证券代码：688186 证券简称：广大特材 公告编号：2026-001 张家港广大特材股份有限公司 关于第二期以集中竞价交易方式回购股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/6/18 | | | | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2025 年 6 月 18 年 | 日~2026 | 6 月 17 日 | | 预计回购金额 | 20,000万元~40,000万元 | | | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | | | √用于转换公司可转债 □为维护公司价值及股东权益 | | | | 累计已回购股数 | 2,600,000股 | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.9270% | | | | 累计已回购金额 | 62,371,384.46元 | | | | 实际回购价格区间 | 20.96元/股~26.06元/股 | | | 一、 回购股份的基本情况 张家港广大 ...

核心观点 - 风电行业在2026年有望打破传统的“五年周期”规律，实现装机量的持续增长，并迎来“量利双升”的局面 [10] - 行业增长动力从国内市场拓展至全球市场，海上风电与“非电利用”（如绿色氢氨醇）成为突破增长边界的关键方向 [10] - 投资主线聚焦于：中欧海风政策共振下的装备出海、绿色能源催化的非电利用、主机厂盈利弹性释放以及零部件环节的持续景气 [10][13] 2025年行业复盘与2026年展望 - **2025年行业复盘**：作为“十四五”收官之年，风电需求高增，2025年1-11月国内风电并网量达82.5吉瓦，同比增长59% [20]。预计2025年全年陆风、海风装机量分别达100吉瓦和8吉瓦，同比增长32%和98% [20] - **2026年装机展望**：预计2026年国内风电装机有望打破周期，实现两位数增长，陆风、海风装机量预计分别达110吉瓦和10吉瓦，同比增长10%和25% [20]。前瞻指标向好，2025年1-11月风电核准量达132.9吉瓦，风机招标量达120.1吉瓦 [19][20] - **“十五五”需求上修**：根据《风能北京宣言2.0》，“十五五”期间国内风电年均新增装机目标不低于120吉瓦，叠加年均出口20吉瓦以上，保守场景下年均风机总需求有望达140-150吉瓦，较“十四五”提升73%-85% [41][43] 行业驱动力与趋势变化 - **电力市场化改革强化风电优势**：“136号文”推动新能源全面入市，风电因出力曲线稳定，在市场化竞争中表现出相对优势 [26][28]。在已完成机制电价竞价的省份中，大多数省份风电电价不低于光伏电价，下浮幅度多在10%以内，保障了收益率 [29][31] - **机组大型化趋势放缓**：陆上风机大型化进程放缓，5-7兆瓦机型预计仍将作为主力，“十五五”期间年均风机需求有望达2万台以上，有助于零部件环节走出“通缩”窘境 [44][48] - **海外市场高速增长**：2025-2030年海外风电装机复合年增长率有望达14.3%，新兴市场增速更快 [39]。国内主机厂出海加速，2025年1-11月新增海外订单27.9吉瓦，WoodMac预测2025、2026年风机出口量分别达11吉瓦和15吉瓦 [39][40] 投资主线一：中欧海风政策共振，装备出海破局 - **国内海风政策拐点与项目储备**：2025年国内海风政策密集出台，用海政策调整期结束 [56]。截至2025年11月，已招标待建项目约25吉瓦，项目储备充足 [54][56]。江苏第二批超8吉瓦竞配项目加速推进，有望在2026年贡献装机增量 [59][60] - **深远海趋势加速，产品需求升级**：海风项目离岸距离持续提升，带动500千伏海缆和导管架需求高增 [61][63]。预计2026年500千伏海缆需求占比将过半，达62% [76]。同时，2026年起国内导管架需求（106万吨）有望反超单桩 [67][68] - **欧洲海风再加速，国内供应链迎机遇**：欧洲海风政策与经济性拐点已至，预计2024-2030年装机复合年增长率达28%，2026年装机有望达8.74吉瓦 [77][78]。欧洲本土供应链存在瓶颈，2025年拍卖量再创新高达20.4吉瓦，订单有望外溢至国内管桩、海缆厂商 [82][83]。例如，大金重工2025年新增海外订单达55.9亿元 [84][85] - **东南亚市场带来新增量**：菲律宾、越南等东南亚国家海风开发加速，预计将在2028-2030年带来每年约3吉瓦的订单增量 [100][104]。东盟电力互联规划也将催生新的海底电缆市场需求 [106][108] 投资主线二：绿色能源催化“非电利用” - **政策推动风电消纳新路径**：随着新能源装机占比提升，绿电消纳成为重点，国内“非电利用”政策频出，可再生能源制氢、氨、醇多次写入国家级政策 [110][113] - **全球航运脱碳创造巨大需求**：欧盟碳税（EU ETS）及国际海事组织（IMO）“2050年净零”草案推动航运业绿色转型 [116][118]。预计到2030年，全球投运的甲醇船、氨气船、氢气船将分别达450艘、48艘和41艘，带动绿色燃料需求高增 [115][118] - **主机厂布局第二增长曲线**：金风科技、运达股份、明阳智能等主机厂加速绿色氢氨醇项目布局 [121]。国内已启动的绿色甲醇项目超2800万吨，预计到2030年可带动100吉瓦以上风电消纳空间 [10][125] 投资主线三：主机厂盈利弹性释放 - **风机价格持续回升**：在“反内卷”政策及行业自律公约影响下，风机中标价格自2024年10月起呈提升趋势 [129]。2025年1-11月风机中标均价较2024年全年提升7.4%，其中8-9兆瓦机型价格提升18.2%，10兆瓦以上机型提升14.1% [10][130] - **竞争格局优化，订单结构改善**：主机环节集中度提升，2024年CR7达90% [132]。头部主机厂在手订单充足，截至2025年第三季度末，金风科技、运达股份、明阳智能在手订单分别达52吉瓦、47吉瓦、47吉瓦 [136]。2025年后新签的“高价订单”占比已达四成左右，预计2026年交付均价将持续提升 [10][136][137] 投资主线四：零部件景气度持续 - **需求旺盛，供给紧俏**：预计2026年风机台数需求达2万台以上，大兆瓦铸件等环节供给仍然紧俏，零部件厂商产能利用率有望进一步提升 [13][44] - **技术变革带来新机遇**：“集成式”传动链结构向中小功率机型渗透，为TRB主轴承、齿轮箱等环节带来供给侧机遇 [13] - **原材料成本压力缓解**：“黑色系”大宗原材料价格维持低位，有助于缓解零部件厂商的成本压力 [138]

风电设备板块市场表现 - 12月30日风电设备板块整体下跌2.45%，表现显著弱于大盘，当日上证指数基本持平（下跌0.0%），深证成指上涨0.49% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌个股为C锡华（下跌8.77%）、常友科技（下跌7.71%）和金风科技（下跌6.74%）[2] - 少数个股逆势上涨，双一科技上涨2.54%，广大特材上涨0.92%，大全車T上涨0.83% [1] 板块资金流向 - 当日风电设备板块整体呈现主力资金大幅净流出，净流出金额达35.28亿元 [2] - 游资与散户资金呈现净流入，净流入金额分别为10.2亿元和25.08亿元 [2] - 个股资金流向分化，广大特材、振江股份、盘古智能等获得主力资金净流入，其中广大特材主力净流入1984.36万元，净占比12.15% [3] 重点个股交易数据 - 金风科技成交额巨大，达144.41亿元，成交量682.74万手，股价下跌6.74% [2] - 泰胜风能成交量活跃，达109.10万手，成交额11.17亿元，股价下跌6.54% [2] - 飞沃科技股价较高，收盘价142.80元，成交额17.28亿元，股价下跌2.19% [2] - 双一科技成交量18.54万手，成交额6.25亿元，是少数录得上涨的个股之一 [1]

公司经营与治理状况 - 公司董事长兼总经理徐卫明先生能够正常履行职责 [1] - 公司生产经营一切正常 [1] - 管理层致力于提升公司经营水平和确保长期可持续发展 [1] 公司对股价的立场 - 公司股价受国家宏观经济、资本市场、所在行业发展状况及公司经营情况等多方面因素影响 [1] - 公司十分重视股价市场表现 [1] - 管理层努力为股东创造价值 [1]

风电设备板块市场表现 - 12月12日，风电设备板块整体上涨1.08%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.41%，深证成指上涨0.84% [1] - 板块内领涨个股为飞沃科技，其股价上涨9.28%，收盘价为109.50元，成交额为12.07亿元 [1] - 板块内涨幅居前的个股还包括广大特材（上涨8.10%）、禾望电气（上涨7.01%）、中环海陆（上涨5.18%）和振江股份（上涨3.37%） [1] - 板块内部分个股出现下跌，其中德力佳下跌3.15%，海力风电下跌1.45%，中船科技下跌1.43% [2] 板块资金流向 - 当日风电设备板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1.86亿元 [2] - 游资资金呈现净流入，净流入额为6401.29万元，散户资金也呈现净流入，净流入额为1.22亿元 [2] - 禾望电气获得主力资金净流入1.22亿元，主力净流入占比达9.34%，为板块内主力资金净流入最多的个股 [3] - 通裕重工主力资金净流入4498.09万元，主力净流入占比13.51% [3] - 部分个股主力资金为净流出，例如禾望电气的游资净流出5783.78万元，散户净流出6433.94万元 [3] 重点个股交易情况 - 飞沃科技成交量达11.41万手，成交额12.07亿元，主力资金净流入2408.51万元 [1][3] - 禾望电气成交量达42.65万手，成交额13.09亿元，是板块内成交额最高的个股之一 [1][3] - 金风科技成交量巨大，达264.44万手，成交额44.25亿元，但其股价当日收平 [2] - 明阳智能成交量为29.27万手，成交额3.96亿元，股价微跌0.07% [2]

可控核聚变概念股市场表现 - 12月12日午后，A股市场可控核聚变相关股票涨幅进一步扩大，多只个股出现显著上涨[1] - 天力复合以30CM涨停领涨，常辅股份涨近20%，哈焊华通涨超13%，斯瑞新材涨超10%[1] - 中国西电、华菱线缆、四创电子、雪人集团、安泰科技、国机重装、中国核建、顺钠股份均录得10CM涨停[1] - 中泰股份、东方电气涨超8%，广大特材、爱科赛博、西部超导涨超7%[1] 领涨个股详细数据 - 天力复合涨幅30.00%，总市值66.29亿，年初至今涨幅194.75%[2] - 常辅股份涨幅19.74%，总市值28.87亿，年初至今涨幅203.01%[2] - 哈焊华通涨幅13.36%，总市值103亿，年初至今涨幅225.27%[2] - 斯瑞新材涨幅10.55%，总市值251亿，年初至今涨幅269.89%[2] - 中国西电涨幅10.06%，总市值465亿，年初至今涨幅21.45%[2] 其他涨停及大涨个股数据 - 华菱线缆涨幅10.03%，总市值104亿，年初至今涨幅80.89%[2] - 四创电子涨幅10.00%，总市值84.39亿，年初至今涨幅46.29%[2] - 雪人集团涨幅9.99%，总市值140亿，年初至今涨幅165.11%[2] - 安泰科技涨幅9.98%，总市值219亿，年初至今涨幅89.71%[2] - 国机重装涨幅9.98%，总市值374亿，年初至今涨幅68.18%[2] - 中国核建涨幅9.97%，总市值392亿，年初至今涨幅45.42%[2] - 顺钠股份涨幅9.96%，总市值60.24亿，年初至今涨幅43.89%[2] 涨幅居前个股补充数据 - 中泰股份涨幅8.53%，总市值81.50亿，年初至今涨幅77.48%[2] - 东方电气涨幅8.19%，总市值818亿，年初至今涨幅51.83%[2] - 广大特材涨幅7.96%，总市值65.41亿，年初至今涨幅53.99%[2] - 爱科赛博涨幅7.96%，总市值61.04亿，年初至今涨幅87.65%[2] - 西部超导涨幅7.10%，总市值490亿，年初至今涨幅78.60%[2]

市场表现 - 12月12日A股可控核聚变板块午后涨幅扩大，多只个股涨停或大幅上涨[1] - 天力复合以30CM涨停领涨，常辅股份涨近20%，哈焊华通涨超13%，斯瑞新材涨超10%[1] - 中国西电、华菱线缆、四创电子、雪人集团、安泰科技、国机重装、中国核建、顺钠股份均10CM涨停[1] - 中泰股份、东方电气涨超8%，广大特材、爱科赛博、西部超导涨超7%[1] 领涨个股详情 - 天力复合涨幅30.00%，总市值66.29亿元，年初至今涨幅194.75%[2] - 常辅股份涨幅19.74%，总市值28.87亿元，年初至今涨幅203.01%[2] - 哈焊华通涨幅13.36%，总市值103亿元，年初至今涨幅225.27%[2] - 斯瑞新材涨幅10.55%，总市值251亿元，年初至今涨幅269.89%[2] - 中国西电涨幅10.06%，总市值465亿元，年初至今涨幅21.45%[2] - 华菱线缆涨幅10.03%，总市值104亿元，年初至今涨幅80.89%[2] - 四创电子涨幅10.00%，总市值84.39亿元，年初至今涨幅46.29%[2] - 雪人集团涨幅9.99%，总市值140亿元，年初至今涨幅165.11%[2] - 安泰科技涨幅9.98%，总市值219亿元，年初至今涨幅89.71%[2] - 国机重装涨幅9.98%，总市值374亿元，年初至今涨幅68.18%[2] - 中国核建涨幅9.97%，总市值392亿元，年初至今涨幅45.42%[2] - 顺钠股份涨幅9.96%，总市值60.24亿元，年初至今涨幅43.89%[2] - 中泰股份涨幅8.53%，总市值81.50亿元，年初至今涨幅77.48%[2] - 东方电气涨幅8.19%，总市值818亿元，年初至今涨幅51.83%[2] - 广大特材涨幅7.96%，总市值65.41亿元，年初至今涨幅53.99%[2] - 爱科赛博涨幅7.96%，总市值61.04亿元，年初至今涨幅87.65%[2] - 西部超导涨幅7.10%，总市值490亿元，年初至今涨幅78.60%[2]

可控核聚变产业链核心公司梳理 - 文章系统梳理了20家深度参与国内外可控核聚变项目的A股上市公司，覆盖从超导材料、核心部件、特种电缆到工程建设、系统集成的全产业链环节 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21] - 核心观点认为，随着全球核聚变装置从科研实验加速迈向工程化建设，相关核心材料、部件及配套设备的需求将持续放量，上述公司凭借各自领域的技术垄断优势、项目经验及产能储备，将充分受益于产业爆发红利 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21] 超导材料领域 - **西部超导**：是ITER计划低温超导线材国内唯一供应商，核心产品为铌钛和铌三锡超导线材，已为ITER项目稳定供货多年并深度参与国内CFETR磁体系统研发 [1][23] - **联创光电**：子公司联创超导是国内唯一能设计制造15-20T高磁场大口径高温超导磁体的企业，深度参与“星火一号”混合示范堆项目 [2][24] - **永鼎股份**：子公司东部超导实现第二代高温超导带材量产并已交付ITER项目，2024年超导业务收入增长80% [5][28] - **东方钽业**：控股子公司东方超导的超导铌材全球市占率高达70%，是核聚变磁体系统关键原料，2025年启动铌超导腔产能扩张项目，达产后年收入将新增3.2亿元 [19][43] 核心部件与材料领域 - **安泰科技**：是ITER项目包层模块、第一壁板等核心部件的关键材料供应商，其钨铜复合部件、抗辐照合金材料已通过ITER全流程认证 [3][25][26] - **国光电气**：是ITER项目偏滤器的独家供应商，市占率达60%，为“中国环流三号”交付60个国产化率100%的偏滤器模块，并拿下CFETR 18亿元总包合同 [4][27] - **厦门钨业**：是ITER装置钨铜偏滤器部件的全球唯一全流程认证供应商，在福建宁德建设年产500吨核聚变用钨材生产线 [6][29] - **广大特材**：其核聚变超导线圈铠甲用材料已累计交付24吨，在手订单达60吨，是全球少数具备该材料量产能力的企业 [8][31] - **东方钽业**：参股的西材院是国内唯一铍材全产业链企业，其增强热负荷第一壁铍瓦占据国内90%以上市场份额，已为ITER及CFETR项目稳定供货 [19][43] - **纽威股份**：是国内唯一同时持有国家核安全局核2/3级证书与ASME N&NPT核1/2/3级证书的企业，在核聚变核级阀门市场市占率超80%，已累计为ITER项目交付近7600万元阀门产品 [20][44] - **海陆重工**：为ITER项目提供D型双层真空室模块及冷却系统，单套价值1.2亿元，累计承接15套订单总金额达18亿元，其微通道换热技术使冷却效率提升40% [21][45] 特种电缆与电气配套领域 - **宝胜股份**：中标“中国环流三号”全部电缆订单，金额达5.2亿元，并主导制定核聚变用高温超导电缆国家标准 [7][30] - **久盛电气**：核电特种电缆市占率超40%，产品已应用于ITER项目 [11][34] - **汉缆股份**：研发的核聚变用高温超导电缆、耐辐射电缆已参与国内多个聚变实验堆的电缆配套项目 [16][40] - **弘讯科技**：子公司意大利EEI是ITER电源系统主要供应商之一，2024年相关业务收入占公司总营收约2% [9][31][32] - **王子新材**：子公司宁波新容是国内唯一通过ITER认证的特种电容供应商，其产品用于核聚变脉冲功率系统储能 [10][33] 结构件、工程与系统集成领域 - **合锻智能**：2024年与聚变新能（安徽）签署2亿元真空室合同，计划于2025年交付 [12][35][36] - **中洲特材**：研发的镍基合金、高温合金材料适配核聚变装置包层、管道、阀门等核心部件，已通过相关核级产品认证 [13][37] - **中国核建**：作为“国家队”核心成员，是核聚变工程建设领域的绝对龙头，深度参与核聚变装置的土建施工、设备安装、系统集成等核心环节 [14][38] - **中国核电**：母公司中核集团主导国内可控核聚变研究，公司作为核电运营龙头，为未来聚变电站的运营管理奠定基础，并积极向核聚变产业链延伸 [15][39] - **沃尔核材**：研发的交联聚乙烯绝缘材料、耐高温绝缘套管等产品适配核聚变装置绝缘需求，已通过核级产品认证 [17][41][42] - **海陆重工**：为中国环流三号提供真空室及冷却系统，订单金额3.5亿元，公司手握45亿元在手订单，2026年将投产规划年产10套核聚变堆用真空容器的项目 [21][45]

公司股东信息 - 广大特材截至2025年11月30日的股东户数为19,658户 [1]

公司业务进展与现状 - 公司齿轮箱零部件业务处于产线建设收尾阶段，目前处于产能爬坡周期 [1] - 该业务已连续投入多年，累计投资额非常巨大，达30亿以上 [1] - 今年上半年该业务收入仅3亿多元 [1] 行业与产品特性 - 齿轮箱零部件属于风电设备关键零部件 [1] - 该产品拥有非标、精密、投入门槛高、验证周期长、产出提效相对慢的特点 [1] 公司未来计划与展望 - 公司将持续推进产线的建设工作及客户扩展工作，以加快齿轮箱零部件业务逐步达产 [1] - 关于今年下半年及未来的业务情况，公司建议关注其披露的定期报告 [1]