业绩总结 - 公司2023年实现营业收入48.40亿元，同比增长0.59%[1] - 2024年第一季度实现营业收入7.43亿元，同比下降15.88%[1] - 公司3C业务在2023年实现稳健增长，全年收入约36.97亿元，同比增长4.20%[2] - 公司毛利率在2023年为33.76%，同比增长1.50pct[4] - 公司2024年预测营业收入为5,804万元，同比增长19.93%[10] 未来展望 - 公司在3C领域深度聚焦，同时开拓新能源、半导体和低空经济等领域，为业绩增长提供更多可能性[5] - 公司盈利预测显示，2024-2026年归母净利润分别为4.74/5.34/6.20亿元，给予“买入”评级[8] - 公司财务预测表显示，2026年预计流动资产将达到112.31亿元，营业收入将达到76.76亿元[11] - 预计2026年净利润将达到6.15亿元，ROE为10.76%[11] 投资评级 - 投资评级为“买入”，预计股票价格将超过沪深300指数涨幅10%以上[13]

博众精工的投资评级和核心观点 投资评级 - 报告给予博众精工"买入"评级,目标价28.25元 [18] 核心观点 公司概况 - 博众精工是国内智能化生产解决方案领域的行业领军企业,拥有深厚的底层核心技术 [6] - 公司产品主要应用于消费电子、新能源、半导体等行业领域 [7][9] - 自动化设备(线)销售为公司主要收入来源,毛利率维持在较高水平 [9][10] 业绩表现 - 2023年公司实现营收48.4亿元,同比基本持平,实现归母净利润3.9亿元,同比增长17.8% [10] - 2024年一季度受3C项目交付影响,营收和净利润出现下滑 [10][11][12] - 国内业务增长显著,海外业务积极布局 [12][13] - 公司费用管控良好,盈利能力逐步提升 [13][14][15] 未来发展 - 公司深度绑定大客户,聚焦柔性模块化生产线、MR设备等重点项目,有望受益于消费电子行业复苏 [17] - 公司积极拓展新能源、半导体等领域,具备较强成长性 [17] - 预计2024-2026年归母净利润将保持26%的复合增长率 [18]

业绩总结 - 公司2023年实现营收48.40亿元，同比增长0.59%[1] - 公司2024年Q1业绩承压，实现营收7.43亿元，同比下降15.88%[1] - 公司盈利能力提升，毛利率为33.79%，同比增长1.53%[1] - 公司主营收入预测2026年将达到78.50亿元[1] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为4.84亿元、6.16亿元、7.40亿元[7] 用户数据 - 公司股价PE分别为21.22倍、16.68倍和13.87倍[7] 未来展望 - 公司在消费电子自动化设备领域的优势未改变，未来若消费电子复苏，公司将受益[4] - 公司积极开拓新领域，包括半导体、低空经济、仪器仪表等，以提升对单一行业波动的抗风险能力[7] 新产品和新技术研发 - 公司共晶贴片机可满足光模块贴合场景需求，低空经济业务致力于智慧城市治理，仪器仪表领域取得技术突破[6] 市场扩张和并购 - 公司面临的风险包括消费电子复苏不及预期、新业务开拓不及预期、行业竞争加剧[8] 其他新策略 - 2026年预计公司营业收入将达到7849.67百万元，较2022年增长63.1%[10] - 公司保留追究对外散发报告行为的法律责任的权利[16]

免责声明 东吴证券投资评级标准 买入：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上； 增持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对强于基准 5%以上； 中性： 预期未来 6 个月内，行业指数相对基准-5%与 5%； 减持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对弱于基准 5%以上。 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址： http://www.dwzq.com.cn 证券研究报告·公司点评报告·自动化设备 博众精工（688097） 2023 年年报&2024 年一季报点评：Q1 业绩 短期承压，3C 领域竞争优势突出 2024 年 04 月 24 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 4,812 | 4,840 | ...

营业收入及利润情况 - 2024年第一季度，博众精工营业收入为742,955,747.03元，同比下降15.88%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-21,277,243.18元，同比下降140.85%[4] - 报告期内主要原因导致净利润和扣除非经常性损益的净利润下降[7] 研发投入情况 - 研发投入合计为129,277,858.27元，占营业收入比例增加至17.40%[5] 资产负债情况 - 公司流动资产合计为6,793,811,719.69元[15] - 公司非流动资产合计为1,263,351,218.88元[15] - 公司资产总计为8,057,162,938.57元[15] - 公司流动负债合计为3,598,914,445.10元[16] - 公司非流动负债合计为301,622,333.79元[16] - 公司负债合计为3,900,536,778.89元[16] 股权情况 - 抚顺市众二股权投资合伙企业持有博众精工最多股份，持股数量为154,728股[10] - 广发证券股份有限公司持有4,797,536股人民币普通股[11] - 华泰证券股份有限公司持有1,812,726股人民币普通股[11] 现金流量情况 - 报告期内现金流量净额受大客户订单占比增加影响，回款周期延长[8] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-498,139,189.54元，较去年同期下降了492,954,475.14元[20] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-89,958,492.20元，较去年同期下降了10,253,048.21元[21] - 2024年第一季度，公司取得借款收到的现金为711,500,000.00和426,103,442.00[22] - 筹资活动现金流出小计为344,253,591.53和515,865,830.53[22] - 现金及现金等价物净增加额为-216,089,284.11和-197,405,313.89[22] 利润及股东权益情况 - 2024年第一季度，公司营业总收入为742,955,747.03元，较去年同期下降了140,258,227.53元[17] - 公司营业总成本为782,776,790.99元，较去年同期下降了79,334,526.32元[17] - 公司净利润为-17,010,831.20元，较去年同期下降了69,486,918.79元[18] - 公司每股收益为-0.048元，较去年同期下降了0.165元[19] - 公司综合收益总额为-8,496,111.68元，较去年同期下降了60,966,232.25元[19] - 公司未分配利润为1,731,822,794.16元，较去年同期下降了21,277,243.18元[17] - 公司资本公积为1,906,345,692.96元，较去年同期增加了12,274,406.88元[17] - 公司所有者权益合计为4,156,626,159.68元，较去年同期下降了28,284,722.88元[17]

股利分配 - 公司2023年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中股份数为基数分配利润，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.3元（含税）[5] - 公司总股本446,647,765股，扣减回购专用账户的股数2,140,286股，以此计算合计拟派发现金红利57,785,972.27元（含税）[5] - 本年度公司现金分红占合并报表中归属于母公司股东的净利润比例为14.80%[5] - 公司2023年度利润分配预案已经公司第三届董事会第五次会议审议通过，尚需公司股东大会审议通过后方可实施[5] 公司基本信息 - 公司注册地址历史变更情况包括2006年9月在吴江区松陵镇梅里工业区18号，2011年6月在吴江经济技术开发区山湖西路558号，2013年9月在吴江经济技术开发区湖心西路666号[12] - 公司股票种类为人民币普通股（A股），股票上市交易所及板块为上海证券交易所科创板，股票简称为博众精工，股票代码为688097[13] - 公司聘请的会计师事务所为立信会计师事务所（特殊普通合伙），办公地址在上海市黄浦区南京东路61号四楼，签字会计师姓名为葛勤、郭焕金[13] 财务表现 - 公司2023年营业收入为483,985.00万元，较上年同期增长0.59%[14] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为39,040.96万元，较上年同期增长17.80%[14] - 公司2023年基本每股收益为0.877元/股，较上年同期增长7.61%[14] - 公司研发投入占营业收入的比例为10.27%，较上年同期增加0.01个百分点[14] 业务拓展与合作 - 公司消费电子领域业务实现营业收入369,719.93万元，同比增长4.20%[19] - 公司新能源业务实现营业收入84,096.83万元，同比下滑10.38%[20] - 公司新能源汽车产销分别为958.7万辆和949.5万辆，同比增长35.8%和37.9%[21] - 公司与北京新奥清洁能源签订长期战略合作协议，积极展开充电桩产品布局，已实现多拓扑功率分配单元和大功率直流充电设备供货[22] 技术研发与产品 - 公司在半导体领域持续加大研发投入，特别关注先进封装、光电子、AI算力等细分市场，推出高精度共晶机和固晶机产品[24] - 公司核心零部件业务实现销售收入25,843.07万元，产品矩阵不断丰富，包括工业机器人、视觉系统、特种镜头、直驱电机系统等[24] - 公司的设备可以应用于终端的整机组装与测试环节，也已经纵向延伸至前端零部件、模组段的组装、检测、量测、测试等环节[29] - 公司的设备集成产品自动化组装、点胶、粘贴、检测、锁螺丝等多种生产工艺，实现无人化运行，提高了产线的利用率[30] 市场前景与发展趋势 - 全球工业自动化设备市场规模预计2023年将达到3,066.7亿美元，未来发展前景广阔[99] - 公司已成为国内智能制造行业领军企业之一，具有较高的知名度和美誉度[101] - 人口结构变化促使对自动化设备需求提升，中国人口140,967万人[190] - 机器替代人工成为长期发展趋势，自动化设备需求持续提升[192]

公司概况 - 博众精工是国内3C自动化设备龙头，与苹果合作占公司营收比重超过70%[1] - 公司主要业务板块包括消费电子、新能源、半导体和其他关键零部件，其中消费电子是核心业务领域，占比达70%[6] - 公司股权结构稳定，实控人为吕绍林、程彩霞夫妇，通过多个平台间接控制公司股份占比较高[10] 业绩展望 - 预计2023-2025年博众精工分别实现归母净利润3.55、5.64、7.15亿元，PE分别为29.59、18.62、14.67倍[2] - 公司主要业务为3C设备制造和新能源领域，预计2023-2025年营收分别为51.78亿元、69.39亿元、87.47亿元，同比增长8%、32%、27%[1] 产品和技术 - 公司在半导体高端装备领域有产品布局，战略性前瞻布局半导体板块，国产化进程带来新的发展机遇[1] - 公司在新能源领域提供注液机、高速切叠一体机等锂电池制造标准设备，以及智能充换电站、汽车自动化设备等[33] 风险提示 - 风险提示包括市场竞争加剧、下游行业集中度高、客户集中度高、宏观经济变化的风险[2]

证券代码：688097 证券简称：博众精工 博众精工科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-003 投资者关系 □特定对象调研 □分析师会议 活动类别 □媒体采访 □利润说明会 □新闻发布会 □路演活动 ■现场参观 ■其他（电话会议） 参与单位名 景顺长城基金、嘉实基金、东证资管、富国基金、东吴基金、交银基 称 金、巨子基金、中信建投、国海证券、中泰证券、西南证券、厚葳投 资、新华基金、上海古曲、阳光资产、聚鸣投资、安信基金、上海璞 远、广州趋势私募、沣京资本、招银国际、利幄基金、浦银安盛（共 计34人） ...

营业收入与净利润 - 公司2023年第三季度营业收入为16.15亿元人民币，同比增长0.01%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1.39亿元人民币，同比下降35.83%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.34亿元人民币，同比下降37.36%[5] - 年初至报告期末营业收入为32.45亿元人民币，同比增长6.57%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为2.29亿元人民币，同比增长40.09%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.02亿元人民币，同比增长37.36%[5] - 公司2023年前三季度营业总收入为32.45亿元人民币，同比增长6.57%[47] - 净利润为2.23亿元人民币，同比增长40.12%[48] - 归属于母公司股东的净利润为2.29亿元人民币，同比增长40.12%[48] 成本与费用 - 营业总成本为29.87亿元人民币，同比增长4.72%[47] - 公司制定的一系列加强成本费用管控的措施取得了显著成效，期间费用率较去年同期有所下降[18] - 研发费用为3.76亿元人民币，同比下降2.90%[47] - 公司2023年前三季度研发投入合计为376,211,330.17元，同比下降2.90%[66] - 公司2023年前三季度研发投入占营业收入的比例为11.59%，同比减少1.14个百分点[66] 现金流 - 应收账款较去年同期有所增加，导致经营活动产生的现金流量净额同比下降8894.42%[18] - 投资活动产生的现金流量净额为-4.56亿元人民币，同比下降222.67%[52] - 筹资活动产生的现金流量净额为8737.31万元人民币，同比下降66.31%[52] - 期末现金及现金等价物余额为6.59亿元人民币，同比下降18.89%[52] - 公司2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-329,818,634.61元，同比下降8,894.42%[66] - 公司2023年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为3,078,078,587.43元，同比下降11.14%[60] - 公司2023年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为2,058,416,900.30元，同比下降11.34%[60] - 公司2023年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为899,300,031.69元，同比增长9.23%[60] 资产与负债 - 公司2023年9月30日的所有者权益合计为4,014,436,176.18元，较2022年12月31日的3,779,198,668.44元有所增长[34] - 公司2023年9月30日的流动资产合计为6,542,834,984.08元，较2022年12月31日的6,451,449,669.43元有所增加[44] - 公司2023年9月30日的应收账款为2,191,596,156.71元，较2022年12月31日的1,993,374,230.46元有所增长[40] - 公司2023年9月30日的存货为2,901,351,249.67元，较2022年12月31日的2,710,736,987.84元有所增加[44] - 公司2023年9月30日的短期借款为673,707,892.17元，较2022年12月31日的908,717,454.09元有所减少[44] - 公司2023年9月30日的应付账款为773,864,749.82元，较2022年12月31日的1,106,289,643.56元有所减少[44] - 公司2023年9月30日的合同负债为317,027,524.94元，较2022年12月31日的294,406,655.59元有所增加[44] - 公司2023年9月30日的长期股权投资为75,980,827.18元，较2022年12月31日的17,808,590.94元大幅增加[44] - 公司2023年9月30日的递延所得税资产为53,928,893.44元，较2022年12月31日的44,024,570.96元有所增加[44] - 公司2023年前三季度总资产为7,810,543,020.71元，同比增长2.50%[66] - 公司2023年前三季度归属于上市公司股东的所有者权益为3,965,620,393.64元，同比增长5.63%[66] 股东与股权 - 公司前十大股东持股比例合计为75.73%，其中苏州众二股权投资合伙企业持股比例最高，为34.64%[27] - 公司拟向514名激励对象授予483.65万股限制性股票，约占公司股本总额44,664.78万股的1.08%[38] 其他财务指标 - 基本每股收益为0.516元人民币，同比增长26.78%[49] - 公司2023年前三季度基本每股收益为0.516元，同比增长26.78%[66] - 公司2023年前三季度加权平均净资产收益率为5.92%，同比减少0.67个百分点[66] 销售与毛利 - 第三季度销售结构变化导致毛利下降，汇兑损益的正向影响较去年同期有所减小[18]

公司概况 - 公司代码为688097，公司简称为博众精工[1] - 公司全体董事出席董事会会议[3] 财务表现 - 公司2023年上半年营业收入达到16.3亿元，同比增长13.98%[12] - 公司实现净利润为9,034.54万元，扣除非经常性损益后净利润为6,773.62万元，实现扭亏为盈[12] - 公司研发投入占营业收入比例为14.69%，较去年同期减少2.76个百分点[13] 主营业务 - 公司主营业务为自动化设备、自动化柔性生产线、自动化关键零部件以及工装夹（治）具等产品的研发、设计、生产、销售及技术服务[16] 行业发展 - 全球工业自动化设备市场规模预计2023年将达到3,066.7亿美元，年均复合增速为7.8%[17] - 中国工业自动化行业发展取得明显进步，国产替代进程加速[17] 产品及应用 - 公司产品主要包括自动化设备、治具类产品和核心零部件产品[19] - 公司在消费电子领域的设备已覆盖智能手机、平板电脑、TWS蓝牙耳机、智能手表等全系列终端产品[19] 技术创新 - 公司在半年度报告中介绍了直线电机齿槽力补偿技术，可降低速度波动，提高定位精度[88] - 公司在半年度报告中披露了各类知识产权的申请和获得情况，包括发明专利、实用新型专利、外观设计专利和软件著作权[89] 环保责任 - 公司2023年半年度报告显示，环保资金投入46万元，主要污染物包括大气污染物、水污染物和噪声[156] - 公司生产过程中采取了控制噪音、废气和油雾的措施，确保环保要求[157]