报告评级 - 报告维持公司"增持"评级 [7] 报告核心观点 - 公司作为全球人造草坪龙头公司,有望持续受益行业竞争格局改善以及下游市场渗透 [7] - 公司发布股权激励草案,绑定核心经营团队,彰显长期发展信心 [7] - 公司股权激励业绩考核目标稳健,对应营收及净利润复合增速分别为20%、15% [7] - 根据行业数据,全球人造草坪销售金额预计2025年将达到38亿欧元,年均复合增长率8.4%,主要驱动源于休闲草产品渗透率提升 [7] - 中国草坪企业具备成本、产能、技术多重优势,是全球人造草坪的主要生产地,约占全球产能60%以上 [7] - 公司在研发技术、产品资质、交付质量等多个维度具有优势,财务报表质量扎实 [7] 财务数据总结 - 公司预计2024-2026年营收将分别增长20%、44%、73%,净利润将增长15%、32%、52% [7] - 公司2024-2026年EPS预计为1.32/1.59/1.83元 [7] - 公司2024-2026年ROE预计为20.1%/21.5%/22.1% [14] - 公司2024-2026年EBIT Margin预计为19.1%/19.8%/20.2% [14]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司发布三重激励计划,包括限制性股票、股票期权和现金激励,有望充分调动公司高级管理人员、中层管理人员、核心技术及业务骨干人员的积极性,将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起 [2] - 股权激励方面,拟向136人授予563.5万股/份,占公司目前股本总额1.4%,其中股票期权授予122人381万股/份,限制性股票授予14人182.5万股/份 [3] - 现金激励方面,以2023年净利润4.31亿为基数,2024-2026年净利润增长分别不低于10%/21%/33%,基础利润增长分享计提比例为1%,增量利润增长分享计提比例为12% [4] - 公司将不断延伸上下游产业链,从单一销售人造草坪产品,逐步发展成为人造草坪系统供应商和服务商,巩固全球人造草坪行业领导者地位 [5] - 我们预计2024-2026年归母净利润分别为5.4/6.5/7.2亿元,对应PE分别为14X/11X/10X [6] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为2,470.75/2,461.43/3,011.56/3,493.71/3,934.27百万元,增长率分别为7.35%/-0.38%/22.35%/16.01%/12.61% [14] - 2022-2026年归属母公司净利润分别为447.03/431.22/538.50/648.80/719.50百万元,增长率分别为17.55%/-3.54%/24.88%/20.48%/10.90% [14] - 2022-2026年毛利率分别为28.74%/31.58%/31.14%/31.45%/31.00% [16] - 2022-2026年ROE分别为19.53%/17.30%/19.49%/20.71%/20.39% [16] - 2022-2026年资产负债率分别为19.12%/20.13%/14.29%/12.09%/13.23% [16]

会议主要讨论的核心内容 - 公司推出了新的中长期激励计划,包括股权激励和现金激励两种方式 [1][2][3] - 激励计划的目标是公司未来三年收入增长20%、利润增长15%以上 [4][5][6] - 公司对行业和自身发展前景充满信心,认为这样的业绩目标是可以实现的 [4][5][6] - 公司考虑了上一期激励计划的经验,希望通过持续性的激励计划来留住核心员工 [2] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司收入增长20%的目标中,销量和价格的具体考虑 [5][6] **公司回答** 公司认为销量增长20%-25%是可以实现的,价格变动幅度不会太大 [6] 问题2 **投资者提问** 询问公司各地区的销量增长情况,以及对毛利率的影响 [7][13][15] **公司回答** 美国和欧洲市场增长较快,其他地区增速相对较低,但整体毛利率应该能保持在30%以上 [7][13][15] 问题3 **投资者提问** 询问公司主要竞争对手清禾在美国市场的动态,以及对公司的影响 [18][19] **公司回答** 清禾在美国市场的价格竞争有所放缓,但仍存在一定影响,公司将继续关注市场变化 [18][19]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [15] 报告的核心观点 公司优势 1) 研发能力突出,产品持续迭代 [15] 2) 渠道优势稳固,运动草客户示范效应强 [15] 3) 全球化产能布局,保障供应稳定性 [15] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.14/6.18/7.42亿元,同比增长19.2%/20.3%/19.9% [15] - 当前市值对应2024-2026年PE分别为14/12/10X [15] 分组总结 公司概况 1) 公司为全球人造草坪行业龙头,受到国际权威体育组织认证背书,产品、渠道及品牌竞争力领先 [15] 2) 越南基地成本优势显著,后续越南三期产能投放,为公司增长保驾护航,同时有望带动盈利中枢向上改善 [15] 财务数据 1) 预计公司2024-2026年营业收入分别为2,915/3,469/4,137百万元,同比增长18.4%/19.0%/19.2% [4] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为514/618/742百万元,同比增长19.2%/20.3%/19.9% [4] 3) 预计公司2024-2026年每股收益分别为1.28/1.55/1.85元 [4]

1. 共创草坪: 全球人造草坪龙头, 盈利水平优异 - 公司深耕行业二十年,逐步成为全球第一、市占率已达 18% [1][2] - 股权结构稳定集中,实控人王强翔及一致行动人持股 88.93% [18][19] - 近 6 年归母净利润年复合增速约 12%,23Q4 以来营收增速回升 [21][22][23] - 海外销售占比达 88%,23 年毛利率 31.58%、净利率 17.52%,盈利能力领先行业且相对稳定 [24][25] 2. 渗透率提升带动市场快速增长,龙头壁垒助力格局优化 - 人造草坪相比天然草坪具备明显性能、成本优势,持续替代天然草坪 [37][38][39][40] - 2021-2025 年全球人造草坪市场规模将以 8.43%的 CAGR 增长至 293 亿元,其中美洲地区有望加速增长 [49][52][53][54] - 休闲草渗透率持续提升增速较高,2021-2025 年需求量将以 10.47%的 CAGR 增长 [58][59] - 行业技术、渠道、资质认证、产能等综合具有一定壁垒,集中度较高且持续提升 [72][73][74][75] 3. 技术、渠道、产能壁垒深耕,全球龙一份额稳增 - 公司研发投入远高于可比公司,持续创新研发形成性能优异+快速迭代的强产品力 [84][85][87][92] - 公司为极少三项行业顶级认证优选供应商龙头之一,品牌认可度高 [102][103] - 公司先发进入海外市场快速扩张,已覆盖全球 140 个国家及地区,形成成熟渠道网 [106][107][110][111] - 公司产能持续扩张,目前达 1.1 亿平方米,越南基地享受关税、税收优惠,综合成本优势逐步显现 [114][115][120] 4. 盈利预测及估值 - 我们预计公司 2024-2026 年营收为 29.04、33.78、39.21 亿元,同比增长 17.97%、16.34%、16.07% [122][123][124] - 我们预计公司 2024-2026 年归母净利润为 5.15、6.10、7.36 亿元,同比增长 19.40%、18.54%、20.55% [122][124] - 给予公司 24 年 20xPE,目标价 25.80 元,维持买入-A 的投资评级 [126]

证券代码：605099 证券简称：共创草坪 公告编号：2024-027 江苏共创人造草坪股份有限公司 关于召开 2024 年第二次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第二次临时股东大会 召开的日期时间：2024 年 7 月 24 日 10 点 00 分 召开地点：南京市华侨路 56 号大地建设大厦 20 楼会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东大会召开日期：2024 年 7 月 24 日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 7 月 24 日 至 2024 年 7 月 24 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平 ...

江苏共创人造草坪股份有限公司 2024 年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法 为保证江苏共创人造草坪股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年股票期 权与限制性股票激励计划（以下简称"股权激励计划"或"本激励计划"）的顺利 进行，进一步完善公司法人治理结构，健全公司的激励约束机制，形成良好均 衡的价值分配体系，充分调动公司员工的积极性，使其更诚信勤勉地开展工作， 以保证公司业绩稳步提升，确保公司发展战略和经营目标的实现，根据《中华 人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》 等有关法律、法规、规范性文件以及《江苏共创人造草坪股份有限公司章程》、 公司股权激励计划的相关规定，并结合公司实际情况，制定《江苏共创人造草 坪股份有限公司 2024 年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法》 （以下简称"本办法"）。 一、考核目的 进一步完善公司法人治理结构，建立和完善公司激励约束机制，保证股权 激励计划的顺利实施，并在最大程度上发挥股权激励的作用，进而确保公司发 展战略和经营目标的实现。 二、考核原则 考核评价必须坚持公正、公开、公平的原则，严格按照本办法和考核对象 的业 ...

证券代码：605099 证券简称：共创草坪 公告编号：2024-023 江苏共创人造草坪股份有限公司 第三届董事会第二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 江苏共创人造草坪股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 5 日向 全体董事发出通知，召开公司第三届董事会第二次会议。会议于 2024 年 7 月 8 日以通讯方式召开，应出席董事 7 名，实际出席董事 7 名，由董事长王强翔先生 主持。本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》等的 有关规定，会议决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于公司<2024 年中长期激励计划>的议案》 第三届董事会薪酬与考核委员会第一次会议已事前审议通过本议案，并同意 将其提交本次董事会审议。 为了进一步完善公司的激励约束机制，建立有效的中长期激励办法，充分调 动中高级管理人员以及业务骨干工作的积极性和主动性，加强企业凝聚力，实现 公司持续、稳定的发展，公司拟定了《2024 年中长期激励 ...

江苏共创人造草坪股份有限公司 2024 年股票期权与限制性股票激励计划首次授予 激励对象名单 一、 总体权益分配情况 | 激励对象类别 | 获授的股票期 | 占本激励计划 授予股票期权 | 占目前总 股本的比 | | --- | --- | --- | --- | | | 权数量（万份） | | | | | | 总量的比例 | 例 | | 中层管理人员及核心技术（业务）骨干 （122 人） | 338.80 | 88.92% | 0.847% | | 预留部分 | 42.20 | 11.08% | 0.105% | | 合计 | 381.00 | 100.00% | 0.952% | 3、上表中数值若出现总数与各分项数值之和尾数不符，均为四舍五入原因所致。 （二）限制性股票的分配情况表 （一）股票期权的分配情况表 注：1、上述任何一名激励对象通过全部有效的股权激励计划获授的本公司股票均未超过公司目前总股 本的 1%。公司全部有效的激励计划所涉及的标的股票总数累计不超过公司目前股本总额的 10%。 2、本激励计划激励对象不包括独立董事、监事、单独或合计持有公司 5%以上股份的股东或实际控制人 及其配偶、父母、子 ...

（二） 本激励计划包括限制性股票、股票期权、增长分享三种激励形式，其中限制性 股票和股票期权为股权激励，增长分享为现金激励。各激励形式适用的对象如下表所示。 江苏共创人造草坪股份有限公司 2024 年中长期激励计划 总则 第一条 目的 为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司高级 管理人员、中层管理人员、核心技术及业务骨干人员的积极性，有效地将股东利益、公司 利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，在充分保障股东 利益的前提下，江苏共创人造草坪股份有限公司（以下简称"共创草坪"或"公司"）按 照收益与贡献对等的原则，根据《公司法》、《证券法》、《管理办法》等有关法律、法 规和规范性文件以及《公司章程》的规定，制定本激励计划。 第二条 适用范围 （一） 本制度的适用对象为公司 16 级及以上员工。 | | | 股权激励 | | 现金激励 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 股票期权 | 限制性股票 | 增长分享 | | 19、20 | 级 | | √ | √ | | 17、18 | 级 | √ | | √ | | ...