信息申报 - 新任董高人员任职通过后2个交易日内申报个人信息[4] - 现任董高人员信息变化或离任后2个交易日内申报个人信息[5] 股份变动公告 - 董高人员股份变动事实发生之日起2个交易日内公告[5] 股份转让限制 - 董高人员任职及期满后6个月内每年转让股份不超所持总数25%[7] - 董高人员所持股票不超1000股可一次全部转让[7] - 新增无限售条件股份当年可转让25%[7] - 公司上市交易之日起一年内董高人员股份不得转让[10] - 董高人员离职后半年内股份不得转让[10] 股票买卖限制 - 公司年报、半年报公告前十五日内董高人员不得买卖股票[11] - 董高人员买入或卖出股票后六个月内禁止反向交易[11] 减持规定 - 董高人员减持需在首次卖出前15个交易日报告并披露减持计划，每次披露减持时间区间不超3个月[14] - 减持计划实施完毕或未实施完毕，需在2个交易日内向交易所报告并公告[14] - 公司发生重大事项，董高人员应同步披露减持进展并说明关联性[14] 其他披露 - 董高人员股份被强制执行，应在收到通知后2个交易日内披露[15] - 董高人员因离婚导致股份减少，过出方和过入方任期内和届满后6个月内每年转让股份不超各自持有总数的25%[15] - 董高人员持股变动比例达规定，应按相关法规履行报告和披露义务[15] 违规处理 - 董高人员违规，证券监管部门处罚，公司视情节追究责任[15] 制度相关 - 制度未尽事宜按国家法规和公司章程执行[17] - 制度由公司董事会负责解释、修订[17] - 制度自董事会审议通过之日起生效[17]

独立董事任职规定 - 独立董事原则上最多在三家境内上市公司兼任[3] - 公司独立董事占比不得低于三分之一且至少含一名会计专业人士[3] - 特定人员不得担任独立董事[5] - 董事会、1%以上股东可提独立董事候选人[6] - 候选人不得有近36个月内证券期货违法犯罪不良记录[8] - 选举两名以上独立董事实行累积投票制[8] - 独立董事任期与其他董事相同，连续任职不超六年[9] 独立董事履职及管理 - 连续2次未出席董事会且不委托出席，董事会30日内提议解除职务[9] - 辞职致比例不符或缺会计专业人士，履职至补选，60日内完成补选[9] - 不符合规定立即停止履职并辞职，否则董事会解除职务[10] - 欠缺会计专业人士60日内完成补选[11] - 每年现场工作不少于15日[16] 独立董事会议规则 - 审计与风险控制委员会每季度至少开一次会，三分之二以上成员出席[15] - 独立董事专门会议由过半数推举一人主持，不履职时两人以上可自行召集[14] 独立董事职权行使 - 行使特定三项特别职权需全体过半数同意[12] - 关联交易等经全体过半数同意后提交董事会[13] - 披露财务报告等经审计与风险控制委员会过半数同意后提交董事会[14] 独立董事信息披露 - 年度述职报告最迟在发年度股东会通知时披露[18] - 工作记录及公司资料保存至少10年[17] - 董事会对委员会建议未采纳需记载意见理由并披露[15][16] 公司对独立董事支持保障 - 保障知情权，定期通报运营情况[20] - 审议重大复杂事项前组织参与论证[20] - 及时发会议通知并提供资料，保存资料至少10年[20] - 两名以上认为材料有问题可提延期，董事会应采纳[20] - 提供工作条件和人员支持[21] - 行使职权相关人员应配合，遇阻碍可报告[21] - 聘请专业机构费用公司承担[21] - 给予与其职责适应津贴，标准经股东会审议披露[21] - 可建立责任保险制度[22] 制度生效及解释 - 制度经股东会审议通过生效，由董事会负责解释修改[24][25]

投资分类与原则 - 公司对外投资分短期和长期，短期不超一年，长期超一年[2][3] - 对外投资遵循法规、符合战略，避免高风险和关联交易，必要时报批[3][5] 决策与实施 - 股东会和董事会是主要决策机构，战略与发展委员会提供建议[5] - 总经理负责项目实施，财务部负责效益评估和资金筹措[5] 审议与批准 - 投资涉及资产总额占比超50%等6种情况需股东会审议[6] - 投资涉及资产总额占比超10%等6种情况需董事会批准[8] - 其他事项由经营管理层审批，关联投资按关联交易权限执行[8][9] 投资程序 - 短期投资由财务部编计划并按程序实施，证券投资联合控制[11] - 长期投资分新项目和增资，按确定目的等程序进行[13][14] - 长期投资批准后不得随意增资，如需增资重报报告[14] 项目管理 - 投资项目实行季报制，归口部门每季度向总经理汇报[15] 投资收回与转让 - 出现经营期满等情况可收回投资[16][17] - 投资有悖经营方向可转让长期投资[17] 处置与理财 - 处置投资需书面报告并报董事会或股东会批准[17] - 委托理财选合格机构并签合同，董事会专人跟踪[18] 人员委派与财务核算 - 按章程委派或推荐董事、高管[20] - 财务部门完整记录和核算投资活动[22] - 控股子公司每月报财务报表[22] 责任承担 - 董事、高管违规投资承担相应责任[28]

捐赠规则 - 一年内累计捐赠不超上一年末净资产千分之二[6] - 100 万以下捐赠经总经理办公会审批[6] - 100 - 500 万经党委会前置审议[6] - 500 - 1000 万经党委会前置及董事会审议[7] - 1000 万以上经党委会、董事会和股东会审议[7] 汇报要求 - 财务管理部按季度汇总捐赠情况，10 个工作日内上报[8]

董事会授权类型与期限 - 分为一般授权和特别授权[6] - 特别授权有效期一般为一年，期满自动终止[7] 授权管理原则与监管 - 应坚持审慎、范围限定、适时调整、有效监管原则[4] - 授权管理工作接受股东和上级单位监督检查[15] 授权变更、收回与报告 - 特定情况董事会可变更或终止授权[9] - 董事会可收回或部分收回权限，被授权人也可建议收回[8] - 被授权人每半年需向董事会报告执行情况[14] 授权行使限制与协调 - 被授权人不得超越范围或转授他人[11] - 董事会办公室负责日常协调[13] 重大事项意见听取 - 涉及职工切身利益事项应听取职代会、工会意见[10]

公司业绩表现 - 2025年第三季度营业收入为5.61亿元，同比上升37.65% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-9181.61万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-9708.57万元 [1]

板块整体表现 - 10月29日天津国企改革板块整体下跌0.13%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.95% [1] - 板块内个股表现分化，桂发祥领跌，跌幅为3.39% [1][2] - 板块资金整体呈净流出态势，主力资金净流出8510.17万元，游资资金净流出2266.49万元，散户资金净流入1.08亿元 [2] 领涨个股及资金流向 - 金开新能涨幅居前，上涨1.93%，收盘价5.81元，成交额2.63亿元，主力资金净流入1305.08万元，净占比4.97% [1][3] - 津投城开上涨1.15%，收盘价2.63元，成交额2.12亿元，获得主力资金净流入2440.30万元，净占比达11.53%，为板块最高 [1][3] - 津滨发展上涨0.86%，收盘价2.35元，成交额1.04亿元，主力资金净流入1273.06万元，净占比12.23% [1][3] 领跌个股及资金流向 - 桂发祥领跌板块，跌幅达3.39%，收盘价12.55元，成交额1.78亿元 [1][2] - 渤海化学下跌1.50%，收盘价3.93元，遭遇主力资金净流出950.84万元，净占比-15.94% [2][3] - 天保基建下跌1.34%，收盘价4.43元 [2] 其他活跃个股 - 百利电气成交额居前，达3.30亿元，但股价下跌0.71%，主力资金净流出47.53万元 [1][2][3] - 创业环保成交额1.70亿元，股价下跌1.10%，主力资金净流出935.18万元 [1][2][3] - 七一二股价下跌0.79%，收盘价20.07元，成交额1.87亿元 [1][2]

行业投资评级 - 国防军工行业评级为看好（维持）[6] 报告核心观点 - 国家在二十届四中全会对军事装备建设高度重视，随着十五五规划落地，新一阶段的装备建设规划有望加速朝着信息化、智能化建设[9] - 二十届四中全会首次提到加快航天强国建设，朱雀三号火箭进入首飞关键阶段，未来可回收技术成熟将带来发射端降本，卫星组网进程有望加速[9] - 最近一个月军工板块股价已企稳，随着十五五临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显[9] 二十届四中全会与装备建设 - 二十届四中全会于2025年10月20日至23日在北京举行，提出如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化[12] - 会议提出加快机械化信息化智能化融合发展，并首次在党的层面强调边斗争、边备战、边建设[13] - 随着十五五规划落地，军事装备建设有望加速进行，上游电子元器件及关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，有望充分受益于需求传导的放大效应[13] - 加快先进战斗力建设，以无人装备、深海作战、信息化等为代表的十五五新方向有望快速受益，体系化作战能力有望形成[13] 航天强国建设与火箭技术进展 - 朱雀三号遥一运载火箭于10月18日至20日成功完成首飞任务第一阶段工作——加注合练及静态点火试验[14] - 朱雀三号低轨运载能力一次性任务达21.3吨，航区回收任务达18.3吨，一子级复用次数设计为20次[14] - 火箭长度76.6米，直径4.5米，起飞质量660吨，使用液氧甲烷推进剂[15] - 可回收火箭技术成熟后将大幅降低发射成本，民营火箭公司的参与将丰富火箭型号，未来发射频率加快，商业低轨卫星组网进度有望持续加速[17] 行业配置与投资标的 - 短期临近年底，下游客户为明年生产做准备，重点关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行[18] - 布局明年十五五规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力[18] - 中长期关注国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块第二增长极[18] - 相关标的包括军工电子、新质新域、航发链、军贸/主机装备四大方向，具体公司如航天电器（买入）、鸿远电子（未评级）、航发动力（未评级）、中航沈飞（未评级）等[18] 市场行情表现 - 本周（截至2025年10月24日）国防军工（申万）指数上涨2.81%，收于1717.61点，但跑输沪深300指数（上涨3.24%）[21] - 国防军工（申万）指数相对沪深300指数的收益率为-0.43%[22] - 在申万一级行业指数的31个行业中，国防军工本周涨跌幅排名第12位[24] - 本周军工个股涨幅前十包括*ST万方（上涨23.44%）、*ST奥维（上涨21.31%）、高华科技（上涨18.92%）等[27]

智博科技于 2025 年 6 月 13 日办理了股票质押式回购业务，质押 7,809,800 股，上述内容详见公司于 2025 年 6 月 17 日在上海证券交易所披露的临 2025-028 号公告。 公司于 2025 年 10 月 24 日收到控股股东智博科技的通知，智博科技于 2025 年 10 月 23 日办理了该笔质押股票的解质押手续，解除质押 7,809,800 股。具体 情况如下： 本次股份解除质押后，如有后续质押计划，智博科技将根据质押业务办理进 度按照相关法律法规要求及时通知公司履行信息披露义务。 证券代码：603712 证券简称：七一二 公告编号：临 2025-041 天津七一二通信广播股份有限公司 关于控股股东部分股权解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 天津七一二通信广播股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东天津智博 智能科技发展有限公司（以下简称"智博科技"）持有公司股份 372,938,300 股，占公司总股本比例为 48.31%。本次解除质押后，智博科技累 ...

核心观点 - 报告维持对国防军工行业“看好”的投资评级，核心投资逻辑围绕军贸突破和商业航天加速两大主线展开 [1][3] - 印尼证实采购中国歼-10战斗机，预算至少90亿美元，标志着中国高端军工装备在东南亚市场取得历史性突破，军贸市场前景可期 [3][40][41] - 卫星互联网建设加速，千帆星座第六批组网卫星以“一箭18星”方式成功发射，其运营公司上海垣信启动新一轮50-60亿元融资，投前估值超400亿元人民币 [3][40][42] 行业行情回顾与估值 - 近一周（2025/10/11-2025/10/18）国防军工行业指数下跌4.70%，在申万一级行业中排名第23/31；近一月下跌1.92%，排名第11/31；近一年上涨16.91%，排名第19/31 [3][7] - 当前国防军工行业PE-TTM为83.33，处于过去十年76.67%的分位数水平，估值相对较高 [3][12] - 细分行业估值差异显著：航天装备PE-TTM为168.97（分位数98.72%），军工电子PE-TTM为103.84（分位数95.22%），而航海装备PE-TTM为54.86（分位数仅4.77%） [3] 个股与资金表现 - 近一周个股表现分化，北方长龙（+8.71%）、大立科技（+7.40%）、航新科技（+5.90%）涨幅居前；国睿科技（-14.00%）、鸿远电子（-10.38%）、*ST炼石（-10.25%）跌幅较大 [3][17] - 申万国防军工行业本周成交额为3108亿元，环比大幅增加128.08%，但同比仍下降8.63% [3][31] - 军工ETF基金份额显示出长期资金流入态势，本周份额较上周同期增加0.66%，较上年同期大幅增加62.18% [3][34][36] 行业要闻与动态 - 重要军贸订单：印尼国防部长证实将采购中国歼-10战斗机，这是该国首次采购非西方战机 [3][40][41] - 商业航天进展：我国成功发射卫星互联网低轨12组卫星；千帆星座第六批18颗组网卫星发射成功，计划至2026年底实现648颗卫星的组网目标 [3][40][42] - 新产品亮相：直-20J舰载直升机在天津国际直升机博览会上首次公开亮相 [40] 投资主线与标的 - 报告建议关注八大投资主线：军贸、商业航天、无人装备、军工AI、低空经济、航空发动机、航母产业链、军工+AI [3][43] - 军贸主线核心标的包括：洪都航空、国睿科技、广东宏大、中航成飞、中航沈飞等 [43] - 商业航天主线核心标的包括：航天动力、西测测试、陕西华达、臻镭科技、中国卫通、中国卫星等 [43] - 航空发动机产业链核心标的包括：万泽股份、派克新材、图南股份、航发动力等 [43]