限制性股票授予 - 2022年4月8日向476名激励对象授予223.98万股，授予价9.66元/股[6] - 2022年5月23日向13名激励对象授予4.00万股，授予价9.66元/股[6] - 2023年10月30日向490名激励对象授予424.329万股，授予价6.39元/股[12] 激励计划审议 - 2022年3月14日审议通过2022年限制性股票激励计划相关议案[2] - 2022年3月30日股东大会审议通过2022年相关议案[5] - 2023年8月15日审议通过2023年限制性股票激励计划相关议案[9] - 2023年8月31日股东大会审议通过2023年相关议案[11] - 2024年5月23日审议通过2024年限制性股票激励计划相关议案[14] - 2024年6月13日股东大会审议通过2024年相关议案[16] 归属条件审议 - 2023年4月19日审议通过2022年激励计划首次及预留授予部分第一个归属期归属条件成就等议案[7] - 2024年10月30日审议通过2023年激励计划第一个归属期归属条件成就等议案[13] 授予价格调整 - 2024年11月15日审议通过调整2022 - 2024年限制性股票激励计划授予价格的议案[2] - 2022年激励计划调整后授予价格约9.45元/股[22] - 2023年激励计划调整后授予价格约6.18元/股[23] - 2024年激励计划授予价格从12.73元/股调整为12.6元/股[17] - 激励计划调整后的授予价格约为12.52元/股[25] 权益分派 - 2024年7月16日每股派发现金红利0.13元（含税）[17] - 2024年10月16日每股派发现金红利0.085元（含税）[20] - 2022年激励计划2023年度每股派息约0.1289元，2024年半年度约0.0843元[22] - 2023年激励计划2023年度每股派息约0.1289元，2024年半年度约0.0843元[23] - 2024年半年度每股派息金额约为0.0843元/股[25] 其他 - 公司调整限制性股票授予价格对财务和经营无实质影响[26] - 监事会认为董事会调整授予价格理由恰当、程序合规并同意调整[27] - 公司法律顾问认为调整事项获必要批准与授权，符合相关规定[28]

股份转让 - 苏州众二拟转让24,235,107股给信科弘创，占总股本5.426%[3][5][9] - 转让价格19.67元/股，价款476,704,554.69元[5][11] 股权变动 - 转让后苏州众二持股130,492,893股，占比29.216%[3][5][6] - 转让后信科弘创持股24,235,107股，占比5.426%[3][5][6] - 邱明毅转让后持股7,225,273股，占比降至1.618%[6] 支付与登记 - 受让方6个月内分三笔按35%、30%、35%支付转让款[12] - 自上交所确认起30个工作日内办理过户登记[17] 其他 - 本次权益变动不触及要约收购，不影响公司经营[21] - 需经上交所确认并过户，存在不确定性[21]

激励计划授予价格 - 2022年激励计划调整后授予价格为9.45元/股[15] - 2023年激励计划限制性股票调整后授予价格为6.18元/股[17] - 2024年激励计划限制性股票调整后授予价格为12.52元/股[18] 权益分配 - 2024年7月22日股权登记，每股派现金红利0.13元（含税）[14] - 2024年10月21日股权登记，每股派现金红利0.085元（含税）[14] 会议审议 - 2022年3月30日审议通过2022年激励计划相关议案[10] - 2023年8月31日审议通过2023年激励计划相关议案[10] - 2024年6月13日审议通过2024年激励计划相关议案[11] - 2024年7月23日审议通过调整2024年激励计划相关事项议案[11] - 2024年11月15日审议通过调整2022 - 2024年激励计划授予价格议案[11][12]

公司概况 - 博众精工是一家专注于研发和创新的技术平台型企业，深耕智能制造装备领域，主要从事自动化设备、自动化柔性生产线、自动化关键零部件以及工装夹（治）具等产品的研发、设计、生产、销售 [2] - 公司产品主要应用于消费电子、新能源汽车、低空经济、半导体等行业领域 [2] - 2024年前三季度，公司实现营业收入327,431.93万元，同比增长0.91%；归属于上市公司股东的净利润为25,384.36万元，同比增长10.61% [3] 财务表现 - 前三季度营收增长的主要原因是公司深度绑定大客户，聚焦于重点项目的推进，销售规模有所增长 [3] - 归母净利润增长的主要原因是销售收入增长及产品结构优化带动归母净利润同步增长 [3] - 前三季度经营活动现金流净额为13,892.01万元，转正的主要原因为公司在抓业绩的同时，注重现金流管理，通过深化改革提高经营质效，供应端持续降本增效，销售端提高客户信用管理 [5] 行业需求 - 公司下游行业较多，涉及消费电子、新能源汽车、半导体、低空经济、仪器仪表、自动化设备零部件等方向，但营收主要来源仍然是消费电子 [3] - 消费电子等行业需求稳定；半导体行业属于公司战略拓展的重点方向，基数较小，增速较快 [3] - 公司预期增长动力主要来自A客户在供应链减人计划和提升产线自动化率，以及AI的全面导入带来的增量机会 [5] 半导体业务 - 半导体行业是公司战略拓展的重点方向，订单增速较快 [4] - 公司半导体产品包括高精度共晶机、高速高精度固晶机及AOI检测设备 [4] - 高精度共晶机方面，公司推出的新产品星威EH9721已获得行业知名企业400G/800G批量订单 [4] - 高速高精度固晶机方面，针对大客户需求的固晶机仍在测试阶段，进度较为乐观，订单有望快速落地 [5] - AOI检测设备方面，新一代产品已研发完成，已给数家客户送去样机并协助客户测试 [5] 客户合作 - 公司长期与华为保持业务合作关系，为其手机产品提供中后段的组装和检测设备，以及用于其5G基站天线的自动化组装设备 [6] - 公司跟随3C大客户的脚步，相继成立了印度、越南等国外子公司，未来将持续加大对越南子公司的资金、人力和技术的投入 [6] - 公司的新能源业务在海外取得不断突破，现已建成涵盖电池、汽车、换电站、智能家电等多行业的专业国际营销团队 [7] 海外布局 - 公司坚持全球化战略布局，组建了比较完善的海外销售网络，产品已销售至全球多个国家或地区 [6] - 公司早在2016年成立了新加坡子公司，2022年继续增资新加坡子公司，并在新加坡实际开展业务 [6] - 2023年，公司总包生产交付了土耳其全国第一条从电芯到模组Pack的锂电池整线 [7] - 未来，公司将重点在海外拓展锂电专机设备、换电站设备、汽车零部件生产线等业务，加速推进导入一批稳定的头部客户 [7]

报告投资评级 - 增持 [2] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司是3C消费电子自动化设备龙头，短期业绩受消费电子行业下行影响增速放缓，但仍保持增长长期来看，公司积极开拓新业务且苹果AI等技术有望带动消费电子行业复苏，公司技术实力优秀，后续业绩值得期待 [9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度实现营收32.74亿元，同比增长0.91%；实现归母净利润2.54亿元，同比增长10.61%；实现扣非归母净利润1.97亿元，同比减少2.21%2024年Q3单季度实现营收14.41亿元，同比减少10.76%；实现归母净利润1.58亿元，同比增长13.55%；实现扣非归母净利润1.22亿元，同比减少9.02% [6] - 2024年前三季度公司毛利率为34.78%，同比+1.64pct，净利率为7.60%，同比+0.73pct，Q3单季度净利率为10.44%，同比+2.05pct，环比-0.14pct期间费用率方面，公司2024年前三季度期间费用率为26.10%，同比+1.91pct，环比-4.50pct其中，销售费用率为7.47%，同比-1.34pct；管理费用率为5.29%，同比+0.22pct；研发费用率为11.70%，同比+0.10pct；财务费用率为1.64%，同比+1.55pct [7] - 合同负债1.92亿元，环比上季度增长44.4%；公司存货31.11亿元，环比上季度增长27.76% [7] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为4.48、5.59、6.68亿元，对应的EPS分别为1.00元、1.25元、1.50元，对应2024年11月7日股价，PE分别为25.24倍、20.23倍和16.91倍 [9] 行业发展与公司机遇 - 国际数据公司（IDC）最新手机季度跟踪报告显示，2024年第三季度，中国智能手机市场出货量约6,878万台，同比增长3.2%，连续四个季度保持同比增长vivo，Huawei和Xiaomi等厂商市场表现亮眼，推动了Android市场同比增长3.8%Apple新品上市首销以后，市场需求并无明显改变，iOS市场出货量同比下降0.3%但是随着后续市场优惠力度的加大以及苹果智能的上市，iPhone16系列的市场需求有望在未来陆续释放 [8] - 报告研究的具体公司发布股权激励计划，2024 - 2025年的业绩考核目标为净利润率不低于8.5%和9.0%，因此公司Q4净利率仍然有较大可能继续提升 [7] - 苹果在WWDC大会上正式发布了其首个生成式AI大模型Apple Intelligence，这款大语言模型整合到了iPhone、iPad、Mac等多种设备中Apple Intelligence与iOS 18、iPadOS 18和macOS Sequoia深度集成，通过Apple芯片来理解和创建语言和图像、跨应用程序采取行动以及从个人背景中汲取经验来简化和加速日常任务，报告研究的具体公司作为果链龙头有望充分受益 [8]

公司信息 - 中能博众（河南）智能装备科技有限公司近日成立，法定代表人为刘坤，注册资本为3000万元 [1] - 公司经营范围包括人工智能应用软件开发、半导体器件专用设备销售、工业自动控制系统装置销售、人工智能硬件销售等 [1] - 公司由博众精工等共同持股 [1] 行业信息 - 公司业务涉及人工智能、半导体器件、工业自动化等领域，显示出行业对智能装备和自动化技术的需求增长 [1] - 人工智能应用软件和硬件的销售业务表明，人工智能技术在多个行业的应用正在扩展 [1]

公司基本情况 - 最新收盘价为23.21元，总股本4.47亿股，流通股本4.44亿股，总市值104亿元，流通市值103亿元 [1] - 52周内最高价为34.66元，最低价为17.74元 [1] - 资产负债率为46.5%，市盈率为26.47 [1] - 第一大股东为苏州众二股权投资合伙企业(有限合伙) [1] 投资评级 - 股票投资评级为“增持”，维持该评级 [2] 业绩表现 - 2024年前三季度，公司实现营收32.74亿元，同比增长0.91%；归母净利润2.54亿元，同比增长10.61%；扣非归母净利润1.97亿元，同比下降2.21% [4] - 2024年第三季度，公司实现营收14.41亿元，同比下降11%，环比增长32%；归母净利润1.58亿元，同比增长14%，环比增长35%；扣非归母净利润1.22亿元，同比下降9%，环比下降0.37% [4] - 前三季度销售毛利率为34.78%，同比提升1.64个百分点；销售净利率为7.60%，同比提升0.73个百分点 [4] 业务展望 - 3C业务进入交付旺季，预计第四季度交付和确收将有所释放 [4] - 苹果发布Apple Intelligence，开启AI手机创新新纪元，果链设备环节有望迎来重要发展机遇 [4] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为51.71亿元、59.62亿元、72.02亿元，同比增长6.84%、15.30%、20.81% [5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.56亿元、5.76亿元、7.45亿元，同比增长16.87%、26.20%、29.35% [5] - 对应PE分别为22.72倍、18.00倍、13.92倍 [5] 财务数据 - 2024年预计营业收入为51.71亿元，同比增长6.84%；归母净利润为4.56亿元，同比增长16.87% [6] - 2024年预计毛利率为34.5%，净利率为8.8%，ROE为9.9% [8] - 2024年预计资产负债率为45.0%，流动比率为2.10 [8]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩稳步增长 - 公司 2024-2026 年的营业收入分别为 51.71、61.25、75.29 亿元，归母净利润分别为 4.61、6.17、7.53 亿元 [3] - 公司盈利能力有所改善，2024 年前三季度销售毛利率和销售净利率分别为 34.78%、7.47% [1] 公司看好 AI 终端趋势下的设备机遇 - 消费电子产品有望在算力、散热、光学等方面创新并带来新一轮果链需求，公司作为果链核心设备商有望受益 [1] - 柔性线和 MR 设备的发展将推动公司设备需求增长 [1] - 半导体设备国产替代空间大，公司持续投入打造新增长点 [1] - 低空经济相关政策持续出台，公司有望受益区位优势 [1] 根据目录分别总结 基本状况 - 公司总股本 446.65 百万股，流通股本 443.62 百万股 [1] - 公司市值 11,380.59 百万元，流通市值 11,303.53 百万元 [1] 盈利预测 - 公司 2024-2026 年营业收入分别为 51.71、61.25、75.29 亿元，归母净利润分别为 4.61、6.17、7.53 亿元 [3] - 公司 2024-2026 年 PE 分别为 23.5、17.5、14.4 倍 [3] 风险提示 - 行业景气度不及预期的风险 - 新业务进展不及预期的风险 - 市场竞争加剧的风险 [3]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 新能源业务收缩影响管收水平,利润增速仍维持较高水平 [3] - 2024年前三季度公司实现营收32.74亿元,同比+0.91%;实现归母净利润2.54亿元,同比+10.61%;实现扣非归母净利润1.97亿元,同比-2.27% - 2024Q3单季度公司实现营业收入14.41亿元,同比-10.76%;实现归母净利润1.58亿元,同比+13.55%;实现扣非归母净利润1.22亿元,同比-9.02% - 2024Q3营收下滑系公司放弃部分低毛利锂电板块订单,而3C业务仍维持加快增长 [3] 毛利率同比小幅提升,汇兑收益减少影响期间费用 [4] - 2024年前三季度公司毛利率为34.78%,同比+1.64pct,2024Q3单季度毛利率为32.90%,同比+2.84pct,环比-5.81pct - 2024年前三季度公司销售净利率为7.60%,同比+0.72pct,2024Q3单季度销售净利率为10.44%,同比+2.05pct,环比-0.14pct - 期间费用率方面,2024年前三季度公司期间费用率为26.10%,同比+1.91pct,主要系财务费用率增幅较大,主要系报告期内借款利息增加以及汇兑收益减少 [4] 存货增速较快,看好2024Q4逐步兑现营收 [5] - 截至2024Q3末公司存货账面余额为31.11亿元,相比2023年末+27.76%,系库存商品及发出商品增长 - 公司苹果产业链业务占比较高,伴随苹果推出新品营收环比会有所提升 - 2024Q3未存货高企系苹果产业链相关订单正在执行,有望在2024Q4逐步兑现业绩 [5] 苹果入局AI公司有望同步受益,新能源/半导体加速布局未来大有可为 [6] - iPhone16搭载AI有望带来"换机潮",公司同步受益 - 公司面向苹果产业链公司的销售收入占总营收比例较高,苹果上调出货预期有望带动代工厂资本开支提高,公司相关业务有望充分受益 - 公司新能源业务营收目前已然成为公司业绩增长的第二极,半导体领域是公司战略拓展的重点方向,未来有望乘AI东风持续兑现业绩,贡献新的业绩增长点 [6] 盈利预测与估值 - 考虑到公司订单交付节奏有所放缓,下调公司2024-2026年归母净利润预测分别为4.25/5.34/6.40亿元,当前市值对应PE分别为27/21/18倍 [7] - 维持公司"增持"评级,考虑公司下游布局场景不断拓展 [7] 风险提示 - 消费电子需求不及预期 - 国际贸易摩擦升级 - 行业竞争加剧 [7]

报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级[3] 报告的核心观点 新能源业务收缩影响营收水平，利润增速仍维持较高水平 - 2024年前三季度公司实现营收32.74亿元，同比+0.91%；实现归母净利润2.54亿元，同比+10.61%；实现扣非归母净利润1.97亿元，同比-2.27%[2] - 2024Q3单季度公司实现营业收入14.41亿元，同比-10.76%；实现归母净利润1.58亿元，同比+13.55%；实现扣非归母净利润1.22亿元，同比-9.02%[2] - 2024Q3营收下滑系公司放弃部分低毛利锂电板块订单，而3C业务仍维持加快增长[2] 毛利率同比小幅提升，汇兑收益减少影响期间费用 - 2024年前三季度公司毛利率为34.78%，同比+1.64pct，2024Q3单季度毛利率为32.90%，同比+2.84pct，环比-5.81pct[2] - 2024年前三季度公司销售净利率为7.60%，同比+0.72pct，2024Q3单季度销售净利率为10.44%，同比+2.05pct，环比-0.14pct[2] - 2024年前三季度公司期间费用率为26.10%，同比+1.91pct，主要系报告期内借款利息增加以及汇兑收益减少[2] 存货增速较快，看好2024Q4逐步兑现营收 - 截至2024Q3末公司存货账面余额为31.11亿元，相比2023年末+27.76%，系库存商品及发出商品增长[3] - 公司苹果产业链业务占比较高，伴随苹果推出新品营收环比会有所提升[3] - 存货高企系苹果产业链相关订单正在执行，有望在2024Q4逐步兑现业绩[3] 苹果入局AI公司有望同步受益，新能源/半导体加速布局未来大有可为 - iPhone16搭载AI有望带来"换机潮"，公司同步受益[3] - 公司面向苹果产业链公司的销售收入占总营收比例较高，苹果上调出货预期有望带动代工厂资本开支提高[3] - 公司的锂电专机设备、智能充换电站设备、汽车自动化设备获得了客户的一致好评，新能源业务营收目前已然成为公司业绩增长的第二极[3] - 公司在半导体领域的拓展和布局未来有望乘AI东风持续兑现业绩，贡献新的业绩增长点[3] 盈利预测与投资评级 - 考虑到公司订单交付节奏有所放缓，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测分别为4.25/5.34/6.40亿元[3] - 当前市值对应PE分别为27/21/18倍，考虑公司下游布局场景不断拓展，维持公司"增持"评级[3]