公司业务进展 - 公司控股子公司格拉默继峰（德国）获得某欧洲豪华品牌主机厂的乘用车座椅总成项目定点 [1] - 项目将为客户开发、生产前中后三排座椅总成产品 [1] - 项目预计自2028年9月开始 [1] 项目财务影响 - 项目生命周期总金额预计为98亿元人民币 [1] - 该项目不会对公司本年度业绩产生重大影响 [1] - 项目将有利于提高公司未来年度业务收入，并对公司未来经营业绩产生积极且深远的影响 [1]

公司业务动态 - 公司控股子公司格拉默继峰（德国）近期获得某欧洲豪华品牌主机厂的乘用车座椅总成项目定点 [2] - 定点项目内容为开发、生产前中后三排座椅总成产品 [2] - 项目为全球销售车型 预计从2028年9月开始 生命周期8.5年 [2] 项目财务影响 - 项目生命周期总金额预计为98亿元人民币 [2] - 项目预计自2028年9月开始 不会对公司本年度业绩产生重大影响 [2]

公司运营效率分析 - 公司2025年三季报显示总资产周转率为0.76次，同比下降[1] - 公司2025年三季报显示存货周转率为7.72次，同比下降[1] - 据分析，公司资产运营效率承压，资产利用效率面临挑战[1] 效率下降原因解释 - 公司资产周转效率下降的主要原因是乘用车业务扩张，使得短期内资产利用效率有所下降[1] - 具体原因一：公司乘用车业务正处于快速增长阶段，新增定点项目在量产前需持续投入长期资产（如厂房、设备等）用于座椅基地建设[1] - 具体原因二：项目在量产初期处于产能爬坡阶段，相关资产的利用率尚未达到稳定水平[1] 未来展望 - 从长期来看，随着座椅基地建成投产，定点项目逐步进入稳定量产阶段，资产周转水平将会得到提升[1]

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年12月17日下午以网络互动形式召开了2025年第三季度业绩说明会 [1] - 公司董事长、董事兼董事会秘书兼副总经理、董事兼财务总监及三位独立董事出席了会议并与投资者进行了交流 [2] 乘用车座椅业务进展 - 截至2025年7月31日，公司累计乘用车座椅在手项目定点共24个，全生命周期总销售额预计在960亿至1006亿元之间 [3] - 乘用车座椅客户已覆盖海外豪华车企、国内造车新势力龙头、国内传统高端合资车企及头部自主车企，供应车型涵盖新能源车与传统燃油车，市场从中国拓展至欧洲和东南亚 [3] - 乘用车座椅业务是公司的战略重点，已成为业绩增长的第二曲线 [4] - 公司未来将全力以赴争取更多海内外主机厂客户的项目定点 [3] 第三季度业绩驱动因素 - 2025年第三季度业绩显著提升，主要得益于格拉默持续整合带来的降本增效，以及乘用车座椅业务随着大量新项目量产带来的盈利能力大幅提升 [3] 格拉默整合进展与影响 - 格拉默整合改革已取得阶段性成功，通过2024年剥离TMD、欧洲大裁员、更换管理层、优化产能与流程、改革激励考核制度等措施，成功实现美洲区大幅减亏和欧洲区利润率明显提升 [3] - 尽管营收因资产剥离和海外行业下滑而下降，但资产质量和盈利能力显著提升 [3] - 2025年前三季度，格拉默实现营业收入111.9亿元，较上年同期下降11.5%，但实现归母净利润1.5亿元，较去年同期的-6.0亿元同比扭亏为盈 [3] - 随着整改措施逐步落地，格拉默稳步向好趋势明朗，预计未来将对公司业绩产生积极影响 [3] 业务结构规划与协同发展 - 公司是一家全球性汽车零部件供应商，主要产品包括乘用车座椅、座椅头枕、座椅扶手、中控系统、隐藏式电动出风口、内饰部件及商用车座椅系统等 [4] - 根据汽车行业电动化、智能化趋势，公司近年开发了乘用车座椅、车载冰箱、隐藏式电动车出风口等新业务 [4] - 座椅头枕和扶手是乘用车座椅的核心部件，与乘用车座椅同属主机厂同一部门采购，公司可借助头枕和扶手广泛的客户基础快速拓展乘用车座椅客户，同时乘用车座椅业务的拓展也能协助头枕和扶手产品拿下更多客户项目订单，形成高效协同 [3][4]

核心观点 - 公司2025年前三季度营收同比下降但实现扭亏为盈 新兴业务与海外资产整合成为业绩增长的双重引擎 [1] - 公司乘用车座椅业务高速增长且在手订单充沛 新兴业务产品矩阵多点开花 对子公司格拉默的深度整合已取得阶段性成功并开始贡献利润 [1][2][3] 财务业绩 - 2025年前三季度 公司实现营业收入161.31亿元 同比下降4.58% [1] - 2025年前三季度 公司实现归属于上市公司股东的净利润2.51亿元 较上年同期扭亏为盈 [1] - 2025年前三季度 子公司格拉默实现归属于母公司所有者的净利润1.5亿元 同比扭亏为盈 [3] 乘用车座椅业务 - 2025年上半年 乘用车座椅业务实现营业收入19.84亿元 同比翻倍增长 且增长势头延续至第三季度 [1] - 截至2025年7月31日 公司累计乘用车座椅在手项目定点共24个 全生命周期总销售额预计在960亿元至1006亿元之间 [1] - 乘用车座椅客户已覆盖海外豪华车企、国内造车新势力龙头企业、国内传统高端合资车企、国内传统头部自主车企 客户结构多元化 [2] 新兴业务发展 - 隐藏式电动出风口业务快速扩张 [2] - 隐藏式门把手产品已获得不同客户项目定点 后续随着在手项目逐步量产 有望成为新的增长点 [2] - 车载冰箱业务实现了快速增长 [2] - 新兴业务板块多品类协同发展的格局已初步形成 [2] 海外资产整合 - 公司通过调整决策层与核心团队 建立新的中高层考核激励体系 实现对子公司格拉默管理意志的有效传导 [2] - 推动格拉默基层工厂的全方位改革以持续降低人力成本 [2] - 从国内输送财务、运营专家深入海外工厂 推动流程精简与费用管控 全面掌握底层财务数据 [2] - 整合模式践行了“大脑工厂+海外手脚工厂”的思路 将管理能力、成本控制经验等核心资源集中于国内 为海外生产基地赋能 [3] - 格拉默的整合改革取得阶段性成功 整改措施逐步落地 稳步向好趋势逐渐明朗 [3] 行业与公司前景 - 随着新兴业务订单的持续落地与产品矩阵的不断丰富 叠加格拉默整合效应的进一步释放 公司在全球汽车零部件市场的竞争力有望持续增强 [3] - 公司未来将全力争取更多海内外主机厂客户项目定点 [2]

业绩数据 - 2025年前三季度格拉默营收111.9亿元，同比降11.5%[4] - 2025年前三季度格拉默归母净利润1.5亿，扭亏为盈[4] - 2025年7月31日乘用车座椅在手项目24个，预计销售额960 - 1006亿[3] 业务情况 - 2025年第三季度业绩提升得益于格拉默整合和座椅业务盈利提升[4] - 格拉默2025年美洲区减亏、欧洲区利润率提升[4] - 近些年开发乘用车座椅、车载冰箱等新业务[5] - 乘用车座椅业务是战略重点和业绩增长第二曲线[5]

资金管理 - 2025年3月28日公司同意对不超3.5亿元闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[3] 理财收益 - 浦发银行对公结构性存款到期赎回，认购4500万，收益6万，年化1.60%[4][5]

会议信息 - 2025年第三季度业绩说明会12月17日15:00 - 16:00召开[2][4][5] - 召开地点为上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/）[2][4][5][6] - 召开方式为上证路演中心网络互动[2][3][5] 参与相关 - 12月10日至16日16:00前可进行提问预征集[2][5] - 参加人员含董事长王义平等[5] - 联系人是董事会办公室，电话0574 - 86163701，邮箱ir@nb - jf.com[6] 其他 - 公司2025年10月31日发布第三季度报告[2] - 业绩说明会针对第三季度经营及财务指标交流[3] - 公告2025年12月9日发布[8]

公司股东信息 - 公司在2025年第三季度末的股东人数为19133户 [1]

股价与资金流向 - 11月18日盘中股价报13.47元/股，下跌2.04%，总市值171.37亿元，成交金额9340.55万元，换手率0.54% [1] - 当日主力资金净流出1322.65万元，其中特大单买入364.88万元（占比3.91%），卖出2015.83万元（占比21.58%），大单买入1371.65万元（占比14.68%），卖出1043.36万元（占比11.17%） [1] - 公司今年以来股价上涨17.64%，近5个交易日下跌5.87%，近20日上涨6.99%，近60日上涨10.77% [1] 公司基本面与股东情况 - 2025年1-9月公司实现营业收入161.31亿元，同比减少4.58%，归母净利润2.51亿元，同比增长147.21% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.91万户，较上期增加29.21%，人均流通股为66273股，较上期减少22.60% [2] - 公司A股上市后累计派现9.98亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 机构持仓变动 - 富国天惠成长混合(LOF)A/B（161005）为第五大流通股东，持股2585.89万股，较上期减少414.11万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第六大流通股东，持股2229.49万股 [3] - 兴全商业模式混合(LOF)A（163415）为第八大流通股东，持股1939.56万股，较上期减少129.60万股，富国消费主题混合A（519915）为第九大流通股东，持股1688.89万股，数量不变，兴全新视野定期开放混合型发起式（001511）为第十大流通股东，持股1648.12万股，较上期减少146.92万股，兴全合润混合A（163406）退出十大流通股东之列 [3] 公司业务与行业 - 公司主营业务为汽车内饰件及其系统、乘用车座椅等的开发、生产和销售，主营业务收入构成为：GrammerAG集团分部72.24%，继峰分部29.49% [1] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-车身附件及饰件，概念板块包括融资融券、中盘、新能源车、特斯拉、基金重仓等 [1]