公司业务及市场定位 - 公司主要从事高端装备特钢材料和高端装备零部件的研发、生产、销售，主打产品包括齿轮钢、模具钢、特殊合金、特种不锈钢等特钢材料，以及风电铸件、风电主轴及风电精密机械零部件等高端装备零部件 [2][3] - 公司在风电铸件领域专注于5.5MW以上大型海上风电铸件市场，具备厂房设计、规模化生产线、先进机加工设备等后发优势，符合风机大型化的市场发展方向 [3] - 公司在齿轮箱精密机械部件领域聚焦精加工，项目完成后将具备风电关键零部件自主精加工能力，提升整体交付能力，满足下游行业对核心精密零部件的需求 [3] 财务及运营数据 - 截至2024年一季度末，公司存货账面价值为20.08亿元，主要由于生产周期较长，各生产环节存货累积所致，但不存在减值风险 [4] - 2023年度铸件总出货量约为7.14万吨 [4] - 2023年度德阳广大东汽新材料有限公司实现净利润约3,179.98万元，同比增长约55.54%，主要得益于水电、核电、鼓风机等市场的拓展 [4] 转债及评级情况 - 公司于2024年3月4日决定不向下修正“广大转债”转股价格，且在未来六个月内不会提出向下修正方案 [3] - 公司主体信用评级为“AA-”，评级展望为“稳定”，“广大转债”的信用等级同样为“AA-”，评级机构为中证鹏元 [5] 其他信息 - 截至2024年3月31日，公司股东总数为11,192户 [5] - 2023年度财务费用为9,182.52万元，同比增长43.79%，主要由于大型高端装备用核心精密零部件项目转固，长期项目贷款和可转债利息支出增加 [5]

财务表现 - 2023年公司实现营业收入378,845.30万元，同比增长12.51%，主要得益于子公司东汽新材料的产能释放和新建项目的试生产 [1][4] - 归属于上市公司股东的净利润为10,921.00万元，同比增长6.10%，但扣除非经常性损益的净利润为7,350.46万元，同比下降22.63% [1][4] - 主营业务产品毛利率为14.32%，较上年同期减少1.89个百分点，加权平均净资产收益率为3.14%，同比下滑0.09个百分点 [4] - 2023年度经营活动产生的现金流量净额为-7.95亿元，投资活动产生的现金流量净额为-9.61亿元 [4] 业务结构与优势 - 公司主营高端装备特钢材料和高端装备零部件的研发、生产、销售，主打产品包括齿轮钢、模具钢、特殊合金、风电铸件等 [2] - 公司在风电铸件领域专注于5.5MW以上大型海上风电铸件市场，具备厂房设计、规模化生产线、先进机加工设备等后发优势 [2] - 公司风电关键零部件具备从特钢材料、预热处理、锻造/铸造到精加工、热处理的全流程生产能力，有利于实现全工序自主可控 [2] 存货与风险管理 - 截至2023年末，公司存货账面价值为2,028,120,983.20元，主要由于生产周期较长，存货在各生产环节累积 [5] - 公司存货不存在减值风险，未计提跌价准备，主要因为实行"以销定产"模式，绝大多数原材料、在制品、产成品都有对应订单 [5] 可转债与分红政策 - 公司于2024年3月4日决定不向下修正"广大转债"转股价格，未来六个月内如再次触发修正条款，亦不提出修正方案 [3] - 2023年度现金分红比例基于公司发展阶段、盈利水平及资金需求的综合考虑，公司目前不存在被ST的情形 [3] 子公司表现 - 2023年度德阳广大东汽新材料有限公司实现净利润约3,179.98万元，同比增长约55.54%，主要得益于水电、核电、鼓风机等市场的拓展 [5] - 2023年度铸件总出货量约为7.14万吨 [5]

公司运营情况 - 截至2023年末，齿轮箱零部件精加工项目已有约80台套设备安装调试完毕并进入试生产阶段，热处理设备初步完成安装调试，具备试生产条件 [2] - 2023年度铸件总出货量约为7.14万吨 [2] - 公司产品主要分为特钢材料及特钢制品两大类，特钢材料集中在上半年供应偏多，特钢制品则集中在二三季度出货偏多 [2] 财务状况 - 2023年度公司经营活动产生的现金流量净额为-7.95亿元，主要原因包括：现金结算多、客户多以票据结算、严格执行银行承兑汇票终止确认标准、存货增加占用营运资金、使用票据支付长期资产购置 [2] - 2024年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为-2.67亿元，扣除票据贴现等业务影响额，实际经营活动产生的现金流量净额为正数 [2] 股东及投资者关系 - 截至2024年3月31日，公司股东总数为11,192户 [3] - 欢迎投资者到公司实地调研，可通过拨打投资者热线0512-55390270或发送邮件至gd005@zjggdtc.com进行预约 [3] 可转债及转股价格 - 公司于2024年3月4日召开董事会，决定不向下修正“广大转债”转股价格，且在未来六个月内（即2024年9月4日前）如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案 [1]

利润分配 - 2023年度归属于上市公司股东的净利润为109,209,990.26元[5] - 截至2023年12月31日，母公司期末可供分配利润为537,411,108.07元[5] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.6元(含税)[5] - 本年度公司现金分红比例为11.77%[5] - 公司不进行资本公积金转增股本，不送红股[5] - 公司2023年度利润分配预案已经公司第三届董事会第三次会议审议通过[5] 公司治理 - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[8] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[8] - 公司半数以上董事能够保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性[8] 经营情况 - 公司营业收入为37.88亿元，同比增长12.51%[30] - 归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元，同比增长6.10%[30] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7350万元，同比下降22.63%[30] - 经营活动产生的现金流量净额为-7.95亿元[30] - 归属于上市公司股东的净资产为35.33亿元，同比增长3.04%[30] - 总资产为106.60亿元，同比增长1.88%[30] - 基本每股收益为0.51元，同比增长6.25%[30] - 研发投入占营业收入的比例为4.94%，同比下降0.38个百分点[30] - 公司获得政府补助4681万元[32] - 公司持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损失48万元[32] 战略规划 - 公司稳步推进"十四五"战略规划，持续推动工艺、技术及管理创新[35] - 产业链持续向下游延伸，持续促进产业链一体化[35] - 报告期内业务规模持续扩大，产品结构稳定[35] - 持续推动产业链一体化项目建设，大力发展高附加值产品[36] - 新技术新产品开发取得较多突破，加大对知识产权及核心技术的保护[36,37] - 优化集团组织架构，搭建科学合理的薪酬绩效体系，进一步明确各部门职能职责[38] 财务情况 - 2022年度归属于母公司所有者的非经常性损益净额为7,936,782.82元[35] - 2022年度公司采用公允价值计量的项目对当期利润的影响金额为-704,863.54元[35] 技术创新 - 报告期内公司获得新授权的发明专利30项，实用新型专利22项[37] - 截至报告期末公司共拥有授权专利169项，其中发明专利77项，实用新型专利92项[37] 主营业务 - 公司主要从事高端装备特钢材料和高端装备零部件的研发、生产、销售[39] - 公司主要产品包括齿轮钢、模具钢、高温合金、特种不锈钢等特钢材料，以及新能源风电零部件、能源装备零部件等高端装备零部件[40][41][42][43][44][45] - 公司产品主要应用于新能源风电、能源装备、轨道交通、机械装备、军工装备、航空航天、核能电力、海洋石化等高端装备制造业[39] - 公司已初步形成以广大特材本部基地为首的四大生产基地，分别专注于材料研发、精密机械部件加工、风电铸件生产、能源装备铸钢产品及汽轮机叶片研发生产[46] - 公司采取"以销定产"的订单式生产方式，主要原材料为废钢、生铁、合金等[46] - 公司新能源风电领域主营业务收入占比为58.37%[39] - 公司根据"十四五"战略规划，正在进一步完善产业链工艺，提升综合实力和核心竞争力[39] - 公司将进一步布局新能源海上风电关键部件业务板块，丰富产品矩阵[42] - 公司铸钢板块主要生产各类核电、气电汽轮机汽缸、阀门等高端铸件[44] - 公司其他类零部件产品可应用于轨道交通、机械装备等领域[45] 生产模式 - 公司采用"以销定产"的生产模式，按照客户订单组织生产[2] - 公司在熔炼等核心工艺环节全部进行自主生产，在部分非核心工艺环节采取外协方式组织生产[2] 销售模式 - 公司通过目标龙头客户开发、品牌效应带动、高端装备带动等方式获取新客户[47] - 公司的销售模式均为直销，不存在经销的情形[48] 研发管理 - 公司研发中心负责新项目开发、新产品研发，并对产品研发流程、研发成果进行严格的审核及质量把控[48] 行业政策 - 2023年12月，全国风电累计装机容量44,134万千瓦，同比增长20.7%[50] - 国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书》，提出构建新型电力系统的"三步走"发展路径[50,51] - 国家能源局印发《风电场改造升级和退役管理办法》，健全风电场改造升级和退役管理政策体系[51] - 国家发展改革委印发《国家碳达峰试点建设方案》，在全国范围内选择100个城市和园区开展碳达峰试点建设[51] - 我国海上风电产业技术创新能力快速提升，但行业短期内需要面对补贴取消及风电平价上网等因素[51] - 2023-2024年机械行业营业收入年均增速预计3%以上，到2024年达到8.1万亿[53] - 到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业

营业收入与净利润 - 公司2024年第一季度营业收入为892,155,461.91元，同比增长3.41%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为4,673,480.12元，同比下降93.55%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3,168,777.62元，同比下降92.31%[5] - 2024年第一季度营业收入为892,155,461.91元，同比增长3.41%[18] - 2024年第一季度营业成本为775,853,039.74元，同比增长13.21%[18] - 2024年第一季度净利润为10,216,434.91元，同比下降86.74%[19] - 2024年第一季度归属于母公司股东的净利润为4,673,480.12元，同比下降93.55%[19] 每股收益与净资产收益率 - 基本每股收益为0.02元/股，同比下降93.58%[5] - 稀释每股收益为0.03元/股，同比下降91.18%[5] - 加权平均净资产收益率为0.13%，同比下降1.96个百分点[5] - 2024年第一季度基本每股收益为0.02元，同比下降94.12%[20] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-266,755,826.98元，同比变化不适用[5] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-266,755,826.98元，同比下降97.51%[21] - 2024年第一季度投资活动现金流入小计为10,000,000.00元，同比下降87.36%[21] - 2024年第一季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为125,624,968.27元，同比下降51.24%[22] - 2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为244,957,184.99元，同比增长42.28%[21] - 2024年第一季度支付给职工及为职工支付的现金为82,845,732.76元，同比增长4.84%[22] - 投资活动现金流出小计为198,629,868.27元，同比减少293,118,481.93元[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-188,629,868.27元，同比减少-213,989,101.09元[23] - 筹资活动现金流入小计为610,052,260.57元，同比增加691,175,632.58元[23] - 筹资活动现金流出小计为233,794,731.35元，同比增加939,255,571.73元[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为376,257,529.22元，同比减少-248,079,939.15元[23] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为-10,957.81元，同比增加1,126,058.97元[23] - 现金及现金等价物净增加额为-79,139,123.84元，同比减少-596,002,449.95元[23] - 期初现金及现金等价物余额为369,640,258.20元，同比增加1,098,614,573.39元[23] - 期末现金及现金等价物余额为290,501,134.36元，同比减少502,612,123.44元[23] 资产与负债 - 总资产为10,836,718,766.88元，同比增长1.66%[5] - 公司总资产为108.37亿元，相比2023年12月31日的106.60亿元有所增加[16] - 流动资产合计为50.81亿元，相比2023年12月31日的49.58亿元有所增加[16] - 非流动资产合计为57.56亿元，相比2023年12月31日的57.02亿元有所增加[16] - 流动负债合计为34.92亿元，相比2023年12月31日的33.84亿元有所增加[17] - 非流动负债合计为34.43亿元，相比2023年12月31日的33.88亿元有所增加[17] - 货币资金为5.32亿元，相比2023年12月31日的5.71亿元有所减少[15] - 应收票据为8.46亿元，相比2023年12月31日的8.38亿元有所增加[16] - 应收账款为11.98亿元，相比2023年12月31日的10.69亿元有所增加[16] - 存货为20.08亿元，相比2023年12月31日的20.28亿元有所减少[16] - 短期借款为7.01亿元，相比2023年12月31日的6.75亿元有所增加[17] 研发投入 - 研发投入合计为37,092,795.97元，同比下降22.79%[5] - 研发投入占营业收入的比例为4.16%，同比减少1.41个百分点[5] 会计准则调整 - 公司2024年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表，不适用[23]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价15.01元 [2][42] 报告的核心观点 - 考虑国内风电需求景气情况，调整公司风电相关产品售价、出货量以及毛利率假设，预测公司2023 - 2025年每股收益分别为0.55、0.79、1.24元，预计公司25年EPS增速高于可比公司，在可比公司24年17X PE的估值基础上给予10%估值溢价，对应19X，维持买入评级，目标价15.01元 [42] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股价（2024年04月11日）为13.43元，52周最高价/最低价为37.14/10.84元，总股本流通A股（万股）为2,877，股市值（百万元），国家/地区为中国，行业为钢铁 [2] - 1周、1月、3月、12月绝对表现%分别为 - 5.42、 - 10.59、 - 23.65、 - 56.16，相对表现%分别为 - 3.64、 - 8.22、 - 29.98、 - 41.63，沪深300%分别为 - 1.78、 - 2.37、6.33、 - 14.53 [2] 公司事件 - 公司近日公告可转债转股结果，“广大转债”自2023年4月19日起进入转股期，截至2024年3月31日，转股数量为571股，占转股前公司已发行股份总额的0.0003% [29] - 2024年3月4日公告转股价格向下修正条款已触发，公司董事会决定不向下修正“广大转债”转股价格，未来六个月内如再次触发亦不提出向下修正方案 [29] 公司业绩 - 23年业绩快报预计归母净利1.2亿，yoy + 13.7%；子公司广大东汽产能逐步释放，大型高端装备用核心精密零部件项目陆续投产，政府补助对23年度经营起到积极作用，但风电行业疲软对公司毛利率形成拖累，快报显示23年归母净利预计1.17亿，yoy + 13.7%；扣非归母净利0.61亿，yoy - 36.3% [29] 行业情况 - 2023年我国水电机组产量13.5GW，yoy + 53%，核电机组7.3GW，yoy + 230.7%；2024年水电机组预计生产完成约14GW，核电机组约9.2GW，较2023年进一步提升，有望对公司大型能源装备业务产生积极影响 [29] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表：货币资金、应收票据等项目在2021A - 2025E有不同变化，如货币资金从2021A的782百万元到2025E的1,206百万元等 [15] - 利润表：营业收入、营业成本等项目在2021A - 2025E有不同变化，如营业收入从2021A的2,737百万元到2025E的6,031百万元等 [15] - 现金流量表：净利润、折旧摊销等项目在2021A - 2025E有不同变化，如净利润从2021A的169百万元到2025E的274百万元等 [15] - 主要财务比率：成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2021A - 2025E有不同表现，如营业收入同比增长在2021A为51.2%，2025E为26.5%等 [15] 可比公司估值 - 日月股份、新强联、恒润股份、抚顺特钢等可比公司有不同的最新价格、每股收益、EPS增速、市盈率等指标，调整后平均市盈率2024E为17.00，2025E为13.00 [43]

公司业绩 - 2023年前三季度公司实现营业收入295,549.56万元，同比增长22.79% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为10,969.74万元，同比增长36.75% [2] - 基本每股收益（元／股）、稀释每股收益（元／股）分别同比增长37.84%、35.14% [2] 现金流 - 2023年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-4.59亿元 [2] - 2023年前三季度公司投资活动产生的现金流量为-7.08亿元 [2] 可转债 - 公司于2023年8月4日召开董事会，决定不向下修正“广大转债”转股价格，未来六个月内不提出向下修正方案 [1] - 公司控股股东张家港广大投资控股集团有限公司减持过公司发行的可转债 [3] 研发投入 - 2023年前三季度研发投入为1.31亿元，同比增长0.45% [3] - 第三季度研发投入为3,293.05万元，同比减少46% [3] 股东情况 - 截至2023年9月30日，公司股东总数为11,509户 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位包括国泰君安证券、永赢基金、银华基金等多家机构 [1] - 活动时间为2023年11月15 - 16日，地点在江苏省张家港市凤凰镇安庆村锦栏路公司7楼会议室 [1] - 接待人员有董事会秘书郭燕、证券事务代表徐秋阳、证券事务专员陶文 [1] 业绩相关 - 2023年前三季度公司实现营业收入295,549.56万元，较上年同期增长22.79%，主要因风电铸件和风电机械精密零部件类产品产能释放、销售订单增加 [1] - 2023年前三季度归属于上市公司股东的净利润为10969.74万元，同比增长36.75%，主要系报告期内收到政府补助同比增加 [1] - 2023年前三季度基本每股收益、稀释每股收益分别同比增长37.84%、35.14%，系每股收益增加及公司可转换债券发行，稀释性潜在普通股影响所致 [1] - 2023年前三季度研发投入为1.31亿元，同比增长0.45%；第三季度研发投入为3,293.05万元，同比减少46%，因风电铸件产品型号确定性强，公司适度降低研发投入 [3] 公司计划相关 - 目前暂无增发回购等应披露未披露事项 [2] - 2023年8月4日公司董事会决定本次不向下修正“广大转债”转股价格，未来六个月内（至2024年2月4日）如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案，之后触发将再次开会决定 [2] 投资者互动相关 - 欢迎投资者到公司实地调研，可拨打投资者热线0512 - 55390270预约，也可发需求至邮箱gd005@zjggdtc.com [2] - 截至2023年9月30日，公司股东总数为11,509户 [2] 产品相关 - 公司主打产品特钢材料包括齿轮钢、模具钢、高温合金、特种不锈钢；高端装备零部件产品包括新能源风电零部件、能源装备零部件及其他类零部件等 [3] - 公司给东方电气供应18兆瓦半直驱风电机组，目前正有序合作 [3] - 公司向新能源汽车行业间接供应车灯模具、内饰模具、保险杠模具等模具钢材料 [3]

2023 年第三季度报告 证券代码：688186 证券简称：广大特材 张家港广大特材股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | 项目 | 本报告期 | 本报告期 | 年初至报告期末 | 年初至报告 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 比上年同 | | 期末比上年 | | | | 期增减变 | | 同期增减变 | | | | 动幅度(%) | | 动幅度(%) | | 营业收入 | 902,617,366.20 | 8.82 | 2,955,495,64 ...

2023年半年度报告 公司代码：688186 公司简称：广大特材 张家港广大特材股份有限公司 2023 年半年度报告 ...