报告公司投资评级 - 报告给予杰普特（688025）“推荐（维持）”评级[1] 报告的核心观点 - 杰普特2024年Q1 - Q3营收和归母净利润同比增长，Q3单季营收和归母净利润同比增速分别为41.02%和38.99%，业绩增长得益于摄像头模组光电有源检测业务和激光器业务[1] - 公司销售、管理、研发、财务费用控制较好，Q3净利率环比提升，Q1 - Q3毛利率/净利率分别为40.20%/9.12%，Q3毛利率/净利率分别为39.91%/9.79%[1] - 激光器业务方面，公司是国内MOPA激光器龙头，持续优化产品结构、定向研发布局成效较好，随着制造业景气度复苏有望进一步增长[1] - 智能装备业务在新能源、消费电子、被动元器件等领域多点布局成效渐显，如在消费电子紧跟需求，新能源布局钙钛矿领域获得订单，被动元器件坚持做精做强[1] - 考虑到制造业景气度及XR行业进展不及预期下调公司业绩预期，但凭借自身技术优势市场份额有望提升，参考可比公司估值给予2025年28倍PE，目标价调整为59.64元[1] 根据相关目录分别进行总结 财务指标方面 - 2024 - 2026年预计实现营收分别为14.71亿元、19.01亿元、25.03亿元，归母净利润分别为1.49亿元、2.03亿元、2.83亿元，对应EPS分别为1.57元、2.13元、2.98元[1][2] - 2023 - 2026年营业总收入同比增速分别为4.5%、20.0%、29.2%、31.7%，归母净利润同比增速分别为40.1%、39.0%、35.8%、39.8%[2] - 2023 - 2026年毛利率分别为41.1%、39.2%、39.3%、39.5%，净利率分别为8.5%、9.9%、10.4%、11.0%[5] 公司基本数据方面 - 总股本为9,504.94万股，已上市流通股为9,504.94万股，总市值为49.22亿元，流通市值为49.22亿元，资产负债率为25.29%，每股净资产为21.05元，12个月内最高/最低价为94.43/30.64[3] 市场表现方面 - 近12个月市场表现与沪深300对比呈现波动状态[4]

公司整体经营情况 - 公司前三季度整体经营情况良好，业绩实现增长 [1] - 第三季度资产减值准备较大,主要是由于过去两年物料备货较高以及研发项目导致的呆滞物料 [1] - 第三季度业绩增长主要得益于摄像头模组光电有源检测业务收入增加,以及激光器业务保持稳定增长 [1] 光学检测业务 - 摄像头模组检测业务受益于客户技术迭代、高端摄像头技术普及、国内模组厂扩产等因素,带来较多设备需求 [1] - VCSEL芯片模组检测业务已研发新型检测设备,并积极争取在国内外代工厂提供设备 [1] - MR光学检测业务持续独家配合客户推进AR设备相关检测环节的研发,多数预研机型将在年内交付 [1] 钙钛矿业务 - 公司钙钛矿膜切设备已获得行业领先地位,截至三季度末已接到多家客户订单需求,发货及验收工作持续推进 [1][2] 激光器业务 - 公司激光器产品主要应用于消费电子、新能源等领域,具有高定制化的前沿技术应用特征 [1][2][3] - 自去年第二季度针对连续光激光器的战略调整后,产品重心由金属钣金切割向动力电池激光焊接、金属3D打印等领域转变,产品盈利能力获得持续修复 [2][3] - 公司对激光器收入增速的持续提升保持乐观态度 [2][3] 新能源业务 - 虽然今年新能源行业扩产速度有所放缓,但公司仍持续看好该领域的业务发展机会 [3] - 公司在激光加工实时反馈模块、储能电池加工、扁线电机加工等多个方面实现突破,随着客户产线升级和出海需求提升,公司全年及未来几年在新能源领域业务有望获得持续增长 [3]

营收情况 - 本报告期营业收入4.76亿元，同比增长41.02%；年初至报告期末营业收入10.70亿元，同比增长18.41%[2] - 2024年前三季度营业总收入10.6996235644亿元，较2023年前三季度的9.0362155871亿元增长18.41%[14] 利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润4851.99万元，同比增长38.99%；年初至报告期末为1.03亿元，同比增长23.05%[2] - 本报告期扣除非经常性损益的净利润3908.30万元，同比增长49.58%；年初至报告期末为9168.91万元，同比增长35.82%[2] - 扣除非经常性损益的净利润增长主要是光电模组检测设备在本报告期收入增加带动[6] - 2024年前三季度营业总成本9.309672548亿元，较2023年前三季度的8.0007217765亿元增长16.36%[14] - 2024年前三季度净利润9760.29376万元，较2023年前三季度的8353.282969万元增长16.84%[15] - 2024年前三季度投资收益1531.782571万元，较2023年前三季度的1084.584799万元增长41.23%[14] - 2024年前三季度资产处置收益为 - 5730.540777万元，较2023年前三季度的 - 3479.624317万元亏损扩大[15] - 归属于少数股东的综合收益总额为-567.73万元，去年同期为-38.48万元[16] 现金流情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为 - 2017.18万元，同比下降116.24%[2] - 经营活动产生的现金流量净额下降主要是支付供应商货款、职工薪酬及各项税费增加[6] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为9.87亿元，去年同期为10.54亿元；经营活动现金流出小计为10.08亿元，去年同期为9.30亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2017.18万元，去年同期为1.24亿元[17] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为1.18亿元，去年同期为2.24亿元；投资活动现金流出小计为1.10亿元，去年同期为3.93亿元；投资活动产生的现金流量净额为792.75万元，去年同期为-1.70亿元[18] - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计为4331.08万元，去年同期为6844.55万元；筹资活动现金流出小计为1.48亿元，去年同期为7310.67万元；筹资活动产生的现金流量净额为-1.05亿元，去年同期为-466.12万元[18] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为-188.67万元，去年同期为261.10万元[18] - 现金及现金等价物净增加额为-1.19亿元，去年同期为-4752.53万元；期初现金及现金等价物余额为3.79亿元，去年同期为2.85亿元；期末现金及现金等价物余额为2.60亿元，去年同期为2.38亿元[18] 每股收益情况 - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.51元/股，同比增长37.84%；年初至报告期末均为1.09元/股，同比增长22.47%[2] - 基本每股收益为1.09元/股，去年同期为0.89元/股；稀释每股收益为1.09元/股，去年同期为0.89元/股[16] 净资产收益率情况 - 本报告期加权平均净资产收益率为2.40%，较上年同期增加0.57个百分点；年初至报告期末为5.17%，较上年同期增加0.72个百分点[2] 研发投入情况 - 本报告期研发投入合计5056.98万元，同比增长42.65%；年初至报告期末为1.25亿元，同比增长16.34%[2] - 2024年前三季度研发费用1.2506241405亿元，较2023年前三季度的1.074945185亿元增长16.34%[14] 资产情况 - 本报告期末总资产26.88亿元，较上年度末增长5.50%；归属于上市公司股东的所有者权益20.01亿元，较上年度末增长2.83%[3] - 报告期末货币资金为292,495,635.23元，较上期410,777,693.97元有所减少[10] - 应收账款为534,549,730.76元，较上期368,364,398.45元增加[10] - 存货为692,827,432.66元，较上期658,711,213.23元增加[11] - 流动资产合计1,837,534,999.42元，较上期1,745,529,047.34元增加[11] - 长期股权投资为115,463,012.46元，较上期101,286,170.98元增加[11] - 固定资产为351,925,706.17元，较上期365,237,629.91元减少[11] - 在建工程为63,489,625.36元，较上期42,217,899.45元增加[11] - 资产总计2,688,141,663.90元，较上期2,547,913,299.64元增加[11] 负债情况 - 2024年第三季度末流动负债合计6.4008154308亿元，较之前的5.4881088904亿元增长16.63%[12] - 2024年第三季度末非流动负债合计3969.43192万元，较之前的4100.106113万元下降3.19%[12] - 2024年第三季度末负债合计6.7977586228亿元，较之前的5.8981195017亿元增长15.25%[12] 所有者权益情况 - 2024年第三季度末所有者权益合计20.0836580162亿元，较之前的19.5810134947亿元增长2.57%[13] 股东情况 - 前十大股东中黄治家持股19,853,220股，占比20.89%；厦门市同聚同源咨询管理合伙企业（有限合伙）持股13,747,042股，占比14.46%；全国社保基金五零三组持股4,200,000股，占比4.42%[8] - 股东黄治家与黄淮是父子关系且为一致行动人，黄治家为厦门市同聚同源咨询管理合伙企业（有限合伙）的执行事务合伙人[9]

业绩总结 - 2024年第三季度计提资产减值准备41,795,493.92元[2] - 2024年第三季度信用减值损失7,431,784.29元[3] - 本次计提减少2024年第三季度合并利润总额41,795,493.92元[5]

会议信息 - 股东大会于2024年9月9日在深圳龙华召开[3] - 出席会议股东和代理人59人，所持表决权占比49.3548%[3] - 9名董事、3名监事及董事会秘书出席会议[5] 议案表决 - 4项议案均获出席股东二分之一以上表决通过[8] - 拟参与员工持股计划股东及关联股东对议案2 - 4回避表决[8] - 律师见证股东大会程序合法有效[11]

北京金诚同达（深圳）律师事务所 关于 金深法意字[2024]第 822 号 深圳市福田区鹏程一路广电金融中心 42 层 518000 电话：0755-2223 5518 传真：0755-2223 5528 金诚同达律师事务所 法律意见书 2024 年第四次临时股东大会的 深圳市杰普特光电股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会的 法 律 意 见 书 北京金诚同达（深圳）律师事务所 关于 深圳市杰普特光电股份有限公司 法律意见书 金深法意字[2024]第 822 号 致：深圳市杰普特光电股份有限公司 北京金诚同达（深圳）律师事务所（以下简称"本所"）接受深圳市杰普特 光电股份有限公司（以下简称"公司"）委托，并根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》《上市公司股东大会 规则（2022 年修订）》（以下简称"《股东大会规则》"）、《上市公司治理 准则》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》《律师事务所证券法律业务执 业规则（试行）》、上海证券交易所（以下简称"上交所"）发布的《上海证券 交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作（2023 年 12 月修订 ...

公司股本与上市 - 公司股本为9,504.9423万股，备案注册资本为9,499.0945万元，差异因部分股本未完成工商变更[9] - 2019年10月31日公司在上交所科创板上市，首次公开发行A股股票23,092,144股[11] 员工持股计划 - 2024年8月相关会议审议通过员工持股计划草案及摘要议案[12][19][21] - 参与对象合计不超过50人[13] - 受让股票价格为23元/股[14] - 股票合计不超过20万股，占公司当前股本总额的0.21%[14] - 存续期为42个月[14] - 所获标的股票分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%[16] - 全部有效员工持股计划所持标的股票总数累计不超公司股本总额的10%，单个员工不超1%[16] - 尚需召开股东大会审议，需经无关联关系股东表决权半数以上通过[24] - 已履行现阶段必要决策、审批和信息披露义务，尚需经股东大会审议通过方可实施[25][26]

会议情况 - 公司第三届监事会第二十二次会议于2024年8月29日召开，应到监事3名，实到3名[1] 议案审议 - 审议通过2024年员工持股计划（草案）及其摘要议案，表决全票通过[1][2] - 审议通过2024年员工持股计划管理办法议案，表决全票通过[3] 后续安排 - 两议案尚需提交公司股东大会审议[2][3]

担保与授信 - 公司拟为新加坡杰普特不超2000万元借款提供不超2200万元最高额连带责任担保，实担余额0万元[1] - 借款期限一年，保证期间为借款期满次日起五年[2] - 公司及新加坡杰普特拟向星展银行申请5000万元综合授信，新杰普特可用2000万元[3] 财务数据 - 2024年6月30日资产总额255891502.26元，2023年12月31日为155329286.51元[4] - 2024年6月30日负债总额217519624.39元，2023年12月31日为113865991.92元[4] - 2024年6月30日资产净额38371877.87元，2023年12月31日为41463294.59元[4] - 2024年6月30日营业收入22660364.70元，2023年12月31日为38175047.09元[4] - 2024年6月30日净利润 - 3531920.31元，2023年12月31日为 - 22076103.41元[4] 其他 - 公司对全资子公司担保总额2808.12万元，占净资产及总资产比例1.44%、1.10%[5] - 新加坡杰普特注册资本21677358新币[3]

3、本次员工持股计划确定的持有人均符合相关法律法规、规范性文件规定 的持有人条件，符合员工持股计划规定的参与对象的确定标准，其作为公司本次 员工持股计划持有人的主体资格合法、有效。 4、本次员工持股计划遵循依法合规、自愿参与、风险自担等原则，不存在 摊派、强行分配等方式强制员工参与本次员工持股计划的情形。 5、本次员工持股计划有利于建立和完善公司、股东和员工的利益共享机制， 调动员工的积极性和创造性，提高员工凝聚力和公司竞争力，促进公司长期、持 续、健康发展。 综上所述，监事会同意实施公司本次员工持股计划，并同意将有关议案提交 公司 2024 年第四次临时股东大会审议。 深圳市杰普特光电股份有限公司监事会 深圳市杰普特光电股份有限公司监事会 关于公司 2024 年员工持股计划相关事项的核查意见 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共和国 证券法》（以下简称"《证券法》"）《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导 意见》（以下简称"《指导意见》"）《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指 引第 1 号——规范运作》（以下简称"《规范运作》"）等法律法规、规范性文件以 及《深圳市杰普特 ...