公司发展历程 - 公司2005年成立时主要做建筑领域设备出口业务2008年产品出口到26个国家约90%收入来自国际市场[3] - 2008年后受金融危机影响国外建筑市场萎缩中国风力发电行业发展公司战略重心从建筑行业转移到风力发电行业[3] 公司产品优势 - 公司高空作业设备有载人载物功能安全性受客户关注公司产品市场占有率较高[4] - 研发优势技术研发团队能满足客户产品开发设计方案等需求[4] - 资质认证优势取得全球164项市场准入资质认证[4] - 质量控制优势产品自主研发设计核心零部件自主生产严格把控质量[4] - 交付和售后服务优势自建服务团队本地化全球交付和售后服务能力强[4] - 品牌优势在风力发电行业深耕近二十年品牌形象和影响力好市场占有率第一[4] 公司海外市场情况 - 2024年上半年来自海外收入占总营业收入50%以上[4] - 2005年开始探索海外市场2008年出口到26个国家近年来在美国德国印度日本巴西等地成立子公司[4] - 有专门海外销售团队在印度美国欧洲等地有本土销售或工程服务团队外籍员工近200人[4] - 管理采用“1+1”模式国内国际团队分工协作[4] 公司市场占有率 - 在国内风力发电行业市场占有率约60% - 70%[4] - 在国际风力发电行业新增市场占有率30%左右希望提升到50%以上存量市场有提升空间[5] - 在建筑和其他工业领域处于起步阶段发展空间大[5] 公司产品布局与发展 - 产品方向为“一横一纵”一纵指深耕风电领域一横指拓展更多领域[5] - 在非风电领域产品有工业及建筑升降设备安全防护用品应急救援产品等[5] - 需要持续开发新产品开展新服务加强团队力量在多领域持续拓展[5] 公司毛利率保持 - 持续加强成本管控[6] - 推出满足市场需求新产品产品结构变化提升毛利率[6] - 外销收入占比逐步提升外销产品毛利率相对较高[6] 风机大型化影响 - 风机大型化是趋势每GW对应的风机数量减少但风机高度增加部分设备渗透率会提升塔筒高度增加会提升产品价格[5] - 公司会根据客户需求开发新产品开拓新市场促进收入持续提升[5] 公司未来发展愿景 - 希望风力发电和非风力发电行业业务都能进一步提升[6] - 希望通过5 - 8年努力非风电领域达到较高收入[6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位有中信证券、国联证券等 [1] - 活动时间为2024年9月26日下午 [1] - 地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书刘亚锋和证券事务专员刘新雷 [1] 公司业绩增长相关 - 公司业务集中在风力发电领域，业绩增速高于行业新增装机增速，原因包括兼顾新增和存量市场、国内和国际市场，持续开发新产品，拓展非风电领域应用 [1][3] - 预计未来5 - 10年风电行业持续增长带动公司业绩增长 [3] 订单情况 - 2024年1 - 8月公司新增订单同比增长30%左右 [3] 产品相关 - 叶片检修设备用于风机叶片高空作业，可定制化，单台价值量高，客户包括叶片生产厂家等 [3] - 非风电领域产品有工业及建筑升降设备、安全防护用品、应急救援产品等 [3][4] 非风电业务预期 - 希望通过5 - 8年努力使非风电业务收入与风电业务持平 [3] 海外市场相关 - 海外竞争对手集中在欧美，如美国SafeWorks、瑞典Alimak、德国Hailo等，公司在多方面优于同行 [3] - 公司在美国、德国、印度、日本、巴西等地设全资子公司，在美国和德国设厂房和仓储，自建海外销售及售后服务团队 [4] - 2023年公司非风电领域收入约1300万元，2024年上半年约2000万元，同比增长近300%，产品大部分出口欧美，部分国内销售 [4]

订单情况 - 2024年1 - 8月公司新增订单同比增长30%左右，海外市场订单增长速度高于国内市场 [2] 贸易制裁 - 目前公司产品未受到美国加征关税等贸易制裁，受贸易制裁可能性极小，但会密切关注政策并采取措施 [2][3] 销售模式 - 公司销往美国的产品主要通过美国子公司采用直销模式销售 [3] - 公司在非风电行业销售模式主要是直销及经销 [3] 客户群体 - 公司在风力发电行业主要客户为风机制造商、风力发电企业、塔筒厂等，新增市场以风机制造商为主，存量市场以风力发电企业为主 [3] 产品结构 - 风力发电行业海外新增市场中，欧洲以升降机产品为主，北美以免爬器产品为主并安装少量助爬器产品，亚太主要应用升降机和免爬器两种产品 [3] 市场占有率 - 公司主要产品在国内风力发电行业市场占有率约70% [3] 团队与工厂分布 - 公司研发团队主要在北京，生产制造主要在天津武清 [3] 非风电行业情况 - 2024年上半年公司在非风电行业收入约2000万元，同比增长近300%，产品主要为工业及建筑升降设备、安全防护产品、应急救援装备等 [3]

业绩情况 - 2024年上半年，公司营业收入5.7亿元，同比增长29.31%；归属于上市公司股东的净利润1.4亿元，同比增长71.75% [2] - 2024年上半年，公司毛利率48.64%，较去年同期增加2.15个百分点；净利率24.63%，较去年同期增加6.09个百分点 [2] - 2024年1 - 8月，公司新增订单同比增长30%左右 [3] 收入占比 - 2024年上半年，公司海外收入占总营业收入约54%，其中美国收入占海外收入的60%以上 [3] 毛利率提升原因 - 持续加强成本管控 [3] - 积极推出满足市场需求的新产品，产品结构变化使毛利率提升，如升降设备中大载荷升降机和齿轮齿条升降机销售占比提升 [3] - 外销收入占比逐步提升，外销产品毛利率相对较高 [3] 行业发展 - 未来一段时间内风电行业仍会保持较快速增长，尤其是欧美及中东、非洲、中亚、拉美等新兴市场国家 [3] 海外市场产品结构 - 欧洲市场以升降机产品为主 [3] - 北美市场以免爬器产品为主，同时安装少量助爬器产品 [3] - 亚太市场主要应用升降机和免爬器两种产品 [3]

报告投资评级 - 买入 -A，维持评级，6个月目标价为28.4元[5] 报告核心观点 - 2024年上半年，中际联合实现营业收入5.7亿元，同比+29.31%，实现归母净利润1.4亿元，同比+71.75%；单Q2，公司实现营业收入3.3亿元，同比+24.09%，实现归母净利润0.82亿元，同比+23.13%，表现优异[2] - 多元化布局贡献强劲增长动能，α属性逐步兑现，包括多元化市场和多元化产品，海外收入占比首次过半，非风电领域收入同比增长近300%[2] - 订单增长良好，2024年1-5月，公司新增订单同比增长近50%[2] - “结构优化+精细化管理”双箭齐发，盈利能力显著提升，毛利率、净利率同比提升，期间费用率同比下降[3] - 国内招标增长显著，海外政策支持加速，内外需有望共振[4][8] - 预计公司2024 - 2026年的收入分别为15、18.2、21.7亿元，增速分别为35.9%、21.2%、19.2%，净利润分别为3、4、5.1亿元，增速分别为45.9%、31.7%、28.2%[8]

营收增长因素 - 公司兼顾新增与存量市场、国内与国际市场，且产品在国内外市场份额持续提升 [2] - 公司既做现有产品，也根据客户需求开发新产品，风机大型化使价值量更高的产品占比逐步提升 [2][3] 风机大型化影响 - 每GW对应的风机数量减少，但升降机等效率更高的设备渗透率提升，塔筒高度增加使产品价格提升 [3] - 公司根据客户需求开发新产品、开拓新市场，促进收入持续提升 [3] 产品应用场景 - 推出双机联动解决方案，用塔筒升降机解决从地面到扭揽平台人和物料的提升，用免爬器解决人及物料从扭揽平台到偏航平台约20米距离的提升，保障风电运维安全和登塔作业效率 [3] - 海上风电中，风机塔筒内基本安装升降机产品，单台海上风机应用公司产品的价值量比单台陆上风机增加近一倍 [3] 行业前景 - 未来5 - 10年风电行业仍会保持快速增长，尤其是欧美及中东、非洲、中亚、拉美等新兴市场国家 [3][4] 竞争对手 - 海外竞争对手主要集中在欧洲及北美，如美国SafeWorks、瑞典Alimak、德国Hailo等 [4] - 国内同行产品单一，市占率及规模较小 [4] 客户群体 - 存量市场主要客户为风力发电企业（业主） [4] - 新增市场主要客户为风机制造商和塔筒厂等 [4] 产品渗透率 - 国内新增装机中，海上风电升降机渗透率接近100%，陆上新增风机约60%安装升降机，约40%安装免爬器 [4] - 欧洲新增装机中约100%安装升降机，北美市场免爬器安装较多 [4]

证券代码：605305 证券简称：中际联合 公告编号：2024-056 中际联合（北京）科技股份有限公司 关于为全资子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: ● 被担保人名称及是否为公司关联人：被担保人中际联合（北京）装备制 造有限公司（以下简称"中际装备"）为公司全资子公司。 ● 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次担保金额最高额度为 人民币2,000.00万元；截至本公告披露日，公司对中际装备的担保余额为0.00 万元（含本次）。 ● 本次担保是否有反担保：无 ● 对外担保逾期的累计数量：截至目前公司无逾期对外担保。 一、担保情况概述 中际联合（北京）科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年8月26 日召开的第四届董事会第九次会议及第四届监事会第八次会议分别审议通过了 《关于子公司向招商银行申请综合授信暨为子公司提供担保的议案》，同意公 司为中际装备向招商银行股份有限公司北京分行申请综合授信2,000.00万元， 公司为上述授信提供担保，担保金额为最高额 ...

公司基本信息 - 证券代码为 605305，证券简称为中际联合 [1] - 公司全称为中际联合（北京）科技股份有限公司 [2] - 2024 年 9 月 9 日下午进行线上调研，参与单位为信达澳亚基金、浙商证券，接待人员为董事会秘书刘亚锋 [2] 产品结构占比 - 2024 年上半年高空安全升降设备收入约占主营业务收入的 72%，比去年同期增长近 2% [2] - 2024 年上半年高空安全防护设备收入约占主营业务收入的 25%，比去年同期下降近 2% [2] - 2024 年上半年高空安全作业服务收入约占主营业务收入的 3%，比去年同期略有增长 [2] 产品应用场景 - 大载荷升降机及齿轮齿条升降机在海上风力发电及混凝土混塔的应用较多 [3] 产品优势 - 齿轮齿条传动替代传统钢丝绳摩擦传动，避免日常运维中钢丝绳导致的挂绳、缠绕、断丝、卡绳等故障 [3] - 载荷更大，可承载更多人及物料，在建期即可使用，承载更大，速度更快，效率更高 [3] - 运行更平稳，在极限风况下可避免轿厢升降过程中的摇晃，保证升降平稳性 [3] 收入占比 - 2024 年上半年公司海外收入约占总营业收入的 54% [3] - 2024 年上半年美国收入占海外收入的 60%以上 [3] 贸易与建厂 - 公司相关产品受到贸易制裁的可能性极小，但会密切关注相关政策情况 [3] - 是否在海外建厂取决于生产成本和公司发展，会根据市场情况综合考虑 [3][4]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年业绩大幅提升,实现营收5.70亿元,同比增长29.31%;归母净利润1.40亿元,同比增长71.75% [5] - 公司费用管控卓有成效,2024H1费用率为23.35%,同比下降5.16个百分点 [5] - 公司Q2业绩同环比均有明显改善,Q2营收3.30亿元,同比增长24.09%,环比增长37.07%;归母净利润0.82亿元,同比增长23.13%,环比增长40.54% [5] - 公司海外营收占比首次超过50%,达到54.10%,较2023年全年提升5个百分点 [5] 公司投资亮点 - 国内风电市场有望回暖,公司在非风电领域的业务也在持续拓展,有望成为新的利润增长点 [7] - 公司是风电领域高空安全作业设备龙头,风电领域的基本盘稳固,国内市占率高,依靠产品升级迭代有望带来单机价值量提升 [7] - 公司海外市场的高增长验证了此前公司投入资金进行营销及售后网络建设的成效 [7] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收14.5/18.5/23.0亿元,归母净利润3.03/4.02/5.21亿元,EPS为1.43/1.89/2.45元,对应PE为15.17/11.46/8.83倍 [7] - 给予公司2025年15-20倍PE,目标价格区间28.35-37.8元,维持公司"买入"评级 [7] 风险提示 - 原材料价格波动,潜在的加关税影响,国内风电装机不及预期,其他非风电领域拓展不及预期 [7]

证券代码：605305 证券简称：中际联合 公告编号：2024-055 中际联合（北京）科技股份有限公司 关于使用闲置募集资金进行现金管理到期赎回 并继续进行现金管理的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 履行的审议程序：中际联合（北京）科技股份有限公司（以下简称"公 司"）于 2024 年 4 月 11 日召开第四届董事会第七次会议及第四届监事会第六次 会议，分别审议通过了《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》，该 议案并经公司 2023 年年度股东大会审议通过，同意公司及子公司在确保募投项 目所需资金正常使用和保证募集资金安全的前提下，对不超过人民币 10,000.00 万元（含本数）的闲置募集资金进行现金管理，在上述额度内，资金可以循环使 用，投资期限自公司 2023 年年度股东大会审议通过之日起 12 个月内有效。公司 监事会发表了明确的同意意见，保荐人中信建投证券股份有限公司对本事项出具 了明确的核查意见。详细内容见公司于 2024 年 4 月 13 日、2024 ...