序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)31维力医疗16.9118.911.9836.40亿行业平均 46.4650.224.93109.40亿行业中值33.0731.042.5248.44亿1硕世生物-1956.94-1956.941.2340.43亿2诺唯 赞-583.67-583.672.5299.23亿3博晖创新-305.50-188.093.3746.89亿4康泰医学-294.1934.523.0157.22亿5华 大基因-216.51236.822.24220.01亿6奥精医疗-121.42-121.421.5522.00亿7睿昂基因-83.80-83.801.3012.12亿 8热景生物-57.27-57.273.15102.65亿9华大智造-54.80-54.804.11328.30亿10中红医疗-54.40-37.010.8648.44 亿11天智航-46.58-46.584.8657.34亿 来源：金融界 4月1日，维力医疗今日收盘12.43元，上涨3.58%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的 比值）达到16.91倍，创62天以来新低，总市值36.40亿元。 ...

新产品和新技术研发 - 维力浸水式和预润滑间歇性导尿管获美国FDA批准注册[1] - 产品分类Ⅱ类，代码EZD，适用于特定患者导尿[1][2] - 批准日期为2025年3月5日[2] 未来展望 - 产品获批对海外市场推广销售有积极作用[3] - 实际销售受多因素影响，暂无法预测对业绩具体影响[4]

新产品和新技术研发 - 公司控股子公司苏州麦德迅2024年11月19日获《高新技术企业证书》，有效期三年[1] - 苏州麦德迅2021年被认定，此次为重新认定[1] 其他新策略 - 苏州麦德迅2024 - 2026年按15%税率计缴企业所得税[1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖维力医疗，给予“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 医用导管行业发展潜力与市场前景兼备，人口老龄化叠加出海优势，国产医用导管企业有望迎来进一步发展 [4][5] - 维力医疗深耕医用导管领域二十年，营销改革成效显著，业绩稳健增长，海内外产能持续布局，未来随着产品布局完善和海外产能投产，市场份额有望进一步扩增 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 维力医疗：不断创新、精益求精的医用导管翘楚 - 深耕医用导管领域二十年，产品丰富，布局广泛，是全球医用导管主要供应商之一，产品覆盖全国所有省区，进入超5000家医院，远销海外上百个国家或地区 [20][22] - 管理层合作多年，经验丰富，核心管理团队从业近三十年，对行业发展有深刻洞察力和前瞻性，股权结构集中，实控人为董事长向彬 [26][27] - 公司业绩稳健增长，费用率管控良好，2019 - 2023年营收和归母净利润复合增速分别为8.71%、12.27%，2024年前三季度营收和归母净利润同比增速分别为8.53%、15.85%，麻醉系列与导尿包为主要收入来源，血透业务占比有望回升 [29][32] - 营销改革成效显著，全面推进渠道建设和产品放量，国内市场产品分线发展，国际市场深挖大客户、开辟新市场，境内外收入基本保持均衡比例，毛利率稳中有升 [39][42] 行业：医用导管发展潜力与市场前景兼备 - 低值医用耗材品类繁杂，市场分散，中国低值耗材市场规模逐年扩增，注射穿刺类和卫生材料及辅料类占比较大，国产企业以低端产品为主，高端市场由进口品牌主导 [46][53] - 医用导管是基础医疗器械，行业重要性和应用范围日益增长，全球医用导管市场规模预计2030年将达2783亿元，中国市场规模持续扩大，维力医疗与国际竞争对手相比有价格和响应速度优势 [54][58] - 可对标Teleflex(泰利福)，该公司业务涵盖多领域，近年营收和归母净利润有增长，各产品领域收入占比均衡 [60][61] 公司：医用导管领军企业，多点布局低值耗材 - 创新能力突出，多点布局，多元增长：麻醉领域品项齐全，产品竞争力提升，销量和收入稳定增长，未来规划以临床需求为导向研发创新产品 [63][70]；导尿领域产品技术和业务体量领先，销量和收入增长，主要产品收入格局均衡 [71][74]；泌尿外科领域是传统优势领域，产线拓展，产品销量和收入增长，环切器销售稳定，负压清石鞘带动其他产品销售，与KARL STORZ达成战略合作 [77][89]；护理领域产品在临床逐步普及，销量和收入稳定，吸引连接管销售稳定 [89][91]；呼吸领域产品销售呈高速增长态势，呼吸道疾病频发推动产品放量 [94][96]；血液透析领域聚焦血透管路，产品销量和收入稳定，血透需求逐渐释放 [100][105] - 海内外产能持续布局，深度绑定核心客户，定制化项目助力海外增长：国内产能持续拓展，海外产能开始布局，筹建肇庆自动化生产基地和墨西哥工厂，建成后将提升产能和综合竞争力 [106][108]；研发投入丰富产品组合，积极开拓海外空白市场，研发人员数量和费用率增长，在研多领域重点产品，取得多项产品注册认证，深度绑定大客户，推进定制化项目，以创新产品开拓海外空白市场 [109][115] 公司盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年营收分别为15.42亿元、18.19亿元、21.18亿元，同比增速分别为11.1%、17.9%、16.4%，毛利率分别为43.8%、43.9%、44.4%，归母净利润分别为2.21亿元、2.70亿元、3.23亿元，同比增速分别为14.7%、22.2%、19.8% [9][11]

控股股东股份情况 - 截至2025年2月24日，高博投资持股9201.92万股，占总股本31.42%[2] - 截至2025年2月24日，高博投资累计质押3000万股，占其所持32.60%，占总股本10.24%[2] 质押相关动态 - 2019年2月26日质押2000万股，2020年转增后变为2600万股[2] - 2024年12月30日提前赎回1600万股[4] - 近日1000万股延期质押至2026年2月25日[5] 其他情况 - 质押延期前后累计质押均为3000万股[7] - 已质押和未质押股份中限售和冻结数量均为0[7] - 延期质押不导致控制权变更，无平仓风险[8]

纪要涉及的公司 维力医疗 纪要提到的核心观点和论据 - **经营情况与增长预期**：2024 年销售收入和利润增速接近 20%，外销增速 25%，内销全年略有下滑；预计 2025 年外销保持 20%增长，内销增长 15%，整体销售收入增速 15%-20%，利润增速高出约 5 个百分点，有望连续四年超 20%增长[3]。 - **产品线与地区市场增长预期** - **产品线**：麻醉药品预计增速 25%-30%，导尿管预计增速 20%以上，呼吸麻醉预计增速 10%-15%，护理产品预计增速 10%-15%，血透产品预计增速 5%左右[8]。 - **地区市场**：美国和欧洲预计增长 25%-30%，南美预计快速增长，亚洲预计增长 15%-20%，大洋洲和非洲预计增长 10%-15%，国内预计增长约 15%[7][8]。 - **新品推广与毛利率**：海外新品推广成效显著，高端产品出口表现优异，毛利率达 70%；预计每年海外毛利率至少提升 1 个百分点，国内因集采毛利率平稳，总体毛利率每年提升约 0.5 个百分点[8][9][30]。 - **发展趋势与规划**：提升低值医用耗材制造能力，向高值导管产品及手术器材方向发展；计划在东南亚设公司，墨西哥工厂预计 2026 年投产；重点发展麻醉和立卫领域，拓展功能性及家用型导尿管市场[10][12][14]。 - **研发与资本开支**：2025 年研发费用绝对值将超 2020 年；预计新增约 1 亿人民币资本开支，用于墨西哥和肇庆工厂建设[11][13][15]。 - **海外市场情况**：海外大客户订单量预计增加，南美市场因本土化运营增长快；海外销售毛利率约 70%，国内约 50%-60%[16][24][19]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **关税与工厂建设**：国内出口美国关税正常 10%，截至二月未增加；墨西哥到美国关税政策不明，若加征 25%，生产成本比国内高 40%左右，工厂产能分配可能调整[5]。 - **产能状况**：整体产能紧张，海南导尿管生产线交货周期达 90 天；肇庆全自动化工厂预计 2026 年上半年至中期投产[6]。 - **国内市场销售策略**：二代和三代产品按新品推广，针对大医院，价格和使用有优势，但进入医院端有压力，总体接受度良好[20]。 - **新型产品推广**：进度受反腐影响，可视双腔支气管插管下半年推广效果提升，有望放量增长[21][22]。 - **自主品牌推广**：已在海外推出部分自主品牌，但占比小，南美自主品牌占比可能上升，未单独设团队[27]。 - **订单发货情况**：2024 年国内销售额近 4000 万，海外约 5000 万；2025 年国内预计增长 20%，海外预计达 6000 - 7000 万，净利润率预计超 1 亿，海外净利率预期 80%[28]。 - **新设备推出**：怡利电子治疗仪最快年底获认证，业绩增量待产品注册证出来后规划[33]。 - **中美关系与海外拓展**：未感受到中美关系紧张明显影响，外销团队本地化，引入潜在大客户[35]。 - **AI 技术应用**：部署本地化 AI 工具，应用于研发和产品，提升制造和研发效率[36]。

企业资质 - 公司全资子公司海南维力2024年10月29日通过高新技术企业重新认定[1] - 证书编号GR202446000105，有效期三年[1] 税收政策 - 海南维力2024 - 2026年按15%税率计缴企业所得税[1]

企业资质 - 公司全资子公司沙工医疗2024年11月19日获《高新技术企业证书》，有效期三年[1] - 沙工医疗2018年被认定，2021年复审，此次重新认定[1] 税收政策 - 沙工医疗2024 - 2026年按15%税率计缴企业所得税[1]

舆情管理制度 - 公司制定舆情管理制度保护投资者和公司权益[2] - 董事长任舆情工作组组长，董秘任副组长[3] - 董事会办公室负责舆情信息监控管理[4] 舆情分类与处理 - 舆情分重大和一般两类[5] - 重大舆情由组长决策部署，一般舆情董秘等处置[6][7] 其他规定 - 相关人员对舆情负有保密义务[9] - 制度依国家法律和章程执行，由董事会解释修订[11]

证券代码：603309 证券简称：维力医疗 公告编号：2025-004 广州维力医疗器械股份有限公司 第五届监事会第十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 （一）《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》； 监事会认为：公司使用最高额度不超过人民币2,500万元的闲置募集资金， 选择适当的时机，阶段性购买结构性存款、收益凭证等安全性高、流动性好的保 本型理财产品，符合相关法律法规的规定。在确保不影响募集资金项目建设和募 集资金使用计划，并有效控制风险的前提下，能有效提高募集资金使用效率，增 加公司的现金管理收益，符合公司及全体股东的利益，不存在损害公司及中小股 东利益的情形。同意公司使用闲置募集资金进行现金管理的事项。 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 （二）《关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的议案》； 监事会认为：公司在保证流动性和资金安全的前提下，使用最高额度不超过 人民币 3.5 亿元的闲置自有资金进行现金管理，能有效提高公司自有资金的使用 效率， ...