证券时报e公司讯，企查查APP显示，近日，安徽富春印染有限公司成立，法定代表人为余雅青，注册 资本2000万元，经营范围包含：针纺织品及原料销售；针纺织品销售；产业用纺织制成品制造；纤维素 纤维原料及纤维制造等。 企查查股权穿透显示，该公司由富春染织全资持股。 ...

报告投资评级 - 富春染织评级为“买入”[4] 报告核心观点 - 2024Q1 - 3富春染织实现收入21.91亿元同比+20.95%归母净利1.04亿元同比+44.58%扣非归母净利1.04亿元同比+75.98%Q3收入8.40亿元同比+19.26%归母净利0.20亿元同比-29.47%扣非归母净利0.38亿元同比+54.93%归母净利大幅下滑主要系棉花期货套保实现公允价值损失3452.37万元[1] - Q3实际盈利水平持续改善归母净利受套保公允价值变动影响为消化新增产能期间费用率整体上升2024Q1 - 3销售毛利率/净利率/扣非净利率分别为13.64%/4.73%/4.73%同比分别+2.08/+0.77/+1.48pct其中Q3同比分别+1.67/-1.66/+1.04pct费用方面2024Q1 - 3销售/管理/研发/财务费用率为0.83%/2.24%/4.22%/1.26%同比分别+0.33/+0.02/+0.86/+1.23pct[2] - 富春染织荆州项目成本优势显著+色纺纱项目顺利投产全年业绩有望实现较快增长[2] - 预计2024 - 2026年EPS分别为1.13/1.33/1.55元/股综合考虑富春染织行业地位竞争优势等因素给予24年14倍PE对应合理价值15.78元/股[2] 盈利预测相关 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为32.73亿元、37.34亿元、41.42亿元增长率分别为30.4%、14.1%、10.9%归母净利润分别为169百万元、199百万元、232百万元增长率分别为61.6%、17.8%、16.8%EPS分别为1.13元/股、1.33元/股、1.55元/股[3] - 2022A - 2026E期间ROE分别为9.4%、5.8%、8.6%、9.2%、9.7%[3] - 2022A - 2026E期间EV/EBITDA分别为11.97、16.15、8.94、5.23、4.19[3] 财务报表相关 - 2022A - 2026E期间流动资产分别为17.46亿元、20.16亿元、17.37亿元、23.39亿元、27.08亿元非流动资产分别为13.54亿元、20.53亿元、24.32亿元、22.74亿元、21.06亿元[21][82] - 2022A - 2026E期间经营活动现金流分别为1.63亿元、0.72亿元、2.31亿元、5.20亿元、3.92亿元投资活动现金流分别为-6.48亿元、-6.77亿元、-4.63亿元、-0.30亿元、-0.28亿元筹资活动现金流分别为7.05亿元、3.79亿元、-0.64亿元、-0.49亿元、-0.49亿元[22][88][136] - 2022A - 2026E期间资产负债率分别为44.4%、55.8%、53.1%、53.3%、50.5%[282]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级[5][7] 报告的核心观点 - 富春染织24Q3收入8亿同比增长19% 归母净利0.2亿同比减少29% 扣非后归母净利0.4亿同比增长55% 24Q1 - 3公司收入22亿同比增长21% 归母净利1.04亿同比增长45% 扣非后归母1.04亿同比增长76%[1] - 24Q1 - 3公司毛利率13.64%同比增长2.08pct 净利率4.73%同比增长0.77pct 归母净利增长系新建项目投产规模效应显现摊薄固定费用新产能能耗优势更低生产成本降低所致[1] - 基于24Q1 - 3业绩表现消费环境不确定性使得品牌客户下单预期不稳定行业竞争等因素调整盈利预测预计公司24 - 26年EPS分别为1.1、1.3以及1.6元（原值为1.49、1.87以及2.17元）PE分别为12X、10X、8X[2] - 富春标准色卡数据库涵盖各色系近千种颜色并持续更新公司采取“仓储式生产为主订单式生产为辅”业务模式可基本保证主要客户随时采购随时发货实现双赢与高效供应链[3] - 公司自主开发并拥有完全自主知识产权的“全生物污水处理”工艺生产废水做到人为因素少运行成本低24小时稳定达标排放处于行业领先水平大大降低公司废水处理成本[4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 24Q1 - 3公司收入利润增长显著 毛利率净利率均有提升[1] - 预计公司24 - 26年EPS和PE有相应数值且较原值有所调整[2] - 给出2022 - 2026年的营业收入、增长率、EBITDA、归属母公司净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等财务数据[6] - 列出2022 - 2026年资产负债表和利润表中的各项数据如货币资金、应收票据及应收账款、营业成本等[9] - 展示2022 - 2026年现金流量表中的净利润、折旧摊销、财务费用等数据以及经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等[10] - 提供2022 - 2026年的主要财务比率如资产负债率、净负债率、流动比率等[11] 业务模式方面 - 富春染织的色卡数据库业务模式可保证客户采购发货提高客户竞争力[3] - 公司的全生物污水处理工艺降低废水处理成本[4] 股价相关方面 - 给出富春染织当前价格为13.06元以及6个月评级为买入[7] - 展示富春染织股价走势[8]

芜湖富春染织股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：605189 证券简称：富春染织 转债代码：111005 转债简称：富春转债 芜湖富春染织股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------------|---------------------------------------|------------------|--- ...

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [5] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现收入13.51亿元,同比增长22.02%,归母净利0.84亿元,同比增长93.67%,扣非归母净利0.66亿元,同比增长91.05%。其中2024Q2公司实现收入8.14亿元,同比增长28.34%,归母净利0.54亿元,同比增长164.26%,扣非归母净利0.43亿元,同比增长178.76%。业绩高增主要系(1)公司荆州项目投产,产能大幅提升,规模效应显现;(2)去年同期计提减值准备1950.20万元。[3] - 2024H1公司销售毛利率/净利率/扣非净利率为14.46%/6.18%/4.85%,同比分别增加2.33/2.29/1.75pct,其中Q2公司毛利率/净利率/扣非净利率分别增加3.70/3.41/2.82pct,盈利能力明显改善,主要系荆州生产成本低、整体规模效应显现。[3] - 公司荆州项目发挥规模效应,成本优势显著,预计在荆州项目满产后,公司生产成本有望进一步降低。公司"年产3万吨纤维染色项目"第一缸纤维染色顺利出缸,色纺纱项目进一步延伸公司产业链、提高公司产品开发能力。[3] - 预计2024-2026年EPS分别为1.33/1.59/1.79元/股,维持公司合理价值15.99元/股的观点不变,对应24年PE为12倍,维持"买入"评级。[5] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别为3309/3888/4122百万元,同比增长31.8%/17.5%/6.0%。[4] - 2024-2026年归母净利润分别为200/238/268百万元,同比增长91.1%/19.3%/12.5%。[4] - 2024-2026年毛利率分别为13.0%/14.1%/14.3%,净利率分别为6.0%/6.1%/6.5%。[8] - 2024-2026年ROE分别为10.1%/10.8%/10.8%。[8]

报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [2] 报告的核心观点 收入增长分析 - 收入增长主要受销量增长驱动,销量增长来自扩产和海外市场高增长 [4] - 分业务来看,公司24H1色纱/贸易纱/加工费业务收入分别为11.83/1.09/0.55亿元 [4] - 分地区来看,国内/国外收入分别为13.35/0.12亿元,同比增长21.94%/195.01% [4] 利润率增长分析 - 净利率增长主要受毛利率提升带动,短期费用率有所增长,但信用减值损失有所下降 [4] - 24H1公司毛利率为14.46%,同比增长2.33个百分点;其中色纱/贸易纱/加工费业务毛利率分别为15.2%/5.18%/11.08% [4] - 24H1公司归母净利率/扣非净利率分别为6.18%/4.85%,同比增长2.29/1.75个百分点 [4] - 24H1销售/管理/研发/财务费用率分别为0.89%/2.37%/4.50%/1.28%,同比增长0.32/0.05/1.06/1.30个百分点 [4] - 信用减值损失/收入同比下降1.36个百分点;公允价值变动净收益/收入同比增加0.21个百分点;其他收益/收入同比增加1.06个百分点 [4] 存货及应收应付变化分析 - 存货增长主要由于子公司陆续投产,原材料及库存商品增加 [4] - 24H1公司存货为9.20亿元,同比增长148.68%,其中原材料/在产品/产成品同比增长78.38%/93.84%/270.23% [4] - 存货周转天数为122天,同比增长55天 [4] - 应收账款为0.39亿元,同比增长78.07%,平均应收账款周转天数为4天,同比保持一致 [4] - 应付账款为2.71亿元,同比增长42.83%,平均应付账款周转天数为53天,同比增加21天 [4] 投资建议 - 短期来看,新建项目陆续投产,24年产能扩产有望带动收入提升 [5] - 公司在成本控制、套保操作、以及量增带动固定成本摊销下,吨净利有望恢复 [5] - 下调24/25/26年收入预测至32.3/40.5/46.1亿元,下调24/25/26年归母净利预测至1.63/2.48/3.06亿元 [6] - 维持"买入"评级 [6]

2024 年半年度报告 公司代码：605189 公司简称：富春染织 转债代码：111005 转债简称：富春转债 芜湖富春染织股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 177 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人何培富、主管会计工作负责人王金成及会计机构负责人（会计主管人员）王金成 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告内容涉及的未来计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投资者注意 投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 本报告中已 ...

公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 公司2024年半年度业绩预增,2024H1预计实现归母净利0.76-0.91亿元,同比增长76.16%-110.93% [2] - 业绩高增主要系公司荆州项目投产,产能大幅提升,有效降低要素资源成本,规模效应显现,以及去年同期有计提新野纺织预付款减值准备 [2] - 公司新增产能将于2024年集中释放,荆州项目成本优势显著,色纺纱项目顺利投产,全年业绩有望实现较快增长 [3] 盈利预测 - 预计2024-2026年EPS分别为1.33元/股、1.59元/股、1.79元/股 [4] - 给予公司2024年12XPE估值,对应合理价值15.99元/股 [4] 风险提示 - 未提及 [4]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2024年中报业绩预告,实现利润7600万到9100万,同比增长76%到111% [1] - 公司上半年金融金融和扣费金融业务实现70%以上增长 [1][2] - 公司上半年产量增长50%,销量增长30%,收入增长20%以上,下半年压力较大 [3][4] - 公司通过降低色纱加工费、规模效应等措施提升毛利率 [3][6] - 公司棉花价格下行,有利于降低原材料成本 [3][4][19][20] - 公司将调整采购模式,控制原材料成本和质量 [9][10] - 公司新品市场占比有待提升,销售和采购模式需要改革创新 [9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **尹小雨提问** - 公司黑白纱和其他颜色纱的毛利率差异 [13] - 公司套宝情况,Q1做多Q2转为做空 [13][14] - 公司对新冶纺织的减值情况 [14][15] **王总回答** - 黑白纱毛利率较高,因为规模效应更明显 [13] - 公司Q1做多棉花,Q2转为做空,目前套宝占总库存70% [13][14] - 公司对新冶纺织的减值总额为3000多万,今年支持85% [14][15] 问题2 **孙未未提问** - 公司与同行的竞争格局,是否拉开差距 [11][12] - 公司订单结构和客户结构的优化情况 [11][12] **王总回答** - 同行中小企业开工率较低,公司有利于发展 [11][12] - 公司新品市场占比有待提升,毛利率还不理想 [12] 问题3 **尹小雨提问** - 公司下半年订单情况,是否存在淡季 [16][17] - 公司棉花库存情况,是否会影响下游需求 [19][20][21][22][23] **王总回答** - 7月和12月可能是淡季,但整体下半年需求应该好于上半年 [16][17] - 公司棉花库存约1万吨,属于正常安全库存水平,不会影响下游需求 [19][20][21][22][23]

财务数据和关键指标变化 - 预计 2024 年中报业绩预告利润为 7600 万至 9100 万,增幅约 76%至 111%,环比一季度明显提速 [1] - 上半年实现净利润 7000 万至 7600 万之间,增长超 70% [1] - 扣非净利润 5700 万至 6800 万之间,同样增长约 70% [1] - 销售量达 48000 吨,但利润不理想,低于预期 [1] - 增长部分得益于产能增长和成本摊薄后的规模效应,去年上半年减持奖金 2000 万,今年减至 500 万,资产减值计提减少 1500 万 [1] - 上半年产量增长 50%,销量增长不足 30%,收入增长 20%以上 [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 荆州的三个车间中只有两个在运营,产量大于销量,第三个车间尚未开启 [2] - 荆州上半年总共生产了 21,000 吨 [3] - 芜湖上半年生产了 36,000 吨,销售量接近 49,000 吨 [3] - 4 月份销售了 10,600 吨,5 月份销售量也达到 1 万吨 [3] - 二季度毛利率比一季度有所提高,主要得益于满产和开工率提高 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司有套保措施,减少了价格下降风险,未来将专注于释放产能和降低库存 [4] - 公司合并报表显示产能开工率接近 90%,中小型企业开工率约 50%,订单普遍不足 [4] - 二季度毛利率数据暂未公布,毛利主要来自挖沙业务,新品增长但毛利不佳 [4] - 公司成本优势显著,性价比高,增长无忧 [4] - 公司已在旺沙市场树立基础,订单稳定,尽管功能面料占比小,但研发投入大 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续维持生产规模,采用 0 库存管理,不会加大采购 [6] - 尽管上半年业绩不理想,下半年预计会更好,特别是在 8 月至 11 月的传统旺季 [7] - 公司预计下半年难以完成 8 万吨的产量目标,但 11 万吨至 12 万吨的产量仍可实现 30%的增长 [7] - 公司认为袜子产业总体需求稳定,线上订单情况好于预期,外销弱 [7] - 公司整体毛利率和销量处于行业底部状态,未来有弹性,产能储备充足 [7][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司将继续维持生产规模,采用 0 库存管理,不会加大采购 [6] - 尽管上半年业绩不理想,下半年预计会更好,特别是在 8 月至 11 月的传统旺季 [7] - 公司预计下半年难以完成 8 万吨的产量目标,但 11 万吨至 12 万吨的产量仍可实现 30%的增长 [7] - 公司认为袜子产业总体需求稳定,线上订单情况好于预期,外销弱 [7] - 公司整体毛利率和销量处于行业底部状态,未来有弹性,产能储备充足 [7][23] 其他重要信息 - 公司原材料总库存 3 万多吨,棉花库存占 70% [5] - 当前棉花现货价格约为 15000 元/吨,期货价格为 14600 元/吨 [6] - 上半年业绩良好,全年利润预计接近两个亿,公司将保持与投资者的交流 [7][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Q1: 荆州的三个车间目前是否都在运营?** **A1: 目前荆州的三个车间中有两个在运营,第三个车间未开启** [8][9] 问题2 **Q2: 荆州和芜湖的日产量分别是多少?** **A2: 芜湖的日产量最大可达 250 吨,荆州虽然同样可达 250 吨,但由于一个车间未生产,目前日产量约为 150 吨** [9] 问题3 **Q3: 荆州上半年的总产量是多少?** **A3: 荆州上半年的总产量为 21,000 吨** [10] **Q4: 芜湖上半年的产量和销量分别是多少?** **A4: 芜湖上半年的产量为 36,000 吨,销售量接近 49,000 吨** [10] **Q5: 4 月份的销量是否达到了万吨?** **A5: 是的,4 月份销售了 10,600 吨** [10] **Q6: 二季度的毛利率是否有所提高?** **A6: 二季度的毛利率相比一季度有所提高,得益于满产和开工率的提高** [10] 问题4 **Q7: 下半年的毛利率是否会保持稳定?** **A7: 预计下半年的毛利率会更好,尤其是在 8 月至 11 月的传统旺季期间** [10] **Q8: 公司在市场份额竞争中的增长前景如何?** **A8: 公司成本优势明显,增长前景良好,预计下半年收入和利润占比会更高** [10] 问题5 **Q9: 公司目前的套保情况如何?** **A9: Q1 主要执行做多单,但从 4 月开始转为做空单,目前套保量达到总库存的 70%左右** [10] **Q10: 新野纺织退市后,公司是否还有未计提的减值?** **A10: 新野纺织退市后,公司已按 85%比例计提减值约 470 万,预计未来不会再有减值** [10] 问题6 **Q11: 下半年的淡旺季月度变化如何?** **A11: 下半年中,7 月份和