核心观点 - 随着AIGC爆发驱动高功率芯片热流密度大幅增长，传统风冷散热逼近物理极限，液冷技术成为主流散热方案，带动从上游材料到中游制造的全产业链需求 [1] - 数据中心功率密度持续提升，单相冷板式液冷技术成熟且占据主导地位，不同冷却液方案各有特点，相关厂商已在全球市场占据领先份额 [2] - 氟化物制冷剂领域因3M退出而出现国产替代机遇，替代方向包括电子氟化液和传统制冷剂，行业竞争格局优化，龙头企业显著受益 [3] - 新能源汽车及储能产业的快速发展，正推动动力电池与储能电池液冷板及热管理市场规模快速增长，为国内领先零部件企业带来明确增长动力 [4] AIGC驱动高功率芯片液冷散热需求 - AIGC爆发导致高功率芯片热流密度大幅增长，传统风冷逼近物理极限，液冷成为高功率芯片散热首选方案 [1] - 英伟达芯片散热方案演进明确指向液冷：Hopper芯片采用液冷冷板/风冷，Blackwell的GB300芯片采用全液冷独立冷板，下一代Vera Rubin芯片将采用全液冷散热 [1] - 冷板用量大幅提升将带动上游高纯铜、铝合金等原材料、精密加工设备及密封材料的需求增长 [1] - 中游液冷制造商如Cooler Master、Vertiv、英维克、高澜股份、申菱环境、同飞股份等有望受益 [1] 数据中心单相液冷技术应用与格局 - 数据中心AI机柜功率从12kW向40kW、120kW、240kW上升，训练池功率达到130MW，热流密度提升使风冷无法满足需求，主要采用液冷散热 [2] - 单相冷板式液冷在液冷数据中心应用占比达90%以上，技术成熟度最高 [2] - 主流冷却液包括乙二醇溶液、丙二醇溶液和去离子水：华为、曙光以25%乙二醇溶液为主；浪潮信息、新华三以25%丙二醇溶液为主 [2] - 浪潮信息在2024年数据中心液冷基础设施全球市场销售额占比达5.5%，位列全球前五；在单相冷板细分市场销售额占比高达17.5%，位列全球第一 [2] - 乙二醇溶液与汽车防冻液共用产业链，产业链成熟且成本较低，相关制冷剂企业受益 [2] 氟化物制冷剂国产替代与竞争格局 - 3M退出全氟及多氟烷基物质冷剂业务后，国产替代分为两大类型：电子氟化液替代和传统制冷剂替代 [3] - 电子氟化液替代主要国内上市公司包括巨化股份、新宙邦、东阳光、昊华科技等 [3] - 传统制冷剂替代主要上市公司包括巨化股份、三美股份、永和股份等 [3] - 巨化股份作为国内最大制冷剂龙头，公司预计2025年实现归母净利润35.4-39.4亿元，同比增长80%-101% [3] - 第三代氟制冷剂继续实行生产配额管理，竞争格局持续优化，产业链龙头受益 [3] 新能源汽车与储能推动液冷板需求 - 新能源汽车产销量快速增长推动电池液冷板需求快速增长 [4] - 根据纳百川招股说明书，2025年全球动力电池液冷板市场规模将达到145亿元，其中国内市场规模将达到96亿元 [4] - 储能电池增长也推动液冷需求，2025年我国储能电池热管理市场规模有望达到164亿元，其中液冷市场规模有望达到74亿元 [4] - 纳百川、三花智控、银轮股份等国内领先的零部件企业有望受益 [4]

报告行业投资评级 - 维持评级 [3] 报告的核心观点 - 随着AIGC爆发和高功率芯片热流密度增长，传统风冷逼近物理极限，液冷成为高算力场景散热首选，行业迎来高景气度 [6][8][107] - 报告建议从三条主线把握液冷投资机会：英伟达下一代芯片带来的液冷散热机会、高功率数据中心液冷散热机会、新能源汽车动力电池和储能散热带来的液冷机会 [6] 行业技术趋势与散热方案 - 散热方式分为主动散热（风冷、液冷）和被动散热（金属散热片、热管等）[8] - 液冷已成为高算力场景主流散热方式 [8] - 风冷散热成本低、无漏液风险，但散热效率低；液冷散热效率高、温控精准，但成本高、有漏液风险 [9] - 单相冷板式液冷在液冷数据中心应用占比达90%以上，技术成熟度最高 [6][59] - 从散热能力看，两相冷板散热能力大于单相冷板和两相浸没式 [59] - 英伟达下一代AI芯片全面转向液冷：Hopper芯片为液冷冷板/风冷，Blackwell芯片中GB300采用全液冷独立冷板，下一代Vera Rubin芯片将采用全液冷散热 [6][23][107] 产业链全景与价值分布 - 上游原材料主要包括高纯陶瓷粉体、碳基材料、金属原料（铜/铝等）、液冷工质（氟化液/合成酯/水基液）等 [11] - 中游器件制造包括热界面材料、散热结构件（热管/冷板等）、散热基板、液冷核心部件（CDU/管路等），该环节价值量最大、竞争最激烈 [14] - 下游应用决定技术路线，主要包括AI服务器/数据中心（液冷）、新能源汽车（液冷板+热管理）、消费电子（石墨膜+VC+热管）等，下游规模大、决定行业增量 [17] 竞争格局与国产替代 - 散热材料第一梯队主要集中在欧美和日本，如3M、汉高、信越化学等 [19] - 3M计划在2025年底前完全停止使用PFAS（全氟及多氟烷基物质），其制冷剂业务退出为国内企业带来替代空间 [19][20] - 国产替代分两大类型：电子氟化液（液冷）替代（主要公司有巨化股份、新宙邦、东阳光、昊华科技等）和传统制冷剂（HFCs/HFOs）替代（主要公司有巨化股份、三美股份、永和股份等）[6][20] - 巨化股份预计2025年归母净利润35.4-39.4亿元，同比增长80%-101% [6][20] - 三美股份预计2025年归母净利润19.90-21.50亿元，同比增长155.66%-176.11% [21] - 永和股份预计2025年归母净利润5.3-6.3亿元，同比增长110.87%-150.66% [21] 数据中心液冷市场 - AI机柜功率从12kW向40kW、120kW、240kW上升，训练池功率达130MW，风冷无法满足需求 [6][50] - 数据中心能耗中，空调系统约占40%，是最大能耗来源之一，降低PUE（电能利用效率）成为重点，液冷是重要手段 [47][50] - 冷板冷却液主要有乙二醇溶液、丙二醇溶液、去离子水 [6][67] - 根据三大运营商白皮书，华为、曙光冷却液以25%乙二醇溶液为主，浪潮信息、新华三以25%丙二醇溶液为主 [6][67] - 乙二醇与汽车防冻液共用产业链，产业链成熟，成本较低 [6][67] - 根据IDC数据，全球液冷市场2025-2034年复合年增长率预计达32.6%，市场规模将从2025年的28.87亿美元增至2034年的365.89亿美元 [72] - 2024年中国液冷服务器市场规模为23.7亿美元，同比增长67%，预计2029年将达162亿美元，2024-2029年复合增长率达46.8% [72] - 浪潮信息2024年在数据中心液冷基础设施全球市场销售额占比达5.5%，位列全球前五；在单相冷板细分市场销售额占比高达17.5%，位列全球第一 [6][75] - 冷板和CDU是液冷核心组件，2024年合计占比超60%（冷板29.8%，CDU33.5%）[83] - 液冷基础设施市场快速增长，预计2025年在全球数据中心冷却市场份额将从2024年的20%攀升至37%左右，2029年将超45% [83] - 国内主要液冷厂家包括华为、浪潮、曙光、新华三、英维克、同飞股份等 [74] 新能源汽车与储能液冷市场 - 新能源汽车热管理包括动力电池、电驱动系统、座舱与全域热管理三大部分，动力电池热管理最为核心 [84] - 动力电池散热主要采用液冷，风冷逐渐被淘汰 [84] - 新能源汽车热管理系统单车价值量约为5000-11500元，远高于传统燃油车的2200-3100元 [93] - 液冷板是电池液冷系统最关键的零部件，单车价值约700元 [97] - 2025年中国动力电池装车量为769,700兆瓦时，同比增长40.35% [97] - 根据纳百川招股书，2025年全球动力电池液冷板市场规模将达145亿元，其中国内市场规模将达96亿元 [6][97] - 2025年中国新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，国内销量达1387.5万辆，同比增长19.8%，国内渗透率达50.8% [101] - 截至2025年底，我国新型储能累计装机规模达144.7GW，同比增加85% [104] - 2025年我国储能电池热管理市场规模有望达164亿元，其中液冷市场规模有望达74亿元 [6][104] - 汽车热管理行业国内领先企业包括三花智控、银轮股份、纳百川等 [6][104][105] - 三花智控2024年汽车热管理业务营收104.52亿元 [105] - 银轮股份2024年新能源汽车热管理产品营收52.87亿元 [105] - 纳百川2024年电池液冷板产品销售收入约11.79亿元，市场份额约12.16% [106] 相关受益公司 - 上游原材料及制冷剂：巨化股份、新宙邦、东阳光、昊华科技、三美股份、永和股份 [6][20] - 中游液冷制造商/解决方案商：英维克、高澜股份、申菱环境、同飞股份、浪潮信息、维谛技术（Vertiv）、Cooler Master [6][31][42][43][45] - 新能源汽车热管理：三花智控、银轮股份、纳百川、方盛股份 [6][91][104][105][106]

报告行业投资评级 - 维持评级 [3] 报告核心观点 - 随着AIGC爆发，高功率芯片热流密度大幅增长，传统风冷逼近物理极限，液冷成为高算力场景（如AI芯片、高功率数据中心）的主流及首选散热方式 [6][8][23] - 英伟达下一代AI芯片（如Blackwell GB300、Vera Rubin）均采用全液冷散热方案，标志着行业技术路线的明确转向，将驱动液冷产业链景气度上行 [6][23][24] - 高功率数据中心（AI机柜功率向40kW、120kW、240kW上升）及新能源汽车（动力电池与储能）的快速增长是推动液冷需求的两大核心驱动力，市场空间广阔 [6][50][97][104] 行业技术路线与分类总结 - 散热方式主要分为主动散热（风冷、液冷）和被动散热（金属散热片、热管、石墨膜等），液冷已成为高算力场景主流 [8][9] - 液冷技术主要包括冷板式、浸没式和喷淋式，其中单相冷板式液冷在数据中心应用占比超90%，技术最成熟 [6][59] - 不同液冷技术各有优劣：风冷成本低但效率低；液冷散热高效（支持800kW+）、温控精准但成本高、有漏液风险；浸没式支持更高功率（1000kW）但成本极高、维护困难 [9][10] - 冷板冷却液主要为乙二醇溶液、丙二醇溶液和去离子水，乙二醇因与汽车防冻液产业链共用，成本较低，产业链成熟 [6][67][68] - 浸没式冷却液主要有碳氢/有机硅类（成本低，但有可燃性）和碳氟类（传热佳、不可燃但成本高） [70][71] 产业链结构与竞争格局总结 - 上游原材料：包括高纯陶瓷粉体（AlN/BN/SiC/金刚石）、碳基材料（石墨烯/CNT/石墨）、金属原料（铜/铝/合金）、液冷工质（氟化液/合成酯/水基液）等 [11] - 中游器件制造：价值量最大、竞争最激烈，包括热界面材料（TIM）、散热结构件（热管、VC、冷板）、散热基板、液冷核心部件（CDU、管路、接头）等 [12][14] - 下游终端应用：需求决定技术路线，如AI服务器/数据中心（液冷为主）、新能源汽车（液冷板+热管理）、消费电子（石墨膜+VC+热管）等 [17] - 全球第一梯队散热厂商集中在欧美日，如3M、汉高、信越化学、京瓷等，3M已宣布退出PFAS（含氟化液）业务，为国产替代创造空间 [18][19][20] - 国内企业正快速追赶，在制冷剂/氟化液（巨化股份、新宙邦等）、中游制造（英维克、高澜股份、申菱环境等）及新能源汽车热管理（三花智控、银轮股份、纳百川等）领域具备竞争力 [6][20][43][91][104][105][106] AI芯片与数据中心液冷市场总结 - 算力提升驱动芯片功耗激增：英特尔双芯片CPU功耗超800W，英伟达单个GPU功耗达1200W，未来持续增长，风冷散热已达极限 [23] - 英伟达芯片散热方案演进：Hopper（H100/H200）为液冷冷板/风冷；Blackwell（GB300）采用全液冷独立冷板；下一代Vera Rubin（2026年发布）采用100%全液冷 [6][23][24] - 英伟达海外散热供应商主要包括奇宏、双鸿、Cooler Master、台达和维谛技术（Vertiv）等 [6][33] - 数据中心PUE（电能利用效率）政策趋严，要求到2025年底新建大型数据中心PUE降至1.25以内，液冷是降低能耗的关键 [46] - 数据中心能耗中空调系统约占40%，液冷剂（如氟化液）导热系数（0.06–0.18 W/(m·K)）显著高于空气（0.024-0.030 W/(m·K)） [47][50] - 液冷服务器市场高速增长：预计全球液冷市场2025-2034年CAGR达32.6%，规模从2025年的28.87亿美元增至2034年的365.89亿美元；中国液冷服务器市场规模2024年为23.7亿美元，同比增长67%，预计2029年达162亿美元，2024-2029年CAGR为46.8% [72][78] - 2024年全球数据中心液冷基础设施市场销售额为19.1亿美元，其中冷板和CDU为核心组件，合计占比超60% [83] - 国内主要厂商：浪潮信息在2024年全球数据中心液冷基础设施市场销售额占比5.5%（全球前五），单相冷板细分市场销售额占比17.5%（全球第一）；申菱环境在2024年中国液冷数据中心市场CDU厂商排名第一 [6][43][75] 新能源汽车与储能液冷市场总结 - 新能源汽车热管理单车价值量（约5000-11500元）显著高于传统燃油车（约2200-3100元），其中动力电池热管理是核心 [93] - 动力电池散热以液冷为主流：传统冷板液冷应用最广，微通道液冷用于高能量密度场景，浸没式液冷因2026年新国标催化有望在高端车型爆发 [84][85] - 2025年中国新能源汽车产销分别为1662.6万辆和1649万辆，同比增长29%和28.2%，国内销量占比达50.8%，带动液冷需求快速增长 [101] - 2025年中国动力电池装车量达769,700兆瓦时，同比增长40.35% [97] - 2025年全球动力电池液冷板市场规模预计达145亿元，其中中国市场规模96亿元；电池液冷板单车价值约700元 [6][97] - 动力电池市场集中度高：2025年国内装车量前五名（宁德时代43.42%、比亚迪21.58%、中创新航6.98%、国轩高科5.65%、亿纬锂能4.11%）合计占比81.74% [100] - 储能市场增长迅速：截至2025年底，中国新型储能累计装机达144.7GW，同比增加85% [104] - 2025年中国储能电池热管理市场规模有望达164亿元，其中液冷市场规模有望达74亿元 [6][104] - 国内主要汽车热管理供应商：三花智控（2024年汽车热管理业务收入104.52亿元）、银轮股份（2024年新能源汽车热管理产品收入52.87亿元）、纳百川（2024年电池液冷板收入约11.79亿元，市场份额约12.16%）等 [6][91][105][106] 投资机会总结 - 报告建议三条主线把握液冷投资机会：1) 英伟达Blackwell、Vera Rubin芯片及新一代高功率智能手机带来的液冷散热机会；2) 高功率数据中心采用液冷散热的机会；3) 新能源汽车动力电池和储能散热带来的液冷散热机会 [6] - 冷板用量提升将带动上游原材料（高纯铜、铝合金）、精密加工设备及密封材料需求增长；中游冷板制造商（Cooler Master、Vertiv、英维克、高澜股份、申菱环境、同飞股份等）景气度较高 [6][42] - 3M退出PFAS业务后，国产替代空间巨大，主要围绕电子氟化液替代（巨化股份、新宙邦、东阳光、昊华科技等）和传统制冷剂（HFCs/HFOs）替代（巨化股份、三美股份、永和股份等） [6][20] - 国内制冷剂龙头企业业绩高增：巨化股份预计2025年归母净利润35.4-39.4亿元，同比增长80%-101%；三美股份预计2025年归母净利润19.90-21.50亿元，同比增长155.66%-176.11%；永和股份预计2025年归母净利润5.3-6.3亿元，同比增长110.87%-150.66% [20][21]

文章核心观点 - 人工智能大模型、新能源汽车、储能系统及具身智能等新兴产业的加速落地，推动算力密度与功率密度同步跃升，将热管理技术推向了前所未有的工程高度[3] - AI服务器与专用芯片持续突破单芯片与单机柜功耗上限，同时功率器件在新能源汽车、电力电子与储能系统中的高频、高压、高集成化应用，显著提高了系统发热集中度与热失控风险[3] - 在此背景下，“AI芯片及功率器件热管理大会暨展览会”将聚焦高热流密度场景下的热管理系统工程问题，系统性探讨材料、模块、系统级的关键技术路径与工程实践，并汇聚上下游产业链资源，全力助推液冷产业的高质量发展[3] 展会基本信息 - 展会全称为“AI芯片及功率器件热管理大会暨展览会”及“FINE2026 AI芯片及功率器件热管理展区”，是“2026未来产业新材料博览会（上海）”的重要组成部分[3][17] - 展会主题为“中国未来产业崛起引领全球新材料创新发展”[3] - 举办时间为2026年6月10日至12日，布展时间为6月8日至9日[3][4] - 举办地点为上海新国际博览中心N1-N5馆[5] - 展会规模达50,000平方米，预计观众超过10万人次[5] 组织机构与支持 - 主办单位为DT新材料、DT未来产业、洞见热管理[5] - 联合主办单位包括中国生产力促进中心协会新材料专业委员会、宁波市新材料产业协会、中国超硬材料网等多家行业机构与企业[5] - 支持单位涵盖中国生产力促进中心协会下属的多个产业分会、地方协会、高校校友会及产业创新中心[5] - 推广媒体阵容庞大，包括DT系列垂直媒体、Carbontech、材视科技等超过40家行业专业及大众媒体平台[5] 大会议程与核心议题 - 大会主要活动安排在6月10日至12日，包括开幕活动、全体大会及多场平行专题论坛[6] - 核心研讨话题覆盖热管理产业链关键环节，包括：高性能热界面材料、金刚石/碳化硅复材、导热陶瓷及封装基板、高性能热沉、微流道水冷技术、GaN/SiC功率器件热管理、AI芯片及先进封装热管理共七大话题[7] - 专题论坛设置紧密围绕未来产业应用场景，分为四大专题：数据中心液冷、动力电池热管理、储能热管理、人形机器人未来产业热管理，每个专题下设5个具体技术议题[8] 同期展览展示内容 - 同期举办“FINE2026热管理液冷板产业展区”，特设数据中心液冷、新能源电池与储能液冷、功率半导体液冷、液冷材料与组件、制造与加工设备五大特色主题展区[9] - 展览内容呈现从终端、部件、材料、技术装备到前沿科技的全链条创新成果与解决方案，具体涵盖： - **液冷解决方案**：针对AI数据中心、动力电池、储能电池、功率半导体模块、机器人关节模组、AI芯片等系统的液冷方案[9] - **冷板模组**：包括铲齿式、单相/两相液冷板、微通道（MLCP）冷板、VC液冷板、金刚石铜/铝冷板、口琴管式、冲压式、吹胀式等多种类型冷板[9] - **材料**：包括金属基材（铜、不锈钢、铝合金）、高性能导热材料（金刚石、碳化硅、氧化铝、氮化铝等）、封装基板（DPC/DBC/AMB陶瓷基板）、焊接材料、热界面材料（液态金属、相变材料、石墨烯等）及各类冷却液与制冷剂[9] - **系统组件**：涵盖换热器、CDU、液冷接头、管路、分水器、泵、阀、传感器、冷却塔、BMS、消防系统等全套液冷系统零部件[10] - **生产技术与装备**：包括3D打印、铲齿、激光、CNC加工、钎焊、冲压、表面处理、烧结、封装键合、涂布、碳化石墨化炉等覆盖材料生产与器件制造的全套加工设备[10] - **检测与分析设备**：包括气密性检测、热分析仪器（差示扫描量热仪、热重分析仪等）、材料性能测试设备（黏度计、拉力机等）及微观结构分析仪器（XRD、CT、原子力显微镜等）[10] 展会定位与同期活动 - “2026未来产业新材料博览会（上海）”由第十届国际碳材料产业博览会、热管理产业博览会和新材料科技创新博览会三大展重磅升级而来，旨在打造以未来产业终端为引领的国际性新材料领域标杆展会[17] - 博览会以50,000平方米展区与超过300场战略与前沿科技报告，全景呈现应用于人工智能、智算数据中心、具身智能、低空经济、航空航天、智能汽车、AI消费电子、量子科技、6G、脑机接口、新能源、生物制造等未来产业的热门创新成果[17] - 重点聚焦未来智能终端以及未来产业五大共性需求：先进半导体、先进电池、轻量化功能化、低碳可持续、热管理[17] - 同期举办的“2026未来产业新材料大会”预计设立30多场专业垂直论坛和300多场大咖报告，围绕智算数据中心、具身智能、低空经济等核心产业，分享前沿科技、产业趋势、终端需求、投资策略及先进制造技术[20][22] - 大会论坛设置广泛，包括先进半导体论坛、先进电池与能源材料论坛、热管理技术与材料论坛、轻量化高强度与可持续材料论坛等核心论坛，并细分出如金刚石半导体、固态电池、算力中心液冷技术、人形机器人热管理等数十个专业议题[24][25][26][27][28][29]

大会核心信息 - 2026热管理液冷产业大会暨展览会将于2026年6月10日至12日在上海新国际博览中心N1-N5馆举办，6月8日至9日为布展期 [2][3] - 大会主题为“中国未来产业崛起引领全球新材料创新发展”，旨在探讨液冷技术在解决高热流密度挑战中的关键作用 [2][3] - 同期举办的“FINE2026热管理液冷板产业展区”将汇聚上下游产业链资源，精准对接市场需求 [2] 产业背景与驱动因素 - 人工智能、新能源汽车、储能、具身智能等产业的蓬勃发展，导致服务器及芯片功耗、电池发热量持续攀高，使得传统空气冷却方案的成本和难度大幅上升 [2] - 液冷技术作为产业生态系统完善的解决方案，正从幕后走向台前，成为解决高热流密度挑战的关键一环 [2] 大会组织架构 - 主办单位为DT新材料、DT未来产业、洞见热管理 [4] - 联合主办单位包括中国生产力促进中心协会新材料专业委员会、宁波市新材料产业协会、中国超硬材料网等多家机构 [4] - 支持单位涵盖中国生产力促进中心协会多个分会、上海浦东外商投资企业协会、多所高校校友会及产业创新中心 [4] - 推广媒体阵容庞大，包括DT系列媒体、Carbontech、材视科技、化育新材、埃米空间等超过40家专业及大众媒体平台 [4] 同期大型博览会概况 - 本大会是“2026未来产业新材料博览会（FINE 2026）”的重要组成部分 [15] - FINE 2026由DT新材料主办，是第十届国际碳材料产业博览会、热管理产业博览会和新材料科技创新博览会三大展重磅升级而来 [15] - 博览会旨在打造以未来产业终端为引领、立足国际视野的新材料领域标杆展会 [15] - 博览会规划展区面积达50,000平方米，预计举办超过300场战略与前沿科技报告 [15] - 博览会将全景呈现应用于人工智能、智算/数据中心、具身智能、低空经济、航空航天、智能汽车、AI消费电子、量子科技、6G、脑机接口、新能源、生物制造等未来产业的创新成果 [15] - 博览会重点聚焦未来智能终端以及未来产业五大共性需求：先进半导体、先进电池、轻量化功能化、低碳可持续、热管理 [15] 大会议程与专题设置 - 大会主要活动日期为6月10日至12日，包含开幕活动、全体大会及多场平行专题论坛 [5] - 专题论坛聚焦四大核心领域：数据中心液冷、功率器件热管理、动力电池及未来产业热管理、储能热管理 [6] - 数据中心液冷专题涵盖高性能液冷板开发与制造、MLCP微通道加工、高性能热界面材料与冷却液、液冷系统组件设计、数据中心液冷解决方案等议题 [6] - 功率器件热管理专题涵盖高性能陶瓷/金属封装基板、先进热管理材料、热沉材料、微流道水冷技术、功率器件热管理技术等议题 [6] - 动力电池及未来产业热管理专题涵盖动力电池及超充液冷技术、具身智能及低空经济热管理、多种液冷板设计及先进制造技术、高性能冷却液及新型制冷剂、新能源汽车热管理系统集成等议题 [6] - 储能热管理专题涵盖储能用液冷板设计及制造、浸没式液冷技术、先进纳米流体开发、储能热管理系统集成、储能系统的消防与运维等议题 [6] 同期未来产业新材料大会议程 - 同期举办的“2026未来产业新材料大会（FINE2026）”预计设立30多场专业垂直论坛和300多场大咖报告 [17][19] - 论坛将围绕智算/数据中心、具身智能、低空经济、航空航天、智能汽车、AI消费电子、量子科技、6G、脑机接口、新能源等产业展开 [17][19] - 报告内容涵盖前沿科技、技术创新、产业趋势、终端需求、投资策略、先进制造技术与新材料、项目路演、科技成果展示等 [17] - 已公布的部分论坛主题包括：先进半导体论坛、先进电池与能源材料论坛、热管理技术与材料论坛、轻量化高强度与可持续材料论坛等 [21][22][23][24] - 具体细分论坛议题丰富，包括人工智能赋能新材料、金刚石半导体、固态电池、钠电池、液流电池、钙钛矿电池、可控核聚变能、算力中心液冷技术、AI芯片与消费电子热管理、人形机器人热管理、低空飞行器热管理、电池与储能热管理、智能汽车热管理等超过30个方向 [25][26] 展览范围与展品详情 - 展览特设5大特色主题展区：数据中心液冷、新能源电池与储能液冷、功率半导体液冷、液冷材料与组件、制造与加工设备 [7] - 展品范围覆盖从终端、部件、材料、技术装备到前沿科技的全链条创新成果与解决方案 [7] - 展出的液冷解决方案涵盖AI数据中心、动力电池、储能电池、功率半导体模块、机器人关节模组、AI芯片等系统 [7] - 展出的冷板模组类型包括常规铲齿式冷板、单相/两相液冷板、微通道冷板、VC液冷板、金刚石铜/铝冷板、口琴管式冷板、冲压式冷板、吹胀式冷板等 [7] - 展出材料包括铜、不锈钢、铝合金、金刚石、碳化硅、氧化铝、氮化铝等结构材料；功率器件散热封装金属基板、DPC/DBC/AMB陶瓷基板、焊接材料、导热灌封材料、热界面材料（如液态金属、相变材料、石墨烯等）、芯片焊接材料；以及各类冷却液、制冷剂、缓蚀剂 [7] - 展出的系统组件包括换热器、CDU、液冷接头、液冷管路、分水器、液冷泵、电磁阀、过滤与净化设备、冷却塔、传感器等配套零部件 [7] - 展出的液冷系统包括温控和热失控监控系统、空调系统、智能检测等系统方案；电池管理系统、消防系统、温度与压力检测系统等 [7] - 展出的生产技术与装备包括3D打印设备、铲齿设备、激光设备、CNC加工、钎焊设备、真空注液设备、冲压机、表面处理设备、封装键合设备、涂布设备、碳化/石墨化炉等 [7] - 展出的检测与分析设备包括气密性检测仪、差示扫描量热仪、热重分析仪、热膨胀仪、黏度计、拉力机、XRD、CT、原子力显微镜等 [7] 参会信息 - 参会代表早鸟价（截止2026年3月31日）为2200元，之后为3000元 [8] - 学生早鸟价为1200元，之后为1500元 [8] - 官方联系人为杨经理与彭经理，提供电话、微信及邮箱联系方式 [10]

大会核心信息 - 2026热管理液冷产业大会暨展览会将于2026年6月10日至12日在上海新国际博览中心N1-N5馆举办，6月8日至9日为布展期[2][3] - 大会主题为“中国未来产业崛起引领全球新材料创新发展”，旨在探讨液冷技术应用、核心技术与行业升级需求[2][3] - 同期举办的“FINE2026热管理液冷板产业展区”将汇聚上下游材料、设备及产业链资源，精准对接市场需求[2] 产业背景与驱动因素 - 人工智能、新能源汽车、储能、具身智能等产业场景蓬勃发展，导致服务器及芯片功耗、电池发热量持续攀高，空气冷却解决成本和难度大幅上升[2] - 液冷技术作为产业生态系统完善的解决方案，正成为解决高热流密度挑战的关键一环[2] 组织机构 - 主办单位为DT新材料、DT未来产业、洞见热管理[4] - 联合主办单位包括中国生产力促进中心协会新材料专业委员会、宁波市新材料产业协会、中国超硬材料网等多家机构[4] - 支持单位涵盖中国生产力促进中心协会多个分会、上海浦东外商投资企业协会、多所高校校友会及产业创新中心[4] - 推广媒体阵容庞大，包括DT系列媒体、Carbontech、材视科技、芯师爷等超过40家专业及大众媒体平台[4] 活动日程安排 - 6月9日为大会签到与注册日[5] - 6月10日上午举行开幕活动及全体大会，下午开始平行专题论坛[5] - 6月11日至12日全天进行平行专题论坛[5] 专题论坛议题 - 专题一：数据中心液冷，涵盖高性能液冷板开发与制造、MLCP微通道加工、高性能热界面材料与冷却液、液冷系统组件设计及整体解决方案[6] - 专题二：功率器件热管理，涵盖高性能陶瓷/金属封装基板、先进热管理材料、热沉材料、微流道水冷技术及功率器件热管理技术[6] - 专题三：动力电池及未来产业热管理，涵盖动力电池及超充液冷技术、具身智能及低空经济热管理、多种液冷板设计及先进制造工艺、高性能冷却液及新能源汽车热管理系统集成[6] - 专题四：储能热管理，涵盖储能用液冷板设计及制造、浸没式液冷技术、先进纳米流体开发、储能热管理系统集成及消防与运维[6] 展览范围与展品 - 展览特设5大特色主题：数据中心液冷、新能源电池与储能液冷、功率半导体液冷、液冷材料与组件、制造与加工设备[7] - 展品范围全面覆盖产业链： - 液冷解决方案：针对AI数据中心、动力电池、储能电池、功率半导体模块、机器人关节模组、AI芯片等系统[7] - 冷板模组：包括铲齿式、单相/两相、微通道（MLCP）、VC、金刚石铜/铝、口琴管式、冲压式、吹胀式等十余种冷板[7] - 材料：包括金属基材（铜、不锈钢、铝合金）、先进散热材料（金刚石、碳化硅、陶瓷基板）、焊接与封装材料（烧结银、焊锡膏）、热界面材料（液态金属、相变材料、石墨烯等）及各类冷却液与制冷剂[7] - 系统组件：包括换热器、CDU、液冷接头、管路、分水器、泵、阀、过滤净化设备、冷却塔、传感器等全套零部件[7] - 液冷系统：包括温控与热失控监控系统、空调系统、BMS、消防系统、检测与调节系统等[7] - 生产技术与装备：涵盖从3D打印、铲齿、激光、CNC、钎焊到冲压、折弯、表面处理、烧结、封装键合等全流程加工与制造设备[7] - 检测与分析设备：包括气密性检测、各类热分析仪器（差示扫描量热仪、热重分析仪等）、材料性能测试设备（黏度计、拉力机等）及微观分析仪器（XRD、CT、原子力显微镜等）[7] 参会费用 - 早鸟价（截止2026年3月31日）：参会代表为2200元，学生为1200元[8] - 正常参会缴费：参会代表为3000元，学生为1500元[8] 大会背景与规模（FINE 2026） - 2026未来产业新材料博览会（FINE 2026）由DT新材料主办，是第十届国际碳材料产业博览会、热管理产业博览会和新材料科技创新博览会三大展重磅升级而来[15] - 展会旨在打造以未来产业终端为引领、立足国际视野的新材料领域标杆展会[15] - 展会规模达50,000平方米展区，预计举办超过300场战略与前沿科技报告[15] - 展会全景呈现应用于人工智能、智算/数据中心、具身智能、低空经济、航空航天、智能汽车、AI消费电子、量子科技、6G、脑机接口、新能源、生物制造等产业的创新成果[15] - 展会重点聚焦未来智能终端以及未来产业五大共性需求：先进半导体、先进电池、轻量化功能化、低碳可持续、热管理[15] 同期会议与活动 - 同期举办2026未来产业新材料大会（FINE2026），预计设立30多场专业垂直论坛和300多场大咖报告[17][19] - 论坛主要围绕智算/数据中心、具身智能、低空经济、航空航天、智能汽车、AI消费电子、量子科技、6G、脑机接口、新能源等产业，分享前沿科技、技术创新、产业趋势、终端需求等内容[17][19] - 论坛列表丰富，包括但不限于：先进半导体论坛、先进电池与能源材料论坛、热管理技术与材料论坛、轻量化高强度与可持续材料论坛、人工智能赋能新材料论坛、算力中心液冷技术论坛、人形机器人热管理论坛、固态电池论坛、资本论坛等[25][26][27]

公司业务与产品布局 - 公司明确将冷却液作为其硅油和改性硅油产品的一个重要分支，是公司研发和生产的方向之一 [1] - 冷却液产品线与公司其他改性硅油产品共享产能 [1]

大会核心信息 - 2026热管理液冷产业大会暨展览会（FINE 2026）将于2026年6月10日至12日在上海新国际博览中心举行，布展时间为6月8日至9日 [2][3] - 大会主题为“中国未来产业崛起引领全球新材料创新发展”，旨在打造以未来产业终端为引领、立足国际视野的新材料领域标杆展会 [2][15] - 展会由DT新材料、DT未来产业、洞见热管理主办，并联合中国生产力促进中心协会新材料专业委员会等多家行业协会及机构共同举办 [4] 行业背景与驱动因素 - 人工智能、新能源汽车、储能、具身智能等产业场景蓬勃发展，导致服务器及芯片功耗、电池发热量持续攀高，使得传统风冷解决方案的成本和难度大幅上升 [2] - 液冷技术作为产业生态系统完善的解决方案，正从幕后走向台前，成为解决高热流密度挑战的关键一环 [2] - 新材料的突破被视为未来高新技术产业发展的基石和先导，将加速未来产业变革 [15] 展会规模与内容 - FINE 2026 是第十届国际碳材料产业博览会、热管理产业博览会和新材料科技创新博览会的重磅升级，展区面积达 **50,000** 平方米 [15] - 同期将举办“2026未来产业新材料大会”，预计设立 **30+** 场专业垂直论坛，邀请 **300+** 位行业专家进行报告分享 [15][17] - 展会特设“热管理液冷板产业展区”，汇聚上下游材料、设备及产业链资源，精准对接市场需求 [2][7] - 展区将重点展示应用于人工智能、智算/数据中心、具身智能、低空经济、航空航天、智能汽车、AI消费电子、量子科技、6G、脑机接口、新能源、生物制造等未来产业的创新成果 [15] 液冷技术专题与展品范围 - 专题论坛覆盖四大核心领域：数据中心液冷、功率器件热管理、动力电池及未来产业热管理、储能热管理 [6] - 展品范围涵盖全产业链，包括： - **液冷解决方案**：针对AI数据中心、动力电池、储能电池、功率半导体、机器人关节模组、AI芯片等的系统方案 [7] - **冷板模组**：包括常规铲齿式、单相/两相液冷板、微通道（MLCP）冷板、VC液冷板、金刚石铜/铝冷板等多种类型 [7] - **关键材料**：包括金属基材（铜、不锈钢、铝合金）、先进陶瓷（氮化铝、碳化硅）、热界面材料（液态金属、石墨烯）、冷却液（氟化液、纳米流体）及制冷剂等 [7] - **系统组件与设备**：包括换热器、CDU（冷却分配单元）、液冷泵、管路、传感器、生产加工设备（如3D打印、铲齿、纤焊设备）及检测分析仪器等 [7] 同期活动与论坛焦点 - 大会论坛将重点聚焦未来智能终端以及未来产业的五大共性需求：先进半导体、先进电池、轻量化功能化、低碳可持续、热管理 [15] - 细分论坛议题广泛，包括但不限于：人工智能赋能新材料、先进半导体、先进电池与能源材料、热管理技术与材料、轻量化高强度与可持续材料、算力中心液冷技术、人形机器人/低空飞行器热管理、智能汽车创新材料等 [25][26] - 活动还包括新品发布会、项目路演与投融资论坛、高校成果路演等，旨在打造一站式交流、合作与采购平台 [15][26][27]

核心观点 - 公司是国内有机硅细分领域的领先企业，专注于有机硅深加工产品及纺织印染助剂，产品具备创新型、高附加值、进口替代性强的高端差异化竞争优势 [1] - 公司获得“中国氟硅行业领军企业”、“中国十大有机硅上市公司”、“2024全球有机硅企业TOP20”等荣誉 [1] - 2025年前三个季度，公司实现归母净利润同比增加约36.34% [1] - 随着公司持续丰富产品种类，提高产品附加值，盈利能力有望进一步提升 [1] 行业需求与前景 - 有机硅材料是国家战略性新兴产业新材料行业的重要组成部分，需求前景广阔 [1] - 2022-2024年，国内有机硅DMC表观消费量由135.17万吨提升至181.64万吨，年复合增长率高达约16% [1] - 随着新材料、新能源等新兴应用领域对有机硅的消费需求增长，以及新兴市场的需求提升，有机硅需求有望保持增长态势 [1] 公司产能与项目进展 - 公司特种硅油等部分产品的产能规模具有领先地位，其中有机硅深加工及其应用产品设计产能达到9.8万吨（2024年） [2] - 随着可转债募投项目以及珠海高端有机硅新材料项目的落地，公司规模优势有望进一步扩大 [2][3] 产品与技术布局 - 公司把握新材料发展趋势，布局“冷却液”等新兴战略产品 [2] - 公司定制化推出三位一体的浸没式解决方案，已实现产品量产，长期增长空间有望打开 [2][3] - 在液冷技术应用进程或加速的背景下，公司布局的新兴战略产品有望受益 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.39亿元、1.82亿元、2.39亿元 [3] - 对应的市盈率分别为48倍、37倍、28倍（对应1月26日收盘价） [3]

行业核心观点 - 2025年可视为数据中心液冷的“落地元年”，其本质是算力密度物理极限与能效考核刚性约束两条曲线在同一时间窗口内交汇 [1][2] - 全球各地区对新建数据中心电源使用效率提出硬约束，将液冷从“可选配置”推向“合规必选” [1][2] - 建议关注氟化液行业具备技术积累和产业链优势的中国企业 [1] 技术路线与市场格局 - 冷板式与浸没式两大技术路线竞争与互补主导行业发展方向 [1][2] - 冷板式液冷目前以80%的市场占比坐稳商业化落地的主流位置 [1][2] - 浸没式液冷凭借极致的散热潜力被公认为未来高密算力场景的核心方向 [1][2] - 液冷技术迭代仍在进行，双相相变冷板与微通道盖板成为Rubin及Rubin Ultra等高端ASIC/GPU平台的关键选项 [2] - 技术演进趋势将带动冷却液品类从水基向含氟工质等高附加值方向延伸 [2] 冷却液细分市场分析 - 冷却液是液冷产业链中价值密度最高的环节之一，直接影响系统的安全性、寿命与运维成本 [3] - 冷板式液冷系统以水基溶液为主导 [3] - 油基冷却液广泛应用于单相浸没式液冷系统，市场高度专业化、技术壁垒高、外资品牌主导 [3] - 氟化液是最理想的数据中心冷却液介质，但目前因成本考量更适配对散热要求较高的高功率应用场景 [3] - 氟化液行业正经历深刻变革，以3M为代表的传统国际巨头战略性退出，一批具备优势的中国企业正加速崛起，力图把握“国产替代”的历史性窗口期 [3] 行业未来发展趋势 - 数据中心冷却液发展正沿着“更高效率、更低能耗、更优环保、更智能系统”的四维路径演进 [4] - 未来冷却液将不仅是单一功能介质，而是深度融合材料科学、热力学与智能控制技术的综合热管理解决方案 [4] - 发展趋势体现为技术路线场景化、材料体系多元化、产业生态服务化、全程运营绿色化 [4]