股东减持实施结果 - 股东黄大庆通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份1,093,787股，占公司总股本的1.29%，减持计划已实施完毕 [1] - 减持价格区间为36.28元/股至41.60元/股，减持总金额为42,759,317.02元 [2] - 减持后黄大庆持股数量降至6,747,211股，持股比例从9.25%降至7.96% [1][2] 权益变动情况 - 2025年7月19日至7月23日期间，黄大庆通过集中竞价和大宗交易累计减持413,856股，持股比例由8.45%降至7.96%，触及1%权益变动刻度 [3] - 本次权益变动不涉及违反承诺、强制要约收购义务或信息披露义务人权益变动报告书披露要求 [2][3][4] 股东基本情况 - 黄大庆为公司直接持股5%以上股东，非控股股东、实际控制人或董监高成员，所持股份均为IPO前取得 [2] - 减持前持股数量为7,840,998股（占比9.25%），股份于2024年7月29日起解除限售并上市流通 [1][2]

减持情况 - 减持前黄大庆持股7,840,998股，占总股本9.25%[3][4] - 拟减持不超1,093,787股，比例不超1.29%[3] - 截至2025年7月23日减持1,093,787股，占比1.29%，计划实施完毕[3] - 集中竞价减持847,897股，大宗交易减持245,890股[5] - 减持价格区间36.28 - 41.60元/股，总金额42,759,317.02元[5] - 当前黄大庆持股6,747,211股，占比7.96%[6] - 2025年7月19 - 23日减持413,856股，占比0.49%[7][10] - 权益变动前持股比例8.45%，变动后7.96%[3][10] 时间信息 - 减持计划首次披露日期为2025年6月21日[5] - 减持期间为2025年7月14 - 23日[5]

基金经理吴昊管理基金表现 - 截止2025年二季度末，吴昊管理2只基金，华夏高端制造混合A季度净值涨幅1 01%，表现最佳 [1] - 华夏高端制造混合A规模9 11亿元，年化回报2 04%，第一重仓股为国光电气，占净值比8 47% [2] - 华夏高端制造混合C规模0 21亿元，年化回报-9 01%，季度涨幅0 86%，同样重仓国光电气 [2] - 吴昊任职华夏高端制造混合A期间累计回报35 89%，平均年化收益率6 19%，重仓股调仓89次，胜率66 29%，翻倍收益3次 [2] 重仓股调仓案例（盈利） - 天合光能：21年2季度调入，持有1季度，收益率141 89%，期间公司营收增长51 2% [3][5] - 通威股份：20年2季度调入，持有2季度，收益率120 32%，公司业绩增长36 95% [3] - 火炬电子：20年3季度调入，持有4季度，收益率101 79%，公司业绩增长56 83% [3] - 天孚通信：23年2季度调入，持有1年，收益率96 16%，净利润增长84 07% [3][6] - 晶盛机电：21年1季度调入，持有3季度，收益率94 45%，公司业绩增长99 46% [3] 重仓股调仓案例（亏损） - 绿的谐波：23年4季度调入，持有3季度，收益率-48 55%，期间营收增长8 77% [4][6] - 华依科技：23年4季度调入，持有2季度，收益率-44 46%，公司业绩增长20 36% [4] - 英方软件：23年1季度调入，持有2季度，收益率-35 81%，公司业绩增长23 49% [4] - 三花智控：23年4季度调入，持有3季度，收益率-33 19%，公司业绩增长13 8% [4] 相关ETF - 500质量成长ETF（560500）跟踪中证500质量成长指数，近五日涨幅1 59%，市盈率16 49倍 [8] - 最新份额4 8亿份，减少100万份，主力资金净流入65万元 [8]

股东权益变动情况 - 股东黄大庆通过集中竞价方式减持679,931股，持股比例从9.25%降至8.45%，变动幅度为0.80% [1][3] - 股东秦立罡通过集中竞价方式减持682,143股，持股比例从6.48%降至5.68%，变动幅度为0.80% [1][3] - 两位股东的减持行为均触及1%整数倍的权益变动刻度 [1][3] 减持交易细节 - 黄大庆减持时间为2025年7月14日至7月18日，减持后持股数量从7,840,998股降至7,161,067股 [3] - 秦立罡减持时间为2025年7月14日至7月18日，减持后持股数量从5,495,850股降至4,813,707股 [3] - 两位股东均采用集中竞价交易方式进行减持 [3] 公司治理影响 - 本次权益变动不涉及公司控股股东及实际控制人变化 [4] - 变动不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [4] - 公司已按规定披露相关信息，并将继续督促股东遵守减持规定 [4]

股东减持 - 2025年7月14 - 18日，黄大庆减持679,931股，占总股本0.80%，持股降至8.45%[5] - 2025年7月14 - 18日，秦立罡减持682,143股，占总股本0.80%，持股降至5.68%[5] - 本次为5%以上股东履行6月21日披露的减持计划[8] - 截至公告日，黄、秦仍在减持计划实施期[8]

市场整体表现 - A股窄幅震荡 沪指微跌0.03%报3503.78点 深证成指跌0.22%报10720.81点 创业板指跌0.22%报2230.19点 北证50指数涨0.27% [1] - 沪深北三市合计成交14619亿元 较前一日减少超1700亿元 近3300股上涨 [1] - 金融股集体走低 钢铁、有色、煤炭板块疲弱 汽车产业链股强势拉升 嵘泰股份、福达股份、浙江荣泰等涨停 [1] - 华电新能登陆沪市主板 收盘上涨125.8% 盘中一度涨超200% 市值突破3000亿元 [1] - 港股威雅利复牌后收盘大涨288% 盘中一度暴涨超900% 为雅创电子控股子公司 [1] 人形机器人概念 - 概念股持续活跃 上纬新材涨停斩获6连板 伟创电气涨约14% 嵘泰股份、福达股份、浙江荣泰均涨停 精锻科技涨超8% [2][3] - 英伟达CEO黄仁勋称中国开源AI推动全球进步 已有数百项目运用NVIDIA Omniverse模拟数字孪生 下一波AI浪潮将是具备物理世界理解能力的机器人系统 [3] - 宇树科技CEO预计未来3-5年人形机器人应用加速 国内外公司出货量明显增长 覆盖服务业、工业、救援等场景 [4] - 万联证券指出行业处于产业化"破晓时刻" 量产元年开启 成本下探是商业化关键 建议关注核心零部件技术公司 [4] 创新药概念 - 概念股强势拉升 广生堂、我武生物涨约16% 哈三联、润都股份、奥赛康、力生制药、联环药业等涨停 联环药业近8交易日6涨停 [5][6] - 第十一批国家药品集采启动 坚持"集采非新药、新药不集采"原则 创新药不被纳入集采范围 [6] - 《支持创新药高质量发展的若干措施》提出增加商保创新药目录 国元证券预计商保将为高价创新药提供支付支持 上游CXO等行业业绩有望2025年回暖 [7] 宠物经济概念 - 概念股走高 唯科科技涨超10% 生物股份、丽珠集团涨停 美诺华、易瑞生物涨近7% [8][9] - 中信建投指出宠物食品赛道具备高景气度 国产替代趋势延续 海外产能布局公司可规避关税政策风险 [9]

报告核心观点 - 智驾与机器人催化使乘用车和汽零板块获超额收益，乘用车市场格局加速收敛，自主车企出海加速，L2与L4放量带动智驾产业链增长，人形机器人领域有边际变化，维持行业“推荐”评级，建议关注相关车企、智驾标的和布局人形机器人领域的公司 [7][8][110] 各部分总结 智驾+机器人催化下乘用车&汽零板块超额收益明显 - 2025H1申万汽车板块涨8.91%，领先沪深300指数8.88pct，乘用车和汽车零部件板块超额收益明显 [16] - 乘用车板块因智驾平权战略价值重估，后因负面舆论回调，价格战强度有望减弱 [16] - 汽车零部件板块受人形机器人相关催化上涨，短期回调不改长期趋势 [16] - 截至2025H1，申万汽车板块PE（TTM）26.1倍，处于近5年31.25%分位点，汽车板块估值仍处历史较低水平 [20] 乘用车市场格局有望加速收敛 - 政策支持下2025年1 - 5月乘用车零售销量882万辆，同比+9.2%，价格战使新车折扣率达19.7%，同比+1.6pct [27] - 2025年1 - 5月新能源销量434.4万辆，同比+33.6%，零售渗透率49.3%，同比+9.0pct，自主厂商份额达64.3%，同比+7.8pct [31] - 预计2025年乘用车零售销量2405万辆，新能源零售销量1359万辆，渗透率56.5%，政策托底和新品储备支撑预测 [35] - 家用车和豪华车市场新能源渗透率有上行空间，自主车企在中低端市场占主导，高端市场有提升空间，2025年是冲击高端关键年 [41][44] - 市场竞争焦点将从价格战回归产品力，关注经营效率和智能化能力强的车企 [47] 自主车企全面加速出海 - 2025年1 - 5月乘用车出口242.0万辆，同比+15.2%，新能源出口112.3万辆，同比+31.6%，插混车型成增长动力 [54] - 拉丁美洲出口量第一，中东、东南亚和非洲增速亮眼 [54] - 2025年自主车企海外产能密集落地，预计10座工厂投产，产能79万辆，新势力车企加速出海 [57] - 自主车企凭借电动化和智能化优势提升全球市占率，海外市场有望成重要利润来源 [60] L2&L4双双放量，智驾产业链增量可期 - 主流车企推进智驾平权，2025年L2.5渗透率有望超20%，比亚迪等车企对车型配备中高阶智驾功能 [66] - 规模效应和大模型赋能降低软硬件成本，L3级产品落地提升智驾体验和消费者重视度 [70][74] - 预计2025年L2.5以上车型销量超550万辆，渗透率22.9%，2030年基本全覆盖 [79] - Robotaxi受政策和成本支撑加速拓展，订单规模增长，2026年有望成本低于传统出租车 [83][86] - 关注智能硬件零部件、整车和运营平台的增量机会 [89] 关注人形机器人领域边际变化 - 人形机器人应用场景向工业落地，优必选等获订单，头部厂商2025年产量达千台级别，有望形成飞轮效应 [95][99] - 人形机器人在认知决策、续航耐久、精巧操作和运动控制方面有痛点，代表未来进化方向 [102] - 关注灵巧手、丝杠和传感器等核心增量环节 [106] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级，建议关注受益于格局收敛和出海的自主车企、智驾领先标的、智能驾驶产业链核心标的和布局人形机器人领域的公司 [110]

公司动态 - 华依科技子公司华依智造获得国内自主品牌销量前三车企的新项目定点 [1] - 华依智造IMU3200产品严格遵循ISO 26262标准要求，功能安全文档达150份，覆盖安全测试用例超1000项 [2] - IMU3200在设计和性能上经过全温范围标定（-40°C至+105°C），采用特殊外壳和结构设计以适应高振动高温环境 [1] 产品技术 - IMU（惯性测量单元）是智能驾驶系统的"神经中枢"，实时监测车辆加速度、角速度等关键数据，为导航、底盘控制及自动驾驶提供高精度姿态参考 [1] - IMU3200针对随机失效设置了周密的安全机制，可在故障发生时进入安全状态，提升智能驾驶系统运行安全 [2] - 公司利用阵列式MEMS惯性传感器技术积累，进一步提升了惯性系统性能 [2] 业务布局 - 华依智造致力于成为具身智能的感知平台方案解决供应商，产品覆盖IMU、组合导航、域控制器等核心领域 [2] - 公司已服务多家全球主流车企及Tier1客户，并将在人形机器人、低空飞行器等新兴领域积极布局 [2] 行业趋势 - 随着智能驾驶渗透率提升，IMU需求不断爆发，华依智造跟进的多个项目陆续开始定点 [1]

大股东及董事持股情况 - 股东黄大庆持有公司股份7,840,998股，占总股本的9.25%，均为IPO前取得且已于2022年7月29日起解除限售 [1] - 股东秦立罡持有公司股份5,495,850股，占总股本的6.48%，同为IPO前取得且于2024年7月29日解禁 [1] - 董事兼高管潘旻持有695,304股，占总股本0.82%，来源为IPO前股份且已解禁 [1][2] 减持计划主要内容 - 黄大庆拟减持不超过1,093,787股（占总股本1.29%），其中集中竞价减持847,897股（1%）、大宗交易减持245,890股（0.29%），减持期间为公告后15个交易日起3个月内 [1][3] - 秦立罡拟减持不超过1,271,846股（1.5%），其中集中竞价减持847,897股（1%）、大宗交易减持423,949股（0.5%），时间窗口同上 [2][3] - 潘旻拟减持不超过173,826股（0.21%），全部通过集中竞价或大宗交易完成，减持时间与其他股东一致 [2][3] 股东承诺与限制 - 黄大庆、秦立罡承诺解禁后两年内减持价格不低于发行价，且每年转让股份不超过持股总数的25% [3][4] - 潘旻作为董事兼高管，承诺离职后半年内不减持股份，且在任期间每年转让不超过持股25% [5][6] - 所有减持行为需提前公告，并符合证监会及交易所法规要求 [4][6] 减持计划合规性 - 本次减持计划与股东此前承诺一致，且不存在违反《上市公司股东减持股份管理暂行办法》的情形 [7][8] - 减持行为不会导致公司控制权变更，亦不属于上市未盈利企业的特殊减持情形 [7][8]

股东减持计划 - 黄大庆持股7,840,998股占9.25%，拟减持不超1,093,787股[2] - 秦立罡持股5,495,850股占6.48%，拟减持不超1,271,846股[2] - 潘旻持股695,304股占0.82%，拟减持不超173,826股[2] - 黄大庆减持期2025年7月14日～2025年10月13日[6] - 秦立罡减持期2025年7月14日～2025年10月13日[8] - 潘旻减持期2025年7月14日～2025年10月13日[8] 过往减持情况 - 潘旻2023年5月31日～2023年7月20日减持220,000股[7] 减持承诺 - 黄大庆、秦立罡上市后三十六个月内不转让首发前股份[8] - 黄大庆、秦立罡限售期满后两年内减持价格不低于发行价[10] - 潘旻上市十二个月内不转让首发前股份[11] - 公司股东、董事限售期满后两年内减持价格不低于发行价[12] 股份转让规定 - 公司董事和或高级管理人员任职期间每年转让股份不超所持总数25%[12] - 公司董事和或高级管理人员离职后半年内不转让所持股份[12] 其他情况说明 - 本次拟减持事项与此前承诺一致[13] - 公司不属于上市时未盈利且相关人员拟减持首发前股份情况[13] - 控股股东或实际控制人无减持首发前股份计划[13] - 本次减持计划实施数量、时间和价格存在不确定性[14] - 本次减持计划不会导致上市公司控制权变更[14] - 本次减持计划符合相关规定[14] - 公告日期为2025年6月21日[15]