会议情况 - 公司第四届监事会第十次会议于2025年2月17日召开，3名监事全部出席[2] 授信申请 - 公司拟向招行北京分行申请1亿综合授信，期限1年，用于流动资金贷款等，信用担保[3] - 全资子公司中际天津拟向招行北京分行申请综合授信，公司提供担保[4] 议案表决 - 公司申请综合授信议案表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[3] - 子公司申请综合授信暨公司提供担保议案表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[5]

市场扩张 - 公司拟在阿联酋迪拜设全资二级子公司，投资100万美元（约731万元人民币）[3] 新策略 - 公司拟向招行北京分行申请1亿综合授信，期限1年[4] - 全资子公司中际天津拟向招行北京分行申请综合授信，公司提供担保[5] 会议相关 - 2025年2月17日召开第四届董事会第十一次会议，9名董事全出席[2] - 三项议案表决均全票通过[3][4][5]

募集资金管理 - 2024年4月11日公司同意对不超1亿元闲置募集资金进行现金管理，额度内资金可循环使用，有效期12个月[2] - 公司首次公开发行2750万股，发行价37.94元/股，募集资金总额10.4335亿元，净额9.6934056625亿元[6] 理财操作与收益 - 2025年1月2日，子公司中际装备购买6600万元结构性存款产品，1月31日到期，2月5日收回本金6600万元，获收益10.89万元，年化收益率2.15%[3][4] - 2025年2月6日，子公司中际装备认购6600万元结构性存款产品，预计年化收益率1.30% - 2.15%，预计收益4.94 - 8.16万元，期限21天[8][10] - 最近12个月内实际投入闲置募集资金进行现金管理金额为84800万元[18][19] - 最近12个月内实际收回本金78200万元[18][19] - 最近12个月内现金管理实际收益220.10万元[18][19] 财务数据 - 截至2025年2月7日，公司募集资金理财产品余额为6600万元[13] - 2024年9月30日公司负债总额76114.85万元，资产负债率23.32%，应付票据、应付账款、合同负债合计占负债总额比例86.32%，无银行借款[13] - 2023年12月31日资产总额282086.65万元，2024年9月30日为326415.95万元[13] - 2023年12月31日归属上市公司股东的净资产230742.38万元，2024年9月30日为250301.10万元[13] - 2023年度经营活动产生的现金流量净额9824.48万元，2024年1 - 9月为18813.52万元[13] - 2023年度营业收入110452.48万元，2024年1 - 9月为93408.24万元[13] 理财额度情况 - 目前尚未收回本金金额为6600万元[18][19] - 最近12个月内单日最高投入金额为10000万元[19] - 最近12个月内单日最高投入金额占最近一年净资产的4.33%[19] - 最近12个月委托理财累计收益占最近一年净利润的1.06%[19] - 目前已使用的理财额度为6600万元[19] - 尚未使用的理财额度为3400万元[19]

报告公司投资评级 - 评级为买入，评级变动为维持 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩大幅增长，但Q4因去年同期高基数业绩短暂下滑；费用管控卓有成效且海外营收占比首超50%；关注2025年国内风电装机放量及公司在非风电领域的突破；预计2024 - 2026年营收和归母净利润增长，给予25年15 - 20倍PE，目标价格区间30.15 - 40.2元，维持买入评级 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格27.57元，52周价格区间20.57 - 46.33元，总市值5859.18百万，流通市值5859.18百万，总股本21252.00万股，流通股21252.00万股 [1] 涨跌幅比较 - 中际联合1M、3M、12M涨跌幅分别为0.07%、 - 10.25%、21.45%，工程机械对应涨跌幅为2.28%、 - 6.81%、22.30% [3] 业绩情况 - 预计2024年归母净利润2.95 - 3.25亿元，同比增长42.62% - 57.13%，扣非归母净利润2.6亿 - 2.9亿元，同比增长47.61% - 64.64%；2024Q1 - Q3归母净利润分别为0.58、0.82和0.98亿元，同比分别 + 286%、 + 23%、 + 166%；推算2024Q4归母净利润0.57亿 - 0.87亿元，同比 - 35%至 - 1.5%，环比 - 42%至 - 11% [6] 费用与营收情况 - 2024H1费用率23.35%，同比 - 5.16pcts；2024前三季度费用率21.29%，同比 - 9.04pcts；上半年内销营收2.62亿，同比 + 10.42%，外销营收3.08亿，同比 + 51.28%，外销营收占比54.10%，较2023年全年提升5pcts，中际美洲营收2.08亿，同比 + 41.08%，占海外收入67.39%；半年度外销毛利率57.86%，内销毛利率37.77% [6] 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年营收13.3/17.7/21.5亿元，归母净利润3.18/4.27/5.39亿元，EPS为1.5/2.01/2.54元，对应PE为19.19/14.31/11.32倍；给予25年15 - 20倍PE，目标价格区间30.15 - 40.2元 [7] 财务和估值数据摘要 - 包含2022A - 2026E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，如营业收入、营业成本、净利润等指标及增长率、毛利率、净利率等比率 [8]

文章核心观点 - 中际联合股价异动，2024年业绩预告显示净利润预增，同时介绍资金面、融资融券及机构评级情况，还提及部分公布2024年业绩预告公司股价表现 [1] 中际联合股价及成交情况 - 截至今日9时33分，股价下跌7.11%，成交193.79万股，成交金额5419.96万元，换手率为0.91% [1] 中际联合业绩预告情况 - 预计2024年实现净利润2.95亿元 - 3.25亿元，净利润同比增长42.62% - 57.13% [1] 其他公司股价表现 - 今日公布2024年业绩预告公司中，中科磁业、豆神教育、王力安防股价分别上涨7.57%、6.72%、5.84% [1] 中际联合资金面情况 - 近5日主力资金总体呈净流出状态，累计净流出1253.34万元，上一交易日主力资金全天净流入84.50万元 [1] 中际联合融资融券情况 - 1月22日两融余额1.26亿元，融资余额为1.26亿元，近5日融资余额合计增加1415.06万元，增幅为12.65% [1] 中际联合机构评级情况 - 近一个月被2家机构评级买入，国投证券1月6日研报给予目标价位33.12元 [1]

净利润预测 - 公司预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为29,500.00万元到32,500.00万元，同比增长42.62%到57.13%[3][4] - 公司预计2024年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为26,000.00万元到29,000.00万元，同比增长47.61%到64.64%[3][4] 历史净利润数据 - 公司2023年年度归属于母公司所有者的净利润为20,683.80万元，扣除非经常性损益的净利润为17,614.24万元[6] 业务拓展与优化 - 公司通过提升客户覆盖度和提供更好的解决方案，订单规模持续提升[7] - 公司持续加大海外市场拓展力度，国际业务占比逐步提升[7] - 公司通过全面预算管控和信息化水平提升进行费用管控，优化产品结构和工艺流程，提升盈利能力[7]

产品与市场 - 公司销往美国的产品主要是免爬器，产品会持续进行升级及技术改进，维保工作主要由公司负责 [2] - 公司在巴西市场的业务涉及新增市场和存量市场，客户以风机制造商和风力发电企业为主 [3] - 公司在欧洲市场销售的产品以升降机为主，主要应用在新增市场中 [3] 非风电领域拓展 - 公司持续拓展非风电领域的产品，包括工业及建筑升降设备、安全防护用品、应急救援产品等 [3] - 公司计划通过5-8年的努力，使非风电行业的收入赶上并超过风电行业 [3] 未来发展方向 - 公司将继续深耕风力发电行业，保持风电业务的持续增长 [3] - 公司会积极拓展相关产品在其他领域的应用 [3]

投资者关系活动 - 活动类别包括特定对象调研、现场参观和线上调研 [1] - 参与单位包括中信建投、中邮基金、远信投资、中金公司、中信资管、浙商证券、华安 [1] - 活动时间为2024年12月26日，地点为公司会议室和线上会议 [1] - 接待人员为董事会秘书刘亚锋和证券事务代表齐亚娟 [1] 产品结构变化 - 风机大型化趋势下，风机单机容量快速增长，塔筒高度不断增加 [1] - 2023年大载荷升降机和齿轮齿条升降机的新签订单金额约占升降机订单金额的20% [8] - 2024年1-9月，大载荷升降机和齿轮齿条升降机占升降机订单金额的30%以上 [8] 市场与客户 - 公司产品在风力发电行业新增市场和存量市场的收入各占一半 [8] - 国内市场来自风机制造商的收入占总营收比例约为60% [8] - 海外市场来自风力发电企业的收入占比较高 [8] 服务收入 - 服务收入包括维修、维护服务，培训服务，以及其它高空作业服务 [8] - 2024年1-9月高空安全作业服务收入约占主营业务收入的3% [8] 风机大型化影响 - 风机大型化使得每GW对应的风机数量减少，但风机高度增加 [8] - 大型化后，标准升降机、大载荷升降机、齿轮齿条升降机、双机联运、平台自动开闭系统等设备渗透率提升 [8] - 塔筒高度增加提升相应产品的价格 [8] 双机联运解决方案 - 为适应风机大型化后塔筒高度增加，公司推出双机联运解决方案 [6] - 双机联运方案包括塔筒升降机和免爬器，优势互补，满足高塔筒、大容量、多塔型风电设备的需求 [6] 期间费用 - 2023年公司处于新业务拓展阶段，销售费用和研发费用有所增加 [6] - 2024年前三季度新业务进入平稳期，研发费用和销售费用下降，销售收入持续增长，费率有所下降 [6]

产品与技术 - 公司推出双机联动解决方案，结合升降机和免爬器，提升风电运维安全和登塔作业效率 [2][7] - 齿轮齿条升降机针对风机大型化趋势研发，运行更平稳，可预先安装，适用于钢塔、混塔和桁架塔 [7][8] - 齿轮齿条升降机与传统钢丝绳升降机相比，具有载荷更大、速度更快、效率更高、运行更平稳等优势 [7][8] - 大载荷升降机和齿轮齿条升降机订单占比逐年提升，2023年占升降机订单金额的20%，2024年1-9月占比超过30% [8] 市场与需求 - 混凝土塔筒占比增加，客户更倾向于选用大载荷升降机和齿轮齿条升降机，提升施工效率 [7] - 公司高空安全防护设备在风力发电市场的占有率约为70% [8] 非风电领域拓展 - 公司持续拓展非风电领域产品，包括工业及建筑升降设备、安全防护用品和应急救援产品 [9] - 未来5-8年，公司希望非风电行业的收入能赶上并超过风电行业 [9]

投资者关系活动 - 投资者关系活动类别为特定对象调研和线上调研 [1] - 参与单位包括迈基金、国投瑞银基金、相聚资本等 [1] - 活动时间为2024年12月16日，地点为线上会议 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书刘亚锋和证券事务代表齐亚娟 [1] 产品与技术 - 海上风电项目中大多数塔筒内会安装升降机产品，主要因环境复杂、安装及运维成本高 [1] - 公司持续拓展非风电领域产品，包括工业及建筑升降设备、安全防护用品、应急救援产品 [3] - 未来5-8年希望非风电行业收入能赶上并超过风电行业 [3] - 应用到海上风电的产品价值量高于陆上，因环境恶劣、产品要求高、品类更多 [5] 研发与订单 - 2023年公司持续开展新业务，增加营销、研发投入，销售费用、研发费用有所增加 [3] - 2024年研发费用占营业收入比例将回归前几年水平并相对稳定 [3] - 2024年1-11月新签订单同比增长约35%，海外市场订单增速高于国内市场 [3] 服务收入 - 公司高空安全作业服务收入包括产品维修、维护服务、培训服务及其他高空作业服务 [5]