财务数据 - 2024年归属母公司所有者净利润预计为-12000万元左右，较上年减亏20.79%左右[3][4] - 2024年归属母公司所有者扣非净利润预计为-16500万元左右，较上年减亏9.26%左右[3][4] - 2024年营业收入预计为38000万元左右，同比增长93.06%左右[4] - 2024年扣除无关业务和不具商业实质收入后的营业收入为35000万元左右，同比增长84.88%左右[4] - 上年归属上市公司股东净利润为-15149.55万元，扣非净利润为-18183.25万元[6] - 上年每股收益为-0.21元[6] 亏损原因与应对措施 - 本期亏损主因集采致毛利下降，销售毛利无法覆盖期间费用[7] - 公司推进精细化管理，降低成本开支，亏损较上年显著下降[7] 业务发展情况 - 报告期集采中标品种处于市场放量上行周期，公司加大推广力度[7] - 公司调整销售策略，心脑血管类销售收入同比大幅增长[7]

可转债发行 - 2020年12月1日公开发行525万张可转换公司债券，总额5.25亿元[4] - 2020年12月22日“灵康转债”在上海证券交易所挂牌交易[4] 转股信息 - 2021年6月7日起可转股，初始转股价8.81元/股，最新8.00元/股[4] - 转股期为2021年6月7日至2026年11月30日[6] 价格调整 - 2021 - 2024年多次调整转股价格[5] 股价触发与决策 - 2025年1月10日股价触发转股价格向下修正条款[3][6] - 董事会决议本次不行使修正权利，2025年1月13日重新起算[3]

可转债发行与转股 - 2020年12月1日发行525万张可转换公司债券，总额5.25亿元[4] - 2021年6月7日起“灵康转债”可转A股，转股价格8元/股[4] - 2024年10 - 12月转股金额2.5万元，形成3125股，占比0.000438%[3][6] - 截至2024年12月31日，累计6719万元转股，780.4005万股，占比1.0939%[3][6] 可转债回售与剩余情况 - 2024年6月24 - 28日回售204.826万张[5] - 截至2024年12月31日，未转股金额2.52984亿元，占比48.1874%[3][6] 股本情况 - 2024年9月30日总股本7.2124088亿股[7] - 2024年12月31日总股本7.21244005亿股，转股增3125股[7]

债券发行与交易 - 2020年12月1日公司发行5.25亿元可转换公司债券[4] - 2020年12月22日债券在上海证券交易所挂牌交易[4] 转股相关 - “灵康转债”2021年6月7日起可转股，初始转股价8.81元/股，最新8.00元/股[4] - 2024年12月19日触发转股价格向下修正条款，董事会决议不行使该权利[3][6] - 转股期为2021年6月7日至2026年11月30日[6]

公司投资评级 - 灵康药业的投资评级为"推荐（首次）" [1][2] 报告的核心观点 - 灵康药业的业绩低点已过，多业务带动新发展 [1] - 公司通过集采和新品种的推广，有望实现业绩增长 [2] - 出海战略和医疗服务板块的布局将为公司带来新的增长点 [9][10][11] 公司主要业务板块经营情况分析 - 灵康药业是一家集医药研发、生产、销售、医疗服务于一体的创新型企业集团，拥有5大药品生产基地、3大医药研究院和多家医药销售公司 [21] - 公司主营化药处方药的研发、生产和销售，产品涵盖肠外营养药、抗感染药和消化系统药三大领域 [22] - 公司加快推进重点品种的一致性评价工作，已获得多个品种的一致性评价批件 [23] 新品种有望充分受益集采，石杉碱甲成为新增长点 - 第十批国家集采工作启动，灵康药业的注射用拉氧头孢钠和盐酸艾司洛尔注射液具备参加条件，市场容量分别为30亿元和11亿元 [1][49] - 注射用石杉碱甲为公司独家知识产权品种，循证医学证据表明在治疗良性记忆障碍、老年痴呆具有良好的疗效，市场潜力较大 [7][60] 公司盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为3.19、7.11、8.82亿元，同比增长61.87%、123.30%、24.01% [2][4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为-30.69、177.44、252.50百万元，对应EPS分别为每股-0.04、0.25、0.35元 [2][4] 出海战略稳步推进，有望为公司打造第二增长曲线 - 公司与法国企业Laboratoire Bailly-Creat合作，开启出海新征程，计划借助其渠道网络探索非洲及"一带一路"市场 [11][78] - 公司计划将注射用奥美拉唑钠（40mg）作为第一阶段，启动OEM合作，预计在非洲市场的销售额为2000万美元 [82] 医疗服务+药品多方位协同发展，投资并购等方式有望实现外延式发展 - 公司与上锦医院签署管理服务协议，商业板块有望贡献业绩增量 [12][87] - 公司通过博鳌超级医院进入干细胞领域，打开发展新空间 [13][88] 公司估值分析 - 以预测的2024-2026年EPS为基础，进行绝对估值测算，对应每股合理的内在价值为12.45元 [98][102] 股价催化剂 - 第十批国家集采工作启动，公司产品中注射用拉氧头孢钠和盐酸艾司洛尔注射液具备参加条件，若成功纳入集采，产品销售额增长潜力较大 [103][104]

业绩数据 - 注射用拉氧头孢钠2023年销售额0万元，占比0%[3] - 2024年前三季度销售额320.67万元，占比1.39%[3] 中选信息 - 2024年12月12日子公司灵康制药注射用拉氧头孢钠拟中选集采[1] - 0.5g*1瓶/瓶拟中选价8.20元/瓶，拟中标354.1342万瓶[1] - 采购周期至2027年12月31日，有主供及备选省份[1] 影响与风险 - 拟中选产品若实施，促进市场开拓及提升品牌影响力[3] - 已签备忘录，后续采购合同签订有不确定性[4]

证券代码：603669 证券简称：灵康药业 公告编号：2024-081 | 股东名称 | 灵康控股 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 本次解除质押股份 | 7,267.00 | | 万股 | | | 占其所持股份比例 | 21.40% | | | | | 占公司总股本比例 | 10.08% | | | | | 解除质押时间 | 2024 年 12 | 月 | 10 | 日 | | 持股数量 | 33,965.28 | | 万股 | | | 持股比例 | 47.09% | | | | | 剩余被质押股份数量 | 4,965.96 | | 万股 | | | 剩余被质押股份数量占其所持股份比例 | 14.62% | | | | | 剩余被质押股份数量占公司总股本比例 | 6.89% | | | | 灵康药业集团股份有限公司 关于控股股东股份解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 公司控股股东灵康控股集团有限公司（以下简称"灵康控股"）直接 ...

业绩总结 - 2024年前三季度营收2.31亿元[3] - 2024年前三季度归母净利润 - 4688.99万元[3] - 2024年前三季度扣非归母净利润 - 9086.25万元[3] 其他新策略 - 终止“海南灵康制药美安生产基地建设项目（一期）”[3] - 使用不超25000万元闲置募集资金补流，期限不超12个月[4] 未来展望 - 若2024年相关指标不达标将触及退市警示[3]

业绩总结 - 2022年净利润 -1.96亿元[4][9] - 2023年净利润 -1.51亿元[4][9] - 2024年1 - 9月净利润 -4688.99万元[4][9] 公司动态 - 2024年11 - 12月股票连续三日涨幅偏离值累计超20%[3][6][8] - 终止“海南灵康制药美安生产基地建设项目（一期）”[3][9] - 使用不超25000万元闲置募集资金补流，期限不超12个月[3][9] 其他说明 - 日常经营正常，内外部环境与政策无重大变化[7] - 无应披露未披露重大信息[3][7] - 未发现影响股价的报道、传闻及热点概念[7] - 异常波动期间控股股东等无买卖股票情况[7]

现金流量表现 - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为238,867,039.41元，同比增长6.6%[6] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为273,547,756.34元，同比增长4.8%[6] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为206,756,300.58元，同比增长92.7%[6] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为36,462,803.02元，同比下降12.5%[6] - 2024年前三季度支付的各项税费为5,396,553.34元，同比下降47.3%[6] - 2024年前三季度支付其他与经营活动有关的现金为88,988,774.03元，同比下降27.6%[6] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为337,604,430.97元，同比增长19.7%[6] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-64,056,674.63元，同比下降202.8%[6] 财务报告更正与信息披露 - 公司更正了2024年第三季度报告中的合并现金流量表部分数据，更正后对财务状况和经营成果没有影响[1] - 公司表示将加强定期报告编制过程中的审核工作，提高信息披露质量[7]