证券简称：莱特光电 证券代码：688150 陕西莱特光电材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-019 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------|--------------------------------------------|------------------|-------------------------------------------|-------| | 投资者关 | R 特定对象调研 | ☐ | 分析师会议 ☐媒体采访 | | | 系活动类 | ☐ 业绩说明会 ☐新闻发布会 | | ☐ 路演活动 | | | 别 | ☐现场参观 R | 电话会议 | ☐ 其他 | | | | 南方基金：吴春林、应帅、刘祎、卢玉珊、张磊 | | | | | 参与单位 | 长信基金：王刚、齐菲 华安基金：雷蒙 | | | | | 名称及人 员姓名 | 西部证券：卢宇程 信达证券：郭一江 | | | | | | 西南证券：屈紫荆 天风证券：高静怡 | | | | | 会议时间 | 2024 年 9 月 19 日及 | 9 月 20 ...

证券简称：莱特光电 证券代码：688150 陕西莱特光电材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-018 | --- | --- | --- | |-------------------|-----------------------------------------|--------------------------------------------------------------------| | 投资者关 | R 特定对象调研 | 分析师会议 ☐媒体采访 | | 系活动类 | ☐ 业绩说明会 ☐新闻发布会 | ☐ 路演活动 | | 别 | ☐现场参观 R | ☐ 其他 | | 参与单位 | 大摩华鑫基金：李子扬 诺安基金：周小琪 | | | 名称及人 | 中信建投：卢昊 东北证券：李亚鑫 | | | 员姓名 | 山西证券：刘聪颖 | | | 会议时间 | 2024 年 9 月 10 日 | | | 会议地点 | 陕西莱特光电材料股份有限公司会议室/线上 | | | | | | | 上市公司 接待人员 | | 董事会秘书：潘香婷 投资者关系专员：张尊睿 | | | | | | 姓名 ...

证券简称：莱特光电 证券代码：688150 陕西莱特光电材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-017 | --- | --- | --- | --- | |-------------------|-----------------------------------------|----------|--------------------------------------------------------------------| | 投资者关 | R 特定对象调研 | ☐ | 分析师会议 ☐媒体采访 | | 系活动类 | ☐ 业绩说明会 ☐新闻发布会 | | ☐ 路演活动 | | 别 | ☐现场参观 R | 电话会议 | ☐ 其他 | | 参与单位 | 银华基金：王卓立 中信保诚基金：王优草 | | | | 名称及人 | | | 东北证券：李亚鑫、李明 西部证券：卢宇程、李宁宇 | | 员姓名 | 中信证券：陈旺 | | | | 会议时间 | 2024 年 9 月 4 日 | | | | 会议地点 | 陕西莱特光电材料股份有限公司会议室/线上 | | | | | | | | | 上市 ...

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 1) 受益于旺盛的下游需求,公司业绩大幅增长。2024H1,公司实现营收2.46亿元,同比增长73.65%,实现归母净利润0.92亿元,同比增长111.43% [4][5] 2) 国内OLED产业蓬勃发展,长期利好上游材料。2024Q1中国大陆OLED面板出货量超越韩国,市场占比达到51.8%,OLED在手机中的渗透率将进一步提升,对上游OLED材料的需求持续旺盛 [5] 3) 公司是国内OLED终端材料领先企业,与OLED面板厂商京东方建立了稳定的供货关系,客户粘性较强 [5] 4) 预计2024-2026年公司净利润将分别为2.10亿元、2.84亿元、4.05亿元,对应EPS分别为0.52元、0.71元、1.01元,PE分别为30.4X、22.5X、15.8X [7] 财务数据总结 1) 2024-2026年营业收入将分别增长88.5%、42.0%、46.8% [3] 2) 2024-2026年净利润将分别增长172.5%、35.3%、42.5% [3] 3) 2024-2026年毛利率将分别为66.1%、64.3%、62.5% [3] 4) 2024-2026年ROE将分别为11.3%、13.7%、16.9% [3] 5) 2024-2026年每股收益将分别为0.52元、0.71元、1.01元 [3] 6) 2024-2026年PE将分别为30.4X、22.5X、15.8X [3][7] 风险提示 1) 消费电子市场需求不及预期 [7] 2) 客户拓展不及预期 [7] 3) 产品迭代速度不及预期 [7]

OLED 材料领域的发展与公司战略 OLED 领域在中国的发展前景 - OLED 面板在中国大陆的市场占有率正在不断提升，预计未来将进一步增强[3][4] - OLED 技术在小尺寸领域已经取得主导地位，在中尺寸显示领域如显示器、平板电脑等也有广阔的增长空间[3] - 国内面板厂商正加大对高世代 OLED 产线的投资，为 OLED 在中尺寸产品的渗透提供保障[3] 公司在 OLED 材料领域的竞争优势 - 公司是国家级"专精特新"小巨人企业，拥有丰富的 OLED 材料专利和技术优势[5] - 公司自主研发生产的 OLED 关键材料已实现量产供应，并获得行业认可[5] - 公司产品品类不断丰富，为客户提供全面的 OLED 材料解决方案[5] 公司的发展战略 - 公司将继续加大研发投入，提升材料性能和产品竞争力[3][4] - 公司将加大国内外市场开拓力度，不断优化产品结构[6] - 公司将进一步完善知识产权保护体系，增强核心竞争力[9] 经营业绩情况 - 2024 年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长 771.36%[2] - 2024 年上半年，公司研发投入占营业收入的比例为 12.22%[3] - 公司将继续保持稳健良好的经营态势，努力提升业绩水平[11]

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 26 日 证券研究报告•2024 年中报点评 当前价：15.82 元 莱特光电（688150）电子 目标价：——元（6 个月） OLED 需求向好，业绩持续高增长 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年中报，2024年上半年公司实现营业收入 2.46亿元，同 比增长 73.7%，实现归母净利润 0.92 亿元，同比上升 111.4%，实现扣非后净 利润 0.82 亿元，同比上升 151.2%，实现基本 EPS 0.23 元。 OLED 面板需求回暖、渗透率提升，公司业绩实现高增长。上半年公司业绩高 增长，营收同比+73.7%，归母净利润同比+111.4%；单二季度看，Q2实现营收 1.3亿元，同比+85.3%，实现归母净利润 0.5亿元，同比+142.2%。上半年业绩 大增，主要原因是随着终端消费电子需求回暖及 OLED渗透率持续提升,公司下 游客户需求持续增长，公司 OLED终端材料销售收入同比大幅增长。产品方面， 公司 Red Prime材料、Green Host 材料稳定量产供应，重点推进了新产品 Red Host 材料 ...

证券简称：莱特光电 证券代码：688150 陕西莱特光电材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-015 R 特定对象调研 ☐分析师会议 ☐媒体采访 投资者关 系活动类 ☐业绩说明会 ☐新闻发布会 ☐路演活动 别 R 现场参观 R 电话会议 ☐其他 参与单位 详见附件参会名单 名称及人 员姓名 会议时间 2024 年 8 月 20 日至 2024 年 8 月 22 日 会议地点 陕西莱特光电材料股份有限公司会议室/线上 上市公司 董事会秘书：潘香婷 投资者关系专员：张尊睿 接待人员 姓名 一、最新经营情况介绍 投资者关 2024 年上半年，消费电子需求回暖，OLED 凭借卓越的性能优势在下游各终端应 系活动主 用领域加速渗透，OLED 面板需求持续提升。与此同时，OLED 面板行业格局持续优 要内容介 化，国内面板厂商在全球 OLED 智能手机市场中的地位和竞争力不断提升，出货量跃 居全球第一。国内面板厂商在保持 6 代线的技术、产能优势外，加大对高世代 OLED 绍 产线的投资，京东方、维信诺先后宣布投资建设 8.6 代高世代 OLED 产线，国内 OLED 面板产能不断抬升，OLED 有机材 ...

伐谋-中小盘信息更新 中 小 盘 研 究 莱特光电（688150.SH） 2024 年 08 月 22 日 下游复苏叠加渗透率提升，2024H1 业绩高速增长 ——中小盘信息更新 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/21 | | 当前股价 ( 元 ) | 15.86 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 25.17/13.62 | | 总市值 ( 亿元 ) | 63.83 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 28.36 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.02 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.79 | | 近 3 个月换手率 (%) | 127.3 | | --- | --- | |---------------------------|---------------------------| | | | | 任浪（分析师） | 周佳（分析师） | | renlang@kysec.cn | zhoujia@kysec.cn | | 证书编号： S0790519100001 ...

公司投资评级 - 显示零组 莱特光电（688150.SH） 增持-A(维持) [1] 报告的核心观点 - OLED 渗透率持续提升叠加公司产品品类不断丰富，支撑公司业绩长期增长 [1] - 市场需求回暖与 OLED 材料出货量增长推动业绩大幅改善 [2] - 新产品迭代放量和规模效应提升下，公司盈利能力显著增强 [2] 公司近一年市场表现 - 公司紧握客户需求，加大市场开拓力度，并不断丰富产品品类，形成多样化和系列化的产品布局 [1] - 其中 Red Prime 和 Green Host 材料稳定量产供应，新产品 Red Host、Green Prime 和蓝光系列材料在客户端验证测试 [1] - 公司进入京东方、天马、华星、和辉等国内多家知名面板厂商的供应链体系并实现量产 [1] - 未来伴随 OLED 下游需求的快速增长、产能的加速释放以及叠层 OLED 技术的推广应用，OLED 有机材料作为产业链上游的核心材料，其国产替代和市场需求都将快速提升 [1] - 公司也有望凭借丰富的产品品类、产品性价比高、研发创新等优势抓住行业发展机遇，不断提升市场份额，保持国内领先地位，并支撑公司业绩长期增长 [1] 事件描述 - 公司发布 2024 年半年度报告 [1] - 2024 年上半年公司实现营业收入 2.46 亿元，同比增长 73.65%，实现归母净利润 0.92 亿元，同比增长 111.43% [1] - Q2 单季度公司实现营业收入 1.31 亿元，同比增长 85.28%，环比增长 15.24%；实现归母净利润 0.49 亿元，同比增长 142.16%，环比增长 12.55% [1] 事件点评 - 2024 年上半年，公司实现营收 2.46 亿元，同比增长 73.65%；Q2 单季度实现营收 1.31 亿元，同比增长 85.28%，环比增长 15.24% [2] - 营收明显增长主要系随着终端消费电子需求回暖及 OLED 渗透率持续提升，公司下游客户需求持续增长，公司 OLED 终端材料出货量大幅增长，公司 OLED 终端材料销售收入同比大幅增长所致 [2] - 2024 年上半年公司毛利率为 66.20%，同比增长 1.33pcts [2] - 毛利率提升的主因系新产品迭代带来的价格上涨和 Red Prime、Green Host 等材料的规模效应提升 [2] - 2024 年上半年公司净利率为 37.67%，同比增长 6.73pcts [2] - 原因一是公司毛利率上升，二是公司通过深化精益生产管理、升级先进工艺技术等多个举措降本增效 [2] - 2024 年上半年公司销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为 2.19%/10.19%/12.22%，同比分别-1.48pcts/-7.15pcts/-5.29pcts [2] 投资建议 - 预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 0.50\0.81\1.21，对应公司 2024 年 8 月 20 日收盘价 15.81 元，2024-2026 年 PE 分别为 31.7\19.5\13.1，维持"增持-A"评级 [3] 财务数据与估值 - 会计年度 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E [5] - 营业收入(百万元) 280 301 562 867 1,267 [5] - YoY(%) -16.7 7.3 87.0 54.1 46.2 [5] - 净利润 (百万元) 105 77 201 326 486 [5] - YoY(%) -2.3 -27.0 160.7 62.4 48.8 [5] - 毛利率 (%) 59.0 57.6 65.3 67.2 68.6 [5] - EPS(摊薄/元) 0.26 0.19 0.50 0.81 1.21 [5] - ROE(%) 6.3 4.5 10.7 15.1 18.6 [5] - P/E(倍) 60.3 82.6 31.7 19.5 13.1 [5] - P/B(倍) 3.8 3.8 3.4 2.9 2.4 [5] - 净利率 (%) 37.6 25.6 35.7 37.6 38.3 [5] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表 (百万元) 会计年度 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E [6] - 流动资产 1243 1127 1288 1469 1775 [6] - 现金 326 206 295 320 575 [6] - 应收票据及应收账款 76 105 157 190 226 [6] - 预付账款 4 8 3 18 14 [6] - 存货 74 97 94 216 228 [6] - 其他流动资产 764 711 740 724 732 [6] - 非流动资产 666 815 866 991 1152 [6] - 长期投资 0 0 0 0 0 [6] - 固定资产 311 429 521 618 738 [6] - 无形资产 69 59 55 48 37 [6] - 其他非流动资产 285 327 290 324 377 [6] - 资产总计 1909 1943 2155 2460 2928 [6] - 流动负债 121 115 144 160 185 [6] - 短期借款 0 0 3 1 1 [6] - 应付票据及应付账款 78 90 106 122 143 [6] - 其他流动负债 42 25 35 37 40 [6] - 非流动负债 102 131 138 135 126 [6] - 长期借款 87 116 123 120 111 [6] - 其他非流动负债 15 15 15 15 15 [6] - 负债合计 223 246 281 295 310 [6] - 少数股东权益 0 0 0 0 0 [6] - 股本 402 402 402 402 402 [6] - 资本公积 997 1002 1002 1002 1002 [6] - 留存收益 286 323 455 668 991 [6] - 归属母公司股东权益 1685 1697 1873 2165 2617 [6] - 负债和股东权益 1909 1943 2155 2460 2928 [6] - 利润表 (百万元) 会计年度 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E [6] - 营业收入 280 301 562 867 1267 [6] - 营业成本 115 128 195 284 397 [6] - 营业税金及附加 4 5 8 13 20 [6] - 营业费用 11 10 17 25 35 [6] - 管理费用 47 50 70 106 152 [6] - 研发费用 36 50 73 109 155 [6] - 财务费用 -9 -6 2 4 1 [6] - 资产减值损失 6 -6 -7 -5 -14 [6] - 公允价值变动收益 16 15 11 14 13 [6] - 投资净收益 2 4 2 3 3 [6] - 营业利润 105 81 209 343 516 [6] - 营业外收入 14 2 7 8 6 [6] - 营业外支出 0 1 0 1 1 [6] - 利润总额 118 83 215 350 520 [6] - 所得税 12 6 14 23 35 [6] - 税后利润 105 77 201 326 486 [6] - 少数股东损益 0 0 0 0 0 [6] - 归属母公司净利润 105 77 201 326 486 [6] - EBITDA 154 130 269 416 600 [6] - 主要财务比率 会计年度 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E [6] - 成长能力 营业收入 (%) -16.7 7.3 87.0 54.1 46.2 [6] - 营业利润 (%) -13.0 -22.7 158.1 63.9 50.4 [6] - 归属于母公司净利润 (%) -2.3 -27.0 160.7 62.4 48.8 [6] - 获利能力 毛利率 (%) 59.0 57.6 65.3 67.2 68.6 [6] - 净利率 (%) 37.6 25.6 35.7 37.6 38.3 [6] - ROE(%) 6.3 4.5 10.7 15.1 18.6 [6] - ROIC(%) 5.7 4.3 9.8 13.9 17.3 [6] - 偿债能力 资产负债率 (%) 11.7 12.7 13.1 12.0 10.6 [6] - 流动比率 10.3 9.8 9.0 9.2 9.6 [6] - 速动比率 9.5 8.8 8.2 7.6 8.2 [6] - 营运能力 总资产周转率 0.2 0.2 0.3 0.4 0.5 [6] - 应收账款周转率 2.8 3.3 4.3 5.0 6.1 [6] - 应付账款周转率 1.4 1.5 2.0 2.5 3.0 [6] - 估值比率 P/E 60.3 82.6 31.7 19.5 13.1 [6] - P/B 3.8 3.8 3.4 2.9 2.4 [6] - EV/EBITDA 35.0 43.0 20.4 13.2 8.7 [6] - 现金流量表 (百万元) 会计年度 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E [6] - 经营活动现金流 180 66 229 234 538 [6] - 净利润 105 77 201 326 486 [6] - 折旧摊销 40 46 57 72 89 [6] - 财务费用 -9 -6 2 4 1 [6] - 投资损失 -2 -4 -2 -3 -3 [6] - 营运资金变动 52 -46 -21 -151 -20 [6] - 其他经营现金流 -7 -1 -7 -14 -14 [6] - 投资活动现金流 -798 -137 -128 -165 -240 [6] - 筹资活动现金流 758 -53 -13 -43 -43 [6] - 每股指标（元） 每股收益(最新摊薄) 0.26 0.19 0.50 0.81 1.21 [6] - 每股经营现金流(最新摊薄) 0.45 0.16 0.57 0.58 1.34 [6] - 每股净资产(最新摊薄) 4.19 4.22 4.66 5.38 6.50 [6]

莱特光电(688150. SH) /电子 证券研究报告/公司点评 2024年8月20日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...