股东大会召集与召开程序 - 股东大会由第四届董事会第十二次会议决议召开 董事会于2025年4月19日通过上海证券交易所网站发布会议通知 载明时间地点方式等事项 [2] - 现场会议于2025年5月9日14:30在北京经济技术开发区召开 董事长刘志欣主持 同步进行网络投票 时间与交易时段一致 [3] - 会议实际召开情况与通知内容完全一致 程序符合《公司法》《证券法》及公司章程规定 [3] 参会人员构成 - 现场与网络投票股东合计193人 代表股份82,627,444股 占公司有表决权股份总数的38.8798% [4] - 出席人员包括董事监事高管及见证律师 股东资格经上证所系统认证 现场人员身份文件完备 [4] 议案表决结果 - 12项议案均获通过 其中第1-10项及第12项议案获出席股东所持表决权过半数同意 第11项议案获三分之二以上同意 [4] - 关键议案通过情况：年度报告议案获81,517,645股同意（98.66%） 利润分配方案获81,538,845股同意（98.68%） 续聘会计师事务所获81,531,931股同意（98.67%） [4] - 涉及资金管理议案中 闲置募集资金现金管理获81,500,145股同意（98.64%） 自有资金现金管理获81,435,745股同意（98.56%） [4] 公司治理动态 - 通过董事及高管2025年度薪酬方案 获81,476,085股同意（98.61%） 监事薪酬方案获81,460,325股同意（98.59%） [4] - 授权董事会以简易程序向特定对象发行股票议案获81,072,267股同意（98.12%） 子公司授信担保议案获81,490,071股同意（98.62%） [4] - 外汇衍生品交易业务议案获81,495,725股同意（98.63%） 显示公司拓展国际业务意图 [4]

会议信息 - 股东大会于2025年5月9日在北京经济技术开发区召开[4] - 出席会议股东和代理人193人，持表决权股份82,627,444股，占比38.8798%[4] - 公告发布时间为2025年5月10日[13] 议案表决 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意票81,498,165，比例98.6332%[6] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》同意票81,516,465，比例98.6554%[6] - 《关于公司2024年年度报告及摘要的议案》同意票81,517,645，比例98.6568%[6] - 《关于公司2024年年度利润分配方案的议案》同意票81,538,845，比例98.6825%[6] - 《关于公司董事及高级管理人员2025年度薪酬方案的议案》同意票81,476,085，比例98.6065%[7] - 《关于公司监事2025年度薪酬方案的议案》同意票81,460,325，比例98.5874%[7] - 《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》同意票81,500,145，比例98.6356%[7] - 《关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的议案》同意票81,435,745，比例98.5577%[7] 其他事项 - 会议对议案4、5、7、8、9、10、11对中小投资者单独计票[10] - 会议听取独立董事2024年度述职报告[10] - 见证律师事务所为北京国枫律师事务所，律师为张莹、梁静[11] - 律师认为会议召集、召开程序合法有效[12]

股东大会信息 - 公司于2025年4月19日发布2024年年度股东大会通知[4] - 现场会议于2025年5月9日14：30召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[5] - 本次会议股东（股东代理人）193人，代表股份82,627,444股，占38.8798%[7] 议案表决情况 - 多项议案同意占比超98%，如2024年度董事会工作报告议案同意81,498,165股，占98.6332%[8] - 续聘2025年度会计师事务所议案反对94,013股，占0.1137%，弃权1,001,500股，占1.2122%[18] - 提请授权董事会发行股票议案反对582,977股，占0.7055%，弃权972,200股，占1.1767%[19] 会议合规情况 - 会议召集、召开程序符合规定，召集人、出席人员资格及表决程序和结果合法有效[21]

股东持股 - 刘志欣直接持股51,656,387股，占总股本24.31%，间接持股12,099,614股，占5.69%，合计持股30%[2] 减持计划 - 刘志欣拟减持不超4,250,400股，不超总股本2%[3] - 减持期间为2025年5月30日至8月29日[7] - 减持价格依二级市场定，上市前股份锁定期满后两年内减持不低于发行价[9] 减持限制 - 上市36个月内不转让上市前已发行股份[9] - 锁定期满后两年内，每年减持不超直接或间接持股25%[10] 其他要求 - 减持前提前三日公告并披露信息[10] 影响说明 - 减持计划有不确定性，不会导致控制权变更，对公司无重大影响[13]

股东减持计划 - 控股股东、实际控制人刘志欣拟通过大宗交易方式减持不超过425.04万股 [1] - 减持股份占公司总股本的2% [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级，6 个月目标价为 28.95 元 [5][8] 报告的核心观点 - 中际联合 2025 年一季报显示营业总收入 3.17 亿元，同比+31.71%；归母净利润 0.99 亿元，同比+68.78%，净利润规模创单季新高 [1] - 2024 年新签订单同比增长约 35%，2025 年一季度同比增长约 50%，出口收入占比 55%，国内外风电β景气共振使高空升降设备产品需求旺盛，订单为收入增长提供确定性 [1] - 2025 年一季度毛利率、净利率 48.64%、31.1%，同比+3.93pct、+6.83pct，高附加值产品占比提升和海外市场开拓优化收入结构，数字化管控和预算机制使期间费用率下降，驱动利润弹性释放 [2] - 2025 年国内外β有望景气共振，国内风电尤其是海上风电预计显著复苏，海外欧洲风电装机将增加；公司具备抗风险α，有较强关税风险抵御能力，一季度业绩增长佐证其在贸易摩擦下仍有可为 [3][8] - 预计公司 2025 - 2027 年营业总收入分别为 16.1、18.7、21.5 亿元，同比增速分别为 24.1%、16%、14.9%；归母净利润分别为 4.1、4.9、6 亿元，同比增速分别为 30.6%、20.2%、22.3%，对应 13.4、11.2、9.1 倍 PE，业绩预计跑赢行业，降本控费促进利润释放，具备投资价值 [8] 财务数据总结 利润表相关 - 2023 - 2027 年主营收入分别为 11.0、13.0、16.1、18.7、21.5 亿元，净利润分别为 2.1、3.1、4.1、4.9、6.0 亿元 [10] - 2023 - 2027 年营业收入增长率分别为 38.2%、17.6%、24.1%、16.0%、14.9%，净利润增长率分别为 33.3%、52.2%、30.6%、20.2%、22.3% [11] 资产负债表相关 - 2023 - 2027 年资产总额分别为 28.2、33.2、36.3、39.9、47.1 亿元，负债总额分别为 5.1、7.3、7.4、7.1、9.5 亿元 [11] - 2023 - 2027 年资产负债率分别为 18.2%、22.0%、20.9%、18.1%、20.5% [11] 现金流量表相关 - 2023 - 2027 年经营活动产生现金流量分别为 1.0、2.8、4.5、1.6、7.1 亿元 [11] 其他财务指标 - 2023 - 2027 年 ROE 分别为 9.0%、12.2%、14.7%、15.4%、16.4%，ROA 分别为 7.3%、9.5%、11.3%、12.4%、12.8% [11] - 2023 - 2027 年 PE 分别为 26.7、17.6、13.4、11.2、9.1 倍，PB 分别为 2.4、2.1、2.0、1.7、1.5 倍 [10][11]

市场扩张和并购 - 2025年2月17日公司审议通过对外投资设二级子公司议案[2] - 公司以100万美元自有资金在迪拜设全资二级子公司[2] - 近日完成迪拜二级子公司注册登记[3] - 二级子公司2025年5月2日成立，有效期至2027年5月1日[3] - 经营范围含建筑建材、设备及机械贸易[3]

现金管理情况 - 赎回现金管理金额6500万元[2] - 期限28天，年化收益率2.15%，收益10.72万元[4] 近12个月数据 - 实际投入81500万元，收回本金81500万元，收益157.88万元[6] - 单日最高投入10000万元，占净资产3.86%[6] - 委托理财累计收益占净利润0.50%[6] 理财额度 - 已使用0万元，未使用10000万元，授权额度10000万元[6] 其他 - 受托方为兴业银行北京通州北苑支行[2] - 产品为兴业银行结构性存款产品[2] - 2024年4月11日通过现金管理议案[2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][9] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是风电高空作业设备龙头，主要产品在风力发电行业细分市场占有率第一，国内风电项目持续释放，带动产业链出货增长，公司有望显著受益；随着公司费用可控及非风电业务的布局，公司盈利能力有望继续提升 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024 年公司实现收入 12.99 亿元，同比增长 18%；归母净利润 3.15 亿元，同比增长 52%；其中，2024Q4 实现收入 3.65 亿元，同比下降 10%；归母净利润 0.77 亿元，同比下降 13%；2025Q1 实现收入 3.17 亿元，同比增长 32%；归母净利润 0.99 亿元，同比增长 69% [4] 业务情况 - 风电是主要收入来源，2024 年公司风电行业销售收入 12.5 亿元，占主营业务收入的比例为 97%；其他行业销售收入 0.35 亿元，占主营业务收入的比例为 3%；公司营业收入稳步增长，高空安全升降设备、高空安全防护设备和高空安全作业服务收入均呈同比增长趋势 [9] - 费用管控明显，2024 年研发费用、销售费用下降，销售费用、管理费用、研发费用分别为 1.27、1.18、0.85 亿元，三项费用合计同比仅增长 0.7%，费用率降低至 25.4%，同比减少 4.2pct；25Q1 公司销售净利率达 31.1%，同比提升约 7pct，环比提升约 10pct [9] - 推动国际化高质量发展，公司已在美国、德国、印度、日本、巴西等地设立全资子公司，有专门海外销售团队及本土销售及工程服务团队；采用国内团队与国际团队分工协作模式；相关产品已出口到 72 个国家；2024 年公司实现海外业务收入 6.5 亿元，同比 +19.10%，海外收入占公司主营业务收入的 50% [9] - 非风电领域持续创新拓展，公司主要产品有工业及建筑升降设备、安全防护用品、应急救援产品，使公司在安全应急装备领域的产品逐步完善 [9] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1299|1619|1899|2242| |归母净利润（百万元）|315|401|483|590| |EPS（元）|1.48|1.88|2.27|2.78| |每股经营现金流（元）|1.32|1.46|1.25|2.59| |市盈率|17.57|13.80|11.45|9.37| |市净率|2.14|1.93|1.73|1.54| |EV/EBITDA|15.91|11.33|9.00|6.59| |总资产收益率|9.5%|11.3%|12.3%|13.1%| |净资产收益率|12.2%|14.0%|15.1%|16.4%| |净利率|24.2%|24.7%|25.4%|26.3%| |资产负债率|22.0%|19.2%|18.5%|20.0%| |总资产周转率|0.42|0.47|0.51|0.53|[14]

业绩说明会安排 - 2025年5月13日13:00 - 14:00举行第一季度业绩说明会[2][5][6] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][5] - 投资者可在5月6日至12日16:00前提问[2][6] 参会人员与报告 - 董事长等5人参加业绩说明会[6] - 4月29日已发布2025年第一季度报告[2] 后续事项 - 联系人齐亚娟，电话010 - 69598980，邮箱ir@3slift.com[7] - 会后可通过上证路演中心查看情况及内容[7]