公司上市与业务概况 - 上海华依科技集团股份有限公司于2月24日向港交所主板递交上市申请书 农银国际为其独家保荐人 [1] - 公司是中国领先并具有全球竞争力的新能源汽车动力总成测试平台 [1] - 公司通过三个主要业务分部进行营运 [1] 核心业务与服务 - 新能源汽车动力总成测试服务在自有测试设备支持下 提供一体化的测试 工程咨询及技术开发服务 [1] - 智能驾驶业务包括智能驾驶测试服务及制造高精度定位产品 [1]

公司上市申请 - 上海华依科技集团股份有限公司已正式向香港联合交易所提交上市申请书 [1] 公司基本信息 - 公司全称为上海华依科技集团股份有限公司 [1]

公司上市申请 - 上海华依科技集团股份有限公司于2月24日向港交所提交了上市申请书 [1] 公司基本信息 - 公司全称为上海华依科技集团股份有限公司 [1]

公司概况 - 公司为中国领先且具全球竞争力的新能源汽车动力总成测试平台，通过三个主要业务分部运营[34] - 2024年在从事新能源汽车动力总成智能测试解决方案业务的中国本土公司中按收益排名第一[35] - 持有工信部强检认证等多项认证，是《发动机冷试技术》主要起草者[35] - 过往记录期内与超20家国内外整车厂订立交易，截至最后实际可行日期有130项已获授专利[35] - 1998年11月28日在中国成立，2013年12月24日改制为股份有限公司，A股在上海证券交易所科创板上市[86] 财务数据 - 2023 - 2025年前九个月收益分别为3.5182亿元、4.23435亿元、2.96637亿元、3.86494亿元[47] - 2023 - 2025年前九个月销售成本分别为2.12969亿元、3.10194亿元、2.04532亿元、3.02728亿元，占收益百分比分别为60.5%、73.3%、69.0%、78.3%[47] - 2023 - 2025年前九个月年内/期内亏损分别为0.1591亿元、0.45753亿元、0.29697亿元、0.29256亿元，占收益百分比分别为4.5%、10.8%、10.0%、7.6%[47] - 2023 - 2025年9月30日，非流动资产总额分别为13.64896亿元、14.43136亿元、14.21654亿元；流动资产总额分别为7.45568亿元、7.43999亿元、8.74403亿元[54] - 2023 - 2025年9月30日，总负债分别为10.67627亿元、11.99450亿元、12.36485亿元；净资产分别为10.42837亿元、9.87685亿元、10.59572亿元[54] - 2023 - 2025年9月30日，毛利率分别为39.5%、26.7%、21.7%；净亏损率分别为 - 4.5%、 - 10.8%、 - 7.6%[59] - 2023 - 2025年9月30日，资本负债比率分别为0.8、1.0、0.9；流动比率分别为1.1、0.8、0.9；速动比率分别为0.9、0.7、0.8[59] - 截至2023 - 2025年9月30日，经营活动（所用）/所得现金净额分别为 - 0.25268亿元、0.41972亿元、0.01379亿元、 - 0.30426亿元[62] - 截至2023 - 2025年9月30日，年末/期末现金及现金等价物分别为1.71547亿元、0.87105亿元、1.01546亿元、0.60643亿元[62] - 2023 - 2025年前九个月，向五大供应商采购金额分别约为1.591亿元、0.667亿元及0.406亿元，分别占交易总额的33.7%、24.3%及32.3%[39] - 2023 - 2025年前九个月，与最大供应商交易金额分别约为0.504亿元、0.163亿元及0.146亿元，分别占交易总额的10.7%、5.9%及11.6%[39] - 2023 - 2025年前九个月，五大客户产生收益分别约为1.191亿元、1.45亿元及1.367亿元，分别占收益的33.9%、34.3%及35.4%[40] - 2023 - 2025年前九个月，最大客户产生收益分别约为0.429亿元、0.329亿元及0.346亿元，分别占收益总额的12.2%、7.8%及8.9%[40] - 2023年研发费用为人民币4240万元，2024年约为人民币4990万元[148] - 截至2024年9月30日止九个月研发费用为人民币3650万元，截至2025年9月30日止九个月为人民币3490万元[148] 市场拓展 - 截至2025年9月30日，海外业务已拓展至德国、法国、日本、韩国及巴西等国家[35] 未来展望 - 预计2025年12月31日止年度录得股东应占净亏损，因固定经营成本上升等[69] - 拟将资金按不同比例和金额分配于高精度定位技术研发、多传感器融合技术研发等用途[78] 新产品与新技术研发 - 利用测试业务积累的技术推进高精度定位产品研发，进军智能驾驶市场五年内实现量产[37] - 通过测试业务建立的客户网络交叉销售高精度定位产品[37] 风险提示 - 业务面临新能源汽车行业变化、需求波动等风险[45] - 研发开支可能无法产生相应利益，研发成果商业化可能遇困难，技术升级可能不及时[151] - 扩张业务和运营、持续投入研发，短期内可能继续产生净亏损，未来成本及开支预计增加[152] - 可能仍处于流动负债净额状况，无法保证日后不会出现流动资金问题[153] - 业务活动、市场竞争等因素可能对经营活动现金流量造成不利影响[156] - 在项目招投标程序中未必能成功中标，可能影响业务、财务及经营业绩[157] - 需在运营所在司法辖区取得及维持所需执照和批准，否则可能受处罚影响业务[161] - 生产设施中断可能减少销售、限制业务，影响财务状况和经营业绩[162] - 测试业务运营存在安全事故风险，可能导致运营中断、高额赔偿等[163] - 未能挽留现有客户或获取新客户，将对业务、财务和经营业绩造成重大不利影响[167] - 未能提供高质量技术支援或维护协助，会损害与客户关系和业务[170] - 半导体芯片全球短缺及贸易管制或制裁，可能扰乱客户运营，影响公司业务[171] - 国际贸易和地缘政治紧张局势或对公司业务、财务状况及经营业绩造成不利影响[174] - 美国等国家对技术和产品进出口实施管制，可能限制公司与相关客户合作及获取关键技术的能力[175] - 在动力总成测试及智能驾驶行业面临激烈竞争，可能导致利润率下降和市场份额流失[176] - 新兴市场准入者加剧市场竞争，可能压缩公司利润率并导致市场份额下降[179] - 新能源汽车及智能驾驶监管框架变动可能导致公司产品开发进度延迟和需求削弱[180] - 客户对产品质量要求高，若无法改进质量控制，可能影响市场地位和品牌声誉[181] - 质量控制系统可能故障或失效，未发现的缺陷可能导致客户不满和财务损失[184] - 依赖核心技术人员、熟练技工及管理层，若未能挽留或激励该等人员，可能阻碍业务有效增长[189] - 可能承担额外及潜在重大开支以招聘新员工及培训现有雇员，增加运营成本，影响盈利能力[190] - 管理的资讯科技、控制及通信系统出现中断或故障，可能对公司造成重大不利影响[193] - 虽实施多种安全措施保护资讯科技系统，但无法保证能防止安全漏洞发生[194] - 处理数据时，未经授权访问、网络攻击或数据泄露风险无法完全消除[195] - 若未能遵守隐私、数据保护及资讯安全规定，可能承担法律责任，损害声誉[195] - 面临供应商未能采购所需原材料、依赖单一或有限供应商等供应链风险[186] - 运营需遵守中国及德国等司法权区的数据隐私及保护法律法规，法规诠释及执行变动或增加合规负担及运营成本[198] - 公司、供应商或业务伙伴若未遵守数据保护法律，可能导致监管行动、罚款、处罚、诉讼或业务活动受限[198] - 全球隐私及数据保护标准发展，或需投入大量资源更新政策、系统及实务以保持合规[198] - 可能面临第三方知识产权索偿，可能产生法律责任、重大成本并影响业务运营[199]

业绩总结 - 2023 - 2024年公司收入从3.518亿元增至4.234亿元，2024年前九个月至2025年前九个月收入从2.966亿元增至3.865亿元[55] - 2023 - 2024年公司毛利润从1.389亿元降至1.132亿元，2024年前九个月至2025年前九个月毛利润从9210万元降至8380万元[56] - 2023 - 2024年公司毛利率从39.5%降至26.7%，2024年前九个月至2025年前九个月毛利率从31.0%降至21.7%[56] - 2023 - 2025年9月毛利率分别为39.5%、26.7%、21.7%；净亏损率分别为 - 4.5%、 - 10.8%、 - 7.6%；资产负债率分别为0.8、1.0、0.9；流动比率分别为1.1、0.8、0.9；速动比率分别为0.9、0.7、0.8[64] - 2023 - 2025年9月经营活动产生的净现金分别为 - 2526.8万人民币、4197.2万人民币、137.9万人民币、 - 3042.6万人民币；投资活动使用的净现金分别为 - 5.62132亿人民币、 - 1.57832亿人民币、 - 1.1182亿人民币、 - 8157.1万人民币；融资活动产生的净现金分别为6.87855亿人民币、3131.7万人民币、4046.9万人民币、8546.9万人民币[66] - 2023年、2024年及2025年9月30日止九个月，公司分别录得净亏损1590万元人民币、4580万元人民币及2930万元人民币，预计2025年仍会录得净亏损[152] 用户数据 - 业绩记录期内，公司五大客户的收入分别约为1.191亿元、1.45亿元和1.367亿元，分别占2023年、2024年和2025年前九个月收入的33.9%、34.3%和35.4%[45] 未来展望 - 截至2026年1月27日，公司预计2025年全年股东应占净亏损，主要因固定运营成本增加、收入滞后及行业竞争影响应收账款回收[73] - 公司预计完成相关事项后将继续进行构成持续关连交易的某些交易[78] 新产品和新技术研发 - 公司拟将募集资金分别用于高精度定位技术研发、多传感器融合技术研发及平台建设等多个用途[82] - 研发费用从2023年的4240万元人民币增加到2024年的约4990万元人民币，2024年9月30日止九个月的3650万元人民币降至2025年9月30日止九个月的3490万元人民币[147] 市场扩张和并购 - 截至2025年9月30日，公司海外业务已拓展至德国、法国、日本、韩国和巴西等国家[38] 其他新策略 - 公司员工持股计划于2025年3月10日获批并采用[88] 其他关键信息 - 每股H股最高价格待定，预计不超过HK$[REDACTED]，最低不低于HK$[REDACTED][11] - 申请H股时需支付最高价格HK$[REDACTED]每股，外加1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%联交所交易费和0.00015%投资者赔偿征费[12] - 每股H股面值为人民币1.00元[9] - 公司是中国领先且具全球竞争力的新能源汽车动力系统测试平台，有三大主要业务板块[36] - 2024年公司在中国新能源汽车智能动力系统测试解决方案领域的中国公司中收入排名第一，市场份额为7.9%[38][49] - 截至最后实际可行日期，公司拥有130项已授予专利[38] - 业绩记录期内，公司向五大供应商的采购额分别约为1.591亿元、6670万元和4060万元，分别占2023年、2024年和2025年前九个月总交易额的33.7%、24.3%和32.3%[43] - 截至2023年、2024年和2025年9月30日，公司总资产分别为21.105亿元、21.871亿元和22.961亿元[59] - 截至2023年、2024年和2025年9月30日，公司净资产分别为10.428亿元、9.877亿元和10.596亿元[59] - 公司净流动负债从2024年12月31日的1.413亿人民币降至2025年9月30日的7540万人民币[61] - 2023年12月31日公司有5540万人民币的净流动资产，2024年12月31日有1.413亿人民币的净流动负债，净流动负债增加了1.967亿人民币[62] - 截至2026年2月16日，李先生直接持有17844546股A股，占公司注册资本约21.05%[77] - 公司自2021年在上海证券交易所科创板上市，除特定事件外，截至2026年2月16日无重大违规情况[75] - 公司已向联交所申请批准发行H股的上市及买卖[79] - 公司A股每股面值为人民币1元，在上海证券交易所科创板上市，股票代码为688071.SH[84] - 长沙智申自动化设备有限公司于2022年12月7日在中国成立，是公司的直接全资子公司[88] - 上海霍塔浩福自动化测试技术有限公司于2014年5月9日在中国成立，是公司的直接非全资子公司[96] - 公司创始人李寅是执行董事、董事会主席、总经理及单一最大股东[106] - 公司的保荐人为ABCI Capital Limited[115] - 公司主要从事新能源汽车动力系统测试服务、智能驾驶相关产品及测试服务、动力系统智能测试设备业务[137] - 新能源汽车动力系统测试和智能驾驶行业处于发展早期，存在技术、监管和市场接受度等不确定性[137] - 新能源汽车需求受政府激励政策变化影响，可能导致公司产品和服务需求波动[141] - 中国部分新能源汽车客户享受政府激励和补贴，政策变化可能影响客户业务，进而影响公司[142] - 消费者对智能驾驶技术的接受度下降会对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[143] - 新能源汽车行业的低迷或调整可能导致市场需求波动，影响公司在该领域的可持续收入增长[141] - 智能驾驶测试服务和产品的市场接受度受多种因素影响，技术挑战解决能力影响市场接受度[143] - 公司面临与业务和行业、经营所在司法管辖区、[REDACTED]相关的风险[136] - 若无法开发适应市场需求的新产品和解决方案，公司业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响[145] - 研发支出可能无法产生相应收益，从而对公司业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响[150] - 若未能在项目招标过程中成功中标，公司业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响[156] - 若未能获得和维持经营所需的许可证和批准，公司业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响[158] - 生产设施的任何中断都可能减少或限制销售，对公司业务造成重大不利影响[161] - 若无法留住现有客户或获取新客户，公司业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响[165] - 中美贸易和政治紧张局势或对公司业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[170] - 美国和外国政府的进出口限制或影响公司业务、财务状况和经营业绩[171] - 公司所处的动力总成测试和智能驾驶行业竞争激烈，可能影响销售、利润和市场份额[172] - 监管框架变化可能导致公司产品和服务需求减少，增加合规成本[177] - 产品质量问题可能影响公司市场地位和品牌声誉，导致财务损失[179] - 2023、2024和2025年前九个月，公司向最大供应商的采购额分别占总采购额的10.7%、5.9%和11.6%；向五大供应商的采购额分别占33.7%、24.3%和32.3%，依赖第三方供应商或损害业务[182] - 公司依赖核心技术人员和管理团队，人才竞争激烈，可能增加运营成本，影响盈利能力[186] - 信息技术系统中断或故障，包括网络攻击等，可能对公司造成不利影响[190] - 数据隐私和保护法规复杂多变，不遵守可能导致监管行动、罚款和诉讼[195] - 公司可能面临第三方知识产权索赔，导致重大成本和业务运营受损[198]

市场表现 - A股机器人概念股整体走强，多只个股出现显著上涨，其中精锻科技涨幅超过17%，依米康涨幅超过11% [1] - 渤海汽车、川润股份、东阳光、博杰股份、日发精机、长华集团等6只股票涨停，涨幅均达到或接近10% [1] - 华依科技、中原内配、中颖电子、唯科科技涨幅超过8%，芯朋微、泰豪科技、森源电气、风华高科涨幅超过7% [1] 个股涨幅详情 - 精锻科技(300258)单日涨幅为17.52%，总市值94.19亿人民币，年初至今涨幅12.43% [2] - 依米康(300249)单日涨幅为11.51%，总市值78.49亿人民币，年初至今涨幅21.80% [2] - 渤海汽车(600960)单日涨幅为10.10%，总市值53.89亿人民币，年初至今涨幅1.61% [2] - 川润股份(002272)单日涨幅为10.02%，总市值87.86亿人民币，年初至今涨幅10.83% [2] - 东阳光(600673)单日涨幅为10.02%，总市值1101亿人民币，年初至今涨幅63.09% [2] - 博杰股份(002975)单日涨幅为10.00%，总市值133亿人民币，年初至今涨幅7.95% [2] - 日发精机(002520)单日涨幅为10.00%，总市值50.34亿人民币，年初至今涨幅6.51% [2] - 长华集团(605018)单日涨幅为9.97%，总市值59.13亿人民币，年初至今涨幅8.64% [2] - 华依科技(688071)单日涨幅为8.95%，总市值37.88亿人民币，年初至今涨幅34.67% [2] - 中原内配(002448)单日涨幅为8.70%，总市值94.85亿人民币，年初至今涨幅24.67% [2] - 中颖电子(300327)单日涨幅为8.52%，总市值107亿人民币，年初至今涨幅11.84% [2] - 唯科科技(301196)单日涨幅为8.23%，总市值107亿人民币，年初至今涨幅6.91% [2] - 芯朋微(688508)单日涨幅为7.79%，总市值93.89亿人民币，年初至今涨幅17.41% [2] - 泰豪科技(600590)单日涨幅为7.28%，总市值116亿人民币，年初至今涨幅44.00% [2] - 森源电气(002358)单日涨幅为7.25%，总市值76.98亿人民币，年初至今涨幅52.77% [2] - 风华高科(000636)单日涨幅为7.08%，总市值261亿人民币，年初至今涨幅38.51% [2] - 东微半导(688261)单日涨幅为6.87%，总市值116亿人民币，年初至今涨幅15.58% [2]

市场整体表现 - 截至午盘，沪指涨0.12%报4137.06点，深成指涨0.80%报14274.93点，创业板指涨1.18%报3323.56点，科创综指涨0.93%报1804.89点 [3] - 万得全A指数涨0.54%报6839.37点，全市场超2700只个股上涨 [3][4] - 沪深两市成交额于盘中突破1万亿元 [6] 行业与板块动态 - **电网设备与特高压板块走强**：智能电网板块走高，海联讯涨超18%，川润股份、特发信息、望变电气、顺钠股份封板涨停 [4] - **电力板块震荡拉升**：晋控电力涨停，豫能控股2连板，闽东电力、赣能股份、涪陵电力走高 [7] - **算力与AI基础设施活跃**：算力租赁板块持续走强，优刻得涨停，大位科技、特发信息此前封板 [5]；液冷服务器概念盘初走高，川润股份、大元泵业涨停 [8]；CPO板块异动拉升，晶晨股份、太辰光、天孚通信、致尚科技均涨超11% [7] - **半导体与通信表现活跃**：半导体板块表现活跃 [3]；通信服务板块走强 [11] - **人形机器人概念震荡走高**：博杰股份、日发精机双双涨停 [7] - **稀土永磁板块异动拉升**：龙磁科技涨超10% [7] - **航运板块持续走强**：中远海能封涨停，招商轮船封涨停创历史新高 [5] - **影视院线板块调整**：板块延续调整，横店影视、博纳影业、欢瑞世纪封板跌停 [9] 个股与港股异动 - **智谱AI表现突出**：港股AI应用股盘初走强，智谱涨超11% [10]；随后涨幅持续扩大，一度涨超30% [4]，股价报378.6港元 [5]；公司正式上线并开源GLM-5 [13] - **其他港股科技股多数低开**：恒指跌0.2%，恒生科技指数跌0.47%，美团、腾讯控股、百度集团跌超2% [13] 宏观与市场环境 - **央行公开市场操作**：央行开展1665亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.40%，与此前持平 [12] - **汇率变动**：离岸人民币兑美元升破6.9元关口 [8]；人民币兑美元中间价报6.9457，调贬19个基点 [14]

公司技术进展 - 华依科技旗下华依智造自主研发的INS5433高精度组合定位系统已成功进入L4级自动驾驶物流场景[1] - 该系统为无人配送车、智能重卡等提供厘米级定位保障[1] - 系统集成自研IMU3633惯导和M643GNSS模组，支持弱信号环境下的高精度航位推算，并满足ASIL-B功能安全要求[1] - 该技术进展有望加速L4级自动驾驶商业化落地[1] 近期股价表现 - 华依科技股价在近7天内呈现波动上行态势[2] - 2026年2月10日，股价上涨5.28%，收盘报41.10元，成交额1.89亿元，换手率5.49%[2] - 2026年2月4日，股价下跌4.67%，收盘报39.43元，成交额2.38亿元，换手率7.10%[2] - 截至2026年2月11日，股价报41.06元，较前日微跌0.10%[2] - 股价近5日累计上涨4.13%，近20日涨幅达17.21%[2] 机构持仓与资金流向 - 2026年2月10日，平安基金旗下平安先进制造主题股票发起A持有华依科技104.19万股[2] - 同日，南方基金旗下南方科创板3年定开混合持有216.12万股，显示机构持仓活跃[2] - 2026年2月4日，当日主力资金净流入102.02万元[2]

公司股价与交易表现 - 2月10日，华依科技股价上涨5.28%，报收41.68元/股，成交额1.89亿元，换手率5.49%，总市值35.34亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 上海华依科技集团股份有限公司成立于1998年11月28日，于2021年7月29日上市 [1] - 公司是专注于汽车动力总成智能测试技术开发的高新技术企业，主营业务为汽车动力总成智能测试设备的研发、设计、制造、销售及提供相关测试服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：新能源汽车动力总成测试服务54.81%，动力总成智能测试设备35.55%，智能驾驶9.31%，其他(补充)0.32% [1] 重要股东动态 - 南方基金旗下南方科创板3年定开混合（506000）位列华依科技十大流通股东 [2] - 该基金于2023年第三季度增持华依科技1.73万股，截至当时持有216.12万股，占流通股比例为2.55% [2] - 以2月10日股价涨幅计算，该基金当日浮盈约451.69万元 [2] 相关基金信息 - 南方科创板3年定开混合（506000）成立于2020年7月28日，最新规模23.07亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为10.5%，同类排名1325/8880；近一年收益率为42.95%，同类排名2185/8127；成立以来收益率为25.59% [2] - 该基金经理为郑晓曦，累计任职时间6年239天，现任基金资产总规模68.98亿元，任职期间最佳基金回报227.57%，最差基金回报-33.69% [3]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：人形机器人产业链 [1] * **公司**：恒帅股份、敏实集团、绿的谐波、长源东谷、科达利、万凯新材、双环传动、福莱新材、华依科技、安培龙、斯菱智驱 [1][2][3][4] 核心观点和论据 * **供应链进展与定点**：多家公司宣布在北美客户（推测为特斯拉）供应链中取得突破或进展，包括恒帅股份手部电机进入直供名单，身体电机有望突破，单台价值量保守估计过万元 [1] 科达利谐波减速器送样反馈非常好，已交由tier1采购集成，一季度或有PPA等协议变化 [2] 安培龙客户组团审厂，预计后续节奏为年前交样-拿code-拿订单 [4] 斯菱智驱谐波协议敲定，为一供 [4] * **合资合作与技术展示**：绿的谐波与敏实集团成立合资公司（股权占比60%/40%），致力于在美国开展人形机器人关节模组总成的设计、制造和商业化拓展 [1] 福莱新材与灵心巧手签署全面战略合作协议，采购10万套触觉传感器 [2] 万凯新材参股企业灵心巧手的灵巧手产品完成高难度“穿针引线”实操演示并获得关注 [2] * **产品价值量与产能**：恒帅股份身体+手部电机单台价值量保守估计过万元 [1] 华依科技IMU单台人形价值量大几千元（用量3-10个不等） [3] 安培龙单维传感器单机价值量1W [4] 斯菱智驱产能储备100万台谐波 [4] * **其他技术进展**：双环传动摆线针轮减速器明确用在V4 C端机器人胯部两个位置 [2] 斯菱智驱除谐波外，轴承产品取得实质性进展，ASP（平均售价）进一步提升70%+ [4] 长源东谷机器人子公司双足样机有望Q1落地 [2] 其他重要内容 * **市场活动**：X-I（推测为相关重要人物或机构）来访位于北京亦庄的国家信创园，察看代表性科技创新成果展示 [2][4] * **信息性质提示**：所有信息标注为市场传言汇总，未经二次加工，不代表个人观点，不构成投资建议 [1][5]