国产割草机器人海外市场表现 - 国产割草机器人品牌如九号公司、科沃斯、格力博、大叶股份等在海外市场表现亮眼，智能割草机成为增长重要引擎 [1] - 中国品牌产品已打入德国、意大利、法国等30余个国家和地区市场 [1] - 2024年科沃斯割草机器人海外收入和销量同比分别激增186.7%和271.7%，欧洲市场销量有望较去年翻番 [1] 智能割草机器人市场需求驱动因素 - 欧美郊区住宅普遍拥有开阔庭院，人口密度低，智能割草机器人能显著节省人力、时间与开支 [2] - 环保理念深入人心和生活节奏加快推动传统割草机向智能割草机器人转型 [1] - 行业预测显示到2028年全球割草机器人市场规模将攀升至40亿美元左右 [2] 国产割草机器人竞争优势 - 中国产品深度洞察客户差异化需求，提供定制化解决方案，满足复杂区域的个性化修剪要求 [3] - 格力博自主研发的第三代割草机器人采用"RTK"厘米级卫星定位与惯导系统，结合多传感器融合技术突破传统局限 [3] - 智能算法能根据场地特征动态调整作业模式，降低草皮损伤率同时提升能源效率和续航能力 [3] 中国智造海外拓展趋势 - 从电热毯、智能手机到"新三样"，中国智造正多点开花扬帆海外 [4] - 中国企业在规模壮大的同时强化自主研发能力，知识和技术密集型产品出口比重不断提升 [4] - 割草机器人海外走红是海外市场需求与本土创新动能同频共振的成果 [4]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 清洁电器行业龙头披露超预期经营成果，显示行业需求国内外两旺，基于下半年国补延续、品类渗透率提升、新消费活跃，对国内增速持乐观预期，海外表现值得期待，利于行业利润率修复的因素有望显现，赛道龙头后续业绩有望回归高成长，建议关注石头科技（688169，买入）、科沃斯（603486，买入）[4] 根据相关目录分别进行总结 龙头经营成果与市场状态 - 科沃斯2025年上半年预计归母净利润9.6 - 9.9亿元，同比增长57.64% - 62.57%，收入预计同比增长约25%，二季度收入预计同比增长近40%，科沃斯品牌业务二季度同比增长超60%，得益于扫地机器人畅销和新品类贡献；Prime Day期间，石头科技欧洲亚马逊销量同比提升124%，北美同比增长42%，澳洲GMV同比飙升167%，追觅西南欧GMV总额突破4.2亿，同比增长超130%，显示行业国内外两旺[8] 行业高景气度持续性 - 国内方面，品类认知和接受度提升是清洁电器增长要因，6.30 - 7.6扫地机器人线上零售额+70.4%，国补下半场无失速迹象，基于下半年国补延续、品类渗透率提升、新消费活跃，对国内增速持乐观预期；海外方面，中国企业引领发达市场技术渗透，新兴市场保有率预计持续提升[8] 行业利润率修复 - 科沃斯二季度归母净利率预计恢复至9.9% - 10.5%，得益于优化全链路运营结构和效率、对外投资公司公允价值提升；后续行业龙头费用投放等策略有望转变，竞争环境好转，扫地机器人技术创新有望享受溢价，低利润率非核心业务有望收缩投入[8]

市场表现 - 沪指收盘报3519 65点 缩量上涨0 27% 深市主要股指小幅回落 [1] - A500ETF嘉实（159351）收盘微跌0 10% 继续站稳1元大关之上 [1] - 全天成交34 05亿元 居全市场同类第二 深市同类第一 [1] - 换手率达23 94% 位居全市场同类第二 深市同类第一 [1] 成分股表现 - 机器人概念成分股表现强势 科沃斯涨停 石头科技涨超9% [1] - 思源电气涨停 中金黄金 天华新能 东山精密 深南电路等有较强表现 [1] 行业动态 - 机器人赛道迎来利好 国务院新闻办公室将于7月15日举行中外记者见面会 宇树科技创始人兼首席执行官王兴兴等将参与 [1] 指数与产品特性 - A500ETF嘉实（159351）跟踪中证A500指数 由各行业市值较大 流动性较好的500只股票组成 [2] - 行业分布均衡 偏向大中盘风格 新质生产力成分占比较高 [2] - 场外投资者可通过嘉实中证A500ETF联接基金（A类022453 C类022454）布局优质核心资产上行机遇 [2] 机构观点 - 券商机构认为中证A500指数成分股强势涨停带动指数表现强势 [1] - 高流动性支撑下 叠加机构对"上台阶"行情的乐观预期 印证A500ETF嘉实（159351）的中长期配置价值 [1]

公司业绩表现 - 科沃斯2025年半年度预计实现归母净利润96,000万元到99,000万元，同比增加57.64%到62.57% [1] - 扣非净利润预计84,000万元到87,000万元，同比增加50.71%到56.09% [1] - 公司收入预计同比增长约25%，其中2025年二季度收入同比增长近40% [2] - 科沃斯品牌业务收入在2025年二季度同比增长超60% [2] 产品与市场表现 - 科沃斯品牌X系列和T系列恒压活水滚筒洗地机器人持续畅销，自2024年四季度以来保持强劲势头 [2] - 新品类业务在报告期内保持较高增长动能 [2] - 添可品牌在艺术家系列洗地机产品带动下，巩固和提升了中高端市场的收入和盈利表现 [2] 股价与交易情况 - 7月14日科沃斯股价强势涨停，成交额达6.08亿元，换手率1.70% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司通过创新产品组合、多价格带布局及线上线下并重等举措推动业务增长 [2] - 参与对外投资公司的公允价值显著提升，带动非经常性损益同比增加 [2]

核心观点 - 极氪汽车半年销量不足十万辆，完成率仅 28.36%，销售失速；科沃斯 2025 年上半年业绩增长显著，扫地机业务表现强劲，行业销售预计下半年继续向好 [1][4] 先进制造组 - 极氪 6 月销量 16,702 辆，同比下滑 16.93%；上半年累计 90,740 辆，同比增长 3.26%，较 2024 年增速显著暴跌，仅完成全年 32 万目标的 28.36% [1] - 极氪销售失速原因包括爆款依赖症，竞品涌入挤压极氪 001 市场份额，后续车型未复制成功；产品迭代过快，影响消费者购买信心；频发质量问题，透支品牌信任；家族产品定位重合，内部产品线相互竞争 [2] 消费组 - 2025 年上半年，科沃斯实现归母净利润 9.6 - 9.9 亿元，同比增长 57.64% - 62.57%；扣非归母净利润 8.4 - 8.7 亿元，同比增长 50.71% - 56.09% [4] - 第二季度，科沃斯归母净利润为 4.9 - 5.2 亿元，同比增长 55.94% - 65.58%；扣非归母净利润 4.8 - 5.1 亿元，同比增长 78.79% - 89.87% [4] - 2025 年第二季度，科沃斯扫地机国内线上销售额同比增长 51.0%，内销和外销均实现高增长 [4] - 行业层面，以旧换新补贴政策带动扫地机、洗地机市场升温，2025 年第二季度国内扫地机、洗地机线上销售额同比分别增长 36%、41%，7 月国补资金下达后，下半年销售预计继续向好 [4]

流动性表现 - 人工智能ETF盘中换手率达1.76%，半日成交额6029.80万元 [3] - 近1月日均成交额为1.32亿元 [3] 规模与杠杆资金 - 最新规模达34.08亿元 [3] - 前一交易日融资净买额381.82万元，融资余额1.15亿元 [3] 收益能力 - 近1年净值上涨33.88% [3] - 成立以来最高单月回报30.38%，最长连涨月数3个月，连涨涨幅43.97%，上涨月份平均收益率6.80% [3] 指数构成与权重股 - 跟踪中证人工智能产业指数，选取50只代表性上市公司证券 [3] - 前十大权重股合计占比52.07%，包括中际旭创(5.80%)、新易盛(3.89%)、科大讯飞(5.36%)等 [4] - 权重股中寒武纪涨2.35%，中际旭创涨2.60%，科大讯飞跌1.09% [6] 行业动态 - 澜起科技预计2025年H1营收26.33亿元(同比+58.17%)，归母净利润11.00-12.00亿元(同比+85.50%-102.36%) [6] - 海外算力产业链形成技术迭代与应用推广的正向循环，光模块行业具备高增长潜力 [7] 产品信息 - 人工智能ETF(515980)场外联接基金包括华富人工智能ETF联接A(008020)和联接C(008021) [7]

市场表现 - 中证A500指数上涨0.27%，成分股思源电气、科沃斯涨停（10%），石头科技上涨8.49%，天华新能上涨7.89%，中金黄金上涨7.86% [1] - A500ETF嘉实(159351)冲击3连涨 [1] - A500ETF嘉实盘中换手7.94%，成交11.58亿元，近1月日均成交30.75亿元 [4] - A500ETF嘉实近半年规模增长11.44亿元，份额增长3.45亿份 [4] - A500ETF嘉实近6月净值上涨9.19%，自成立以来最高单月回报3.55%，最长连涨月数2个月，最长连涨涨幅5.33%，上涨月份平均收益率2.05% [4] - A500ETF嘉实近3个月超越基准年化收益6.52% [4] 指数成分与权重 - 中证A500指数前十大权重股合计占比20.67%，包括贵州茅台(4.40%)、宁德时代(2.95%)、中国平安(2.47%)、招商银行(2.38%)、美的集团(1.70%)、长江电力(1.51%)、比亚迪(1.49%)、兴业银行(1.39%)、紫金矿业(1.32%)、东方财富(1.26%) [4] - 贵州茅台跌0.16%，宁德时代跌1.55%，中国平安涨0.17%，招商银行涨0.72%，美的集团涨0.26%，长江电力涨0.63%，比亚迪跌1.42%，兴业银行涨1.39%，紫金矿业涨1.69%，东方财富跌0.71% [7] 机构观点 - 中信建投证券认为流动性充裕叠加市场情绪升温将推动A股"上台阶"行情延续，海内外宏观环境、风险偏好和新赛道结构性景气均现积极信号 [5] - 浙商证券指出当前市场走势良好、资金充沛，投资者情绪高涨，上证指数呈现"多头均线发散"走势，回调空间有限，中线或冲击前高3674点 [5] 投资工具 - 无股票账户投资者可通过A500ETF嘉实联接基金(022454)布局A股500强 [7]

公司业绩表现 - 2025年上半年预计实现归母净利润9.6亿至9.9亿元，同比增长57.64%至62.57% [1] - 扣非净利润8.4亿至8.7亿元，同比增长50.71%至56.09% [1] - 上半年收入同比增长约25%，二季度收入增速进一步提速至近40% [1] - 科沃斯品牌二季度收入同比增幅超60% [1] 产品与市场策略 - 通过"创新产品组合+多价格带覆盖+全渠道协同"的立体化布局推动国内外业务均衡增长 [1] - 科沃斯品牌X系列和T系列恒压活水滚筒洗地机器人成为高端市场标杆 [1] - 新品类业务保持高增长动能 [1] - 添可品牌凭借艺术家系列洗地机产品强化中高端市场地位 [1] 市场表现与竞争力 - 618大促双品牌全渠道成交额突破32.5亿元 [2] - 滚筒活洗技术机型销量超31万台，5000元以上价位段市占率达44% [2] - 连续10年蝉联中国扫地机器人市场规模第一 [2] 机构分析与预测 - 华泰证券上调2025-2027年归母净利润预测至18.93亿、20.58亿、23.90亿元(较前值分别+29%、+24%、+16%) [2] - 对应EPS为3.29元、3.58元、4.16元 [2] - 给予25倍目标PE，对应目标价82.25元(前值63.75元) [2]

机器人板块市场表现 - 沪深两市震荡上行 机器人板块高开领涨 机器人产业ETF（159551）涨幅超1.2% [1] - 持仓股科沃斯涨停 中大力德、石头科技和新时达涨幅超过6% [1] - 机器人产业ETF（159551）基金份额年内上涨超116% 自年初以来涨幅年化为24.22% 优于同期沪深300指数 [5] 人形机器人行业动态 - 北京人形机器人创新中心与李宁体育签署战略合作 成立全国首个人形机器人运动科学联合实验室 [3] - 实验室将围绕人形机器人运动科学前沿理论与关键技术展开联合攻关 推动科研成果向智能运动装备及机器人产品转化 [3] - 多路资金涌入人形机器人领域 创投机构、股权投资基金加速布局 武汉、深圳、南京等多地加大财政资金支持力度 [3] 产业链合作与商业化进展 - 优必选、开普勒等企业与产业链上下游建立战略合作 加速商业化进程 [4] - 英伟达与富士康联手布局人形机器人生产场景 计划2026年实现投产 [4] - 优必选Walker S1工业人形机器人下线并参与造车 商业化落地迈出关键一步 [4] 机器人产业ETF概况 - 机器人产业ETF（159551）紧密跟踪中证机器人指数 覆盖工业机器人、服务机器人及相关自动化技术软硬件的上市公司 [4] - 中证机器人指数覆盖机器人全产业链企业 包括核心零部件供应商、本体制造商和系统集成商等行业上下游环节 [4] - 指数在行业配置上主要聚焦制造业和信息技术领域 旨在全面反映中国机器人产业相关上市公司整体表现 [4] 相关个股 - 机器人产业相关个股包括科沃斯、中大力德、石头科技、新时达、瑞松科技、步科股份、汇川技术、科大讯飞、大华股份、柏楚电子、中控技术 [8]

A股小家电板块市场表现 - 科沃斯封板涨停 [1] - 石头科技涨超6% [1] - 北鼎股份、ST德豪、爱仕达均涨超2% [1] - 新宝股份等跟涨 [1]