报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司2025年一季报业绩符合预期，单季度营收、利润均创新高，OLED终端材料产品营收增长成核心动力，公司降本增效使综合毛利率、净利率提升 [6] - OLED渗透率和国内面板企业份额提升，公司多款产品突破、储备前沿技术、拓展客户，自主可控趋势下将高速成长 [6] - 维持2025 - 2027年归母净利润预测，当前市值对应PE分别为28、19、14X，维持“增持”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月23日收盘价21.96元，一年内最高/最低25.77/15.16元，市净率4.8，息率0.82，流通A股市值39.38亿元，上证指数3296.36，深证成指9935.80 [1] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产4.59元，资产负债率15.30%，总股本4.02亿股，流通A股1.79亿股 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2024年|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|472|145|825|1126|1428| |同比增长率（%）|56.9|27.0|74.8|36.5|26.8| |归母净利润（百万元）|167|61|321|466|613| |同比增长率（%）|117.2|39.9|91.9|45.0|31.6| |每股收益（元/股）|0.42|0.15|0.80|1.16|1.52| |毛利率（%）|67.1|72.7|65.8|66.6|66.4| |ROE（%）|9.4|3.3|16.0|20.2|22.8| |市盈率|53|/|28|19|14| [5] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|301|472|825|1126|1428| |营业成本|128|155|282|376|479| |税金及附加|5|8|13|18|23| |主营业务利润|168|309|530|732|926| |销售费用|10|13|22|27|29| |管理费用|50|56|82|101|114| |研发费用|50|65|80|100|120| |财务费用|-6|-2|2|-1|-5| |经营性利润|64|177|344|505|668| |信用减值损失|-2|-4|0|0|0| |资产减值损失|-5|-12|0|0|0| |投资收益及其他|10|12|13|13|13| |营业利润|81|186|356|517|680| |营业外净收入|2|3|0|0|0| |利润总额|83|189|356|517|680| |所得税|6|21|35|51|68| |净利润|77|167|321|466|613| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润|77|167|321|466|613| [8]

关于召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：688150 证券简称：莱特光电 公告编号：2025-026 陕西莱特光电材料股份有限公司 重要内容提示： 一、说明会类型 陕西莱特光电材料股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2025 年 04 月 10 日 及 2025 年 04 月 23 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露了公司《2024 年年度报告》及《2025 年第一季度报告》。为便于广大投资者更加全面深入地了解 公司的经营成果和财务状况等情况，公司定于2025年 05月 06日（星期二）16:00-17:00 会议召开时间：2025 年 05 月 06 日（星期二）16:00-17:00 会议召开地点：价值在线（网址：https://www.ir-online.cn） 会议召开方式：网络文字互动方式 会 议 问 题 征 集 ： 投 资 者 可 于 2025 年 05 月 06 日 前 访 问 网 址 https://es ...

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”投资评级，给予 25 年 35 倍 PE，对应六个月目标价 27.16 元 [4][5] 报告的核心观点 - 2025 年一季度报告显示，公司实现营业收入 1.45 亿元，同比增加 27.03%；归母净利润 0.61 亿元，同比增加 39.90% [1] - 因 OLED 向多领域渗透且公司 OLED 终端材料产品市场份额提升，公司经营业绩良好增长，单季度营收与净利润创新高，2025 年一季度毛利率 72.71%，较 2024 年 67.08%进一步提升 [2] - 公司 Red Prime 材料、Green Host 材料稳定量产供货，Red Host 材料实现国产替代，Green Prime 材料进入客户量产测试阶段，蓝光系列材料验证进展良好，多款 OLED 发光材料在硅基 OLED 器件测试表现卓越，部分通过量产测试；持续加强研发，推进材料升级迭代与客户验证，开展前沿新技术、新材料研发 [3] - 预计公司 2025 - 2027 年收入分别为 8.3 亿元、11.79 亿元、16.27 亿元，归母净利润分别为 3.12 亿元、4.34 亿元、7.93 亿元 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 主营收入：2023 - 2027 年分别为 3.01 亿元、4.72 亿元、8.3 亿元、11.79 亿元、16.27 亿元 [8] - 净利润：2023 - 2027 年分别为 0.77 亿元、1.67 亿元、3.12 亿元、4.34 亿元、7.93 亿元 [8] - 每股收益：2023 - 2027 年分别为 0.19 元、0.42 元、0.77 元、1.08 元、1.97 元 [8] - 市盈率：2023 - 2027 年分别为 114.3 倍、52.7 倍、28.3 倍、20.3 倍、11.1 倍 [8] - 市净率：2023 - 2027 年分别为 5.2 倍、4.9 倍、4.3 倍、3.8 倍、3.1 倍 [8] - 净利润率：2023 - 2027 年分别为 25.6%、35.5%、37.5%、36.8%、48.8% [8] - 净资产收益率：2023 - 2027 年分别为 4.5%、9.4%、15.3%、18.6%、27.6% [8] 财务报表预测和估值数据 - 成长性指标：2023 - 2027 年营业收入增长率分别为 7.3%、56.9%、76.0%、42.0%、38.0%；营业利润增长率分别为 - 22.7%、129.5%、80.9%、39.5%、83.3%；净利润增长率分别为 - 27.0%、117.2%、86.2%、39.2%、82.9%等 [9] - 利润率指标：2023 - 2027 年毛利率分别为 57.6%、67.1%、70.0%、70.2%、70.5%；营业利润率分别为 26.9%、39.4%、40.5%、39.8%、52.8%等 [9] - 运营效率指标：2023 - 2027 年固定资产周转天数分别为 443 天、416 天、280 天、188 天、129 天；流动营业资本周转天数分别为 108 天、87 天、97 天、100 天、97 天等 [9] - 投资回报率指标：2023 - 2027 年 ROE 分别为 4.5%、9.4%、15.3%、18.6%、27.6%；ROA 分别为 4.0%、7.9%、13.4%、16.7%、23.7%等 [9] - 费用率指标：2023 - 2027 年销售费用率分别为 3.4%、2.7%、3.2%、3.3%、3.0%；管理费用率分别为 16.6%、11.8%、12.0%、12.1%、12.3%等 [9] - 偿债能力指标：2023 - 2027 年资产负债率分别为 12.7%、15.8%、12.8%、10.4%、14.0%；负债权益比分别为 14.5%、18.7%、14.7%、11.6%、16.3%等 [9] - 分红指标：2023 - 2027 年 DPS 分别为 0.06 元、0.12 元、0.25 元、0.33 元、0.61 元；分红比率分别为 31.3%、28.8%、32.7%、30.9%、30.8%等 [9] - 业绩和估值指标：2023 - 2027 年 EPS 分别为 0.19 元、0.42 元、0.77 元、1.08 元、1.97 元；BVPS 分别为 4.22 元、4.43 元、5.04 元、5.79 元、7.15 元等 [9]

陕西莱特光电材料股份有限公司 投资者关系管理制度 第一章 总则 第一条 为进一步加强陕西莱特光电材料股份有限公司（以下简称"公司"）与投 资者和潜在投资者（以下统称"投资者"）之间的信息沟通，加深投资者对公司的了 解和认同，促进公司与投资者之间长期、稳定的良性关系，促进公司诚信自律、规 范运作，提升公司的投资价值，实现公司的价值最大化和股东利益的最大化，根据 《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》《上 市公司投资者关系管理工作指引》等相关法律、法规、规章、规范性文件的规定及 《陕西莱特光电材料股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定， 制定本制度。 第二条 投资者关系管理工作是指公司通过便利股东权利行使、信息披露、互动 交流和诉求处理等工作，加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公 司的了解和认同，以提升公司治理水平和企业整体价值，实现尊重投资者、回报投 资者、保护投资者目的的相关活动。 第三条 投资者关系管理工作中公司及其他信息披露义务人应当严格按照法律法 规、自律规则和《公司章程》的规定及时、公平地履行信息披露义务，披露的信息 应当真实、准确、完整， ...

董事会构成 - 董事会由7名董事组成，含3名独立董事，设董事长、副董事长各1人[5] - 董事任期3年，独立董事连任不超6年[5] 会议通知 - 董事会秘书会前3日送达会议文件[10] - 定期会议提前10日书面通知，临时会议提前3日通知[10] - 特定人员可提议临时会议，董事长10日内召集主持[11] - 参会人员会前2天告知是否参会（临时会议除外）[11] 会议举行与决议 - 会议需过半数董事出席，决议经全体董事过半数通过[15] - 关联交易会议过半数无关联董事出席，决议经其过半数通过，不足3人提交股东会[16] 其他规定 - 独立董事不得委托非独立董事，非独立董事不接受委托[17] - 会议记录和文件保管期限不少于10年[21][24] - 会议以现场为主，可视频、电话召开[33] - 表决方式为书面记名投票[32] - 重大关联交易等由董事会讨论[34] - 董事兼任秘书不得双重身份行事[35] - 违规决议致损参与董事担责，异议记载者除外[36] - 参会人员在会议记录签名[21] - 规则经股东会通过生效，董事会解释[40] - 董事会可修订规则报股东会批准[42]

募集资金协议与置换 - 公司应在募集资金到账后1个月内签订三方监管协议[8] - 公司可在募集资金到账后6个月内置换自筹资金[14] 募投项目论证 - 募投项目搁置超1年需重新论证可行性[11] - 超过计划完成期限且投入未达50%需重新论证[11] 资金使用限制 - 闲置募集资金补流单次不超12个月[16] - 每12个月累计使用超募资金偿债或补流不超30%[25] 公告事项 - 置换自筹资金等在董事会会议后2个交易日内公告[14][17][21] - 开立或注销账户等在2个交易日内报上交所备案并公告[16] 资金使用审议 - 单次使用超募资金达5000万且超10%需股东会审议[26] 节余资金处理 - 节余募集资金低于1000万可免特定程序[27] 资金检查与核查 - 内部审计部每季度检查资金存放与使用情况[30] - 保荐机构或财务顾问至少半年现场核查[31] 报告与台账 - 董事会每半年核查项目进展并出具报告[30][31] - 财务管理部门对资金使用设台账[30]

陕西莱特光电材料股份有限公司 利润分配管理制度 第一章 总则 第一条 为规范陕西莱特光电材料股份有限公司（以下简称"公司"）的利润分配 行为，建立科学、持续、稳定的利润分配机制，保护中小投资者的合法权益，根据 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以 下简称"《证券法》"）、《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》等法律、 法规和《陕西莱特光电材料股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的相关 规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 公司将牢固树立回报股东的意识，严格依照《公司法》《证券法》和《公 司章程》的规定，自主决策公司利润分配事项，健全现金分红制度，保持现金分红 政策的一致性、合理性和稳定性，充分维护公司股东依法享有的资产收益等权利。 第三条 公司制定利润分配政策时，应当履行《公司章程》规定的决策程序。公 司应当通过多种渠道充分听取中小股东的意见，做好现金分红事项的信息披露。 第二章 利润分配政策 第四条 公司实施稳健的利润分配政策，重视对投资者的合理投资回报，保持利 润分配政策的连续性和稳定性，并符合法律、法规的相关规定。公司利润分配不得 ...

陕西莱特光电材料股份有限公司 内部审计管理制度 第一章 总则 第一条 为了建立健全内部审计制度，加强内部审计监督工作，维护陕西莱特光 电材料股份有限公司（以下简称"公司"）的合法权益，强化公司经营管理，提高经 济效益，促使公司经济持续健康发展，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）等法律、法规、规范性文件及《公司章程》的相关规定，制定本制度。 第二条 本制度所称内部审计，是指由公司内审部依据国家相关法律法规及本制 度的规定，对公司的内部控制和风险管理的有效性、财务信息的真实性、完整性以 及经营活动的效率和效果等开展的一种评价活动。 第三条 本制度所称内部控制，是指公司董事会、高级管理人员及其他有关人员 为实现下列目标而提供合理保证的过程： 第四条 本制度适用于公司及公司所有全资子公司和控股子公司及其控股、控制 的所有关联企业（以下简称"子公司"）。 (一) 对公司各内部机构、子公司以及具有重大影响的参股公司的内部控制制 度的完整性、合理性及其实施的有效性进行检查和评估； (二) 对公司各内部机构、子公司以及具有重大影响的参股公司的会计资料及 其他有关经济资料，以及所反映的财务收支及有关的经济 ...

公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。公司全体董事应当 勤勉尽责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 陕西莱特光电材料股份有限公司 股东会议事规则 陕西莱特光电材料股份有限公司 股东会议事规则 第一章 总则 第一条 为进一步明确陕西莱特光电材料股份有限公司（以下简称"公司"） 股东会的职责权限，规范股东会运作，提高股东会议事效率，保证股东会会议程 序及决议的合法性，更好地维护公司股东的合法权益，根据《中华人民共和国公 司法》（以下简称"《公司法》"）和《陕西莱特光电材料股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"）的规定及有关法律、法规和规范性文件，制定本 规则。 第二条 公司董事会应当严格按照法律、行政法规、本规则及《公司章程》 的相关规定召开股东会，保证股东能够依法行使权利。 第三条 公司应在保证股东会合法、有效的前提下，通过各种方式和途径， 包括充分运用现代信息技术手段，扩大股东参与股东会的比例。股东会时间、地 点的选择应有利于让尽可能多的股东参加会议。 第四条 股东会应当在《公司法》和《公司章程》规定的范围内行使职权。 第五条 股东会分为年度股东会和临时股东会。年度股东会每年召开1次， ...

陕西莱特光电材料股份有限公司 第一条 为规范陕西莱特光电材料股份有限公司（以下简称"公司"）信息 披露行为，确保信息披露真实、准确、完整、及时，根据《中华人民共和国证券法》 （以下简称《证券法》）等相关法律、法规、规范性文件及《公司章程》等的有关 规定，公司制定本制度。 第二条 本制度所称"重大信息"是指对公司股票及其衍生品种（以下统称 "证券"）交易价格可能或已经产生较大影响的信息，具体标准根据《上市公司信 息披露管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称《上市规则》） 的有关规定确定。 第三条 本制度所称公开披露是指公司及相关信息披露义务人按法律、行政 法规、部门规章、规范性文件、《上市规则》和交易所相关规定，在中国证券监督 管理委员会（以下简称"中国证监会"）指定媒体以及上海证券交易所网站上公告 信息。未公开披露的重大信息为未公开重大信息。 第四条 公司信息披露应遵循《上市公司信息披露管理办法》《上市规则》 及其他法律、法规、规范性文件所确立的基本原则。 第五条 公司董事会办公室是负责公司信息披露事务的常设机构，即信息披 露事务管理部门。董事会秘书是公司信息披露的具体执行人和证券交易所的指 ...