| 证券代码：688223 | 证券简称：晶科能源 | 公告编号：2025-040 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118034 | 债券简称：晶能转债 | | 晶科能源股份有限公司 关于开展套期保值业务的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、开展套期保值业务情况概述 （一）外汇套期保值业务情况概述 鉴于晶科能源股份有限公司（以下简称"公司"）出口业务的外币交易金额 款项通过外币结算，由于国际政治、经济环境等多重因素的影响，美元、欧元等 币种对人民币的市场汇率波动较大。为有效防范并降低外汇市场波动风险，公司 及子公司于 2025 年度开展外汇衍生品交易业务，以降低汇率大幅波动可能对公 司经营业绩带来的影响。公司于 2024 年 12 月 10 日召开第二届董事会第十三次 会议、第二届监事会第九次会议，审议通过了《关于 2025 年度开展外汇衍生品 交易的议案》，同意公司根据实际经营需要于 2025 年度开展外汇衍生品交易业 务，任意时点交易最高余额不超过等值 25 亿美元。 ...

光伏技术突破 - 美国国家可再生能源实验室与CubicPV联合研发的钙钛矿微模块以24.0%的光电转化效率刷新世界纪录[1] - 该微型发电装置由多个互联单元组成，标志着光伏技术迈上新台阶[1] 中证光伏产业指数表现 - 截至2025年7月15日10:23，中证光伏产业指数下跌0.58%[1] - 成分股涨跌互现：横店东磁领涨9.98%，科华数据上涨6.85%，罗博特科上涨1.75%；协鑫集成领跌4.83%，双良节能下跌3.98%，晶科科技下跌2.63%[1] - 光伏ETF基金下跌0.67%，最新报价0.59元，近1周累计上涨6.03%[1] 中证光伏产业指数成分 - 指数从光伏产业链上中下游上市公司中选取不超过50只最具代表性的证券作为样本[1] - 截至2025年6月30日，前十大权重股合计占比55.39%，包括阳光电源、隆基绿能、TCL科技、特变电工、通威股份、TCL中环、正泰电器、晶科能源、晶澳科技、德业股份[2]

中国光伏产业技术升级与全球化 - 晶科智慧大工厂实现高度自动化生产，日均生产390万片光伏电池片，相当于每秒45片 [1] - 中国光伏产业从20世纪90年代的成本优势驱动转变为近10年的技术引领，完成从"并跑"到"领跑"的跨越 [3] - 行业全球化进入"2.0时代"，从单纯产品出口升级为生产、服务及供应链全面出海 [3] 光伏企业海外扩张布局 - 晶科能源已在马来西亚、越南、美国、沙特建立制造基地，并在德国、巴西、日本建立营销服务网络 [4] - 隆基绿能启动印尼1.6GW光伏组件制造基地项目 [5] - 红太阳新能源在尼日利亚建设600MW光伏组件工厂，为该国首条本土化生产线 [5] - 晶澳科技投资近40亿元建设阿曼6GW电池和3GW组件项目 [5] - TCL中环拟投资20.8亿美元在沙特建设光伏晶体晶片项目 [5] 全球市场发展趋势 - 预计2030年全球光伏装机将进入TW时代，未来几年保持双位数增长 [3] - 欧洲市场将吸引中国光伏企业迁移部分产能，同时出口设备和服务支持本土产能建设 [6] - 中东地区凭借光照资源和经济转型政策成为重点战略区域 [6] - 东盟国家可再生能源政策推动中国光伏企业布局全产业链 [6] 产业转型核心特征 - 中国光伏产业角色正从世界工厂转变为全球技术枢纽 [5] - 企业通过技术合作模式，将中国技术管理优势与当地资金市场优势结合 [3] - 供应链出海模式包括整线项目输出、设备出口和服务支持等多种形式 [6]

光伏行业市场表现 - 中证光伏产业指数(931151)上涨1 25% 成分股弘元绿能(603185)上涨6 84% 协鑫集成(002506)上涨6 15% 罗博特科(300757)上涨4 97% 上能电气(300827)和晶澳科技(002459)等个股跟涨 [1] - 光伏ETF基金(159863)上涨1 26% 最新价报0 48元 [1] 硅片价格变动 - 多家硅片企业上调硅片报价 不同尺寸硅片价格涨幅在8%—11 7% [1] - 183N硅片报价由0 9元/片调涨至1元/片 涨幅11 1% [1] - 210RN硅片由1 03元/片调涨至1 15元/片 涨幅11 7% [1] - 210N硅片由1 25元/片调涨至1 35元/片 涨幅8 0% [1] 行业竞争格局 - 光伏行业正破除"内卷式"竞争 推动从"价格血拼"向"优质优价"转型 [2] - 政策引导和市场机制有望促使落后产能有序退出 供给端收缩将改善供需矛盾 [2] - 治理低价无序竞争后 产品价格有望回归理性 避免价格暴跌 [2] - 建议关注光伏行业中成本和技术领先的公司 [2] 中证光伏产业指数成分 - 中证光伏产业指数选取不超过50只主营业务涉及光伏产业链上中下游的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年6月30日 前十大权重股合计占比55 39% 包括阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)等 [3] 光伏ETF基金信息 - 光伏ETF基金(159863)场外联接A：021084 联接C：021085 联接I：022862 [4]

光伏产业超级行情 - 光伏产业链时隔4年重回市场C位，7月8日A股光伏概念股出现3只个股20CM涨停、近30只个股涨超10%的罕见盛况 [1] - 细分领域全面爆发，光伏玻璃、逆变器、电源等龙头飙涨，新特电气20CM封板，有研粉材、首航新能、国晟科技等涨幅超10% [1][5] - 行情始于6月底官媒反内卷评论及7月1日政策会议，7月进一步确认，产业链上下游均获资金关注 [5] 市场表现数据 - 欣灵电气5交易日3次20CM涨停，本月累计涨幅62.45%；亚玛顿本月涨幅58.45% [5][8] - 截至7月9日，70只光伏概念股涨幅超10%，其中25只超20% [8] - 龙头股表现：隆基绿能月涨10%（6月低点反弹15%）、通威股份两涨停（反弹34%）、大全能源反弹超40% [10] 涨价与供需动态 - 多晶硅期货7月8日涨停（7%），9日续涨6%至4万元/吨，累计涨幅超30% [11] - 头部多晶硅厂报价调涨至37元/千克（3.7万元/吨），市场传言30万吨复产产能或取消 [13] - 硅片、组件环节亦有涨价意向，产业链商品普涨推动估值修复 [11][14] 历史周期对比 - 2010年"拉闸限电"周期（4个月）：工业金属涨72.4%，钢铁67%，煤炭62.5% [17] - 2016-2017年供给侧改革（9个月）：水泥涨69.2%，钢铁33.4% [17] - 2021年"双碳"限产（7个月）：玻璃涨91.9%，钢铁71.5% [17] - 当前光伏行业反弹幅度约20%，对比历史最高70%涨幅仍有空间 [18] 行业基本面与估值 - 光伏板块自2021年高点跌80%，2024年以来超150家企业破产 [19] - 2025Q1行业净亏损收窄至32亿元（环比降64%），或标志筑底企稳 [21] - 阳光电源PE回升至11.9倍仍偏低，机构持仓占比仅1.2%（较2024年降75%） [21] 投资工具与策略 - 光伏ETF(159857)13交易日涨12.66%，规模23.16亿元，覆盖全产业链50只成份股 [23] - 中证光伏产业指数前十大权重股（阳光电源、通威股份等）合计占比55.91% [23] - 反内卷政策或延伸至建材、生猪、煤炭、化工等亏损严重行业 [24][25]

光伏设备板块大涨 - 7月8日A股光伏设备板块大涨，龙头ETF放量大涨超5%，多只个股涨停，市值逾900亿元的通威股份5天收获两个涨停板，多晶硅期货也罕见涨停 [1] - 大涨源自近期政策利好，包括中央财经委员会第六次会议释放"反内卷"信号，以及工业和信息化部召集14家光伏企业座谈，明确提出治理低价无序竞争、引导提升产品品质、推动落后产能退出 [1] 政策背景 - 工业和信息化部要求企业上报成本价，若继续低于成本价销售可能受重罚，参会企业包括通威、隆基、天合光能等产业链上下游头部企业 [2] - 去年以来中央多次释放"反内卷"信号，包括中央政治局会议、中央经济工作会议、政府工作报告等，今年6月新修订的反不正当竞争法将"反内卷"纳入法律规制范畴 [2] - 去年以来中国光伏行业协会多次组织头部企业座谈，工业和信息化部发布新规提高准入门槛和资金要求，市场监管总局召开企业公平竞争座谈会 [4] 行业背景 - 光伏行业产能严重过剩，截至2024年末国内厂商四大主产业链产能均超1100GW，但2025年全球与中国光伏市场乐观需求量预计仅600GW和250GW左右 [6][7] - 供需失衡导致全产业链价格暴跌，2024年多晶硅、硅片、电池、组件价格跌幅分别达39%、50%、40%和29%，组件最低报价0.6元/W低于最低成本0.68元/W [7] - 2024年光伏A股上市公司亏损总额超600亿元，隆基绿能亏损86.18亿元、通威股份亏损70.39亿元、TCL中环亏损98.18亿元，今年一季度通威股份亏损25.93亿元 [7] 四川对策 - 四川是光伏产业大省，拥有生产企业32家、应用企业28家，覆盖全产业链环节，多晶硅产量占全国20%，电池片产量占全国六分之一 [9] - 企业采取减产控产、降本增效、技术创新等措施，如通威旗下4家高纯晶硅生产公司阶段性有序减产，十大光伏玻璃厂商集体减产30% [12] - 政策层面出台10条措施支持光伏制造业发展，包括降成本、拓市场、提升竞争力等，力争2025年底前新增分布式光伏装机规模200万千瓦以上 [14] 行业前景 - 业界对光伏未来前景仍然看好，国际可再生能源署报告显示全球若要在2050年实现碳中和目标，光伏累计装机需达18200GW，而2024年末仅超2000GW [14] - 企业通过技术创新提升竞争力，如通威将高纯晶硅平均生产成本降至4.2万元/吨以内，部分基地成本优化至2.7万元/吨，远低于行业平均水平 [12] - 企业拓展海外市场，如通威2024年海外销量同比增长98.76%，预计今年海外占比将继续突破 [13]

上饶综合保税区封关运行 - 江西上饶综合保税区于7月8日正式封关运行 区内分为口岸作业区 保税加工区等5大功能区 重点发展光伏 新能源汽车等产业 [1] - 该保税区位于上饶经济技术开发区马鞍山片区 是江西省第五个综合保税区 总规划面积0 55平方公里 分两期建设 一期工程已于2025年3月通过国家验收 [1] 首单业务落地情况 - 晶科能源完成首单业务 将3车价值6 7万元的N型光伏组件申报入区 入区即视同出口 [3] - 晶科能源表示 综合保税区可让产品存放在区内并申请退税 待外销时再实际出境 这为公司提供了灵活调用便利 节约物流成本 降低发展风险 [3] 保税区运营支持体系 - 上饶海关通过多次系统联调测试和多轮模拟通关 排查解决系统运行问题 确保智慧通关顺畅 [3] - 海关打通数据壁垒 实现报关 物流等全链条数据互通 为企业享受保税 免税等政策红利提供保障 [3] 未来发展规划 - 上饶综合保税区正在筹备一批"保税+"优强项目 包括跨境电商 加工制造 物流分拨等项目 [4] - 随着各类项目陆续进驻 保税区将加快形成"保税+"产业生态圈 [4]

光伏ETF基金及成分股表现 - 光伏ETF基金(159863SZ)上涨508% [1] - 主要成分股涨幅：阳光电源上涨898% 隆基绿能上涨608% 通威股份上涨1000% 大全能源上涨1484% 特变电工上涨302% [1] 行业政策与供给侧动态 - 传言硅料销售不能低于完全成本价 政策重申"供给侧预期再起" [1] - 光伏行业出清路径包括财务出清 政策出清 技术出清 [1] - 头部光伏玻璃企业计划7月起集体减产30% 产能加速出清改善供需失衡 [2] - 工信部召开光伏行业座谈会 要求企业上报成本价格 拟对低价销售行为实施重罚 [2] 市场预期与价格走势 - Q3将面临国内需求挑战 7月多晶硅产量预期环比提升 或形成产业链价格大底 [1] - 市场已提前定价"反内卷"政策预期 若政策落地符合预期将推动产品价格高位运行 [2] - 中信证券指出当前市场环境与2014年底相似 政策预期趋稳 反内卷和提振内需成为明牌方向 [1] 关联金融产品与个股 - 关联ETF：光伏ETF基金(159863) 联接基金(A类021084 C类021085 I类022862) [3] - 关联个股包括阳光电源(300274) 隆基绿能(601012) 通威股份(600438) 大全能源等12只标的 [3]

光伏板块市场表现 - 光伏龙头ETF（516290）7月8日放量上涨4.47%，成交额达2129.58万元，超过前一日全天成交量，盘中最高涨幅达4.94% [1] - 标的指数成分股普涨：大全股份涨超14%，通威股份涨停，阳光电源涨9.47%，上能电气、钧达股份、天合光能等涨幅居前 [1] - 前十大成分股中电力设备类占主导，阳光电源（权重10.25%）、隆基绿能（权重10.14%）领涨，通威股份以10%涨停 [2] 行业供需动态 - 5月光伏新增装机量达93GW，同比激增388%，创历史单月新高 [2] - 光伏玻璃企业计划7月减产30%，主动调节供应端以缓解库存压力 [3] - 硅料环节因产能整合预期受关注，BC电池技术通过效率优化形成差异化溢价 [3] 政策与技术驱动 - 政策层面多次提及光伏供给侧过剩问题，市场预期具体措施将出台 [3] - BC电池通过贱金属方案降低成本，技术迭代推动盈利能力提升 [3] - 行业基本面修复预期增强，板块情绪出现右侧拐点信号 [4] 产品特征 - 光伏龙头ETF管理费率0.15%、托管费率0.05%，为同类产品费率的三分之一 [4] - 标的指数覆盖通威股份、隆基绿能等头部企业，电力设备行业权重占比超60% [2]

反内卷政策信号与行业动态 - 中央财经委员会第六次会议明确要求依法治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，涉及钢铁、水泥、光伏、新能源汽车、锂电池等行业[1][6] - 工信部召开光伏行业制造业企业座谈会，14家光伏企业及协会负责人参会，讨论行业生态建设及政策建议[11] - 反不正当竞争法完成修订，新增针对平台经营者的条款，禁止强制低价销售，将于2025年10月15日施行[9] 光伏行业现状与整合 - 光伏行业全产业链承压，硅料、硅片、电池组件价格跌破现金成本，产能扩大约3倍但利润率下降约七成[12][13] - 协鑫集团与通威联手推动行业供给侧改革，天合光能呼吁产业链上下游整合，从竞争转向合作[13][14] - 隆基绿能表示政策层治理低价竞争为技术领先企业创造结构性机遇[3] 其他行业反内卷行动 - 中国汽车工业协会和全国工商联汽车经销商商会倡议抵制"价格战"，反对无底线竞争[16] - 中国电池工业协会与塑料加工工业协会联合倡议电池行业转向质量和创新比拼，强化产业链协同[16] - 中国钢铁工业协会提醒6家现金流为负但产量增长的钢企，呼吁行业从"量本位"转向"价本位"[17][19] 行业数据与供需矛盾 - 2025年1-3月中国粗钢产量同比增0.6%至25933万吨，但表观消费量同比下降1.2%至23030万吨，供大于求格局加剧[18] - 《人民日报》点名光伏组件价格低至每瓦0.6元，新能源汽车百余款车型降价，储能系统中标价创新低[13]