股份回购执行情况 - 截至2025年10月31日，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量约为482万股 [1] - 累计回购股份数量占公司目前总股本的比例为1.41% [1] - 回购成交的最高价为12.2元/股，最低价为10.27元/股 [1] - 累计支付的资金总额约为5341万元 [1]

回购方案 - 首次披露日为2025年9月19日[3] - 实施期限为2025年10月10日至2026年10月9日[3] - 预计回购金额1.5亿元至3亿元[3] 回购进展 - 2025年10月15日首次回购股份[6] - 截至2025年10月31日累计回购4824450股[6] - 累计已回购股数占总股本1.41%[3] - 累计已回购金额5340.99万元[3] - 实际回购价格10.27元/股至12.20元/股[3]

股份回购计划概述 - 公司开展股份回购的时间区间为2025年10月10日至2026年10月9日 [1] - 预计回购总金额范围为1.5亿元至3亿元 [1] - 回购股份的用途为减少注册资本 [1] 股份回购实施进展 - 截至2025年10月31日，公司已累计回购股份482.45万股 [1] - 累计回购股份数量占总股本的比例为1.41% [1] - 累计已支付的回购金额为5340.99万元 [1] 股份回购价格信息 - 实际回购的价格区间为每股10.27元至12.20元 [1] - 公司将在回购期内择机继续进行回购 [1] - 公司将按规定及时披露回购相关进展信息 [1]

行业出口表现 - 2025年9月全国皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业出口货值为148.2亿元，同比下降9% [1] - 2025年1-9月行业累计出口货值为1357亿元，累计同比下降4.7% [1] - 行业出口货值数据统计时间跨度为2019年至2025年1-9月 [1] 相关上市公司 - 新闻提及的制鞋业相关上市公司包括万里马、中胤时尚、恒辉安防、ST奥康、红蜻蜓、ST起步、健盛集团、天创时尚、康隆达、牧高笛、哈森股份、扬州金泉 [1] 相关研究报告 - 行业分析参考了智研咨询发布的《2026-2032年中国制鞋行业市场深度分析及未来趋势预测报告》 [1]

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 指数成份股中水星家纺年内涨幅最高达40.30% [1] - 江苏国泰年内涨幅为32.93%位列第二 [1] - 四胞经业年内涨幅为31.58%位列第三 [1] - 录日股份年内涨幅为26.17% [1] - 江苏金相年内涨幅为22.11% [1] - 健盛集团年内涨幅为19.34% [1] - 新澳股份年内涨幅为20.00% [1] 单日股价涨幅领先个股 - 健盛集团单日涨幅最高为6.42% [1] - 江苏国泰单日涨幅为6.26% [1] - 岱美股份单日涨幅为5.10% [1] - 新澳股份单日涨幅为4.17% [1] - 录日股份单日涨幅为3.99% [1] 高股息率个股分布 - 森马服饰股息率最高达9.24% [1] - 家非业股息率为7.69% [1] - 长沙银行股息率为6.48% [1] - 卖菜股份股息率为5.12% [1] - 奥特维股息率为4.81% [1] - 潍柴动力股息率为4.70% [1] 技术指标信号 - 部分个股出现MACD金叉技术看涨信号 [2]

投资评级 - 报告对健盛集团维持“买入”评级 [7] 核心观点 - 公司2025年第三季度在收入同比小幅下滑的背景下，通过降本增效带动盈利质量和扣非净利润实现同比增长 [2] - 分业务看，棉袜业务收入估计略有下降，而无缝服饰业务盈利质量同比大幅改善 [3] - 公司坚持扩大海外一体化产能布局并加强智能化建设，中长期竞争实力预计持续提升 [4] - 公司现金流管理良好，2025年前三季度经营性现金流量净额为3.9亿元，约为同期归母净利润的1.3倍 [4] 财务业绩总结 - **2025年前三季度业绩**：公司收入为18.9亿元，同比下滑2%；归母净利润为3.1亿元，同比增长17%；扣非归母净利润为2.4亿元，同比下滑7% [1] - **2025年第三季度单季业绩**：公司收入为7.2亿元，同比下滑5%；归母净利润为1.7亿元，同比增长71%，主要受益于0.65亿元的非流动性资产处置损益；扣非归母净利润为1.0亿元，同比增长7% [2] - **盈利能力**：2025年前三季度毛利率为29.5%，同比提升0.8个百分点；2025年第三季度单季毛利率为31.8%，同比显著提升3.3个百分点 [1][2] - **费用率**：2025年第三季度销售费用率和管理费用率同比分别上升0.9和1.5个百分点，财务费用率同比下降0.9个百分点 [2] 分业务表现 - **棉袜业务**：估计2025年第三季度收入同比下降低个位数，利润同比下降约10% [3] - **无缝服饰业务**：估计2025年第三季度收入同比下降10%至20%的低段，但利润同比大幅增长，主要因去年同期基数较低及今年经营质量持续改善 [3] 运营与战略 - **产能布局**：公司积极推进越南南定省投资项目，建设年产6500万双棉袜及配套产能，中长期有望提升上下游规模 [4] - **运营管理**：公司严格控制原材料采购和存货规模，2025年第三季度末存货为6.4亿元，同比微降0.7% [4] - **运营效率**：2025年前三季度存货周转天数为134.8天，同比增加19.4天；应收账款周转天数为84.2天，同比增加8.2天 [4] 盈利预测与估值 - **盈利预测**：报告预测公司2025年至2027年归母净利润分别为3.75亿元、3.56亿元、3.99亿元 [5] - **估值指标**：对应2025年预测市盈率（PE）为11倍 [5] - **历史财务数据**：2024年公司营业收入为25.74亿元，归母净利润为3.25亿元 [6]

回购方案 - 首次披露日为2025/9/19[2] - 实施期限为2025年10月10日~2026年10月9日[2] - 预计回购金额15,000万元~30,000万元[2] 回购进展 - 2025年10月15日首次回购股份[5] - 截至2025年10月29日，累计回购344.29万股，占比1.00%[2][5] - 累计已回购金额3,715.07万元[2] - 实际回购价10.27元/股~11.50元/股[2][5]

涉及的行业或公司 * 健盛集团 一家专注于棉袜和无缝服饰制造的上市公司[1] 核心观点和论据 财务业绩表现 * 2025年第三季度公司实现收入7.15亿元 归母净利润1.67亿元 扣非净利润1亿元[3] * 第三季度无缝业务收入同比下降2.75%至1.67亿元 但净利润同比大幅上升56.53%至2,353万元[2][3] * 前三季度累计收入同比下降1.65%至13.87亿元 累计净利润同比增长11.13%至2.53亿元[2][3] * 第三季度棉袜业务净利润率约为14.5%[10] * 江山基地土地及厂房被征收取得资产处置收益0.65亿元 此项为一次性收益[3][11] 各生产基地盈利状况 * 越南工厂前三季度实现净利润9,500多万元 去年同期亏损200多万元 扭亏为盈[2][5] * 贵州基地盈利能力保持平稳 与去年相比略有上升[2][5] * 绍兴基地通过损耗控制 管理利润增加50%[2][5] * 上虞老工厂前三季度管理利润同比增长700万元至1,900万元[4][9] * 各基地生产经营成本均有所降低[2][5] 业务运营与客户拓展 * 棉袜业务第三季度收入略降 原因包括优衣库订单生产周期拉长 越南染色产能受限 部分客户转单以及彪马终端销售不佳[2][7] * 成功开拓新客户 阿瑞萨 Brooks NB已正式下单 UGG预计下月下单 露露乐蒙预计明年初下单[2][6] * 无缝业务正在开发戴安芬 亚马逊自由品牌等新客户[2][6] * 新客户如阿瑞萨 Brooks等销售规模可能达到六七百万美金[8] * 公司侧重高端市场 利用越南稀缺产能服务高盈利客户[2][8] 未来展望与战略重点 * 预计第四季度业绩相对平稳 可能优于去年同期 棉袜和无缝产品收入将恢复增长[2][4][9] * 无缝业务开机率仅50%左右 但盈利提升空间大 通过提高开机率和产能利用率 利润率有望超过棉袜[4][9] * 越南无缝基地在低产能利用率下净利润率约5% 有望通过管理提升和客户开发达到两位数净利润率[14] * 公司未来将专注制造业务 加大智能化 自动化投入 提高员工待遇 建设智能工厂[4][16] * 公司持续进行回购 寻求长期投资回报[4][16] * 全年所得税税率维持在15%左右[4][15] * 越南与国内无缝业务收入占比约为40%对60%[4][15] 其他重要内容 * 第三季度棉袜销量为9,858万双 累计销量28,175.5万双 无缝产品销量为830万件 累计销量2,540万件[12] * 棉袜业务高净利润率因计提年底股权激励费用而未能完全体现 去年未计提此费用[4][10] * 氢化新增投资主要作为招工难地区的辅助配套 以提高现有产能利用率[13] * 越南不具备外协生产基础 公司通过提高待遇 自动化改造及在好招工地区新建厂来缓解招工压力[14] * 明年股权激励费用可能仍倾向于下半年分摊 总额预计最多为一千多万元[11]

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 指数成份股中，思维列控年内涨幅最高，达到54.46% [1] - 农业银行年内涨幅为62.61%，在TOP20中表现突出 [1] - 多家公司股息率超过5%，其中思维列控股息率达10.68% [1] - 金杯电工年内上涨37.17%，单日涨幅为5.28% [1] - 川恒股份、中创物流等公司年内涨幅均超过30% [1] - 部分成份股如家非亚、欧派家居年内跌幅超过18% [1] 个股单日涨幅亮点 - 厦门银行单日涨幅最高，为5.46% [1] - 健盛集团单日上涨5.40%，年内累计上涨13.62% [1] - 录日股份单日涨幅4.31%，年内累计上涨22.38% [1] - 银行板块中，成都银行单日上涨0.84%，邮储银行单日上涨1.00% [1] 技术指标信号 - 部分个股出现MACD金叉技术信号，显示短期涨势良好 [3]

财务业绩 - 2025年第三季度单季收入为7.15亿元，同比下降5.23% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为1.67亿元，同比增长71.16% [1] - 2025年第三季度单季扣非归母净利润为1.02亿元，同比增长7.34%，增长主要受益于降本增效 [1] - 非经常性收益主要为江山针织公司土地及房产被收储贡献非流动性资产处置收益0.65亿元 [1] 运营与产能 - 无缝产能利用率改善，特别是越南地区，将带来利润弹性 [1] - 越南兴安工厂已实现阶段性盈利 [1] - 未来增长主要驱动来自优衣库、HBI、DBS等客户 [1] - 棉袜业务有望保持稳健增长，主要来自越南海防和清化的产能扩张 [1] - 越南南定省项目将补足印染产能，有利于提升一体化快速反应能力 [1] 未来展望与公司行动 - 最差时候可能已经过去，优衣库的采购节奏在第四季度有望改善 [1] - 公司在越南南定省推进投资建设年产6500万双中高档棉袜、2000吨氨纶橡筋线、18000吨纱线染色生产项目 [1] - 越南清化项目有望扩充产能，规划为年产6000万双中高档棉袜和3000万件服装 [1] - 公司进行股份回购，有望提振市场信心 [1]