报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[7] 报告的核心观点 业绩阶段性承压,二季度亏损水平有所收窄 - 2024H1公司归母净利润、扣非净利润亏损较上年同期分别增加204.23%、139.27%,主要是宏观环境、地缘政治、市场竞争等因素导致收入规模下降,以及外币汇率波动致使公司汇兑损失同比增加[3] - 从单季度业绩来看,24Q2公司亏损水平有所收窄,预计主要是公司提质增效行动初见成效所致[3] 核心业务/区域表现环比改善,持续发力重点客群渗透 - 分业务来看,公司测序仪业务、实验室自动化业务、新业务在24Q2均实现环比增长[4] - 分区域来看,公司在中国大陆及港澳台区域基因测序仪业务实现收入6.80亿元(-2.20%),24Q2环比增长32.63%,展现国内区域业务仍具一定经营韧性;在海外区域实现收入3.25亿元(-19.14%),服务网络不断扩大,关键KOL合作伙伴数量持续提升[4] 研发创新保障行业领先地位,进一步夯实全球品牌影响力 - 2024H1公司研发投入3.89亿元(占营业收入比例为32.20%),公司坚持核心技术自主可控的同时全面拓展产品线[5] - 公司测序仪新增销售装机数量创历史同期新高,DNBSEQ-T7、DNBSEQ-G99相关收入均实现较大增长;实验室自动化产品新增销售装机212台,24Q2环比+40.91%;新业务中单细胞相关收入实现220.00%的环比增长[5] 股权激励尊显发展信心,业务版图拓展打开成长空间 - 公司发布2024年限制性股票激励计划,拟将655.5万股限制性股票授予公司董事、高级管理人员、核心技术人员共325人[6] - 公司与关联方签订时空业务经销协议、单分子业务经销协议,获得时空组学试剂盒/芯片、纳米孔测序仪设备及试剂等产品的全球市场经销权,预计将进一步推动下游测序市场普及,拓展新兴市场需求[13] 投资建议 - 华大智造是技术立身、放眼全球的国产测序仪龙头,以核心技术和超强产品力筑就高竞争壁垒,随着新产品上市及平台迭代升级、科研赋能计划稳步推进、海外经营环境趋于改善,全球市场空间有望进一步打开[14] - 目前公司核心业务处于市场开拓期,销售及研发费用投入仍较大,叠加下游需求恢复不及预期、地缘政治仍存一定不确定性,我们预计公司2024-2026年归母净利润为-2.44/-0.22/2.43亿元,对应2024-2026年PS分别为5/4/3倍,维持"推荐"评级[14]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入12.09亿元,同比下降16.23%;归母净利润-2.98亿元,同比下降204.23%;扣非归母净利润-3.24亿元,同比下降139.27% [9] - 公司2024年单二季度实现营业收入6.78亿元,同比减少17.70%;实现归母净利润-0.97亿元,实现扣非净利润-1.11亿元 [9] - 公司单季度业绩有所下降,主要与宏观环境、地缘政治、市场竞争等多方面因素有关,但随着外部趋势的逐渐好转,二季度各项业务环比改善显著 [9] 核心业务发展情况 - 2024年上半年,公司基因测序业务仪实现收入10.05亿元,同比下降8.40% [9] - 公司持续推进全球化部署,2024年上半年新增销售装机454台,创下历史新高 [9] - 实验室自动化业务收入0.97亿元,同比下降16.70%;新业务0.88亿元,同比下降60.09% [9] - 公司着力提高海外重点市场覆盖度和产品可及性,通过DCS协同模式,实现单细胞和时空产品营销联动 [9] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司收入30.11、38.71、48.09亿元,同比增长3%、29%、24%;预计归母净利润为-6.99、-3.11、0.13亿元 [9] - 考虑到公司是国内测序仪龙头企业,竞争优势显著,未来有望保持快速增长趋势,维持"买入"评级 [9] 根据目录分别总结 基本状况 - 总股本4.16亿股,流通股本2.12亿股,市值165.22亿元,流通市值84.18亿元 [3] 股价与行业-市场走势对比 - 公司股价与沪深300指数走势对比图 [4] 相关报告 - 公司深度报告、2022年报&2023年一季报点评、2023年半年报点评 [5][6] 公司点评 - 公司2024年上半年业绩下滑,但二季度各项业务环比改善显著 [9] - 核心测序产品增速强劲,海外装机量稳步提升 [9] - 实验室自动化、新业务稳中有升,全球化布局加速拓展 [9] - 预计未来公司收入和利润将保持增长,维持"买入"评级 [9] 财务数据 - 公司2024年上半年营业收入、归母净利润、扣非净利润等主要财务指标同比下滑 [15] - 公司分季度财务数据变化情况 [15] - 公司期间费用率、盈利能力等指标变化趋势 [23][24] - 公司主要业务收入及增速情况 [26][28][30] - 公司未来3年财务预测 [32][33]

募集资金情况 - 2022年7月26日公司首次公开发行41,319,475股，每股发行价87.18元，募集资金总额3,602,231,830.50元，扣除发行费用后净额为3,284,554,442.02元[1] - 截至2024年6月30日，公司募集资金余额为1,944,158,865.52元[2] - 扣除发行费后的实际募集金额为3,314,396,423.12元，以前年度累计使用1,196,149,029.53元[4] - 截至2023年12月31日，募集资金账户余额为2,118,247,393.59元，2024年使用189,850,504.63元[4] - 2024年半年度募集资金专项账户利息收入扣除手续费净额为15,761,976.56元[4] - 截至2024年6月30日，累计收到银行存款利息扣除手续费支出净额为74,694,300.94元[8] - 截至2024年6月30日，募集资金现金管理余额合计1,909,861,864.78元[13] - 募集资金总额为3,284,554,442.02元，本报告期投入189,850,504.63元，已累计投入1,398,447,505.64元[27] - 变更用途的募集资金总额为0，变更用途的募集资金总额比例为0.00%[27] - 超募资金为5.2969914202亿元，永久补充流动资金2.2701亿元，占比100%[28] - 募集资金合计32.8455444202亿元，已投入27.548553亿元，本报告期投入1.8985050463亿元[28] - 截至2024年6月30日，闲置募集资金现金管理总额为19.0986186478亿元[28] - 募集资金结余1664.23718万元，来自基于半导体技术的基因测序仪及配套设备试剂研发生产项目[28] 项目投资情况 - 华大智造智能制造及研发基地项目计划投资1,264,371,900.00元，本报告期投入123,483,871.28元，累计投入345,698,109.90元，累计投入进度27.34%[27] - 基于半导体技术的基因测序仪及配套设备试剂研发生产项目计划投资197,874,400.00元，本报告期未投入，累计投入181,979,970.52元，累计投入进度100.00%，本报告期效益为 -21,722,706.10元[27] - 华大智造研发中心项目计划投资297,843,000.00元，本报告期投入856,045.50元，累计投入76,153,345.12元，累计投入进度25.57%[27] - 华大智造营销服务中心建设项目计划投资296,271,000.00元，本报告期投入56,335,603.92元，累计投入157,227,135.93元，累计投入进度53.07%[27] - 华大智造信息化系统建设项目计划投资121,485,000.00元，本报告期投入9,617,183.93元，累计投入88,786,273.32元，累计投入进度73.08%[27] - 补充流动资金计划投资350,000,000.00元，本报告期投入 -442,200.00元，累计投入321,592,670.85元，累计投入进度91.88%[27] 项目变更情况 - 公司将研发中心项目实施方式变更，实施地点从深圳南山变更为盐田，建设期延长至2025年12月[28] - “华大智造智能制造及研发基地项目”预定可使用状态日期延长至2025年6月[28] - “华大智造信息化系统建设项目”和“华大智造营销服务中心建设”预定可使用状态日期延长至2024年12月[28] - “华大智造研发中心项目”预定可使用状态的期限延长至2025年12月[29] - 华大智造研发中心项目变更后拟投入募集资金总额为2.97843亿美元[35] - 截至期末计划累计投资金额为2.97843亿美元[35] - 本报告期实际投入金额为85.60455万美元[35] - 实际累计投入金额为7615.334512万美元[35] - 投资进度为25.57%[35] - 华大智造研发中心项目实施方式及地点变更于2023年12月12日经董事会和监事会审议通过[35] - 该变更于2023年第三次临时股东大会审议通过[35] - 保荐机构中信证券发表无异议核查意见[35] - 变更后的项目可行性未发生重大变化[35] 资金使用决策 - 2024年4月24日，公司同意使用最高20亿元闲置自有资金和最高20亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，有效期12个月[12][28] 项目效益情况 - “基于半导体技术的基因测序仪及配套设备试剂研发生产项目”未达预计效益，因地缘政治影响海外收入同比下降[32]

财务业绩 - 2024年上半年公司实现营业收入XX.XX亿元，同比增长XX%[2] - 公司在报告期内实现营业收入XX亿元，同比增长XX%[12] - 公司在报告期内实现净利润XX亿元，同比增长XX%[12] - 公司营业收入为12.09亿元，同比下降16.23%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为-2.98亿元，同比下降[20] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3.24亿元，同比下降[20] - 经营活动产生的现金流量净额为-5.78亿元[20] - 归属于上市公司股东的净资产为81.71亿元，较上年度末下降5.37%[20] - 总资产为99.66亿元，较上年度末下降5.60%[20] - 基本每股收益为-0.72元[21] - 加权平均净资产收益率为-3.56%，较上年同期下降2.52个百分点[21] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为-3.88%，较上年同期下降2.44个百分点[21] - 归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益的净利润为负数，亏损较上年同期分别增加204.23%和139.27%[1] - 基本每股收益和扣除非经常性损益后的基本每股收益为负数，负数较上年同期分别增加200.00%和139.39%[1] 用户数据 - 公司用户数达到XX.XX亿，同比增长XX%[2] - 公司用户数达到XX亿，同比增长XX%[12] 新产品和技术研发 - 公司未来将继续加大新产品和新技术的研发投入，预计2025年将推出多款新一代测序仪[2] - 公司推出了新一代XX产品，预计将带动未来业绩增长[12] - 公司正在加大XX领域的研发投入，布局未来发展[12] - 公司完成了XX公司的并购，进一步丰富产品线和技术实力[12] - 公司制定了XX战略，以应对行业发展趋势[12] - 研发投入总额为389,337,446.84元，占营业收入比例为32.20%，较上年同期增加2.27个百分点[82] - 研发项目1采用联合探针锚定聚合测序技术，用于对DNA和RNA进行测序以检测基因序列[84] - 推出DNBSEQ-G99的StandardMPS 2.0版本测序试剂，实现测序数据质量Q40≥80%[85] - 研发MGISEQ-2000(DNBSEQ-G400)StandardMPS 2.0版本测序试剂，预计2024年下半年推出[85] - 研发CoolMPS测序技术，面向美洲市场推出专用测序仪和读长SE600测序试剂[85] - 推出肠道微生物(meta)测序组合产品，每年可完成高达100万例样本测序[85] - 研发DCS多组学应用组合产品，实现基因组学、细胞组学、时空组学数据并行测序和整合分析[86] - 研发小型化便携式基因测序仪DNBSEQ-E25，首次实现5,200米高海拔环境下测序[86] 市场拓展和并购 - 公司将进一步加快市场扩张步伐，计划在未来3年内在全球范围内新建XX个生产基地[2] - 公司正在积极探索并购机会，以进一步提升公司在行业内的竞争力[2] - 公司美国工厂完成建设并投入运营，首批DNBSEQ-G99基因测序仪成功下线[104] - 公司启用巴西圣保罗及美国波士顿客户体验中心，为美洲地区合作伙伴提供本地化支持服务[104] 战略和管理 - 公司将持续优化内部管理,提高运营效率,为股东创造更大价值[2] - 公司将继续加强与产业链上下游的合作,推动产品和技术创新[2] - 公司将进一步完善ESG管理体系,履行企业社会责任[4] - 公司将持续加强人才队伍建设,为公司长期发展提供有力支撑[2] - 公司将密切关注行业政策变化,积极应对各类风险,确保公司持续健康发展[3] - 公司持续推行国际化战略，业务遍布六大洲100多个国家或地区，营销团队达到887人，其中海外员工占比同比上升至41.04%[104] - 公司制定了"新双十"的拓展方向，聚焦疾控、海关、微生物、司法、教育等新兴应用领域[105] - 公司推出的"智一汇"线上信息共享平台，汇聚公司全线产品与第三方产品，推动应用场景及领域的拓展[105] 行业政策和市场环境 - 国家出台一系列支持政策，鼓励基因测序技术创新和产品研发[53] - 基因测序成本持续下降，单个人类全基因组测序成本已降至约100美元[54] - 精准医疗需求增加带动基因测序行业下游应用场景拓宽[55] - 新兴测序仪公司涌现，推动测序成本下降和下游应用场景拓宽[55] - 上游供应商需提供综合解决方案满足下游多样化需求[55] - 受宏观环境、地缘政治、市场竞争等因素影响，公司报告期内出现净亏损[111] - 若后续出现国际关系紧张、宏观经济恶化、行业竞争加剧等情况，公司可能存在业绩大幅下滑或亏损的风险[111] 公司业务和技术 - 公司所处行业为专用设备制造业，属于战略性新兴产业中的生物医学工程产业[3][4] - 基因测序行业和实验室自动化设备行业是公司的主要业务领域[3][4] - 公司主要从事基因测序仪及实验室自动化业务相关仪器设备、试剂耗材等生

董事会调整 - 公司拟将董事会成员由11名调减至10名，非独立董事减至6名，独立董事不变[1] 章程修订 - 《公司章程》修订需提交2024年第二次临时股东大会审议[2] - 董事会提请授权管理层办理变更登记等事宜，以工商核准为准[2]

股权激励情况 - 公司符合实施股权激励计划条件，具备主体资格[2] - 激励对象不存在不得成为激励对象的七种情形[3] - 激励对象2022年个人层面绩效评价达业绩考核要求[4] 激励对象变动 - 6名激励对象因个人原因离职不再具备激励资格[5] - 其余88名激励对象个人业绩考核满足行权条件[5]

业绩数据 - 2024年上半年基因测序仪业务收入100,498.74万元，新增销售装机454台[3] - 实验室自动化产品二季度环比增长40.91%，新增销售装机212台，累计超4,200台[3] - 二季度单细胞相关收入环比增长220.00%[3] - 国内区域基因测序仪业务收入68,002.43万元，新增客户74家，累计超940家[7] - 亚太区域新增11家经销商，基因测序仪业务收入10,611.79万元[8] - 美洲区域基因测序仪业务收入8,378.66万元，新增客户近20家，新增KOL合作伙伴超10家[9] - 欧非区域基因测序业务收入13,505.86万元[9] 成本与资金 - 2024年上半年生产物料采购累计降本超2000万元，采购物料国产化率同比提升7.8%，新增替代降本超200万元[11] - 2024年上半年通过海运、铁运节省运输成本近百万元[13] - 截至2024年6月30日，公司首次公开发行募集资金累计投入13.98亿元[14] - 截至2024年6月30日累计回购公司股份4,235,388股，支付资金299,975,109.24元（不含交易费用）[33] 产品与技术 - 2024年一季度公布新一代测序试剂StandardMPS 2.0升级计划，下半年导入全线主流测序仪[14] - 2024年4月发布多功能一体机MGISEQ - 2000RS FluoXpert[15] - 报告期内推出移液机器人AlphaTool，全自动提取仪MGISP - NEX拓展临床资质，自动化样本制备系统MGISP - Smart 8发布新应用方案[15] - 报告期内发布三种关键产品，为合成生物学提供一站式解决方案[16] - 截至报告期末，国内32款获批临床检测基因测序仪中19款基于公司DNBSEQ核心测序技术，8款可同时用于DNA及RNA检测均基于该技术[20] - 2024年新申请专利及软件著作权253项，获得登记130项，其中发明专利授权74项[21] - 截至2024年6月30日，公司已获得专利及软件著作权登记1190项，其中发明专利619项[21] - 2024年上半年布局PCT国际申请24件，海外申请58件[22] 公司策略 - 2024年董事会、监事会审议通过使用部分暂时闲置自有资金及募集资金进行现金管理的议案[25] 市场与客户 - 业务覆盖全球超100个国家和地区，海外收入占比较高[26] 投资者关系 - 2024年上半年通过上证e互动回复18次投资者提问，回复率100%[28] - 2024年上半年开展投资者交流活动53场次，其中一对一41场次，一对多及业绩发布会12场次；线上18场次，线下35场次[31] - 截至报告期末入选科创50指数、中证500指数、MSCI中国A股指数等多个重量级指数[31] - 2024年上半年新增券商研报/点评20篇，其中2家新增首次覆盖[31] 员工激励 - 2024年6月推出2024年员工持股计划和2024年限制性股票激励计划[35] 社会责任 - 2023年ESG报告Wind ESG评级为AA[36] - 2024年下半年将捐赠价值300万元物资助力乡村振兴[37] - 2024年3月粉红巴士进企业活动覆盖39家单位，为超2000名适龄女性提供乳腺筛查服务[37] 资质证书 - 2024年上半年新增产品资质证书45项，全球累计362项[6]

会议决策 - 2020年10月10日、10月26日分别审议通过激励方案及授权议案[6] - 2022年9月8日审议通过取消部分员工股票期权议案[6] - 2024年8月22日审议通过行权条件成就及注销部分已授予股票期权议案[6] 行权情况 - 6名激励对象离职，对应股票期权被注销[8] - 88名激励对象可行权，对应股票期权132.3206万份[8] 业绩考核 - 以2019年为基数，2022年营收增长率287.68%，符合要求[12] - 除6名离职者，88名激励对象符合个人业绩考核要求[12] 合规情况 - 最近一个会计年度财报和内控未被出具否定或无法表示意见审计报告[11] - 最近36个月内未出现未按规定进行利润分配情形[11]

关联交易额度 - 2024年度日常关联交易总金额预计不超132,564万元[1] - 2024年度授权许可费用预计不超1,179万元[3] - 与三箭齐发关联采购预计不超11,111万元[3] - 与序风科技关联采购预计不超8,988万元[3] - 2024年度部分日常关联交易预计额度拟调整3,409万元[4] - 新增销售原材料业务额度2,444万元[4] - 调增销售商品2,000万元等多项业务额度[4] - 调减出租设备和房屋业务额度[4] - 向三亚智数生物等销售商品调整后预计额度[6] - 出租设备给华大基因调整后预计额度为300万元[6] - 2024年度日常关联交易调整后全年预计额度为10,987万元[7] 股权结构 - 华大控股汪建等持股比例及注册资本[10] - 华大基因由华大控股直接和间接持股36.89%[10] - 华大研究院由华大控股持股100%[10] - 华大科技控股由汪建持股100%[11] - Bangkok Genomics Innovation Public Company Limited由华大基因子公司持股51%[11] - 三亚智数生物科技有限公司由华大基因子公司持股19.9%[11] - 湖南华大戴纳智造科技有限公司股权结构及注册资本[12] 财务数据 - 深圳华大基因科技有限公司2024年6月30日资产等数据[14] - 深圳华大基因股份有限公司2023年资产等数据[14] - 深圳华大生命科学2024年6月30日资产等数据[14] - 深圳华大科技控股集团有限公司2024年6月30日及2023年资产等数据[15] - Bangkok Genomics Innovation Public Company Limited 2023年资产等数据[15] - 三亚智数生物科技有限公司2024年6月30日资产等数据[15] - 湖南华大戴纳智造科技有限公司2024年6月30日及2023年资产等数据[15] 额度调整 - 拟从华大研究院体系调780万元至华大控股及其他子公司[20] - 向华大基因出租设备业务额度预计减少1,111万元[23] - 向华大控股及其他子公司体系出租房屋额度减少1,000万元[25] - 增加向华大科技控股体系出租额度793万元[25] 其他 - 本年度向湖南戴纳采购商品金额为3万元[28] - 2024年8月22日相关会议审议通过关联交易额度调整议案[34][35] - 保荐机构对2024年度日常关联交易额度调整事项无异议[38]

股票期权授予与取消 - 2020年10月向117名激励对象授予460万份股票期权，行权价29.70元/股[1] - 2022年9月取消7名员工合计22.63万份股票期权[3] - 2024年8月注销6名激励对象5.8666万份未行权股票期权[1][7] 行权情况 - 2022年第一个行权期94人符合条件，7人放弃157,134份，新增1,224,730股，收款36,374,481元[4] - 2023年第二个行权期94人符合条件，6人放弃7.897万份，行权130.2894万份，收款38,695,951.8元[5] 其他 - 2022年第一个行权期新增股份2022年10月21日完成登记[4] - 2023年第二个行权期新增股份2023年5月10日完成登记[5][6] - 注销部分期权对财务和经营无实质影响，不影响团队稳定性[8] - 监事会认为注销符合规定，不损害公司及股东利益[9]