业绩总结 - 2024年贴牌品牌营收25.08亿元，成本18.10亿元，毛利率27.83%，收入增13.31%[7] - 2024年JSC品牌营收3486.66万元，成本1195.52万元，毛利率65.71%，收入降1.29%[7] - 2024年线上销售营收3382.25万元，占比1.33%，毛利率67.19%[8] - 2024年线下销售营收25.09亿元，占比98.67%，毛利率27.82%[8] 市场表现 - 2024年境内营收3.51亿元，占比13.81%，增9.04%[5] - 2024年欧洲营收5.53亿元，占比21.75%，增9.77%[5] - 2024年美洲营收6.71亿元，占比26.38%，增5.01%[5] - 2024年日本营收5.60亿元，占比22.04%，增18.08%[5] - 2024年亚洲（除日本）营收2.33亿元，占比9.16%，增20.63%[5] - 2024年澳洲营收1.70亿元，占比6.68%，增49.46%[5]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 特朗普关税政策更新：7月2日特朗普称与越南达成贸易协定，对越南出口商品征收20%关税，对通过越南转运第三国商品加征40%惩罚性关税；7月7日向14国发函征税25%-40%，签署行政令将“对等关税”暂缓期延至8月1日 [2] - 转运判定规则梳理：美国海关对输美商品转运判定核心在于原产国判定，对原材料或生产过程不完全来自单一国家的货物采用“实质性转变”原则确定原产国，纺织品和服装产品原产国判定有特殊规则，按五步递进判定 [2] - 纺企产能分布及关税风险敞口梳理：东南亚各国服装面料进口依赖度高，纺企海外产能核心工序本地化率高，目前对美收入在20%以下的公司多在中国有产能、内销市场份额较高，净利率高的公司在行业分担关税降价时仍能保持较好利润规模 [2] 根据相关目录分别进行总结 特朗普关税政策更新：宣称与越南达成贸易协定 - 特朗普政府自4月宣布关税政策后频繁调整，7月初与越南达成协议降低税率至20%，新增“40%转运惩罚税”，向14国发函征税，将“对等关税”暂缓期延至8月1日，未达成协议国家关税将恢复4月高位 [11] “转运”判定规则梳理：越南输美产品原产国认定情形参考 - 美国海关对输美商品转运判定核心是原产国判定，对非完全产自单一国家的货物采用“实质性转变”原则，纺织品和服装产品有特殊判定规则，按五步递进判定 [15] - 不同产品核心判定点不同，窗帘等产品核心判定点为织造、染色及印花工序，成衣为裁剪缝制或组装工序，鞋类为鞋面成型及缝合工序 [29][32][37] 纺企产业链分布及关税风险敞口梳理 - 东南亚各国服装面料进口依赖度高，中国面料进口依赖度低，越南、柬埔寨、印尼基本在70%以上，越南纺织和制鞋原材料自给率约40 - 45% [47] - 纺企海外产能核心工序本地化率高，如华利集团成型、缝合越南100%本地化，申洲国际织造 - 印染 - 裁剪 - 缝纫越南100%本地化等 [52] - 目前对美收入在20%以下的公司多在中国有产能、内销市场份额较高，净利率高的公司在行业分担关税降价时受影响小，产能供不应求的公司议价能力强 [55] 投资建议：政策仍存不确定性，关注布局越南产能的优质龙头 - 特朗普暂缓令推迟至8月1日，政策仍有不确定性，越南关税风险降低，关注布局越南产能的优质龙头 [59] - 重点推荐申洲国际，对美收入敞口低、净利率领先、上游工序越南本地化；华利集团净利率领先、产能供不应求、越南产能占比高；也建议关注伟星股份、开润股份等其他优质纺织制造企业 [59]

股东会信息 - 2025年第四次临时股东会通知6月25日公告[4] - 现场会议7月10日14点在杭州召开[4][5] - 网络投票时间7月10日多个时段[5] 股东情况 - 现场3人持股148,508,362股，占比42.0485%[6] - 网络111名代表股份1,446,225股，占比0.4095%[6] 议案审议 - 审议《关于修订<公司章程>议案》[5] - 同意149,827,087股，占比99.9149%[9]

会议信息 - 2025年第四次临时股东会7月10日在浙江杭州萧山召开[2] - 出席会议股东及代理人114人，所持表决权股份149,954,587股，占比42.8027%[2] - 公司7位在任董事全部出席会议[3] 议案表决 - 《关于修订<公司章程>及附件并办理工商变更登记的议案》获通过[4] - A股股东同意票数149,827,087，占比99.9149%[4]

市场表现 - 上证综指收于3457.36点，涨幅0.07%，A股总成交额8063.77亿元 [1] - 49只A股价格突破年线，其中未名医药、百隆东方、工业富联乖离率最高，分别为9.98%、6.85%、5.55% [1] - 格林精密、中信海直、基蛋生物等个股乖离率较小，刚站上年线 [1] 个股突破年线详情 - 未名医药（002581）今日涨幅10.03%，换手率8.56%，最新价10.86元，乖离率9.98% [1] - 百隆东方（601339）今日涨幅9.92%，换手率5.14%，最新价5.21元，乖离率6.85% [1] - 工业富联（601138）今日涨幅8.08%，换手率1.12%，最新价22.87元，乖离率5.55% [1] - 智翔金泰（688443）今日涨幅3.64%，换手率3.24%，最新价28.73元，乖离率3.55% [1] - 水晶光电（002273）今日涨幅3.71%，换手率3.64%，最新价20.41元，乖离率2.60% [1] 其他个股表现 - 鹏鼎控股（002938）今日涨幅6.19%，换手率1.59%，最新价34.50元，乖离率2.12% [1] - 柏楚电子（688188）今日涨幅2.91%，换手率0.29%，最新价131.93元，乖离率1.86% [1] - 华宝新能（301327）今日涨幅2.43%，换手率4.89%，最新价51.91元，乖离率1.86% [1] - 卫星化学（002648）今日涨幅4.04%，换手率2.67%，最新价18.01元，乖离率1.61% [1] - 融捷股份（002192）今日涨幅2.30%，换手率3.55%，最新价32.02元，乖离率1.39% [1] 低乖离率个股 - 新华制药（000756）今日涨幅1.45%，换手率1.87%，最新价15.38元，乖离率1.26% [1] - 健盛集团（603558）今日涨幅4.38%，换手率3.36%，最新价9.53元，乖离率1.23% [1] - 精华制药（002349）今日涨幅1.24%，换手率1.17%，最新价7.35元，乖离率1.18% [1] - 金钟股份（301133）今日涨幅1.30%，换手率0.92%，最新价22.53元，乖离率1.16% [1] - 歌尔股份（002241）今日涨幅3.62%，换手率2.89%，最新价23.48元，乖离率1.10% [1] 其他突破年线个股 - 良品铺子（603719）今日涨幅2.32%，换手率0.96%，最新价12.33元，乖离率1.05% [1] - 贝斯美（300796）今日涨幅4.47%，换手率5.68%，最新价10.74元，乖离率1.05% [2] - *ST阳光（000608）今日涨幅3.68%，换手率2.91%，最新价1.97元，乖离率0.92% [2] - 华鲁恒升（600426）今日涨幅1.38%，换手率0.27%，最新价22.04元，乖离率0.74% [2] - 秋田微（300939）今日涨幅0.84%，换手率0.59%，最新价30.08元，乖离率0.73% [2]

股东会议程安排 - 会议时间定于2025年7月10日14点00分，现场会议地点为公司六楼会议室，采用现场投票与网络投票相结合的方式 [2] - 网络投票时间为2025年7月10日9:15-15:00，股权登记日为2025年7月1日 [2] - 会议由董事长张茂义主持，表决权股份总数及比例将在现场公布 [2] 股东权利与议事规则 - 股东享有发言权、质询权和表决权，需提前向会务组登记或申请，每次发言不超过5分钟，同一议案发言不超过两次 [2] - 现场表决采用记名投票，每股份享有一票表决权，未填、错填或无法辨认的票视为弃权 [2] - 律师及股东代表共同监督计票，浙江天册律师事务所提供法律意见 [2][3] 公司章程修订议案 - 拟修订《公司章程》第一百二十二条，将副总裁数量从七名增至八名，其他高管架构保持不变 [3] - 修订条款涉及总经理（总裁）、副总裁及董事会秘书的提名与聘任流程，明确高级管理人员范围 [3] - 修订后需办理工商变更登记，并在上交所网站披露，议案需股东会审议通过 [3]

回购方案 - 首次披露日为2025年3月25日[3] - 实施期限为2025年4月15日至2026年4月14日[3] - 预计回购金额5000万元至10000万元[3] 回购进展 - 累计已回购股数239.49万股，占比0.68%[3] - 累计已回购金额2164.59万元[3] - 实际回购价格8.78元/股至9.52元/股[3] 其他 - 2025年5月30日首次回购，截至6月30日累计回购[6] - 将在期限内择机决策并披露信息[7]

会议信息 - 会议于2025年7月10日14点现场召开，网络投票9:15 - 15:00[14] - 地点在浙江健盛集团六楼会议室[14] - 股权登记日为2025年7月1日[14] - 主持人是董事长张茂义[14] 议案内容 - 议案为修订《公司章程》及办理工商变更登记[20] - 原章程设副总裁七名，修订后设八名[20] - 修订后章程授权董事会办理登记并披露[20] - 议案尚需股东会审议通过[21] 会议规则 - 采取现场与网络投票结合方式[14] - 股东发言每次不超五分钟，同一议案不超两次[9]

公司治理 - 2025年6月6日、6月23日分别召开董事会和临时股东大会审议议案[2] - 近日完成工商变更登记及修订后《公司章程》备案手续[2] 公司基本信息 - 注册资本为叁亿伍仟叁佰壹拾捌万叁仟壹佰肆拾玖元[2] - 成立日期为1993年12月06日[2] - 住所为杭州市萧山经济技术开发区桥南区块知行路1699号3幢[2] - 法定代表人为张茂义[2] 分支机构信息 - 分支机构经营场所设在杭州市萧山经济开发区金一路111号[3]

公司人事变动 - 资深供应链专家曾亚俊于6月25日正式被聘任为健盛集团公司副总裁，负责无缝服饰全球销售业务 [1][2] - 曾亚俊拥有20年职业生涯，曾任职于PacificBrandsAsia、TalonInternational和GildanActivewear等知名企业 [2][3] - 此次人事变动是公司近3个月来第三次聘任副总裁，展示出战略布局的连贯性 [4] 公司业务表现 - 健盛集团2024年营业总收入26亿元，同比增长13% [2] - 国际业务营业总收入21.92亿元，同比增长超14%，占总体收入超85% [3] - 无缝服饰业务是公司近年增长引擎，2024年贡献约40%的营收 [4] 行业背景 - 纺织业正受全球经济波动冲击，供应链本地化与低碳转型成为关键词 [4] - 无缝服饰业务面临欧美市场需求波动与东南亚竞争加剧的双重挑战 [6] - 公司此次人事变动打破行业"内部近亲繁殖"的常规，以专业外援注入新鲜活力 [4] 新任高管背景 - 曾亚俊生于1979年，中国国籍兼具香港居民身份，拥有硕士学历 [2] - 在PacificBrandsAsia负责内衣、衬衣和西裤的供应链管理 [2] - 在TalonInternational担任亚洲区客户服务与采购总监 [2] - 在GildanActivewear出任采购副总裁，统筹亚洲区成品与原料采购 [3] 市场表现 - 截至6月18日收盘，健盛集团股价报收于9.07元/股，总市值为32.03亿元 [4]