CRO概念股市场表现 - 灵康药业（603669）涨停 [1] - 百诚医药（301096）、康鹏科技、昭衍新药（603127）、凯莱英（002821）跟涨 [1]

债券发行 - 2020年12月1日公司公开发行525万张可转换公司债券，总额5.25亿元[4] - 2020年12月22日，5.25亿元可转换公司债券在上海证券交易所挂牌交易[4] 转股信息 - “灵康转债”2021年6月7日起可转股，初始转股价8.81元/股，最新8.00元/股[4] - 2021 - 2024年因利润分配和修正条款调整转股价格[5] - 转股期为2021年6月7日至2026年11月30日[6] 价格修正 - 2025年6月23日触发转股价格向下修正条款[3][6] - 董事会决议本次不行使修正权利，6月24日重新起算[3]

评级结果 - 公司主体信用等级为"A-"，评级展望为"稳定" [1][2] - "灵康转债"信用等级为"A-" [1][2] 评级变动 - 本次评级结果与前次评级结果一致，均维持"A-"等级 [2] - 评级展望保持"稳定" [1][2] 评级机构 - 东方金诚国际信用评估有限公司负责本次跟踪评级 [1] - 前次评级时间为2024年6月18日 [1] 公告信息 - 评级详情可查阅上海证券交易所网站上的跟踪评级报告 [2] - 公告编号为2025-043 [1]

本期债券基本情况 - 核准文件及规模：经中国证监会批复核准发行525万张可转债，每张面值100元，募集资金总额5.25亿元[1] - 债券条款：债券期限6年（2020年12月1日至2026年11月30日），票面利率第一年0.4%、第二年0.7%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%[1] - 转股条款：初始转股价8.81元/股，转股期自2021年6月7日至2026年11月30日[2] - 赎回条款：到期赎回价格为债券面值加当期利息，有条件赎回触发价为转股价130%[5] - 回售条款：最后两年股价连续30日低于转股价70%时可回售，募集资金用途变更也可触发回售[6][7] 2024年度经营与财务情况 - 营业收入3.8亿元同比增92.95%，但归母净利润亏损1.31亿元，扣非净亏1.8亿元[13] - 经营活动现金流净流出1.11亿元同比扩大192.78%，总资产下降22.73%至12.55亿元[13] - 基本每股收益-0.18元，加权平均净资产收益率-15.32%，信用评级从A+下调至A-[12][17] 募集资金使用情况 - 原募投项目"海南灵康制药美安生产基地"因疫情延误、集采冲击及MAH制度影响终止，累计投入仅7133.52万元（计划5.25亿元）[14] - 2024年6月经股东大会及债券持有人会议决议终止项目，剩余资金留存专户[14] - 2024年使用闲置募集资金193.9万元，主要用于补充流动资金及理财[14] 重大事项进展 - 2024年7月向下修正转股价至8元/股，因股价连续30日中15日低于原转股价85%[18] - 完成第四年付息（利率1.5%）及附加回售，回售金额2.07亿元（含息税）[15][16] - 债券受托管理人中信证券持续监督资金使用及信息披露[12][17]

信用评级结果 - 东方金诚维持灵康药业主体信用等级为A-，评级展望稳定，同时维持"灵康转债"信用等级为A- [1][3] 公司业务概况 - 公司主要从事化药处方药的研发、生产和销售，主导产品涵盖心脑血管药、抗感染药、肠外营养药、消化系统药等领域 [3][5] - 截至2025年3月末，公司取得115个品种共228个药品生产批准文件，注射用石杉碱甲为公司独家剂型 [5][12] - 注射用头孢美唑钠、丙氨酰谷氨酰胺注射液、注射用拉氧头孢钠分别中标第七批、第八批、第十批全国药品集中采购 [12] 经营表现 - 2024年公司营业收入3.80亿元，同比增长92.89%；毛利润1.78亿元，同比增长93.48% [11][12] - 心脑血管类药品收入占比从2023年的17.03%提升至2024年的37.00% [11] - 2024年公司利润总额-1.28亿元，延续亏损态势 [11][19] 研发投入 - 公司持续推进产品一致性评价工作，注射用奥美拉唑钠等品种已通过一致性评价 [12] - 积极布局改良型新药，2.2类新药艾司奥美拉唑镁碳酸氢钠干混悬剂(I)已获临床试验批件 [12] - 2024年研发投入0.27亿元，占营业收入比重7.02% [5] 财务状况 - 截至2025年3月末，公司总资产12.31亿元，所有者权益7.51亿元，资产负债率39.00% [5][19] - 2024年经营性净现金流-1.11亿元，延续净流出状态 [19][26] - 受限资产规模0.71亿元，占资产总额5.80% [20] 行业环境 - 2024年全国医药制造业累计营业收入25298.5亿元，与去年基本持平，累计利润总额3420.7亿元，同比下降9.1% [8] - 国家带量采购继续扩围深入，医保合规监管持续加强，行业价格专项治理政策影响深远 [8] - 人口老龄化趋势明显，2024年我国65周岁以上人口2.20亿，同比增加347万人 [8] 战略规划 - 公司计划继续夯实主业基础，拓展优势互补的品种，深度推进四大治疗领域产品线 [17] - 通过投资并购等方式切入其他互补产品和领域，加快化学药领域布局 [17] - 与Laboratoire Bailly-Creat签署战略合作协议，布局海外市场 [13]

说明会基本信息 - 会议将于2025年6月26日15:00-16:00通过网络文字互动方式召开，地点为上海证券报·中国证券网路演中心 [2][4] - 投资者需在2025年6月25日17:30前通过传真、电话或邮件提交问题，公司将在说明会上集中回应普遍关注的问题 [2][5] - 说明会内容涵盖2024年年度及2025年第一季度业绩与经营情况 [3] 参会人员 - 公司高管团队包括董事长兼总经理陶灵萍、董事兼副总经理陶小刚、董事会秘书兼副总经理隋国平、财务总监张俊珂及独立董事潘自强 [4] 投资者参与方式 - 投资者可通过登录指定网址实时参与互动，或提前提交问题 [5] - 会后内容将在上海证券报·中国证券网路演中心存档供查阅 [7] 信息披露背景 - 公司已披露《2024年年度报告》和《2025年第一季度报告》，此次说明会旨在进一步解读经营细节 [2] 联系方式 - 联系人隋国平、廖保宇，电话/传真0571-81103508，邮箱ir@lingkang.com.cn [6][7]

可转债发行 - 公司公开发行可转债525万张，募集资金总额52,500.00万元，实际募集净额51,778.16万元[6][53] - 可转债期限为2020年12月1日至2026年11月30日[11] - 票面利率第一年0.40%、第二年0.70%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.50%、第六年3.00%[12] - 转股期为2021年6月7日至2026年11月30日，初始转股价格为8.81元/股[19][20] 业绩数据 - 2024年公司营业收入37978.02万元，较2023年增长92.95%[52] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为 - 13076.37万元，较2023年增长13.68%[52] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为 - 11088.88万元，较2023年减少192.78%[52] - 2024年归属于上市公司股东的净资产为76975.98万元，较2023年减少17.32%[52] - 2024年总资产为125533.36万元，较2023年减少22.73%[52] - 2024年基本每股收益为 - 0.18元/股，较2023年增长14.29%[52] 募集资金使用 - 募集资金拟用于海南灵康制药美安生产基地建设项目（一期）[38] - 本年度投入193.90万元，累计投入7,133.52万元，投入进度为13.78%[56] - 2024年6月14日，公司终止该项目[58] - 2024年公司不存在违规使用募集资金的情况[54] 信用评级 - 2020 - 2024年公司主体及“灵康转债”信用等级从AA - 降至A - [45][47] - 2024年6月18日公司主体信用等级和“灵康转债”信用等级均为A -，评级展望为稳定[65] 其他事项 - 2024年12月2日公司支付“灵康转债”第四年利息，票面利率1.50%（含税）[63] - 本次“灵康转债”回售金额为2.065465384亿元（含息、税）[63] - 2024年7月12日公司将“灵康转债”转股价格由8.51元/股向下修正为8.00元/股[72]

融资情况 - 公司公开发行可转债525万张，募资52,500.00万元，净额51,778.16万元[1] 项目进展 - 2024年终止“海南灵康制药美安生产基地建设项目（一期）”[4] - 该项目承诺投入51,778.16万元，累计投入7,133.52万元[7] 资金使用 - 2024年7月使用不超25,000.00万元闲置募资补流，2025年6月归还[5] - 拟用不超40,000.00万元闲置募资补流，期限不超12个月[6] 资金状况 - 前期支付可转债回售资金2.07亿元，经营资金流动性紧张[9]

业绩数据 - 2024年度公司实现营业收入3.79亿元，同比增长92.95%[1] - 2024年度公司扣除非经常性损益后的净利润为 - 1.80亿元，较同期基本持平[1] - 2024年第四季度公司实现营业收入1.49亿元，较第三季度环比增长67%，较前三季度平均营业收入增长93%[1] - 2024年公司开展医药流通业务实现营业收入0.46亿元，主要集中在第四季度[1] - 2024年医院销售及配送业务实现营业收入183.28万元，1 - 9月子公司西藏骅信为成都上锦南府医院提供药品配送服务实现营业收入766.42万元[1] - 2024年末江西鑫程期末应收款余额为0.62亿元，2023年交易额仅为155万元[1] - 2024年前五大供应商采购金额合计3402.80万元[4][6] - 2024年前五大客户销售金额合计2546.75万元[6] 业务情况 - 公司医药流通业务采购的第一大药品为氢溴酸加兰他敏注射液，销售至全国约30多个客户[7] - 公司医药流通业务第四季度收入大幅增长，因主要神经内科类产品对应秋冬季高发疾病，用量大且集中[10] - 公司从2021年开始开展医药流通、医院配送等相关业务，2025年一季度仍持续发生[11] - 公司于2021年起为成都上锦南府医院提供药品销售及配送服务，收入确认时点为产品运送至约定交货地点并由客户确认签收[12] - 2021年8月公司与成都上锦南府医院签署长期服务合同，提供药品等物资采购、物流与配送等项目服务[13] - 公司委托第三方华润科伦医药(四川)有限公司提供存储和配送服务[13] - 配送原则上在收到供货通知后36小时内送达，急救及加急供货应在8小时内送达[15] - 公司在医院销售及配送业务中采用买断式采购，承担转让给客户之前商品的存货风险[15] - 2024年1 - 9月公司对医院销售及配送业务采用总额法确认收入[16] - 公司与成都上锦南府医院的交易为关联交易[16] - 2024年度医院销售及配送收入成本对冲1000.49万元，按净额法确认收入183.28万元[17] - 江西鑫程2024年注射用石杉碱甲销量980840支，销售均价56.08元，金额5500.80万元[17] - 江西鑫程2021 - 2023年注射用石杉碱甲销售金额分别为8.92万元、86.97万元、132.47万元，逐年递增[18] 项目建设 - 美安生产基地建设项目（一期）在建工程期末余额2.35亿元，工程进度36%，计提减值准备0.07亿元，计提比例不足3%[21] - 截至2024年12月31日，美安生产基地建设项目（一期）在建工程和土地使用权账面价值合计28526.83万元[23] 资金情况 - 报告期末募集资金余额4.83亿元，其中专户存款余额2.33亿元，补充流动资金2.5亿元，临时补流期限2025年7月到期[21] - 公司货币资金余额2.54亿元[21] - 美安生产基地建设项目(一期)在建工程和土地使用权可收回金额合计27,601.11万元，计提减值925.73万元，其中在建工程减值764.11万元，无形资产减值161.61万元[26] - 2024年货币资金余额25,408.72万元，流动比率267.47%，速动比率254.76%，生产经营所需货币资金规模10,493.88万元[27] - 公司于2025年6月16日提前归还临时补流募集资金25,000.00万元[27] - 报告期内公司收到其他与筹资活动有关的现金2.20亿元，同比增长9489.95%，支付2.14亿元，同比增长228.09%[30] - 2024年末公司其他应收款应收暂付款余额499万元，期初243万元，新增湖北九州通和应收暂付款126万元，北京新领先应收暂付款306万元已按50%计提坏账准备[30] - 2024年“灵康转债”回售金额206,546,538.40元，控股股东免息提供2.10亿资金[31] - 公司向湖北九州通和支付采购药品预付款126.00万元，对方未交货合同解除[32] - 公司委托北京新领先项目支付首期预付款339万元，对方需退回305.55万元[33] 资金占用情况 - 控股股东免息提供资金，公司正常归还借款，未构成非经营性资金占用[34] - 湖北九州通和与北京新领先应收暂付款系经营活动资金往来，未构成非经营性资金占用[34] - 报告期内与控股股东间大额借贷往来原因及背景与公司回复一致，可免于按关联交易审议和披露，不构成非经营性资金占用[35] - 两公司应收暂付款形成原因及合理性与公司回复一致，账务处理符合准则规定，不构成非经营性资金占用[35]

业绩说明会信息 - 2025年6月26日15:00 - 16:00召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[5][6] - 召开地点为上海证券报·中国证券网路演中心[5][6] - 召开方式为网络文字互动[4][5][6] 参与人员与提问 - 参加人员包括董事长兼总经理陶灵萍等5人[6] - 投资者可于2025年6月25日17:30前提供问题[3][7] 报告披露 - 公司已在2025年4月披露《2024年年度报告》《2025年第一季度报告》[3]