业绩总结 - 公司预计2023年实现扭亏为盈，净利润预计为1.61-2.4亿元，扣非净利润预计为1.67-2.46亿元[1] - 公司预计2023年营业收入将首次超过200亿元，其中乘用车座椅业务开始贡献收入，成本端持续优化[3] - 公司2023-2025年归母净利润预测分别为2.05/5.68/9.59亿元，EPS分别为0.18/0.49/0.83元，维持“优于大市”评级[4] - 继峰股份2022年至2025年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为179.67亿元、204.90亿元、233.68亿元和280.56亿元[8] - 公司2023年的每股收益预计为0.18元，2024年和2025年分别为0.49元和0.83元，呈现逐年增长的趋势[8] 业务展望 - 公司获得多项乘用车座椅业务定点项目，预计2025年总金额达50亿元，有望助力公司长期成长[3] 估值分析 - 继峰股份的P/E比率在2023年预计为73.37倍，2024年和2025年分别为26.55倍和15.71倍，呈现逐年下降的趋势[8] 公司信息 - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15] - 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[15]

业绩总结 - 公司预计2023-2025年实现主营业务收入分别为201.90、234.53、289.67亿元，同比增速分别为12%、16%、24%[7] - 公司座椅业务预计将得到3-4倍增长，2023年上半年已实现营业收入1.08亿元[4] - 预测2025年ROE将达到19%，EPS将达到0.79元[10] - 预测2025年销售净利率将达到3%[10] - 公司再获原客户定点，项目预计2024年10月量产，预计生命周期总金额为78亿元[2]

业绩总结 - 公司整合成效逐渐显现，预计2023-2025年收入分别为207.21/235.12/275.37亿元，归母净利润为2.03/5.24/8.41亿元，维持“推荐”评级[6] - 继峰股份2025年预计营业总收入将达到27,537百万元，较2022年增长53.1%[9] - 2025年预计净利润率将达到3.05%，较2022年提升10.94个百分点[9] 新项目和合作 - 公司获得多家新能源主机厂座椅总成项目定点，订单生命周期总金额达341-368亿元，预计年收入可达62-67亿元，收入增量显著[2] - 德国继烨拟向银团贷款8000万欧元置换贷款，有利于降低公司财务费用[3] 投资建议 - 民生证券研究院提供的投资建议中，推荐相对基准指数涨幅15%以上的评级标准[11]

业绩总结 - 公司2025年预计营业收入将达到29526百万元，较2022年增长64.6%[8] - 2025年预计净利润将达到1039百万元，较2022年增长171.1%[8] - 2025年预计每股收益将达到0.86元，较2022年增长168.5%[8] - 2025年预计ROE将达到18.1%，较2022年增长59.1%[8] - 2025年预计ROIC将达到9.5%，较2022年增长227.6%[8] 项目和订单 - 公司获得某新能源汽车主机厂的座椅总成项目定点，项目生命周期5年，预计总金额为78亿元[1] - 公司累计公告的乘用车座椅在手订单共8个，首个项目已顺利量产，新增新能源客户的多个量产项目有望带来座椅业务上量及盈利改善[2] - 公司有望成为座椅千亿赛道中最快把握国产替代机遇的白马标的，乘用车座椅ASP较传统内饰产品显著提高，具有较大的国产替代机遇[3] 财务数据 - 长期借款在过去四年中呈现逐年增长的趋势，从-73亿到400亿[1] - 普通股增加在过去四年中波动较大，从-2亿到44亿[1] - P/E比率在过去四年中逐年下降，从74.89到15.04[1] 评级体系 - 行业评级体系中，增持表示未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上[13] - 公司评级体系中，买入表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[13] - 中性评级表示未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%[13]

业绩总结 - 公司资产总计在2022年至2025年间呈现逐年增长趋势，分别为154.54亿元、168.79亿元、183.98亿元和204.86亿元[2] - 公司负债合计在2022年至2025年间也呈现逐年增长，分别为116.78亿元、124.86亿元、133.90亿元和143.45亿元[2] - 公司每股净资产在2022年至2025年间逐年增长，分别为3.10元、3.50元、4.00元和4.92元[2] - 公司ROIC（投资回报率）在2022年至2025年间逐年增长，分别为2.75%、5.04%、7.47%和10.99%[2] 业务拓展 - 公司获得乘用车座椅总成项目定点，预计项目生命周期总金额为78亿元[1] - 公司在成本控制、服务响应等方面有较大优势，已获得多个新能源汽车座椅定点[1] - 公司收购格拉默业务后，整合稳步推进，乘用车座椅打开成长空间[1] 市场前景 - 继峰股份乘用车座椅业务再获突破，国产替代空间广[1] - 乘用车座椅市场空间大，单车价值量在4千至5千元，2025年国内市场规模近1000亿元[1]

业绩总结 - 继峰股份2025年目标市值194亿元，对应目标价16.7元，维持“强推”评级[3] - 继峰股份2025年预计营业总收入将达到301.8亿元，较2022年增长近68%[7] - 预计2025年净利润将达到11.31亿元，较2022年增长超过7倍[7] - 公司的ROE预计将从-41%（2022年）增长至20.6%（2025年）[7] - 预计2025年每股收益将达到0.93元，较2022年增长近8倍[7] 用户数据 - 继峰股份（603997）的机构销售团队包括北京、深圳、上海和广州等地区的销售经理和副总监[12] 未来展望 - 公司2025年目标市值194亿元，对应目标价16.7元，维持“强推”评级[3] - 预计2025年每股净资产将达到4.49元，较2022年增长超过50%[7] - 预计2025年P/E比率将降至14，较2022年下降25个百分点[7] - 预计2025年EV/EBITDA比率将降至9，较2022年下降26个百分点[7] 其他新策略 - 华创证券的投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避四个等级，根据预期未来6个月内相对基准指数的表现来评定[14] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级，根据预期未来3-6个月内该行业指数相对基准指数的涨跌幅来评定[15]

业绩总结 - 公司发布2023年年度业绩预告，预计实现归母净利润1.61亿元至2.40亿元，同比扭亏为盈[1] - 公司2023Q4业绩符合预期，全年业绩实现同比扭亏，预计2023年营收将超过200亿元[1] - 公司整体仍实现了扭亏为盈，归母净利润预测调整为2.01亿、5.67亿、10.54亿，对应EPS分别为0.17元、0.49元、0.91元[1] 未来展望 - 公司正大力开拓乘用车座椅业务，成长空间广阔，维持“买入”评级[1] - 2025年公司预计营业总收入将达到293.64亿元，较2022年增长63.4%[2] - 2025年公司预计净利润将达到11.21亿元，较2022年增长约8.7倍[2] - 2025年公司预计ROE-摊薄率将达到18.48%，较2022年有显著提升[2] 投资评级 - 公司投资评级标准中，买入评级表示预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上[5] - 行业投资评级中，增持表示预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上[6]

业绩总结 - 公司预计2023年营业收入首次突破200亿元，归母净利润同比扭亏为盈[2] - 公司2023年Q4预计实现营业收入超40亿元，归母净利润0.07至0.86亿元，同比扭亏为盈[3] - 预测2025年ROE将达到16%，EPS将达到0.61元[11] - 预测2025年销售净利率将达到3%[11] - 预测2025年营业收入将达到28080百万元[11] - 预测2025年净利润将达到760百万元[11] 用户数据 - 公司乘用车座椅业务持续推进，取得头部传统主机厂高端项目定点[4] 未来展望 - 公司预计2023年营业收入首次突破200亿元，归母净利润同比扭亏为盈[2] - 公司2023年Q4预计实现营业收入超40亿元，归母净利润0.07至0.86亿元，同比扭亏为盈[3] - 预测2025年ROE将达到16%，EPS将达到0.61元[11] - 预测2025年销售净利率将达到3%[11] - 预测2025年营业收入将达到28080百万元[11] - 预测2025年净利润将达到760百万元[11] 新产品和新技术研发 - 公司乘用车座椅业务持续推进，取得头部传统主机厂高端项目定点[4] 市场扩张和并购 - 该股票的投资评级为增持，股价为10.33元[11]

财务表现 - 2023年第三季度营业收入为550.32亿元人民币，同比增长19.58%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为7.17亿元人民币，同比下降21.39%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为9.95亿元人民币，同比增长259.51%[5] - 基本每股收益为0.06元/股，同比下降25.00%[5] - 加权平均净资产收益率为1.97%，较上年同期增加0.03个百分点[5] - 2023年前三季度公司营业总收入为159.39亿元，较去年同期增长22.3%[22] - 2023年前三季度公司营业总成本为157.59亿元，较去年同期增长20.1%[22] - 2023年前三季度公司营业利润为2.21亿元，较去年同期增长647.6%[22] - 2023年前三季度公司净利润为1.61亿元，去年同期为亏损7.74亿元[22] - 2023年前三季度公司每股基本收益为0.14元，去年同期为亏损0.07元[24] - 2023年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为9.95亿元，较去年同期增长259.9%[26] - 2023年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为3.68亿元，较去年同期增长258.3%[26] 股东持股情况 - 前十名股东中，宁波继弘控股集团有限公司持股数量最多，为2.69亿股，持股比例为23.38%[12] - 全国社保基金一一五组合持有的股份种类为人民币普通股，数量为1,260万股[13] - 中国银行股份有限公司－广发优企精选灵活配置混合型证券投资基金持有的股份种类为人民币普通股，数量为1,064.28万股[14] - 太平人寿保险有限公司－分红－个险分红持有的股份种类为人民币普通股，数量为1,054.50万股[15] - 公司前10名股东中的宁波继弘控股集团有限公司、宁波东证继涵投资合伙企业与Wing Sing International Co.,Ltd.为一致行动人[16] 资产负债情况 - 公司2023年9月30日的流动资产总额为7,824,652,044.74元，较2022年12月31日增长948,128,684.82元[19] - 公司2023年9月30日的非流动资产总额为8,928,404,326.83元，较2022年12月31日增长351,387,942.52元[20] - 公司2023年9月30日的流动负债总额为8,615,038,401.49元，较2022年12月31日增长1,730,660,968.73元[20] - 公司2023年9月30日的非流动负债总额为3,842,900,052.64元，较2022年12月31日减少951,102,257.14元[21] - 公司2023年9月30日的所有者权益合计为4,295,117,917.44元，较2022年12月31日增长519,957,915.75元[21] 其他 - 公司向特定对象发行股票事项获得上交所审核通过，但尚需解决问题并获得中国证监会注册[18] - 公司2023年第三季度公司投资活动现金流入小计为133,216,287.06和898,299,803.53[27] - 公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为723,486,164.66和552,362,769.40[27] - 筹资活动产生的现金流量净额为-559,079,489.05和-211,887,546.72[27]

公司概况 - 公司名称为宁波继峰汽车零部件股份有限公司，简称为继峰股份[1] - 公司是一家全球性汽车零部件供应商，主要从事汽车内饰件及其系统、乘用车座椅以及道路车辆、非道路车辆悬挂驾驶座椅和乘客座椅的开发、生产和销售[16] - 公司的主要客户包括全球主要整车厂商和汽车零部件供应商，如奥迪、宝马、大众、福特、特斯拉等国外主流厂商，以及一汽、上汽、东风、吉利汽车等国内优势汽车企业[17] - 公司拥有完善的研发体系和研发流程，研发模式包括同步设计和先行开发，致力于保持国际领先的技术研发优势[18] 财务表现 - 2023年上半年营业收入为104.36亿元，同比增长23.76%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为8,244.19万元，实现扭亏为盈[12] - 经营活动产生的现金流量净额为2.84亿元，同比增长148.81%[12] - 归属于上市公司股东的净资产为38.35亿元，同比增长10.98%[12] - 公司在2023年上半年实现了营业收入104.36亿元，同比增长23.76%[28] - 公司归母净利润8,244.19万元，同比扭亏为盈[27] - 公司一季度实现营业收入51.11亿元，同比增长21.57%，归母净利润6,002.96万元，扭亏为盈[29] - 公司二季度实现营业收入53.25亿元，同比增长25.93%，归母净利润2,241.23万元，扭亏为盈[29] - 公司二季度实现归母净利润1.11亿元，盈利能力环比持续提升[30] - 继峰分部实现营业收入16.34亿元，同比增长49.59%，归母净利润8,484.38万元，扭亏为盈[31] - 格拉默分部实现营业收入88.74亿元，同比增长19.67%，净利润-231.92万元，亏损大幅收窄[31] - 公司毛利率较去年同期增加3个百分点，提升至14.20%[32] - 公司销售费用率为1.43%，同比下降0.05个百分点，管理费用率为7.64%，同比下降0.42个百分点[32] - 公司经营性现金流量净额为2.84亿元，去年同期为1.14亿元，经营活动产生的现金流量同比大幅转好[32] 股权结构 - 公司无限售条件流通股份为1,135,891,257股，占股份总数的100%[72] - 公司13,774.60万元的定向可转债已转换成股票，累计转股股数为19,104,838股[73] - 公司普通股股东总数为17,878户，前十名股东中宁波继弘控股集团有限公司持股最多[74] - 宁波继弘控股集团有限公司持有269,256,597股公司股份，占比23.70%[74] - 东证融通投资管理有限公司持有204,904,479股公司股份，占比18.04%[75] - WING SING INTERNATIONAL CO., LTD.持有146,880,000股公司股份，占比12.93%[75] - 中国农业银行股份有限公司持有14,732,746股公司股份，占比1.30%[76] - 全国社保基金一一五组合持有12,000,000股公司股份，占比1.06%[76] 环境保护 - 公司项目通过竣工验收，废气处理符合国家环保要求，生产过程中产生的危险废弃物统一收集存储后由资质单位处理[54] - 公司已制定环境突发事件应急预案，并向宁波市北仑区环境监察大队备案，并已取得备案登记表[56] - 公司每年定期进行废水、废气、厂界噪声的定期检测，均符合国家标准，并依据生态环保部的规定进行排污登记且取得排污登记回执[57]