资金管理 - 2024年9月19日会议通过增加闲置自有资金现金管理额度议案[2] - 原额度不超5.5亿，本次增加2.5亿，调整后不超8亿[2] - 有效期至2025年4月4日[2] 投资决策 - 拟购中低风险投资产品，董事长获授权决策[3][7] 风险控制 - 投资有系统性风险，公司将采取措施控制[13][14] 审批情况 - 监事会同意增加自有资金现金管理额度[17]

公司基本信息 - 证券简称莱特光电，代码 688150，为陕西莱特光电材料股份有限公司 [1][2] - 2024 年 9 月 10 日进行特定对象调研和现场参观，参与单位有大摩华鑫基金等，接待人员为董事会秘书潘香婷和投资者关系专员张尊睿 [2] OLED 有机材料进展 - 2024 年上半年下游客户需求增长，终端材料销量同比大幅增长 [2] - 产品开发重点为红、绿、蓝三色 Prime、Host、Dopant 材料，Red Prime 材料迭代 7 代器件量产应用，Green Host 材料迭代 2 代器件量产应用，Red Host 材料通过客户量产测试有望今年批量供货，Green Prime 及蓝光系列材料在客户端验证，多支材料在硅基 OLED 器件测试表现优良 [3] - 保持头部 OLED 面板厂商稳定供应，积极开发新客户争取覆盖国内厂商 [3] 收入拆分 - 2024 年上半年营业收入 24,552.29 万元，同比增长 73.65% [3] - OLED 有机材料收入 21,213.84 万元，占比 86.40%；其他中间体产品（医药中间体）收入 1,797.53 万元，占比 7.32%；面板清洗液及其他收入 1,540.92 万元，占比 6.28% [3] OLED 材料行业竞争格局 - 全球 OLED 有机材料供应体系中，我国企业集中在中间体领域，终端材料领域市占率低，国产替代空间大 [3] - 公司已实现 Red Prime、Green Host 材料量产供应，Red Host 材料有望今年批量供货，Green Prime 及蓝光系列材料在验证，持续加大研发投入提升竞争力 [3] 专利情况 - 因终端应用厂商重视专利保护，面板厂商对材料专利要求严格 [4] - 截至 2024 年上半年，公司累计申请专利 883 项（发明专利 878 项），获得授权专利 346 项（发明专利 341 项），自有专利覆盖 OLED 核心功能层材料，保护区域覆盖多国 [4] 新技术相关情况 - 叠层 OLED 器件新增 CGL 层材料，发光层材料用量增加，公司有多支 CGL 及发光材料在客户端叠层 OLED 器件体系验证测试 [4] - 8.6 代 OLED 生产线推动 OLED 向中大尺寸渗透，带动材料需求增长，若采用叠层技术将进一步提升需求 [4] 产能情况 - 目前公司 OLED 终端材料产能 12 吨/年 [4] - 稳步推进募投项目产能建设，部分设备完成安装调试及验收，后续边建设边投用，根据市场需求释放产能 [4]

公司基本信息 - 证券简称莱特光电，代码 688150，为陕西莱特光电材料股份有限公司 [1][2] - 2024 年 9 月 4 日进行特定对象调研、电话会议，参与单位有银华基金、中信保诚基金等，接待人员有董事会秘书潘香婷等 [2] OLED 有机材料进展 - 2024 年上半年下游客户需求增长，终端材料销量同比大幅增长 [2] - 产品开发围绕红、绿、蓝三色 Prime、Host、Dopant 材料，提升性能，Red Prime 迭代 7 代，Green Host 迭代 2 代，Red Host 通过量产测试有望今年批量供货，Green Prime 及蓝光系列在验证，多支材料在硅基 OLED 器件测试优良 [3] - 保持头部厂商供应，开发新客户争取覆盖国内厂商，中间体产品和客户结构转型有成果，高附加值材料占比提升，与韩国面板企业一级供应商合作 [3] 上半年收入情况 - 2024 年上半年营收 24,552.29 万元，同比增长 73.65% [3] - OLED 有机材料收入 21,213.84 万元，占比 86.40%；医药中间体收入 1,797.53 万元，占比 7.32%；面板清洗液及其他收入 1,540.92 万元，占比 6.28% [3] OLED 材料行业竞争格局 - 全球 OLED 有机材料供应中，我国企业集中在中间体领域，终端材料市占率低，国产替代空间大 [3] - 公司实现 Red Prime、Green Host 量产供应，Red Host 有望今年批量供货，Green Prime 及蓝光系列在验证，加大研发投入提升竞争力 [3] 专利情况 - 因终端应用厂商重视专利保护，面板厂商对材料专利要求严格 [3] - 截至 2024 年上半年，公司累计申请专利 883 项，其中发明专利 878 项；获授权专利 346 项，其中发明专利 341 项，自有专利覆盖核心功能层材料，保护区域覆盖多国 [3][4] 新技术相关情况 - 叠层 OLED 器件新增 CGL 层材料，发光层材料用量增加，公司多支 CGL 及发光材料在客户端验证 [4] - 8.6 代 OLED 生产线推动 OLED 向中大尺寸渗透，带动材料需求增长，若采用叠层技术将进一步提升需求 [4] 材料成本占比 - 根据 OLED Industry 数据，Red Prime 材料占 OLED 面板有机材料采购金额 12%左右，Green Host 占 10%左右，Red Host 占 9%左右，Green Prime、Blue Prime 及 Blue Host 合计占 20%左右，实际占比因厂商而异 [4] 蓝光材料开发进展 - 公司推进蓝光系列自主研发，与客户联合推进蓝色磷光技术产业化，已有产品在验证，新产品持续开发 [4]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会于9月4日在西安召开[2] - 出席股东和代理人69人，所持表决权占比64.9043%[2] - 总股本402,437,585股，有表决权股份399,632,785股[2] 议案表决情况 - 《2024年半年度利润分配方案》获通过，同意票比例96.2291%[6][7] - 普通股股东同意票比例99.8727%[7]

中信证券股份有限公司 关于陕西莱特光电材料股份有限公司 2024 年半年度持续督导跟踪报告 （3）查阅公司关联方明细、关联交易明细及相关合同文件； （4）查阅公司募集资金管理相关制度、募集资金使用信息披露文件和决策程序 文件、募集资金专户银行对账单、募集资金使用明细账； （5）对公司高级管理人员进行访谈； 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"）作为陕西莱特 光电材料股份有限公司（以下简称"莱特光电"或"公司"）首次公开发行股票并 在科创板上市的持续督导保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海 证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持续督导职责，并出 具本持续督导半年度跟踪报告。 一、持续督导工作概述 1、保荐人制定了持续督导工作制度，制定了相应的工作计划，明确了现场检查 的工作要求。 2、保荐人已与公司签订保荐协议，该协议已明确了双方在持续督导期间的权利 义务，并报上海证券交易所备案。 3、本持续督导期间，保荐人通过与公司的日常沟通、现场回访等方式开展持续 督导工作，并于 2024 年 8 月 12 日现场查看了公司及募投项目情况。 4、本持续督导期间，保荐人根据相 ...

股东大会安排 - 2024年8月19日董事会通过召集议案[5] - 8月20日公告召开股东大会通知[5] - 9月4日现场会议召开，董事长主持[5] 股东出席情况 - 69名股东或代理人出席，代表259,378,953股，占64.9043%[7] 议案表决结果 - 审议议案均获有效表决通过[12]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 1) 受益于旺盛的下游需求,公司业绩大幅增长。2024H1,公司实现营收2.46亿元,同比增长73.65%,实现归母净利润0.92亿元,同比增长111.43% [4][5] 2) 国内OLED产业蓬勃发展,长期利好上游材料。2024Q1中国大陆OLED面板出货量超越韩国,市场占比达到51.8%,OLED在手机中的渗透率将进一步提升,对上游OLED材料的需求持续旺盛 [5] 3) 公司是国内OLED终端材料领先企业,与OLED面板厂商京东方建立了稳定的供货关系,客户粘性较强 [5] 4) 预计2024-2026年公司净利润将分别为2.10亿元、2.84亿元、4.05亿元,对应EPS分别为0.52元、0.71元、1.01元,PE分别为30.4X、22.5X、15.8X [7] 财务数据总结 1) 2024-2026年营业收入将分别增长88.5%、42.0%、46.8% [3] 2) 2024-2026年净利润将分别增长172.5%、35.3%、42.5% [3] 3) 2024-2026年毛利率将分别为66.1%、64.3%、62.5% [3] 4) 2024-2026年ROE将分别为11.3%、13.7%、16.9% [3] 5) 2024-2026年每股收益将分别为0.52元、0.71元、1.01元 [3] 6) 2024-2026年PE将分别为30.4X、22.5X、15.8X [3][7] 风险提示 1) 消费电子市场需求不及预期 [7] 2) 客户拓展不及预期 [7] 3) 产品迭代速度不及预期 [7]

业绩数据 - 截至2024年6月30日，净利润92484512.57元[14] - 截至2024年6月30日，未分配利润343419461.11元[14] - 2024年半年度回购资金19986562.30元[15] 利润分配 - 截至2024年8月20日，总股本402437585股[14] - 拟派发现金红利48187054.20元，占比52.10%[14] - 2024年半年度现金分红68173616.50元，占比73.71%[15]

OLED 材料领域的发展与公司战略 OLED 领域在中国的发展前景 - OLED 面板在中国大陆的市场占有率正在不断提升，预计未来将进一步增强[3][4] - OLED 技术在小尺寸领域已经取得主导地位，在中尺寸显示领域如显示器、平板电脑等也有广阔的增长空间[3] - 国内面板厂商正加大对高世代 OLED 产线的投资，为 OLED 在中尺寸产品的渗透提供保障[3] 公司在 OLED 材料领域的竞争优势 - 公司是国家级"专精特新"小巨人企业，拥有丰富的 OLED 材料专利和技术优势[5] - 公司自主研发生产的 OLED 关键材料已实现量产供应，并获得行业认可[5] - 公司产品品类不断丰富，为客户提供全面的 OLED 材料解决方案[5] 公司的发展战略 - 公司将继续加大研发投入，提升材料性能和产品竞争力[3][4] - 公司将加大国内外市场开拓力度，不断优化产品结构[6] - 公司将进一步完善知识产权保护体系，增强核心竞争力[9] 经营业绩情况 - 2024 年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长 771.36%[2] - 2024 年上半年，公司研发投入占营业收入的比例为 12.22%[3] - 公司将继续保持稳健良好的经营态势，努力提升业绩水平[11]

报告公司投资评级 - 建议积极关注莱特光电 [1][6] 报告的核心观点 - 莱特光电2024年上半年业绩高增长，营收和归母净利润同比大幅提升，主要因OLED面板需求回暖、渗透率提升，下游客户需求增长，OLED终端材料销售收入大增 [1] - 大陆OLED出货量全球第一、中尺寸OLED渗透加速，材料厂商将充分受益，国产替代势不可挡 [1] - 公司启动回购用于股权激励，选取营业收入作为业绩考核指标，2024 - 2026年业绩目标明确，2023 - 2026年GAGR 21% [1] - 预计公司2024 - 2026年营业收入、归母净利润等指标持续增长，因终端材料专利壁垒高且深度绑定面板龙头京东方，估值高于可比公司 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入2.46亿元，同比增长73.7%，归母净利润0.92亿元，同比上升111.4%，扣非后净利润0.82亿元，同比上升151.2%，基本EPS 0.23元 [1] - 单二季度Q2实现营收1.3亿元，同比+85.3%，归母净利润0.5亿元，同比+142.2% [1] 产品与客户情况 - 产品方面，Red Prime材料、Green Host材料稳定量产供应，重点推进Red Host材料、Green Prime材料及蓝光系列材料在客户端验证测试，进展良好 [1] - 客户方面，保持头部OLED面板厂商稳定量产供应，积极开发新客户，多款产品在客端验证测试，拓展硅基OLED等其他客户，多支材料在视涯、南京国兆等客户端验证测试进展良好 [1] 研发情况 - 上半年研发费用投入2999.3万元，同比增长21.15%，Red Prime材料迭代7代器件量产应用，Green Host材料迭代2代器件量产应用，Red Host材料已通过客户量产测试，有望今年供货 [1] 行业趋势情况 - 2024年上半年中国大陆OLED智能手机出货量超韩国，问鼎全球第一，第一季度中国面板厂商OLED智能手机出货量首次超韩国，市场份额达53.4% [1] - 国产手机品牌对国产柔性AMLED采购量增加，中国大陆面板厂商在全球OLED智能手机市场地位和竞争力提升，OLED材料国产替代势不可挡 [1] - 苹果和华为等头部终端厂在新款平板电脑上采用OLED显示屏，OLED在中尺寸上的应用成行业趋势，头部面板厂积极推进高世代OLED产线建设，材料厂商将受益 [1] 回购与业绩目标情况 - 2023年8月23日公司召开董事会，同意用自有资金以集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额不低于3000万元且不超过5000万元，用于员工持股及/或股权激励计划 [1] - 选取营业收入作为业绩考核指标，2024 - 2026年业绩目标分别为4亿元、5亿元、6亿元，2023 - 2026年GAGR 21% [1] 盈利预测情况 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为5.0亿元（+65.21%）、6.1亿元（+23.52%）和7.6亿元（+23.47%），归母净利润分别为1.9亿元（+153.03%）、2.36亿元（+21.13%）、2.9亿元（+22.23%），EPS分别为0.48元、0.59元、0.72元，对应动态PE分别为33倍、27倍、22倍 [1][5] 分业务预测情况 - OLED有机材料：预计2024 - 2026年销量增速67%、20%、20%，毛利率72.10%、72.00%、72.00% [3][4] - 其他中间体：预计2024 - 2026年销量增速82%、60%、50%，毛利率46.00%、47.00%、50.00% [4] - 其他业务：预计2024 - 2026年销售增速30.45%、30%、30%，毛利率11%、10%、10% [4] 可比公司估值情况 - 选取瑞联新材、奥来德作为估值参考，可比公司2025年PE平均值为12倍，莱特光电因终端材料专利壁垒高且深度绑定京东方，估值高于可比公司 [6][7]