| 证券代码：688002 | 证券简称：睿创微纳 | 公告编号：2025-018 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118030 | 转债简称：睿创转债 | | 烟台睿创微纳技术股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2025 年 4 月 11 日发布公司 2024 年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年度 经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 04 月 17 日 （星期四） 15:00-17:00 参加 2024 年度科创板芯片设计环节行业集体业绩说明会，就投资者关心的问题 进行交流。 会议召开时间：2025 年 04 月 17 日 （星期四） 15:00-17:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： 一、 说明会类型 本次投资者说明会以视频结合网络互动召开，公司将针对 2024 年度的经营 成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范 围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 烟台睿创微纳技术股份有限公司 关于参加 2024 年度科创板芯片设计环节行业集体业 绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存 ...

睿创微纳股票分析 - 综合得分47.02分，趋势偏弱 [1] - 主力成本分析显示：当日54.50元、5日59.35元、20日61.44元、60日55.28元 [1] - 周期内涨跌停情况：过去一年涨停2次、跌停1次 [1] - 北向资金持股量655.39万股，占流通比1.46%，昨日净卖出66.74万股，增仓比-0.149%，5日增仓比-0.286%，20日增仓比-0.284% [1] 技术面分析 - 关键价位：短期压力位62.03元、支撑位58.50元，中期压力位65.11元、支撑位58.50元 [2] - 股价跌破短期和中期支撑位，短线和中线均建议观望 [2] - K线形态出现跳空缺口，需关注方向性变化 [2] - 资金流向：主力资金净流入3230.63万元（占总成交5%），其中超大单2456.82万元、大单773.81万元，散户净流入4.14万元 [2] 行业关联 - 所属概念板块表现：半导体-14.14%、国家安防-14.02%、天基互联-13.30%、无人机-13.44% [2]

公司股价与主力成本 - 公司当日主力成本为61.24元，5日主力成本为61.77元，20日主力成本为60.61元，60日主力成本为54.73元 [1] - 过去一年内公司股价涨停2次，跌停1次 [1] - 北向资金持股量为655.39万股，占流通股比例为1.46%，昨日净卖出66.74万股，5日增仓比为-0.286%，20日增仓比为-0.284% [1] 技术面分析 - 公司短期压力位为62.02元，短期支撑位为59.36元，中期压力位为65.11元，中期支撑位为55.53元 [2] - 短线及中期趋势均不明朗，需等待主力资金选择方向 [2] - 2025年4月1日主力资金净流入809.87万元，占总成交额3%，其中超大单净流入479.73万元，大单净流入330.14万元，散户资金净流入162.15万元 [2] 行业与概念板块 - 公司关联行业及概念板块包括半导体（0.75%）、国家安防（0.52%）、天基互联（1.39%）、无人机（0.88%）等 [2]

回购方案 - 首次披露日为2024年4月23日[3] - 预计回购金额10,000 - 20,000万元[3] - 回购期限为董事会审议通过后12个月[3] 回购进展 - 累计已回购股数277.57万股，占比0.61%[3] - 累计已回购金额10,026.97万元[3] - 2025年3月回购71,000股，占比0.02%[6] - 2025年3月支付回购金额4,332,987.03元[6] 其他信息 - 实际回购价格区间23.77 - 62.98元/股[3] - 回购价格上限调至不超过72元/股[4][5] - 回购用于员工持股或股权激励[3]

可转债发行 - 公司发行可转债15,646,900张，募集资金总额156,469.00万元，净额155,479.06万元[4] - 156,469.00万元可转换公司债券于2023年2月10日在上海证券交易所挂牌交易[5] 可转债转股 - 2025年1 - 3月，“睿创转债”5,000元已转股，转股数量126股，占发行总额0.01%[4][7] - 截至2025年3月31日，“睿创转债”累计95,247,000元已转股，累计转股数量2,399,036股，占发行总额6.09%[4][7] - 截至2025年3月31日，“睿创转债”尚未转股金额1,469,443,000元，占发行总额93.91%[4][7] - “睿创转债”初始转股价40.09元/股，经多次调整后为39.52元/股[6] - 可转债转股期限自2023年7月6日起至2028年12月29日止[7] 总股本 - 截至2024年12月31日，总股本454,922,651股[10] - 本次可转债转股数量126股[10] - 截至2025年3月31日，总股本454,922,777股[10]

报告公司投资评级 - 给予睿创微纳“买入”评级（首次评级） [1] 报告的核心观点 - 公司立足红外主业，拓展微波与激光领域业务布局，依托技术创新推动产品升级，军民两用市场拓展空间广阔；前瞻性布局车载产品与低空通信领域，推动前沿技术应用落地，有望开拓新增长曲线，长期发展潜力大 [8][9] - 预计公司2024 - 2026E年归母净利润分别为6.10/8.86/10.76亿元，同比增速依次为23%、45%、21%，对应PE分别为45/31/26倍，可比公司平均估值分别为67/45/35倍，故给予“买入”评级 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 1. 睿创微纳：多维感知领域的行业领航者 - 公司形成红外为主，微波、激光等多维感知领域逐步突破的新格局，历经核心技术培育期（2009 - 2013年）、产品化时期（2014 - 2016年）、深化与扩张期（2016年至今），目前完成红外全产业链布局，微波建立完整产业链，激光聚焦感知技术及产品研发 [18][19] - 公司股权结构稳定，实控人为马宏，核心管理人员技术储备丰富，能把握行业趋势和技术前沿，推动公司发展 [22][23] - 公司自主研发生产，全流程把控，产品面向特种装备及民用市场；红外具备完善体系，研发出大面阵探测器等；微波推出系列芯片和器件，取得先进技术突破；激光掌握多项核心技术，构建产品研发制造能力；子公司各司其职，构建完整产业链 [26][27][29] - 公司营收及业绩稳定增长，2019 - 2023年营收从6.85亿元增至35.59亿元，复合增速达50.99%，归母净利润从2.02亿元增至4.96亿元，复合增速达25.15%；2024年营收43.16亿元，同比增长21.27%，归母净利润6.10亿元，同比增长23.07%；海外业务营收显著提升，成为重要业绩驱动因素；公司优化费用结构，加大研发投入，红外热成像和微波射频业务双轮驱动增长 [34][36][40] - 公司实施两次股权激励，以主营业务收入为考核指标，调动员工积极性，激励核心团队和管理层推动公司长远发展，提升技术创新能力和全球竞争力，吸引和留住人才 [50] 2. 红外：技术迭代驱动全产业链升级，军民共振引领产业新格局 - 红外技术基于物体温度与辐射关系，热成像将不可见红外辐射变为可见热图像；探测器是核心部件，由CMOS读出电路及MEMS传感器组成，封装技术分三类，晶圆级封装难度大但集成度高；红外热像仪分制冷和非制冷型，氧化钒与非晶硅是主流热敏材料，氧化钒性能更优；产业链涵盖上中下游，下游应用广泛，全球非制冷型红外探测器市场稳健增长 [53][54][63] - 全球特种红外热成像市场稳步增长，2023年规模达107.95亿美元，预计2025年达115.64亿美元；我国军队红外热像仪渗透率低，国防现代化推动应用提升；非制冷红外成像系统优点突出，在陆军装备领域应用广泛，有望部分取代制冷型 [69][70][73] - 民用红外市场增长迅速，2023年规模达74.65亿美元，预计2025年达85.33亿美元；应用场景持续拓展，非制冷型产品广泛应用；海外市场对红外瞄具需求增长，出口空间广阔 [78][80][82] 3. 微波及激光：技术突破加速应用拓展，军民融合助力行业成长 - 微波是波长0.1mm - 1m的电磁波，微波技术利用其特性进行信息传输和探测；产业链上中下游协同发展，上游提供原材料和技术，中游制造设备，下游应用广泛 [85][88] - 微波技术在特种领域应用于雷达、卫星系统等，提高军事系统性能；雷达分传统、无源相控阵和有源相控阵，有源相控阵优势明显，T/R组件是核心部件，约占雷达总成本40%；2025年特种雷达市场规模将达565亿元，T/R组件市场规模约167亿元，2022 - 2025E年CAGR约为12.1% [89][92][98] - 5G发展推动数字微波通信，其具有灵活部署等优势，适用于5G网络；卫星通信产业商业应用主导，市场规模显著增长，预计达860亿元，微波行业需求发展空间广阔 [103][104][107] - 激光技术具有单色性、相干性和方向性，在多领域有独特优势；我国激光器产业链完善，上游供应原材料，中游制造激光器，下游应用广泛；工业领域应用占市场主体地位，信息和商业领域需求将扩大 [110][111][114] 4. 多维感知领军企业，从核心技术研发到多元化应用 - 公司人才与技术双轮驱动，核心研发能力增强；研发人员数量及占比增加，学历水平较高；拥有多项核心技术，覆盖红外、微波、激光领域 [27][38][119] - 公司感知技术多领域突破，产业应用范围拓展；红外产品应用于防务、车载、户外等领域；微波产品应用于通信、雷达等领域；激光产品应用于测量、导航等领域；子公司产品在特种车辆、智能机器人等方面有应用 [29][32][119] 5. 盈利预测与估值 - 盈利预测：预计2024 - 2026E年公司红外热成像业务营收为36.0亿元、46.0亿元、55.7亿元，对应同比增速分别为19.6%、28.0%、21.0%，预计毛利率分别为53.7%、53.5%、53.3%；微波业务营收为4.6亿元、5.5亿元、6.4亿元，对应同比增速分别为14.5%、17.6%、17.6%，预计毛利率分别为27.3%、28.5%、29.0% [10] - 估值：预计公司2024 - 2026E年归母净利润分别为6.10/8.86/10.76亿元，同比增速依次为23%、45%、21%，对应PE分别为45/31/26倍，选取国博电子、国科天成、铖昌科技作为可比公司，可比公司平均估值分别为67/45/35倍，故给予“买入”评级 [8][9]

回购方案 - 首次披露日为2024年4月23日[3] - 预计回购金额10,000 - 20,000万元[3] - 回购期限为董事会审议通过后12个月[3] 回购进展 - 累计已回购股数270.47万股，占比0.59%[3] - 累计已回购金额9,593.67万元[3] - 2025年2月回购42.2万股，占比0.09%[6] - 2025年2月支付回购金额2278.990459万元[6] 其他要点 - 实际回购价格区间23.77 - 56.17元/股[3] - 回购价格上限调为不超过72元/股[4][5] - 回购用于员工持股或股权激励[3]

可转债发行 - 公司发行可转债15,646,900张，募集资金总额156,469.00万元，净额155,479.06万元[1] - “睿创转债”于2023年2月10日在上海证券交易所挂牌交易，初始转股价40.09元/股[2] 转股价格调整 - 公司总股本多次变动，“睿创转债”转股价格调整为39.52元/股[3] 赎回情况 - 2025年2月7日至27日，公司股票触发“睿创转债”有条件赎回条款[5] - 2025年2月27日公司决定未来六个月内不行使提前赎回权利[7] - 2025年8月28日起重新计算，若触发赎回条款董事会将再做决定[9] 交易情况 - 2024年8月28日至2025年2月27日相关人员无“睿创转债”交易情况[8] 保荐人意见 - 保荐人认为公司不行使提前赎回权履行了必要决策程序[10] - 保荐人对公司本次不提前赎回“睿创转债”事项无异议[11]

可转债相关 - 公司发行可转债15,646,900张，募集资金总额156,469.00万元，净额155,479.06万元[4][5] - “睿创转债”初始转股价40.09元/股，多次调整后为39.52元/股[6][7] - 2025年2月7 - 27日触发有条件赎回条款，董事会决定本次及未来六个月不行使[4][9][10] 股本与转股价调整 - 2020年激励计划授予131名对象1,276,250股，总股本变更为447,300,000股[6] - 2022 - 2024年多次利润分配及归属登记使总股本和转股价调整[6][7]

营业相关数据关键指标变化 - 2024年营业总收入431,558.60万元，同比增长21.27%[4][6] - 2024年营业利润47,332.43万元，同比增长15.07%[4] - 2024年利润总额46,150.75万元，同比增长15.62%[4][6] 利润及收益相关数据关键指标变化 - 2024年归属于母公司所有者的净利润61,013.66万元，同比增长23.07%[4][6] - 2024年基本每股收益1.36元，同比增长22.71%[4][6] - 2024年加权平均净资产收益率12.06%，较上年增加1.07个百分点[4] 资产相关数据关键指标变化 - 报告期末总资产884,804.57万元，较期初增长6.64%[4][6] - 报告期末归属于母公司的所有者权益550,374.83万元，较期初增长14.37%[4] 股本及每股净资产相关数据关键指标变化 - 报告期末股本45,492.27，较期初增长1.70%[4] - 报告期末归属于母公司所有者的每股净资产12.10元，较期初增长12.45%[4]