证券代码：603712 证券简称：七一二 公告编号：临 2025-001 天津七一二通信广播股份有限公司 2024 年年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日。 （二）业绩预告情况 1、经财务部门初步测算，公司预计 2024 年年度实现归属于上市公司股东的 净利润为-31,200 万元到-21,200 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将 出现亏损。 五、其他说明事项 2、预计 2024 年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 为-35,200 万元到-25,200 万元。 （三）本次业绩预告的财务数据未经注册会计师审计。 二、上年同期经营业绩和财务状况 （一）利润总额：41,957.73 万元。归属于上市公司股东的净利润：43,979.45 万元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润：39,041.36 万元。 （二）每股收益：0.57 元。 三、本期业绩 ...

华为与机器人产业 - 华为增资东莞极目机器38.9亿人民币，增幅约347%[6] - 华为具备与特斯拉类似的人形机器人核心竞争优势[7] - 科力尔成为华为供应商，实现伺服系统技术突破[1] 国防科技与AI合作 - 国防科技公司Anduril与OpenAI达成战略合作，推动AI在国防领域的应用[8] - 方正证券认为，AI企业进入军工领域将推动军事技术现代化[8] 市场动态与投资机会 - 上周五市场震荡拉升，创业板指领涨，沪指重回3400点上方[2] - 华尔街交易员通过大额看涨期权买入，预计A股和港股短期有套利机会[2] - 低价股连续多日强势，利欧股份16个交易日涨超170%[3] 半导体与新材料 - 金刚石热导率是硅的13倍，被视为“第四代半导体”[5] - 国内培育钻石企业布局“钻石散热”技术，取得半导体衬底突破[5] 海外市场与AI应用 - OpenAI推出强化微调功能，优化定制模型能力[11] - 巴菲特抄底的美妆股Ulta Beauty销售和利润超出预期[10]

年末市场风格与行业趋势 - 年末市场风格可能阶段性走向均衡，顺周期白马股可能中枢上移[6] - 小盘股行情可能仍会占主导，题材行情活跃[7] - 军工行业在AI应用推动下，网络信息体系建设有望迎跨越发展[1] 个股与行业关注度 - 全市场机构研报共发布503篇，20家公司获得首度覆盖，其中晨光生物等4股获新财富分析师深度覆盖[1] - 个股机构关注度排行前五名依次为比亚迪、山西汾酒、长城汽车、华新水泥、长安汽车[1] - 近一周行业机构关注度前五名依次为电子设备、信息技术、医药生物、金融、电气设备[13] 具体公司分析 - 钻石散热市场规模有望由2025年0.5亿美元增长至152亿美元，复合增速214%[3] - 大丰实业预计2024-2026年实现营业收入15.42/20.77/22.90亿元，归母净利润0.76/1.23/1.55亿元[3] - 新致软件预计2024-26年归母净利润分别为0.74/1.63/2.22亿元，同比增长7.2%/122.1%/36%[3] - CXO行业2024年前三季度在手订单恢复显著，药明康德同比增长35.2%，康龙化成新签订单同比增长超18%，博腾股份同比增长超40%[3] 政策与市场影响 - 政府采购领域本国产品标准及实施政策拟给予本国产品价格20%评审优惠，有望提升国产科学仪器竞争力[3] - 美国2025年度国防授权法案不包含《生物安全法案》，利好以海外业务为主的头部CXO公司[3] - 国内人造金刚石产量占全球总产量的90%以上，培育钻石企业积极布局钻石散热技术[3]

报告公司投资评级 - 给予七一二“增持”评级[3] 报告的核心观点 - 行业波动致使七一二业绩短期承压，但专网通信长期景气向好，考虑军工行业需求逐步恢复、公司在专网通信领域的竞争地位及先发优势、激励机制持续提质增效，参考可比公司估值，给予公司2025年37倍PE估值，对应合理价值19.67元/股[1][2] 根据相关目录分别进行总结 盈利情况 - 七一二2024年前三季度实现营业收入16.09亿元，同比减少28.97%，实现归母净利润 -0.27亿元，同比减少108.85%，2024Q3单季度营收、归母净利润、扣非归母净利润同比和环比均下降[2] - 预计2024 - 2026年七一二营业收入分别为27.00/32.92/39.24亿元，同比增长 -17.4%/21.9%/19.2%，归母净利润1.75/4.10/5.26亿元，同比增长 -60.3%/135.0%/28.1%，EPS分别为0.23/0.53/0.68元/股[10][11] - 七一二2024 - 2026年整体毛利率预计分别为36.5%/40.5%/41.3%，各业务板块营收和毛利率受多种因素影响呈现不同变化趋势[8] - 七一二2022 - 2026年的主要财务比率如毛利率、净利率、ROE、ROIC等呈现波动变化[31][32][33][34] [2][10][11][31] 业务布局 - 七一二是我国军民专网无线通信领域核心供应商，军品覆盖多种装备形态，受益国防信息化建设，民品应用于铁路、地铁和轻轨等领域[6] - 公司具备专用无线通信先发优势，从终端到综合化系统、从单网通信到协同通信综合布局，积极布局民用市场，通过多种方式提升盈利空间[7] - 七一二目前布局完整的科研生产能力，形成军民两个市场的战略布局，有望持续受益于专网通信建设需求层级提升[8] [6][7][8] 可比公司估值 - 在无线通信领域，七一二与海格通信、海能达等为可比公司，七一二在专网通信领域有先发优势，市场布局不断拓展，海能达估值受股票交易异常波动影响[11] - 结合可比公司2025年估值水平、七一二竞争优势，参考可比公司估值给予七一二2025年37倍PE估值[11] [11]

营业收入与净利润 - 2024年第三季度营业收入为407,865,626.04元，同比下降53.93%[2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-94,184,717.35元，同比下降194.37%[2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-101,856,832.09元，同比下降204.70%[2] - 2024年第三季度基本每股收益为-0.12元，同比下降192.31%[2] - 2024年第三季度稀释每股收益为-0.12元，同比下降192.31%[2] - 2024年第三季度加权平均净资产收益率为-2.02%，同比下降4.25个百分点[2] - 2024年前三季度营业总收入为16.09亿元，同比下降29%[15] - 2024年前三季度营业总成本为16.68亿元，同比下降15%[15] - 2024年前三季度净利润为-988万元，同比下降103%[17] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为-2725万元，同比下降109%[17] - 2024年前三季度基本每股收益为-0.04元/股，较2023年同期的0.40元/股大幅下降[18] - 2024年前三季度稀释每股收益为-0.04元/股，较2023年同期的0.40元/股大幅下降[18] 资产与负债 - 2024年第三季度总资产为9,097,415,454.46元，同比下降6.86%[3] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的所有者权益为4,598,334,733.14元，同比下降1.50%[3] - 公司2024年第三季度资产总计为90.97亿元，同比下降7%[13] - 公司2024年第三季度流动负债合计为34.37亿元，同比下降18%[13] - 公司2024年第三季度非流动负债合计为9.55亿元，同比增长21%[14] - 公司2024年第三季度所有者权益合计为47.05亿元，同比下降1%[14] - 公司2024年第三季度负债和所有者权益总计为90.97亿元，同比下降7%[14] 财务状况 - 2024年第三季度非经常性损益合计为7,672,114.74元[4] - 2024年第三季度营业收入下降主要原因是行业周期性波动影响，订单不及预期，收入减少[5] - 公司2024年第三季度货币资金为231,247,639.87元，较2023年12月31日的999,053,950.19元有所减少[12] - 交易性金融资产在2024年9月30日为502,928,723.28元，较2023年12月31日的300,517,945.21元有所增加[12] - 应收账款在2024年9月30日为3,919,243,288.27元，较2023年12月31日的3,331,865,378.52元有所增加[12] - 存货在2024年9月30日为2,693,925,693.26元，较2023年12月31日的3,077,086,213.12元有所减少[12] - 流动资产合计在2024年9月30日为7,853,709,020.83元，较2023年12月31日的8,602,881,178.96元有所减少[12] 股东持股情况 - 天津智博智能科技发展有限公司持有无限售条件流通股370,167,500股，占比48.02%[8] - 中国建设银行股份有限公司－易方达国防军工混合型证券投资基金持有无限售条件流通股16,362,922股，占比2.12%[8] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金持有无限售条件流通股8,949,319股，占比1.16%[10] - 中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001沪持有无限售条件流通股8,844,400股，占比1.14%[8] - 香港中央结算有限公司持有无限售条件流通股7,382,680股，占比0.96%[8] 现金流量 - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为1,408,397,657.10元，较2023年同期的1,479,669,741.27元有所下降[18] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-470,306,315.04元，较2023年同期的-540,487,185.15元有所改善[19] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-272,849,224.40元，较2023年同期的196,247,521.32元大幅下降[19] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-22,020,628.70元，较2023年同期的-124,501,068.00元有所改善[20] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为-765,242,596.77元，较2023年同期的-468,660,064.82元大幅下降[20] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为226,075,216.72元，较2023年同期的397,224,854.41元大幅下降[20] 综合收益 - 2024年前三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为-27,249,970.33元，较2023年同期的307,935,917.75元大幅下降[18] - 2024年前三季度归属于少数股东的综合收益总额为17,369,480.42元，较2023年同期的14,220,558.60元有所增加[18] 研发费用 - 公司2024年前三季度研发费用为3.82亿元，同比下降22%[17]

会议主要讨论的核心内容 - 公司是一家专注于军事通信领域的核心企业,拥有全兵种和全波段的核心能力,是未来网链融合体系建设的主导企业 [1][2][3][4][5][6] - 公司在不同波段如短波、卫星通信、散射通信等方面具有全面的技术能力,是少数能够实现全兵种和全波段覆盖的企业 [15][16][17][18] - 公司在陆军、空军等不同军种领域的市场份额有望持续提升,得益于军方对供应链安全稳定性的需求 [9][10][11][12][13][14] - 公司通过创新的员工激励机制,如项目跟投等,有助于保留和激励核心研发人才 [10][11] - 未来公司将重点发展数据链业务,包括情报链、指挥链和武器链,是未来网信体系建设的核心 [21][22][23] 问答环节重要的提问和回答 - 提问:公司在短期内的订单情况如何,是否会受到下游需求波动的影响? 回答:公司1.0代产品曾经带来大幅收入增长,但后续新产品的迭代改进需求较为持续,公司正在持续进行研发和竞标,预计能够实现相对稳定的长期增长 [7][8] - 提问:公司在数据链领域的布局如何? 回答:公司在情报链领域优势较大,未来将重点发展包括情报链、指挥链和武器链在内的全面数据链能力,是未来网信体系建设的核心企业 [21][22][23] - 提问:公司短期内的订单和收入情况是否会受到信息化部队建设的影响? 回答:信息化部队的成立代表了上层对信息化的重视,但目前还处于梳理和准备阶段,短期内可能不会带来大规模建设,但长期来看,具备全兵种和全波段能力的公司将脱颖而出 [24][25]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[3] 报告的核心观点 1) 2024年上半年公司业绩承压,营收和净利润同比下降,但2024年第二季度边际改善,营收和净利润环比大幅增长[1] 2) 公司无线通信终端产品业务2024年上半年营收下降28.6%,但系统产品业务营收增长15.6%,显示系统业务韧性较强[1] 3) 公司2024年上半年毛利率下滑9.8个百分点,主要受阶梯降价和产品结构调整影响,但第二季度毛利率环比提升0.5个百分点,趋势向好[1] 4) 公司费用控制良好,在营收略有下降的情况下,期间费用率仅同比增加0.1个百分点[1] 5) 公司在军用和民用领域均取得新订单,市场开拓顺利,待下游市场回暖,公司业绩有望快速修复[1] 6) 公司2024年股权激励条件压力较大,ROA、收入增长率和研发投入增长率等指标完成度较低[2] 财务数据总结 1) 2024-2026年公司预计营业收入分别为32.03/40.63/50.23亿元,归母净利润分别为4.03/5.09/6.04亿元,EPS分别为0.52/0.66/0.78元[7] 2) 2024-2026年公司预计毛利率分别为37.0%/38.5%/38.5%,净利率分别为12.58%/12.53%/12.02%[10] 3) 2024-2026年公司预计ROE分别为8.01%/9.28%/10.02%,ROIC分别为6.95%/7.98%/8.66%[10] 4) 2024-2026年公司预计资产负债率分别为53.64%/55.73%/57.97%,净负债比率分别为-26.94%/-73.60%/-92.26%[10] 5) 公司股价对应2024-2026年PE分别为30.05/23.78/20.05倍[7]

活动信息 - 活动名称：2024 年度天津辖区上市公司半年报业绩说明会暨投资者网上集体接待日活动 [1] - 活动时间：2024 年 9 月 3 日（周二）13:30-16:40 [1] - 活动方式：网络远程 [1] - 参与平台：全景路演网站、全景财经微信公众号、全景路演 APP [1] 参与人员 - 公司董事长：庞辉先生 [1] - 董事、财务负责人、总会计师：沈诚先生 [1] - 董事会秘书、副总经理：马海永先生 [1] - 独立董事：李姝女士、王旻先生、吴乃苓女士、郁向军先生 [1] - 公司董事会办公室相关工作人员 [1] 交流内容 - 公司业绩 [1] - 公司治理 [1] - 发展战略 [1] - 经营状况 [1] - 可持续发展 [1] 公告声明 - 公告编号：临 2024-038 [1] - 公告日期：2024 年 8 月 28 日 [1] - 公告内容真实性、准确性和完整性由公司董事会及全体董事保证 [1]

公司代码：603712 公司简称：七一二 2024 年半年度报告 天津七一二通信广播股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 153 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人庞辉、主管会计工作负责人沈诚及会计机构负责人（会计主管人员）孙杨声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 □适用 √不适用 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 | --- | --- | |---------|-----------------------------------------------------------------------------------| | | | | 否 | 九、 是否存在半 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨七一二（ ） 603712.SH [需Ta求b短le_期T波itle动] ，内部持续提质增效 报告要点 [2T0a2b4leQ_1Su受m短m期ar需y]求波动影响，公司营收结构发生变化，盈利能力同比有所下滑。2024Q1 公 司内部提质增效成效显著，期间费用率同比有所降低。公司“两金”管控成效显著，应收账款 和合同负债余额较期初逐步减少。 ...