离职规定 - 制度适用于董事和高级管理人员离职情形[3] - 辞任应提交书面报告，董事通知到公司生效，高管董事会收到报告生效[5] 信息披露 - 公司应在收到辞职报告后2个交易日内披露情况[6] 离职交接 - 离职后需办妥移交手续，完成工作交接[9] 义务限制 - 离职后忠实、保密和竞业禁止义务在规定期限内有效[10] - 离职后半年内不得转让所持公司股份，每年转让不超总数25%[11]

投资者关系管理原则 - 遵循合规性、平等性、主动性和诚实守信原则[3] 沟通内容与渠道 - 沟通内容涵盖发展战略、经营管理等多方面信息[6] - 通过官网、新媒体等渠道及多种方式沟通[8][9] 联系方式与平台 - 设立专人负责的联系电话、传真和电子邮箱[9] - 关注上证e互动平台信息，指派专人回复咨询[26] 会议与活动 - 按规定召开投资者说明会，年报披露后及时开业绩说明会[16][17] - 可通过上证e互动平台定期举行“上证e访谈”[27] 管理职责与档案 - 董事会秘书负责组织和协调工作[30] - 投资者关系管理档案保存期限不得少于3年[34]

股份转让限制 - 董事和高管任职期及届满后6个月内，年转让股份不超所持25%，持股不超1000股可一次全转[7] - 新增无限售股当年可转25%，新增限售股计入次年基数[10] - 权益分派致持股增加，可同比例增加当年可转数量[11] 股票买卖限制 - 年报、半年报公告前15日，季报、业绩预告和快报公告前5日，董事和高管不得买卖股票[6] 减持披露 - 减持应提前15日报告披露计划，实施完或未实施完2日内报告公告[13][14] 其他披露要求 - 股份被强制执行，2日内披露；相关时点或期间内2日委托申报身份信息[15] - 股份变动2日内向公司报告公告[18]

内幕信息范围 - 一年内购买、出售重大资产超公司资产总额30%等情况属内幕信息[7] - 持有公司5%以上股份股东或实控人持股或控制情况变化属内幕信息[7] 知情人界定 - 持有公司5%以上股份股东及其董监高等属知情人[11] 档案管理 - 内幕信息公开披露前填知情人档案，知情人需确认[13] - 相关主体涉重大事项应填档案并送达公司[14][15] - 行政管理部门人员接触内幕信息需登记[15] - 重大事项需制作进程备忘录，相关人员签名[16] - 档案及备忘录至少保存10年[17] 报送要求 - 内幕信息公开披露后五个交易日内报送交易所[17] - 发现内幕交易等2个工作日内报送相关机构[22] 责任与制度 - 董事会负责内幕信息管理，董事长为主要责任人[2] - 知情人负有保密责任[20] - 制度自董事会审议通过之日起生效[25]

关联交易 - 2026年1月7日董事会通过2026年度日常关联交易预计议案[3] - 前次关联交易预计采购额24500万元，实际发生额18653.43万元[4] - 本次向余金汽车等多家关联方预计采购原材料，各有金额及占比[6] 业绩数据 - 2024年1 - 12月公司营业收入45681509.64元，净利润3828110.51元，资产负债率78.46%[15] - 2025年1 - 9月公司营业收入25879641.24元，净利润2383514.96元，资产负债率65.90%[15] 关联方情况 - 余金汽车2025年1 - 9月营收74660366.80元，净利润7014318.31元，资产负债率53.00%[10] - 宁波双皓2025年1 - 9月营收3871742.65元，净利润140931.43元，资产负债率63.13%[13] 减持信息 - 2025年10月31日余万立减持2292.52万股，约占总股本1.81%，减持后持股降至5.00%[19]

会议信息 - 2026年1月7日召开第五届董事会第二十二次会议[2] - 应到董事9名，实到9名[2] 审议议案 - 审议通过2026年度日常关联交易预计议案[3] - 审议通过在常州设立分公司议案[4] - 审议多项制度相关议案[4][5]

担保事项概述 - 公司为控股子公司格拉默继峰座椅（捷克）提供担保，以支持其在捷克建设乘用车座椅生产基地 [1][2] - 本次担保总金额为2000万欧元，其中1500万欧元为公司直接提供的履约担保，500万欧元为通过德商银行上海分行代开的银行保函 [1][2][6] - 担保事项已根据2024年年度股东大会授权，在2025年度预计担保额度内通过内部调剂完成，无需再次履行决策程序 [3] 担保具体安排 - 公司直接担保的债权人（厂房出租方）为AIFM XV, s.r.o.，担保期限为3年（36个月）[6] - 银行保函由德商银行上海分行协调其境外往来行开立，保函有效期限至2026年12月31日 [2][6] - 公司作为最终偿付义务人，需向德商银行上海分行承担与保函业务相关的所有偿付责任 [2] 被担保方与公司关系 - 格拉默继峰座椅（捷克）是公司的控股子公司，公司通过持有格拉默继峰（德国）80%股权间接控制其100%股权 [4] - 本次担保额度通过内部调剂获得，原计划用于沈阳继峰的2亿元人民币（按汇率折算为2438.22万欧元）担保额度被调剂给格拉默继峰座椅（捷克）使用 [3] 公司担保整体情况 - 截至公告日，公司为格拉默继峰座椅（捷克）提供的实际担保余额为2400万欧元（含本次担保）[1] - 公司及其全资、控股子公司对外担保总额累计为人民币132.56亿元，占公司2024年度经审计净资产的比例为285.21% [5] - 所有对外担保均为对合并报表范围内的子公司提供，无逾期担保情况 [1][5] 业务战略背景 - 本次担保旨在落实公司乘用车座椅业务的全球化战略，支持捷克工厂建设，以加快业务发展 [2][4] - 公司认为对控股子公司提供担保风险较小，因其对子公司具有充分控制力和有效监控管理能力 [4]

担保情况 - 为格拉默继峰座椅（捷克）提供2000万欧元担保，截至披露日担保余额2400万欧元（含本次）[2] - 2025年度公司及子公司为子公司新增担保额度不超4.64亿欧元和39.00亿元人民币[5] - 将沈阳继峰2亿元人民币（折2438.22万欧元）担保额度调剂给格拉默继峰座椅（捷克）[5] - 对格拉默继峰座椅（捷克）厂房租赁提供1500万欧元履约担保，期限3年[16] - 德商银行上海分行代开银行保函金额500万欧元，有效期至2026年12月31日[16] - 截至披露日，公司及其子公司对外担保总额132.56亿元，占2024年度经审计净资产比例285.21%[13] - 公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产100%[2] 子公司数据 - 格拉默继峰座椅（捷克）2025年9月30日资产总额96085262.76元，负债总额26503268.44元[9] - 格拉默继峰座椅（捷克）2025年1 - 9月营业收入13458217.82元，净利润 - 16534624.50元[9] 股权关系 - 公司持有格拉默继峰（德国）80%股权，格拉默继峰（德国）持有格拉默继峰座椅（捷克）100%股权[10]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对汽车行业的整体投资评级，但基于“科技+中高端+国央企改革”两条主线，给出了具体的投资组合建议 [2] 报告核心观点 * 报告核心观点围绕汽车行业的结构性机会展开，认为行业整体Beta偏弱，应关注具备强α属性的细分领域和公司，主要聚焦于二手车出海、零部件企业的α机会以及机器人业务布局 [2][3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 1. 二手车出海——日本经验 * 二手车出海面临两大核心阻碍：1）产品非标，买卖双方信任建立难；2）交易链条长、环节多，信息不对称且缺乏统一规范 [2][3] * 日本经验提供了破局思路：1）严苛的车检政策导致3年以上车辆使用成本高，车辆使用6年左右时残值断崖式下降，促使消费者换新，催生大量车况较好的准新二手车；2）搭建全国性拍卖平台，并对每台车进行标准化评级（共9级），不同等级对应新车不同折扣率，以此建立信任、提升效率 [2][3] * 鉴于中国二手车出海规模尚小，具备渠道、资金与运营经验优势的大型经销商集团以及掌握车源的平台（如优信）具备良好发展机会 [2][3] * 优信目前已有接近**7000台**二手车库存，预计明年将进一步增长，其二手车出海业务增量值得期待，报告持续推荐优信，推荐维度为两到三年 [2][3] 2. 零部件观点更新 * 今年11-12月汽车行业未出现预期的“翘尾行情”，核心原因：1）以旧换新政策补贴额度耗尽；2）部分地区以抽签形式补贴，规模小，消费者持观望态度 [2][4] * 市场对明年汽车行业的情绪从谨慎悲观出现边际好转，但仍关注明年以旧换新政策能否延续及落地时间 [2][4] * 今年第四季度主机厂高库存可能对终端零部件出货带来扰动，使得明年第一季度存在清理库存的业绩压力，行业整体Beta仍偏弱 [4] * 建议关注具备强α的企业：1）推荐格局好、增长稳定、市场天花板高的白马公司，如双环传动、银轮股份；2）推荐业绩有明确强α增量的继峰股份，其今明年座椅收入预计高增长 [2][4] * 同时推荐机器人相关的福达股份与恒勃股份，二者主业扎实，机器人业务具备优势 [2][4] 3. 岱美股份重申 * 岱美股份被视作兼具稳定业绩、低估值与明显预期差的白马企业，具有较高投资价值 [2][5] * 公司在拓展客户方面取得重大突破，包括特斯拉等国外主流新能源整车厂及蔚来、比亚迪等国内优势新能源车企，预计其汽车内饰主业（遮阳板、头枕、顶棚等）增长稳健 [5] * 公司**80%**的收入来自海外，盈利质量高，预计不会受到明年国内汽车行业压力的影响 [2][5] * 公司在机器人领域的布局值得重点关注：1）依托汽车内饰业务在材质、触感、设计上的技术积累，在机器人电子皮肤领域具备显著优势；2）作为特斯拉在北美供应链的核心企业，有能力帮助特斯拉推进机器人供应链本地化 [2][6] * 2025年11月，公司在上海投资设立全资子公司“上海岱美机器人科技有限公司”以推进机器人业务布局，未来可能进一步拓展 [6] 4. 投资分析意见 * 基于“科技+中高端+国央企改革”两条主线，报告给出具体投资组合建议 [2] * **国内强α主机厂**：推荐蔚来、小米、小鹏、理想 [2] * **智能化趋势**：关注华为鸿蒙高端智能典型代表江淮汽车、赛力斯；推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润 [2] * **国央企整合**：推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车 [2] * **具备强业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业**：推荐星宇股份、福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等；关注敏实集团、拓普集团 [2]

公司核心动态与战略 - 公司于12月19日获得欧洲豪车品牌（据行业媒体透露为路虎卫士）的乘用车座椅总成项目定点，生命周期总金额为98亿元，预计从2028年9月开始，生命周期为8.5年 [4][5] - 2024年4月，公司控股子公司格拉默继峰（德国）获得宝马乘用车座椅总成项目定点，预计从2027年下半年开始，总金额为120亿元 [6] - 2025年1-7月，公司在国内市场接连获得新能源车企及奇瑞旗下品牌订单，合计金额约69亿元，全年在乘用车座椅方面收获的单量已达167亿元 [9] - 截至2025年7月底，公司累计乘用车座椅在手项目定点24个，全生命周期总销售额预计在960亿至1006亿元之间 [9] - 公司未来3-5年的战略将紧紧围绕以座椅业务为核心的方向布局，并已开始进军车载冰箱、隐藏式电动车出风口等市场 [11] 业务表现与财务数据 - 2025年1-6月，公司乘用车座椅业务营收达19.8亿元，同比增长翻倍，增速远超其他业务 [13] - 2025年1-6月，公司整体营业收入为105.23亿元，同比下降4.39%；但归属于上市公司股东的净利润为1.54亿元，同比大幅增长189.51% [18] - 2025年1-9月，公司营收为161.3亿元，同比下降4.6%，净利润为2.51亿元，乘用车座椅业务大量新项目量产大幅提升了盈利能力 [22] - 2025年1-6月，公司控股的格拉默业务营收为76亿元，占总营收的72%，并实现扭亏为盈 [18] - 公司经营活动产生的现金流量净额在2025年1-6月为1.23亿元，上年同期为负1.04亿元，现金流状况显著改善 [18] 全球化转型与产能扩张 - 公司通过获得宝马、路虎等海外豪华品牌订单，正逐步由国内乘用车座椅供应商向全球乘用车座椅供应商转型 [6] - 公司已在全球20个国家拥有超过80家控股子公司 [19] - 2025年1-6月，公司的合肥、常州等7座国内座椅基地已建成投产，宁波、北京、重庆基地按计划投建 [24] - 公司在海外的东南亚座椅基地已于上半年投产，欧洲座椅基地正在按计划建设中 [26] - 公司已与宝马、奥迪、大众、戴姆勒、特斯拉等主机厂及江森、李尔、佛吉亚等座椅厂建立了长期合作伙伴关系 [13] 关键并购与整合 - 公司于2019年耗资49.82亿元收购德国老牌汽配龙头格拉默84.23%的股权，实现了“蛇吞象”式的并购 [17] - 2024年至2025年，公司对格拉默进行了一系列整合改革，包括更换管理层、优化产能、裁撤员工、出售亏损的美国IMD公司，并任命中国籍高管、成立全球采购中心以严控成本 [17][18] - 整合措施成效显著，格拉默在2025年上半年实现扭亏为盈，并连续斩获宝马和路虎两大订单，为公司在欧洲形成规模经济创造了条件 [18] 创始人背景与公司治理 - 创始人王义平于上世纪90年代创办公司，从座椅头枕、扶手起家，使公司成长为国内该细分领域的龙头，并成为奥迪、一汽大众等供应商 [21] - 王义平家族（王义平、邬碧峰夫妇及其子王继民）为公司实际控制人，截至2025年6月合计持有公司42.19%的股份 [26] - 在2025年胡润百富榜上，王义平家族以70亿元的身家位列第1022名 [27] - 公司二代接班计划已提上日程，创始人王义平（64岁）曾定下“干到66岁”的目标，其子王继民（39岁）目前担任公司董事、副董事长 [27] 行业背景与机遇 - 中国已连续10年成为全球最大的新能源汽车市场，高速增长拉动了公司营收 [4] - 公司抓住了中国乃至全球新能源汽车发展的契机，中国汽车行业的崛起被公司视为大势所趋 [4] - 乘用车座椅对驾乘体验影响显著，具备较强消费属性，功能集成度（如通风、加热、按摩、智能互联等）不断提升 [11]