股价表现 - 截至2025年7月11日收盘报12.4元，较上周12.28元上涨0.98% [1] - 本周最高价12.54元(7月9日)，最低价12.25元(7月7日) [1] - 当前总市值59.12亿元，在服装家纺板块市值排名12/60，两市A股排名2647/5149 [1] 资本运作 - 全资子公司上海亿炘参与投资的长沙泉仲创业投资基金新增有限合伙人香飘飘食品，认缴出资1亿元人民币 [1] - 普通合伙人苏州维特力新增认缴60万元，总认缴达760万元 [1] - 基金认缴总额增至7.526亿元人民币 [1] 基金信息 - 香飘飘食品为上市公司(代码91330500778299605T)，注册资本4.107458亿元，主营饮料生产销售 [1] - 实际控制人为蒋建琪、陆家华 [1] - 基金管理人仍为苏州维特力新创业投资管理有限公司 [1]

公司业务调整 - 地素时尚将于2025年8月31日关闭旗下男装品牌RAZZLE全部线下门店 业务调整是主要原因 [1][2] - RAZZLE微商城已于2025年5月30日关闭 目前仅剩天猫旗舰店正常运营 京东旗舰店已下线 [4] - 会员权益可在2025年8月31日前转移至DAZZLE会员卡或转赠亲友 逾期将失效 [4] RAZZLE品牌表现 - RAZZLE创立于2017年 定位25-40岁中高端男装市场 采用直营模式 门店主要分布在一二线高档商场 [5][8] - 2023年末门店数量达历史最高22家 但2024年末降至18家 远低于主力品牌DAZZLE的数百家规模 [5][6] - 2024年营业收入4126万元 同比下降11.79% 仅占集团总营收1.86% 销量同比下滑39.65% [6] 地素时尚整体状况 - 公司拥有DAZZLE、DIAMOND DAZZLE、d'zzit和RAZZLE四个品牌 2024年总营收22.19亿元 同比下降16.23% [7][8] - 主力品牌DAZZLE营收同比下降18.37% DIAMOND DAZZLE降17.78% d'zzit降13.36% [7][8] - 2024年共关闭243家门店 年末门店总数降至890家 为2018年上市以来首次跌破1000家 [8] 行业竞争环境 - 2024年中国男装市场规模突破6000亿元 但传统商务男装增长乏力 [8] - 行业转向运动休闲、轻户外商务等新增长点 品牌通过产品创新和年轻化争夺市场 [8] - RAZZLE定位介于高端与快时尚之间 市场空间狭窄 直营模式导致运营成本高昂 [8] 未来战略方向 - 公司将集中资源聚焦女装业务 不再继续发展男装业务 [1][9] - RAZZLE获得的资源配置可能未充分契合男装市场特点 影响品牌发展 [9]

公司战略调整 - 公司宣布将于8月31日前关闭男装RAZZLE品牌的线下门店 停止服务 目前RAZZLE小程序商城已关闭 天猫 京东旗舰店仍正常运营 [1] - 关闭男装业务背后是想将更多资源放在女装业务发展上 [4] - 行业分析师认为关停男装业务聚焦女装发展是正确的策略 尤其是对于业绩不佳的公司而言 不良业务剥离可保证现金流聚焦主业 [5] 男装业务表现 - RAZZLE是公司唯一的男装品牌 2017年推出 定位中高端 目标客群为25-40岁男性消费者 但发展未达预期 [3] - RAZZLE品牌营收多年未超过5000万元 在公司整体营收中占比不足2% 2024年收入下滑11 79% [3] - 2024年RAZZLE门店从22家减少至18家 全年净关店147家 [3] 整体财务表现 - 2024年公司营收同比下降16 23%至22 19亿元 净利润下滑38 52%至3 04亿元 [3] - 2025年一季度营收4 79亿元 同比下滑10 9% 净利润8260万元 同比下滑24 98% [4] 女装业务现状 - 2024年公司女装品牌收入均下滑 主品牌DAZZLE收入下滑18 37%至11 63亿元 高端线DIAMOND DAZZLE下滑17 78%至1 2亿元 年轻线d'zzit同样下滑 [5] - 女装市场竞争激烈 除江南布衣 歌思力等中高端品牌外 快时尚品牌如H&M ZARA UR等加速布局 [5]

合伙企业变更 - 2025年7月7日香飘飘食品认缴10000万元成合伙企业新有限合伙人[4] - 普通合伙人苏州维特力新增认缴60万元，新增后合计760万元[4] - 变更后合伙企业认缴出资总额增至75260万元[4] - 上海亿炘变更前后认缴18000万元，占比从27.61%降至23.92%[5][6] 公司基本信息 - 香飘飘注册资本41074.58万人民币[7] 股东持股情况 - 截至2025年3月31日，蒋建琪持股207196230股，占比50.21%[7] - 截至2025年3月31日，蒋建斌持股36000000股，占比8.72%[7] - 截至2025年3月31日，陆家华持股28800000股，占比6.98%[7] - 截至2025年3月31日，杭州志周合道持股24964120股，占比6.05%[7]

一周新品动态 - M Stand推出青芒甘蔗气泡美式和青芒甘蔗气泡特饮，同时推出单肩编织包、柠檬汉堡冰淇淋和柠檬挂件 [3][4] - 喜茶推出第三款藏地灵感新品「牦牛乳酥油茶」，以醇厚牦牛乳搭配定制黑苦荞藏茶作底，并打造酥油云顶 [4] - 五丰行与雪花啤酒合作推出"雪花啤酒口味雪糕"，采用3D"扎啤杯"造型包装，搭配优质乳脂和酸甜菠萝汁 [4][5] - 妙可蓝多上新奇炫奶酪棒，干酪添加量≥51%，每100g产品钙含量>30%NRV，有龙泉驿水蜜桃味和经典巧克力味两种风味 [5] - 洽洽推出冰爽西瓜味瓜子，真实添加8%浓缩西瓜汁和2.8%薄荷叶，超1小时焖煮入味 [8][9] 品牌合作与战略 - 柠季与泰国正大集团达成战略合作，聚焦泰国及东南亚市场拓展、零售渠道融合与供应链体系协同升级 [9][10] - 泡泡玛特与东南亚电商平台Lazada深度合作，加快在东南亚地区的扩张步伐 [9] - 皇氏集团与香园食品签署战略合作协议，加码布局新消费 [11] - 百雀羚与亚什兰达成战略合作，聚焦高生物利用率原料研发及配方技术革新 [24] 投融资与收购 - 欧莱雅收购美国专业护发品牌Color Wow，并入集团专业美发产品事业部 [14] - 卫生巾品牌「安雅Enya」获得数百万美元种子轮融资，投资方为500Global，资金将用于品牌建设和开拓中国市场 [14] - 万洲国际旗下波兰子公司Morliny Foods完成收购宠物食品生产商Pupil Foods，布局欧洲宠物食品市场 [16] - 英国营养补剂品牌Tonic Health完成280万英镑A轮融资，资金将用于新产品开发、拓展零售渠道和健康教育内容投入 [17] - 联合利华旗下风险投资公司领投美发品牌Messy，投资金额500万美元 [17] 食品饮料创新 - 康师傅上新"长岛冰茶"风味冰红茶，0添加酒精但模拟微醺口感 [18] - 大窑查元香推出五款1L装茶饮料新品，其中金桂乌龙茶、白兰乌龙茶两款为0糖0脂0能量 [20] - 茶颜悦色推出首款短保糕点蛋黄酥，有芋泥、红豆两种口味，一盒4个装 [21] - 迎驾山泉推出草本护驾新口味，包括石斛桑椹水和石斛桂圆水两款，0脂肪 [21] - 日清食品在日本发售"神秘鳗鱼饭"，不含动物源性材料但口感接近鳗鱼 [22] 美妆与时尚 - 中国本土高端香水品牌闻献DOCUMENTS正式入驻丝芙兰，推出三款独家首发香型 [23] - 宾利Bentley推出首个野餐系列Hyde，包含编织野餐篮、杯套和羊毛野餐毯 [24] - 法国奢侈品牌梅森·马吉拉宣布孙颖莎为品牌代言人，主打高端香水、香氛及蜡烛 [24] - 橘朵第四代「双翼精华」钢管睫毛膏焕新上市，采用双头设计 [25] - 开云集团任命卢卡·德·梅奥为新任首席执行官，美妆细分业务保持增长 [26] 零售与渠道 - 新希望白帝牛奶铺在合肥开业，限量供应新鲜现打鲜奶，主打"新鲜只卖当天" [9] - 全球体育用品零售商Fanatics中国首店落户广州天环广场，主营球星卡、签名球衣等收藏品 [9] - 跳海酒馆首个酒店项目「跳海Living」即将落地深圳南头古城，预计8月开业 [11] - 話梅首家机场概念店落地上海虹桥国际机场，以「航旅叙事」为核心设计语言 [25]

股票期权注销 - 公司于2025年4月28日召开第四届董事会第十五次会议和第四届监事会第十五次会议，审议通过注销部分股票期权与回购注销部分限制性股票的议案 [1] - 因第二个行权期公司层面业绩考核未达成，拟注销16名激励对象对应第二个行权期已获授但尚未行权的股票期权655,000份 [1] - 上述16名激励对象因个人原因自愿放弃第一个行权期符合行权条件的655,000份股票期权权益，公司拟一并注销 [1] 注销执行情况 - 公司向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提交注销申请，共计1,310,000份股票期权 [2] - 股票期权注销事宜已于2025年7月4日办理完毕，经中国结算上海分公司审核确认 [2] - 本次注销不会对公司股本产生影响 [2]

股票处理 - 2025年4月28日公司审议通过注销部分股票期权与回购注销部分限制性股票议案[1] - 因业绩考核未达成及个人原因，拟注销16名激励对象1310000份股票期权[2] - 2025年7月4日1310000份股票期权注销事宜办理完毕[2] - 本次股票期权注销事项不对公司股本产生影响[2]

回购方案 - 首次披露日为2024年7月30日[3] - 实施期限为2024年7月29日至2025年7月28日[3] - 预计回购金额1亿至2亿元[3] - 用途为员工持股计划或股权激励[3] 回购进展 - 累计已回购股数680.8840万股[3] - 占总股本比例1.4281%[3] - 累计已回购金额8215.3114万元[3] - 实际回购价格区间10.19元/股至13.50元/股[3] 价格调整 - 自2025年6月24日起，上限调为不超16.61元/股[5] 6月情况 - 2025年6月累计回购股份0股[6]

公司战略调整 - 地素时尚决定暂停旗下男装品牌RAZZLE业务，将于2025年8月31日前关闭线下13家门店，小程序商城已于5月30日闭店[1][3] - 公司表示暂停男装业务是为了集中优势资源投入中高端女装市场，优化资源配置并提升运营效率[3] - RAZZLE品牌创立于2017年，定位中高端男装，目标客群为25-40岁时尚男性，采用全直营模式运营[1][3][5] 品牌表现分析 - RAZZLE年营收从未超过5000万元，近两年在集团总营收中占比不到2%[3] - 2024年RAZZLE营收同比下滑11.79%，优于集团整体16.23%的跌幅，毛利率达81.16%[8] - 与竞品相比，RAZZLE发展缓慢，门店数量最多时仅20多家，远低于江南布衣旗下男装品牌速写的100多家门店规模[3][6] 行业环境 - 2019-2024年中国男装行业市场规模年均复合增速4.8%，但中高端男装品牌增速普遍低于该水平[5] - 男装市场呈现两极分化趋势，奢侈品和低价位产品更受欢迎，中端定位面临较大挑战[5][6] - 户外运动风潮兴起对休闲男装市场份额造成分流[5] 公司整体业绩 - 地素时尚2024年营收下滑16.23%至22.19亿元，净利润减少38.51%至3.04亿元，净利润率降至13.7%[9] - 2025年一季度营收和净利润继续下滑10.90%和24.98%，门店数量减少至850家[9] - 公司毛利率逆势提升，2024年及2025年一季度分别达到74.91%和76.32%[11] 女装业务调整 - 公司为主品牌DAZZLE升级视觉形象，开设大型旗舰店强化品牌定位[11] - 重新梳理年轻化品牌d'zzit的定位[11] - 面临新兴竞争对手挑战，包括线下快速扩张的新品牌和电商起家的"四大家族"淘品牌[11][12]

回购股份价格调整 - 调整前回购价格上限为不超过人民币17 11元/股 调整后上限下调至16 61元/股 降幅2 92% [1] - 价格调整起始日为2025年6月24日 因2024年年度权益分派实施除权除息 [1][2] - 调整公式采用（原价-现金红利）/(1+流通股变动比例) 因仅现金分红且流通股不变 实际调整值为17 11-0 4914=16 61元/股 [3] 回购计划基本情况 - 回购资金总额区间为1-2亿元 回购期限自2024年7月29日董事会决议通过起12个月 [1] - 原回购价格上限按董事会决议前30日交易均价的150%设定 即17 11元/股 [1] - 回购股份用途为未来员工持股计划或股权激励 [1] 权益分派方案影响 - 2024年年度分红方案为每股派现0 50元(含税) 总派现金额按股本基数468,564,442股计算 [2] - 差异化分红导致虚拟每股现金红利为0 4914元/股 因回购专用账户股份不参与分配 [3] - 股权登记日为2025年6月23日 除权除息日为6月24日 [2] 调整后回购规模测算 - 按2亿元上限和16 61元/股测算 预计可回购12,040,939股 占总股本2 53% [3] - 按1亿元下限测算 预计可回购6,020,470股 占总股本1 26% [3] - 实际回购数量以期满时为准 其他回购条款保持不变 [4]