机构评级概况 - 7月60家机构合计进行1482次"买入型"评级，覆盖720只个股 [1] - 评级类型包括买入、增持、推荐、强烈推荐、强烈买入 [1] 行业分布 - 720只个股分布于31个行业 [1] - 电子、医药生物、机械设备等10个行业股票数量均达20只及以上 [1] 个股评级情况 - 64只个股获5次及以上"买入型"评级 [1] - 11只个股获不低于10次"买入型"评级 [1] - 东鹏饮料（605499）、药明康德（603259）、科沃斯（603486）评级次数居前 [1]

业绩表现 - 2025年上半年归母净利润预计达9.6亿元至9.9亿元，同比增长57.64%到62.57% [1] - 收入预计同比增长约25%，总市值回升至400亿元 [1] - 2024年营收165.42亿元，同比增长4.6%，全球扫地机器人出货量295万台，国内市场份额25.4%连续10年第一 [9] - 2025年一季度全球智能扫地机器人出货量排名第二，市场份额13.6%，出货量69.3万台同比增长11% [8] 战略布局与投资 - 计划投资2亿元在湖州建设机器人核心部件及本体制造项目，年产部件2000万件、产值超10亿元 [1] - 该项目为集团第四大支柱供应链板块，聚焦传动、减速、关节等核心部件及具身智能机器人本体研发 [4] - 布局具身智能领域，已申请152项相关专利，涵盖多模态交互、环境仿真等技术 [12] - 中长期战略围绕"机器人+"延伸，推动AI大模型与具身智能融合，探索商用机器人分拆上市 [18] 产品与技术突破 - 双品牌驱动：科沃斯（扫地机器人）与添可（洗地机）2024年收入均超80亿元 [10] - 地宝X9 PRO融合BLAST飓风吸尘与活水洗地技术，清洁效率提升2倍 [10] - 恒压活水滚筒洗地机器人、割草机器人等新品类贡献显著，X8系列累计销量突破23万台 [6][10] - 商用炒菜机器人成为新增长曲线，全球商用厨房机器人市场规模预计从2020年1.5亿美元增至2025年3.1亿美元（CAGR 15.6%） [8] 市场与渠道 - 海外市场收入占比持续提升，2024年欧洲市场营收同比增长51.6% [10] - 添可洗地机全球出货414万台同比增长28.3%，2023下半年至2024上半年销量全球第一 [8] - 线下零售网点超8000家，覆盖国内三四五线城市占比约60% [12] - 618期间X/T系列滚筒洗地机器人全渠道销量31万台，占洗地机市场20%份额 [12] 行业背景 - 2025年一季度社会消费品零售总额12.47万亿元，智能家居与服务机器人领域表现亮眼 [6] - 家庭服务机器人、人形机器人投资升温，海尔、美的等白电龙头均布局人形机器人 [5] - 以旧换新政策推动中高端产品价格下探，补齐性价比产品线 [6]

市场活跃度 - 上证指数7月累计涨幅达3.74%，创近5年同期最高水平 [1] - A股日均换手率和日均成交额分别为3.84%和1.63万亿元，均创3月以来新高 [1] - 融资客7月净买入1329亿元，创今年月度新高且连续3个月净买入 [1] - 北向资金成交额达4.45万亿元，为6月的1.5倍，创今年月度新高 [1] 行业评级分布 - 7月60家机构进行1482次"买入型"评级，覆盖720股 [3] - 电子、医药生物、机械设备等10个行业获机构集中关注，个股数量均超20只 [3] - 电子行业以99只个股居首，申万电子指数7月涨幅6.59% [5] - 医药生物行业个股超70只，申万医药生物指数7月涨幅近14% [6] 电子行业 - 半导体公司业绩反转，机构预计2025年营收同比增长9%至9175亿元，近5年累计增长100% [5] - 净利润预计达513亿元，同比增长9%，近5年累计增长45% [5] 医药生物行业 - 国产创新药进展显著：百济神州与安进合作的CD3/DLL3双抗药物提交国内上市申请 [6] - 广生堂乙肝创新药GST-HG141完成III期临床试验首例给药 [6] - 医保目录与商保创新药目录扩容推动板块反转 [6] 个股评级 - 64股获5次及以上"买入型"评级，11股获不低于10次评级 [7] - 东鹏饮料以34次评级居首，药明康德18次居次席 [7][8] - 科沃斯获14次评级，7月涨幅36.72% [9] - 工业富联7月涨幅65.05%，获11次评级 [9] 绩优滞涨股 - 103股被推荐为8月金股，东鹏饮料、沪电股份等6股获多家机构推荐 [10] - 东鹏饮料7月跌幅9.23%，上半年净利润同比增长37.22% [11][13] - 江丰电子7月跌幅6.98%，上半年净利润增幅中值59.5% [11][13] - 大金重工上半年净利润增幅中值超210%，创2011年以来同期新高 [11][13] - 西部矿业7月涨2.41%，上半年矿产铜、铅、金产量同比分别增长7.65%、24.63%、32.67% [12][13]

家电行业整体表现 - 2025上半年家电市场韧性增长但企业分化明显 [1] - 以旧换新政策助力市场增长 [1][7] - 空调、冰箱、洗衣机等品类市场深度调整 [5] 彩电行业 - 彩电行业量额双增但企业继续分化 [2] - 上游面板企业表现良好，TCL科技预计上半年营收826亿元～906亿元，同比增长3%～13%，归母净利润18亿元～20亿元，同比增长81%～101% [2] - TCL科技半导体显示业务上半年净利润预计超过46亿元，同比增长超70% [2] - TCL电子预期上半年经调整归母净利润约9.5亿港元至10.8亿港元，同比增长45%至65% [2] - 四川长虹预计半年度归母净利润4.39亿元到5.71亿元，同比增加56.53%～103.59% [2] - 四川长虹扣除非经常性损益的净利润预计同比减少2.17%到25.82% [3] - 创维集团预计上半年税后净利同比下降约50% [1][3] - 康佳集团预计亏损收窄，归母净利润为-5.00亿至-3.60亿 [1][3] 厨电行业 - 厨电行业受房地产行业及出口政策影响较大 [1] - 苏泊尔上半年增收不增利，营收114.78亿元，同比增长4.68%，归母净利润为9.40亿元，同比下降0.07% [6] - 电饼铛大户利仁科技归母净利润同比下降超六成 [1][6] - 帅丰电器归母净利润预计为230万元到340万元，同比下降91.54%到94.28% [7] - 浙江美大预计上半年归母净利润1150万元-1550万元，同比下降84.11%～88.21% [7] 其他家电企业 - 极米科技预计上半年营收16.26亿元，同比增长1.63%，归母净利润8866万元，同比增长2062.33% [4] - 海信家电上半年营收493.4亿元，同比增加1.44%，归母净利润20.77亿元，同比增加3.01% [5] - 惠而浦中国预计上半年归母净利润2.05亿元，同比增长559% [6] - 科沃斯预计上半年归母净利润9.6亿元-9.9亿元，同比增长57.64%-62.57% [6] - 北鼎股份上半年营收4.32亿元，同比增长34.05%，归母净利润为5583万元，同比增长74.92% [7] - 爱仕达上半年预计归母净利润219万元至285万元，实现扭亏为盈 [7] 业务板块表现 - 海信家电暖通空调业务营收236.94亿元，同比增长4.07%，毛利率27.12%，同比减少1.56% [6] - 海信家电冰洗业务营收153.92亿元，同比增长4.76%，毛利率18.74%，同比增加2.12% [6] - 海信洗衣机国内主营业务收入同比增长37.58% [6] - 康佳集团消费电子业务清库存毛利受损，半导体业务整体经营处于亏损状态 [3] - 创维集团受到中国房地产市场持续下行和销售低迷的影响 [3]

流动性及规模 - 机器人ETF嘉实盘中换手率达4.51%，成交金额2480.73万元 [2] - 近1周日均成交4549.31万元 [2] - 近1年规模增长5.22亿元，融资买入额123.83万元，融资余额1545.66万元 [2] 收益表现 - 近1年净值上涨45.32%，在指数股票型基金中排名前15.90% [2] - 成立以来最高单月回报25.78%，最长连涨月数3个月，连涨涨幅37.12%，上涨月份平均收益率8.93% [2] 指数成分股 - 中证机器人指数前十大权重股合计占比48.86%，包括科大讯飞(9.70%)、汇川技术(9.96%)、石头科技(5.03%)等 [2] - 权重股涨跌幅：双环传动(+1.45%)、大华股份(+0.92%)、拓邦股份(+1.15%)，科大讯飞(-0.96%) [4] 行业动态 - 2024年全球商用服务机器人出货量突破10万台，中国厂商占据84.7%份额，主导企业包括擎朗智能、普渡机器人等 [4] - 人形机器人产业市场繁荣，汽车厂商、家电及云厂商加速布局，订单落地推动硬件与算法迭代 [5] 投资渠道 - 机器人ETF嘉实联接基金(024619)为无股票账户投资者提供布局渠道 [6]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [1][3] 报告的核心观点 - 大疆入局扫地机市场加速清洁品类全球市场教育，行业高景气延续，龙头双雄优势明显 [1] - 推荐石头科技（2025 年 PE：21.3×）、科沃斯（22.8×） [3] 根据相关目录分别进行总结 大疆入局扫地机市场情况 - 大疆预计 8 月 6 日发布首款扫地机器人产品，使用"ROMO"品牌，有透明和白色外壳两种类型，有水箱和自动上下水两种选择，分 S 标准版、A 进阶版、P 旗舰版三种型号，截至 7 月 29 日，京东自营店产品预约人数超 2.7 万台 [3] 大疆海外渠道情况 - 受益于无人机海外需求盛行，大疆较早在海外培育市场基因，2023 年营业额 500 亿元，海外收入占比 80%，形成"官网+线上线下渠道+社媒渠道"多渠道销售模式，线下与多家大型零售商及 apple store 合作，无人机曾在全球 500 多家苹果零售店展示和销售，其入局有望增加新品类海外曝光度，加速全球市场扫地机渗透，加深全球对国产扫地机品牌认知 [3] 相关代工企业情况 - 大疆扫地机器人初期由福日电子旗下的广东以诺通讯代工，福日电子主要业务为智能手机等智能终端产品业务，还从事 LED 光电业务及贸易类业务，主要客户涵盖多家知名企业，预计伴随大疆扫地机销量提升，福日电子订单体量有望提升 [3] 行业销售数据情况 - 近四周科沃斯/石头/追觅/云鲸/小米线上销额同比 +126%/+63%/-23%/+52%/+78%，年初至今 +53%/+48%/+11%/+38%/+69% [3] 推荐公司估值情况 | 股票代码 | 股票名称 | 收盘价（7 月 30 日，元/股） | EPS（2024A，元/股） | EPS（2025E，元/股） | EPS（2026E，元/股） | PE（2024A） | PE（2025E） | PE（2026E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603486.SH | 科沃斯 | 78.32 | 1.40 | 3.37 | 3.92 | 55.8 | 23.2 | 20.0 | | 688169.SH | 石头科技 | 176.80 | 7.63 | 8.44 | 10.40 | 23.2 | 20.9 | 17.0 | [4]

长三角创新联合体建设 - 长三角创新联合体由领军型科技企业、重大创新平台或行业公共技术平台牵头，整合产业链上下游企业、高校院所等资源，开展跨区域协同攻关 [1] - 首批12个联合体涉及人工智能、集成电路、生物医药等7个战略必争领域，第二批12个扩展至新一代信息技术、智能机器人等10个领域 [2][5] - 联合体聚焦"卡脖子"技术、先发优势关键技术及前沿基础技术，目标形成可复制的标志性成果 [5] 人工智能领域联合体案例 - 思必驰牵头的语言计算联合体汇聚6家沪苏浙单位，包括科沃斯、上海交大、吉利汽车研究院等 [2] - 联合体攻克AGI场景适应性难题，通过"1+N"中枢大模型架构实现吉利领克900全时语音助手升级，支持多模态车控交互 [3] - 技术成果已落地奇瑞汽车，并拓展至智能家居、数字政企领域，未来计划切入具身智能赛道 [8] 生物医药领域联合体案例 - 康缘药业牵头的中药绿色制造联合体联合5家单位，攻关中药提取精制生产线智能制造技术 [4] - 攻关团队80人中博士占比48%，高级职称51%，35岁以下青年占50%，共享国家级科研平台资源 [4][7] - 阶段性成果包括完成智能化闭环浓缩机样机研制，解决行业能耗高、污染大的共性痛点 [8][9] 联合体运行机制 - 康缘药业联合体建立四级管理组织体系，设立专职科研助理提升效率，按任务分组深度捆绑成员单位 [6] - 思必驰联合体实行"群策群力+专业指导"模式，通过风险评估减少不确定性，实现跨单位精准对接 [6] - 资源共享机制整合算法、数据、场景等要素，知识产权分配明确独立研发与合作成果归属 [7] 联合体商业化成效 - 语言计算联合体技术帮助科沃斯、老板电器在智能家居场景快速应用大模型交互技术 [9] - 奥赛康药业联合体规划3-5年开发1个抗耐药感染创新药，实现2-3个药物产业化，形成"临床需求-研发-产业化-验证"闭环 [9] - 美辰微电子联合体已启动低轨卫星通信芯片关键技术攻关，进入电路设计仿真阶段 [10]

评级调整情况 - 7月券商共调高25只个股评级 调低26只个股评级 首次覆盖273只个股 上市公司上半年业绩表现成为影响评级调整的核心因素 [1] - 星网锐捷 小商品城 物产环能等3只个股获得两家券商同时调高评级 [3] - 17只个股评级由"增持"上调至"买入" 科沃斯 捷顺科技等4只个股更获上调至"强烈推荐"评级 [3] - 26只个股因业绩表现等因素被下调评级 其中16只由"买入"降至"增持" 3只由"推荐"降至"优大于市" [3] 券商研究覆盖情况 - 券商研究覆盖面显著扩大 当月首次覆盖273只个股 [3] - 新时达 影石创新等4只个股获得4家券商同时关注 德福科技等5只个股获3家券商首次覆盖 [3] - 640只个股获得"买入"评级 其中东鹏饮料获26家券商推荐 赛力斯 科沃斯等3只个股获13家券商青睐 [3] 行业分布情况 - 电子行业以92只个股居首 医药生物 机械设备 基础化工等行业紧随其后 [3] - 中报业绩表现较好的行业在7月至8月往往有更好市场表现 预计轻工 有色等行业上半年增速较高 建材 电子等行业改善幅度较大 [3]

市场整体情况 - 港股早盘偏弱午后跌幅收窄，南下资金买入热情高涨；A股齐涨，深成指和创业板创去年11月来新高；欧美股市涨跌不一，美股高开低走，欧洲股市上涨；亚太市场个别发展，越南市场从历史高位回落[3][12][16][10][21] 稳定币监管 - 香港金管局8月1日起实施稳定币发行人监管制度，鼓励机构8月31日前联系监管，9月30日前提交申请，预计年底前首批牌照落地[6] 个股表现 - 英特尔代工业务转向审慎，业务企稳仍需时日；Digital Realty业绩超预期，上调全年指引[9] - 老铺黄金2025H1持续破圈，有望迈向全球奢侈品牌；科沃斯投资机器人项目，看好成为全球智能服务机器人龙头[14][19] 外汇商品 - 美元指数造好，创下逾一个月新高；金价结束4天跌势；油价因供应担忧和需求憧憬上涨[4][26][27] 固定收益 - 美国国债上涨，7年期国债标售吸引强劲需求；亚洲债市交易缓慢但坚挺，利差收窄1 - 3个基点[5][31]

券商评级与目标价涨幅 - 7月29日券商共发布19次上市公司目标价评级，目标价涨幅前三的公司为科沃斯（46.04%）、英科医疗（39.79%）、瑞纳智能（38.85%），分别属于小家电、医疗器械、通用设备行业 [1] - 中信证券给予科沃斯目标价112元（涨幅46.04%），英科医疗目标价45元（涨幅39.79%），复旦微电目标价70元（涨幅31.60%） [2] - 国泰海通证券对瑞纳智能目标价35.63元（涨幅38.85%），苏泊尔目标价66.01元（涨幅28.90%） [2] - 中国国际金融对深信服目标价140元（涨幅36.80%），药明康德目标价115元（涨幅16.53%） [2] 券商推荐家数排名 - 7月29日共32家上市公司获券商推荐，东鹏饮料以5家推荐居首，海大集团获4家推荐，西部矿业获3家推荐 [4] - 东鹏饮料收盘价286.72元，所属饮料乳品行业 [5] - 海大集团收盘价54.84元，所属饲料行业 [5] - 西部矿业收盘价17.35元，所属工业金属行业 [5] 首次覆盖评级 - 7月29日券商首次覆盖3家公司：瑞纳智能（国泰海通证券"增持"评级）、亚钾国际（上海证券"买入"评级）、东鹏饮料（群益证券"买进"评级） [6] - 瑞纳智能属于通用设备行业，亚钾国际属于农化制品行业，东鹏饮料属于饮料乳品行业 [7]