钢铁板块行情连续，但短期回调压力大，或因市场预期供给侧优化举措出台 [15][16] - **券商板块**：部分券商2025年上半年业绩预告表现强势，最低有45%增长；板块走势受业绩和政策影响，关注业绩一季度好转情况和创新业务政策指引 [17][19][20] - **科技板块**：今日科技股走弱，跌幅超1%；科技行业长线机会依赖基本面亮点，财报季市场关注基本面质地，龙头公司业绩压力或影响行情持续性 [23][24][25] - **投资建议** - 财报季关注业绩可能变脸标的，高股息、高送转、高速增长既有股或受关注 [3] - 分析贵金属行情需长周期，留意美元指数变化趋势 [13][14] - 投资考虑指数层面被持结构、龙头公司情况和多级别中枢分布 [22] - 投资领先市场一步，考虑财报季买卖时机 [26] - 关注钢铁板块供给面政策力度 [31] 其他重要但可能被忽略的内容 - 视频号直播可展示K线图，结合走势探索市场机遇 [1] - 圈场板块走势疲弱，需化解被持压力，未出现次级别区间套行情 [18] - 沪深两市IPO项目推进影响券商投行链业务 [21] - 智原和宇树获亿元采购大单，宇树科技2024年机器人销量可观，智原机器人收购上位新材料股权 [32][33][34] - 研究所认为制造业板块增速最高，TMT行业改善程度值得关注 [35]

特斯拉Optimus机器人进展 - 6月19日特斯拉Optimus供应商遭遇"砍单"，导致机器人板块下跌，T链概念股如浙江荣泰跌停，北特科技、绿的谐波等下滑超4% [1] - 6月20日确认Optimus软硬件将重新设计，量产计划搁置，机器人板块暴跌 [1] - 6月23日机器人板块普涨但T链概念股仍下跌 [1] - 原项目负责人米兰·科瓦奇离职因技术迭代不及预期，需推倒重建 [2] - 7月7日供应商收到Optimus新订单约100多台，表明硬件重新设计已部分敲定 [6] - 马斯克表示Optimus V3将集成Grok语音助手，利用AI大语言模型交互 [3] - 马斯克在7月10日xAI发布会上宣布Grok 4将于下半年接入Optimus [5] - 马斯克7月14日发文肯定Optimus进展，称V3版本"Amazing"，年底将有精彩演示 [6] 人形机器人供应链动态 - T链概念股近期涨势不错并接连发布利好消息 [8] - 智元机器人收购上纬新材后市值从31.38亿元增长至78.13亿元，实现五连板 [9] - 市场关注"智元链"是否会与T链、H链组成新的人形机器人三大核心供应链 [11] - 智元机器人产业链上市企业包括： - 均普智能：合资成立公司负责代工、代销和二次开发，涉及大脑、小脑等核心技术 [13] - 富临精工：提供电关节模组，合资成立项目公司 [13] - 蓝思科技：交付人形机器人整机及核心组件 [13] - 恒工精密：智元资方之一，持股0.69%，也是胶体结构件核心供应商 [13] 行业趋势与活动 - 特斯拉二季度会议(7月24日)和股东大会(11月6日)可能披露实质性进展 [9] - 人形机器人创企商业化卡点需要梳理 [16] - 具身智能陪伴机器人赛道迎来爆发期，大厂高管纷纷涌入 [16] - 协作机器人公司入局人形机器人赛道被认为大有可为 [16] - 华为在具身智能赛道的布局值得关注 [16]

报告核心观点 报告对多个行业和公司进行分析，认为特斯拉机器人换帅利于量产，绿电消纳政策利好新能源运营商，RDA推动计算机数据价值化，传媒各细分领域有布局机会，低空经济获资金支持，煤炭价格到拐点右侧，商贸零售竞争向头部集中，汽车关注爆款车型和智能化，社服各赛道有发展潜力，建材玻纤龙头受益，医药和电子公司前景良好，地产建筑招商蛇口可关注[7][15][18][24][29][34][38][48][52][57][62][67][71]。 各行业及公司总结 机械行业 - 特斯拉机器人6月7日换帅，原负责人Milan Kovac离职，AI软件副总裁Ashok Elluswamy接管，目的是推动量产，因当前机器人在硬件和软硬件协同方面存在短板需迭代升级[7] - Ashok接管释放战略地位升级和技术协同赋能信号，xAI融资10亿美元强化AI实力为Optimus赋能，有望加速Optimus Gen3量产，2025年部署和训练，2026年大规模量产[9][10][11] - 受益标的包括震裕科技、拓普集团等总成企业，五洲新春、金沃股份等丝杠企业，浙江荣泰等灵巧手企业等[13] 公用事业行业 - 2025年7月国家发改委发布通知，绿电消纳考核范围拓宽至钢铁等重点行业，2026年部分省份考核力度收紧，消纳权重提升[15] - 2024年下半年绿证补发结束，供给收缩，2025年供需差收窄，库存年末出清，价格环比回升，环境价值覆盖率有望提升[16] - 2026年绿证供给冲击结束，需求增加，价格有望提高，建议关注新能源发电运营商，受益标的有龙源电力、新天绿色能源等[17] 计算机行业 - 上海数据交易所提出RDA新范式，强调锚定实数融合实体资产，推动数据要素价值化和与其他要素联动，促进实体经济和数字经济融合[18][19] - RDA核心是实数融合，具有实数融合、真实透明等五大特点，突破实体资产融资瓶颈，将真数据变为金资产[21] - 推荐卓易信息、合合信息等，受益标的包括朗新集团、安恒信息等[22] 传媒行业 - 游戏、电影、演唱会、赛事、潮玩/漫展等文体娱消费处于景气周期，新游上线、老游更新拓增量，多部电影同日上映或拉动票房，周杰伦演唱会等或带动相关收入增长，赛事商业化空间有望打开，漫展拉动IP潮玩消费[24][26] - 7月10日Grok4发布，大模型发展或推动AI虚拟陪伴等应用商业化，建议布局相关公司[27] - 游戏板块推荐心动公司、巨人网络等，电影板块推荐上海电影等，演唱会推荐锋尚文化等，赛事受益标的有力盛体育，IP潮玩推荐哔哩哔哩-W等，AI应用推荐恺英网络等[26][27] 电力设备与新能源行业 - 7月7日广州发布“低空11条”，从多维度给予资金支持；7月10日陕西低空经济联盟揭牌，7月8日全国低空经济无人机行业产教融合共同体成立；7月8日全国首单低空经济ABS挂牌上市，发行规模5.84亿元[29][30] - 7月7 - 11日低空经济A股相关标的平均涨跌幅为+1.2%，涨幅前五为普利特、多浦乐等，美股Joby Aviation、亿航智能上涨[31] - 推荐卧龙电驱、绿能慧充，受益标的包括低空制造的万丰奥威、宗申动力等，低空基建的莱斯信息、深城交等，低空运营的深圳机场、中信海直等[30] 煤炭开采行业 - 动力煤价格持续反弹，截至7月11日秦港Q5500平仓价632元/吨，累计上涨3.8%，基本面利多，供给端开工率下降，库存回落，需求端电煤日耗上涨，非电煤开工率高位；炼焦煤价格本周反弹，截至7月11日京唐港主焦煤报价1350元/吨，涨幅9.76%，期货累计涨幅27%，基本面呈现“强预期但弱现实”特征[34] - 动力煤价格将反弹修复至长协价格，炼焦煤价格由供需决定，当前焦煤超跌，供给端有收紧预期，需求端有政策支持[35] - 建议四主线布局煤炭个股，红利逻辑关注中国神华、中煤能源等，周期逻辑关注晋控煤业、兖矿能源等，多元化铝弹性关注神火股份、电投能源等，成长逻辑关注新集能源、广汇能源等[36] 商贸零售行业 - 淘宝闪购和美团闪购日均订单量创新高，三大平台持续加码即时零售，行业竞争向头部集中，各平台战略路径有差异化[38] - 本周商贸零售指数上涨2.20%，跑赢上证综指1.11个百分点，互联网电商板块涨幅最大，年初至今钟表珠宝板块领跑，个股跨境通、大连友谊等涨幅靠前[44] - 投资关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司，黄金珠宝推荐老铺黄金、潮宏基等，线下零售推荐永辉超市、爱婴室等，化妆品推荐毛戈平、珀莱雅等，医美推荐爱美客、科笛 - B等[45] 汽车行业 - 理想i8将于7月29日上市，汽车产业在产品和智能化上发展，智能化带来变革，优质零部件公司有国产替代、出海及转型机器人机遇[48][49] - 本周鸿蒙智行尚界首款车型预热，理想i8 7月17日开启预订；上半年我国汽车产销双超1500万辆，同比增10%以上，中汽协预测2025年新能源销量突破1600万辆，占比超50%[50] - 整车推荐小鹏汽车 - W、上汽集团等，零部件赛道关注华阳集团、德赛西威等[51] 社服行业 - 潮玩6月销售额同比增长17%，盲盒/毛绒品类红利延续；创作者经济头部平台Spotify新兴市场拉新渗透，发力非音乐内容提升议价能力和利润[52] - 大众中餐性价比成主旋律，人均消费下降，预期大众便民中式餐饮市场规模增长，家常菜崛起，外卖场景增加，受益标的有小菜园、绿茶集团[53] - 美护天猫平台护肤市场集中度提升，彩妆毛戈平排名上升；7月12日美团即时零售日订单量超1.5亿，各配送平台骑手月活增长[54] - 本周A股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑输恒生指数；推荐长白山、好未来等，受益标的包括百胜中国、泡泡玛特等[55] 建材行业（中国巨石） - 2025Q2公司业绩同环比大增，预计2025H1归母净利润16.5 - 17.0亿元，同比+71.7% - +76.9%，上调2025 - 2026年盈利预测，维持“买入”评级[57] - 2025年以来玻纤粗砂、电子纱价格提涨，中央财经会议强调“反内卷”，行业基本面有望改善，公司作为龙头将受益[58][60] - AI发展带动电子布需求增长，公司积极布局，2024年电子布出货8.75亿平[61] 医药行业（热景生物） - 公司致力于打造全产业链战略，体外诊断仪器产品矩阵全场景覆盖，试剂特色项目突出，创新药SGC001注射液中美获批临床，预计2025 - 2027年营业收入增长，首次覆盖给予“买入”评级[62] - IVD业务多技术平台进入收获期，磁微粒化学发光满足基层需求，糖捕获技术推进三大“国人健康工程”[63] - 全方位布局创新药，SGC001适用于急性心肌梗死，临床前数据优秀，AA001获批临床标志布局AD领域迈出关键一步[64] 电子行业（香农芯创） - 公司分销+自研存储模组并进，预计2025 - 2027年归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级[67] - 2025年以来存储厂商减产，有望开启涨价周期，美光、三星报价上涨，公司分销业务毛利率有望回升[68] - 国产企业级SSD需求提升，市占率有望提高，公司分销业务客户覆盖广且有代理权，自研SSD业务受益国产化进程[69] 地产建筑行业（招商蛇口） - 2025年6月公司销售仍降，拿地积极，维持盈利预测和“买入”评级[71] - 6月签约销售面积和金额同比下降，1 - 6月签约销售面积和金额同比下降，销售均价同比增长15.3%；6月拿下三宗地块，1 - 6月拿地总建面和总价同比大增，拿地强度39.7%[72][73] - 6月成功发行中期票据，票面利率1.91%，截至2025年6月末累计回购股份4480万股，支付资金4.3亿元[74]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - Ashok接管机器人项目后有望推动FSD和Optimus深度结合，xAI在Grok迭代与算力基建上的加码将为Optimus提供更强大的AI能力与训练支撑，Optimus Gen3的量产进程将加速推进，为2025年向特斯拉工厂部署和数据训练、2026年实现大规模量产筑牢根基 [8][49] 根据相关目录分别进行总结 特斯拉机器人进入关键技术调整阶段 - 6月7日，原Optimus项目负责人Milan Kovac离职，现任AI软件副总裁Ashok Elluswamy全面接管FSD与Optimus机器人项目 [13] - 6月25日，马斯克确认Optimus V3性能大幅改进并集成Grok语音助手 [13] - 7月2日，消息称特斯拉集中调整Optimus软硬件技术细节并暂停采购零部件，同日xAI完成新一轮100亿美元融资 [13] 特斯拉机器人两任负责人各有所长 前任负责人Milan - 明确Optimus技术定位与路线，确立通用人形机器人技术路线，软件OTA升级后可适应更多场景 [17] - 推动硬件体系从0到1搭建与迭代，领导Gen1和Gen2升级，核心硬件突破体现在核心部件方案定型、轻量化突破、运动控制能力跃升、车机协同等方面 [17][18] 新任负责人Ashok - Optimus战略地位与资源倾斜升级，项目在特斯拉内部提升至与Robotaxi同等战略高度 [27] - 机器人软硬件融合加速，现有硬件优化升级，可推动智能汽车与人形机器人技术复用与系统融合，同时针对现存问题开展硬件层面升级 [28][36] xAI融资加码Grok、算力基建，强化AI实力为Optimus赋能 扩展AI聊天机器人Grok - Grok是生成式AI模型，Grok - 4在测评中得分领先，新增功能 [41] - Grok集成至Optimus，推动机器人类人化感知、交互和行动 [43] 建设超大规模数据中心 - xAI打造的Colossus数据中心整合20万块GPU，为训练迭代提供算力支撑 [45] 投资建议及受益标的 - 人形机器人板块处于底部区间，后续催化不断，预计特斯拉方案优化调整三季度前完成，后续订单有望重启 [50] - 受益标的包括总成、丝杠、灵巧手、轻量化、减速器、传感器、电机等相关企业 [8][51]

人形机器人行业格局 - 宇树科技旗下人形机器人H1登陆春晚后引发资本市场关注，形成T链（特斯拉）、H链（华为）、宇树链三大核心供应链，Figure链、智元链等影响力较弱 [1] - 具身智能概念推动下，与特斯拉Optimus、宇树科技相关的上游核心零部件上市公司股价实现数倍涨幅 [1] - 摩根士丹利、高盛2025年2月研报均认为上游供应链公司将率先从人形机器人浪潮中获利 [2] 供应链市场动态 - 2025年6月特斯拉Optimus供应商遭遇砍单，导致T链概念股暴跌，浙江荣泰跌停，北特科技、绿的谐波等跌幅超4%，板块阴跌持续至6月23日 [3] - 2025年7月智元机器人以21亿元收购上纬新材66.99%股权，后者复牌后连续三日20%涨停，市值从31.38亿元飙升至45.22亿元 [4][5] - 智元链概念股同步上涨，恒工精密20%涨停，大丰实业、宁波华翔等开盘涨停 [7] 智元机器人生态布局 - 采用华为生态打法，通过合资、投资、合作三种模式布局全产业链，已关联近40家上市/非上市企业 [7][11] - 投资6家机器人上下游企业，包括卧龙电驱旗下希尔机器人、博众精工旗下灵猴机器人等，侧重触觉感知、具身智能大模型等领域 [12][13] - 与均普智能合资成立的普智未来机器人获2825万元人形机器人订单，涉及50台产品量产 [14][15] - 技术合作覆盖均胜电子（智能汽车技术）、豪森智能（生产线集成）等企业 [16][18] 资本与估值表现 - 智元机器人累计完成10轮融资，估值达150亿元，位居国内具身智能创企第一，投资方包括腾讯、京东、高瓴创投等 [8][9] - 与高瓴资本联合成立上海瓴智新创基金加速投资，高瓴为其第一大外部股东 [13] - 合资企业扩张迅速，2025年以每月1-2家速度与均普智能、大丰实业等上市公司成立机器人公司 [14][18] 行业竞争态势 - 智元机器人采用"高举高打"模式，通过多产品线、多场景布局成为行业"巨舰"，其生态规模远超同类企业 [7][11] - 宇树科技13家核心供应商已形成独立产业链，但智元机器人可能挤入三大核心供应链 [1][7] - 头部企业供应链变动对二级市场影响显著，特斯拉砍单与智元收购事件形成鲜明对比 [3][4][5]

报告行业投资评级 - 维持人形机器人行业“推荐”评级 [2][5][28] 报告的核心观点 - 短期信息干扰不改长期产业趋势，全球及中国的人形机器人玩家众多，技术进步和应用场景落地持续推进 [5][28] 各部分总结 行情回顾 - 2025年6月16日至20日，人形机器人指数涨跌幅-2.40%，同期沪深300、上证综指、深证成指、创业板指、科创50涨跌幅分别为-0.45%、-0.51%、-1.16%、-1.66%、-1.55% [5][12] - 涨跌幅前五的个股为奥比中光-UW(+9.71%)、江苏雷利(+9.48%)、胜宏科技(+8.12%)、双林股份(+6.93%)、得润电子(+6.18%)；涨跌幅后五的个股为弘讯科技(-8.26%)、凯尔达(-8.37%)、晶品特装(-8.64%)、美湖股份(-9.07%)、北特科技(-15.61%) [14] 产业动态 - 特斯拉Optimus三代机器人将面世，计划2026年推出，目标明年产量超10万部，部分今年或在特斯拉工厂投入使用 [5][18] - 星动纪元发布服务机器人星动Q5，搭载仿生7轴高精度机械臂及11自由度星动“精灵手”，腿部有3个自由度，能完成多种操作，已与多家企业签约，意向订单超百单 [5][18][19] - 零次方发布国内首个“全模态”具身数据全链路解决方案，赋能ZERITH - H1机器人完成“抓豆腐”等操作 [20] - 亚马逊Zoox自动驾驶出租车工厂启动生产，采用人工与机器人协同作业模式 [24] - 英伟达、富士康正洽谈在休斯顿AI工厂部署人形机器人，富士康与英伟达联合开发自研机器人并测试优必选产品 [5][24] - 宇树机器人完成C轮融资交割，由中国移动旗下基金、腾讯等共同领投，投前估值达100亿元 [25] 公司动态 - 领益智造变更部分募投项目资金用途，新增“人形机器人关键零部件及整机代工能力升级项目”，拟投入5000万元 [26][27] - 拓斯达2024年自产多关节机器人业务快速发展，出货量超2000台，收入同比增长76.04%，累计出货超8000台 [27] - 五洲新春发布2025年度向特定对象发行A股股票预案，募集资金不超10亿元，用于具身智能机器人和汽车智驾核心零部件研发与产业化项目及补充流动资金 [27] 投资建议 - 个股围绕“高确定性 + 增量技术”两条主线，跟踪特斯拉Optimus量产进度及国产供应链订单释放、国内华为和宇树链等新进展 [5][28] - 个股方向关注特斯拉链、宇树链、华为链、智元链相关公司 [5][6][28] 重点关注公司及盈利预测 - 报告列出24家公司的股价、EPS、PE及投资评级等信息，其中北特科技、三花智控评级为增持，隆盛科技评级为买入，其余多数未评级 [7][29][30]