报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [9] 报告的核心观点 公司业绩表现优异，收入利润均大幅增长 - 2024Q3，公司实现营收1.11亿元，同比增长95.53%，实现归母净利润0.37亿元，同比增长204.03% [3] - 公司毛利率66.81%，较去年同期增长6.38pct，公司毛利率维持在较高水平，盈利能力强大 [4] - 公司经营性现金流3619万元，同比增长28.96%，主要原因为销售收入增长，收到的销售回款增加所致 [4] OLED渗透率持续提升，利好上游材料 - OLED在手机中的渗透率持续提升，且正往中尺寸产品渗透 [4] - OLED材料技术壁垒较高，目前国产化率还处于较低水平，未来国产替代市场空间较为可观 [4] - 对国内OLED材料厂商而言，在产业扩张和国产替代的双重推动下，未来成长潜力较大 [4] 公司盈利预测调整 - 预计2024-2026年EPS分别为0.49元、0.70元、1.00元 [4] - 公司在2024-2026年的PE将分别为41.5X、29.0X、20.5X [4] 财务数据总结 资产负债表 - 2024年流动资产1400百万元，非流动资产720百万元，资产总计2120百万元 [5] - 2024年流动负债175百万元，非流动负债96百万元，负债合计271百万元 [5] - 2024年归属母公司股东权益1849百万元 [5] 现金流量表 - 2024年经营活动现金流262百万元 [6] - 2024年投资活动现金流1百万元 [6] - 2024年筹资活动现金流-85百万元 [6] - 2024年现金净增加额178百万元 [6] 利润表 - 2024年营业收入536百万元，同比增长78.2% [7] - 2024年营业成本178百万元，毛利率66.8% [7] - 2024年归属母公司净利润198百万元，同比增长157.3% [7] - 2024年EBITDA320百万元 [7] 主要财务比率 - 2024年营业收入增长率78.2%，归属母公司净利润增长率157.3% [8] - 2024年毛利率66.8%，净利率37.0%，ROE10.7% [8] - 2024年资产负债率12.8%，流动比率8.0 [8] - 2024年每股收益0.49元，每股净资产4.59元 [8] - 2024年P/E41.5X，P/B4.4X [8]

营业收入变化 - 本报告期营业收入为110,668,882.98元，同比增长95.53%；年初至报告期末营业收入为356,191,786.76元，同比增长79.91%，主要因OLED下游市场需求增长，OLED终端材料收入大幅增加[2][8] - 2024年前三季度营业总收入3.5619178676亿元，较2023年前三季度的1.9798858162亿元增长79.91%[17] 净利润变化 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为37,268,648.69元，同比增长204.03%；年初至报告期末为129,753,161.26元，同比增长131.70%，因OLED终端材料销售收入增加[2][8] - 2024年前三季度净利润1.2975316126亿元，较2023年前三季度的0.5600136731亿元增长131.70%[19] 扣除非经常性损益的净利润变化 - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为33,365,022.43元，同比增长350.31%；年初至报告期末为115,847,652.60元，同比增长187.89%，因OLED终端材料销售收入增加[2][8] 经营活动现金流量净额变化 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为143,336,386.71元，同比增长255.13%，因本报告期销售收入增加，销售回款增加[2][8] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为143,336,386.71元，2023年同期为40,361,929.08元[21] 每股收益变化 - 本报告期基本每股收益为0.09元/股，同比增长200.00%；年初至报告期末为0.32元/股，同比增长128.57%，因净利润增加[2][8] - 本报告期稀释每股收益为0.09元/股，同比增长200.00%；年初至报告期末为0.32元/股，同比增长128.57%，因净利润增加[3][8] - 基本每股收益2024年为0.32元/股，2023年为0.14元/股；稀释每股收益2024年为0.32元/股，2023年为0.14元/股[20] 加权平均净资产收益率变化 - 本报告期加权平均净资产收益率为2.08%，增加1.36个百分点；年初至报告期末为7.36%，增加4.09个百分点[3] 研发投入变化 - 本报告期研发投入为13,862,223.24元，同比增长2.57%；年初至报告期末为43,855,172.43元，同比增长14.59%[3] - 2024年前三季度研发费用4385.517243万元，较2023年前三季度的3827.217582万元增长14.60%[18] 资产相关变化 - 本报告期末总资产为2,070,829,216.19元，较上年度末增长6.60%；归属于上市公司股东的所有者权益为1,764,253,431.32元，较上年度末增长3.98%[3] - 2024年9月30日货币资金为453,441,348.46元，较2023年12月31日的206,110,014.73元有所增加[13] - 2024年9月30日交易性金融资产为531,737,388.89元，较2023年12月31日的693,495,397.23元有所减少[13] - 2024年9月30日应收账款为132,703,399.18元，较2023年12月31日的104,761,464.25元有所增加[13] - 2024年9月30日应收款项融资为21,194,721.00元，较2023年12月31日的50,000.00元大幅增加[13] - 2024年9月30日流动资产合计1,244,633,974.16元，较2023年12月31日的1,127,181,559.94元有所增加[14] - 2024年9月30日投资性房地产为21,926,545.37元，较2023年12月31日的66,761,619.83元有所减少[14] - 2024年9月30日固定资产为584,710,391.77元，较2023年12月31日的429,073,108.41元有所增加[14] - 2024年9月30日资产总计2,070,829,216.19元，较2023年12月31日的1,942,657,636.97元有所增加[14] 非经常性损益情况 - 本报告期非经常性损益合计为3,903,626.26元，年初至报告期末为13,905,508.66元[5] 股东数量及持股情况 - 报告期末普通股股东总数为7,630，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] - 王亚龙持股199,280,802股，持股比例49.52%，为公司大股东[10] 营业总成本变化 - 2024年前三季度营业总成本2.1671463479亿元，较2023年前三季度的1.5131447146亿元增长43.22%[18] 营业利润变化 - 2024年前三季度营业利润1.4770810095亿元，较2023年前三季度的0.5776398701亿元增长155.71%[18] 流动负债变化 - 2024年第三季度流动负债合计1.5549339783亿元，较之前的1.1471094279亿元增长35.55%[15] 非流动负债变化 - 2024年第三季度非流动负债合计1.5108238704亿元，较之前的1.3127125606亿元增长15.10%[16] 负债合计变化 - 2024年第三季度负债合计3.0657578487亿元，较之前的2.4598219885亿元增长24.63%[16] 归属于母公司所有者权益变化 - 2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计17.6425343132亿元，较之前的16.9667543812亿元增长3.98%[16] 负债和所有者权益总计变化 - 2024年第三季度负债和所有者权益总计20.7082921619亿元，较之前的19.4265763697亿元增长6.60%[16] 综合收益总额变化 - 归属于母公司所有者的综合收益总额2024年为129,753,161.26元，2023年为56,001,367.31元[20] 销售商品、提供劳务收到的现金变化 - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为339,141,666.12元，2023年同期为228,983,880.61元[20] 经营活动现金流入小计变化 - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为366,551,667.19元，2023年同期为251,906,237.96元[20] 经营活动现金流出小计变化 - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为223,215,280.48元，2023年同期为211,544,308.88元[21] 投资活动现金流入小计变化 - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为2,413,394,620.67元，2023年同期为2,134,511,931.20元[21] 投资活动现金流出小计变化 - 2024年前三季度投资活动现金流出小计为2,294,383,430.33元，2023年同期为2,236,041,504.14元[21] 筹资活动产生的现金流量净额变化 - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 -9,970,500.52元，2023年同期为 -60,159,498.82元[22] 现金及现金等价物净增加额变化 - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为251,197,467.17元，2023年同期为 -117,546,558.56元[22]

会议信息 - 公司第四届监事会第七次会议通知于2024年10月18日送达全体监事[2] - 会议于2024年10月24日在公司会议室以现场结合通讯方式召开[3] - 会议应到5人，实际出席5人[3] 审议结果 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》[4] - 表决结果为5票同意，0票反对，0票弃权[5]

业绩总结 - 2024年前三季度公司计提各类信用及资产减值准备8,544,096.64元[2] - 计提减值准备对公司合并报表利润总额影响数为8,544,096.64元[7] 数据详情 - 2024年前三季度计提应收账款等信用减值损失1,477,094.34元[5] - 2024年前三季度需计提资产减值损失7,067,002.30元[6] 其他说明 - 本次计提符合规定，以审计确认金额为准，不影响正常经营[8]

行业发展与公司战略 - 国内OLED面板厂商竞争力增强，全球市占率有望进一步提升，OLED成为中小尺寸显示主流技术且向多终端渗透，公司将立足OLED有机材料发展机遇，加大研发投入提升份额和竞争力，实现产品系列化及客户全覆盖 [2][3] 产品进展 - 2024年上半年公司OLED终端材料销量同比大幅增长，红、绿、蓝三色Prime材料、Host材料、Dopant材料开发有进展，多支材料在硅基OLED器件测试表现优良，中间体产品和客户结构转型有成果 [3] 收入情况 - 2024年上半年公司实现营业收入24,552.29万元，同比增长73.65%，其中OLED有机材料收入21,213.84万元，占比86.40%，医药中间体收入1,797.53万元，占比7.32%，面板清洗液及其他收入1,540.92万元，占比6.28% [3] 技术壁垒与专利 - OLED终端材料核心技术壁垒是创造全新分子结构式，不同材料开发难度差异体现在专利技术壁垒等方面，公司截至2024年上半年累计申请专利883项，其中发明专利878项，获得授权专利346项，其中发明专利341项，自有专利覆盖核心功能层材料，保护区域覆盖多国 [4] 新技术与需求 - 叠层OLED器件新增CGL层材料，发光层材料用量增加，公司有多支材料在客户端验证测试，8.6代OLED产线建设带动材料需求增长，若采用叠层技术将进一步提升需求 [4] 产品开发与价格 - 公司推进蓝光系列材料自主研发和蓝色磷光技术产业化，OLED终端材料老产品价格逐年下降，但新产品性能提升减少影响，公司凭借全产业链优势降成本增强竞争力 [5] 分红政策 - 公司自上市以来每年执行现金分红政策，今年半年度分红率高达52.1%，未来将结合实际情况匹配好各项资金需求与分红/回购关系，提升股东回报水平 [5]

股东持股 - 君联成业持股13,263,757股，约占总股本3.30%[3] - 君联慧诚持股10,473,526股，约占总股本2.60%[3] - 二者合计持股23,737,283股，约占总股本5.90%[3] 减持计划 - 拟合计减持不超8,048,750股，不超总股本2.00%[4] - 集中竞价与大宗交易各减持不超4,024,375股[4] - 15个交易日后3个月内进行减持[4] - 过去12个月减持6,964,809股，比例1.73%[7] - 减持价格不低于每股净资产[8] - 减持计划实施有不确定性[11]

行业前景与公司战略 - 行业未来前景广阔，国内OLED面板厂商竞争力增强，全球市占率有望进一步提升 [1][2] - 公司将立足OLED有机材料发展空间及机遇，加大研发创新投入，加强新产品及新技术开发，提升材料性能、丰富产品结构，实现产品系列化及客户全覆盖 [2] 产品进展 - 2024年上半年，终端材料销量同比大幅增长 [2] - 红、绿、蓝三色Prime材料、Host材料、Dopant等持续迭代，部分材料达国内领先或国际先进水平，部分有望批量供货，多支材料在硅基OLED面板厂商稳定量产供应 [2] - 中间体产品和客户结构转型取得初步成果，高附加值材料占比提升，与韩国面板企业一级供应商合作 [2] - 持续推进蓝光系列材料自主研发，与客户联合推进蓝色磷光技术产业化，已有产品在客户端验证，新产品持续开发 [4] 收入情况 - 2024年上半年，公司实现营业收入24,552.29万元，同比增长73.65% [2] - OLED有机材料收入21,213.84万元，占整体营业收入的86.40%；医药中间体收入1,797.53万元，占比7.32%；面板清洗液及其他收入1,540.92万元，占比6.28% [2] 技术与专利 - OLED终端材料核心技术壁垒在于创造全新分子结构式，要保证自身及搭配后光电性能达标且有专利保护 [3] - 截至2024年上半年，公司累计申请专利883项，其中发明专利878项；获得授权专利346项，其中发明专利341项，自有专利覆盖核心功能层材料，保护区域覆盖多国 [3] 市场与竞争 - 全球OLED有机材料供应体系中，我国企业集中在中间体领域，终端材料领域市占率低，国产替代空间广阔 [3] - 公司已实现部分材料量产供应，部分材料通过测试有望供货，部分材料在验证，持续提升市场份额及核心竞争力 [3] 产品价格与产能 - 终端材料老产品价格逐年下降，但新产品性能提升、价格较好，且公司凭借全产业链优势优化工艺、降低成本 [4] - 目前公司OLED终端材料产能12吨/年，募投项目部分设备完成安装调试及验收，后续将根据市场需求有序释放产能 [4]

公司基本信息 - 证券简称莱特光电，代码 688150，为陕西莱特光电材料股份有限公司 [1] - 2024 年 9 月 24 日在公司会议室开展投资者关系活动，参与单位有北京泓澄投资、华能贵诚信托、中信证券等，接待人员为董事会秘书潘香婷和投资者关系专员张尊睿 [1] OLED 有机材料进展 - 2024 年上半年下游客户需求增长，终端材料销量同比大幅增长 [1] - 重点开发红、绿、蓝三色 Prime 材料、Host 材料、Dopant 材料，提升产品性能 [1] - Red Prime 材料迭代 7 代器件量产应用，新一代测试好；Green Host 材料迭代 2 代器件量产应用，新一代验证顺利达国际先进水平；Red Host 材料通过客户量产测试，今年有望批量供货；Green Prime 材料及蓝光系列材料在客户端验证；多支材料在硅基 OLED 器件测试表现优良 [2] - 保持头部 OLED 面板厂商稳定量产供应，积极开发新客户，争取覆盖国内厂商 [2] 上半年收入情况 - 2024 年上半年营业收入 24,552.29 万元，同比增长 73.65% [2] - OLED 有机材料收入 21,213.84 万元，占比 86.40%；其他中间体产品（主要是医药中间体）收入 1,797.53 万元，占比 7.32%；面板清洗液及其他收入 1,540.92 万元，占比 6.28% [2] OLED 终端材料相关 - 核心技术壁垒是创造全新分子结构式，保证自身性能达标且与其他材料搭配有良好光电性能，还要有专利保护 [2] - 不同材料开发难度差异体现在专利技术壁垒、材料性能要求、生产工艺复杂性等方面，技术目的是满足 OLED 发光器件对电压、发光效率、寿命及材料匹配性等要求 [2] 专利布局情况 - 截至 2024 年上半年，累计申请专利 883 项，其中发明专利 878 项；获得授权专利 346 项，其中发明专利 341 项 [2] - 自有专利覆盖 OLED 核心功能层材料，专利保护区域覆盖中国、美国、日本、韩国及欧洲等国家 [2][3] 研发费用投入 - 2024 年上半年研发投入 2,999.29 万元，同比增长 21.15%，占营业收入比例为 12.22% [3] - 坚持“前瞻、在研、应用”三代产品同步推进研发路线，进行多种材料研发，与客户联合推进蓝色磷光技术产业化 [3] OLED 行业竞争格局 - 全球 OLED 有机材料供应体系中，我国企业集中在 OLED 中间体，终端材料领域市占率低，国产替代空间广阔 [3] - 公司已实现 Red Prime 材料及 Green Host 材料量产供应，Red Host 材料有望今年批量供货，Green Prime 材料及蓝光系列材料在客户端验证 [3] 新技术相关 - 叠层 OLED 器件新增 CGL 层材料，发光层材料用量增加，公司有多支 CGL 材料及发光材料在客户端叠层 OLED 器件体系验证测试 [3] - 京东方、维信诺建设 8.6 代高世代 OLED 产线，苹果、华为等推出搭载 AMOLED 屏幕的平板电脑产品，有望带动 OLED 材料需求增长，若采用叠层技术，发光层材料用量将进一步增加 [3][4] 其他业务进展 - 持续推进蓝光系列材料自主研发，与客户联合推进蓝色磷光技术产业化，已有产品在客户端验证，新产品持续开发 [4] - OLED 终端材料老产品价格逐年下降，但新产品性能提升价格较好，公司凭借全产业链优势优化工艺降低成本 [4] - 医药中间体业务创新药客户拓展良好，与佐藤制药、正大天晴制药等开展新药中间体合作 [4]

公司基本信息 - 证券简称莱特光电，代码 688150，为陕西莱特光电材料股份有限公司 [1][2] - 2024 年 9 月 19 日及 20 日线上举办投资者关系活动，参与单位有南方基金、长信基金等，上市公司接待人员有董事会秘书潘香婷等 [2] OLED 有机材料进展 - 2024 年上半年下游客户需求增长，OLED 终端材料销量同比大幅增长 [3] - 重点开发红、绿、蓝三色 Prime 材料等，Red Prime 材料迭代 7 代器件量产应用，Green Host 材料迭代 2 代器件量产应用，Red Host 材料通过客户量产测试有望今年批量供货，Green Prime 及蓝光系列材料在客户端验证，多支材料在硅基 OLED 器件测试表现优良 [3] - 保持头部 OLED 面板厂商稳定供应，积极开发新客户，争取覆盖国内厂商 [3] 收入拆分 - 2024 年上半年营业收入 24,552.29 万元，同比增长 73.65% [3] - OLED 有机材料收入 21,213.84 万元，占比 86.40%；其他中间体产品（主要是医药中间体）收入 1,797.53 万元，占比 7.32%；面板清洗液及其他收入 1,540.92 万元，占比 6.28% [3] 专利情况 - 截至 2024 年上半年，累计申请专利 883 项，其中发明专利 878 项；获得授权专利 346 项，其中发明专利 341 项 [3] - 自有专利覆盖 OLED 核心功能层材料，保护区域覆盖中国、美国等国家 [3] 行业竞争格局 - 全球 OLED 有机材料供应体系中，我国企业集中在中间体领域，终端材料领域市占率低，主要供应商为国外厂商，国内少数企业进入核心供应链体系并量产，国产替代空间大 [3][4] 技术相关 - 叠层 OLED 器件新增 CGL 层材料，公司有多支 CGL 材料及发光材料在客户端叠层 OLED 器件体系验证测试 [4] - 8.6 代 OLED 生产线面向平板等市场，若采用叠层技术，发光层材料用量增加，将提升 OLED 材料需求 [4] - 公司推进蓝光系列材料自主研发，与客户联合推进蓝色磷光技术产业化，已有产品在客户端验证，新产品持续开发 [4] 材料成本占比 - 根据 Nano Market 数据，OLED 有机材料在手机 OLED 面板成本中占比 23%，在电视等大尺寸 OLED 面板中占比超 40% [4] - 根据行业研究机构数据，Red Prime 材料占 OLED 面板所用 OLED 有机材料采购金额 12%左右，Green Host 材料占 10%左右，Red Host 材料占 9%左右，Green Prime、Blue Prime 及 Blue Host 材料合计占 20%左右 [4] 材料迭代与价格 - 对于一个系列产品，公司供给客户的材料基本不变；新系列产品若客户有新发光性能要求，材料需迭代 [5] - OLED 终端材料老产品价格逐年下降，但新产品性能提升价格较好，且公司全产业链优势降低成本，增强竞争力 [5] 产能情况 - 目前 OLED 终端材料产能 12 吨/年，稳步推进募投项目产能建设，部分设备已验收，后续边建设边投用，按需释放产能 [5] 新业务布局 - 基于钙钛矿与 OLED 器件特点，公司开发钙钛矿材料及其相关设备，产品正在验证测试 [5]

会议情况 - 第四届监事会第六次会议于2024年9月19日召开，通知于9月14日送达[1] - 应到监事5人，实到5人[1] 议案审议 - 审议通过增加闲置自有资金现金管理额度议案，表决5票同意[1][2] - 增加额度用于买中低风险产品，可提高资金利用率获收益[1] - 具体内容详见公告编号2024 - 042的公告[2]