中泰证券股份有限公司 关于云南神农农业产业集团股份有限公司 首次公开发行股票并上市保荐总结报告书 经中国证券监督管理委员会出具的《关于核准云南神农农业产业集团股份 有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可[2021]1314 号），云南神农农业 产业集团股份有限公司（以下简称"神农集团"、"公司"或"发行人"）向社会 公开发行人民币普通股 4,003 万股，共计募集资金人民币 2,244,882,400.00 元， 扣除发行费用人民币 153,448,000.00 元，实际募集资金净额为人民币 2,091,434,400.00 元。上述募集资金已于 2021 年 5 月 25 日全部到位，并由天 健会计师事务所（特殊普通合伙）于 2021 年 5 月 25 日对本次发行募集资金的 到账情况进行了审验，并出具了天健验[2021]1-27 号《验资报告》。本次公开 发行股票于 2021 年 5 月 28 日在上海证券交易所上市。中泰证券股份有限公司 （简称"中泰证券"或"保荐机构"）担任本次公开发行股票的保荐机构。 根据《证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票 上市规则》和《上海证券交易所 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收10.82亿元，同比增长20.82%[1] - 公司2024年一季度实现归母净利润-356.59万元，同比大幅减亏[1] - 公司24Q1养殖成本降至13.5元/公斤，完全成本14.5元/公斤，成本大幅改善[1] - 预计2025年公司归母净利润为20.58亿元，对应P/E为9倍[2] 未来展望 - 神农集团2025年预计营业收入将达到10,997百万元，2026年将增至12,046百万元[3] - 2024年预计净利润为492百万元，2025年将增至2,058百万元[3] - 2022年毛利率为18.5%，2025年预计将达到29.2%[3] - 2022年ROA为4.7%，2025年预计将达到18.5%[3] - 2022年资产负债率为14%，2024年将增至45%[3] 公司评级 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[4] 其他声明 - 分析报告指出，各种估值方法及模型都有局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易[5] - 分析师声明中指出，报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并对报告内容和观点负责[6] - 法律主体声明中指出，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中国境内的分销[7] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

财务数据 - 公司2023年营收为38.91亿元，同比增长17.76%[1] - 公司2024Q1营收为10.82亿元，同比增长20.28%[1] - 预计2024Q1生猪养殖整体盈利接近1000万元[1] - 公司2025年出栏目标为350万头，养殖产能稳步放量[2] - 公司2024-2026年归母净利润预测为6.6/12.4/12.0亿元[2] - 2024Q1销售毛利率为6.00%，同比增长4.9%[5] - 公司2024Q1经营性现金流净额为-0.46亿元，同比增长78.83%[7] - 公司2024Q1应收周转天数达9.22天，同比增长129.93%[7] 业务展望 - 公司预计2024-2026年生猪养殖业务营收同比增速分别为102%/21%/9%[10] - 公司预计2024-2026年屠宰业务收入增速分别为40%/35%/30%[11] - 公司预计2024-2026年饲料业务收入增速分别为5%/3%/2%[12] - 公司预计2024-2026年其他业务收入增速分别为5%/5%/5%[13] - 公司预计2024-2026年整体营收同比增速分别为59.1%/16.8%/7.5%[14] - 公司预计2024-2026年毛利率分别为19.4%/25.5%/23.3%[14] 投资建议 - 公司维持“买入”投资建议，预计2024-2026年归母净利为6.6/12.4/12.0亿元[15] 未来展望 - 2026年预计每股收益为2.29美元[17] - ROE预计在2025年达到22%的高点[17] - 2024年预计营业收入将增长68%[17] - 2025年预计净利润增长率为89%[17] - 2026年预计股息率将达到1.4%[17]

证券代码：605296 证券简称：神农集团 公告编号：2024-027 云南神农农业产业集团股份有限公司 关于 2022 年限制性股票激励计划预留授予第一个解除 限售期限制性股票解锁暨上市公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上 市股数为 423,100 股，约占目前公司股本总额的 0.0806%。 本次股票上市流通总数为 423,100 股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 5 月 9 日。 云南神农农业产业集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 24 日召开的第四届董事会第十八次会议和第四届监事会第十五次会议，审议通过 了《关于 2022 年限制性股票激励计划预留授予第一个解除限售期解除限售条件成 就的议案》等议案，认为公司 2022 年限制性股票激励计划（以下简称"本激励计 划"）预留授予第一个解除限售期的解除限售条件已经成就，同意公司为 196 名 符合解除限售条件的激励对象统一办理解除限售事宜，共计解除 ...

北京德恒（昆明）律师事务所 关于云南神农农业产业集团股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 预留授予第一个解除限售期解除限售 相关事项的法律意见 云南省昆明市西山区西园路 126 号"融城优郡"B5 幢 3 层 电话:0871-63172192 传真: 0871-63172192 邮编: 650021 | 神农集团、公司 | 指 | 云南神农农业产业集团股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 本次激励计划、《激励 | 指 | 《云南神农农业产业集团股份有限公司 年限 2022 | | 计划》 | | 制性股票激励计划（修订稿）》 | | 本次解除限售 | 指 | 年限制性股票激励计划预留授予第一个解除 2022 | | | | 限售期解除限售相关事项 | | 限制性股票 | 指 | 公司根据本激励计划规定的条件和价格，授予激励 对象一定数量的公司股票，该等股票设置一定期限 | | | | 的限售期，在达到本激励计划规定的解除限售条件 | | | | 后，方可解除限售流通 | | 激励对象 | 指 | 按照本次激励计划获授限制性股票的人员 | | 《考核管理办法》 | 指 | 《云南 ...

业绩总结 - 公司2023全年实现营收为38.91亿元，同比增长17.76%[1] - 公司2024年Q1实现营收10.82亿元，同比增长20.82%[2] - 公司2024年Q1归母净利润为-357万元，同比增长96.63%[2] - 公司2026年预计营业收入为111.83亿元，营业利润为9.34亿元[9] 出栏生猪数据 - 公司2023年出栏生猪约152万头，同比增长63.7%[2] - 公司2024年Q1出栏生猪约49.7万头，同比增长40.9%[2] - 预计公司2024-2025年出栏量将达到250-350万头，维持“增持”评级[7] 财务展望 - 公司2023-2026年的营业收入和净利润预计将持续增长[8] - 公司2023-2026年的每股收益预计逐年增长[8] - 营业收入增长率分别为17.8%、92.8%、31.6%、13.3%[9] - 归母净利润增长率分别为131.9%、3.7%[9] - 每股收益分别为-0.76元、0.72元、1.68元、1.74元[9] 其他信息 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成证券买卖出价或征价邀请[14] - 投资者应独立评估信息和意见，考虑投资目的、财务状况和特定需求[14] - 过往业绩不应作为日后回报的预示，回报预测可能基于假设[14] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并进行交易，存在利益冲突[15] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳[16]

营收情况 - 公司在过去几个季度内的营收分别为3,891.28亿、6,904.49亿、9,774.35亿和12,318.15亿[2] 净利润率 - 公司的净利润率分别为17.76%、77.43%、41.57%和26.03%[2] 资产情况 - 公司的总资产分别为2,092.17亿、4,684.00亿、7,050.00亿和8,942.50亿[2] 负债情况 - 公司的总负债分别为1,089.43亿、1,367.56亿、1,773.94亿和2,306.13亿[2]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入38.91亿元，同比增长17.76%[1] - 公司2024年1季度实现营业收入10.82亿元，同比增长20.82%[1] - 公司2023年销售生猪152.04万头，同比增长63.66%[2] - 公司2024年1季度销售生猪49.69万头，同比增长41%[2] - 公司2023年屠宰生猪176.56万头，同比增长22.23%[3] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.38/12.22/11.70亿元[4] - 目前股价对应2024/2025年PE为58倍/16倍[4] 其他新策略 - 公司承诺以独立客观的态度出具报告[8] - 投资评级分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级[9] - 行业评级分为领先大市、同步大市、落后大市三个等级[10] - 风险评级分为A和B两个等级[11] - 公司免责声明提醒投资需谨慎，报告中的信息不构成投资建议[13]

公司业务概况 - 2023年营业收入38.91亿元，同比增长17.76%；生猪出栏152.04万头，同比增长63.65%；屠宰生猪176.56万头，同比增长22.23%；归属于上市公司股东的净亏损为4.01亿元 [3] - 2024年一季度营业收入10.82亿元，同比增长20.82%；归属于上市公司股东的净亏损为356.59万元，扣非净利润为572.58万元 [3] - 2023年年末资产负债率为26.41%，2024年一季度为29.53% [3] 问答环节要点 存货与成本 - 2024年一季度因3月末猪价回升，转销转回约8800万，养殖约8500万，屠宰及食品深加工约300万；一季度完全成本14.5 + 元/公斤，养殖成本13.5 + 元/公斤 [3] - 成本下降原因：原料价格下降，饲料成本降约0.6元/公斤；出栏生猪结构改善，三元商品猪出栏占比提升，料肉比降至2.57；猪只健康度和PSY提升，仔猪断奶成本330 + 元/头；加强供应链管理，开发优质供应商；提升产能利用率 [4] 母猪存栏规划 - 3月末能繁母猪约9万头，5月广西1.6万头母猪场交付后存栏达12.2万头；云南8000头母猪场年底交付，24年底母猪存栏近13万头 [4] 定增情况 - 去年6月定增预案因外部环境受限终止，已用自有资金和银行贷款完成募投项目建设；第四届董事会第十八次会议通过简易程序定增议案，待股东大会审议，未来是否定增综合考虑 [5] 暴雨影响 - 4月下旬华南暴雨主要在广东，公司广东英德8000头规模母猪场基本无损失 [5] 资产负债率规划 - 管理层控制目标为40%以下，去年因项目建设增加借款致负债率上升，2024年资本开支与2023年基本持平，现金流和财务状况将保持健康 [5][6] 养殖模式差异 - 代养比自养更有优势，代养管理水平提升，规模平均存栏2000多头/户，遵循现代化家庭农场模式，利于疾病防控，是未来发展方向 [6] 参与活动机构 - 长江证券、天风证券、国信证券、广发证券、招商基金、长城基金、泰康资产、开源资管等众多投资者机构 [2][7][8][9]

业绩总结 - 公司2023年营收为3891.28百万元，同比增长17.76%[1] - 公司23年生猪销售同比增长64%，预计24年出栏250万头[1] - 公司23年屠宰及食品加工业务收入同比增长38.06%[2] - 公司24Q1亏损收窄，同比由-1.06亿元转为-0.04亿元[1] - 公司23年综合毛利率为4.38%，同比下降14.14pct，24Q1综合毛利率为6.00%，同比上升4.90pct[1] 未来展望 - 公司预计2024-2025年EPS分别为1.40元、2.87元，对应PE为26、13倍，维持“推荐”评级[5] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到3086.58百万元，较2023年的544.41百万元大幅增长[8] - 预计2026年营业收入将达到9914.50百万元，较2023年的3891.28百万元有显著增长[8] - 公司2026年预计净利润为1004.64百万元，较2023年的净亏损401.24百万元有明显改善[8] - 预计2026年总资产周转率将达到1.16，较2023年的0.70有明显提升[8] 新产品和新技术研发 - 公司23年生猪养殖成本自23H2开始稳步下降，24年1-2月公司完全成本为14.7元/kg[1] 市场扩张和并购 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上[12] - 中性等级对应相对基准指数涨幅在-5%～10%之间[12] - 回避等级对应相对基准指数跌幅在5%以上[12]