公司股价与交易表现 - 龙蟠科技（股票代码02465）午前股价上涨3.20%，现报13.56港元 [1] - 公司股票成交额为9008.77万港元 [1] 行业供需与生产状况 - 磷酸铁锂行业很多企业处于满产状态，供需整体偏紧 [1][4] - 行业状况受上游原材料价格上涨及下游市场旺盛需求提振 [1][4] 行业价格动态与企业策略 - 磷酸铁锂生产企业正纷纷寻求涨价，试图扭转亏损困局 [1][4] - 有企业正在积极与下游客户沟通提价 [1][4] - 此轮上涨行情有望大幅收窄公司磷酸铁锂业务的亏损 [1][4]

每经AI快讯，龙蟠科技(02465.HK)涨超3%，截至发稿涨3.04%，报13.54港元，成交额7934.28万港元。 ...

公司股价与市场表现 - 龙蟠科技股价上涨3.04%，报13.54港元，成交额7934.28万港元 [1] 行业核心动态 - 磷酸铁锂行业出现涨价消息，受上游原材料价格上涨及下游需求旺盛提振 [1] - 磷酸铁锂行业很多企业处于满产状态，供需整体偏紧 [1] 公司业务与策略 - 有受访企业表示正在积极与下游客户沟通提价 [1] - 此轮上涨行情有望大幅收窄公司磷酸铁锂业务的亏损 [1]

智通财经APP获悉，龙蟠科技(02465)涨超3%，截至发稿，涨3.04%，报13.54港元，成交额7934.28万港 元。 消息面上，近期磷酸铁锂涨价的消息引发市场广泛关注。据中证报，记者多方调研获悉，受上游原材料 价格上涨以及下游市场旺盛需求的提振，磷酸铁锂生产企业纷纷寻求涨价，试图扭转亏损困局。中国化 学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会秘书长周波在接受记者采访时表示："目前，磷酸铁锂行业很 多企业都是满产状态，供需整体应该是偏紧的状态。"有受访企业则告诉记者："公司正在积极与下游客 户沟通提价，这轮上涨行情，有望大幅收窄公司磷酸铁锂业务的亏损。" ...

责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 香港联交所最新资料显示，12月10日，UBS Group AG减持龙蟠科技（02465）51.3万股，每股均价 14.8242港元，总金额约为760.48万港元。减持后最新持股数目为923.85万股，最新持股比例为7.70%。 香港联交所最新资料显示，12月10日，UBS Group AG减持龙蟠科技（02465）51.3万股，每股均价 14.8242港元，总金额约为760.48万港元。减持后最新持股数目为923.85万股，最新持股比例为7.70%。 责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 ...

香港联交所最新资料显示，12月10日，UBS Group AG减持龙蟠科技（603906）(02465)51.3万股，每股 均价14.8242港元，总金额约为760.48万港元。减持后最新持股数目为923.85万股，最新持股比例为 7.70%。 ...

公司股权变动 - 2024年12月10日，UBS Group AG减持龙蟠科技股份51.3万股 [1] - 本次减持的每股均价为14.8242港元，涉及总金额约为760.48万港元 [1] - 减持后，UBS Group AG的最新持股数量为923.85万股，持股比例由之前水平降至7.70% [1]

行业整体态势 - 2025年以来磷酸铁锂行业呈现“产销两旺、量价齐升”的繁荣景象，头部企业订单激增，生产线满负荷运转 [1] - 行业需求结构变化与技术迭代是长期趋势，受益于动力电池和储能双场景需求支撑，行业正从规模竞争转向价值竞争 [1] - 三季度以来行业普遍产销两旺，例如当升材料透露其磷酸铁锂业务产销两旺并实现盈利，已跻身国内主流厂商战略供应商行列，终端应用以海外为主 [2] 市场数据与价格动态 - 1月至11月，中国磷酸铁锂电池累计装车量达545.5GWh，占总装车量的81.2%，累计同比增长56.7% [2] - 多家企业酝酿并实施产品提价，提价基础基于产品供不应求、新产品系列供需矛盾突出以及部分原材料价格上涨 [2] - 一家主要厂商已明确自2026年起全系列磷酸铁锂产品加工费将统一上调，涨价有望改善锂电厂商盈利状况，部分业务可实现扭亏为盈 [3] 产品技术迭代与竞争格局 - 磷酸铁锂正极材料正朝着高压实密度方向快速迭代，高压密产品作为提升电池能量密度的利器，市场需求尤为旺盛 [3] - 高压密磷酸铁锂的崛起使头部企业凭借技术和规模优势占据有利地位，订单量大增并积极扩产，而技术门槛和成本压力可能导致中小企业被淘汰，行业集中度有望进一步提高 [3] 企业扩产与产能建设 - 湖南裕能向特定对象发行股票的申请已获审核通过，拟募集资金不超过47.88亿元，核心投向包括磷酸锰铁锂、磷酸铁锂等正极材料产能建设 [4][5] - 容百科技拟使用自有资金3.42亿元收购贵州新仁54.97%股份并增资1.4亿元，交易后将持有其93.2%股权，旨在利用标的公司现有年产6万吨磷酸铁锂产线快速构建规模化生产能力 [5] - 山东丰元化学已建成磷酸铁锂产能共计22.5万吨，在建产能共计7.5万吨，并将根据行业趋势和客户需求实时调整 [5] - 中伟新材料已建及在建的磷酸铁锂正极材料产能达5万吨，并系统构建了“磷矿—磷化工—磷酸铁—磷酸铁锂”一体化产业链以保障供应安全和成本优势 [6] 长期协议与战略布局 - 龙蟠科技控股孙公司锂源(亚太)与Sunwoda签署长期采购协议，约定自2026年至2030年间合计销售10.68万吨磷酸铁锂正极材料，并设定了最低采购量与最大供应量 [3][4] - 行业本轮扩产呈现高端化、一体化、国际化特征，未来在技术、供应链、成本及海外布局等方面的竞争优势是企业制胜的关键 [6]

公司近期重大订单 - 2025年以来，公司接连签订多个磷酸铁锂正极材料长期供货大单，预计总销售金额超过600亿元 [1] - 2025年11月，控股孙公司锂源（亚太）与欣旺达旗下公司签署协议，预计2026年至2030年间销售10.68万吨磷酸铁锂正极材料，合同总销售金额约45亿至55亿元 [2] - 2025年11月，公司与楚能新能源签署补充协议，将2025年至2030年期间的供货量从15万吨大幅提升至130万吨，预计总销售金额超过450亿元 [2][3] - 2025年9月，锂源（亚太）与宁德时代签订合同，约定2026年第二季度至2031年间销售15.75万吨磷酸铁锂正极材料，预计合同总销售金额超过60亿元 [4] - 2025年6月，锂源（亚太）与亿纬锂能马来西亚子公司签订协议，约定2026至2030年间销售15.2万吨磷酸铁锂正极材料，预计合同总销售金额超过50亿元 [4] - 2025年1月，锂源（亚太）与Blue Oval签署供应协议，约定2026年至2030年期间销售磷酸铁锂正极材料，但未披露具体数量和金额 [4] 公司业务转型与历史业绩 - 公司创立于2003年，最初主业为润滑油及车用化学品，于2020年向锂电池领域转型，核心聚焦磷酸铁锂正极材料赛道 [6] - 2021年，公司通过控股子公司常州锂源收购相关资产，正式进入磷酸铁锂正极材料赛道 [6] - 转型后业绩快速增长：营业收入从2020年的19.15亿元上升至2021年的40.54亿元，净利润同比增长72.98% [6] - 2022年，磷酸铁锂正极材料业务成为第一大主营业务，占总营收比重达到87%，当年营业收入飙升至140.72亿元，同比增长247.15%，净利润增长114.61% [6] - 2023年，营业收入回落至87.29亿元，同比下滑37.96%，净利润亏损12.33亿元，同比下滑263.8% [7] - 2024年，营业收入为76.73亿元，同比下滑12.1%，净利润亏损6.36亿元，亏损幅度收窄 [7] - 2025年前三季度，营业收入同比实现2.91%的增长，净利润亏损1.1亿元，亏损幅度进一步收窄 [7] 公司财务状况与运营指标 - 公司毛利率从2021年的24.35%骤降至2024年的2.52% [1][7] - 2023年，磷酸铁锂业务的毛利率从2021年的24.35%下滑至-7.82% [7] - 资产规模随转型大幅扩张：总资产从2020年的23.99亿元增至2025年前三季度的184.38亿元 [7] - 总负债从2020年底的6.53亿元升至2025年前三季度末的146.11亿元，资产负债率从27.21%上升至79.24% [7] - 2025年8月，公司通过定增募资20亿元，用于磷酸盐正极材料项目建设及补充流动资金 [7] - 2024年，公司海外市场毛利率高达40.30%，但海外营收仅为7373.42万元，仅占总营收的0.97% [8] 公司产能与海外布局 - 公司在印度尼西亚建设了年产3万吨磷酸铁锂正极材料生产基地，二期9万吨项目已启动建设 [8] - 近期签订的大单中包含宁德时代、亿纬锂能以及Blue Oval在海外市场的订单 [8]

文章核心观点 - 中国锂电行业正经历从“产品出口”到“全球产能与供应链本地化”的战略转型 以应对国内产能过剩、价格战激烈的红海市场 并抓住海外市场需求增长、政策引导及更高盈利能力的机遇 [1][2][7][8][12] 全球产能扩张布局 - **宁德时代**在西班牙萨拉戈萨与Stellantis合资建厂 规划投资超300亿元人民币 年产能50GWh 专注生产磷酸铁锂电池 目标2026年底投产 [1][3] - **亿纬锂能**在匈牙利德布勒森的工厂规划产能28GWh 已进入机电安装与调试阶段 旨在复现大圆柱电池生产线 [5][6] - **国轩高科**在斯洛伐克苏拉尼的电池超级工厂已完成初期基建 一期产能为20GWh 选址考量包括贴近大众、Stellantis等客户在东欧的整车产能 [6][7] - **欣旺达**在泰国规划总计超过17.4GWh的电池产能 并向龙蟠科技旗下的锂源（亚太）抛出10.68万吨磷酸铁锂正极材料采购大单 构建本地化供应链 [1][7] 产业链配套企业出海 - **天赐材料**在美国得克萨斯州贝敦破土动工建设其北美首座工厂 规划年产20万吨电解液 以直接供应在美建厂的电池客户 [7] 出海战略驱动因素：国内市场压力 - 国内动力电池产能利用率已滑向警戒线 行业平均产能利用率长期在低位徘徊 规划总产能已超过市场需求预测的两倍 [1][8] - 国内价格战激烈 一家头部锂电企业的主力电芯产品平均售价在过去两年内累计下降超过35% 利润被严重挤压 [8] - 国内业务资产闲置严重 有企业建成项目的开工率有时不到一半 持续吞噬现金流和股东信心 [8] 出海战略驱动因素：海外市场吸引力 - 海外业务盈利能力显著更强 宁德时代、亿纬锂能2024年财报显示其海外业务毛利率普遍高出国内5到10个百分点 有企业海外业务毛利率高达29.5% 几乎是国内业务的两倍 [2][9] - 欧洲新能源汽车渗透率稳步攀升 北美储能需求爆发 且车企愿意为保障电池供应安全和性能支付溢价 [1][9] 出海战略驱动因素：政策与贸易壁垒 - 美国《通胀削减法案》（IRA）将最高7500美元的车辆税收抵免与电池组件、关键矿物的北美本地化比例强制挂钩 迫使企业赴美建厂以进入主流供应链 [2][10] - 欧盟《新电池法》对电池全生命周期碳足迹、回收材料比例设定严苛量化要求 构成绿色贸易壁垒 推动企业必须在欧洲设厂并重构上游供应链 [2][11][14] 出海面临的挑战与适应 - **供应链与基础设施**：海外本地供应链响应慢 供应商寻找与认证困难 基础设施如电网扩容可能需要排队审批18个月 迫使企业额外投资数百万美元自建接入设施 [13] - **法规与文化差异**：欧盟《新电池法》要求企业追溯上游材料碳足迹并帮助中国供应商建立符合欧盟标准的数据核算体系 工作量巨大 [14] 在劳动管理上需严格适应本地劳动法 灵活调整班次可能引发劳资纠纷 [14] - **工作节奏与管理**：中国企业习惯的高效率、快节奏工作模式（如“百日攻坚”）在海外可能因安全与法律风险受到当地团队反对 需要适应本地节奏 [13] 战略目标与行业转型 - 头部企业将出海战略提升至“首要战略” 目标到2030年将海外产能占比提升至40%以上 这不仅是销售收入的转移 更是利润中心和竞争壁垒的再造 [12] - 行业转型是从“中国的供应商”变为“世界的制造商” 从单纯输出产品转向系统性输出产能、技术、资本及供应链管理能力 [2][7][12] - 最终目标是成为被全球主流市场认可的、可靠的高科技解决方案提供商 而不仅是中国制造的成本优势代表 [12]