公司股价表现 - 9月18日股价上涨5.13%至50.00元/股 成交金额8443.12万元 换手率1.84% 总市值61.19亿元[1] 公司基本情况 - 武汉长盈通光电技术股份有限公司位于湖北省武汉市东湖开发区 2010年5月18日成立 2022年12月12日上市[1] - 主营业务为光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案的研发、生产、销售和服务 系国家级专精特新"小巨人"企业[1] - 主营业务收入构成：光纤环器件57.61% 特种光纤19.36% 其他(补充)11.68% 新型材料7.18% 光器件设备及其他4.17%[1] 基金持仓情况 - 前海开源基金旗下前海开源沪港深强国产业基金(004321)二季度持有29.45万股 占基金净值比例7.92% 为第二大重仓股[2] - 该基金当日浮盈约71.87万元 最新规模1.45亿元[2] - 基金今年以来收益8.74% 近一年收益54.91% 成立以来收益16.6%[2] 基金经理信息 - 前海开源沪港深强国产业基金经理为魏淳 累计任职时间6年255天[3] - 现任基金资产总规模11.97亿元 任职期间最佳基金回报126.53% 最差基金回报-22.09%[3]

报告行业投资评级 - 维持通信行业"增持"评级 [5][81] 报告核心观点 - 通信行业2025年H1整体营收稳健增长、盈利提速 以91家公司为样本 整体实现营收17850.03亿元（同比+10.07%） 归母净利润1604.32亿元（同比+11.26%） 扣非后归母净利润1490.23亿元（同比+13.04%）[2][8] - 2025年Q2通信行业盈利增速进一步提升 实现营收9424.83亿元（同比+10.91%） 归母净利润986.82亿元（同比+12.33%） 扣非后归母净利润912.62亿元（同比+12.94%）[11] - 光模块、通信PCB、网络设备商、物联网模组板块综合表现突出 营收和归母净利润同比增速均位列行业前五[14][15][16] - AI算力产业链继续加速发展 海外云厂商资本开支高增 2025Q2合计实现950亿美元（同比+82.96% 环比+32.05%） 科技巨头持续上调投资指引[22] 分板块业绩总结 光模块及器件板块 - 2025H1营收479.88亿元（同比+64.88%） 归母净利润108.76亿元（同比+111.99%） 毛利率34.97%（同比+2.18pct）[31] - 2025Q2营收274.24亿元（同比+66.77%） 归母净利润65.36亿元（同比+114.10%） 毛利率35.26%（同比+0.61pct）[31] - 新易盛营收同比+282.64% 归母净利润同比+355.68%；中际旭创营收同比+36.95% 归母净利润同比+69.40%；天孚通信营收同比+57.84% 归母净利润同比+37.46%[31] 通信PCB&CLL板块 - 2025H1营收572.49亿元（同比+37.66%） 归母净利润80.58亿元（同比+80.79%） 毛利率24.47%（同比+2.74pct）[36] - 2025Q2营收309.29亿元（同比+39.44%） 归母净利润46.70亿元（同比+78.42%） 毛利率25.00%（同比+1.12pct）[36] - 沪电股份营收同比+56.59% 归母净利润同比+47.50%；深南电路营收同比+25.63% 归母净利润同比+37.75%[36] 网络设备商板块 - 2025H1营收5071.11亿元（同比+28.86%） 归母净利润191.84亿元（同比+19.57%） 毛利率21.95%（同比-2.90pct）[40] - 2025Q2营收2825.79亿元（同比+30.51%） 归母净利润109.37亿元（同比+26.95%） 毛利率20.75%（同比-3.03pct）[40] - 工业富联营收同比+35.58% 归母净利润同比+38.61%；锐捷网络营收同比+31.84% 归母净利润同比+194.00%[40] IDC板块 - 2025H1营收166.18亿元（同比-9.66%） 归母净利润21.26亿元（同比-27.61%） 毛利率31.18%（同比+0.24pct）[46] - 2025Q2营收89.03亿元（同比-11.78%） 归母净利润10.17亿元（同比-34.33%） 毛利率31.00%（同比-0.76pct）[46] - 奥飞数据已投入运营自建自营数据中心总机柜数超过57000个 储备约60MW数据中心项目[47][49] 基础电信运营商板块 - 2025H1营收10133.93亿元（同比+0.33%） 归母净利润1136.01亿元（同比+5.14%） 毛利率29.79%（同比+0.57pct）[54] - 2025Q2营收5117.71亿元（同比-0.12%） 归母净利润715.00亿元（同比+6.08%） 毛利率32.36%（同比+5.19pct）[54] - 中国移动数字化转型收入1569亿元（同比+6.6%）；中国电信产业数字化收入749亿元 AIDC收入同比+7.4%；中国联通算网数智收入454亿元 占比提升至26%[55][56][57] 其他重点板块 - 物联网模组及方案板块2025H1营收202.30亿元（同比+24.50%） 归母净利润11.57亿元（同比+25.52%）[66] - 光纤光缆板块2025H1营收655.27亿元（同比+14.53%） 归母净利润33.93亿元（同比-0.37%）[73] - 通信芯片板块2025H1营收30.58亿元（同比+7.34%） 归母净利润-2.70亿元（同比+18.94%）[61] 海外AI产业链动态 - 甲骨文未实现履约义务达4550亿美元（同比+359%） 预计2026财年云基础设施收入达180亿美元（较2025财年增长77%）[25][26] - 博通FY25Q3 AI收入52亿美元（环比+19%） FY25Q4 AI收入指引62亿美元（环比+19%）[27] - Marvell将2028年数据中心TAM预期从750亿美元提升至940亿美元[27]

公司投资动态 - 湖北长翼共盈创业投资基金合伙企业成立 出资额1.5亿元人民币[1] - 经营范围包括创业投资 私募基金股权投资 投资管理及资产管理活动[1] - 该基金由长盈通等企业共同出资成立[1]

股价表现 - 9月11日股价上涨5.05%至48.01元/股 成交金额9481.32万元 换手率2.16% 总市值58.75亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为光纤陀螺核心器件光纤环及综合解决方案 系国家级专精特新"小巨人"企业 [1] - 收入构成：光纤环器件57.61% 特种光纤19.36% 其他(补充)11.68% 新型材料7.18% 光器件设备及其他4.17% [1] 机构持仓动态 - 贝莱德中国新视野混合A(013426)二季度减持20万股 当前持股160万股占流通股1.69% [2] - 该基金当日浮盈约369.6万元 最新规模19.67亿元 [2] 基金业绩表现 - 贝莱德中国新视野混合A今年以来收益10.9%(同类排名5489/8175) 近一年收益26.58%(同类排名5311/7982) 成立以来亏损33.76% [2] - 基金经理神玉飞任职12年268天 管理规模23.82亿元 最佳回报141.7% 最差回报-13.61% [3] - 基金经理单秀丽任职4年6天 管理规模29.67亿元 最佳回报1.27% 最差回报-35.21% [3]

股价与融资交易表现 - 9月9日公司股价上涨3.86% 成交额达2.19亿元 [1] - 当日融资买入2541.89万元 融资净买入1050.71万元 融资余额2.44亿元占流通市值5.69% 处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余额0元但分位水平达70% 处于较高位 [1] 公司基本情况 - 公司为国家级专精特新"小巨人"企业 主营光纤陀螺核心器件光纤环及综合解决方案 专注于军用惯性导航领域 [2] - 主营业务收入构成：光纤环器件57.61% 特种光纤19.36% 其他(补充)11.68% 新型材料7.18% 光器件设备及其他4.17% [2] - 股东户数4531户较上期减少6.23% 人均流通股20861股较上期增加6.64% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入1.92亿元 同比增长40.40% [2] - 归母净利润2910.97万元 同比增长91.82% [2] - A股上市后累计派现5303万元 [3] 机构持仓情况 - 华夏军工安全混合A持股565.32万股位列第二大流通股东 持股数量不变 [3] - 长城久嘉创新成长混合A持股360万股 中欧电子信息产业沪港深股票A持股193.58万股 中欧产业前瞻混合A持股180万股 均为新进股东 [3] - 贝莱德中国新视野混合A持股160万股 较上期减少20万股 [3]

业绩数据 - 2025年上半年营业收入192,104,542.52元，同比增长40.40%[26] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润30,889,770.59元，同比增长117.65%[26] - 2025年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润29,109,677.06元，同比增长91.82%[26] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额25,732,620.52元，同比增长202.96%[26] - 2025年6月末归属于上市公司股东的净资产1,204,091,358.75元，较上年度末增长2.89%[26] - 2025年6月末总资产1,593,999,969.02元，较上年度末增长7.17%[26] - 2025年上半年基本每股收益0.24元/股，同比增加84.62%[26] 财务指标 - 2024年12月31日及2025年6月30日，应收账款账面价值分别为36,901.45万元及44,423.16万元，占流动资产比例分别为36.09%及41.85%[16] - 截至2025年6月30日，一年以内应收账款余额占比为59.76%[16] - 2024年12月31日及2025年6月30日，存货账面价值分别为7,358.68万元及9,636.69万元，占流动资产比例分别为7.20%及9.08%[16] - 2024年12月31日及2025年6月30日，存货跌价准备分别为215.62万元及267.21万元，占存货余额比例分别为2.85%及2.70%[16] 募集资金 - 公司首次公开发行股票发行价为35.67元/股，募集资金总额为83,944.15万元，扣除发行费用8,420.87万元后，实际募集资金净额为75,523.28万元[1] - 2022年12月5日收到的募集资金净额780356231.21元，截至2025年6月30日累计使用697406127.84元[43] - 截至2025年6月30日募集资金账户余额104412783.00元[43] 研发情况 - 2025年上半年研发投入为1825.69万元，较上年同期增长41.44%[39] - 2025年上半年研发投入占营业收入的比例为9.50%，较上年增加0.07个百分点[27] - 2025年上半年申请知识产权14项，其中发明专利7项、实用新型专利6项、软件著作权1项；授权知识产权6项，其中实用新型专利5项、软件著作权1项[40] - 截至2025年6月30日，已申请知识产权276项，其中发明专利169项、实用新型专利97项、外观设计专利5项、软件著作权5项；授权知识产权188项，其中发明专利99项、实用新型专利79项、外观设计专利5项、软件著作权5项[40] 业务风险 - 主营业务收入主要由光纤环器件及特种光纤构成，部分技术发展水平不及境外市场[8] - 产品作为军品配套零部件，迭代和新开发产品需通过客户验证且军品要完成定型才能批量装备，流程复杂周期长[9] - 产品主要用于军用惯性导航领域，对军工客户销售占比高，存在客户集中度较高风险[11] - 主营业务收入下半年特别是第四季度占比较高，第一季度占比较低，存在收入季节性变动风险[13] 市场扩张和并购 - 公司拟发行股份及支付现金购买生一升100%股权，整合效果存在不确定性[23][24] 公司荣誉 - 2025年公司“光纤陀螺用标准无骨架光纤环”产品获“第二届湖北精品”证书[35] - 2023年公司荣获全国企业文化优秀成果特等奖[38] 人员持股 - 2025年1 - 6月，董事长皮亚期初和期末持股数均为23821850股[44] - 2025年1 - 6月，董事廉正期初持股793000股，期末持股747000股，减少46000股[44] - 截至2025年6月30日，控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员持有的股份不存在质押、冻结情形[44] 合规情况 - 2025年上半年，公司在持续督导期间未发生按有关规定须保荐人公开发表声明的违法违规情况[2] - 2025年上半年，公司在持续督导期间未发生违法违规或违背承诺等事项[4] - 2025年上半年，公司及其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员未受到中国证监会行政处罚、上海证券交易所纪律处分或者被上海证券交易所出具监管关注函[4] - 2025年上半年，公司及其控股股东、实际控制人不存在未履行承诺的情况[5] - 2025年上半年，经保荐人核查，公司不存在需要披露或澄清和应及时向上海证券交易所报告的事项[5] - 2025年上半年，公司未发生涉嫌违反上海证券交易所相关业务规则等需向上海证券交易所报告的情况[5] - 2025年上半年，公司不存在需要专项现场检查的情形[5] - 2025年上半年，公司按照规定持续履行了承诺事项[5] - 持续督导期间，保荐人和保荐代表人未发现公司存在重大问题[6] - 本持续督导期间，长盈通不存在重大违规事项[25] 公司战略 - 公司围绕“5 + 1”同心圆产业发展战略，建立了自主可控的“纤 - 胶 - 环 - 模块 - 设备”完整产业链[29]

报告与会议时间 - 公司2025年8月28日披露半年度报告[3] - 投资者可在2025年9月17日16:00前提问[3] - 业绩说明会于2025年9月18日15:00 - 17:00召开[6] 会议信息 - 业绩说明会采用网络文字互动方式[4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[6] - 参加人员包括董事长兼总裁皮亚斌等[7] 参与与联系 - 投资者可在说明会期间在线参与[7] - 联系部门为证券部，电话027 - 87981113，邮箱ir@yoec.com.cn[8] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

股价表现 - 截至2025年9月5日收盘价44.51元，较上周52.45元下跌15.14% [1] - 本周最高价52.5元（9月1日），最低价42.9元（9月4日） [1] - 当前总市值54.47亿元，在通信设备板块市值排名62/86，A股整体市值排名3055/5152 [1] 收购交易概况 - 公司通过发行股份及支付现金方式收购武汉生一升光电科技有限公司100%股权 [1] - 交易对价15,800万元，其中股份支付14,062万元，现金支付1,738万元 [2][3] - 已获得证监会批复（证监许可〔2025〕1966号），有效期12个月 [1] 股份发行安排 - 向武汉创联智光科技发行3,239,179股股份 [1] - 向宁波铖丰皓企业管理发行1,979,498股股份 [1] - 向李龙勤发行1,187,699股股份 [1] 标的公司业务 - 主营业务为无源光器件研发、生产与销售 [2] - 属于计算机、通信和其他电子设备制造业（C39） [2] 业绩承诺 - 2025年扣非净利润承诺不低于1,120万元 [2][3] - 2026年扣非净利润承诺不低于1,800万元 [2][3] - 2027年扣非净利润承诺不低于2,250万元 [2][3] 交易影响 - 交易不构成关联交易、重大资产重组或重组上市 [2] - 将在光纤陀螺光子芯片器件和光通信领域形成协同效应 [2] - 已获上交所审核通过及证监会注册 [2]

收购交易概况 - 公司拟以发行股份及支付现金方式收购生一升光电100%股权 交易总对价1.58亿元[2] - 交易对方为武汉创联智光科技有限公司 李龙勤及宁波铖丰皓企业管理有限公司[2] 支付方式与股权结构 - 发行股份支付1.41亿元 现金支付1738万元[2] - 股份发行价格每股21.95元 共计发行640.64万股[2] - 发行股份占发行后总股本4.97%[2] 监管审批进展 - 证监会同意公司发行股份购买资产注册[2] - 向武汉创联智光科技发行3,239,179股[2] - 向宁波铖丰皓企业管理发行1,979,498股[2] - 向李龙勤发行1,187,699股[2] 战略意义 - 收购标志公司在光电产业链布局迈出重要一步[2] - 有助于整合优势资源 拓展业务领域[2] - 提升市场竞争力和产业协同能力[2]

交易方案概述 - 武汉长盈通光电技术股份有限公司拟通过发行股份及支付现金方式收购武汉生一升光电科技有限公司100%股权 交易对价为15,800万元人民币 [9] - 交易对方包括武汉创联智光科技有限公司 李龙勤和宁波铖丰皓企业管理有限公司 支付方式为现金对价1,738万元和股份对价14,062万元 [10] - 发行股份价格为21.95元/股 发行数量为6,406,376股 占发行后总股本比例4.97% [11] 标的资产情况 - 标的公司武汉生一升光电科技主要从事无源光器件产品的研发、生产、销售和服务 属于计算机、通信和其他电子设备制造业 [9] - 采用收益法评估 标的公司股东全部权益评估价值为15,818万元 较账面价值增值12,980.03万元 增值率达457.37% [9] - 标的公司报告期内营业收入快速增长 2023年2,223.46万元 2024年6,165.75万元 净利润从2023年亏损244.84万元改善至2024年盈利274.55万元 [45] 业绩承诺安排 - 业绩承诺期为2025至2027年度 承诺扣非归母净利润分别不低于1,120万元、1,800万元和2,250万元 [5] - 设置分期解锁机制 交易对方股份锁定期与业绩实现情况挂钩 首次解锁需满足2025年度审计报告出具且完成业绩补偿 [11] - 设置超额业绩奖励机制 累计实际净利润超承诺部分按50%比例奖励管理团队及核心员工 奖励总额不超过交易对价20% [31] 协同效应分析 - 标的公司在光芯片切割、保偏光纤FA制备及高精度耦合等关键工艺具备技术积累 可满足公司光子芯片器件加工需求 [50] - 交易将形成光纤陀螺光子芯片器件相对完整生产能力 丰富公司在光纤陀螺领域核心产品布局 拓展民用市场 [14] - 标的公司产品主要应用于数据中心市场 可扩大公司特种光纤光缆和新型材料在光通信领域的应用 [14] 财务影响 - 交易完成后公司总股本将从122,374,426股增加至128,780,802股 实际控制人皮亚斌持股比例由28.11%降至26.72% 控制权保持不变 [15] - 备考财务数据显示 交易后2024年营业收入从22,018.37万元增至24,241.08万元 归属于母公司股东权益从121,892.09万元增至135,594.09万元 [16] - 基本每股收益保持稳定 2024年交易前后均为0.13元/股 不存在摊薄即期回报的情况 [34] 行业背景 - 光子芯片光纤陀螺通过微纳技术实现光学器件高度集成 成为新一代惯性器件主要发展方向 美国KVH和ANELLO公司已成功研制 [46] - AI算力需求驱动数据中心快速发展 全球算力规模预计从2023年1,397 EFLOPS增长至2030年16 ZFLOPS 复合增速达50% [48] - 光器件是光通信网络基础元件 数据中心建设需求直接驱动光模块及光器件行业市场快速增长 [49]