| 证券代码：603579 | 证券简称：荣泰健康 | 公告编号：2025-031 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113606 | 转债简称：荣泰转债 | | 上海荣泰健康科技股份有限公司 关于股东大会开设网络投票提示服务的公告 若广大投资者对本次服务有任何意见或建议，可通过邮件、投资者热线等方 式向公司反馈，感谢广大投资者对公司的关注与支持！ 公司邮箱：public@rotai.com 投资者热线电话：021-59833669 特此公告。 上海荣泰健康科技股份有限公司董事会 2025 年 5 月 14 日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海荣泰健康科技股份有限公司（以下简称"公司"）拟于 2025 年 5 月 14 日 14:00 召开 2024 年年度股东大会，本次会议采用现场投票和网络投票相结合 的表决方式。具体内容详见公司分别在 2025 年 4 月 24 日、2025 年 5 月 9 日披 露于上海证券交易所的《关于召开 2024 年年度股东大会的通知》、《关于 2024 ...

行业概况 - 按摩椅结合中医经络按摩医术和现代高科技手段，旨在模拟人手按摩，提供舒适体验并帮助减轻疲劳[2] - 按摩椅按导轨分类包括直型、S型、L型、SL型导轨[2] - 2024年市场规模从2019年61.91亿元增长至84.85亿元，增长率显著[1][10] 产业链分析 - 上游包括五金件、电子元件、皮革布料等原材料及操作系统、物联网等技术[4] - 中游为制造及品牌运营环节，知名品牌有奥佳华、荣泰健康、OSIM傲胜等[4] - 下游销售渠道涵盖天猫、京东等线上平台及自营体验店、家电卖场等线下渠道[4] 产业环境 - 2024年65岁及以上人口达2.2亿，占总人口15.64%，老龄化加速推动按摩椅需求[6] - 70%以上人口处于亚健康状态，中青年人占比超四成，需求趋向年轻化[6] - 2024年销量从2019年125.83万台增至156.82万台[8] 市场现状 - 按摩椅为高端按摩器具代表，附加值高，2024年市场规模达84.85亿元[10] - 渗透率仍较低，2025年大陆/港澳/台湾渗透率预计达4.2/15.3/10.7台，产业规模有望达87.45亿元[12] 竞争格局 - 国内外品牌共同角逐，奥佳华、荣泰等国产龙头超越松下等进口品牌[14] - 共享按摩椅企业如乐摩吧通过场景化布局占据市场[14] - 荣泰健康2024年前三季度营收11.64亿元，同比下降10.3%[17] - 奥佳华2024年上半年按摩椅收入9.88亿元，同比下降8.99%[19] 发展趋势 - 智能化：AI、物联网技术应用实现个性化按摩方案，如AI-TENS酸痛侦测系统[21] - 场景化：拓展至酒店、机场等公共场所，共享模式持续发展[22][23] - 健康管理：与智能家居融合，通过鸿蒙系统等实现设备互联及健康数据监测[24]

股东大会取消议案 - 公司决定取消2024年年度股东大会中关于2025年员工持股计划的三个议案，包括《2025年员工持股计划（草案）》、《2025年员工持股计划管理办法》及《提请股东大会授权董事会办理相关事项的议案》，原因是相关事项需进一步沟通[2] - 取消议案符合《上市公司股东大会规则》和《公司章程》规定，不影响原股东大会通知的其他事项[2][6] 股东大会安排 - 现场股东大会将于2025年5月14日14点在上海市青浦区荣泰大厦公司会议室召开[3] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为5月14日9:15-15:00（交易时段为9:15-11:30、13:00-15:00）[4][6] - 股权登记日与原通知一致，未因取消议案调整[6] 议案及投票规则 - 剩余议案已通过第四届董事会第二十一次会议和监事会第十六次会议审议，并在指定信息披露媒体公告[6] - 议案6、7、9、10、11、12需对中小投资者单独计票，议案12、13涉及关联股东林琪、林光荣回避表决[7] - 无特别决议议案及优先股股东参与表决的议案[7] 其他事项 - 股东大会将听取独立董事2024年度述职报告[6] - 授权委托书需明确表决意向（同意/反对/弃权），未明确指示的由受托人自主表决[9][11]

证券代码：603579 证券简称：荣泰健康 公告编号：2025-030 转债代码：113606 转债简称：荣泰转债 上海荣泰健康科技股份有限公司 关于2024年年度股东大会取消部分议案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 股东大会有关情况 1、 股东大会的类型和届次 2024年年度股东大会 2、 股东大会召开日期： 2025 年 5 月 14 日 3、 股东大会股权登记日： | 股份类别 | 股票代码 | 股票简称 | 股权登记日 | | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 603579 | 荣泰健康 | 2025/5/8 | 二、 取消议案的情况说明 1、 取消议案名称 | 序号 | 议案名称 | | --- | --- | | 14 | 关于公司<2025 年员工持股计划（草案）>及其摘要的议案 | | 15 | 关于公司<2025 年员工持股计划管理办法>的议案 | | 16 | 关于提请股东大会授权董事会办理公司 年员工持股计 2025 | | | 划有关事项的议案 | ...

上海荣泰健康科技股份有限公司 2024 年年度股东大会 会议资料 中国·上海 二〇二五年五月 上海荣泰健康科技股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 上海荣泰健康科技股份有限公司 2024 年年度股东大会会议议程 一、会议时间 现场会议：2025 年 5 月 14 日（星期三）14：00 网络投票：2025 年 5 月 14 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互 联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资者的投 票，应按照《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 — 规范运作》等有 关规定执行。 二、现场会议地点 上海市青浦区徐泾镇高光路169弄虹桥时代广场6号楼荣泰大厦公司会议室 4、审议《关于公司 2024 年度财务报告的议案》 5、审议《关于公司 2024 年度财务决算报告的议案》 6、审议《关于公司 2024 年度利润分配预案的议案》 上海荣泰健康科技股份有限公司 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 荣泰健康营收阶段性回落但积极布局汽车座椅和AI赋能产品，随着需求回升有望迎来较快恢复式增长，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.72、1.94和2.14亿元，对应PE为23.81、21.12和19.11倍，维持“买入”评级[9] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年全年营收15.97亿元，同比-13.92%，归母净利润1.92亿元，同比-5.31%，扣非归母净利润1.63亿元，同比-12.47%；2024Q4营收4.33亿元，同比-22.34%，归母净利润0.49亿元，同比-3.02%，扣非归母净利润0.36亿元，同比-30.28%；2025Q1营收3.95亿元，同比-1.41%，归母净利润0.44亿元，同比-29.97%，扣非归母净利润0.32亿元，同比-46.83%[1][2] 营收分析 - 2024年营收下降预计因市场需求疲软、行业竞争加剧等，按摩椅/按摩小电器/体验式按摩服务全年营收分别同比-14.05%/-28.64%/+0.76%，内销/外销全年营收分别同比-20.17%/-10.25%；外销中韩国市场收入下降，美国市场小幅下降，欧洲、中东市场稳中有增，俄罗斯市场增长放缓，东南亚市场平稳，亚马逊跨境电商业务同比增长60%，欧洲市场探索品牌出海；2024Q4营收下降预计因申请国补进度落后及外销部分区域下滑；2025Q1营收降幅收窄，预计国补拉动及外销订单回暖[9] 业务拓展 - 2024年6月成立全资子公司摩忻智能，与佛吉亚中国座椅事业部战略合作，汽车按摩椅机芯进入车型适配阶段；2024年8月与上海交通大学合作共建智慧健康与人因设计AI大模型，2025年3月携手上海交通大学与阿里云启动“DeepHealth”智慧健康AI大模型[9] 利润分析 - 2024年全年毛利率同比+1.13pct至31.68%，内销/外销毛利率分别同比+2.85/+0.33pct，销售/管理/研发/财务费率分别同比+0.50/+1.20%/+0.69/-0.19pct，投资收益占营收比例提升0.85pct，归母净利率/扣非归母净利率分别同比+1.09/+0.17pct；2024Q4毛销差同比-1.84pct，管理/研发/财务费率分别同比+2.77/+1.61/-1.27pct，投资收益占营收比例同比+3.89pct，单Q4归母净利率/扣非归母净利率分别同比+2.28/-0.96pct；2025Q1毛销差同比-4.24pct，部分因2024Q1利润率基数高，毛销差环比+4.75pct，预计内销回暖等因素，管理/研发/财务费率分别同比-0.19/+0.37/+3.41pct，投资收益占营收比例同比+3.69pct，2025Q1归母净利率/扣非归母净利率分别同比-4.54/-7.02pct[9] 财务报表及预测指标 - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标数据，如预计2025 - 2027年营业总收入分别为16.36、17.31和18.41亿元等[12]

财务表现 - 2024年营收16亿元，同比下降14%，归母净利润1.9亿元，同比下降5%，扣非归母净利润1.6亿元，同比下降12% [1] - 24Q4营收4.3亿元，同比下降22%，归母净利润0.5亿元，同比下降3%，扣非归母净利润0.4亿元，同比下降30% [1] - 25Q1营收3.9亿元，同比下降1%，归母净利润0.4亿元，同比下降30%，扣非归母净利润0.3亿元，同比下降47% [1] - 2024年分红总额1.1亿元，分红率59.3%，每10股派现6.5元 [1] 业务分拆 - 2024年按摩椅收入15.2亿元，同比下降14%，按摩小电器收入0.5亿元，同比下降29%，体验式按摩服务收入0.05亿元，同比微增0.8% [2] - 2024年中国市场收入6.5亿元，同比下降20%，海外市场收入9.2亿元，同比下降10% [2] - 海外市场中，韩国市场收入下降，美国市场小幅下降，欧洲和中东市场稳中有增，俄罗斯市场增长放缓，东南亚市场总体平稳 [2] - 亚马逊跨境电商业务同比增长60%，在欧洲市场表现突出 [2] 盈利能力 - 2024年毛利率31.7%，同比提升1.1个百分点，25Q1毛利率32.5%，同比下降3个百分点 [3] - 2024年按摩椅毛利率32.1%，同比提升1.23个百分点，按摩小电器毛利率13%，同比下降6.1个百分点 [3] - 国内市场毛利率38.8%，同比提升2.9个百分点，海外市场毛利率26.4%，同比提升0.3个百分点 [3] - 2024年销售费用率11.3%，同比提升0.5个百分点，管理费用率5.4%，同比提升1.2个百分点，研发费用率5%，同比提升0.7个百分点，财务费用率-1%，同比下降0.2个百分点 [3] - 25Q1销售费用率10.7%，同比提升1.3个百分点，财务费用率1.4%，同比提升3.4个百分点 [3] - 2024年归母净利率12%，同比提升1.1个百分点，24Q4归母净利率11.4%，同比提升2.3个百分点，25Q1归母净利率11.1%，同比下降4.5个百分点 [3] 发展战略 - 国内线下渠道改革力度加大，线上内容投入增加，内销收入有望受益于国补政策 [4] - 海外业务持续拓展，积极开拓汽车轻量化按摩机芯、汽车按摩椅、新能源汽车核心部件、智能家居设备等新业务 [4] - 汽车按摩椅机芯已进入车型适配阶段，预计将贡献收入增量 [4] - 新一期员工持股计划发布，彰显长期发展信心 [4] - 预计25-26年归母净利润分别为2.1亿元和2.4亿元，对应EPS分别为1.2元和1.3元 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 随着海外需求回暖、国内对养老产业政策支持、老龄化问题及居民健康需求提升，按摩器具市场规模有望持续增长，短期以旧换新仍有望提供向上动力；AI深度赋能有望使公司按摩椅产品力持续领先，加力布局车载赛道应用场景不断拓宽，脑机融合技术与仿生机械手未来可期 [8] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为1.77/1.77亿股，总市值/流通为40.94/40.94亿元，12个月内最高/最低价为29.9/11.12元 [3] 业绩情况 - 2024年公司实现总营收15.97亿元（-13.92%），归母净利润1.92亿元（-5.31%），扣非归母净利润1.63亿元（-12.47%）；2025Q1总营收3.95亿元（-1.41%），归母净利润0.44亿元（-29.97%），扣非归母净利润0.32亿元（-46.83%） [4] 分红与回购 - 公司拟以1.75亿股为基数，每10股派现金红利3.50元(含税)，共计0.61亿元，全年分红率59.29%；公司以现金为对价，注销回购金额0.60亿元 [4] 分产品与地区收入 - 2024年公司按摩椅/按摩小电器收入分别为15.18/0.51亿元，分别同比-14.05/-28.64%；境内/境外收入分别为6.52/9.23亿元，分别同比-20.17/-10.25%，海外市场表现分化，韩国市场下滑但未来新产品放量有望改善，欧洲、中东稳中有增，亚马逊跨境电商业务增长强劲（+60%），内销需求待提振，2025年国补政策延续或提供修复动力 [5] 毛利率与净利率 - 2024Q4/2025Q1公司毛利率分别为29.66%/32.54%，2025Q1环比+2.88pct；净利率分别为11.33%/11.14%，分别同比+2.20/-4.55pct [6] 费用端情况 - 2024Q4公司销售/管理/研发/财务费用率分别为12.57/6.75/5.34/-1.69%，分别同比+3.99/+2.77/+1.61/-1.27pct；2025Q1费用率分别为10.71/4.93/5.40/1.41%，分别同比+1.29/-0.19/+0.37/+3.41pct，2025Q1管理费用率有所下降 [6] 业务拓展 - 2024年6月成立全资子公司摩忻布局车载按摩赛道，与佛吉亚中国座椅事业部达成战略合作，汽车按摩椅机芯进入车型适配阶段；2024年8月与上海交通大学在AI大模型领域合作，与阿里云联合启动"DeepHealth"智慧健康AI大模型；2025年4月与傲意科技达成战略合作，脑机融合技术与仿生机械手或为新产品形态提供可能 [7] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为2.00/2.21/2.46亿元，对应EPS分别为1.13/1.25/1.39元，当前股价对应PE分别为20.54/18.57/16.74倍 [8] 财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,855|1,597|1,646|1,819|2,014| |营业收入增长率(%)|-7.47%|-13.92%|3.10%|10.50%|10.70%| |归母净利（百万元）|203|192|200|221|246| |净利润增长率(%)|23.43%|-5.31%|4.34%|10.59%|10.98%| |摊薄每股收益（元）|1.17|1.11|1.13|1.25|1.39| |市盈率（PE）|17.80|13.06|20.54|18.57|16.74| |毛利率|30.55%|31.68%|31.85%|31.95%|32.03%| |销售净利率|10.93%|12.02%|12.16%|12.18%|12.21%| |销售收入增长率|-7.47%|-13.92%|3.10%|10.50%|10.70%| |EBIT增长率|55.77%|-22.81%|32.13%|13.74%|10.57%| |ROE|10.30%|9.53%|9.69%|10.27%|10.90%| |ROA|5.97%|5.38%|5.32%|5.72%|6.10%| |ROIC|6.81%|4.80%|6.13%|6.84%|7.30%| |EPS(X)|1.17|1.11|1.13|1.25|1.39| |PE(X)|17.80|13.06|20.54|18.57|16.74| |PB(X)|1.47|1.28|1.99|1.91|1.82| |PS(X)|1.56|1.61|2.50|2.26|2.04| |EV/EBITDA(X)|8.09|14.13|16.60|14.44|12.82| |经营性现金流（百万）|344|168|272|314|349| |投资性现金流（百万）|121|-1,173|-132|-83|-98| |融资性现金流（百万）|-426|121|-192|-168|-182| [11][12][13]

报告公司投资评级 - 维持买入 - A 的投资评级，给予公司 2025 年 25 倍 PE，6 个月目标价为 29.75 元 [4][5] 报告的核心观点 - 荣泰健康 2024 年实现收入 16.0 亿元，YoY - 13.9%，归母净利润 1.9 亿元，YoY - 5.3%；2025Q1 实现收入 3.9 亿元，YoY - 1.4%，归母净利润 0.4 亿元，YoY - 30.0%。受益于以旧换新补贴政策，内销逐季改善，Q1 单季收入降幅缩窄，且公司积极拓展汽车按摩座椅业务，智能化转型布局值得期待 [2] 根据相关目录分别进行总结 收入情况 - 2024 年实现收入 16.0 亿元，YoY - 13.9%，2024Q4 单季度实现收入 4.3 亿元，YoY - 22.3%；2025Q1 实现收入 3.9 亿元，YoY - 1.4% [2] - 分区域看，内销方面各地以旧换新补贴政策加力扩围，Q1 荣泰系品牌线上销售额 YoY + 7.4%，推断内销收入同比增长；外销方面受美国征收对等关税影响出货节奏，推断外销收入同比下降 [3] 盈利能力 - 2024 年实现归母净利润 1.9 亿元，YoY - 5.3%，2024Q4 单季度实现归母净利润 0.5 亿元，YoY - 3.0%；2025Q1 实现归母净利润 0.4 亿元，YoY - 30.0% [2] - Q1 荣泰归母净利率为 11.1%，同比 - 4.5pct，盈利能力下降主要因 Q1 毛销差同比 - 4.2pct（受产品结构变化和汇率波动影响）和 Q1 财务费用率同比 + 3.4pct（人民币兑美元汇率升值产生较多汇兑损益） [3] 现金流情况 - Q1 经营性现金流净额 - 0.3 亿元，去年同期为 - 1.5 亿元，净流出额减少，因现金回款能力增强（Q1 销售商品、提供劳务收到的现金 YoY + 8.6%，单季收现比为 106.5%，同比 + 9.8pct）和备货支出减少（Q1 购买商品、接受劳务支付的现金 YoY - 20.1%，本期末存货余额 1.4 亿元，YoY - 23.4%） [4] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 1.19/1.38/1.58 元，维持买入 - A 的投资评级，给予公司 2025 年 25 倍 PE，6 个月目标价为 29.75 元 [4] 财务指标分析 - 2023 - 2027E 主营收入分别为 18.6、16.0、17.6、19.9、22.1 亿元，净利润分别为 2.0、1.9、2.1、2.5、2.8 亿元 [8] - 各季度营业收入、归母净利、扣非归母净利等指标有不同程度的同比变化，如 2025Q1 营业收入 YoY - 1.4%，归母净利 YoY - 30.0% [10] - 对利润表、资产负债表、现金流量表等进行预测，涉及营业收入、成本、费用、资产、负债等多项指标及相关增长率、利润率、运营效率、偿债能力、分红指标等 [14]

特此公告。 上海荣泰健康科技股份有限公司董事会 2025 年 4 月 26 日 上海荣泰健康科技股份有限公司 关于公司通过高新技术企业复审的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海荣泰健康科技股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到由上海市 科学技术委员会、上海市财政局、国家税务总局上海市税务局联合颁发的《高 新技术企业证书》（证书编号：GR202431005568，发证时间：2024 年 12 月 26 日），有效期三年。本次系公司原高新技术企业证书有效期满后进行的重新认定。 根据《中华人民共和国企业所得税法》以及国家关于高新技术企业的相关税收 规定，公司（不含子公司）自本次通过高新技术企业复审后连续三年（2025 年 至 2027 年）将继续享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按 15%的企业 所得税税率缴纳企业所得税。鉴于 2024 年公司已按 15%的企业所得税税率进行 纳税申报及预缴，故本次通过高新技术企业复审所获税收优惠政策不会对公司 2024 年度经营业绩产生影响。 证券代码：603579 ...