公司公告核心事件 - 富春染织全资子公司安徽富春色纺有限公司于2025年10月28日获得高新技术企业证书 证书编号GR202534002798 有效期三年 [1] - 根据国家规定 安徽富春色纺有限公司在证书有效期内连续三年可享受企业所得税优惠政策 按15%的税率缴纳企业所得税 [1] - 该税收优惠政策不影响公司此前已发布的经营业绩财务数据 [1]

新产品和新技术研发 - 公司全资子公司富春色纺于2025年10月28日获《高新技术企业证书》，有效期三年[1] 其他新策略 - 经认定的高新技术企业连续三年按15%税率缴纳企业所得税[1] - 该税收优惠政策不影响公司此前发布的经营业绩财务数据[1]

公司全资子公司获得高新技术企业认定 - 公司全资子公司安徽富春色纺有限公司于近日获得高新技术企业证书 证书编号为GR202534002798 发证日期为2025年10月28日 有效期为三年[1] - 根据国家相关规定 经认定的高新技术企业可连续三年享受国家高新技术企业所得税优惠政策 即按15%的税率缴纳企业所得税[1]

公司动态 - 公司全资子公司安徽富春色纺有限公司于近日获得高新技术企业证书 证书编号为GR202534002798 发证日期为2025年10月28日 有效期为三年 [1] - 根据国家规定 经认定的高新技术企业可连续三年享受相关税收优惠政策 即按15%的税率缴纳企业所得税 [1]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：人形机器人（具身智能）行业 [1][2][4] * **公司**： * **冠盛股份**：与上海人工智能研究院合作，计划发布等速万向节关节模组产品 [1] * **力星股份**：在河南南阳投资1亿元建设二期项目，并发布不超过5.6亿元的定增预案 [1] * **恒辉安防**：被提及与特斯拉第三代人形机器人的“皮肤衣”相关 [2] * **星宇股份**：具身智能项目包括颈部交互模组等，已与国内领先制造商展开合作并交付样机 [2] * **富春染织**：布局PEEK材料，已有小批量订单，2026年营收目标5，000万元 [2] * **特斯拉**：官宣第三代特斯拉人形机器人即将亮相，预计年产百万台 [2][3] * **灵猴机器人**：完成超亿元Pre-B轮融资，推出系列核心零部件 [4] * **三星 SDI**：正与机器人企业洽谈固态电池合作 [4] 核心观点和论据 * **特斯拉引领行业进展**：特斯拉官宣第三代机器人即将亮相，将重新设计，具备通过观察学习新技能的能力，并设定了年产百万台的宏大目标 [2][3] * **中国市场增长预期强劲**：摩根士丹利预计中国人形机器人销量将达2.8万台，同比增长133% [4] * **供应链公司产品导入与产能建设加速**： * 冠盛股份计划在2月9日召开产品发布会，发布关节模组产品 [1] * 力星股份的南阳二期项目建成后，可实现月产7000批高精密钢球 [1] * 富春染织已有小批量订单，2026年1月已实现200-300万元营收 [2] * **产业链合作与融资活跃**： * 冠盛股份与上海人工智能研究院合作打造生态体系 [1] * 力星股份有NTN日本高层、德国KRW到访，推进海外供应链 [2] * 星宇股份已与国内领先人形机器人制造商展开研发合作 [2] * 灵猴机器人完成超亿元Pre-B轮融资，由蔚来资本领投 [4] * 三星SDI正与机器人企业洽谈固态电池合作 [4] 其他重要内容 * **关键零部件与技术方向**： * 关节模组（冠盛股份、灵猴机器人） [1][4] * 高精度钢球与陶瓷轴承球（力星股份） [1] * 皮肤/皮肤衣（恒辉安防、星宇股份） [2] * 颈部交互模组、光学模组（星宇股份） [2] * PEEK材料（富春染织） [2] * 视觉模组、轮式机器人模组、域控制器（灵猴机器人） [4] * 固态电池（三星 SDI） [4] * **公司具体财务与经营目标**： * 力星股份定增拟募集资金不超过5.6亿元 [1] * 富春染织2026年目标营收5，000万元，目标盈亏平衡 [2]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 报告标题为“推荐纺服上游涨价预期行情”，核心投资逻辑在于上游原材料涨价预期强烈，同时品牌端出现高端消费复苏迹象 [2] - 安踏宣布以总计15.06亿欧元（约122.78亿元）现金收购彪马29.06%的股份，成为其最大股东，这是安踏全球化战略的关键一步 [2][14] - 阿迪达斯2025年全年营收达248.11亿欧元创历史新高，营业利润20.56亿欧元超出市场预期的20.4亿欧元，营业利润率提升2.6个百分点至8.3% [2][14] - VF公司在2026财年第三季度剔除已出售的Dickies品牌影响后，营收达28.2亿美元，同比增长4%（按不变汇率计增长2%），其中美洲区剔除Dickies后增长达6% [3][14] - 投资建议分为三条主线：1）制造类，推荐受益于上游涨价的百隆东方、新澳股份、富春染织等；2）品牌类，推荐利润弹性大的锦泓集团、歌力思、罗莱生活、稳健医疗等；3）推荐宝洁金佰利产业链的洁雅股份 [3][15] 行情回顾 - 本周（报告期），SW纺织服饰板块上涨0.64%，高于上证综指1.08个百分点，高于创业板指0.73个百分点 [16] - 细分板块中，鞋类、家纺、纺织机械涨幅居前，母婴儿童、高端女装跌幅居后 [16] - 个股方面，本周涨幅前五为哈森股份（34.64%）、众望布艺（13.11%）、宏达高科（10.30%）、明新旭腾（7.23%）、奥康国际（7.07%） [16][21] - 主力资金净流入方面，哈森股份净流入占比最高，达10.10% [16][23] 行业数据追踪：原材料 - **棉花价格**：截至1月30日，中国棉花3128B指数为16183元/吨，本周上涨1.18%，年初至今上涨3.84% [30][32] - **羊毛价格**：截至1月22日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1689澳分/公斤，折合人民币82085.40元/吨，本周上涨2.49%，2025年初至今已上涨41.94% [4][35] - **羊毛涨价原因**：供需错配，采购旺季叠加货币宽松，而供给端因近年毛价低迷，AWPFC预测25/26年度澳大利亚羊毛产量（含脂）为25.2万吨，同比下降10.2% [7][35] - **全球棉花供需**：根据USDA 2026年1月预测，2025/2026年度全球棉花总产预期为2600.4万吨，同比微降0.01%；消费需求预期为2589.1万吨，同比上升2.61% [45] - **中国棉花供需**：2025/2026年度中国棉花总产预期为751.2万吨，同比上升15%；消费需求预期为849.1万吨，同比上升3.99%；产需缺口97.9万吨 [47] - **棉花库存**：2026年1月全国棉花商业库存为586.23万吨，同比增加8.33万吨 [48] 行业数据追踪：出口 - **纺织服装整体出口**：2025年全年，纺织服装累计出口2677.9亿美元，同比下降2.26% [52] - **细分出口**：2025年12月，纺织服装出口259.92亿美元，同比下降7.4%；其中服装出口134.12亿美元，同比下降10.19% [52] - **帐篷等出口**：2025年12月，油苫布、天蓬及遮阳蓬的出口额为3.24亿美元，同比下降8.89%；2025年1-12月累计出口额36.37亿美元，累计同比下降8.19% [56] - **越南鞋类出口**：2025年12月，越南鞋类出口金额为21.99亿美元，同比增长4.32%；2025年全年累计出口242.04亿美元，同比增长5.82% [61] - **运动制造台企营收**：2025年12月，丰泰、裕元、钰齐、广越、儒鸿、来亿营收同比增速分别为-0.62%、-5.84%、-2.17%、9.68%、-3.57%、-6.03% [64] 行业数据追踪：终端消费 - **线上平台（抖音）**：2025年3月，抖音平台运动包、运动鞋、运动服销售额同比分别增长136.87%、61.69%、63.72%，运动品类增速最高 [74] - **线上平台（淘宝天猫）**：2025年12月，淘宝天猫平台女装销售额同比增长4.48%，箱包销售额同比增长21.76%；户外登山野营、运动瑜伽健身品类销售额同比分别增长5.68%、8.90% [4][80] - **线上平台品牌增速**：2025年12月，淘宝天猫平台同比增速最高的品牌是恺米切，同比增长46855.94% [4][80] - **重点零售企业**：2025年4月，全国50家重点大型零售企业零售额同比增长0.2%，其中体育娱乐用品类零售额同比增长13.4% [92] - **服装线上销售额**：2025年12月，我国服装行业线上销售额455.50亿元，同比下降11.93% [93] - **社会消费品零售总额**：2025年全年，社会消费品零售总额同比增长0.9%；网上零售额159722亿元，同比增长8.6% [100] - **美国零售**：2025年11月，美国零售和食品服务销售额总计7359.04亿美元，同比增长3.33%，其中服装及服装配饰店同比增长7.54% [114] - **美国库存**：2025年10月，美国服装及服装面料批发商库存为280.44亿美元，同比下降0.66% [119] 行业数据追踪：高端消费 - **澳门博彩**：2025年10月，中国澳门博彩毛收入达209.46亿澳门元，同比增长14.72% [120] - **高端汽车**：2025年12月，中国20万元以上汽车销量为94.39万辆，同比下降14.55% [120] - **爱马仕收入**：爱马仕25H（2025下半年）收入增速放缓至7%，其中亚洲（不含日本）收入316.4亿元，同比增长3.0% [120] 行业新闻 - **GXG营销策略**：男装品牌GXG推出以“葫芦”为主题的福禄新年系列，旨在通过销售“情绪价值”与年轻消费者建立情感连接 [127][129] - **奥康国际业绩**：奥康国际预计2025年度归属于母公司所有者的净利润亏损约2.37亿元，营业收入预计约19.23亿元，较上年同期下降约24.55% [130] - **国际品牌动态**：H&M将退出南京市场，ZARA在中国一个月关闭5家门店 [8]

行业出口数据 - 2025年12月全国纺织业出口货值为248.6亿元，同比下降1% [1] - 2025年全国纺织业累计出口货值为2595.2亿元，累计同比下降0.9% [1] 相关上市公司 - 新闻中提及的纺织业相关上市公司包括凤竹纺织、江南高纤、航民股份、百隆东方、浙文影业、台华新材、健盛集团、新澳股份、迎丰股份、华生科技、富春染织、夜光明、云中马 [1] 相关研究报告 - 新闻提及智研咨询发布的《中国产业用纺织品行业市场全景调研及产业前景研判报告（2026版）》 [1]

公司业务与市场分布 - 公司销往欧盟的相关业务占比非常小 [1] - 2024年度公司海外收入占比仅为0.76% [1] - 公司通过境内主体直接向欧盟客户出口的方式实现销售 [1]

可转债发行与交易 - 2022年6月23日公开发行可转换公司债券570万张，总额5.7亿元，期限6年[4] - 2022年7月25日起在上海证券交易所挂牌交易[4] 转股情况 - 2022年12月29日起可转股，初始转股价格23.19元/股，最新11.98元/股[5] - 2025年10 - 12月，8000元“富春转债”转股666股[8] - 截至2025年12月31日，累计转股7828股，占比0.0063%[3] - 截至2025年12月31日，未转股金额52979.3万元，占比92.9461%[3] 股本变化 - 2025年9 - 12月，无限售条件流通股从194076937股增至194077603股[10] - 2025年9 - 12月，总股本从194076937股增至194077603股[10] 联系信息 - 联系部门为证券法务部，电话0553 - 5710228，邮箱jincheng1975@126.com[11]

投资评级 - 买入（首次）[10] 核心观点 - 富春染织是国内唯一以筒子纱染色为主营业务的上市公司，主业规模稳步扩张，2025年开启“传统+新兴”双轮驱动战略，聚焦PEEK（聚醚醚酮）研发创新与产业化，寻求第二增长曲线[3][6] - 公司色纱主业收入稳健增长，2017-2024年收入CAGR为12.6%，但利润受新建产能投产爬坡、下游需求疲软等因素影响有所波动[6][28] - PEEK作为位于商业化聚合物顶端的特种工程塑料，在汽车、航空航天、电子、医疗及人形机器人等领域渗透空间广阔，预计市场规模将快速扩增，为公司带来未来增长点[3][8][9] 公司主业：色纱经营与行业地位 - 公司深耕色纱行业二十余年，围绕自主品牌“天外天”及自主开发的富春标准色卡开展业务，采取“仓储式生产为主，订单式生产为辅”的模式，缩短客户采购周期，提高存货和资金周转率[3][7][65] - 公司是全球最大的筒子纱染色工厂，具备年产13.2万吨筒子色纱的生产能力，在传统袜业市场占据较高市场份额[46] - 2018-2024年，色纱收入占公司整体收入80%以上，2018-2024年色纱收入CAGR为13.7%[35][36] - 2025年前三季度，公司归母净利润同比大幅下滑77.5%至0.2亿元，主要受新建产能投产爬坡、下游需求疲软、关税不确定性及棉价波动等因素影响[28] - 公司以内销为主，2018-2024年国内收入占比维持在98%以上，客户主要集中在浙江、江苏、安徽等纺织产业集聚地[38][39] 行业格局与公司核心壁垒 - 传统印染属于高污染、高耗能行业，国家环保监管趋严加速了落后产能出清，行业集中度提升，利好龙头企业[7][51] - 公司具备长江取水资质，取水成本仅0.08元/吨，远低于自来水成本（3.3元/吨），用水成本优势显著[69][71] - 公司重视环保，建设了污水处理及中水回用系统，自主开发“全生物污水处理”工艺，主要污染物排放量均低于许可指标[7][73][77] - 公司研发投入领先，2020年以来研发费用率均高于同行，截至2025年11月，公司发明专利数量多于同业公司[78][79] - 公司上市后积极扩产并向上游产业链延伸，以缓解产能限制并强化成本管控，2023年规划了年产11万吨高品质筒子纱染色建设项目[7][80][82] PEEK材料行业分析 - **材料特性**：PEEK是一种特种工程塑料，具有优异的耐热性（可在250℃长期使用）、机械性能、耐化学腐蚀性、耐磨性、自润滑性、生物相容性及良好的绝缘性，适用于取代金属的极端环境[8][85][86] - **生产工艺**：PEEK合成工艺复杂，主流方法包括直接聚合法、界面聚合法和固相聚合法，生产壁垒高，需要长时间的技术积累和工艺优化[8][93][94] - **改性需求**：为满足特殊领域需求，常对PEEK进行填充改性（如碳纤维、玻璃纤维增强）或共混改性以提升其综合性能[8][95][96] - **供给格局**：全球PEEK供给呈寡头垄断，海外三家龙头企业（威格斯、Syensqo、赢创）现有产能占比达75%，其中威格斯是全球最大生产商，总产能达8000吨/年，国内企业正在加速追赶[8] - **需求与市场规模**： - 全球PEEK消费量稳步增长，2019年达5835吨，2012-2019年年均增长率7.2%[99] - 2023年全球PEEK市场规模估计为7.99亿美元，预计2024-2030年复合年均增速（CAGR）为8.0%[99] - 中国是PEEK需求快速增长区域，消费量从2012年的80吨提升至2019年的1400吨，预计2020-2025年市场复合增速达13.4%，2025年消费量有望超过3000吨[103][104] - **应用领域**：PEEK在航空航天、汽车工业、电子电气、医疗健康及能源工业等领域应用广泛，在“以塑代钢”、“轻量化”背景下，人形机器人预计将成为增长最快的应用领域之一[9][21][91]