报告公司投资评级 - 报告维持公司的买入评级 [2] 报告的核心观点 公司盈利能力持续提升 - 公司 2024 年上半年实现营业收入 2.46 亿元,同比增长 73.65%；归属于母公司所有者的净利润 0.92 亿元,同比增长 111.43%,业绩符合预期 [1] - 公司销售费用、管理费用和研发费用同比均有所增加,但增幅较小 [2] - 公司二季度实现收入 1.31 亿元,同比增长 85.28%,环比增长 15.24%,毛利率 66.69%,环比提升 1.06 个百分点,反映公司新产品 Green Host 在第二季度实现增长 [2] 行业趋势向好,公司盈利能力将持续提升 - 消费电子需求回暖,OLED 凭借卓越性能在下游应用领域加速渗透,OLED 面板需求持续提升 [2] - 国内面板厂商在全球 OLED 智能手机市场中的地位和竞争力不断提升,出货量跃居全球第一,市占率达 50.7% [2] - 国内 OLED 面板产能不断抬升,OLED 有机材料市场需求进一步扩大 [2] 盈利预测和估值 - 预计公司 2024/2025/2026 年归母净利润分别为 2.12 亿/3.14 亿/4.5 亿元,EPS 分别为 0.53/0.78/1.12 元,对应 PE 分别为 30.61X、20.70X 和 14.43X [2] - 维持公司的买入评级 [2]

2024 年半年度报告 公司代码：688150 公司简称：莱特光电 陕西莱特光电材料股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 197 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 报告期内，公司不存在重大风险。公司已在本报告中详细阐述可能存在的相关风险，敬请查 阅本报告第三节"管理层讨论与分析"中五、"风险因素"相关的内容。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人王亚龙、主管会计工作负责人陈凤侠及会计机构负责人（会计主管人员）陈凤侠 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 2024年半年度，公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专用证券账户中的 股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税），不进行资本公积金转增股本、不 送红股。截至本报告披露日，公司总股本为402,437,585股，扣除回 ...

报告公司投资评级 - 报告维持买入评级 [3] 报告的核心观点 公司盈利能力逐季提升 - 公司单二季度实现归母净利润4903万元,同比增长142.7%,环比增长12.7% [3] - 公司单二季度实现收入1.49亿元,同比增长109.8%,环比增长30.7%,增速明显高于利润端增速 [3] - 随着2024年3季度OLED行业传统旺季到来,公司产品有望实现进一步的量价提升,盈利能力将持续提速 [3] 盈利预测和估值 - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为2.12亿/3.14亿/4.5亿元,EPS分别为0.53/0.78/1.12元 [3] - 对应PE分别为39.67X、26.83X和18.70X [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2022年营业收入2.8亿元,同比下降16.74% [3] - 2022年归母净利润0.77亿元,同比下降26.95% [3] - 2023年预计营业收入6.2亿元,同比增长106.1% [3] - 2023年预计归母净利润2.12亿元,同比增长175.43% [3] 财务数据分析 - 2022年应收账款周转天数129.6天,存货周转天数184.9天,应付账款周转天数239.4天 [4] - 2023年预计应收账款周转天数110天,存货周转天数250天,应付账款周转天数200天 [4] - 2022年净负债率-57.76%,EBIT利息保障倍数-7.6倍,资产负债率11.7% [4] - 2023年预计净负债率-45.79%,EBIT利息保障倍数-10.5倍,资产负债率12.66% [4] 市场评级分析 - 市场中相关报告评级为1.19,属于"增持"评级 [5] - 国金证券于2024年5月16日给予买入评级,目标价27.30-27.30元 [6]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - OLED下游需求高涨,推动公司2024H1业绩大幅增长 [2] - OLED行业蓬勃发展,利好上游材料 [3] - 公司是国内OLED终端材料龙头企业,与OLED面板龙头京东方建立了稳定的供货关系,客户粘性较强 [4] - 长期看,OLED往中尺寸IT产品领域拓展趋势较为明确,有望驱动OLED材料长期稳定增长 [3] - 预计公司2024-2026年净利润将分别为2.09亿元、2.76亿元、3.76亿元,对应EPS分别为0.52元、0.69元、0.93元 [5] 财务数据总结 - 2024年上半年,公司预计实现营收2.41亿-2.85亿元,同比增长70.32%-101.29%;实现归母净利润0.81亿-1.04亿元,同比增长85.32%-136.80% [1] - 2023-2026年,公司营业收入和净利润将保持稳定增长,2026年营业收入达到11.01亿元,净利润达到3.76亿元 [4] - 2023-2026年,公司毛利率维持在57.6%-63.5%,净利率维持在25.6%-35.8% [4] - 2023-2026年,公司ROE将从4.5%提升至16.7% [4]

财务预测 - 公司2024年上半年预计实现营业收入24,081.93万元至28,460.46万元，同比增长70.32%至101.29%[1][2] - 公司2024年上半年预计实现归属于母公司所有者的净利润8,106.47万元至10,358.27万元，同比增长85.32%至136.80%[1][2] - 剔除股份支付因素后，公司2024年上半年预计实现归属于母公司所有者的净利润8,632.23万元至10,884.03万元，同比增长90.27%至139.90%[1][2] - 公司2024年上半年预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润7,004.07万元至9,255.87万元，同比增长116.83%至186.54%[3] 业务发展 - OLED下游市场需求持续增长，公司OLED终端材料收入同比大幅增长[3] - 公司持续采取措施降本增效，进一步强化经营管理，提升生产效率和提高综合盈利能力[3]

OLED材料市场需求及公司发展情况 OLED市场需求持续增长 - OLED在智能手机、可穿戴设备等小尺寸领域继续发力，智能手机OLED屏幕渗透率已达49%，未来将进一步提高[1][2] - OLED在笔记本电脑、显示器、平板电脑等中尺寸领域渗透率较低，但有望进入快速发展阶段[2] - 面板厂商加大OLED面板产能投入，预计2026年开始陆续量产，OLED材料市场规模将进一步增加[2] - OLED终端材料国产化进程加速，国内材料厂商迎来重要发展机遇[2] 公司研发布局及技术优势 - 公司坚持"前瞻、在研、应用"三代产品同步推进的研发路线，重点开发红、绿、蓝三色发光主体材料和发光功能材料[3] - 公司密切关注行业发展动向，积极进行叠层器件用材料、蓝色磷光材料、TADF、超荧光材料等前沿技术及材料的研发布局[3] - 公司与京东方合作开发蓝色磷光技术，推进蓝光材料的国产化[4] - 公司拥有完整的OLED材料产业链，形成了从中间体到终端材料的一体化生产能力，有效降低生产成本[5] 公司OLED材料产品情况 - 公司OLED终端材料产品如Red Prime、Green Host等在OLED面板有机材料采购金额中占比较高[7] - 公司通过持续升级迭代推出新产品,减少老产品价格下降的影响,并通过全产业链优化工艺降低生产成本[8] - 公司OLED终端材料产能项目正在建设中,预计2024年12月整体达到预定可使用状态[9]

证券代码： 688150 证券简称：莱特光电 陕西莱特光电材料股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-013 投资者关系活动 □特定对象调研 □ 分析师会议 类别 □ 媒体采访 √ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 投资者网上提问 人员姓名 时间 2024年5月22日 (周三) 下午 14:00~17:00 地点 公 司 通 过 全 景 网 “ 投 资 者 关 系 互 动 平 台 ” （ https:// ir.p5w.net）采用网络远程的方式召开业绩说明会 上市公司接待人 1、董事长、总经理王亚龙 员姓名 2、副总经理孙占义 ...

业绩增长 - 2024年一季度营业收入同比增长61.94%，净利润同比增长85% [1] - OLED终端材料收入大幅增长是主要原因 [1] OLED材料市场需求 - OLED在智能手机、可穿戴设备等小尺寸领域继续发力，渗透率不断提高 [2] - OLED在中尺寸领域如笔记本电脑、显示器、平板电脑的渗透率正在提升 [2] - 面板厂商加大OLED面板产能投入，OLED材料市场规模将进一步增加 [2] - OLED终端材料国产化进程加速，国内材料厂商迎来发展机遇 [2] 材料占比 - OLED有机材料在手机OLED面板成本中占比约23%，在电视OLED面板成本中占比约41% [3] - 公司主要OLED终端材料产品在OLED面板有机材料采购金额中合计占比超过23% [3] 技术合作 - 公司与京东方合作开发蓝色磷光材料，推进OLED蓝光材料国产化 [3][4] 研发布局 - 公司持续推进OLED终端材料和中间体材料的研发 [3][4] - 公司积极布局新技术如叠层OLED器件、钙钛矿材料等 [4][5] 专利保护 - 公司OLED终端材料产品均有专利保护，截至2023年末累计申请专利818项 [5] - 专利覆盖OLED核心功能层材料，保障产品在全球销售的安全性 [5]

OLED材料市场需求及公司发展 OLED材料市场需求 - OLED正处于快速发展阶段，OLED在智能手机、可穿戴设备等小尺寸领域继续发力，未来将进一步拓展到中低端机型[2] - OLED在笔记本电脑、显示器、平板电脑等中尺寸领域渗透率正在提升，预计未来将进一步加快[2] - 面板厂商加大OLED面板产能投入，OLED材料市场规模将进一步增加[2] - OLED终端材料国产化进程正在加速，国内材料厂商迎来重要发展机遇[2] 公司OLED材料业务发展 - 公司2024年一季度OLED终端材料收入同比大幅增长，带动业绩大增[1] - 公司主要OLED终端材料产品如Red Prime、Green Host等持续稳定量产，新产品研发进展良好[2] - 公司OLED中间体业务也在优化产品及客户结构,提升盈利能力[2] - 公司研发投入持续增加,不断丰富产品结构,提升产品竞争力[3] - 公司与京东方等客户在蓝色磷光材料等领域开展深入合作[3] 公司竞争优势 - 公司掌握OLED终端材料核心专利技术,产品性能出众,具有差异化竞争优势[4] - 公司实现OLED有机材料全产业链贯通,具有快速响应服务及成本控制优势[4] - 公司将继续加强产品创新升级、差异化竞争及产能布局,巩固行业领先地位[4]

公司业绩大幅增长 - 2024年一季度公司实现营业收入1.14亿元，同比增长61.94%；净利润4,351.16万元，同比增长85% [2] - OLED终端材料收入同比大幅增长是业绩增长的主要原因 [2] OLED材料市场需求 - OLED在智能手机、可穿戴设备等小尺寸领域继续发力，未来将进一步拓展到中大尺寸应用领域 [2] - 面板厂商加大OLED面板产能投入，预计2026年开始陆续量产，材料市场规模将进一步增加 [2] - OLED终端材料国产化进程加速，国内材料厂商迎来重要发展机遇 [2] OLED材料在面板成本中的占比 - OLED有机材料在手机OLED面板成本中占比约23%，在大尺寸电视OLED面板成本中占比约41% [3] - 公司主要OLED终端材料在OLED面板有机材料采购金额中合计占比超过23% [3] 叠层OLED器件技术对材料需求的影响 - 叠层OLED器件结构新增CGL层材料，发光层材料用量较单层OLED有所增加 [3] - 叠层OLED器件适用于平板、笔记本、车载显示等对寿命及发光效率要求较高的显示设备 [3] 公司技术优势及竞争策略 - 公司拥有持续的研发创新能力、丰富的产品积累、完备的专利布局、领先的OLED材料核心技术 [4] - 公司实现OLED有机材料全产业链贯通，具有快速响应服务优势及成本控制能力 [4] - 公司将继续加强产品技术创新与升级、建立产品差异化竞争、积极进行产能布局 [4]