深圳市他山企业管理咨询有限公司 关于广州维力医疗器械股份有限公司 第一期限制性股票激励计划预留授予部分 第二个解除限售期解除限售条件成就的 独立财务顾问报告 二〇二四年十一月 | 释 义 | 2 | | --- | --- | | 声 明 | 3 | | 一、本激励计划已履行的审批程序 | 4 | | 二、关于预留授予部分第二个解除限售期解除限售条件成就的说明 | 8 | | 三、本次解除限售情况 | 11 | | 四、独立财务顾问意见 | 12 | | 五、备查文件及备查地点 | 13 | | （一）备查文件 | 13 | | （二）备查地点 | 13 | 深圳市他山企业管理咨询有限公司 独立财务顾问报告 释 义 在本报告中，除非上下文文意另有所指，下列词语具有如下含义： | 维力医疗、公司 | 指 | 广州维力医疗器械股份有限公司（证券简称：维力医 | | --- | --- | --- | | | | 疗；证券代码：603309） | | 股权激励计划、限制性股票 | 指 | 广州维力医疗器械股份有限公司第一期限制性股票 | | 激励计划、本激励计划 | | 激励计划 | | 《股权激励计划（草案）》、 ...

证券代码：603309 证券简称：维力医疗 公告编号：2024-059 广州维力医疗器械股份有限公司 第五届监事会第九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 广州维力医疗器械股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第九次 会议的会议通知和材料于2024年11月15日以电子邮件方式发出，会议于2024年11 月25日下午13:30在公司会议室以现场方式召开，会议由监事会主席赵彤威女士 主持，会议应参加表决监事3人，实际参加表决监事3人。本次会议的召集和召开 程序符合《公司法》等有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章 程》的相关规定，会议形成的决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权 特此公告。 广州维力医疗器械股份有限公司 监事会 2024 年 11 月 26 日 1 经与会监事审议，以记名书面投票表决方式一致通过以下决议： （一）审议通过《关于公司第一期限制性股票激励计划预留授予部分第二个 解除限售期解除限售条件 ...

广州维力医疗器械股份有限公司 监事会关于公司第一期限制性股票激励计划预留授予部分 第二个解除限售期解除限售条件成就的核查意见 广州维力医疗器械股份有限公司〈以下简称"公司"）监事会根据《公司 法》《证券法》《上市公司股权激励管理办法》和《公司章程》的有关规定,就 公司第一期限制性股票激励计划预留授予部分第二个解除限售期解除限售条件 成就发表核查意见如下: 公司第一期限制性股票激励计划预留授予部分第二个解除限售期解除限售 条件已经成就,本次可解除限售的2名激励对象的主体资格合法、有效,符合 公司《第一期限制性股票激励计划(草案)》规定的解除限售条件,审议程序合 法、合规,不存在损害公司及股东利益的情形。我们同意公司按照本激励计划 相关规定对符合解除限售条件的 2 名激励对象持有的 2. 64 万股限制性股票办理 解除限售相关事宜。 （此页无正文，为《广州维力医疗器械股份有限公司监事会关于公司第一期限制 性股票激励计划预留授予部分第二个解除限售期解除限售条件成就的核查意见》 之签字页) 1.17 赵彤威 舒 杰 蔡国柱 1 万座井器械股份有限公司 广州省 监事会 监事签名: ...

第二个解除限售期解除限售条件成就的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 本次可解除限售的激励对象共 2 名，可解除限售的限制性股票数量为 2.64 万股，占目前公司股本总额的 0.009%。 证券代码：603309 证券简称：维力医疗 公告编号：2024-060 广州维力医疗器械股份有限公司 关于第一期限制性股票激励计划预留授予部分 本次限制性股票解除限售事宜办理完毕解除限售申请手续后，在上市流通 前，公司将另行发布公告，敬请投资者注意。 6、2021 年 12 月 1 日，公司分别召开第四届董事会第十二次会议和第四届监事 会第十一次会议，审议通过《关于调整第一期限制性股票激励计划有关事项的议案》 《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》，独立董事发表了独立意见。 7、2021 年 12 月 16 日，公司收到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 出具的《证券变更登记证明》，公司第一期限制性股票激励计划首次授予的 379.00 万股限制性股票己于 2021 年 12 月 15 日完成登 ...

分组1：2024年前三季度经营情况 - 年前三季度实现营业收入106,042.91万元，同比增长8.53% [1] - 年前三季度归属于母公司股东的净利润16,672.64万元，同比增长15.85% [1] - 年前三季度扣非后归属于母公司股东的净利润16,001.66万元，同比增长21.18% [1] - 2024年第三季度实现营业收入38,417.83万元，同比增长18.16% [1] - 2024年第三季度归属于母公司股东的净利润6,067.28万元，同比增长17.04% [1] - 2024年第三季度扣非后归属于母公司股东的净利润5,898.46万元，同比增长情况未完整表述 [1] - 2024年第三季度内销收入同比增长5.35% [1] - 2024年第三季度外销收入同比增长28.73% [1] 分组2：墨西哥工厂相关情况 - 为应对产能需求和地缘政治风险，结合国际化战略选墨西哥建厂，分两期建设，一期针对北美和南美大客户建自动化产线 [2] - 已签署墨西哥土地购买协议，推进筹建工作，如顺利一期2026年初建成投产 [2] - 海外大客户对墨西哥建厂期望已久，非常欢迎和支持，建成后对客户有利，吸引新客户合作 [2] 分组3：汇率影响及发展战略 - 公司外汇管理稳健，采取防范措施，部分海外大客户用人民币结算，汇率波动对整体业绩影响一般不大 [2] - 未来聚焦医用导管领域，从耗材类往有源器械类拓展，关注麻醉及泌尿外科优质产品类公司 [3] - 此前并购狼和医疗及苏州麦德迅丰富产品矩阵，提升营收，未来聚焦主营业务淡化非主营业务，力争成全球领先研发及制造者 [3]

一、涉及公司情况 1. **经营业绩** - 外销方面，今年前三季度外销有接近30%的增速，预期四季度增速在25 - 30%之间，全年外销增速估计会落到25 - 30%之间[1][2]。外销订单比较满，美国订单占整体外销订单约25%，且大部分金融部署在国内，即使美国加关税也不存在订单外流情况，反而可能接收其他小厂订单[2]。外销高毛率的新品增速比外销增速快很多，如定时票今年前三季度已经是去年全年的大概2.3倍，外销利润和毛利增速更快，预期明年外销毛利率还会继续往上走[4]。 - 内销方面，今年内销有点低于预期，国内反腐使新品入院端未能恢复正常，靠老产品在三季度有相对拐点，上半年国内是负14%，到三季度一到九月份是负8%，预计四季度可能追到正数。在广东区域新民主院端相对OK，但其他区域有待观察[5]。 - 整体来看，公司去年前年包括今年到现在每个定期报告里的增速不超过20%，相对比较稳[6]。 2. **产能布局** - 海外墨西哥建厂，地已买到，三个月前定金已交，设计图纸在广州完成，预计12 - 15个月后也就是明年底左右投产，产值大概每年1.5个亿左右且后续可能持续增加[12][13]。 - 国内肇庆，地拿得早，图纸设计差不多了，预计明年下半年有机会投产，一期产值规划如果满产能够到8 - 10个亿左右[13]。 - 广州是主产能基地，自动化程度不到20%，以人工操作为主；海南是全自动化工厂，墨西哥和肇庆计划建成全自动化生产基地，全自动化有助于降低人工和产品成本[16]。 3. **产品相关** - 外销新品方面，有淘宝卫管、伤口引流管等，外销新品分两块，一块是对原有大客户或新增大客户的定次化产品，明年增量大概1.1个亿左右，另一块是外交所有市场可能会上的新品，如听证票等，这一块增量预计明年大概3000万 - 4000万左右[15]。 - 国内廊河区域，一直卖方便环切器，增长吃力，因为规模较大且无新品，正在做ED治疗仪，预计明年下半年能出来，这将有助于廊河区域有新的产品销售[18]。新石桥产品二代三代已出，但进院端是大问题，其海外销售与本地品牌合作、有代理，预计明年海外还能再翻番[18][19]。 - 公司新品较多，但国内主要卡在新品入院端，如果新品入院端能改善则情况会较好[14]。 4. **业绩预期** - 今年总体公司业绩到四季度预期较好，全年与前三季度差不了太多。明年海外有20%以上的海外销售预期，国内如果政策没有太大变化，估计有15%的增速，如果国内反腐缓和或者集采更加积极，国内明年应该会有20 - 30%的增速[21]。 二、其他重要内容 1. **手术量与销售关系** - 在国内，一到九月份手术量没有太明显增速，老产品增速受手术量影响，在手术量变化不大情况下增速不算特别快，但老产品进口替代比较快。前三季度廊河中端库存多，交中端库存对国内销售是负贡献，除去廊河，1到9月份终端时销是正的，进口替代增长比手术量增长快[7][8]。 2. **集采情况** - 集采进度比预期慢，原本预期今年有较多品种和区域进入集采，但实际并非如此，目前遇到的集采并不多，价格还可以，已经进行的集采也还有很多区域没有落地，这种情况下放量对国内营销帮助不大，如果后续集采扩大面积或扩品种则有机会[8]。集采产品在中标前调整价格，在落地采购前调整，落地前按原价送货[9]。 3. **客户相关** - 海外新客户除MCK不是特别理想外基本符合预期。四季度MADLINE会有新的产品落地，COLLEZO四季度没有新的产品，明年MADLINE和COLLEZO都有新情况。今年新加入的康乐宝、美敦力和刚开始供货的MCK体量都是百万级别，估计明年都是上千万级别，新的产品里有新客户名字但不方便透露，明年会有新客户进来[11]。 - 海外大客户一直比较稳定，有自主产品和海外本地品牌合作，大客户中有新品拓展，海外扩程盒持续加强，未来有20%多的增速可期[16]。 4. **市场空间** - ED治疗仪市场规模至少数十亿人民币，目前市场上只有两家进口产品和一个国产产品，治疗方法以药物为主，公司产品临床数据效果还可以，进口产品占多数，国产产品市场推广能力弱，公司觉得未来空间比较大，具体定价和市场策略要等拿到注册证才公布[19][20]。

维利医疗2024年第三季度业绩分析 行业和公司概况 - 维利医疗是一家专注于医疗器械产品的上市公司,主营业务包括麻醉、导尿、外科、护理、呼吸、血液透析等六大产品线,共有100多个产品 [1] - 公司坚持质量为本,采取全生命周期管理,连续16年被评为广东省质量信用A类医疗器械生产企业 [2] - 公司一直重视研发投入,持续推进产品创新,在麻醉、导尿等领域处于国内前列 [2] - 公司内外销并重,实现了整体业务的长期稳健发展 [2] 2024年前三季度业绩概况 - 2024年前三季度实现营业收入10.3亿元,同比增长8% [3] - 其中外销收入5.6亿元,同比增长28%;内销收入4.7亿元,同比下降8.7% [4] - 实现归属于母公司净利润1.6亿元,同比增长21.18% [5] - 毛利率和利润增速均高于收入增速,得益于内部价格管控和高毛利产品占比提升 [5] 第三季度业绩表现 - 第三季度收入3.77亿元,同比增长18.39% [5] - 其中国内收入1.4亿元,同比增长5%;海外收入2.2亿元,同比增长28% [5] - 第三季度净利润5898万元,同比增长19.66% [6] - 第三季度无论国内还是国际,收入和利润增速均较前三季度有所提升 [5][6] 总的来说,维利医疗2024年前三季度保持了良好的经营业绩,外销持续高增长,内销逐步恢复,盈利能力不断提升。公司将继续围绕发展战略,加大国内外市场拓展力度,促进公司持续健康发展。

证券代码：603309 证券简称：维力医疗 公告编号：2024-058 广州维力医疗器械股份有限公司 关于公司产品获得加拿大卫生部认证的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 广州维力医疗器械股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到一项加拿大 卫生部颁发的 2 类医疗器械产品注册证，公司产品输尿管扩张器获得了加拿大卫生 部认证。现将有关情况公告如下： 一、医疗器械注册证的具体情况 产品名称：Ureteral Dilator（输尿管扩张器） 产品规格：Ureteral Dilator Set（输尿管扩张器套件），6-18Fr 证书编号：112100 持证方：广州维力医疗器械股份有限公司 持证方住所：广东省广州市番禺区化龙镇金湖工业城 C 区 4 号 注册分类：2 类产品证书 发证机构：Health Canada 加拿大卫生部 获证时间：2024 年 10 月 30 日 公司产品输尿管扩张器获得加拿大卫生部认证，表明其可以在加拿大市场合法 销售，对产品在海外市场的推广和销售起到积极推动作用。 三、风险提示 公 ...

报告公司投资评级 - 维力医疗的投资评级为"推荐"[1] 报告核心观点 - 国内业务逐步恢复,海外收入高增长[1] - 多个创新型产品有望贡献增量[1] - 产能利用率接近饱和,公司正在积极筹建新产能[1] - 费用率和盈利能力基本稳定[1] 财务数据总结 收入情况 - 2024年前三季度营业收入10.60亿元,同比增长8.53%[1] - 2024年第三季度营业收入3.84亿元,同比增长18.16%[1] 利润情况 - 2024年前三季度归母净利润1.67亿元,同比增长15.85%[1] - 2024年第三季度归母净利润0.61亿元,同比增长17.04%[1] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.4、3.0、3.8亿元,同比增长23.1%、26.1%和26.2%[1][2] - 预计2024-2026年EPS分别为0.81、1.02、1.29元,对应PE分别为17、13和11倍[1][2]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司海内外业务均实现稳步增长 [2] - 费率降低推升盈利水平,自动化产线有望再提毛利空间 [2] - 公司通过稳健的经营策略、持续的研发投入和产品创新,以及积极的市场拓展,实现了业绩的稳健增长 [2] - 预计公司2024-2026年营收和归母净利润将保持20%左右的增长 [2] 分类总结 业务表现 - 报告期内,公司实现营业收入10.60亿元,同比增长8.53%;实现归母净利润1.67亿元,同比增长15.85% [1] - 公司海外大客户项目持续落地,创新产品在海外市场实现快速放量,外销收入同比增长28.73% [2] - 受益于国内部分省市新品入院逐步恢复,公司国内业务营收同比增长5.35% [2] 盈利情况 - 公司运营效率进一步提升,相较去年同期,销售费用率、管理费用率分别下降0.97、0.27pcts,期间费用率同比下降1.10pcts,带动公司净利率同比提升0.69pcts至16.24% [2] - 公司正在积极筹建国内肇庆自动化生产基地及海外墨西哥工厂,有望进一步提升公司自动化生产水平,带动毛利率水平提高 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为16.37、19.71、23.38亿元,同比分别增长17.96%、20.40%、18.63% [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.40、2.90、3.48亿元,同比分别增长24.66%、20.85%、20.08% [2] - 对应EPS分别为0.82、0.99、1.19元,当前股价对应PE分别为15.83、13.10、10.91倍 [2]