证券日报网讯12月12日，睿创微纳在互动平台回答投资者提问时表示，公司目前在星上载荷和地面终端 均有所布局，也将积极开拓更多的应用领域，争取乘着商业航天的东风持续成长。 ...

证券日报网讯12月12日，睿创微纳在互动平台回答投资者提问时表示，展望未来几年，随着各领域需求 释放，微波业务有望成为公司第二条增长曲线。 ...

公司治理变动 - 睿创微纳于2025年12月10日召开职工代表大会 [1] - 会议选举陈文礼为公司第四届董事会职工代表董事 [1] - 陈文礼的任期与公司第四届董事会任期一致 [1]

自2009年起进入非制冷红外焦平面芯片领域，睿创微纳成功研发出世界第一款像元间距8μm、面阵规模1920×1080的大面阵非制冷红外探 测器，第一款6μm 640×512非制冷红外探测器，提出行业第一个红外真彩转换算法并建立了第一个红外图像开源平台。截至今年6月末， 睿创微纳累计申请知识产权3468个，已获批2170个。 出人意料的是，如此一家技术全球领先的科创型企业，并不在北上广，也不在江浙沪，而是在山东烟台。 "外出交流时，我被问到最多的一个问题就是，你们公司为什么会在烟台？"睿创微纳相关负责人回忆道16年前，当时的烟台经济技术开 发区工委管委组团到深圳招商，看到睿创微纳创始团队最新研究成果和发展前景后，邀请来烟台。 "可以说，烟台开发区政府做到了'有求必应、无事不扰'。"睿创微纳相关负责人表示，从最开始资金不足、成果难落地，开发区协调提 供融资支持，到后期当地形成产业链，政府的保姆式、店小二式服务，都让企业在烟台发展吃下"定心丸"。 每年将20%营收投入到研发，是一个什么概念？ 从1.11亿元增长至8.61亿元，年化增速达50.64%……2019年至2024年，睿创微纳研发费用不断增长。研发投入的稳健增 ...

烟台睿创微纳技术股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会任期届 满，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）《上海证券交易所科 创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号—— 规范运作》等法律法规、规范性文件以及《烟台睿创微纳技术股份有限公司章程》 （以下简称《公司章程》）等规定，公司开展了董事会换届选举工作。 公司董事会由 7 名董事组成，其中职工代表董事 1 名。公司于 2025 年 12 月 10 日召开了职工代表大会，经过民主讨论与表决，选举陈文礼先生为公司第 四届董事会职工代表董事（简历详见附件），与公司 2025 年第三次临时股东会选 举产生的董事共同组成公司第四届董事会，任期与公司第四届董事会任期一致。 上述职工代表董事符合相关法律、行政法规、规范性文件对董事任职资格的要求， 不存在《公司法》《公司章程》规定的不得担任公司董事的情形，未曾受到中国 证监会的行政处罚或证券交易所惩戒，不存在证券交易所公开认定为不适合担任 上市公司董事的情形。 特此公告。 烟台睿创微纳技术股份有限公司董事会 2025 年 12 月 11 日 | 证券代码：688002 | 证 ...

监管政策调整 - 金融监管总局发布通知，调整保险公司偿付能力监管标准，旨在发挥保险资金作为耐心资本的优势并提升服务实体经济质效 [1][5] - 对于股票投资，保险公司持仓超过三年的沪深300指数、中证红利低波动100指数成份股风险因子从0.3下调至0.27 [1][5] - 保险公司持仓超过两年的科创板上市普通股风险因子从0.4下调至0.36 [1][5] 政策影响测算 - 中泰证券测算，截至2025年三季度末，保险资金投资股票余额为3.62万亿元 [1][5] - 假设相关指数成份股及科创板股票投资占比分别为40%和5%，且符合持仓时间要求的标的占20% [1][5] - 据此静态测算，考虑风险分散效应前可释放最低资本326亿元 [1][5] 险资持股概况 - 截至2025年三季度末，险资持有的个股数量超过600只 [2][6] - 其中符合新规持仓时间要求的个股共有46只，包括12只科创板个股、30只沪深300成份股和21只中证红利低波动100成份股 [2][6] - 有17只个股同时属于沪深300指数和中证红利低波动100指数成份股 [2][6] 重点持股公司 - 按险资最新持股比例排序，整体居前的公司包括南玻A、民生银行、浦发银行 [2][6] - 科创板个股中，持股比例居前的有广钢气体、松井股份、云路股份 [2][6] - 安集科技获险资连续10个季度持仓，截至2025年三季度末持股比例为1.73% [2][6] - 睿创微纳获险资连续11个季度持仓，截至2025年三季度末持股比例为1.53% [3][7] 市场表现与持仓变动 - 截至12月8日，上述46只个股年内平均涨幅位于10%以上，超四成个股涨幅超过10% [2][6] - 安集科技、睿创微纳、中国铝业涨幅领先，均超过58% [2][6] - 今年三季度，险资环比加仓的个股有13只，包括邮储银行、无锡银行、南京银行等 [3][7] - 获险资环比加仓的科创板个股包括广钢气体、睿创微纳、安集科技 [3][7] 公司业绩与预测 - 上述46只个股中，机构一致预测2025年、2026年净利润增幅持续超过20%的个股有9只 [3][7] - 其中7只属于科创板个股，沪深300及中证红利低波动100指数成份股各有1只，分别是南玻A和纳思达 [3][7] - 广大特材、安集科技、睿创微纳、纳思达4只个股获机构一致预测2025年净利润增幅有望超过40% [3][7] - 广大特材获机构一致预测2025年净利润增幅有望超过200%，公司今年前三季度净利润2.49亿元，同比增长超过210% [3][7] - 安集科技今年前三季度净利润同比增幅接近55%，机构一致预测其2025年净利润增幅超过45% [4][8] - 睿创微纳今年前三季度归母净利润同比增长46.21% [4][9] 公司业务进展 - 安集科技产品已应用于逻辑芯片、存储芯片、模拟芯片、功率器件、传感器、第三代半导体等，并进入行业领先客户的主流供应商行列 [2][6] - 睿创微纳已完成卫星互联网宽带终端中频芯片的客户评测及与基带芯片的联合调试，具备低轨宽带卫通终端应用能力 [3][7] - 广大特材齿轮箱零部件业务处于产线建设收尾阶段，处于产能爬坡周期 [3][7]

文章核心观点 - 文章系统梳理了17家深度参与中国商业航天产业链的A股上市公司，覆盖了从上游基础材料、核心元器件到中游卫星/火箭制造、电子设备，再到下游运营服务、数据应用及地面基础设施的全产业链环节 [1][2][3][4] - 所有公司均被定位为各自细分领域的核心企业，普遍具备技术自主可控、打破海外垄断、产品达到航天级标准等特征，并受益于国产替代、国家政策及商业航天规模化发展的趋势 [1][2][3][4] - 商业航天产业正与5G通信、物联网、数字经济、人工智能等前沿技术深度融合，催生如手机直连卫星、量子安全通信、激光高速数传、空天大数据服务等新兴应用场景 [8][14][9][15] 产业链上游：基础材料与核心元器件 - **生益科技**：核心业务是研发生产用于卫星通信和火箭控制系统的高频高速覆铜板、粘结片，技术积累超30年，打破海外垄断，产品具备低损耗、高可靠、抗辐射等航天级特性 [1][19] - **光启技术**：作为超材料航天应用龙头，研发生产可使航天装备重量降低30%以上的超材料结构件，提升隐身与抗极端环境能力，已适配多款商业火箭箭体与卫星载荷 [2][20] - **三安光电**：核心优势在于氮化镓（GaN）等第三代半导体材料的研发生产，其GaN芯片是火箭发动机控制、卫星通信载荷的核心元器件，拥有国内最大第三代半导体产能 [5][22] - **华丰科技**：核心业务是提供航天级高可靠连接器与线缆组件，产品具备耐高温、抗振动、抗辐射特性，可靠性达国际航天标准，是火箭与卫星规模化生产的关键配套企业 [13][32] - **国博电子**：研发生产用于商业航天的微波射频芯片与模块，包括功率放大器、滤波器等，具备高集成度、高可靠性、抗辐射等特性，技术突破海外垄断 [11][29] 产业链中游：卫星/火箭制造与电子设备 - **中国卫星**：作为航天科技集团五院唯一上市平台，是国内小卫星市场第一份额持有者，承接国家GW星座60%的卫星研制任务，可提供从设计到在轨交付的全流程服务 [7][25] - **航天电子**：火箭测控系统市占率超90%，所有长征系列火箭均搭载其产品，并拥有达到国际先进水平的10Gbps激光通信终端，可实现星间及星地高速数据传输 [9][27] - **景旺电子**：为商业航天提供高密度互连（HDI）印制电路板、柔性电路板等核心电子部件，产品具备高精度、高稳定性、抗干扰等航天级品质 [4][21] - **中航机载**：核心业务是为商业航天提供机载与星载电子系统集成解决方案，涵盖飞行控制、导航、数据传输等系统，技术源于航空航天军工领域长期积累 [6][23][24] - **光库科技**：为商业航天提供光通信核心器件，如光纤放大器、光隔离器等，主要应用于卫星激光通信系统，技术积累超20年，产品通过航天级可靠性认证 [10][28] - **睿创微纳**：核心业务是研发星载红外成像芯片与遥感探测设备，用于商业遥感卫星的对地观测、目标识别及环境监测，具备高分辨率、高灵敏度等优势 [12][30][31] 产业链下游：运营服务、数据应用与地面设施 - **中国卫通**：国内唯一自主可控的商用通信卫星运营商，运营18颗高轨通信卫星，信号覆盖全球95%以上区域，并主导国家GW星座1.3万颗低轨卫星组网工程 [3][21] - **中科星图**：核心业务是商业航天空天大数据处理与应用服务，依托GEOVIS数字地球平台，提供农业监测、城市规划等多元化数据服务，政府与国防客户占比超80% [15][34] - **烽火通信**：为商业航天提供地面通信网络与卫星通信核心网建设解决方案，包括光传输设备、卫星地面站设备等，以构建“天地一体”的通信网络基础设施 [16][35] - **翱捷科技**：研发商业航天领域的卫星通信基带芯片，支持低轨卫星通信、手机直连卫星等应用，具备多模融合、低功耗、高集成度优势，已与多家手机厂商、卫星运营商合作 [14][33] 前沿技术与融合应用 - **国盾量子**：将量子通信技术应用于商业航天，研发星载量子通信载荷、量子密钥分发设备，以实现卫星数据传输的绝对安全，技术水平处于国际领先地位 [8][26] - **国睿科技**：为商业航天提供雷达系统与电子对抗设备，包括星载雷达、火箭测控雷达等，用于火箭发射轨迹精准测控、卫星在轨监测与安全保障 [17][36]

行业政策与动态 - 工信部公示量子信息标准化技术委员会筹建方案 加速推动量子科技产业规范化、规模化发展 重点部署业务范畴与标准方向、组织架构及工作计划 [1] - 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划》 朱雀三号可复用火箭于12月3日首飞取得阶段性成功 标志着国内可复用火箭迈出关键一步 [1] - 可复用火箭技术有望推动单位重量发射成本大幅降低 从而加速国内庞大的低轨卫星星座组网需求落地 [1] - 北京、上海等多地正积极推进商业航天产业生态落地 [1] - CPO概念板块持续走强 带动光通信产业链上行 [1] 市场表现与个股 - 截至2025年12月8日10:10 上证科创板100指数强势上涨 科创100ETF基金上涨1.61% 冲击3连涨 最新价报1.32元 [2] - 科创100ETF成分股源杰科技作为光芯片供应商单日涨幅达13.69% 显著受益于行业景气度提升 [2] - 成分股国盾量子上涨8.20% 复旦微电上涨4.83% 信科移动、华丰科技等个股跟涨 反映市场对算力基础设施硬件的需求传导 [2] - 东芯股份、国盾量子等半导体及量子通信标的同步上涨 [2] 券商研究观点 - 中信建投证券指出 AI产业链催化不断 包括谷歌新模型性能提升、DeepSeek V3.2发布、亚马逊发布Trainium3、摩尔线程上市等 展现了AI良好发展前景 持续推荐AI算力板块 [3] - 中信建投证券表示 量子科技作为国家重点布局的未来产业 承载成为新经济增长点的重任 建议重点关注稀释制冷机、低温同轴线缆等环节 [3] - 开源证券指出 二十届四中全会将商业航天列为“新兴支柱产业” 十五五期间目标产业规模占GDP比重达2% 2030年带动产业链价值超7万亿元 [3] - 开源证券提及商业航天技术目标 包括火箭回收复用次数超10次 卫星研制成本降50% 并通过三大工程破解发展瓶颈 目标建设10个商业发射场 实现日均1箭发射能力 [3] 指数与基金信息 - 科创100ETF基金紧密跟踪上证科创板100指数 该指数从科创板选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本 [4] - 截至2025年11月28日 上证科创板100指数前十大权重股包括华虹公司、东芯股份、百济神州、源杰科技、国盾量子等 前十大权重股合计占比26.72% [4] - 科创100ETF基金场外联接代码为A：019861；C：019862；I：022845 [5]

政策核心内容 - 金融监管总局发布通知，下调保险公司多项风险因子，旨在完善偿付能力监管标准并发挥保险资金作为耐心资本的优势[1] - 对于持仓超过三年的沪深300指数成份股及中证红利低波动100指数成份股，风险因子从0.3下调至0.27[1] - 对于持仓超过两年的科创板上市普通股，风险因子从0.4下调至0.36[1] 市场反应与历史背景 - 消息刺激A股保险指数于12月5日尾盘大涨，中国太保、中国平安当日涨幅均超过5%[2] - 此次为风险因子的多次优化，2023年9月曾将沪深300成份股风险因子从0.35调至0.3，科创板股票从0.45调至0.4[3] - 2024年5月，监管部门宣布将股票投资风险因子进一步下调10%[3] 潜在资金影响测算 - 招银国际5月研报测算，若将股票投资风险因子对应释放的最低资本全部用于配置沪深300股票，有望带来逾1500亿元增量入市资金[3] - 中泰证券测算，假设相关股票投资占比分别为40%和5%，且符合持仓时间要求的标的为20%，静态释放最低资本为326亿元[5] - 若释放资金全部增配沪深300股票，对应股市资金为1086亿元；若不增配股票，则改善行业偿付能力充足率幅度约1个百分点[5] 险资持股现状 - 截至2025年三季度末，险资持股数量接近996亿股，持股市值达到1.56万亿元，持股数量及持股市值均创近10个季度以来新高[3] - 持股数量及持股市值较2023年二季度末增幅均超过15%[3] - 2025年三季度末，保险资金投资股票期末余额为3.62万亿元[5] 长期持股标的分析 - 截至2025年三季度末，险资持仓超过三年的相关指数成份股及超过两年的科创板个股共有46只[7] - 其中包括科创板个股12只，沪深300指数成份股30只，中证红利低波动100指数成份股21只[7] - 按险资最新持股比例排序，位居前列的有南玻A、民生银行、浦发银行；科创板中居前的有广钢气体、松井股份、云路股份[7] 个股市场与业绩表现 - 截至12月5日，上述46只个股年内平均涨幅位于10%以上，超四成个股年内涨幅超过10%[7] - 安集科技、睿创微纳、中国铝业涨幅领先，均超过60%[7] - 机构一致预测2025年、2026年净利润增幅持续超过20%的个股有9只，其中7只属于科创板[10] - 广大特材、安集科技、睿创微纳、纳思达4只个股获机构一致预测2025年净利润增幅有望超过40%[10] - 广大特材获机构一致预测2025年净利润增幅有望超过200%，公司今年前三季度净利润2.49亿元，同比增长超过210%[10] - 安集科技今年前三季度净利润同比增幅接近55%，机构一致预测2025年净利润增幅超过45%[10] - 睿创微纳今年前三季度净利润同比增幅超过45%[10]

市场表现 - 12月5日，商业航天概念板块领涨，广联航空股价大涨逾10%，海特高新涨超7%，应流股份涨超6%，睿创微纳、振芯科技、华力创通、中国卫星、航天宏图等个股集体涨超5% [1][8] - 跟踪该板块的通用航空ETF华宝（159231）午后发力上行，场内价格收涨2.62%，强势连阳并一举收复半年线 [1][8] 行业趋势与数据 - 全球商业航天蓬勃发展，牵引火箭发射需求，商业火箭运载能力持续提升 [2][9] - 全球航天发射次数从2020年的112次大幅增长至2024年的263次，商业火箭已成为全球发射主力 [2][9] - 卫星互联网建设热潮催生了低成本、高效率的商业火箭需求 [2][9] - 自2014年以来，国内商业火箭企业快速成长，多型火箭已实现连续成功发射并执行商业任务 [4][10] - 国内商业火箭发射次数从2017年的1次显著增长至2024年的16次，截至2025年11月，2025年已完成15次商业火箭发射 [4][10] - 具体箭型发射次数：快舟一号29次、谷神星一号22次、力箭一号10次、双曲线一号8次、朱雀二号6次，主力型号逐步具备常态发射能力 [4][10] 技术发展与未来展望 - 朱雀三号、天龙三号等可复用箭型计划在2025-2026年密集首飞 [4][10] - 蓝箭航天、天兵科技等公司的可回收箭型均计划在2025年首发 [4][10] - 中金公司认为2025~2026年有望成为我国可回收火箭密集首发时期，国内复用火箭技术有望逐步成熟 [4][10] 相关金融产品 - 通用航空ETF华宝（159231）及其联接基金（A类：024766；C类：024767）跟踪国证通用航空产业指数 [6][13] - 该指数全面覆盖“军用新质战斗力+民用新质生产力”主题，包含50只成份股 [6][13] - 指数成份股中，央国企含量超过46%，十大军工集团含量超过20% [6][13] - 指数涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，并重点布局飞行器制造这一技术壁垒和商业化核心环节 [6][13]