会议情况 - 公司第五届董事会第七次会议于2024年6月21日通讯表决召开[2] - 应参与表决董事11人，实际参与11人[2] 议案表决 - 《关于新增2024年度日常关联交易预计的议案》4票赞成[4] - 《关于审议<2024年度"提质增效重回报"行动方案>的议案》11票赞成[5]

关联交易情况 - 2024年预计向涟水今世缘销售产品1500万元，占比0.12%[3] - 关联交易定价遵循市场化原则，协议按需签署[6] 关联方情况 - 涟水今世缘是控股股东全资子公司，注册资本1亿[3][4] - 2023年末资产1350万、负债330万，营收630万、净利润15万[5] 交易影响 - 交易增加销售，不影响独立性和业务依赖[3][7][8] - 未达审议标准，无需提交股东大会[3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级,重点推荐[4] 报告的核心观点 公司投资亮点 - 股价在市场情绪影响下错杀,考虑到股权激励行权价格仍有较大上行空间[1][2] - 报表端节奏不受影响,看好淡季开系产品顺利完成换代过渡工作[2] - 省内竞争压力聚焦宴席,常规消费影响不大[3] - 省内仍有较大放量空间,开系V系稳定公司基本盘,看好25年150亿目标顺利达成[3] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2024-2026年营业总收入为124、151、175亿元,同比增长23%、21%、16%[4] - 预计公司2024-2026年净利润为39、49、58亿元,同比增长24%、25%、20%[4] - 对应EPS为3.11、3.88、4.65元,对应PE分别为16、13、11X[4] 风险提示 - 渠道调研样本偏差风险;研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险;消费升级不及预期;食品安全问题[5]

会议主要讨论的核心内容 产品情况 - 公司主要产品V3、V6等的销售情况基本符合预期,个别产品略有超预期 [2][3][4] - V6产品从去年开始增速较快,但对整体销售影响有限 [4] - 四开系列产品发货较为猛烈,但后期公司有意控制库存 [5] - 单开淡雅等产品增速较快,特别是高端产品 [6] - 公司计划在千元价格带推出新品,以弥补高端产品线相对较弱的局面 [7][8] 品牌和区域情况 - 金石源和高歌品牌今年有一定增长要求,高歌要求增长较快 [8] - 公司在省内各区域的表现有所差异,南京市场增速相对较慢,淮安等地区增速较快 [9][10] - 公司在省外市场进行了大量的品鉴和推广活动,但整体效果有限,主要原因是需要长期培育 [11][12][13] 营销和费用情况 - 公司在演唱会营销方面有所调整,更多关注宣传效果而非直接促销 [15][16] - 宴席投入方面,公司采取较为宽松的政策,不再过多追求高额预付款 [16][17][18] - 公司在五马合一等数字化营销方面持续投入,但更多关注与消费者互动而非直接销售 [37][38] - 费用方面,公司采取全口径管控,整体费用率有所上升但幅度有限 [32][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 关注公司在省内外产品管控方面的情况,特别是大瓶产品在省外的价格和供给情况 [21][22][23][24] **公司回答** 公司通过供给管控等方式,避免了大瓶产品在省外出现大规模串货和价格冲击,整体情况较为平稳 [23][24] 问题2 **投资者提问** 关注公司在组织架构调整方面的情况,包括分品牌事业部的效果评估以及未来可能的进一步优化 [25][26][27][28][29] **公司回答** 分品牌事业部的调整是公司长期发展的必然选择,未来仍会根据实际情况进行适当调整,但不会有过于具体的目标分解 [26][27][28][29] 问题3 **投资者提问** 关注公司全年的现金流和利润率情况 [30][31][32][33] **公司回答** 公司现金流方面,主动放宽了对经销商的预付款要求,全年现金流表现预计会较为平稳;费用率方面,整体有所上升但幅度有限 [30][31][32][33]

业绩目标与市场表现 - 公司今年目标是122亿，省外增速高于省内但短期占比无大变化[17] - 今年3 - 5月同比数据尚可，去年同期也不佳[10] - 公司渠道库存同比有所下降[12] 产品情况 - V系列目前收入占比8%-9%，增速比四开更高[14] - V3收入占V系一半以上，增速相对较快[15] - 今世缘主导产品宴席占比1/4左右[5] 市场策略 - 2009年全国性广宣费用投放过亿，此后不断增加[15] 未来展望 - 公司后续会适时推出千元浓香新品[19] 其他 - 公司产品定位为中度高端白酒典范，与五粮液定位接近但尚不构成直接竞争[20] - 第一轮股权激励计划未结束，暂无第二轮具体计划[21]

利润分配 - 2023年年度A股每股现金红利1元[2] - 本次以1,246,800,037股为基数，派发现金红利1,246,800,037元[4][6] - 虚拟分派现金红利0.99元/股[6] 时间安排 - 股权登记日为2024/6/11，除权（息）日和发放日为2024/6/12[2][8] 税负情况 - 持股1月内自然人等税负20%，1月 - 1年为10%[12] - QFII及沪股通股东按10%税率扣税，税后每股派0.9元[13]

北 京 大 成 （ 南 京 ） 律 师 事 务 所 关 于 江 苏 今 世 缘 酒 业 股 份 有 限 公 司 差 异 化 分 红 事 项 的 法 律 意 见 书 www.dentons.cn 南京市鼓楼区集慧路 18 号联创大厦 A 座 7-11 层（210036） 18 Jihui Road, 7-11/F of Building A, Lianchuang Mansion, Gulou District,Nanjing,China,210036 Tel: +86-25-8375 5101 Fax: +86-25-8375 5005 北京大成（南京）律师事务所 关于江苏今世缘酒业股份有限公司 差异化分红事项的法律意见书 致：江苏今世缘酒业股份有限公司 北京大成（南京）律师事务所（以下简称"本所"）接受江苏今世缘酒业股 份有限公司（以下简称"今世缘"）的委托，根据《中华人民共和国公司法》（以 下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号——回购股份》（以下简称"《回 购指引》"）等法律、法规、规章和其他规范性文件以及《江苏今世缘酒业 ...

财务数据 - 公司2024年一季度营业总收入为46.71亿元，同比增长22.82%[3] - 公司2024年一季度归母净利润为15.33亿元，同比增长22.12%[3] - 公司2024年一季度扣非净利润为15.25亿元，同比增长22.08%[3] - 公司2023年营业总收入为101亿元，同比增长28.05%[3] - 公司2023年归母净利润为31.36亿元，同比增长25.3%[3] - 公司2023年扣非净利润为31.36亿元，同比增长25.57%[3] - 公司2024年一季度特A+类收入为29.73亿元，同比增长22.39%[3] - 公司2024年一季度特A类收入为14.05亿元，同比增长26.49%[3] - 公司2024年一季度主营业务省内收入为42.81亿元，同比增长21.69%[3] - 公司2024年一季度主营业务省外收入为3.67亿元，同比增长36.14%[3] - 公司2026年预计营业总收入将达到17225百万元，较2023年增长70.5%[8] - 预计2026年净利润将达到5400百万元，较2023年增长72.2%[8] - 公司2026年每股收益预计为4.30元，较2023年增长72.0%[8] - 预计2026年市盈率将降至13.38，较2023年下降31.4%[8] 其他 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[14] - 报告内容的观点、建议并未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[14] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资者应自行承担风险[14] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，不应被视为特定客户的建议或策略[14] - 本报告所载资料、意见及推测仅反映本公司发布当日的判断，不应作为日后表现依据[14] - 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情况下做出修改，投资者应关注更新[14] - 未经授权刊载或转发本报告的，本公司将保留追究法律责任的权利[15] - 本公司保留一切权利[15]

证券代码：603369 证券简称：今世缘 公告编号：2024-14 江苏今世缘酒业股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 75 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 792,429,662 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份总 | | | 数的比例（%） | 63.1670 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 公司本次股东大会采用现场投票和网络投票相结合的表决方式，表决方式符合 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 20 日 (二) 股东大会召开的地点：江苏省淮安市涟水县高沟镇今世缘大道 1 号江苏 今世缘酒业股份有限公司一楼会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 《公司法》及公司《章程》的规定 ...

北 京 大 成 （ 南 京 ） 律 师 事 务 所 关 于 江 苏 今 世 缘 酒 业 股 份 有 限 公 司 20 23 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 www.dentons.cn 南京市鼓楼区集慧路 18 号联创大厦 A 座 7-11 层（210036） 18 Jihui Road, 7-11/F of Building A, Lianchuang Mansion, Gulou District,Nanjing,China,210036 Tel: +86-25-8375 5101 Fax: +86-25-8375 5005 北京大成（南京）律师事务所 关于江苏今世缘酒业股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人民 共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和中国证券监督管理委员会《上市 公司股东大会规则（2022 年修订）》（以下简称"《股东大会规则》"）等法 律、法规和其他有关规范性文件的要求，北京大成律师事务所（以下简称"本 所"）接受江苏今世缘酒业股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派律师 参加公司 2023 年年度股东大会（以下简称"本 ...