业绩总结 - 公司实现了销售收入52亿，同比增长3.45%[1] - 净利润为1900万，较去年同期下滑了6000万[1] - 欧洲区乘车业务销售收入下滑11.9%，乘车座椅业务下滑7.2%[2] - 欧洲一季度整体销量下滑导致格拉莫业务下滑，预计全年欧洲汽车产量将持平[3] - 欧洲商用车座椅业务一季度下滑15.6%，工程机械类下滑13.5%[3] - 公司管理费用同比增加1亿元，主要来自研发和整合成本[4] 业务展望 - 亚太区销售收入增长3.34%，实现1.2亿欧元销售收入[8] - 格拉莫中国区销售收入持平，但EDIT亏损大幅减少，从1100多万欧元减少到640万欧元[10] - 三月份德国市场下滑，可能与补贴政策相关[27] - 二季度整体有增长趋势，全年预测略有增长[27] - 宝马国内业务存在不确定性，ODI申请影响订单[28] 产品和技术 - 宝马的全新电子电气架构平台n卡是迄今为止最复杂的平台[19] - 出风口销售收入增加，EBIT从去年亏损100多万增加到近600万[15] - 合肥座椅厂的利润率水平在持续提升，销售量有所下降但利润率接近去年水平[13] - 合肥座椅厂通过降本方式提升效率，包括VAVE采购和生产效率提升[30] - 长洲座椅厂效率预计会高于合肥，但最终利润率受多方面影响[32]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入215.71亿元，同比增长20.06%[1] - 公司2023年归母净利润为2.04亿元，同比扭亏为盈[1] - 公司2024年座椅业务长期成长可期，预测2024-2026年EPS分别为0.37元、0.74元、1.07元[1] - 公司资产总计在2026年预计将达到24,009万元，较2023年增长34.0%[3] - 预计2026年公司的净利润将达到1,383万元，较2023年增长565.9%[3] - 公司每股净资产预计在2026年将达到6.38元，较2023年增长80.6%[3] - 营业总收入预计在2026年将达到33,761万元，较2023年增长56.5%[3] - 预计2026年公司的EBITDA将达到2,777万元，较2023年增长81.2%[3]

业绩总结 - 公司实现营收215.7亿元，同比增长20.1%，扣非前后归母净利润均扭亏为盈[1] - 公司24Q1毛利率14.7%，同比改善0.8pct，归母净利率0.4%，同比下降0.8pct[2] - 公司年度毛利率在2017年至2023年间呈现稳定增长趋势，从负值逐渐提升至10%以上[7] - 公司季度毛利率和归母净利率在2023年呈现正值，且逐渐增长[8] 未来展望 - 公司预计24-26年EPS分别为0.38/0.77/1.07元/股，给予24年40XPE，合理价值15.01元/股，维持“买入”评级[2] - 公司通过并购格拉默进军乘用车座椅市场，预计未来8年项目总金额达120亿元，打开更广阔的成长空间[8] - 公司24-26年预计EPS分别为0.38/0.77/1.07元/股，归母净利润复合增速达到87.7%，给予公司较可比公司平均PE更高的估值溢价[10] 市场扩张和并购 - 公司通过并购格拉默进军乘用车座椅市场，预计未来8年项目总金额达120亿元，打开更广阔的成长空间[8] 其他新策略 - 公司面临宏观经济波动、原材料价格波动和客户拓展不及预期等风险，需谨慎应对[12]

财务数据 - 公司2024年Q1实现营业收入52.87亿元，同比增长3.45%[1] - 公司2024年Q1实现归属于母公司净利润0.19亿元，同比下降68.23%[1] - 公司2024年Q1实现扣除非经常性损益后归母净利润0.16亿元，同比下降75.56%[1] - 公司2024年Q1营收同比微增，利润端受格拉默影响下滑明显[2] - 公司市值为168亿，流通市值为154.73亿[3] - 公司预计2024-2026年实现营业收入分别为243.31、287.95、324.49亿元，同比增速分别为13%、18%、13%[9] - 公司预计2024-2026年实现归母净利润分别为5.12、9.88、12.29亿元，同比增速分别为151%、93%、24%[9] 子公司情况 - 子公司格拉默2024Q1实现收入约为5.57亿欧元，同比下降3250万欧元[5] 项目和市场展望 - 公司获得德国宝马乘用车座椅总成项目定点，预计项目生命周期8年，总金额为120亿元[8] - 公司面临的风险包括原材料价格上涨、销量不及预期、新客户拓展不及预期、整合不及预期、海外市场拓展不及预期[10] 股票评级和投资 - 该公司股票投资评级为增持，2024年预计每股收益为0.40元[12] - 该公司营业收入预计2026年将达到324.49亿元[12] 其他 - 该公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[20]

业绩总结 - 公司实现营收52.87亿元，同比增长3.45%[1] - 公司实现归母净利0.19亿元，同比下降68.23%[1] - 公司座椅业务实现营收5.57亿欧元，同比下降5.5%[1] - 公司预计2024-2026年的归母净利分别为3.8、10.6、12.8亿元[2] - 公司2026年营业收入预计为317.8亿元，较2022年增长77.2%[4] 用户数据 - 公司获得德国宝马订单，订单体量120亿元，预计从2027年下半年开始，项目生命周期8年[1] 未来展望 - 公司座椅业务国产化趋势确定，座椅赛道国内近千亿，全球约2500亿，公司斩获宝马订单，打开广阔市场空间[1] - 公司预计2024-2026年的归母净利分别为3.8、10.6、12.8亿元，对应当前市值，PE分别为44.3、15.9、13.1倍，维持“买入-A”评级[2] - 公司2026年净利润率预计为4.0%，较2022年提升11.9个百分点[4] - 公司2026年ROE预计为19.7%，较2022年增长60.7个百分点[4] - 公司2026年P/S比率预计为0.5，较2022年下降0.4个百分点[4] - 公司2026年EV/EBITDA预计为6.9，较2022年下降23.0个百分点[4] 新产品和新技术研发 - 公司座椅业务国产化趋势确定，座椅赛道国内近千亿，全球约2500亿，公司斩获宝马订单，打开广阔市场空间[1] 市场扩张和并购 - 公司获得德国宝马订单，订单体量120亿元，预计从2027年下半年开始，项目生命周期8年[1]

业绩总结 - 继峰股份2024年Q1实现营收52.87亿元，同比增长3.45%[1] - 公司2024Q1归母净利0.19亿元，同比下降68.23%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利分别为3.8、10.6、12.8亿元，对应PE分别为44.3、15.9、13.1倍[3] - 2026年公司预计营业收入将达到317.8亿元，较2022年增长76.1%[4] - 2025年公司预计净利润率将达到3.6%，较2022年增长11.5个百分点[4] - 2024年公司预计ROE将达到8.3%，较2022年增长49.3个百分点[4] 用户数据 - 公司获得德国宝马订单，订单体量120亿元，预计从2027年下半年开始，项目生命周期8年[1] - 公司座椅业务从国内走向全球，订单生命周期超过720亿，座椅国产化趋势确定，市场空间广阔[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到317.8亿元，较2022年增长76.1%[4] - 2025年公司预计净利润率将达到3.6%，较2022年增长11.5个百分点[4] - 2024年公司预计ROE将达到8.3%，较2022年增长49.3个百分点[4] 新产品和新技术研发 - 公司获得德国宝马订单，订单体量120亿元，预计从2027年下半年开始，项目生命周期8年[1] 市场扩张和并购 - 公司座椅业务从国内走向全球，订单生命周期超过720亿，座椅国产化趋势确定，市场空间广阔[1] 其他新策略 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[5] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[5] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[5] - 卖出评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上[5]

业绩总结 - 公司24Q1实现营业收入52.87亿元，同比增长3.5%[1] - 公司24Q1归母净利润0.19亿元，同比下降68.2%[1] - 格拉默24Q1整体归母净利润为-0.44亿元，主要亏损原因包括欧洲降本磨合期和亚太投入期[2] - 公司2024年归母净利润分别为4.6亿、10.0亿、13.2亿元，对应PE为36、16、12倍[6] - 公司2024-2026年归母净利润预期分别为4.6亿、10.0亿、13.2亿元[4] - 公司2023年每股收益分别为0.18元、0.36元、0.79元、1.04元[6] 未来展望 - 公司预计德国宝马乘用车座椅总成项目生命周期总金额为120亿元[1] - 公司预计2024年归母净利润分别为4.6亿、10.0亿、13.2亿元[6] - 公司再获乘用车座椅定点，成长性白马[6] - 继峰股份2026年预计营业收入将达到33669百万元，较2023年增长56.2%[7] - 2026年预计每股收益将达到1.04元，较2023年增长477.8%[7] - ROE预计在2026年将达到16.5%，较2023年增长228.9%[7] 风险提示 - 公司风险提示包括宏观经济波动、汇率波动风险、股权质押风险等[5] 评级体系 - 本报告以证券市场涨跌幅作为基准，定义了行业和公司的评级体系[12] - 行业评级体系包括增持、中性和减持三个等级，根据未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度来划分[12] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度来划分[12]

业绩总结 - 公司发布2024年一季度业绩报告，营业收入约52.87亿元，同比增长3.5%[1] - 归属于上市公司股东的净利润约0.19亿元，同比减少68.2%[1] - 公司2024年营业总收入预计为24,281万元，同比增长12.6%[6] - 公司2024年归母净利润预计为431万元，同比增长111.2%[6] - 公司2024年每股收益预计为0.34元，同比增长88.9%[6] 产品和技术 - 公司获得德国宝马乘用车座椅总成项目定点，预计生命周期总金额达120亿元[4] 市场扩张和并购 - 格拉默进入整合关键阶段，美洲区盈利能力快速提升，24Q1格拉默实现营收5.57亿欧元[2] - 亚太区24Q1营收1.21亿欧元，同比增长3.3%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为4.31/10.37/13.85亿元，维持“买入”评级[4] - 公司2024年市盈率预计为38倍，2025年预计为16倍，2026年预计为12倍[6] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[10] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来定义[11] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决策，应该阅读整篇报告获取完整信息[12]

财务数据 - 继峰股份2023年营业收入为215.71亿元，同比增长20.1%[5] - 公司2024Q1实现营收52.87亿元，同比增长3.5%[5] - 格拉默2023年实现营收177.23亿元，同比增长13.7%[8] - 公司2023年销售费用率为1.43%，同比变化为-0.03pct[11] - 公司2024Q1销售费用率为1.41%，同比变化为+0.06pct[12] - 公司2023年新增座椅订单金额超过180亿元[22] - 公司出风口产品实现营收2.81亿元[23] - 公司预计2024-2026年归母净利润为4.23/8.05/11.66亿元[24] 业绩展望 - 格拉默公告显示，2024年目标营收与2023年持平[17] - 公司2026年预计每股净资产为3.85元[1] - 公司2025年营业利润预计为1140百万元[1] - 公司2024年净利润增长率预计为107%[1] 公司发展 - 公司首个乘用车座椅项目已量产，2023年累计交付座椅产品6.5万套[18] - 公司乘用车座椅在手订单10个[19] - 公司已设立座椅研发中心并持续引入座椅研发技术人员[19] - 公司已获得出风口在手项目定点超60个[23]

业绩总结 - 公司2023年实现营收215.7亿元，同比增长20.1%，归母净利2.0亿元，同比实现扭亏[1] - 2024年预计营业收入将达到24532百万元，2025年将增长至32657百万元[2] - 2024年预计净利润为425百万元，2025年将增长至1101百万元[2] - 2024年预计每股收益为0.33元，2025年将增长至0.85元[2] - 2024年预计ROE为8.7%，2025年将增长至18.4%[2] - 2024年预计EBITDA为1556百万元，2025年将增长至2705百万元[2] 新产品和新技术研发 - 控股子公司格拉默成为德国宝马座椅总成供应商，预计2027下半年产生收入贡献，标志着乘用车座椅业务全球化开启[1] 市场扩张和并购 - 公司乘用车座椅等新兴业务贡献不断增加，2023年营收首次突破200亿大关，盈利端虽受前期投入加大等影响，仍录得大幅扭亏的较好表现[1] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[7] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上[7] - 增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[7] - 持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间[7]