Workflow
出口
icon
搜索文档
宏观经济专题:地产成交转弱
开源证券· 2025-10-20 19:44
供需格局 - 建筑开工偏弱:水泥发运率37.9%处历史中低位,建筑工地资金到位率59.4%同比低于2024年[13][19] - 工业开工偏强:PX开工率88.0%维持历史高位,汽车全钢胎开工率64.5%同比+14.8%[22][23] - 需求分化:螺纹钢表观需求处历史低位,乘用车四周滚动销量同比回升[29][31] 商品价格 - 国际大宗分化:原油价格震荡下行,铜铝黄金价格震荡上行[39][40] - 国内工业品偏弱:南华综合指数震荡偏弱,铁矿石价格回落,螺纹钢价格震荡回升[42][45] 地产市场 - 新房成交降幅扩大:30大中城市商品房成交面积同比2023年-32%,同比2024年-28%[58][59] - 二手房市场转弱:北京、上海、深圳二手房成交较2024年同期分别-38%、-23%、-34%[62][64] 出口与流动性 - 出口温和增长:10月前19日港口吞吐量同比+8.1%,多指标模型指向出口同比+2.1%[65][66] - 资金利率下行:R007为1.47%,DR007为1.41%,央行逆回购净回笼22018亿元[67][69]
10月经济展望:投资下方有底,转机或在明年
东方证券· 2025-10-17 20:40
固定资产投资分析 - 2025年1-8月固定资产投资累计同比增速为0.5%,较2023年全年3.2%的增速显著放缓[10] - 投资放缓的核心矛盾在于“扩建”项增速从2023年末的33.6%大幅下降至2025年1-8月的-6.2%,降幅约40个百分点[10] - “扩建”在固定资产投资中占比约12%,但其近40个百分点的降速足以拖累整体投资增长[10] - 2024年超长期特别国债中“两重”资金为7000亿元,相当于2023年50余万亿固定资产投资总量的1.4个百分点[7] - 2025年“两重”资金增量为1000亿元,对固定资产投资的拉动幅度约为0.2个百分点[7] - “新建”项在固定资产投资中权重约70%,2025年1-8月增速为5.6%,高于2023年末的-1.5%[10] - “新建”项与地产关联度高,地产占比在35%以上,其变化反映地产下行压力[7] 宏观政策与资金面 - 超长期特别国债资金投向中,“两重”占比高于“两新”,2024年“两重”资金7000亿元,“两新”3000亿元;2025年“两重”资金8000亿元,“两新”5000亿元[15] - 2023年“扩建”增速为9.3%,2024年一季度升至21.4%,年中达41.2%,与超长期特别国债启动时间吻合[7] - 8月M1-M2剪刀差缩小至-2.8%,显示资金活性持续上升[30] - 8月企业中长期贷款同比少增200亿元,较上月少增3900亿元显著好转[30] 消费与价格指标 - 8月核心CPI同比上涨0.9%,连续第4个月扩大,而CPI同比为-0.4%,主要受食品价格拖累[25] - 8月PPI同比降幅为3月以来首次收窄,内生动能主导改善,如黑色金属冶炼业PPI同比从-10%收窄至-4%[26] - 8月社会消费品零售总额同比增速为3.4%,较前值3.7%放缓,累计同比为4.6%[33] - 服务消费表现优于商品消费,8月服务业生产指数同比增长5.6%[36] 外贸与产业格局 - 8月出口同比增幅收窄至4.4%,前值为7.2%,对美出口降幅扩大至33.1%[38] - 对东盟、非洲出口维持高增,8月同比分别为22.5%和25.9%,资本品如通用机械设备出口表现亮眼[40] - 高技术行业增加值同比高于整体工业4.1个百分点,为近半年最大差距[37] 风险提示 - 抢出口、抢转口可能透支年末乃至明年增速[43] - 中美博弈升温可能影响全球产业格局和国内政策空间[43] - “反内卷”政策力度超预期可能导致收缩效应大于内需拉动[43] - 数据推算误差可能影响结论准确性[43]
轻工造纸行业2025年三季报业绩前瞻:供应链全球化趋势明确,加速包装格局变化,Q3内外销个股业绩分化
申万宏源证券· 2025-10-15 23:40
行业投资评级 - 报告对轻工造纸行业的投资评级为“看好”[1] 报告核心观点 - 供应链全球化趋势明确,加速包装格局变化,2025年第三季度内外销个股业绩分化[1] - 包装印刷行业头部企业份额提升与盈利改善趋势确定[2] - 出口板块业绩分化加剧,个股供应链和成长性优势凸显[2] - 两轮车行业受7、8月旺季及国补剩余资金下达影响,渠道补库,但9月工厂出货偏谨慎[2] - 家居板块受国补暂缓影响订单,软体家居表现优于定制家居[2] - 轻工消费板块需求端承压,但金价支撑下黄金珠宝业绩向好[2] - 造纸板块浆纸价格延续下行,第三季度盈利环比收缩;箱板瓦楞纸旺季提价,盈利环比略有扩张[2] 包装印刷板块 - 裕同科技受国际客户供应链全球化转移影响,第三季度客户交付节奏影响预计收入利润低个位数增长,预计第三季度收入49.54亿元(同比增长1%),归母净利润6.35亿元(同比增长3%)[2][3] - 美盈森在高基数下收入增长承压,但海外工厂延续量利齐升,预计第三季度收入10.41亿元(同比下降5%),归母净利润0.89亿元(同比增长30%)[2][3] - 合兴包装推动国内产能降本增效,但考虑潜在减值影响,预计第三季度收入26.66亿元(同比下降8%),归母净利润0.56亿元(同比基本持平)[2][3] - 永新股份价格战延续,预计第三季度收入9.33亿元(同比增长5%),归母净利润1.28亿元(同比增长3%)[2][3] - 紫江企业包装主业增长稳健,紫江新材出售贡献大额投资收益,预计第三季度收入27.21亿元(同比增长8%),归母净利润4.76亿元(同比增长175%)[2][3] - 金属包装受年初国内两片罐降价影响,预计第三季度收入、利润有所下滑[2] - 宝钢包装通过自身降本增效实现逆势增长,预计第三季度收入23.33亿元(同比增长8%),归母净利润0.70亿元(同比增长10%)[2][3] - 东港股份加速智能卡产能扩建,受益智能卡行业格局优化,预计第三季度收入2.94亿元(同比增长50%),归母净利润0.47亿元(同比增长400%)[2][3] 出口板块 - 匠心家居受新客户订单及自有品牌发展支撑,产品结构优化,预计第三季度收入8.35亿元(同比增长30%),归母净利润1.96亿元(同比增长35%)[2][6][7] - 春风动力新品周期强势,两轮车渠道调整到位,但供应链转移阶段性扰动,预计第三季度收入49.01亿元(同比增长25%),归母净利润4.47亿元(同比增长20%)[2][10][11] - 钱江摩托国内受供应商更换、工厂搬迁等扰动增长承压,海外大排量增速较强,预计第三季度收入15.81亿元(同比下降5%),归母净利润1.06亿元(同比下降10%)[2][10][11] - 久祺股份受益于行业去库结束,欧洲、南美订单旺盛,预计第三季度收入9.25亿元(同比增长30%),归母净利润0.36亿元(同比增长35%)[2][6][7] - 天振股份PVC地板订单持续修复,新品RPET地板放量,预计第三季度收入3.63亿元(同比增长65%),归母净利润0.30亿元(同比扭亏)[2][6][7] - 永艺股份第三季度预计同比承压,但订单已逐步修复,预计第三季度收入12.71亿元(同比下降5%),归母净利润0.89亿元(同比下降10%)[2][7][9] - 共创草坪关税影响逐渐缓解,预计第三季度收入8.40亿元(同比增长12%),原材料低位叠加高毛利率区域占比提升,归母净利润1.63亿元(同比增长47%)[2][6][7] - 依依股份第三季度逐渐从关税影响中恢复,利润率延续改善趋势,预计第三季度收入4.43亿元(同比下降12%以上),利润基本持平[2][7][9] - 源飞宠物柬埔寨基地布局领先,关税优势带动海外供应份额提升,预计第三季度收入5.22亿元(同比增长35%),归母净利润0.60亿元(同比增长30%)[2][6][7] - 嘉益股份短期供应链转移爬坡,第三季度收入预计小个位数下滑,预计收入8.05亿元(同比下降2%),归母净利润1.82亿元(同比下降15%)[2][7][9] - 致欧科技第三季度供应链转移,收入预计同比持平,预计收入20.07亿元(同比增长0%),归母净利润0.79亿元(同比下降25%)[2][7][9] - 乐歌股份第三季度收入端预计20%左右增长,利润端承压,预计收入19.35亿元(同比增长25%),归母净利润1.05亿元(同比增长0%)[2][7][9] - 创源股份出口受关税扰动,第三季度预计利润个位数下滑,预计收入5.81亿元(同比增长5%),归母净利润0.21亿元(同比下降5%)[2][7][9] 两轮车及摩托车板块 - 爱玛科技预计第三季度收入75.61亿元(同比增长10%以上),利润增长略快于收入,归母净利润6.81亿元(同比增长13%)[2][10][11] - 九号公司两轮车面临国标切换,割草机转淡,预计第三季度收入50.87亿元(同比增长20%),归母净利润4.49亿元(同比增长20%)[2][10][11] - 涛涛车业预计第三季度收入10.37亿元(同比增长25%),归母净利润2.39亿元(同比增长100%)[10][11] - 隆鑫通用预计第三季度收入47.80亿元(同比增长5%),归母净利润4.95亿元(同比增长60%)[10][11] 家居板块 - 顾家家居内销组织架构优化,前端单品类产品力提升,第三季度收入预计个位数正增长,预计收入50.89亿元(同比增长4%),归母净利润4.67亿元(同比增长1%)[2][12][14] - 喜临门线上销售向好,预计第三季度收入21.60亿元(同比增长7%),归母净利润1.56亿元(同比增长10%)[2][12][14] - 慕思股份线上销售向好,预计第三季度收入12.24亿元(同比下降2%),归母净利润1.42亿元(同比下降5%)[2][12][14] - 欧派家居国补暂缓影响较大,收入延续下滑,预计第三季度收入49.78亿元(同比下降6%),归母净利润10.10亿元(同比下降3%)[2][12][14] - 索菲亚收入预计个位数下滑,内部降本提效,预计第三季度收入24.81亿元(同比下降9%),归母净利润3.39亿元(同比下降5%)[2][12][14] - 志邦家居预计第三季度收入12.73亿元(同比下降13%),归母净利润1.06亿元(同比下降10%)[12][14] - 好太太预计第三季度收入3.67亿元(同比增长3%),归母净利润0.54亿元(同比增长15%)[12][14] - 天安新材预计第三季度收入8.65亿元(同比增长7%),归母净利润0.40亿元(同比增长50%)[12][14] - 居然智家预计第三季度收入32.89亿元(同比增长5%),归母净利润1.94亿元(同比增长50%)[12][14] 轻工消费板块 - 潮宏基故宫等新品放量,终端动销旺盛、稳步开店,预计第三季度收入17.13亿元(同比增长20%),归母净利润1.30亿元(同比增长50%)[2][15][16] - 登康口腔冷酸灵品牌资产积淀深厚,产品持续结构升级,预计第三季度收入4.02亿元(同比增长15%),归母净利润0.52亿元(同比增长14%)[13][16] - 洁雅股份受益于国际品牌大客户订单催化,2025年业绩迎来拐点,预计第三季度收入1.97亿元(同比增长60%),归母净利润0.24亿元(同比增长200%)[13][16] - 百亚股份预计第三季度电商收入承压,双十一预热费用前置短期拖累利润,预计收入8.56亿元(同比增长8%),归母净利润0.57亿元(同比下降3%)[2][16][18] - 明月镜片产品结构持续升级,受益暑期旺季,预计第三季度收入2.16亿元(同比增长9%),归母净利润0.52亿元(同比增长9%)[2][16][18] - 安孚科技主业一次消费电池内销刚需属性,外销增量支持,预计第三季度收入13.84亿元(同比增长8%),归母净利润0.62亿元(同比增长10%)[2][16][18] - 晨光股份受消费力影响,第三季度收入同比略有增长,预计收入61.84亿元(同比增长2%),归母净利润3.65亿元(同比下降6%)[2][16][18] - 广博股份受消费力影响,第三季度收入同比略有增长,预计收入6.32亿元(同比增长3%),归母净利润0.34亿元(同比增长5%)[2][16][18] - 公牛集团墙开渠道业务β明显走弱,渠道专销化改革效果尚未释放,预计第三季度收入42.17亿元(同比增长0%),归母净利润10.25亿元(同比增长0%)[2][16][18] 造纸板块 - 浆纸系受浆价下行及新增产能投放影响,文化纸、白卡纸持续走弱,预计第三季度盈利环比有所收缩[2] - 特种纸纸价相对稳定,受益用浆成本下行,预计第三季度盈利环比扩张[2] - 箱板瓦楞纸成本驱动+需求转旺,纸价延续上行,且幅度大于成本涨幅,预计第三季度盈利略有扩张[2] - 太阳纸业预计第三季度归母净利润8.06亿元(同比增长15%,环比下降10%)[18][19] - 华旺科技预计第三季度归母净利润0.80亿元(同比下降25%,环比增长6%)[18][19]
重视三季报业绩,新消费估值切换可期
信达证券· 2025-10-12 13:10
行业投资评级 - 轻工制造行业投资评级为看好 [2] 核心观点 - 报告核心观点为重视三季报业绩,新消费估值切换可期 [1][2] 细分行业总结 造纸 - 海外浆厂延续停产,纸浆报价坚挺:Metsä Fibre的Rauma工厂(年产能约65万吨)进行年度维护停工,亚太森博阔叶浆接单价格上调150元 [2] - 纸价节后延续分化趋势:文化纸小幅承压,白卡/箱板/瓦楞等持续上行,文化纸短期承压系供需压力突出(晨鸣复产、玖龙Q4有35万吨新增产能) [2] - 预计文纸价格有望在Q4中旬后逐步复苏 [2] - 建议关注太阳纸业、仙鹤股份、五洲特纸、华旺科技、博汇纸业、玖龙纸业 [2] 出口 - 关税纠纷再起:特朗普宣布自2025年11月1日起对中国商品加征100%额外关税 [2] - 前瞻布局海外产能的龙头企业受影响幅度有限,大客户为保障供应链安全更坚定全球布局 [2] - 26年部分龙头公司有望迎来全球份额提升及盈利能力修复 [2] - 关注全球布局深化的匠心家居、众鑫股份、英科医疗等,以及短期业绩压力有望缓解的浩洋股份、嘉益股份、恒林股份等 [2] 新型烟草 - HILO正式入驻欧洲:在波兰上市,预计即将进入意大利市场(24年烟弹市场规模39.3亿欧元,销量141.9亿支、占全球8%) [2] - HILO优势在于加热时间少,预计在欧洲吸引力强,GLO此前在西欧市占率仅为5.6% [2] - 美国FDA维持监管高压:查获210多万件非法电子烟产品 [2] - 建议关注思摩尔国际,中烟香港,华宝国际,盈趣科技 [2] 智能眼镜 - META带显供不应求:Meta Ray-Ban Display在全美几乎所有铺货门店售罄,试戴预约排满至11月 [2] - Meta新品新增显示,配合神经腕带可通过微小手势控制眼镜,人机交互体验改善 [2] - 预计国内智能眼镜行业有望加速破圈 [2] - 建议关注康耐特光学、英派斯、明月镜片、博士眼镜等 [2] 家居 - 10月景气度趋弱:房价仍在下行,预计25Q4同比数据或进一步恶化 [3] - 家居订单延续弱势平稳,软体表现好于定制,预计顾家、喜临门等Q3表现稳健,定制企业普遍承压 [3] - 新一轮国补10月落地但力度不及24Q4 [3] - 建议关注更新需求占比较高的公牛集团、顾家家居等,以及有望实现份额提升的欧派家居、索菲亚等 [3] 黄金珠宝 - 国庆假期景气度稳健:珠宝首饰销售景气度显著领先商品消费大盘,金价上涨起重要作用 [3] - 老铺黄金采取一口价定价模式,在金价上涨阶段性价比凸显,预计保持靓丽景气度 [3] - 周大福等品牌10月或对一口价金饰提价,老铺黄金相对性价比优势有望进一步凸显 [3] - 建议重点关注老铺黄金、潮宏基、曼卡龙等,以及菜百股份、六福集团、周大福等 [3] 两轮车 - 涛涛车业三季报预告增速亮眼:25Q3预计归母净利润2.58亿元(同比+116%),高增长主要由电动低速车产品驱动 [3] - 绿源集团推出高端E-Bike新品G02-Sport碳纤维智能电助力公路车,首发价15999元起步 [3] - 建议关注雅迪控股、爱玛科技、九号公司、涛涛车业 [3] 宠物 - 国庆假期多品牌动销靓丽:根据蝉妈妈数据,10月1-10日品牌销售指数变化,渴望同比+265%以上,顽皮同比+135%以上,弗列加特同比+75%左右 [3] - 建议关注佩蒂股份、乖宝宠物、中宠股份 [3] 跨境电商 - 亚马逊秋季大促马太效应或进一步凸显:流量被头部品牌占据,中小卖家机会减少 [4] - 具备多平台布局能力的头部卖家受影响明显小于中小卖家 [4] - 建议关注安克创新、致欧科技、卡罗特等 [4] IP零售 - 名创优品MINISO LAND西北首店落地西安,面积1200平方米,上海全球壹号店创下9个月销售额破亿记录 [4] - 泡泡玛特万圣节盲盒热销,隐藏款"月影假面"溢价最高突破2000元,溢价超13倍 [4] - 关注泡泡玛特和名创优品 [4] 母婴童 - 即时零售成为线下门店争夺增量市场的关键战略 [4] - 孩子王构建全域场景覆盖体系,推出3公里内30分钟达服务;爱婴室协同美团、饿了么等平台 [4] - 建议关注孩子王、爱婴室、好孩子国际 [4] 个护消费 - 十一期间个护品牌抖音动销品牌分化显著:卫生巾品牌中洁婷同比+516%,淘淘氧棉同比+128%;牙膏品牌参半/舒客/高露洁增幅超50% [5] - 潮玩板块Letsvan十一期间销售额指数同比+3079%,泡泡玛特同比+106% [5] - 建议关注布鲁可、润本股份、百亚股份等 [5]
德国经济部长:美关税政策阻碍德国经济复苏
央视新闻· 2025-10-09 11:22
经济整体增长预期 - 预计今年德国经济将增长0.2% [1] - 预计明年德国经济将增长1.3% [1] - 预计2027年德国经济将增长1.4% [1] 经济增长主要动力 - 增长主要动力来自联邦政府的专项投资 [1] - 国防开支的上升也是推动增长的主要动力 [1] 经济复苏面临挑战 - 目前德国高昂的能源成本不利于经济复苏 [1] - 高昂的人力成本不利于经济复苏 [1] - 美国的关税政策对德国经济复苏造成显著的负面影响 [1] - 美国的关税政策对出口导向型的德国经济危害尤其严重 [1]
美联储“慢车道”预期升温,9月降息是否真能落地? #全球市场风向
搜狐财经· 2025-09-29 12:38
美联储政策基调与市场影响 - 美联储主席鲍威尔在年会上发表鸽派表态,引发全球金融市场积极反应,美股三大指数集体上扬,纳斯达克指数涨幅超过2% [1] - A股市场延续强势走势,多次刷新十年高点 [1] - 美联储调整政策框架,删除"平均通胀目标制"并收紧就业目标表述,未来政策将更强调"灵活应对",优先确保通胀稳定在2%左右 [2] - 市场对2025年降息次数的预期从四次下调至两次,预示美联储可能选择缓慢的"慢车道"宽松政策 [2] 经济基本面与政策挑战 - 美国就业市场依旧强劲,但增长动能出现放缓迹象,供需平衡面临挑战 [1] - 新的贸易政策推高部分商品价格,导致短期通胀压力回升,尽管美联储称其为"一次性冲击",但市场担心成本传导带来连锁效应 [1] - 美联储在平衡就业和通胀目标上面临比预期更棘手的局面 [1] 全球市场连锁反应 - 降息节奏的不确定性直接影响全球资金流动,流动性预期推动美股科技股反弹,但节奏放缓可能加剧市场波动 [6] - A股近期上涨不仅依赖外部流动性,还叠加国内政策加码和市场信心修复 [6] - 历史经验表明,美联储政策路径出现分歧时,新兴市场资金面会受到牵动 [6] 行业与企业应对策略 - 出口企业受美联储政策影响显著,不仅涉及资本市场,更深刻左右外贸环境 [8] - 许多出口企业选择搭建独立站并利用SEO与社媒工具进行客户获取,以在外部环境波动时依靠自身数字化渠道稳步前行 [9] - 外贸企业需要通过数字化建站和智能化获客方式分散市场风险,持续积累长期客户资产 [12]
美国降息落地、需求改善可期,智能眼镜、新型烟草产业密集催化
信达证券· 2025-09-21 13:09
行业投资评级 - 轻工制造行业投资评级为看好 [2] 核心观点 - 美国降息落地有望推动出口企业系统性估值修复 家居消费等地产后周期行业预计同向复苏 [2] - 智能眼镜行业产品力持续改善 Meta新品在续航 功能多元性和AI交互方面显著优化 H2行业销量或维持高增长 [3] - 新型烟草产业面临密集催化 日本HNB市场竞争加剧 英美烟草HILO产品有望加速提升份额 Q4烟具有望率先起量 [2] - 造纸行业浆价仍处上行通道 与纸价分化扩大 预计Q4国内纸厂成本压力显现后提价函将陆续发布 [2] - 包装行业出海趋势显著 海外产能利用率较高且竞争格局更优 未来2-3年有望保持高增长 [3] - 黄金珠宝行业订货会表现分化 潮宏基表现靓丽 老凤祥面临金价急涨压力但通过灵活调整有望实现增长 [3] - 跨境电商卖家增长重心放在Q4旺季 头部卖家通过全球化供应链布局有望保持综合优势 [4] - 母婴童行业受益于国家多部门生育支持政策 形成"补贴-托育-免税"全方位政策体系 龙头公司有望直接受益 [4] - 家居行业景气度延续下行 龙头公司进一步聚焦整家战略 通过全品类整合和一体化设计提升竞争优势 [6] 细分行业总结 造纸 - UPM旗下Kaukas纸浆厂(年产70万吨针叶浆)停机检修延长至2025年10月11日 Pietarsaari纸浆厂(年产80万吨针叶浆和桦木浆)将于11月停产约两周 [2] - Arauco在9月继续提价 针叶浆银星报价700美金/吨(环比-20美金/吨) 阔叶浆明星540美金/吨(环比+20美金/吨) 本色浆金星590美金/吨(环比持平) [2] - 浆价仍处上行通道 与纸价分化扩大 预计纸企Q3盈利或小幅承压 [2] 出口 - 美联储将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25% 预计年内再降两次25bp概率较大 [2] - 美国长债收益率已有下降趋势 家居零售额/成屋销售额与利率呈显著负相关 [2] - 出口订单已现改善趋势 但东南亚供应链灵活度不足(缺工等因素) 出货端有望在9月&Q4加速改善 [2] 新型烟草 - 菲莫/日烟在日本市场降价2000日元(烟具) 日烟烟具价格已降低至980日元 [2] - HILO于9月1日正式在日本全境上市 英美烟草开启小幅降价促销 [2] - HILO有望于年内在欧洲部分地区推广 烟具Q4有望率先起量进行铺货 [2] 智能眼镜 - Meta发布三款AI智能眼镜新品 其中Meta Ray-Ban Display为首款配备高分辨率单眼显示屏的AI眼镜 配备集成神经接口的腕带(18h续航) [3] - 新品满足近视人群所需的长续航特性 扩大应用场景想象空间(替代更多手机功能) [3] 包装 - 美盈森下游客户结构:消费电子占比约40% 家居&家电占比约30% 汽车及新能源汽车产业链约占10% 白酒类约占10% [3] - 公司在越南/泰国/马来西亚/墨西哥合计拥有5个工厂(墨西哥今年即将投产) 海外产能利用率较高 [3] - 海外竞争格局更优 定价有望更高 盈利能力远超国内 [3] 黄金珠宝 - 潮宏基9月订货会表现靓丽 [3] - 老凤祥面临金价急涨压力 公司从品类结构 产品定价等维度灵活调整应对 预计销售额有望实现增长 [3] - 老铺黄金9月上旬动销受金价上涨催化不明显 主要因8月七夕活动叠加提价抢购会有短期透支 [3] 两轮车 - 雅迪控股推出摩登闪靓 雅迪冠能CL9S-D 雅迪CL18等多款休闲三轮车新品 [3] - 小牛电动与星恒电源签署规模达3GWh的微刀电摩锂电池系列战略合作协议 [3] 跨境电商 - 亚马逊公布黑五网一入仓截止日期:10月9日AWD截止 10月20日FBA单点入仓截止 10月30日货件拆分入仓截止(最终截止日) [4] - 直到亚马逊大促备货截止日 中美关税或仍存在不确定性 [4] 宠物 - 行业三季度外销订单基本保持稳定 [4] - 麦富迪旗下高端副品牌奶弗奶肉粮首次亮相亚宠展 展示以"生羊乳 X 鲜肉"为核心的营养理念 [4] IP零售 - 泡泡玛特加速海外布局 年内门店将达200家 中东首店落地在即 [4] - 星星人美味时刻系列新品将于9月29日于大中华地区 美洲地区及亚太地区同步线上发售 欧洲地区将于10月2日开启线上发售 [4] 母婴童 - 国家卫健委 财政部印发《育儿补贴制度管理规范》 明确补贴申请30日内办结 按年发放 [4] - 商务部等9部门联合推出托育服务扩招措施 支持幼儿园招收2-3岁幼儿 [4] - 香港推出初生奖2万 双倍免税额26万及托育名额倍增等组合拳 [4] 电商 - 汇通达网络9月8日起被剔除港股通 [6] - 公司"千橙云AI智能大模型"赋能门店SaaS系统 全面打通多平台订单与运力资源 [6] 消费 - 布鲁可依托分工作室机制激发创意活力 线上线下赛事增强用户粘性 [6] - 卡游官宣进军美国市场 以成熟的IP再创作体系及研发制造一体化能力拓展全球市场 [6] 家居 - 全国建材家居景气指数BHI 8月环比-1.96 同比-8.08 [6] - 全国规模以上建材家居卖场8月环比下跌7.2% 同比下跌15.1% [6] - 索菲亚推出"5A全普惠·整家699" 推动从柜类定制向"衣 橱 门 墙 配"全品类整合 [6]
美联储降息,你的钱包是“鼓”还是“瘪”?这几个变化一定要知道
搜狐财经· 2025-09-20 16:05
货币政策与房贷成本 - 美联储降息释放明确信号,为中国人民银行提供更宽松的货币政策空间,降息阻力变小[2] - 央行降息将引导LPR下降,存量房贷利率随之降低,月供金额减少,相当于间接增加收入[3] - 银行资金成本下降,新购房人群有望享受到更优惠的贷款利率,购房成本直接降低[3] 理财市场与资产配置 - 降息周期下,银行定期存款、货币基金、国债、银行理财等固定收益类产品收益率可能进一步下滑[3] - 投资者面临接受低收益或承担更高风险的两难选择,建议适当延长投资期限以锁定当前收益率[4] - 理财专家建议进行多元化资产配置,并根据自身风险承受能力适度增加权益类资产比例[4] 就业市场与行业机会 - 企业融资成本降低后更愿意扩大投资和招聘,为就业市场带来积极变化[4] - 出口相关行业因美联储降息刺激美国市场需求而订单增加,制造业和物流业就业机会增多[4] - 全球流动性改善使成长型行业如人工智能、半导体、新能源等更容易获得资金支持,高薪行业可能扩大招聘规模[4] 汇率与境外消费 - 美联储降息可能导致美元贬值,人民币相对升值,使同等数量人民币可兑换更多美元,降低境外消费成本[6] - 留学生学费和生活费以及海淘消费成本可能因此降低,但需注意市场预期相反可能推动美元升值的风险[6] - 有境外消费需求者可采取分批换汇策略,分散汇率波动风险[6][10] 物价水平与消费市场 - 降息带来的资金流入可能推高物价,但国内消费品市场供应充足,存在通缩压力,输入性通胀影响总体可控[8] - 整体价格水平预计将保持稳定,消费者不必过分担心物价飞涨问题[8] - 建议消费者理性消费,避免因对通胀的担忧而盲目囤货[10][11]
泰国商会忧心泰铢升值呼吁政府加快出台应对措施
商务部网站· 2025-09-18 15:49
泰铢升值现状 - 泰铢汇率升至31.70泰铢/美元,为近四年来最高水平 [1] - 汇率走势与泰国实际经济情况背道而驰 [1] 对主要行业的冲击 - 出口业:泰国产品价格上涨导致竞争力下降,外汇收入减少 [2] - 旅游业:外国游客眼中泰国旅游成本升高,吸引力下降 [2] - 农业:依赖出口的农民收入受损,特别是稻米与经济作物 [3] 泰铢升值原因 - 美元走弱,市场预期美联储将降息 [3] - 国际金价上涨引发黄金交易,资金回流泰铢 [3] - 部分资金流入来自投资与加密货币市场 [3] 外部风险因素 - 美国与欧洲考虑实施报复性关税 [3] - 泰国若过度干预汇率可能被指控“操纵汇率”,影响泰美经贸关系 [3] 建议措施 - 泰国商会与私营部门委员会建议泰国央行应系统性管理汇率 [3] - 建议单独列出黄金收支以便精准评估汇率 [3] - 呼吁政府与泰国央行紧急采取措施,使泰铢维持在反映真实经济水平的区间 [3]
中美西班牙经贸会谈释放了哪些信号?
中泰证券· 2025-09-16 16:50
核心观点 - 中美西班牙经贸会谈在TikTok问题、减少投资障碍及促进经贸合作等方面达成基本框架共识,标志着中美经贸关系出现关键转机,短期利好市场情绪修复,但后续落实仍需观察元首通话与会晤进展 [2][8][13] 事件总结 - 会谈于当地时间9月14日至15日在西班牙马德里举行,中美经贸中方牵头人何立峰与美方牵头人贝森特、格里尔参与,中方发布会宣布双方就TikTok问题解决方案、投资障碍减少及经贸合作促进达成基本框架共识 [2][8] 点评总结 - TikTok问题取得实质性突破,双方围绕用户数据安全、内容安全委托运营、算法及知识产权授权等关键环节达成共识,中国政府将依法审批技术出口与知识产权授权,为TikTok在美合规运营提供路径 [9] - 中美关系缓和预期升温,风险偏好阶段性修复,A股及港股中概股、互联网与科技成长板块料获资金青睐,离岸人民币企稳或小幅回升,支撑风险资产短期修复 [10] - 会谈成果仍处框架层面,后续落地取决于中美元首通话及会晤进展,若元首访华成行将提升中国国际地位并强化长线资金信心,反之市场乐观情绪可能回落 [10] 投资建议总结 - 建议关注三条主线:科技成长板块的事件驱动反弹、出口链与消费龙头的中期受益、券商板块的制度红利预期 [13] - 出口链直接受益于关税降低预期,券商板块受金融开放及元首访华预期催化,恒生科技与创新药板块敏感于资金面改善,消费等上证50龙头吸引交易型外资布局 [14]