核心减持计划 - 财务总监赵慧君持有公司股份31.9万股（占总股本0.14%）拟通过集中竞价减持不超过79750股（占其持股25.00% 对应总股本0.04%）[1] - 董事岑伟丰持有公司股份43.03万股（占总股本0.18%）拟通过集中竞价减持不超过10.76万股（占其持股25.00% 对应总股本0.05%）[1] - 两人减持期间均为2025年9月19日至2025年12月18日 减持原因均为个人资金需求[1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入11.85亿元，同比下降0.41%，归母净利润4880.06万元，同比下降14.53% [1] - 第二季度营业总收入6.33亿元，同比上升0.83%，但归母净利润2222.55万元，同比下降26.6% [1] - 毛利率16.4%，同比下降4.27个百分点，净利率3.88%，同比下降17.53个百分点 [1] 资产负债结构 - 应收账款达3.94亿元，同比增长3.57%，占最新年报归母净利润比例高达382.01% [1][13] - 货币资金4.56亿元，同比增长21.28%，但有息负债3.24亿元，同比增长21.85% [1] - 每股净资产7.19元，同比增长3.48%，但每股收益0.21元，同比下降16% [1] 现金流与费用控制 - 每股经营性现金流-0.01元，同比改善82.48%，主要因应收账款到期收回 [1][9] - 三费总额8959.14万元，占营收比例7.56%，同比下降9.47% [1] - 投资活动现金流净额同比波动101.8%，因理财策略变更 [9] 业务板块表现 - 汽车传动板块及商用车全车件供应链智慧服务板块销售收入增加，但被高精密金属加工板块收入减少抵消 [5] - 研发费用同比增长10.39%，因实施股权激励计划 [7][9] - 销售费用同比增长15.15%，与汽车传动系统板块营收增长同步 [6] 资产项目变动 - 应收款项融资大幅增长63.2%，因子公司银行承兑汇票增加 [1] - 在建工程增长112.86%，因设备投资增加 [2] - 一年内到期的非流动资产增长288.26%，因银行大额存单增加 [2] 资本回报与商业模式 - 2024年ROIC为4.86%，净利率4.12%，资本回报率不强 [11] - 公司历史上ROIC中位数为10.93%，2022年最低为4.54% [11] - 业绩主要依靠营销驱动，需关注驱动力实际情况 [12]

公司基本情况 - 公司股票代码为603926，在上海证券交易所上市，简称铁流股份 [1] - 公司董事会秘书为周莺，证券事务代表为梅雪，联系电话0571-86280821，电子信箱zy@chinaclutch.com和mx@chinaclutch.com，办公地址位于浙江省杭州市临平区临平街道兴国路398号 [1] - 报告期末总资产为3,077,254,308.16元，较上年度末增长1.11% [1] - 报告期末归属于上市公司股东的净资产为1,691,449,878.97元，较上年度末增长0.46% [1] 财务表现 - 报告期营业收入为1,185,484,606.40元，较上年同期下降0.41% [1] - 报告期利润总额为55,487,144.27元，较上年同期下降11.02% [1] - 报告期归属于上市公司股东的净利润为48,800,622.27元，较上年同期下降14.53% [1] - 报告期经营活动产生的现金流量净额为-2,714,467.41元，较上年同期增长82.48% [1] - 加权平均净资产收益率为2.86%，较上年同期减少0.63个百分点 [1] - 基本每股收益为0.21元/股，较上年同期下降16.00% [1] - 稀释每股收益为0.21元/股，较上年同期下降16.00% [1] 股东结构 - 报告期末股东总数为11,138户 [1] - 杭州德萨实业集团有限公司为控股股东，持股比例36.56%，持股数量85,961,842股，无质押或冻结股份 [2] - 张智林持股比例5.44%，持股数量12,793,348股；顾俊捷持股比例3.43%，持股数量8,056,057股；张婷持股比例2.86%，持股数量6,734,836股；徐国新持股比例2.31%，持股数量5,422,503股 [2] - 宁波宁聚资产管理中心（有限合伙）－宁聚映山红16号私募证券投资基金持股比例1.95%，持股数量4,590,000股 [2] - 张智林与张婷为父女关系，宁波宁聚资产管理中心（有限合伙）－宁聚映山红16号私募证券投资基金为实际控制人的一致行动人 [2] 重要事项 - 报告期内无需要说明的重要事项 [3]

董事会会议召开情况 - 第六届董事会第七次会议于2025年8月22日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议应出席董事9人 实际出席董事9人 由董事长国宁召集主持 [1] - 会议通知于2025年8月11日通过短信和直接送达方式发送 [1] 审议通过事项 - 2025年半年度报告及摘要获得全票通过 [1] - 2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告获得全票通过 [2] - 会计估计变更议案获得全票通过 [2] - 2025年半年度计提资产减值准备议案获得全票通过 [2] - 选举国宁为代表公司执行事务董事并担任法定代表人 [2] 董事会委员会组成 - 选举杨庆 张智林 ZHANG TONG（章桐）为第六届董事会审计委员会委员 [3] - 新当选审计委员会委员任期至第六届董事会届满 [3] 关键管理人员背景 - 董事长国宁具有研究生学历 曾任公司副总经理 董事会秘书 Westlake Europe B.V总经理 [5] - 独立董事ZHANG TONG（章桐）拥有清华大学汽车工程学士和柏林工业大学工科博士学历 [6] - 独立董事杨庆为上海财经大学会计学博士 现任浙江财经大学会计学院副教授 [6] - 董事张智林曾任古荡离合器厂厂长 杭州西湖离合器有限公司总经理 [5]

行业基本情况 - 公司所处行业为汽车零部件及精密零部件加工行业，属于汽车制造业中的细分领域[3] - 2025年上半年汽车行业整体运行平稳，多项经济指标实现两位数增长[3] - 商用车产销分别完成209.90万辆和212.20万辆，同比分别增长4.70%和2.60%[3] - 新能源汽车产销保持快速增长态势，同比增长40.30%[3] 主营业务结构 - 公司业务分为三大板块：汽车传动系统制造、高精密零部件制造和商用车全车件智慧服务[3] - 离合器产品型号近2000种，适配90%以上商用车、客车、工程机械等车型[3] - 高精密零部件业务由德国子公司Geiger负责，系博世集团高压共轨喷油器系列产品的欧洲区域市场独家供应商[3] - 商用车后市场服务拥有逾60万SKU产品品类，覆盖全国经销网络[3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入11.85亿元，同比微降0.41%[2] - 归属于上市公司股东的净利润4880.06万元，同比下降14.53%[2] - 基本每股收益0.21元/股，同比下降16.00%[2] - 经营活动产生的现金流量净额-271.45万元，同比改善82.48%[2] - 加权平均净资产收益率2.86%，同比下降0.63个百分点[2] 业务进展 - "年产60万套电机轴等新能源汽车核心零件项目"部分产线已投入运行[3] - 已取得理想汽车、零跑汽车、大众等公司的电机轴订单[3] - 双质量飞轮产品累计供应超50万套，配套赛力斯、上汽集团等客户[4] - 扭矩限制器产品累计供应超5万套，配套长安猎手、东风柳汽等客户[5] 研发投入 - 研发费用2656.83万元，同比增长10.39%[17] - 完成大马力重卡、氢燃料重卡等相关离合器和双质量飞轮关键技术突破[14] - 联合合肥工业大学完成并联混动汽车机电耦合传动系统关键技术研究[14] 资产与投资 - 总资产30.77亿元，较上年度末增长1.11%[2] - 在建工程1.04亿元，同比增长112.86%，主要系增加设备投资所致[18] - 理财产品投资期末账面价值2.50亿元[19] - 境外资产3.52亿元，占总资产比例11.44%[19] 子公司表现 - 湖北三环离合器实现营业收入2.20亿元，净利润2277.87万元[19] - 盖格新能源营业收入218.54万元，净利润-656.36万元[19] - Geiger GmbH营业收入6257.30万元，净利润-3986.32万元[19] - 运通四方营业收入2.89亿元，净利润142.94万元[19]

公司治理动态 - 公司于2025年8月22日召开第六届第七次董事会会议 审议包括选举董事会审计委员会成员在内的议案 [1] 业务结构分析 - 2024年营业收入构成中汽车零部件生产制造占比61.21% 汽车零部件商贸占比36.3% 其他业务占比2.49% [1] 市值数据 - 公司当前市值为33亿元 [1]

项目投资 - 公司投资1700多万元在博陆厂区建设光伏电站项目，2024年12月验收并转固[3] 会计变更 - 2025年8月相关会议审议通过机器设备折旧会计估计变更议案[4][10] - 变更后光伏设备折旧年限25年，年折旧率3.80%[7] - 预计2025年度减少折旧费用92.15万元，增加利润总额92.15万元[8] - 预计2025年末增加净资产78.33万元[8]

业绩总结 - 2025年半年度计提资产减值2481.35万元（未经审计）[2] - 本次计提将减少2025年半年度合并报表利润总额2481.35万元[9] 数据详情 - 应收票据坏账损失 -73071.88元，应收账款坏账396529.45元，其他应收款坏账283300.12元[3] - 存货等减值13302268.06元，固定资产减值10904481.58元[3] - 不同年限应收款计提比例为5% - 100%[6] 项目情况 - 全资孙公司氢燃料电池项目专用设备计提减值10904481.58元[8] 合规说明 - 计提符合《企业会计准则》等要求，依据充分且程序合规[10]

资金募集 - 2021年非公开发行16,361,885股，每股10.39元，募资169,999,985.15元，净额165,816,624.88元[4] 资金使用与收益 - 2025年半年度使用7,923,118.38元，理财收益179,545.49元，6月30日余额45,931.57元[5] - 2025年半年度闲置资金现金管理投资4,500万元，收益15万元[12] 项目进展 - 高端农机项目累计投入836.66万元，进度61%，本半年度效益277.63万元[23] - 新能源汽车项目本半年度投入792.31万元，累计投入13,301.44万元，进度87.45%[23] 项目延期 - 新能源汽车项目延至2025年12月31日，因行业竞争与客户要求[23] 资金管理 - 制定《募集资金管理制度》，无违规使用情形[6]

会议信息 - 铁流股份第六届董事会第七次会议于2025年8月22日召开，9名董事全部出席[1] - 《2025年半年度报告》等六项议案表决均9票同意、0票反对、0票弃权[2][3][4][5][6][7] 人事选举 - 董事会同意选举国宁为执行公司事务董事并担任法定代表人[6] - 董事会同意选举杨庆、张智林、ZHANG TONG（章桐）为审计委员会委员[7]