财务数据概述 - 2024年半年度公司实现营业收入1,168,649,632.15元，同比增长5.51%[4][18] - 2024年半年度归属于上市公司股东的净利润为165,707,120.83元，同比增长33.82%[4][18] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为102,045,000.46元，同比减少54.20%[18] - 截至2024年6月30日，归属于上市公司股东的净资产为2,424,016,896.21元，较上年度末减少0.64%[18] - 截至2024年6月30日，公司总资产为3,717,197,457.71元，较上年度末增长6.60%[18] - 2024年1 - 6月基本每股收益0.45元/股，上年同期0.33元/股，同比增长36.36%[19] - 2024年1 - 6月加权平均净资产收益率6.72%，上年同期4.87%，同比增加1.85%[19] - 报告期内公司销售收入11.69亿元，同比增长5.51%，净利润1.66亿元，同比增长33.82%[29] - 2024年6月30日货币资金为338,670,296.25元，较2023年12月31日的298,569,889.01元有所增加[128] - 2024年6月30日应收账款为516,987,140.00元，较2023年12月31日的493,016,347.50元有所增加[128] - 2024年6月30日存货为674,114,536.72元，较2023年12月31日的529,037,750.30元有所增加[128] - 2024年6月30日短期借款为897,589,324.57元，较2023年12月31日的659,727,299.86元有所增加[129] - 2024年6月30日流动资产合计1,642,758,623.04元，非流动资产合计2,074,438,834.67元，资产总计3,717,197,457.71元[129] - 2023年12月31日流动资产合计1,407,394,531.27元，非流动资产合计2,079,593,017.23元，资产总计3,486,987,548.50元[129] - 2024年上半年营业总收入为11.69亿元，较2023年上半年的11.08亿元增长5.5%[136] - 2024年6月30日流动负债合计12.46亿元，较2023年末的9.67亿元增长28.89%[130] - 2024年6月30日非流动负债合计4684.27万元，较2023年末的8056.72万元减少41.86%[131] - 2024年6月30日负债合计12.93亿元，较2023年末的10.47亿元增长23.46%[131] - 2024年6月30日应收账款为5.01亿元，较2023年末的4.06亿元增长23.41%[133] - 2024年6月30日存货为720.41万元，较2023年末的986.14万元减少26.95%[133] - 2024年6月30日流动资产合计7.07亿元，较2023年末的6.29亿元增长12.28%[133] - 2024年6月30日非流动资产合计29.11亿元，较2023年末的29.16亿元减少0.15%[134] - 2024年6月30日资产总计36.18亿元，较2023年末的35.45亿元增长2.04%[134] - 2024年6月30日所有者权益合计24.24亿元，较2023年末的24.40亿元减少0.68%[131] - 2024年上半年公司营业收入为9.863924881亿元，2023年上半年为8.9940869413亿元[140] - 2024年上半年营业成本为9.1112193637亿元，2023年上半年为8.1339978257亿元[140] - 2024年上半年营业利润为7230.538945万元，2023年上半年为5971.668364万元[140] - 2024年上半年利润总额为7161.181535万元，2023年上半年为5978.423458万元[141] - 2024年上半年净利润为6786.69155万元，2023年上半年为6760.473956万元[141] - 2024年上半年综合收益总额为6786.69155万元，2023年上半年为6760.473956万元[141] - 2024年上半年基本每股收益为0.45元/股，2023年上半年为0.33元/股[139] - 2024年上半年稀释每股收益为0.45元/股，2023年上半年为0.33元/股[139] - 2024年上半年营业总成本为9.8314443456亿元，2023年上半年为9.8499285262亿元[137] - 2024年上半年其他综合收益的税后净额为 - 2553.702364万元，2023年上半年为4598.607295万元[138] - 2024年上半年经营活动现金流入小计13.0518016803亿元，2023年同期为11.9893049796亿元[142] - 2024年上半年经营活动现金流出小计12.0313516757亿元，2023年同期为9.7610768148亿元[143] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额1.0204500046亿元，2023年同期为2.2282281648亿元[143] - 2024年上半年投资活动现金流入小计5051.41025万元，2023年同期为4016.541595万元[143] - 2024年上半年投资活动现金流出小计1.4640926629亿元，2023年同期为4979.43983万元[144] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额 - 9589.516379万元，2023年同期为 - 962.898235万元[144] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计7.7927780618亿元，2023年同期为5.7853845391亿元[144] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计7.4742287083亿元，2023年同期为8.0201580234亿元[144] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额3185.493535万元，2023年同期为 - 2.2347734843亿元[144] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额4006.918735万元，2023年同期为262.807533万元[144] - 2024年上半年公司所有者权益合计期初余额为24.3952103735亿元，期末余额为24.2401689621亿元，减少1550.414114万元[148][151] - 2024年上半年库存股增加6402.005108万元[148][149] - 2024年上半年归属于母公司所有者权益其他综合收益减少2553.702364万元[148][149] - 2024年上半年未分配利润减少2710.256210万元[152] - 2024年实收资本（或股本）较期初减少1218.200000万元[152] - 2024年资本公积较期初减少8781.437928万元[152] - 2024年减：库存股较期初减少3369.601177万元[152] - 2024年归属于母公司所有者权益其他综合收益较期初增加4598.607295万元[152] - 2023年所有者权益合计期末余额为24.8778880223亿元[152] - 2024年期初所有者权益合计较2023年期末减少17832.09元[152] - 2024年上半年综合收益总额为123,830,617.50元[153] - 2024年上半年所有者投入和减少资本为 -12,182,000.00元[153] - 2024年上半年利润分配为 -150,933,179.60元[153] - 2024年上半年母公司综合收益总额为67,866,915.50元[156] - 2024年上半年母公司所有者投入和减少资本为64,020,051.08元[157] - 2024年上半年母公司利润分配为 -91,654,187.25元[157] - 2024年上半年末公司所有者权益合计为2,440,354,113.48元[155] - 2024年上半年末母公司所有者权益合计为1,963,863,381.36元[158] - 2024年母公司期初所有者权益合计为2,051,670,704.19元[156] - 2024年母公司本期所有者权益增减变动额为 -87,807,322.83元[156] - 2024年半年度实收资本较期初减少1218.2万元，期末余额为3.69080949亿元[160][161] - 2024年半年度资本公积较期初减少8781.437928万元，期末余额为14.8783428209亿元[160][161] - 2024年半年度库存股较期初减少3369.601177万元，期末余额为436.352509万元[160][161] - 2024年半年度未分配利润较期初减少8332.844004万元，期末余额为8068.358991万元[160][161] - 2024年半年度所有者权益合计较期初减少1.4962880755亿元，期末余额为20.0996538782亿元[160][161] 利润分配与股份回购 - 公司拟以总股本369,080,949股扣除不参与利润分配的回购专用账户上已回购股份为基数，每股派发现金红利0.20元（含税）[4] - 公司实施2023年年度利润分配方案，派发现金红利91,654,187.25元，2023年度现金分红占净利润比例为68.01%[31] - 公司拟回购股份资金总额不低于1亿元、不超过2亿元，截止报告披露日已回购9,491,000股，占总股本2.57%，累计支付93,435,059.69元[31] - 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.20元，扣除回购账户股份后拟派发现金红利不超过71,917,989.80元[45] 业务与市场 - 公司所属行业为纺织服装类，2024年上半年纺织品服装累计出口1431.8亿美元，同比增长1.5%[23] - 公司主要业务为针织运动服饰生产制造，以ODM、OEM方式为知名品牌商和零售商自有品牌服务[23] - 公司在浙江、贵州、越南等地设有生产基地，在日本、荷兰设有开发销售公司[23] - 公司较早引进先进设备和日本技术，在棉袜、无缝服饰生产制造领域领先[25] - 公司建立原辅料生产工厂和印染项目，完善产业链保证交期与品质[26] - 公司拥有34个国家发明专利、103个应用新型专利，3个外观设计专利证书[27] - 公司与众多国际知名品牌建立合作，形成五大稳固市场，未来将开发更多优质客户[28] - 公司与李宁、蕉内等知名服饰品牌建立合作关系，海外无缝板块新客户比重增长较快[30] - 公司在越南兴安、海防基地增加产能，策划推进越南南定省新项目建设，已签署土地使用权转让协议[30] - 无缝信息化项目在贵州工厂实施，按计划在兴安基地推进上线，重点客户自研产品比例逐步提升[30] 财务指标变动原因 - 营业成本同比下降0.33%，因生产效率提升；财务费用下降279.95%，系汇率变动致汇兑收益；研发费用同比降低12.50%，因研发投入减少[32] - 经营活动现金流量净额同比降低54.20%，因下半年订单集中备料存货增加；投资活动现金流量下降895.90%，因本期设备投资大额增加；筹资活动现金流量同比增长114.25%，因本期借款增加[32] - 预付款项较上年期末增长85.10%，因预付材料款增加；其他应收款增长67.41%，因支付越南南定新建项目意向金；短期借款增长36.05%，因本期借入短期借款增加[33] - 合同负债较上年期末增长908.06%，因期末预收货款增加；其他流动负债增长1,082.17%，因待转销项税增加；库存股增长1,467.16%，因本期回购股份[33] 子公司经营情况 - 境外三家公司健盛越南公司、越南清化公司、越南印染公司营业收入分别为3.93亿元、0.94亿元、3.46亿元，

业绩总结 - 公司2024年-2026年归母净利润预计分别为3.3/3.8/4.3亿元，同比增长分别为+23%/+13%/+15%[3] - 公司2023Q1营收、归母净利润、扣非归母净利润同比增长分别为10.4%、112.1%、164.7%[3] - 公司毛利率预计同比增加7%，为近5年来同期最优[3] - 公司归母净利率预计同比增加7.2%，达到15%[3] - 公司2026年预计营业总收入将达到3087百万元，较2023年增长35%[6] - 预计2026年营业利润将达到451百万元，较2023年增长61%[6] - 公司2026年每股收益预计为1.17元，较2023年增长60%[6] 未来展望 - 公司未来棉袜有望维持10%左右稳定增长，无缝能力强化下有望接力成为弹性增长曲线[3] 评级及风险提示 - 公司维持“买入”评级，对应PE为12/11/9X[3] - 公司风险提示包括海外宏观经济波动、品牌库存去化不及预期、产能投放进度不及预期[4] 免责声明 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送的人员[12] - 报告内容不构成投资建议，投资者应独立评估信息并自行承担投资风险[12] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，不应被视为对特定客户的建议或策略[12] - 本报告所载资料仅反映发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[12] - 未经授权刊载或转发本报告的，本公司将保留追究法律责任的权利[13]

运动服饰板块 - 安踏体育受益于Fila和其他品牌的高流水增长，全品牌营利能力提升[1] - 运动服饰、运动时尚和男高板块在2020年一季度维持了正向的收入和利润增长[1] 金谷签证集团 - 金谷签证集团虽然收入略有下滑，但利润端表现可观，扣费利润增速达到20%[2] 高谷系列线品牌 - 高谷系列线的海澜、富安纳、水星等品牌表现相对强弱，后续有改善潜力[3] 纺织制造板块 - 纺织制造板块由于海外去库存接近尾声，美国服装库存接近历史水平[3] 出口链业绩 - 2024年一季度出口链业绩亮眼，很多公司收入和利润增速明显超过市场预期[4] 运动户外服务行业 - 运动户外服务行业龙头公司表现出成长性，包括华力集团[4] 金胜集团和金浪集团 - 金胜集团、金浪集团等公司业绩不错，估值较低，中长期成长性值得关注[5]

业绩总结 - 公司24年Q1收入为5.49亿元，同比增长10.4%；归母净利为0.82亿元，同比增长112.1%[1] - 公司23年度分红率达到68%，归属于上市公司股东的净利润比例为68.01%[1] - 2026年预计公司营业收入将增长至3399.64百万元，较2022年增长44.6%[2] - 2026年公司净利润预计为423.35百万元，较2022年增长61.9%[2] 业绩指标 - 公司24年Q1毛利率为29.3%，同比增长7.0个百分点；净利率为15.0%，同比增长7.2个百分点[1] - 公司的ROE预计在2026年达到14.60%，较2022年增长4.08个百分点[2] - 公司的净利率预计在2026年达到12.46%，较2022年增长1.34个百分点[2] 风险提示 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，对市场评论和交易观点进行口头或书面发表[7] - 天风证券可能持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务，存在潜在利益冲突[8] - 天风证券对股票和行业的投资评级分为买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别[9]

业绩总结 - 公司24Q1归母净利润同比增长112%，达到8222万元[1] - 公司24Q1毛利率为29.34%，同比提升6.96个百分点[1] - 健盛集团2026年预计每股收益为1.20元，净资产为8.38元[8] - 营业总收入预计2023年至2026年分别为2281百万元、2549百万元、2914百万元和3350百万元[8] - 健盛集团2026年预计P/E为8.55，P/B为1.22，P/S为1.13[8] 新项目和策略 - 公司计划新增越南投资项目，投资额达5.5亿元[3] - 公司设立奖励基金，从每年扣非净利润中提取5%作为奖励[4] 公司信息 - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15]

财务数据 - 公司24年一季报营业收入为5.49亿元，同比增长10.42%[1] - 公司24年一季报归母净利润为0.82亿元，同比增长112.06%[1] - 公司24年一季报扣非归母净利润为0.80亿元，同比增长164.71%[1] - 公司24年一季报毛利率为29.34%，同比提升6.96个百分点[1] - 公司24年一季报期间费用率为12.39%，同比下降4.59个百分点[1] - 公司24年存货周转天数为123天，同比减少25天[2] - 公司24年应收账款周转天数为75天，同比增加2天[2] - 公司24年回购股份资金总额为不超过2亿元，累计支付资金总额约1944.54万元[2] - 公司2024-2026年EPS预测分别为0.88/1.04/1.21元/股，维持“买入”评级[2] 业绩展望 - 公司面临的风险包括汇率波动、主要客户销售下滑、产能扩张不及预期等[2] 行业展望 - 健盛集团2026年预计营业收入增长率为11.0%[3] - 预计2026年ROE为15.9%，较2022年的10.5%有显著提升[3] 评级信息 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三种，根据预期未来12个月内股价表现的强弱来划分[5] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四种，根据预期未来12个月内股价表现的强弱来划分[6] 公司信息 - 广发证券总部位于广州市天河区马场路26号广发证券大厦47楼[7] - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[9] - 投资者应当考虑广发证券及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对本报告的独立性产生影响[10] - 本报告的分析结论和研究观点反映了研究人员个人观点，不代表广发证券的立场[11] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量、客户评价和工作量[13] - 报告提醒投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现[15] - 广发证券不对报告中信息的准确性和完整性做出保证，报告仅供参考[16] - 广发证券可能发布与本报告不一致的报告，报告反映研究人员个人观点[17]

业绩总结 - 健盛集团2024年一季度营收同比增长10.4%[1] - 归母净利润同比增长112%[1] - 毛利率同比提升7.0%[2] - 费用率下降[2] - 归母净利润率同比提升7.2%至15%[2] 用户数据 - 公司为棉袜+无缝内衣龙头[2] - 业绩受外需疲软+海外去库影响[2] - 业绩正逐步恢复增长[2] - 长期展望积极[2] 未来展望 - 健盛集团2026年预计营业总收入将达到3,239亿元[3] - 较2023年增长42.1%[3] - 预计2026年每股净资产将达到9.67元[3] - 较2023年增长46.2%[3] - 公司预测2026年ROIC将达到11.49%[3] - 较2023年增长37.0%[3] - 2026年预计P/E比率为9.44[3] - 较2023年下降36.4%[3] - 预计2026年资产负债率将降至19.52%[3] - 较2023年下降34.9%[3]

业绩总结 - 公司2024年一季度营收同比增长10.4%[1] - 归母净利润同比增长112%[1] - 毛利率同比提升7.0%[2] - 费用率下降[2] - 归母净利润率同比提升7.2%至15%[2] - 健盛集团2026年预计营业总收入将达到3,239亿元，较2023年增长42.1%[3] - 预计2026年每股净资产将达到9.67元，较2023年增长46.3%[3] - 公司预测2026年ROIC将达到11.49%，较2023年增长37.0%[3] 业务展望 - 公司为棉袜+无缝内衣龙头，业绩受外需疲软影响[2] - 订单恢复正增长，长期看业绩有望稳步增长[2] 投资评级 - 东吴证券投资评级标准中，买入评级表示预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上[6] 行业评级 - 行业投资评级中，增持表示预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上[7]

业绩总结 - 健盛集团2024年第一季度净利润增长112%[1] - 第一季度收入增长10.4%至5.5亿元[1] - 归母净利润增长112%至0.82亿元[1] - 毛利率同比提升7个百分点至29.3%[1] - 预计2024-2026年净利润为3.3/3.8/4.3亿元，同比增长23.4%/15.0%/11.8%[3] 未来展望 - 公司计划投入5.5亿元建设新产能，预期项目达产后年收入10.7亿元，净利润1.5亿元[2] - 2026年每股收益预计为1.16美元，较2022年增长68%[7] - 2026年每股净资产预计为7.54美元，较2022年增长16%[7] - 2026年ROE预计为15%，较2022年增长36%[7] - 2026年P/E预计为8.8，较2022年下降41%[7] - 2026年P/B预计为1.4，较2022年下降12%[7] 其他新策略 - 该报告由国信证券经济研究所发布[14] - 公司总部位于深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[14] - 公司联系电话为0755-82130833[14] - 公司在上海和北京也设有办公地点[14] - 上海办公地点位于上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层[14] - 北京办公地点位于北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层[14]

业绩总结 - 公司24Q1实现营收5.5亿元，同比增长10.4%[1] - 公司24Q1扣非归母净利润0.8亿元，同比增长165%[1] - 公司23年棉袜业务实现收入约16.55亿元，同比增长2.7%[3] - 公司23年无缝业务实现收入约6.3亿元，同比下滑约15%[4] - 公司2025年预计营业总收入为2,904百万元，2026年预计达到3,204百万元[11] 未来展望 - 每股收益预计2026年将达到1.17元[11] 其他 - 公司承诺报告内容独立客观，不受任何形式补偿影响[12] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，可能持有或交易本报告提到的投资标的[13] - 投资评级体系中，买入表示相对强于市场表现20%以上，减持表示相对弱于市场表现5%以下[14] - 行业投资评级中，看好表示行业超越整体市场表现，看淡表示行业弱于整体市场表现[15] - 不同证券研究机构采用不同评级术语，投资者应综合考虑多方观点[16] - 本报告基准指数为沪深300指数，仅供公司客户使用[17] - 客户应以公司网站刊载的完整报告为准，不应仅依赖短信提示或电话推荐[18] - 公司提醒客户本报告中的资料、意见及推测仅供参考，不构成对任何人的投资建议[19]